2025-Q2

MUTUAFONDO BONOS FINANCIEROS, FI

•CLASE D

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

162,48 €

2.97%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.06%	0.53%	1.68%	5.66%	4.76%	2.87%	2.39%

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de las 7 magníficas cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU. Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa. En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles. En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 50% Iboxx Euro Corporate Financials Overall (Total Return), 45% Iboxx Euro Financial Subordinated (Total Return) Index y 5% CS Contingent Convertible Euro (Total Return). El índice se utiliza únicamente a efectos de comparar la rentabilidad del fondo con la del mismo y no supone, en la práctica, ninguna restricción a la hora de definir los activos en los que el fondo invierte. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados en el presente se situó en 0,25% en la clase A, 0,22% en la clase L y en el 0,47% en la D dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. Con comisión sobre resultados de 263.023,60 euros (solo se hace efectivo el cobro de la cantidad generada a cierre de ejercicio). La evolución del patrimonio ha sido positiva aumentando en lo que va de año un 3,88% en la clase A, disminuyendo un 1,58% en la clase L y aumentando un 22,04% en la clase D, el total de partícipes en el fondo es de 1.324, la rentabilidad neta acumulada del fondo se situó en el 2,50% en la clase A, en el 2,53% en la clase L y en el 2,42% en la clase D. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de renta fija mixta euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 2,52% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Compras: ING GROEP 1% 16/11/2032 COMMERZBANK AG 1,375% 29/12/2031 CAIXABANK 6,125% 30/05/2034 LLOYDS BANKING GROUP P 4,375% 05/04/2034 ING GROEP 5% 20/02/2035 BANCO DE SABADELL 3,375% 18/02/2033 BNP PARIBAS 3,945% 18/02/2037 IBERCAJA BANCO 4,125% 18/08/2036 BANCO BILBAO VIZCAYA ARG 4% 25/02/2037 UNICREDIT 2,731% 15/01/2032 SOCIETE GENERALE 3,75% 17/05/2035 COMMERZBANK AG 4,875% 16/10/2034 AIB GROUP 7,125% PERPETUO BPCE 3,5% 28/10/2027 INTESA SANPAOLO 7,75% PERPETUO UNICREDIT 7,5% PERPETUO COOPERATIEVE RABOBANK UA 3,25% PERPETUO ABANCA CORP BANCARIA 6% PERPETUO BARCLAYS 4,616% 26/03/2037 NATIONWIDE BLDG SOCIET 4,375% 16/04/2034 BELFIUS BANK SA/ 5,25% 19/04/2033 ASR NEDERLAND NV VAR 10/49(PERPETUO) CAIXABANK 5,875% PERPETUO INTESA SANPAOLO 9,125% PERPETUO ABN AMRO BANK 4,75% PERPETUO NATIONWIDE BLDG SOCIETY 4% 30/07/2035 UNICAJA BANCO 5,5% 22/06/2034 LLOYDS BANKING GROUP 4% 09/05/2035 BARCLAYS 3,543% 14/08/2031 BANK OF IRELAND GROUP 3,625% 19/05/2032 ING GROEP 4,125% 20/05/2036 SABADELL 20/05/2031 6,5% BANCO DE CREDITO SOCIAL 3,5% 13/06/2031 BANCO DE SABADELL 5,125% 27/06/2034 UNICREDIT 4,175% 24/06/2037 Ventas: NN GROUP 6,375% PERPETUO ASR NEDERLAND NV VAR 10/49(PERPETUO) AGEAS 3,875% PERPETUO CAIXABANK 5,25% PERPETUO BNP PARIBAS 0,5% 19/01/2030 BANK OF AMERICA CORP 2,824% 27/04/2033 MORGAN STANLEY 5,148% 25/01/2034 JPMORGAN CHASE & CO 3,761% 21/03/2034 CITIGROUP 4,112% 22/09/2033 IBERCAJA BANCO 2,75% 23/07/2030 LA BANQUE