2024-Q4

CAIXABANK RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

•PREMIUM

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

6,34 €

0.12%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	0.14%	0.6%	3.46%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Respecto a otras clases de activos, el oro ha subido en el semestre casi un 10% acumulando una subida total en el año de cerca del 21% apoyado por la caída de los tipos de interés en EE.UU., las fuertes compras por parte de los bancos centrales y un renovado interés de los inversores minoristas, en un contexto de riesgo geopolítico elevado. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. En este entorno, el fondo ha tenido un buen comportamiento gracias principalmente a la buena evolución de los activos debido a la bajada de los tipos de interés. El crédito ha experimentado ampliaciones en el segmento senior en grado de inversión con un muy buen comportamiento de los activos con mayor beta El menor posicionamiento en sectores cíclicos en favor de defensivos, junto con el posicionamiento en el sector financiero, han contribuido de forma positiva a la evolución del fondo junto con la evolución positiva de los tipos de interés. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el periodo hemos mantenido una visión constructiva sobre la evolución de la renta fija tanto en gobierno como en crédito, y esto nos ha llevado a tomar un posicionamiento acorde. En cuanto a la duración del fondo, decidimos mantener la misma en la banda alta del rango, a través de activos de renta fija privada principalmente, para tratar de asegurarnos unos niveles de rentabilidad que en el corto plazo dejaremos de ver y además, para poder beneficiarnos de las bajadas de tires que el mercado ha estado descontando y que en junio se empezaron a llevar a cabo por parte del BCE. La duración la hemos ido construyendo con la parte corta de la curva, principalmente hasta 3 años, tanto con activos de renta fija privada como de deuda pública ( española e italiana principalmente), con preferencia por el crédito, y dentro de este por la parte financiera, donde además somos constructivos en la parte subordinada. Continuamos con la presencia en el fondo de bonos subordinados con calles cortas. Respecto al resto de sectores, si bien somos muy selectivos en cuanto a nombres, primamos un mayor posicionamiento en aquellos menos cíclicos en favor de aquellos más defensivos, como utilities ó telecoms. Durante el trimestre hemos asistido a momentos de volatilidad, que nos ha hecho tomar decisiones en cuanto a posicionamiento en la cartera. En este sentido, y debido al período de inestabilidad que presentaba Francia se decidió reducir la exposición a activos franceses, principalmente bancos, ante la expectativa de bajada de rating del país y su consecuente posible mal comportamiento. Por otro lado, y después de la victoria de Trump, considerando la misma positiva para los activos de riesgo americanos, incrementamos el posicionamiento en los mismos dentro del corto plazo de la curva. La duración tambien se ha ido gestionando a través de futuros sobre tipos de interés, en concreto futuros sobre el bono alemán a 2 y 5 años. En este sentido, durante el periodo adoptamos un leve posicionamiento de aumento de la pendiente en la cartera, vendiendo futuros a 5 años. La liquidez remanente, se ha ido invirtiendo a través de operaciones en el mercado monetario, combinadas con la remuneración del cash, en cuenta corriente. c) Índice de referencia. El fondo tiene como índice de referencia el ICE BofA 1-3 Year Euro Large Cap Corporate Index (ERL1) en un 35%, el índice ICE BofA Euro Currency 1-Month Deposit Offered Rate Constant Maturity Index (LEC1) en un 15% y el índice ESTR Compouded Index (ESTCINDX) en un 50%. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo ha aumentado en el periodo en un 16,90% en la clase estándar, 25,53% en la clase Plus y en un 67,40% en la clase sin Retro, y ha disminuido un 1,37% en la clase Premium. El número de partícipes ha aumentado en 1.082 participes en la clase estándar, en 1.004 partícipes en la clase Plus, en 5 participes en la clase sin Retro, y en 31 participes en la clase Premium. