2024-Q4

SABADELL BUY AND WATCH 03 2027, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,32 €

0.26%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.19%	0.27%	1%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre de 2024 fue positivo para la gran mayoría de las clases de activos, lo que permitió a los inversores celebrar un buen final del año. Mientras que el tercer trimestre del año fue en general positivo para los activos de riesgo a pesar de las turbulencias del mes de agosto, las bajadas de los tipos de interés tanto por parte de la Reserva Federal como por el Banco Central Europeo, así como la victoria de Donald Trump en las elecciones de los Estados Unidos que tuvieron lugar en el mes de noviembre, provocaron subidas importantes en la renta variable y en el dólar, aunque algunos activos reaccionaron de forma negativa como consecuencia del impacto que pueda tener la posible aplicación de aranceles comerciales por parte del nuevo gobierno estadounidense. Aunque la bolsa de Estados Unidos alcanzó máximos históricos durante el último trimestre del año, durante el mes de diciembre tanto las principales bolsas del mundo como los mercados de bonos corrigieron debido a un tono algo más restrictivo por parte de los bancos centrales en cuanto a la velocidad de las bajadas de los tipos de interés. En cuanto política monetaria, el Banco Central Europeo bajó los tipos de interés en hasta tres ocaciones para dejarlos en el 3% desde el 3,75%. Tambien en los Estados Unidos la Reserva Federal inició en el mes de septiembre la tan esperada bajada de tipos de interés con una bajada de 50 puntos básicos, para después bajarlos en sus reuniones de noviembre y diciembre 25 puntos básicos en cada ocasión hasta el nivel de 4,5%. En este sentido, fue especialmente relevante el tono de cautela en el mensaje de la Reserva Federal durante su última reunión de diciembre, dejando entrever que los siguientes movimientos dependarán de la evolución de la economía, así como del impacto en la inflación y el empleo que puedan tener las medidas económicas llevadas a cabo por la administración Trump. Sin embargo, desde el Banco Central Europeo el tono de su último mensaje fue más expansivo reflejando un entorno económico más complejo en la zona euro, dejando la puerta abierta a más bajadas en los tipos de interés en sus próximas intervenciones. Aún así, hizó enfasis en analizar los datos reunión tras reunión para tomar cualquier decisión. El mercado de bonos corporativos tuvo un episodio de volatilidad a principios del mes de agosto debido a unos datos económicos más débiles de lo esperado y al movimiento de tipos por parte del Banco de Japón, pero los diferenciales de crédito recuperaron rápidamente la mayor parte del terreno perdido. Durante la última parte del año, los diferenciales tanto en Europa como en los Estados Unidos han permanecido estables, siendo el segmento de bonos de alto rendimiento en Estados Unidos, con un estrechamiento de diferenciales durante el último trimestre del año, el que mayor variación registró en el periodo. En los mercados de divisas, el dólar estadounidense, tras un tercer trimestre negativo, registró un último trimestre del año muy positivo respecto a las principales divisas debido a la rebaja en las expectativas de los inversores en cuanto a las bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. De este modo, el Dollar Index subió un 7,6% durante el cuerto trimestre, recuperando la caída del 4,8% registrada en el tercer trimestre. El euro tuvo un semestre mixto: si lo comparamos contra las principales divisas en el segundo semestre del año se depreció frente al dólar estadounidense (-3,4%), al yen japonés (-5,5%), la libra esterlina (-2,4%) y frente al franco suizo (-2,4%). En los mercados emergentes, la renta variable registró rentabilidades ligeramente negativas durante el semestre, con la fortaleza del dólar y las preocupaciones acerca de la política monetaria en los Estados Unidos como principales protagonistas, especialmente durante el último trimestre del año. En términos generales, los principales bancos centrales de los países emergentes han continuado aplicando políticas monetarias de carácter expansivo de una forma gradual, ya que existen riesgos inflacionistas provenientes de las importaciones y de unas políticas fiscales no del todo alineadas con el objetivo de controlar las presiones inflacionistas. En cuanto a la evolución de las bolsas y a pesar de terminar el semestre en terreno negativo, la región de EMEA (Europa del Este, Oriente Medio y África) fue la que obtuvo la mejor evolución durante la última parte del año, seguida por los mercados asiáticos y por Latinoamérica. En el lado de la renta fija, también el mercado de bonos registró caídas afectado por la tendencia negativa a nivel global. Los mercados de renta variable de EE.UU. tuvieron un semestre positivo, con el S&P500 y el Nasdaq subiendo un 8,2% y un 7,7% respectivamente. Pese al episodio de volatilidad de principios del mes de agosto, la fuerte subida durante el mes de noviembre cotizando de forma positiva la victoria del nuevo presidente de los Estados Unidos Donald Trump, la fortaleza de los datos económicos publicados y la buena evolución de la mayoría de grandes compañías tecnológicas conocidas como las "7 Magníficas", soportaron la tendencia alcista de las bolsas estadounidenes. En Europa, a pesar de que el índice MSCI Europe terminó el semestre en terreno negativo (-1,6%), la evolución fue mixta dependiendo del país. En el lado positivo, cabe destacar la subida del Dax alemán (+9,2%) tras los estímulos económicos anunciados por parte del gobierno chino, el Ibex 35 (+5,4%) o el FTSE italiano (3,1%). Por el contrario, el Cac francés cerró el semestre a la baja con un descenso del 2,2% ante la incertidumbre política. Es probable que las perspectivas mundiales para 2025 sigan siendo benignas en medio de un crecimiento económico moderado de Estados Unidos y una recuperación en Europa, donde la caída de la inflación debería respaldar el consumo en la región. Sin embargo, las políticas monetarias, fiscales y de comercio internacional podrían representar un riesgo. Creemos que la Reserva Federal podría ser más cautelosa a la hora de recortar los tipos de interés. Faltan también por concretar las políticas comerciales de Trump y la consecuente respuesta europea. Hasta entonces, pensamos que los inversores deberían considerar mantener coberturas y otras fuentes de estabilidad, pero al mismo tiempo tratar de beneficiarse del sentimiento del mercado, de las áreas con valoraciones atractivas y de la resiliencia de la economía estadounidense. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el semestre, se ha constituido la cartera del Fondo. En este sentido, el Fondo ha comprado principalmente bonos emitidos por emisores públicos y privados con grado de inversión, así como activos con una calificación crediticia inferior a "investment grade", y con un vencimiento igual o inferior a la duración del período de inversión. c) Índice de referencia. No aplica d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio sube desde 63.916.930,91 euros hasta 68.707.047,59 euros, es decir un 7,49%. El número de partícipes sube desde 862 unidades hasta 900 unidades. La rentabilidad en el semestre ha sido de un 3,11% acumulado. La referida rentabilidad obtenida es neta de unos gastos que han supuesto una carga del 0,28% sobre el patrimonio medio. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Durante este periodo la rentabilidad del Fondo ha sido de un 3,11%, superior a la rentabilidad media ponderada del total de Fondos gestionados por Sabadell Asset Management y ha sido superior al 2,53% que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Los activos que más han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: BO.BERLIN HYP AG 0,375% VT.25/01/27 (0.10%); BO.HAMBURG COMM 4,875% VT.30/03/2027 (0.09%); BO.BANCO BPM SPA 4,875% VT.18/01/27 (0.09%); BO.CESKA SPOR FTF %VAR VT.18/3/28(C3/27) (0.08%); OB.BBVA 3,5% VT.10/02/2027 (0.08%). Los activos que menos han contribuido a la rentabilidad del Fondo en el periodo han sido: BO.VGP NV 1,625% VT.17/1/27 (-0.00%); OB.BBVA 0,5% VT.14/01/2027 (0.01%); BO.BK STELLANTIS 4% VT.21/01/27(C12/26) (0.01%); BO.FAURECIA 2,75% VT.15/02/27 (C2/25) (0.01%); BO.AYVENS 4,25% VT.18/01/2027 (0.01%). b) Operativa de préstamo de valores. No aplica c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A lo largo del semestre el Fondo no ha operado con instrumentos derivados. d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia 31/12/2024, el Fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 2,08 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,11%. El Fondo podría invertir hasta el 40% en emisiones de renta fija con una calificación crediticia inferior a "investment grade". El nivel de inversión en este tipo de activos es de un 19,36% a cierre del período. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El Fondo ha experimentado durante el semestre una volatilidad del 1,23% frente a la volatilidad del 0,63% de la Letra del Tesoro a 1 año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. El ejercicio de los derechos políticos y económicos inherentes a los valores que integren las carteras de las IIC se hará, en todo caso, en interés exclusivo de los socios y partícipes de las IIC gestionadas. El Consejo de Administración de la Sociedad Gestora ha establecido (tanto para cumplir con la normativa legal vigente como para actuar en interés de los socios y partícipes de las IIC gestionadas) que siempre se ejercerán los derechos de asistencia y voto en las Juntas Generales de Accionistas si se da cualquiera de los siguientes supuestos: i) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, siempre que la participación de las IIC y resto de carteras institucionales gestionadas por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora tuviera una antigüedad superior a DOCE (12) meses y dicha participación represente, al menos, el UNO POR CIENTO (1%) del capital de la sociedad emisora. ii) Cuando el ejercicio del derecho de asistencia comporte el pago de una prima. iii) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación de la IIC gestionada por la Sociedad Gestora en dicha sociedad emisora represente, al menos, el CINCO POR CIENTO (5%) del capital de la sociedad emisora y el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción. iv) Cuando la entidad emisora que convoca sea una sociedad española, la participación ostentada represente, al menos, un CINCO POR CIENTO (5%) del patrimonio bajo gestión por cuenta de la IIC gestionada, el orden del día de la Junta General de Accionistas contemple puntos sensibles a juicio de la Sociedad Gestora, para la evolución del precio de la acción. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. En el ejercicio 2024, esta Sociedad Gestora soportará los gastos derivados de los servicios de análisis financiero sobre inversiones, de manera que las IIC gestionadas no soportarán dichos gastos. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplica 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Se prevé mantener los activos en cartera hasta el horizonte temporal del Fondo para aconseguir el objectivo de rentabilidad no garantizado, si bien puede haber cambios en las emisiones por criterios de gestión