POSTALE 4,375% 17/01/2030 BARCLAYS BK PLC 4,75% VTO.29-03-2049 AXA CMS VT.29-10-49 BANCO DE CREDITO SOCIAL 7,5% 14/09/2029 BBVASM FLOAT PERPETUO VTO.29-03-2049 ABANCA CORP BANCARIA 5,25% 14/09/2028 UNICREDIT 4,8% 17/01/2029 COOPERATIEVE RABOBANK 3,875% 30/11/2032 COOPERATIEVE RABOBANK UA 4,625% PERPETUO ING GROEP 1% 16/11/2032 COMMERZBANK AG 1,375% 29/12/2031 CAIXABANK 2,25% 17/04/2030 ABN AMRO BANK CPN 4,375% 29/12/2049 DNB BANK A 5% 13/09/2033 BANQUE FED CRED MUTUEL 5,125% 13/01/2033 LLOYDS BANKING GROUP P 4,375% 05/04/2034 BANCO BILBAO VIZCAYA AR 5,75% 15/09/2033 LA BANQUE POSTALE 5,5% 05/03/2034 DEUTSCHE BANK AG 4% 24/06/2032 BANCO SANTANDER 5,75% 23/08/2033 COMMERZBANK AG 6,125% PERPETUO UNICREDIT 7,5% PERPETUO UNICAJA BANCO 5,125% 21/02/2029 BANCO DE SABADELL 5,25% 07/02/2029 BANCO DE SABADELL 2,5% 15/04/2031 Activos ilíquidos: 3.03% Activos con calificación HY o NR: 19.36% b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo invierte en futuros de tipos de interés para cubrir el riesgo de duración. El fondo invierte en futuros de divisa eur/usd y eur/gbp con carácter de cobertura. El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 98,90% y el apalancamiento medio 33,75%. d) Otra información sobre inversiones. La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas. El resto de los recursos que componen la liquidez han sido invertidos en operaciones con pacto de recompra diaria, con una remuneración media del 2,82%. Activos en situación de litigio: BESPL 2,63% 05/08/17 a la espera de la resolución del litigio iniciado junto con Pimco y Blackrock y del que se encargó Clifford Chance. Duración al final del periodo: 3,10 años Tir al final del periodo: 3,41% Inversiones en otros fondos: N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/a 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad indica si históricamente los valores liquidativos del fondo han experimentado variaciones importantes o si por el contrario han evolucionado de manera estable. Un fondo muy volátil tiene un riesgo implícito mayor. Por ello, es una medida de la frecuencia e intensidad de los cambios en el valor liquidativo. La volatilidad anual del fondo se ha situado en el 2,02% para la clase A y en el 2,02% para la clase L en el último semestre y 2,12 % en la clase D aumentando en las tres clases respecto al semestre anterior. El nivel actual de volatilidad anual del fondo se encuentra en niveles inferiores en comparación con la volatilidad anual del Ibex 35, que se situó en el 13,15% y a la de su benchmark (2,36%) y superior a la volatilidad anual de la Letra del Tesoro con vencimiento a un año, que se situó en el 0,50%. El VaR histórico, que es el método utilizado para medir el riesgo global del fondo, indica la pérdida esperada del fondo con un nivel de confianza del 99% en un plazo de un mes, teniendo en cuenta la composición actual del fondo y el comportamiento reciente del mercado. El VaR del fondo, para la clase A se ha situado este último semestre en el 3,69%, 3,68% para la clase L y para la clase D es 3,74%, quedando igual en las tres clases respecto al último semestre. Durante el primer semestre no se ha intercambiado colateral para este fondo. A cierre del semestre no hay colateral entregado y/o recibido. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del trimestre, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 34,74%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. La sociedad gestora cuenta con una Política de Recepción de Análisis Financiero, de forma que se garantice que los análisis utilizados se adecúan a la vocación de inversión del fondo y contribuyen significativamente tanto a la selección de los valores que componen la cartera del fondo así como, en su caso, a la estructuración global de la composición del mismo por tipo de activo, geografías y/o sectores con lo que se mejora la gestión del fondo. La asignación del gasto a cada fondo se realiza en función de uso de cada tipo de análisis que hacen los diferentes equipos de inversiones. Con carácter anual, se realiza una revisión y evaluación de los proveedores de análisis, proponiéndose la incorporación o eliminación de aquellos que se consideran convenientes, aprobándose el presupuesto anual en el Comité de Inversiones. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012O67	BNP PARIBA	1%	2025-07-01	EUR	30.000.000 €	16.54%	Nueva
ES0000012K38	BNP PARIBA	2%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012M77	BNP PARIBA	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400COI9	BPCE SA	0%	2027-10-28	EUR	4.599.590 €	2.54%	Nueva
FR001400AY79	BANQUE FED CREDIT MU	3%	2027-06	EUR	4.515.005 €	2.49%	1.16%
XS2332590632	BANCO DE CREDITO SOC	5%	2026-05	EUR	3.740.132 €	2.06%	0.53%
ES0280907041	UNICAJA BANCO SA	5%	2034-06-22	EUR	3.709.116 €	2.04%	Nueva
XS2101558307	UNICREDIT SPA	2%	2032-01-15	EUR	3.471.619 €	1.91%	Nueva
XS2553547444	HSBC HOLDINGS PLC	6%	2027-08-16	EUR	3.239.083 €	1.79%	0.14%
CH1214797172	UBS GROUP AG	7%	2028-03-01	EUR	3.193.027 €	1.76%	0.51%
XS2592628791	NATWEST GROUP	5%	2028-11-28	EUR	3.138.152 €	1.73%	0.44%
XS2558022591	ABN AMRO BANK NV	5%	2027-11-22	EUR	3.028.555 €	1.67%	0.26%
FR0013533999	CREDIT AGRICOLE SA	1%	2027-12-2	EUR	2.968.002 €	1.64%	2.64%
XS3009012470	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2037-02	EUR	2.794.929 €	1.54%	Nueva
XS2630417124	CAIXABANK SA	6%	2029-05-30	EUR	2.729.183 €	1.5%	Nueva
BE6340794013	BELFIUS BANK SA/NV	5%	2028-01-1	EUR	2.629.610 €	1.45%	109.31%
XS2561182622	BANK OF IRELAND PLC	6%	2027-12-	EUR	2.595.893 €	1.43%	0.52%
FR0013476611	BNP PARIBAS SECURITI	1%	2027-01	EUR	2.593.424 €	1.43%	9.33%
ES0244251049	IBERCAJA BANCO SA	4%	2031-05-18	EUR	2.582.099 €	1.42%	Nueva
XS2373642102	BARCLAYS BANK PLC	0%	2028-08-09	EUR	2.570.896 €	1.42%	0.96%
ES0880907003	UNICAJA BANCO SA	1%	2026-11-18	EUR	2.564.897 €	1.41%	6.02%
FR001400XHU4	BNP PARIBAS SECURITI	3%	2032-02	EUR	2.490.708 €	1.37%	Nueva
XS3037646661	SABADELL ASSET MANAG	0%	2031-05-20	EUR	2.462.650 €	1.36%	Nueva
ES0865936019	ABANCA CORP BANCARIA	1%	2026-01	EUR	2.431.345 €	1.34%	76.53%
XS2638924709	BANCO BILBAO VIZCAYA	8%	2028-06	EUR	2.437.832 €	1.34%	0.6%
FR001400CKA4	SOCIETE GENERALE AM	5%	2027-09-	EUR	2.359.329 €	1.3%	1.64%
ES0213679030	BANKINTER SA	6%	2028-12-18	EUR	2.286.692 €	1.26%	0.22%
AT0000A36XD5	ERSTE ASSET MANAGEME	4%	2028-10	EUR	2.245.468 €	1.24%	0.95%
XS2558978883	CAIXABANK SA	6%	2027-11-23	EUR	2.163.862 €	1.19%	0.3%