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,54% (clase estándar), del 0,11% (clase sin Retro), del 0,43% (clase Plus) y del 0,33% (clase Premium) en el período. Los gastos indirectos soportados por el fondo han sido del 0,0015% en todas las clases. La rentabilidad neta del fondo ha sido del 1,85% (clase estandar), del 2,27% (clase sin Retro), del 1,96% (clase Plus) y del 2,06% (clase Premium), por debajo todas ellas a la de su índice de referencia que ha sido del 2,26%, salvo la rentabilidad de la clase sin Retro que ha sido superior. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo, en las clases estándar y Plus, ha sido ligeramente inferior a la rentabilidad media de su categoría, renta fija euro corto plazo, que ha sido del 2%, y en las clases sin Retro y Premium ha sido superior. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el periodo, se han producido importantes suscripciones en el fondo, que hemos tratado de ir invirtiendo aprovechando el buen momento de mercado y las elevadas rentabilidades que ofrecía la curva de corto plazo tanto en deuda pública como en renta fija privada. Las inversiones se han centrado en bonos de renta fija, principalmente de cupón fijo, ante la posibilidad de bajadas de tipos, de emisores financieros, no financieros y gubernamentales. Dentro de los activos de deuda pública, hemos estado invirtiendo en letras o bonos hasta dos años españoles e italianos y en menor medida, franceses. Dentro de los activos de Renta Fija privada hemos ido comprando activos hasta 3 años más o menos, bien a través del mercado primario, como en activos del mercado secundario, siempre manteniendo una buena diversificación por país y emisor. En este sentido, acudimos al primario de JP Morgan, Banco Santander, Volvo, Toyota y Novo Banco. Y en secundario compramos bonos de Vonovia, Abertis, BCP, Goldman Sach, JP Morgan, American Tower y CRH por ejemplo. Algunos de estos nombres, con exposición a EEUU, donde pensamos que, con el cambio de Gobierno, los activos de riesgos de esta geografía se verían favorecidos y tendrían mejor comportamiento. En general, hemos tratado de reducir en el periodo la exposición a Francia, por toda la inestabilidad que estaba teniendo y para evitar la volatilidad en el fondo, no renovando los activos que vencían de Gobierno a muy corto plazo, y vendiendo algunos nombres como Societé Generale y La Banque Postale. Gestionamos la duración el fondo a través de futuros sobre el bono alemán a 2 y 5 años. En este sentido, durante el periodo adoptamos un leve posicionamiento de steppening en la cartera, vendiendo futuros a 5 años. La liquidez remanente ha sido invertida en operaciones del mercado monetario (REPOS) y ha sido remunerada en cuenta corriente. Dentro de los activos que más han aportado al VLP en el semestre, están los activos de deuda pública como el bono italiano BTP 3,4% 28/03/2025 y la letra de gobierno francés BTF 0 11/24. En Renta Fija privada destacan el bono de Bankinter BKTSM 0.875% 07/26, de Abertis ABESM 2,375% 09/27 y de Unicrédito 3.875% 06.28. En cuanto a los activos que más han detraído en el período estarían los futuros vendidos de Bobl y Schatz, que se utilizaron para gestionar la duración del fondo. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento ha sido del 4,37%. d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia (31/12/2024) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,91 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado del 2,78%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. La rentabilidad media de la liquidez durante el periodo ha sido del 3,41%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido del 0,41% para todas sus clases, superior a la del índice de referencia, que ha sido del 0,39% y superior tambien a la de la letra del Tesoro a un año que ha sido del 0,11%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 2.616,37€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 2.947,31 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. En este entorno, seguiremos gestionando la duración del fondo de forma activa y adaptándonos a la volatilidad de los mercados, con una visión positiva en la parte corta de la curva, mientras se continúen descontando bajadas de tipos. En cuanto a la exposición en crédito del fondo, seguiremos moderadamente optimistas, tal y como hemos estado estos últimos meses, con preferencia por la parte financiera a la no financiera, y dentro de la no financiera por aquellos sectores menos cíclicos como utilities ó telecoms. Seguiremos dándole un sesgo más ESG a la cartera de crédito, comprando bonos verdes, sociales o sostenibles.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT BO	3%	2024-07-01	EUR	20.999.782 €	2.79%	66.67%

