2025-Q2
ABANCA RENTA VARIABLE CRECIMIENTO, FI
•MINORISTA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2930,21 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 3.18% | 5.18% | 11.94% | 7.85% | 5.67% | 5.33% | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre de 2025 ha estado marcado por una elevada volatilidad en los mercados financieros globales, impulsada por una confluencia de factores geopolíticos, tecnológicos y de política monetaria. El semestre fue marcado por el regreso de Donald Trump a la presidencia de EE. UU. y la introducción de una agenda comercial proteccionista. Un evento sorpresa fue el "Liberation Day" el 2 de abril, cuando se anunciaron aranceles generalizados del 10% (incluso superiores a países como China) a todas las importaciones, provocando fuertes caídas. Las negociaciones y treguas temporales con China y la UE marcaron el ritmo a lo largo de resto del semestre, constituyendo esto el hilo conductor de los mercados en un contexto macroeconómico sin sobresaltos.
Otro foco de tensión fue la escalada de hostilidades entre Israel e Irán, donde la amenaza del programa nuclear iraní provocó un ataque militar sin precedentes por parte de los EE. UU., poniendo en jaque el tránsito de petróleo en el estrecho de Ormuz y disparando los precios energéticos. En un tono más constructivo, las negociaciones para un alto al fuego en Ucrania y el acuerdo de la OTAN para elevar el gasto en defensa al 5% del PIB para 2035 fueron otros hitos relevantes.
La economía global mostró un comportamiento desigual durante la primera mitad del año. Estados Unidos demostró una notable resiliencia, con un mercado laboral sólido (tasa de paro estable en 4,1%) y un sector manufacturero que recuperaba tracción. Sin embargo, el crecimiento se vio amenazado por la incertidumbre comercial, lo que se reflejó en una contracción del PIB del -0,1% en el primer trimestre y una caída en la confianza del consumidor a mínimos de cuatro años en marzo. La inflación mostró señales de moderación descendiendo al 2,4% interanual en junio, su nivel más bajo en cuatro años, aunque las proyecciones de la Fed para final de año se elevaron al 3%.
En contraste, la Eurozona continuó lidiando con un crecimiento estancado, aunque los datos del PIB del primer trimestre (+0,4%) superaron las expectativas. Alemania mostró señales de mejora en el sentimiento económico (índice IFO y ZEW al alza), pero su sector manufacturero, al igual que el francés, permaneció en zona de contracción. La inflación en la región continuó su tendencia a la baja, cayendo al 1,9% interanual en junio, lo que dio margen al BCE para proseguir con su política monetaria expansiva.
En estos momentos de ciclos diferentes, se consolidó una clara divergencia entre la Reserva Federal (Fed) y el Banco Central Europeo (BCE). Mientras que la Fed mantuvo una postura de cautela, manteniendo los tipos de interés estables en el rango de 4,25%-4,50% ante la solidez de la economía estadounidense, el BCE continuó su ciclo de recortes, situando el tipo de depósito en el 2,0% en junio para estimular un crecimiento más débil.
En este contexto, los índices bursátiles mostraron un comportamiento positivo; el S&P 500 acumuló un +6,20%, mientras que Europa cerró el semestre con una rentabilidad del +8,55%, medida por el MSCI Europe Index. En el plano nacional, el Ibex 35 cerró un primer semestre extraordinario, con subidas del +20,6%. A nivel sectorial, en EE.UU. volvió a brillar el sector tecnológico, con los semiconductores como principal componente, mientras que en Europa las compañías relacionadas con defensa han sido las principales beneficiadas. Por el lado negativo, los sectores energético, salud y consumo discrecional tuvieron un peor comportamiento en ambas geografías. En el resto del mundo, destacamos el buen comportamiento de las compañías latinoamericanas, cuyo índice general, el MSCI Emerging Market Index, subió más de un 26% en el periodo.