FR001400KDS4	CREDIT AGRICOLE SA	5%	2028-08-2	EUR	2.133.307 €	1.18%	0.61%
DE000CZ43Z49	COMMERZBANK AG	6%	2033-07-05	EUR	2.124.584 €	1.17%	2.1%
XS2678939427	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2032-03-	EUR	2.098.569 €	1.16%	Nueva
XS2801451654	NATIONWIDE BUILDING	4%	2029-04-	EUR	2.064.851 €	1.14%	Nueva
DE000DL19VB0	DEUTSCHE FINANCE BV	5%	2031-02-	EUR	2.040.718 €	1.13%	2.29%
FR001400SAJ2	BNP PARIBAS SECURITI	4%	2029-08	EUR	2.050.564 €	1.13%	1.57%
XS2757511113	VIRGIN MONEY UK PLC	4%	2027-03-18	EUR	2.049.217 €	1.13%	0.48%
XS2886191589	ING GROUP NV	4%	2030-08-26	EUR	2.053.624 €	1.13%	0.8%
XS2791973642	SABADELL ASSET MANAG	0%	2034-06	EUR	1.994.051 €	1.1%	Nueva
XS1700709683	PIONEER INVESTMENTS	2%	2027-10-	EUR	1.999.659 €	1.1%	18.5%
XS1693822634	ABN AMRO BANK NV	2%	2027-09-22	EUR	1.993.974 €	1.1%	Nueva
IT0005656282	UNICREDIT SPA	4%	2037-06-24	EUR	1.895.736 €	1.05%	Nueva
XS3034598394	BARCLAYS BANK PLC	4%	2032-03-26	EUR	1.897.390 €	1.05%	Nueva
DE000CZ45YE5	COMMERZBANK AG	4%	2029-07-16	EUR	1.881.868 €	1.04%	Nueva
XS2230399441	AIB GROUP PLC	2%	2026-05-30	EUR	1.891.907 €	1.04%	2.03%
ES0840609020	CAIXABANK SA	1%	2027-10-09	EUR	1.870.481 €	1.03%	Nueva
XS1548475968	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2034-01-	EUR	1.807.219 €	1%	Nueva
XS2808268390	AIB GROUP PLC	3%	2029-10-30	EUR	1.803.676 €	0.99%	Nueva
BE0002961424	KBC GROUP NV	4%	2171-09-05	EUR	1.775.169 €	0.98%	0.59%
FR001400XFK9	SOCIETE GENERALE AM	3%	2030-05-	EUR	1.785.011 €	0.98%	Nueva
XS2050933972	COOPERATIEVE RABOBAN	1%	2026-12	EUR	1.762.273 €	0.97%	Nueva
XS2589361240	INTESA SANPAOLO SPA	6%	2028-11-	EUR	1.706.848 €	0.94%	0.13%
XS2588986997	ING GROUP NV	5%	2034-11-20	EUR	1.701.338 €	0.94%	Nueva
ES0865936027	ABANCA CORP BANCARIA	2%	2028-07	EUR	1.631.193 €	0.9%	1.06%
XS2199369070	BANKINTER SA	6%	2026-10-17	EUR	1.629.293 €	0.9%	0.45%
ES0844251019	IBERCAJA BANCO SA	2%	2048-07-25	EUR	1.545.385 €	0.85%	1.47%
XS3059437460	NATIONWIDE BUILDING	4%	2030-07-	EUR	1.504.504 €	0.83%	Nueva
BE0002914951	KBC GROUP NV	4%	2028-01-25	EUR	1.456.112 €	0.8%	0.1%
AT0000A2YA29	ERSTE ASSET MANAGEME	4%	2028-03	EUR	1.411.859 €	0.78%	0.47%
XS2597999452	MEDIOBANCA SPA	4%	2027-03-14	EUR	1.376.480 €	0.76%	0.39%
XS2585553097	BANKINTER SA	1%	2029-02-15	EUR	1.290.419 €	0.71%	1.33%
XS2637967139	ABN AMRO BANK NV	5%	2028-06-21	EUR	1.275.795 €	0.7%	0.26%
XS2616652637	NN GROUP NV	6%	2035-11-03	EUR	1.239.117 €	0.68%	1.01%
XS3069319468	BARCLAYS BANK PLC	3%	2030-08-14	EUR	1.155.612 €	0.64%	Nueva
XS3074495444	ING GROUP NV	4%	2031-05-20	EUR	1.115.782 €	0.62%	Nueva
XS2817890077	MUNICH RE AG	4%	2033-11-26	EUR	1.128.943 €	0.62%	0.17%
ES0265936064	ABANCA CORP BANCARIA	4%	2031-11	EUR	922.139 €	0.51%	Nueva
ES0265936049	ABANCA CORP BANCARIA	8%	2028-06	EUR	906.819 €	0.5%	Nueva
XS3090080733	BANCO DE CREDITO SOC	3%	2031-06	EUR	901.412 €	0.5%	Nueva
XS3069338336	LLOYDS TSB GROUP PLC	4%	2030-05	EUR	907.068 €	0.5%	Nueva
XS3074495790	BANK OR IRELAND GROU	3%	2031-05	EUR	664.660 €	0.37%	Nueva
XS3004055177	SABADELL ASSET MANAG	3%	2032-02	EUR	595.273 €	0.33%	Nueva
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4%	2030-05-20	EUR	574.589 €	0.32%	0.3%
XS2332889778	RAKUTEN GROUP INC	4%	2027-04-22	EUR	446.916 €	0.25%	0.15%
XS2554581830	NEDERLANDSE GASUNIE	7%	2033-09-	EUR	396.767 €	0.22%	1.42%