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A3MP4T1	VONOVIA SE		2025-12-01	EUR	6.641.913 €	0.88%	79.1%
XS2590758400	AT&T INC	3%	2025-11-18	EUR	6.539.200 €	0.87%	87.35%
XS2375836553	BECTON DICKINSON & C	0%	2025-08-13	EUR	6.116.311 €	0.81%	32.29%
XS2615917585	DIAGEO FINANCE PLC	3%	2025-06-26	EUR	5.993.078 €	0.8%	0.24%
XS2147133495	UNILEVER FINANCE NET	1%	2025-03-25	EUR	5.892.358 €	0.78%	0.1%
XS2028816028	BANCO DE SABADELL SA	0%	2025-07-22	EUR	5.289.540 €	0.7%	125.98%
XS2463918313	HOLCIM FINANCE LUXEM	1%	2025-04-06	EUR	5.285.023 €	0.7%	0.15%
AT0000A2JAF6	ERSTE GROUP BANK AG	0%	2025-09-16	EUR	5.193.317 €	0.69%	0.59%
XS0993148856	AT&T INC	3%	2025-12-17	EUR	5.018.010 €	0.67%	67.78%
DE000A3LGGL0	MERCEDES-BENZ INTERN	3%	2025-04-13	EUR	4.984.733 €	0.66%	0.21%
FR001400H5F4	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2025-04-06	EUR	4.970.160 €	0.66%	0.09%
XS2613658470	ABN AMRO BANK NV	3%	2025-04-20	EUR	5.006.943 €	0.66%	0.18%
XS2480958904	VOLVO TREASURY AB	1%	2025-09-18	EUR	4.872.453 €	0.65%	0.58%
FR0013201126	COFIROUTE SA	0%	2025-02-07	EUR	4.773.886 €	0.63%	0.03%
FR0013323326	STELLANTIS NV	2%	2025-03-20	EUR	4.400.560 €	0.58%	0.15%
XS1684269332	ENI SPA	1%	2025-03-14	EUR	4.331.328 €	0.57%	0.04%
XS2430285077	TOYOTA FINANCE AUSTR	0%	2025-01-13	EUR	4.243.307 €	0.56%	0.04%
XS2597970800	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2025-03-17	EUR	4.190.398 €	0.56%	0.28%
FR0013248507	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2025-04-03	EUR	4.038.494 €	0.54%	0.01%
FR001400KJT9	BANQUE FEDERATIVE DU	4%	2025-09-08	EUR	4.006.694 €	0.53%	0.01%
XS2634593854	LINDE PLC	3%	2025-06-12	EUR	4.013.355 €	0.53%	301.54%
XS1176079843	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2025-01-27	EUR	3.917.200 €	0.52%	0.01%
XS2179037697	INTESA SANPAOLO SPA	2%	2025-05-26	EUR	3.924.560 €	0.52%	0.23%
XS2058556296	THERMO FISHER SCIENT	0%	2025-03-01	EUR	3.816.313 €	0.51%	0.04%
XS2432293673	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2025-11-17	EUR	3.830.518 €	0.51%	0.86%
XS2696903728	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2025-10-02	EUR	3.550.318 €	0.47%	0.59%
XS2156244043	HOLCIM FINANCE LUXEM	2%	2025-04-09	EUR	3.436.620 €	0.46%	0.13%
XS2613667976	TOYOTA MOTOR FINANCE	3%	2025-04-24	EUR	3.496.195 €	0.46%	0.17%
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2025-11-28	EUR	3.373.653 €	0.45%	0.9%
XS1820037270	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2025-05-14	EUR	3.358.664 €	0.45%	0.15%
XS2535307743	MEDTRONIC GLOBAL HOL	2%	2025-10-15	EUR	2.964.632 €	0.39%	0.63%
FR0013357845	CIE GENERALE DES ETA	0%	2025-09-03	EUR	2.870.374 €	0.38%	0.6%
FR0013509726	BPCE SA	0%	2025-04-28	EUR	2.897.922 €	0.38%	0.23%
XS2517103250	CIE DE SAINT-GOBAIN	1%	2025-08-10	EUR	2.893.717 €	0.38%	0.62%
XS2281342878	BAYER AG	0%	2025-01-12	EUR	2.395.524 €	0.32%	69.68%
FR001400GDG7	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2025-03-07	EUR	2.002.842 €	0.27%	0.06%
FR001400JA60	BPCE SA	4%	2025-07-18	EUR	2.001.079 €	0.27%	0.01%
XS1222590488	EDP FINANCE BV	2%	2025-04-22	EUR	1.946.457 €	0.26%	0.02%
XS1893621026	EDP FINANCE BV	1%	2025-10-13	EUR	1.937.376 €	0.26%	0.67%
XS1909057306	LOGICOR FINANCING SA	2%	2025-05-13	EUR	1.958.388 €	0.26%	0.44%
DE000A289NX4	EVONIK INDUSTRIES AG	0%	2025-09-18	EUR	1.882.365 €	0.25%	0.83%
XS2463505581	E.ON SE	0%	2025-01-08	EUR	1.921.110 €	0.25%	0.18%
XS2595361978	AT&T INC	4%	2025-03-06	EUR	801.678 €	0.11%	0.1%