En renta fija, los mercados de deuda soberana estuvieron condicionados por las políticas de los bancos centrales y las tensiones fiscales. En Europa las curvas de tipos se normalizaron tomando pendiente positiva, después de un periodo en el que las rentabilidades a corto plazo eran superiores a las del largo plazo. Con ello, los plazos cortos mostraron una evolución positiva tanto en Alemania como en España e Italia, mientras que la referencia del bono a 10 años alemán cerró en el 2,61%, 24 p.b. por encima de su nivel inicial, debido a los ambiciosos proyectos de gasto en defensa e infraestructuras que el país quiere acometer a lo largo de los próximos años. Los países periféricos capitalizaron el buen momento de ciclo y continuaron con reducción de los diferenciales, frente a los países considerados de máxima seguridad como Alemania o Francia. En Estados Unidos la curva de tipos se movió en paralelo a la baja, terminando su principal indicador a 10 años en el 4,23%, 30 puntos básicos por debajo de su nivel de comienzo de año.
El mercado de crédito evolucionó de manera muy sólida, aunque los diferenciales empezaron a mostrar signos de agotamiento, tanto en grado de inversión como en High Yield. A lo largo del semestre las compañías fueron muy activas en emisiones y refinanciaciones, lo que, unido el reciente interés de inversión en euro desde otras geografías, generó un desequilibrio entre oferta y demanda en beneficio de la segunda, favoreciendo el estrechamiento de diferenciales.
En cuanto a otros activos o mercados, la debilidad del dólar americano fue uno de los factores más relevantes en estos meses. El tipo de cambio contra el euro terminó en 1,176, un 13% más débil que a comienzo de año. Los precios del petróleo y el gas acabaron a la baja, mientras que el oro obtuvo una rentabilidad acumulada superior al 26% a lo largo del primer semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En la última parte del periodo se procedió a modificar la política de inversión del fondo, transformándose en Abanca Renta Variable Crecimiento. Bajo la nueva política pasará a invertir en valores de renta variable de alta y media capitalización y de cualquier sector, principalmente compañías europeas y estadounidenses de calidad y caracterizadas por un nivel de crecimiento superior a la media del mercado. En este sentido, se ha comenzado a construir la cartera del fondo, y las principales sobreponderaciones sectoriales se encuentran en tecnología e industria. Los niveles de inversión se sitúan en el entorno del 85%.
c) Índice de referencia.
No está designado ningún índice de referencia para medir la gestión, motivo por el cual en este informe se compara la rentabilidad del valor liquidativo con la evolución de la Letra del Tesoro español a 1 año. No se muestran datos de rentabilidad debido a la modificación de la política de inversión durante el periodo. El grado de discrecionalidad aplicado en la gestión es máximo, reflejando una reducida vinculación y coincidencia con dicho indicador.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio no ha tenido variación en %, quedando al final del periodo 54,15 millones de EUR. El número de partícipes se ha mantenido sin cambios, quedando al final del periodo en 7.003 partícipes.
Los gastos acumulados suponen un 0,93% siendo los gastos indirectos por inversión en otras IIC un 0,0018%.
El porcentaje medio de inversión en otras IIC es del 1,26% siendo el % invertido en otras IIC a la fecha de este informe de un 59,34%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Las instituciones de la misma categoría gestionadas por ABANCA Gestión han obtenido una rentabilidad media ponderada de -0,92%, sin que sea comparable con el fondo dada la modificación de la política de inversión a lo largo del semestre.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el mes de junio se procedió a iniciar la construcción de la nueva cartera del fondo, acorde con la nueva política de inversión como Abanca Renta Variable Crecimiento, deshaciendo parte de la cartera preexistente, centrada en ETF. Para la selección de valores se han combinado criterios de valoración junto con cualitativos, como el posicionamiento de mercado, rentabilidad, modelo de negocio y perspectivas de crecimiento futuro. En este sentido, entre las posiciones en valores concretos se encuentran las compañías tecnológicas NVDIA, Microsoft, Applied Materials o KLA, las industriales HEICO o Trane Technologies, u otras compañías como Airbnb, Meta y Spotify.