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400O457	EUR	1.728.502 €	2.52%	Nueva
DE000A3LWGE2	EUR	1.719.849 €	2.5%	Nueva
XS1562614831	EUR	1.718.326 €	2.5%	Nueva
XS1548444816	EUR	1.700.078 €	2.47%	Nueva
DE000BHY0GN0	EUR	1.692.928 €	2.46%	Nueva
FR0013479276	EUR	1.689.590 €	2.46%	Nueva
XS2577572188	EUR	1.668.983 €	2.43%	Nueva
XS1587911451	EUR	1.667.317 €	2.43%	Nueva
XS1196817586	EUR	1.668.624 €	2.43%	Nueva
DE000HCB0BZ1	EUR	1.662.168 €	2.42%	Nueva
XS2708354811	EUR	1.657.587 €	2.41%	Nueva
XS1470601656	EUR	1.658.558 €	2.41%	Nueva
XS1512677003	EUR	1.647.843 €	2.4%	Nueva
XS2303052695	EUR	1.499.177 €	2.18%	Nueva
FR0013455540	EUR	1.401.262 €	2.04%	Nueva
XS2388141892	EUR	1.387.418 €	2.02%	Nueva
XS2676413235	EUR	1.369.344 €	1.99%	Nueva
XS2320533131	EUR	1.365.813 €	1.99%	Nueva
XS2228373671	EUR	1.354.546 €	1.97%	Nueva
XS2443485565	EUR	1.339.902 €	1.95%	Nueva
DE000A3LQ9S2	EUR	1.334.459 €	1.94%	Nueva
XS1901137361	EUR	1.331.455 €	1.94%	Nueva
XS2314246526	EUR	1.334.679 €	1.94%	Nueva
XS2404247384	EUR	1.323.869 €	1.93%	Nueva
XS1463043973	EUR	1.329.291 €	1.93%	Nueva
FR001400EA16	EUR	1.254.131 €	1.83%	Nueva
XS2757511113	EUR	1.223.771 €	1.78%	Nueva
XS1117298247	EUR	1.055.336 €	1.54%	Nueva
XS1586555945	EUR	1.058.796 €	1.54%	Nueva
XS2304340263	EUR	1.021.784 €	1.49%	Nueva
FR001400D6M2	EUR	1.017.756 €	1.48%	Nueva
XS1204154410	EUR	985.051 €	1.43%	Nueva
XS1570260460	EUR	973.032 €	1.42%	Nueva
XS2307768734	EUR	930.983 €	1.36%	Nueva
FR0013534351	EUR	779.761 €	1.13%	Nueva
XS2337064856	EUR	694.629 €	1.01%	Nueva
DE000A2YB7B5	EUR	691.824 €	1.01%	Nueva
FR0013218849	EUR	685.484 €	1%	Nueva
XS2079388828	EUR	673.392 €	0.98%	Nueva
XS2179959817	EUR	671.902 €	0.98%	Nueva
XS2405483301	EUR	666.513 €	0.97%	Nueva
PTEDPXOM0021	EUR	667.387 €	0.97%	Nueva
XS1211044075	EUR	668.018 €	0.97%	Nueva
XS2099128055	EUR	647.722 €	0.94%	Nueva
XS1548475968	EUR	633.878 €	0.92%	Nueva
XS1963834251	EUR	627.827 €	0.91%	Nueva
XS2720896047	EUR	620.445 €	0.9%	Nueva
ES0840609012	EUR	601.652 €	0.88%	Nueva
XS2310945048	EUR	602.218 €	0.88%	Nueva
XS2434421413	EUR	594.790 €	0.87%	Nueva
FR0014009HA0	EUR	582.040 €	0.85%	Nueva
XS2050933972	EUR	578.996 €	0.84%	Nueva
FR0013461795	EUR	577.315 €	0.84%	Nueva
DE000A19B8E2	EUR	388.701 €	0.57%	Nueva
XS1551446880	EUR	386.376 €	0.56%	Nueva
XS2432530637	EUR	376.032 €	0.55%	Nueva
XS2102283061	EUR	376.769 €	0.55%	Nueva
DE000CZ45VM4	EUR	377.354 €	0.55%	Nueva
FR0014001G29	EUR	371.488 €	0.54%	Nueva
XS2353182020	EUR	370.707 €	0.54%	Nueva
XS2325733413	EUR	374.149 €	0.54%	Nueva
FR0013444775	EUR	370.682 €	0.54%	Nueva
FR001400F6E7	EUR	308.117 €	0.45%	Nueva
FR001400JEA2	EUR	306.016 €	0.45%	Nueva
FR0011225143	EUR	309.140 €	0.45%	Nueva
XS2463934864	EUR	295.898 €	0.43%	Nueva
XS2101349723	EUR	188.171 €	0.27%	Nueva
DK0009526998	EUR	94.408 €	0.14%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005580045		EUR	1.311.373 €	1.91%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0014005XN8	PART.AMUNDI EURO LIQ RATED RESPONSIBLE-Z	EUR	658.238 €	0.96%	Nueva