ES0380907057	UNICAJA BANCO SA	6%	2025-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3KY367	ALLIANZ FINANCE II B	4%	2024-11-22	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LJT71	MERCEDES-BENZ INTERN	3%	2024-12-16	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010780528	VEOLIA ENVIRONNEMENT	5%	2024-07-22	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013396447	BPCE SA	1%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013396512	ORANGE SA	1%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0857662448	MCDONALD'S CORP	2%	2024-11-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1405775708	THERMO FISHER SCIENT	0%	2024-09-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1550149204	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2024-09-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1693818285	TOTALENERGIES CAPITA	0%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1708192684	PROCTER & GAMBLE CO/	0%	2024-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1717591884	BANCO SANTANDER SA	4%	2024-11-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1851277969	BP CAPITAL MARKETS P	0%	2024-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2022425297	INTESA SANPAOLO SPA	1%	2024-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2047500769	E.ON SE		2024-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2058729653	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2024-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2199265617	BAYER AG	0%	2024-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2230884657	VOLVO TREASURY AB	0%	2024-09-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2241090088	REPSOL INTERNATIONAL	0%	2024-10-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2527786755	VOLVO TREASURY AB	2%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2626344266	VOLVO TREASURY AB	3%	2024-11-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0213679HN2	BANKINTER SA	0%	2026-07-08	EUR	8.972.118 €	1.19%	28.62%
XS2346206902	AMERICAN TOWER CORP	0%	2027-01-15	EUR	8.005.948 €	1.06%	117.29%
IT0005598971	UNICREDIT SPA	3%	2028-06-11	EUR	7.613.487 €	1.01%	121.1%
XS2648076896	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2027-07-11	EUR	7.227.094 €	0.96%	137.77%
XS1062900912	GENERALI	4%	2026-05-04	EUR	7.122.830 €	0.95%	17.94%
XS2465984289	BANK OF IRELAND GROU	1%	2026-06-05	EUR	6.916.465 €	0.92%	77.23%
XS1967635977	ABERTIS INFRAESTRUCT	2%	2027-09-27	EUR	6.882.688 €	0.91%	Nueva
XS2486461010	NATIONAL GRID PLC	2%	2026-06-30	EUR	6.823.790 €	0.91%	1.2%
FR0013453040	ALSTOM SA	0%	2026-10-14	EUR	6.610.023 €	0.88%	78.58%
PTBCP2OM0058	BANCO COMERCIAL PORT	5%	2026-10-02	EUR	6.176.203 €	0.82%	Nueva
XS2491963638	AIB GROUP PLC	3%	2026-07-04	EUR	6.091.967 €	0.81%	0.78%
XS2908735504	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-02	EUR	6.027.755 €	0.8%	Nueva
XS1796079488	ING GROEP NV	2%	2030-03-22	EUR	5.981.026 €	0.79%	52.49%
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2026-04-12	EUR	5.907.588 €	0.78%	21.21%
FR0013465358	BNP PARIBAS SA	0%	2026-06-04	EUR	5.836.841 €	0.77%	1.09%
BE0002950310	KBC GROUP NV	4%	2026-06-06	EUR	5.609.145 €	0.74%	0.84%
XS2102283061	ABN AMRO BANK NV	0%	2027-01-15	EUR	5.604.447 €	0.74%	1.51%
XS2148623106	LLOYDS BANKING GROUP	3%	2026-04-01	EUR	5.483.422 €	0.73%	0.17%
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03-24	EUR	5.469.454 €	0.73%	0.51%
XS1538284230	CREDIT AGRICOLE SA/L	1%	2026-12-20	EUR	5.282.846 €	0.7%	1.09%
XS1962513674	ANGLO AMERICAN CAPIT	1%	2026-03-11	EUR	5.280.254 €	0.7%	0.86%
XS2344385815	RYANAIR DAC	0%	2026-05-25	EUR	5.168.495 €	0.69%	1.15%
XS2623501181	CAIXABANK SA	4%	2027-05-16	EUR	5.171.627 €	0.69%	1.44%