Los activos que han aportado la mayor rentabilidad positiva durante este periodo han sido: ZWPM5 Index MSCI World Index Jun25 (41,91 p.b.), UBS ETF GL GENDER EQ H EUR A (36,45 p.b.), CASEYS GENERAL STORES INC (12,73 p.b.), KLA CORP (11,87 p.b.), SPOTIFY TECHNOLOGY SA (11,58 p.b.). Los activos que han aportado la mayor rentabilidad negativa durante este periodo han sido: X ARTIFICIAL INTEL BIG DA 1CEUR (-21,43 p.b.), ISHARES DIGITAL SCRTY USD-AEUR (-22,37 p.b.), AMUNDI MSCI WORLD SRI C NZ EUR (-44,54 p.b.), ETF. SPDR S&P 500 UCITS DIST (-95,73 p.b.), INVESCO NASDAQ BIOTECH UCITS E (-100,39 p.b.).
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo no ha realizado operaciones con instrumentos derivados durante el periodo bajo la nueva política de inversión. Previamente realizó operaciones con instrumentos derivados como inversión y cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso. El grado de cobertura medio del periodo ha sido del 95,95%. Se entiende como grado de cobertura el porcentaje que representa la cartera de inversión (valores, depósitos y cuentas de tesorería) respecto al patrimonio. La cartera de inversión no incluye la exposición a los instrumentos financieros derivados.
El nivel medio de apalancamiento durante el periodo ha sido del 13,95%. Se entiende como nivel de apalancamiento el porcentaje que representa la exposición a instrumentos financieros derivados (medida según la metodología del compromiso) respecto al patrimonio.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0 años, siendo la TIR media bruta (es decir, sin descontar los gastos y comisiones imputables al fondo) a precios de mercado de 0%. La remuneración obtenida por la liquidez mantenida en el fondo durante el periodo ha sido del 2,81% anualizada.
Es relevante mencionar la existencia de un Anexo de Sostenibilidad que se publica junto con las cuentas anuales del ejercicio (segunda parte del informe anual).
Las posiciones más relevantes que el fondo mantiene en otras gestoras pertenecen a CREDIT AGRICOLE SA y
STATE STREET CORPORATION
Las Políticas del Grupo ABANCA en relación con la sostenibilidad pueden consultarse en https://www.abancacorporacionbancaria.com/es/rss/.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Indicamos en el apartado 1.c) que no está designado ningún índice de referencia para medir la gestión, motivo por el cual en este informe se considera como índice de referencia la evolución de la Letra del Tesoro español a 1 año. No se muestran datos de riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el periodo, y tampoco se muestran datos de VaR, debido a su no representatividad por la modificación de la política de inversión y constitución de la nueva cartera a lo largo del mes de junio.
Conviene destacar que una inflación elevada puede llevar a que la rentabilidad real percibida por el partícipe difiera significativamente de la rentabilidad financiera.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La inversión en títulos de renta variable, como son las acciones de empresas, puede aparejar derechos políticos o derechos de voto.
ABANCA Gestión de Activos ejercerá los derechos políticos inherentes a los valores que integren las carteras gestionadas cuando los valores sean cotizados en mercados situados en la Unión Europea, o el emisor sea una sociedad con domicilio social en un estado miembro de la Unión Europea. Basado en criterios de eficiencia y proporcionalidad, y en línea con lo recomendado por la Directiva 2017/828 ABANCA Gestión de Activos, ejercitará su derecho de voto, bien mediante asistencia o por delegación, en las Juntas Generales de Accionistas de dichas sociedades, cuando se mantenga una participación en el capital por parte del conjunto de fondos de inversión y SICAV gestionadas que cumpla los dos requisitos siguientes: a) Capacidad de influencia en las decisiones de la Sociedad: el importe que la totalidad de los Fondos de Inversión y SICAV gestionadas por la Gestora posean en la Sociedad sea igual o superior al 0,5% del capital de la sociedad participada; b) Antigüedad de la participación en las carteras: la participación de los fondos y SICAV gestionadas por la Gestora tuviera una antigüedad igual o superior a 12 meses en el momento que aplique en su caso ejercer el voto. En caso contrario, ABANCA Gestión de Activos se reserva el derecho de no ejercer el voto por considerarse que la participación accionarial no es significativa en proporción al capital social de la sociedad o antigüedad de la posición en las carteras.
ABANCA Gestión de Activos, con carácter general, podrá delegar su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las Sociedades en el Presidente del Consejo de Administración o en otro miembro de dicho órgano, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando ABANCA Gestión de Activos lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto con total independencia y objetividad y en beneficio exclusivo de los inversores, siendo los gestores los responsables últimos en la decisión del sentido del mismo.