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.674.735

Nº de Partícipes

900

Inversión mínima

Patrimonio

68.707.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo invertirá al menos el 60% de su patrimonio en instrumentos de renta fija principalmente privada con calificación crediticia de grado de inversión (rating mínimo BBB- o equivalente en el momento de la compra). El resto se invertirá en instrumentos de deuda con calificación crediticia inferior al grado de inversión o sin rating, instrumentos del mercado monetario, depósitos, hasta un 10% en otras IIC incluidas las gestionadas por esta Gestora y en liquidez. Se invertirá principalmente en instrumentos de deuda con un vencimiento igual o inferior a la duración del período de inversión. El Fondo invierte sin restricciones geográficas y, por tanto, también en títulos de renta fija emitidos por entidades radicadas en países emergentes, pudiendo ser la exposición máxima a dichos países del 10%. El Fondo podrá invertir en instrumentos de deuda denominados en divisas distintas al euro. La exposición a divisas no euro no excederá el 5% del patrimonio. La cartera se comprará al contado a partir del 01/07/2024 (final del período de comercialización) y se prevé mantener los activos hasta el horizonte temporal del Fondo, si bien puede haber cambios en las emisiones por criterios de gestión. La duración media estimada de la cartera inicial estará en torno a 2 años y 9 meses e irá disminuyendo al acercarse al horizonte temporal del Fondo.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodologia aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método de compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

.31

2024-Q4

.25

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

.03

2024-Q4

.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

.14

2024-Q3

.14

Anual

Total