2025-Q2
CAIXABANK FONDOS GLOBAL SELECCION, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2811,43 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.01% | 0.34% | 0.65% | 2.93% | 1.72% | 0.19% | -0.1% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales,;excepto el Banco de Japón, adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor.
En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento.
En el caso de la renta variable global, el comportamiento ha sido muy sólido en el primer semestre, con el índice MSCI All Country World subiendo un 9,1% en dólares. Europa ha liderado las subidas de los mercados desarrollados con un Stoxx 600 subiendo un 6,65%, el Eurostoxx 50 un 8,32% y siendo el Ibex 35 español el índice con mejor comportamiento: un +20,67%. Alemania tampoco se queda rezagado y sube en el semestre un 20,09%. Reino Unido y Suiza son los mercados con un comportamiento más débil, con subidas del 7,88% y 2,76% respectivamente. El S&P 500 americano ha tenido un comportamiento positivo del 5,50% con una Nasdaq en el 5,48% lo que pone de manifiesto que para el conjunto del semestre las subidas bursátiles en EEUU han estado muy repartidas entre los componentes del índice y no solo concentradas en las 7 magnificas, aunque estas últimas han recuperado el terreno perdido en la parte final del periodo semestral. Los mercados emergentes, por su parte, superaron al resto con un avance del 13,70% en el semestre, impulsados por la mejora del sentimiento en China e India y el retorno de flujos extranjeros. Parece que los resultados empresariales junto con una gran resistencia del ciclo económico han permitido una gran primera parte del año en renta variable. La volatilidad geopolítica no ha supuesto un impedimento a que los inversores tomen posiciones en las bolsas a nivel global.
Por lo que se refiere al oro, este se consolidó como activo refugio, con una subida del 21,76% en lo que va del año, impulsado por la incertidumbre geopolítica, el debilitamiento del dólar y las preocupaciones fiscales en EE. UU. En el caso del petróleo, el barril Brent mostró una alta volatilidad. Subió brevemente por encima de los 81 USD/barril en junio debido a las tensiones en el Estrecho de Ormuz, pero cayó rápidamente al disiparse los temores de interrupciones reales. A pesar del repunte del 5.8% en junio, el Brent acumula una caída del 6,25% en el año.
Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el semestre realizamos seguimos constructivos con la renta fija corporativa. Vamos renovando los vencimientos de bonos en cartera incrementando la duración por el empinamiento de la curva. Seguimos primando la calidad de las emisiones y de los emisores.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ICE BofA EMU Large Cap Investment Grade 1-3 year (EML1), el índice MSCI ACWI Net Total Return Index (NDUEACWF) y el Repo día. Los tres índices únicamente a efectos informativos o comparativos.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo ha disminuido en un 6,88%.
El número de partícipes se ha incrementado en un 2%.
La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido 1,23%, y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de 1,28%, por lo que el fondo obtenía rentabilidad inferior a la del índice.
Los gastos directos soportados en el periodo suponen el 0,6188% del patrimonio, los gastos indirectos fueron de 0 % durante el periodo.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la media de los fondos con la misma vocación inversora que ha sido de 1,39%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Mantenemos crédito de corto plazo de manera global, aumentando ligeramente la duración para aumentar tir en bonos IG. Durante el semestre procedemos a gestionar los vencimientos de los activos que mantenemos en cartera (Bayer, JP, Nordea, General Motors, Glencore, Verizon, ..) y los sustituimos por bonos de características similares, pero con mayores vencimientos, hasta 2030 (Pepsico, Danone, McDonalds, Blackrock, Merlin, Logicor,..). Realizamos un par de cambios de vencimientos aprovechando la volatilidad con el anuncio del plan de defensa europeo (Vonovia y Colonial).
Incrementamos con estos movimientos la TIR de 0,81 al 2,19 manteniendo una TIR del 2,57%.
En este contexto son los bonos de mayor duración los que han tenido mas recorrido y aportado algo mas de rentabilidad a la cartera del fondo aunque en un contexto positivo para todas las emisiones.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 0%.
d) Otra información sobre inversiones.