No se han producido circunstancias extraordinarias en el periodo que, justificadamente, hayan aconsejado desviarse del criterio general de ejercicio del derecho a voto antes explicado.
Abanca Gestión de Activos publica el correspondiente Informe de Implicación anual en https://www.abanca.com/es/legal/abanca-gestion/ , donde se puede encontrar información más detallada sobre la aplicación del ejercicio de voto.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El fondo ha devengado desde el inicio del ejercicio gastos en contraprestación por los servicios de análisis financiero recibidos. Estos gastos son satisfechos mediante una cuenta destinada exclusivamente para la remuneración por los servicios de análisis, independiente a la cuenta por la que se satisfacen los pagos derivados de los servicios de ejecución.
Estos gastos han supuesto en el periodo 3.743,08 EUR (0,0066% del patrimonio) dentro de los gastos contemplados en el apartado 1.d) anterior. Los principales proveedores de análisis son los siguientes:
MORGAN STANLEY EUROPE SE
La utilización de los servicios de analistas financieros, recogida en el folleto informativo, permite a ABANCA Gestión de Activos ampliar el universo de compañías que pueden ser contempladas como objetivo de inversión. Los analistas - a través de la calidad, acierto y solidez de sus informes, de las conferencias y encuentros periódicos que organizan, y de sus contactos directos con las empresas analizadas - contribuyen a mejorar la generación de ideas y la consistencia de las decisiones que finalmente se adoptan en la ejecución de la política de inversión de este fondo.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Resultará difícil que el segundo semestre replique la volatilidad geopolítica experimentada en el primero, con eventos como la situación en Ucrania, el conflicto Palestino-Israelí o las tensiones entre Irán, Israel y Estados Unidos. En el segundo semestre, el foco de atención estará en la valoración del efecto definitivo de los acuerdos arancelarios sobre la inflación global y su subsiguiente influencia en el crecimiento económico. Adicionalmente, la capacidad de financiación sin sobresalto de los gobiernos, la consolidación de los movimientos de divisas y los movimientos de flujos de capital hacia Europa serán otros factores que deberíamos monitorizar. Cómo estos factores afectarán la valoración de activos que han exhibido un rendimiento tan favorable en el primer semestre, como el accionario o la renta fija privada, serán, sin duda, algunos de los principales desafíos a abordar.
A lo largo del inicio del próximo semestre se completará la nueva cartera del fondo, con una estrategia inversora basada en selección de compañías en función de la visión estratégica y macroeconómica sobre el ciclo económico junto con criterios de valoración, calidad, modelo de negocio y crecimiento, situándose los niveles de inversión en el entorno del 97%.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US1475281036 | CASEY'S GENERAL STOR | EUR | 616.030 € | 1.14% | Nueva |
LU1778762911 | SPOTIFY TECHNOLOGY | EUR | 609.992 € | 1.13% | Nueva |
US4824801009 | KLA CORP | EUR | 611.751 € | 1.13% | Nueva |
US92537N1081 | VERTIV HOLDINGS CO-A | EUR | 604.955 € | 1.12% | Nueva |
US0382221051 | APPLIED MATERIALS | EUR | 597.342 € | 1.1% | Nueva |
US0404132054 | ARISTA NETWORKS INC | EUR | 584.331 € | 1.08% | Nueva |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 586.816 € | 1.08% | Nueva |
US29084Q1004 | EMCOR GROUP INC | EUR | 577.229 € | 1.07% | Nueva |
CH0025751329 | LOGITECH INTERNATION | EUR | 579.425 € | 1.07% | Nueva |
US1999081045 | COMFORT SYSTEMS USA | EUR | 575.014 € | 1.06% | Nueva |