XS2630111982	BAYER AG	4%	2026-08-26	EUR	5.088.241 €	0.68%	44.07%
XS1074144871	GOLDMAN SACHS GROUP	2%	2026-06-03	EUR	5.020.010 €	0.67%	Nueva
XS1207058733	REPSOL INTERNATIONAL	4%	2075-03-25	EUR	5.012.789 €	0.67%	Nueva
XS1419664997	EDP SA	2%	2026-06-01	EUR	4.957.945 €	0.66%	1.05%
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	4.955.155 €	0.66%	1.58%
FR0014009DZ6	CARREFOUR SA	1%	2026-10-30	EUR	4.864.387 €	0.65%	1.62%
XS1907120528	AT&T INC	1%	2026-09-05	EUR	4.874.815 €	0.65%	69.12%
XS2125145867	GENERAL MOTORS FINAN	0%	2026-02-26	EUR	4.883.908 €	0.65%	Nueva
XS2485162163	EVONIK INDUSTRIES AG	2%	2027-09-25	EUR	4.895.941 €	0.65%	2.15%
XS2463961321	LINDE PLC	1%	2027-03-31	EUR	4.806.831 €	0.64%	Nueva
FR0013518024	LA BANQUE POSTALE SA	0%	2026-06-17	EUR	4.767.607 €	0.63%	0.87%
FR0013444676	ORANGE SA		2026-09-04	EUR	4.694.511 €	0.62%	1.37%
XS2620201421	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2026-05-10	EUR	4.572.031 €	0.61%	0.69%
XS2838379712	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2028-06-06	EUR	4.600.888 €	0.61%	52.74%
XS2083210729	ERSTE GROUP BANK AG	1%	2030-06-10	EUR	4.407.649 €	0.58%	1.8%
XS2289133915	UNICREDIT SPA	0%	2026-01-19	EUR	4.303.654 €	0.57%	82.91%
IT0005572166	BANCO BPM SPA	4%	2027-11-29	EUR	4.191.196 €	0.56%	Nueva
FR001400MF78	ENGIE SA	3%	2026-12-06	EUR	4.067.772 €	0.54%	Nueva
XS2616008541	SIKA CAPITAL BV	3%	2026-11-03	EUR	4.069.288 €	0.54%	1.22%
XS2723549528	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2026-11-29	EUR	4.084.560 €	0.54%	1.51%
XS2726262863	MCDONALD'S CORP	3%	2027-11-28	EUR	4.104.250 €	0.54%	Nueva
FR0013516184	CREDIT AGRICOLE SA	1%	2030-06-05	EUR	3.937.981 €	0.52%	1.33%
XS2244941063	IBERDROLA INTERNATIO	1%	2199-12-31	EUR	3.913.973 €	0.52%	Nueva
XS2168478068	CRH SMW FINANCE DAC	1%	2026-11-05	EUR	3.812.237 €	0.51%	36.33%
XS2860946867	COOPERATIEVE RABOBAN	3%	2028-07-16	EUR	3.799.479 €	0.5%	Nueva
PTBCPCOM0004	BANCO COMERCIAL PORT	3%	2029-10-21	EUR	3.697.114 €	0.49%	Nueva
PTNOBMOM0000	NOVO BANCO SA	3%	2029-03-09	EUR	3.652.143 €	0.48%	Nueva
XS2090859252	MEDIOBANCA BANCA DI	0%	2026-01-15	EUR	3.611.919 €	0.48%	0.96%
XS2785465860	TOYOTA FINANCE AUSTR	3%	2026-06-18	EUR	3.535.631 €	0.47%	1.1%
XS1808395930	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2026-04-17	EUR	3.417.107 €	0.45%	0.99%
XS2200150766	CAIXABANK SA	0%	2026-07-10	EUR	3.364.917 €	0.45%	0.69%
XS2644410214	ABERTIS INFRAESTRUCT	4%	2028-01-31	EUR	3.103.788 €	0.41%	Nueva
XS1109765005	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2026-09-15	EUR	3.046.399 €	0.4%	Nueva
XS2745344601	VOLKSWAGEN LEASING G	3%	2026-10-11	EUR	3.032.304 €	0.4%	1.1%
XS1377679961	BRITISH TELECOMMUNIC	1%	2026-03-10	EUR	2.927.521 €	0.39%	0.76%
XS2321466133	BARCLAYS PLC	1%	2031-03-22	EUR	2.915.991 €	0.39%	Nueva
FR0013412947	BANQUE FEDERATIVE DU	0%	2026-06-08	EUR	2.857.737 €	0.38%	1.05%
XS1425966287	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2026-06-01	EUR	2.874.579 €	0.38%	1.09%
XS2176783319	ENI SPA	1%	2026-05-18	EUR	2.864.625 €	0.38%	0.95%
XS2623957078	ENI SPA	3%	2027-05-19	EUR	2.541.899 €	0.34%	1.43%
XS2760218185	VOLVO TREASURY AB	3%	2026-09-08	EUR	2.505.820 €	0.33%	1.12%
XS2887901325	BMW INTERNATIONAL IN	3%	2027-08-27	EUR	2.514.257 €	0.33%	Nueva
XS1793349926	CIE DE SAINT-GOBAIN	1%	2026-03-23	EUR	2.421.466 €	0.32%	0.99%
XS2696749626	TOYOTA MOTOR FINANCE	4%	2027-04-02	EUR	2.057.788 €	0.27%	1.06%
XS2712746960	COOPERATIEVE RABOBAN	3%	2026-11-03	EUR	2.050.845 €	0.27%	1.15%
XS2201946634	MERLIN PROPERTIES SO	2%	2027-07-13	EUR	1.976.242 €	0.26%	Nueva
PTEDPNOM0015	EDP SA	1%	2027-04-15	EUR	1.912.788 €	0.25%	1.63%