ES0265936031	ABANCA CORP BANCARIA	5%	2027-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2028-02-21	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0840609012	CAIXABANK SA	1%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0244251015	IBERCAJA BANCO SA	2%	2025-07-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0214974075	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2027-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2636592102	BANCO BILBAO VIZCAYA	5%	2028-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2577053825	UNICREDIT SPA	4%	2028-01-17	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400F5F6	LA BANQUE POSTALE	4%	2030-01-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2626699982	SANTANDER ASSET MANA	5%	2028-05	EUR	0 €	0%	Vendida
BE6317598850	AGEAS	3%	2170-06-10	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000DL19WN3	DEUTSCHE FINANCE BV	4%	2027-03-	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0265936064	ABANCA CORP BANCARIA	4%	2036-12	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0280907041	UNICAJA BANCO SA	5%	2033-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0265936049	ABANCA CORP BANCARIA	8%	2028-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400DLD4	LA BANQUE POSTALE	5%	2028-12-05	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400F323	BANQUE FED CREDIT MU	5%	2033-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014001JT3	BNP PARIBAS SECURITI	0%	2029-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2743047156	LLOYDS TSB GROUP PLC	4%	2029-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6%	2172-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2083210729	ERSTE ASSET MANAGEME	1%	2025-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2602037629	NN GROUP NV	3%	2042-03-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2635428274	DNB NOR BANK ASA	5%	2028-06-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2679904768	BANCO DE CREDITO SOC	7%	2028-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2286011528	SABADELL ASSET MANAG	2%	2031-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2025-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2791972248	JP MORGAN CHASE & CO	3%	2033-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1796079488	ING GROUP NV	2%	2025-03-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2536362622	CITIGROUP INC	4%	2032-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2548081053	MORGAN STANLEY INVES	5%	2033-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2462323853	BANK OF AMERICA CORP	2%	2032-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0203470157	AXA SA	0%	2027-10-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2524143554	COOPERATIEVE RABOBAN	3%	2027-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1877860533	COOPERATIEVE RABOBAN	2%	2027-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583203950	SABADELL ASSET MANAG	5%	2028-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0214398199	BARCLAYS BANK PLC	4%	2032-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2131567138	ABN AMRO BANK NV	0%	2025-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