US7611521078 | RESMED INC | EUR | 566.037 € | 1.05% | Nueva |
US23331A1097 | DR HORTON INC | EUR | 565.796 € | 1.04% | Nueva |
US0320951017 | AMPHENOL CORP | EUR | 556.710 € | 1.03% | Nueva |
US45168D1046 | IDEXX LABORATORIES | EUR | 559.228 € | 1.03% | Nueva |
IE00BYTBXV33 | RYANAIR HLD PLC | EUR | 557.840 € | 1.03% | Nueva |
US30303M1027 | META PLATFORMS | EUR | 546.664 € | 1.01% | Nueva |
IE00BK9ZQ967 | TRANE TECHNOLOGIES | EUR | 542.912 € | 1% | Nueva |
US0028241000 | ABBOTT LABS | EUR | 541.409 € | 1% | Nueva |
US1273871087 | CADENCE DESIGN | EUR | 534.629 € | 0.99% | Nueva |
US81762P1021 | SERVICENOW INC | EUR | 536.412 € | 0.99% | Nueva |
IE0004927939 | KINGSPAN GROUP PLC | EUR | 536.085 € | 0.99% | Nueva |
US64125C1099 | NEUROCRINE BIOSCIENC | EUR | 530.613 € | 0.98% | Nueva |
US2521311074 | DEXCOM INC | EUR | 532.242 € | 0.98% | Nueva |
US6795801009 | OLD DOMINION FREIGHT | EUR | 531.086 € | 0.98% | Nueva |
US91307C1027 | UNITED THERAPEUTICS | EUR | 527.796 € | 0.97% | Nueva |
US0090661010 | AIRBNB INC-CLASS A | EUR | 523.993 € | 0.97% | Nueva |
US00724F1012 | ADOBE INC | EUR | 500.216 € | 0.92% | Nueva |
US16679L1098 | CHEWY INC - CLASS A | EUR | 479.606 € | 0.89% | Nueva |
US70432V1026 | PAYCOM SOFTWARE INC | EUR | 481.764 € | 0.89% | Nueva |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
FR0010527275 | Amundi AM | EUR | 3.849.995 € | 7.11% | 1.55% |
IE00BQ70R696 | Invesco Investment | EUR | 3.797.940 € | 7.01% | 13.24% |
IE00BDR5H073 | UBS Fund Ireland | EUR | 3.482.633 € | 6.43% | 6.37% |
IE00BG0J4C88 | ISHARES DIGITAL SCRT | EUR | 3.308.742 € | 6.11% | 3.88% |
IE00BYZK4552 | iShares Automation & | EUR | 3.286.255 € | 6.07% | 3.37% |
IE00BYZK4669 | iShares Ageing Popul | EUR | 3.178.578 € | 5.87% | 1.31% |
LU2194447293 | BNP PARIBAS ASSET MA | EUR | 2.924.343 € | 5.4% | 3.45% |
IE00B6YX5C33 | State Street GA EU | EUR | 8.306.609 € | 15.34% | 18.92% |
IE000Y77LGG9 | AMUNDI INDEX MSCI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1953136527 | BNP PARIBAS ASSET MA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BGV5VN51 | DWS INVESTMENT S.A. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BGV5VR99 | DWS INVESTMENT S.A. | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
1.884.691
Nº de Partícipes
7.003
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
6
Patrimonio
54.151.754 €
Politica de inversiónEl Fondo Invierte más del 90% de la exposición total en renta variable de alta y media capitalización, de cualquier sector, de emisores/mercados principalmente OCDE, con un máximo del 20% en emergentes, pudiendo existir concentración geográfica o sectorial. Concretamente, la inversión irádirigida a empresas de calidad que se caracterizan por un nivel de crecimiento superior a la media del mercado.
La parte no expuesta a renta variable se invierte en deuda pública emitida o avalada por países de la Zona Euro firmantes del Acuerdo de París con rating mínimo igual al del Reino de España, y cuentas remuneradas en entidades de la Zona Euro con calidad crediticia al menos media (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento, con duración media de cartera de renta fija inferior a 6 meses. La exposición a riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Sectores
- Tecnología
30.97%
- Industria
20.80%
- Salud
20.24%
- Consumo cíclico
13.58%
- Comunicaciones
7.19%
- No Clasificado
7.22%
Regiones
- Estados Unidos
82.44%
- Europa
17.56%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
27.65%
- Medium Cap - Growth
26.90%
- Medium Cap - Blend
17.52%
- Large Cap - Growth
17.35%
- Large Cap - Value
3.36%
- No Clasificado
7.22%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.74
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.91
Anual
Total