XS2629062568	STORA ENSO OYJ	4%	2026-06-01	EUR	1.815.761 €	0.24%	1.17%
XS2697483118	ING BANK NV	4%	2026-10-02	EUR	1.640.888 €	0.22%	1%
XS2342059784	BARCLAYS PLC	4%	2026-05-12	EUR	1.498.480 €	0.2%	0.35%
XS2697966690	ING BANK NV	4%	2026-10-02	EUR	1.512.641 €	0.2%	0%
XS2941360963	VOLKSWAGEN FINANCIAL	3%	2027-05-19	EUR	1.400.346 €	0.19%	Nueva
XS2081615473	HOLCIM FINANCE LUXEM	0%	2026-11-29	EUR	1.387.322 €	0.18%	1.58%
FR001400SVD1	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2029-01-26	EUR	1.299.754 €	0.17%	Nueva
XS2887185127	VOLVO TREASURY AB	3%	2027-08-26	EUR	1.208.907 €	0.16%	Nueva
XS2027364327	LOGICOR FINANCING SA	1%	2027-07-15	EUR	1.052.521 €	0.14%	Nueva
XS2837886014	VOLKSWAGEN FINANCIAL	3%	2026-09-10	EUR	910.247 €	0.12%	0.98%
XS2387929834	BANK OF AMERICA CORP	4%	2026-09-22	EUR	702.823 €	0.09%	0.24%
XS2388490802	HSBC HOLDINGS PLC	4%	2026-09-24	EUR	502.577 €	0.07%	0.24%
XS2021993212	UNICREDIT SPA	5%	2025-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2049154078	ING GROEP NV	0%	2025-09-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2482936247	RWE AG	2%	2026-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005557084	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2025-09-29	EUR	30.287.600 €	4.02%	Nueva
ES0L02504113	SPAIN LETRAS DEL TES		2025-04-11	EUR	29.600.997 €	3.93%	Nueva
IT0005534281	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2025-03-28	EUR	20.020.771 €	2.66%	33.69%
ES0L02503073	SPAIN LETRAS DEL TES		2025-03-07	EUR	19.667.793 €	2.61%	189.98%
ES0L02509054	SPAIN LETRAS DEL TES		2025-09-05	EUR	14.748.249 €	1.96%	Nueva
IT0005408502	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2025-07-01	EUR	9.940.904 €	1.32%	Nueva
ES0000012F92	SPAIN GOVERNMENT BON		2025-01-31	EUR	9.856.304 €	1.31%	Nueva
ES0000012K38	SPAIN GOVERNMENT BON		2025-05-31	EUR	9.870.234 €	1.31%	Nueva
FR0128537208	FRANCE TREASURY BILL		2025-03-12	EUR	5.920.382 €	0.79%	Nueva
IT0005090318	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2025-06-01	EUR	4.893.521 €	0.65%	0.63%
FR0128379452	FRANCE TREASURY BILL		2024-11-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005001547	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005282527	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2024-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005581506	ITALY BUONI ORDINARI		2024-07-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005584302	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2026-01-28	EUR	17.150.440 €	2.28%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BYZTVV78	ISHARES EUR CORP BON	EUR	8.192.515 €	1.09%	1.18%
LU2008760592	BNPP EASY CORP BOND	EUR	7.577.594 €	1.01%	3.12%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

10.886.618

Nº de Partícipes

158

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

300000 EUR

Patrimonio

68.898.541 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invierte su patrimonio en activos de renta fija, tanto pública como privada. Los activos en los que invierta el Fondo tendrán, en el momento de la compra, una calificación crediticia media (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, la que tenga en cada momento el Reino de España. La duración media de la cartera será igual o inferior a un año. La exposición a riesgo divisa no podrá superar el 10%.

Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.60

2024-Q4

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.17

2024-Q3

0.17

2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.16

Anual

Total

2023

0.55