La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 2,69%.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad de un 0,75%, ha sido inferior a la de su índice de referencia 1,85% y superior a la de la letra del tesoro.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
Caixabank AM en su compromiso por evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo con la justicia social y la protección al medio ambiente, establece en su Política de implicación los principios seguidos para la participación en las decisiones de las sociedades en las que invierte a través de acciones de diálogo y mediante el ejercicio de los derechos políticos asociados a su condición de accionista.
La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de las compañías en las que invierte y en consonancia con su visión de inversión socialmente responsable. Se tendrá en cuenta cuestiones medioambientales (por ejemplo, contaminación, uso sostenible de los recursos, cambio climático y protección de la biodiversidad), sociales (por ejemplo, igualdad de género) y de gobernanza (por ejemplo, políticas remunerativas), en línea con su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (PRI). Así, a través del ejercicio del derecho de voto, se pretende influir en las políticas corporativas para la mejora de las deficiencias detectada en materia ASG.
CaixaBank AM cuenta con una entidad asesora especializada en elaborar recomendaciones de voto sobre los asuntos que una determinada sociedad va a someter a votación en su junta de accionistas para formarse un juicio desde una perspectiva más amplia y, así, ejercitar los derechos referidos en línea con lo contenido en la presente declaración.
La información de detalle de las actividades de voto así como nuestras políticas de sostenibilidad puede encontrarse en:
https://www.caixabankassetmanagement.com/page/sostenibilidad_am#politicas
https://vds.issgovernance.com/vds/#/MTEwMDY=
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En este primer semestre se observa que los niveles de la renta variable están por encima de lo que se podía prever, incluso superando los niveles posteriores al denominado "día de la liberación". En este contexto, nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible.
La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Respecto al comportamiento del dólar estadounidense, aunque su debilidad ha sido una fuente de rentabilidad, existe la posibilidad de que se produzca un movimiento de recuperación impulsado por el bajo posicionamiento del mercado. Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios.
Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general.
Respecto al fondo, con estas expectativas vamos a ver como continúan los acontecimientos antes de tomar decisiones. En principio tenemos expectativas de bajadas de tipos tanto en Europa como en EE. UU. Que vamos a ver como afectan a la cartera y si merece la pena continuar alargando duraciones si los tramos cortos siguen mejorando. Seguimos confiando en el crédito como principal fuente de rentabilidad en la cartera.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2451372499 | AYVENS SA | 1% | 2026-03-02 | EUR | 287.833 € | 5.47% | 0% |
XS2644417227 | SANTANDER CONSUMER B | 4% | 2026-06-30 | EUR | 205.237 € | 3.9% | 0.21% |
XS2607183980 | HARLEY-DAVIDSON FINA | 5% | 2026-04-05 | EUR | 204.435 € | 3.88% | 98.61% |
XS2575952424 | BANCO SANTANDER SA | 3% | 2026-01-16 | EUR | 201.530 € | 3.83% | 0.36% |
FR001400F6O6 | ARVAL SERVICE LEASE | 4% | 2026-04-13 | EUR | 200.777 € | 3.81% | 0.41% |
XS2590758400 | AT&T INC | 3% | 2025-11-18 | EUR | 200.484 € | 3.81% | 0.16% |
XS0951216166 | ORACLE CORP | 3% | 2025-07-10 | EUR | 198.531 € | 3.77% | 0.26% |
XS1040508241 | IMPERIAL BRANDS FINA | 3% | 2026-02-26 | EUR | 197.902 € | 3.76% | 0.21% |
FR0013512944 | STELLANTIS NV | 2% | 2026-05-15 | EUR | 196.700 € | 3.73% | 0.12% |
