2024-Q4

CINVEST II, FI

•ANANSI EMERGING FUND

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,51 €

1.19%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.56%	1.22%	1.13%	7.31%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. 2024 fue un año marcado por importantes cambios a nivel geopolítico, destacando la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales de Estados Unidos. Su política está impulsando un entorno global más proteccionista, caracterizado por amenazas de futuros aranceles e impuestos. Sin embargo, para Trump, los aranceles parecen ser más un instrumento de negociación que un fin en sí mismos, por lo que será clave observar en los próximos meses qué tan agresiva es realmente su estrategia. En diciembre, las bolsas registraron una ligera corrección debido a la incertidumbre sobre cuanto podrá reducir los tipos la FED en 2025, considerando que las políticas de Trump tienden a ser inflacionistas. A pesar de ello, 2024 cierra ha cerrado de manera positiva para la mayoría de los activos tradicionales. Dentro de la renta fija, las rentabilidades han oscilado entre el 3% y 4% en los fondos conservadores y monetarios, mientras que los fondos más arriesgados de high yield han dado hasta un 9%. En renta variable, las bolsas estadounidenses experimentaron fuertes revalorizaciones, impulsadas principalmente por los valores tecnológicos y las optimistas perspectivas en torno al desarrollo de la inteligencia artificial. El Nasdaq cerro el año con un +28%, mientras que el S&P 500 gano +23%. En Europa el desempeño fue más moderado, con el Eurostoxx avanzando un +8%. Dentro del continente, se observó cierta dispersión: el Dax alemán y el Ibex 35 español subieron +19% y +15% respectivamente, mientras que el CAC 40 francés retrocedió -2%. Por otro lado, los mercados asiáticos tuvieron un buen 2024, aunque con alta volatilidad en países como China. Los índices chinos han subido aproximadamente un +12% y el Nikkei japonés logro un avance del 19%. Posicionamiento del fondo al cierre de diciembre: La exposición actual de la cartera consolidada es de 2,11% en mercado monetario y liquidez; 14,43% en R. Fija; y un 83,46% en R. Variable Algunos comentarios de la cartera al cierre de diciembre: Mantenemos una posición en renta variable del 83.46%, mayoritariamente a través de fondos de inversión, acciones de Fairfax India y el ETF de Korea del Sur. Buscamos tener exposición en todas las regiones emergentes de manera directa, y también a en los mercados frontera. En cuanto a la renta fija, como hemos comentado, mantenemos una posición del 14.43% con fondos en su mayoría en divisa local, debido a la fuerte depreciación que han tenido estos últimos meses. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Aprovechamos la volatilidad para incrementar la exposición a renta variable, buscando algo de direccionalidad en China, antes del anuncio de los estímulos. No hemos incrementado la exposición a Latinoamérica debido a los problemas que tiene la región. c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 6,28%, por encima de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 3,57%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo creció en un 27,34% hasta 6.440.711,17 euros frente a 5.057.778,09 euros del periodo anterior. El número de partícipes aumentó en el periodo en 12 pasando de 8 a 20 partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo es de 6,28% frente a una rentabilidad de 0% del periodo anterior. Los gastos soportados por el fondo han sido del 0,61% sobre el patrimonio durante el periodo frente al 0,79% en el periodo anterior. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 6,28% es menor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 14,4%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Sin inversiones al tratarse de un compartimento de reciente creación b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 6,64%, frente a una volatilidad de 0,2% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2023 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 1.638,89 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 1.658,45 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Perspectivas de mercados: China: con las autoridades claramente dispuestas a seguir poniendo en marcha todos los estímulos que sean necesarios, y a centrarlos cada vez más en el impulso del consumo privado, prevemos para 2025 un crecimiento en el entorno del 5%, similar al logrado durante el ejercicio que acaba de concluir. Asia emergente ex China: 2025 volverá a ser un año en el que esta región disfrutará de una muy buena mezcla entre crecimiento sólido y notable estabilidad de precios. Japón: esperamos una expansión económica algo por encima del potencial para los próximos trimestres, con los salarios batiendo claramente a la inflación y con el BOJ avanzando, pero sólo de forma muy pausada, en la normalización de su política monetaria.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
CA3038971022	FAIRFAX INDIA	EUR	100.464 €	1.56%	15.37%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012B88	BANCO ALCA	2%	2025-01-02	EUR	85.044 €	1.32%	Nueva
ES0000012K20	BANCO ALCA	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BFTW8Z27	FIERA CAPITAL UK LTD	EUR	381.240 €	5.92%	17.59%
LU1965310763	RWC PARTNERS	EUR	378.124 €	5.87%	22.9%
LU1240780673	UBS	EUR	376.559 €	5.85%	18.37%
LU1851963725	MOBIUS CAPITAL PARTNERS	EUR	346.997 €	5.39%	6.9%
LU1626216888	VONTOBEL FUNDS	EUR	344.319 €	5.35%	3.7%
IE00BYW5Q809	BRIDGE FUND MANAGEMENT LTD	EUR	339.927 €	5.28%	7.8%
IE00BGV1VQ60	FUNDROCK MANAGEMENT CO SA	EUR	339.130 €	5.27%	0.92%
EE3600102901	AVARON	EUR	336.622 €	5.23%	0.45%
LU0345362361	FIDELITY FUNDS	EUR	328.958 €	5.11%	6.37%
IE00BW0DJK52	BAILLIE GIFFORD INVESTMENT MGM	EUR	327.585 €	5.09%	2.6%
LU2607332496	MORGAN STANLEY FUNDS	EUR	284.476 €	4.42%	4.91%
LU0243544235	FUNDROCK MANAGEMENT CO SA	EUR	270.136 €	4.19%	9.98%
IE00BDZ2R889	UTI INTERNATIONAL SINGAPORE	EUR	241.731 €	3.75%	4.9%
LU1742671891	FRANKLING TEMPLETON INV. FUNDS	EUR	239.397 €	3.72%	5.69%
LU0936575868	FIDELITY FUNDS	EUR	224.656 €	3.49%	10.71%
IE00B39T3767	PIMCO FUNDS	EUR	218.301 €	3.39%	6.23%
IE00BDT6FZ99	MUZINICH FUNDS	EUR	215.236 €	3.34%	2.01%
LU0907928062	DEGROOF PETERCAM ASSET SERV SA	EUR	211.253 €	3.28%	3.11%
FR00140023W7	ALMIRAL GESTION SAS	EUR	172.503 €	2.68%	6.56%
FI4000546486	EVLI FUND MANAGEMENT CO	EUR	129.384 €	2.01%	9.36%
LU1580473574	BESTINVER	EUR	116.043 €	1.8%	13.07%
ES0173320005	RENTA 4 GESTORA	EUR	88.705 €	1.38%	9.07%
IE00B53PDH46	BNY MELLON FUNDS	EUR	86.711 €	1.35%	8.59%
LU1982200781	DWS INVESTMENT SA	EUR	82.288 €	1.28%	9.15%
IE00B0M63391	ISHARES	EUR	69.364 €	1.08%	20.8%
LU1586951466	LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA	EUR	54.556 €	0.85%	7.65%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

620.145

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

6.440.711 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invierte un 50%-100%, del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora. Se invierte directa/indirectamente más del 75% de la exposición total en rentavariable de cualquier capitalización/sector, mayoritariamente de emisores/mercados de países emergentes y en menor medida OCDE. La parte no invertida en renta variable, se invierte en renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) de emisiones/emisores emergentes y en menor medida OCDE, con calidad crediticia media (mínimo BBB-) y un máximo del 15% en emisiones de baja calificación (inferior a BBB-).La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 5 años. La exposición a riesgo divisa no superará el 25% de la exposición total Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente.

Operativa con derivadosDirectamente no se invierte en derivados no negociados en mercados organizadosde derivados, aunque si se podrá hacer indirectamente (a través de IIC). Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Sectores

Servicios financieros
100.00%

Regiones

Canada
100.00%

Tipo de Inversión

Small Cap - Blend
100.00%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.57

2024-Q4

0.32

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.06

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.35

2024-Q3

0.35

2024-Q2

0.35

2024-Q1

0.25

Anual

Total

2023

0.79