11.988

Nº de Partícipes

139

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

1.937.539 €

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 50% Iboxx Euro Corporate Financials Overall Total Return (QW5M Index), 45% Iboxx Euro Financial Subordinated Total Return Index (código Bloomberg IYG5X Index) y 5% CS Contingent Convertible Euro (código Bloomberg CCEUTOTR Index). Se invierte al menos un 50% de la exposición total en activos de renta fija de entidades financieras (bancos, entidades de crédito y aseguradoras), sin predeterminación en cuanto a las características de las emisiones y emitidos principalmente en euros, incluida deuda subordinada (con preferencia de cobro posterior a los acreedores comunes) y hasta un 35% de la exposición total en bonos contingentes convertibles. Estos bonos se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor, y en caso de que se produzca la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo. La renta variable derivada de la conversión no superará el 10% de la exposición total. El resto estará invertido en otra renta fija privada y depósitos, y excepcionalmente, en renta fija pública de la Eurozona u otros emisores OCDE. Los emisores de la renta fija privada y las entidades con las que se realicen los depósitos serán principalmente de Europa, aunque podrán ser de cualquier zona geográfica incluidos emergentes. No hay predeterminación por calificación crediticia, pudiendo invertir el 100% en emisiones con baja calidad(inferior a BBB- por S&P o equivalente) o no calificadas. Se podrá invertir hasta un 10% de la exposición total en titulizaciones líquidas. La duración media de la cartera oscilará entre 0-7 años. La máxima exposición a riesgo divisa será del 10%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado miembro de la Unión Europea, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con calificación de solvencia no inferior a la del Reino de España. El índice de referencia es un índice teórico compuesto en un 50% por el Iboxx Euro Corporate Financials Overall Total Return (código Bloomberg QW5M Index), formado por bonos de compañías financieras de todo el mundo con una duración media de cuatro años, en un 45% por el Iboxx Euro Financial Subordinated Total Return Index (código Bloomberg IYG5X Index), formado por deuda subordinada de empresas financieras, y en un 5% por el CS Contingent Convertible Euro (código Bloomberg CCEUTOTR Index), que recoge la rentabilidad de bonos contingentes convertibles. La gestión del fondo está basada en la elección del plazo y emisores más atractivos en cada momento dentro de los límites indicados. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riesgo divisa no superará el 30%. Se entiende por titulizaciones líquidas a aquellas que disponen de precios de mercados representativos que reflejen transacciones reales producidas entre terceros independientes. La deuda subordinada se emite con características inferiores a las emisiones normales, principalmente porque su titular queda por detrás de todos los acreedores comunes en preferencia de cobro (orden de prelación), lo que genera mayor volatilidad al activo. La deuda de mayor subordinación es la calificada como Tier 1 ó Additional Tier 1, estando la deuda Tier 2 por encima de éstas en el orden de prelación. La contingencia de los bonos contingentes convertibles está ligada a que la solvencia del emisor baje de un determinado nivel. De producirse ésta, se produce o bien la conversión en acciones o bien una quita del principal, en función del tipo de bono de que se trate. En caso de conversión en acciones de un bono contingente convertible, el gestor podrá decidir, en el mejor interés de los partícipes, si vender las acciones o mantenerlas en cartera. Los bonos contingentes convertibles serán líquidos con negociación (tendrán un número suficiente de contribuidores ofreciendo precios en firme). El fondo tiene la intención de utilizar las técnicas de gestión eficiente de la cartera a que se refiere el artículo 18 de la Orden EHA/888/2008. En concreto, se realizarán adquisiciones temporales de activos con pacto de recompra sobre renta fija pública de la Eurozona con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-), habitualmente con vencimiento de hasta 7 días y, excepcionalmente, con vencimiento superior (aunque en todo caso inferior a 180 días).En este caso, el riesgo de contrapartida estará mitigado por estar la operación colateralizada por el activo adquirido.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La operativa con derivados OTC se desarrollará con contrapartes que se encuentren bajo la supervisión de un órgano regulador de un país de la OCDE y con solvencia suficiente a juicio de la gestora. Éstas deberán aportar colaterales aptos para mitigar total o parcialmente el riesgo de contraparte. La entrega de garantías se realizará habitualmente en efectivo, admitiéndose también deuda pública de un Estado miembro de la UE con al menos media calidad crediticia (mínimo BBB-) por al menos dos agencias de rating (aplicando, en este último caso, los haircuts habituales de mercado). El efectivo recibido en garantía podrá ser reinvertido en activos aptos de acuerdo con la normativa vigente, siempre que sea compatible con la política de inversión del fondo. Estas inversiones podrían tener unos riesgos (riesgo de mercado, de crédito y de tipo de interés) que la gestora tratará de minimizar. La actualización de garantías con las contrapartes tendrá habitualmente una periodicidad diaria, lo que limitará el riesgo de contraparte, y con una fijación de un umbral mínimo (mientras no se supere, no se activará la liquidación correspondiente).

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.45

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.24

2025-Q1

0.23

2024-Q4

0.24

2024-Q3

0.24

Anual

Total

2024

0.95

2023

0.95

2022

0.95

2020

0.96

MUTUAFONDO BONOS FINANCIEROS, FI

•CLASE D

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija más de 1 año

Política de Inversión