XS1962513674 | ANGLO AMERICAN CAPIT | 1% | 2026-03-11 | EUR | 196.662 € | 3.73% | 101.9% |
FR0013516069 | ESSILORLUXOTTICA SA | 0% | 2026-01-05 | EUR | 194.906 € | 3.7% | 102.51% |
FR0013334695 | RCI BANQUE SA | 1% | 2026-05-26 | EUR | 190.567 € | 3.62% | 49.92% |
XS1117297785 | BLACKROCK INC | 1% | 2025-05-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1180256528 | MORGAN STANLEY | 1% | 2025-01-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1202849086 | GLENCORE FINANCE EUR | 1% | 2025-03-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1209863254 | BANK OF AMERICA CORP | 1% | 2025-03-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1405766897 | VERIZON COMMUNICATIO | 0% | 2025-04-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1725677543 | INMOBILIARIA COLONIA | 1% | 2025-11-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2149207354 | GOLDMAN SACHS GROUP | 3% | 2025-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2281342878 | BAYER AG | 0% | 2025-01-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2444424639 | GENERAL MOTORS FINAN | 1% | 2025-02-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0239140025 | INMOBILIARIA COLONIA | 0% | 2029-06-22 | EUR | 274.416 € | 5.21% | Nueva |
XS1963555617 | PEPSICO INC | 1% | 2031-03-18 | EUR | 271.142 € | 5.15% | Nueva |
DE000A3E5MH6 | VONOVIA SE | 0% | 2029-12-14 | EUR | 267.473 € | 5.08% | Nueva |
CH1214797172 | UBS GROUP AG | 7% | 2029-03-01 | EUR | 230.271 € | 4.37% | 100.3% |
XS2745719000 | BANCO DE SABADELL SA | 4% | 2030-01-15 | EUR | 207.758 € | 3.94% | Nueva |
FR001400PU35 | DANONE SA | 3% | 2030-05-03 | EUR | 206.019 € | 3.91% | Nueva |
XS2982332400 | BMW INTERNATIONAL IN | 3% | 2029-07-22 | EUR | 202.590 € | 3.85% | Nueva |
ES0213679HN2 | BANKINTER SA | 0% | 2026-07-08 | EUR | 192.634 € | 3.66% | 0.48% |
XS1963745234 | MCDONALD'S CORP | 1% | 2031-03-15 | EUR | 184.103 € | 3.5% | Nueva |
XS2347367018 | MERLIN PROPERTIES SO | 1% | 2030-06-01 | EUR | 182.765 € | 3.47% | Nueva |
XS2292263121 | MORGAN STANLEY | 0% | 2031-02-07 | EUR | 177.565 € | 3.37% | Nueva |
XS2027364327 | LOGICOR FINANCING SA | 1% | 2027-07-15 | EUR | 97.421 € | 1.85% | Nueva |
CH0537261858 | UBS GROUP AG | 3% | 2026-04-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3MQS56 | VONOVIA SE | 1% | 2026-01-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013508512 | CREDIT AGRICOLE SA | 1% | 2026-04-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1808395930 | INMOBILIARIA COLONIA | 2% | 2026-04-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2148623106 | LLOYDS BANKING GROUP | 3% | 2026-04-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2483607474 | ING GROEP NV | 2% | 2026-05-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2584643113 | NORDEA BANK ABP | 3% | 2026-02-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR0128983923 | FRANCE TREASURY BILL | 2025-09-03 | EUR | 149.321 € | 2.84% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
462.194
Nº de Partícipes
102
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
600 EUR
Patrimonio
5.266.750 €
Politica de inversiónEl Fondo podrá invertir entre el 0% y 100% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. El Fondo invertirá directa o indirectamente a través de IICs, en activos de renta fija y/o variable u otros activos aptos sin predeterminar porcentajes en tipo de activo, emisor (público o privado), rating de emisión/emisor, duración, capitalización bursátil, divisa, ni sector económico. La exposición al riesgo divisa puede alcanzar el 100%. El fondo no cumple con la Directiva 2009/65/CE.
Operativa con derivadosCobertura e Inversión La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosCobertura e Inversión La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.50
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.31
2025-Q1
0.31
2024-Q4
0.31
2024-Q3
0.31
Anual
Total2024
1.23
2023
1.24
2022
1.67
2020
1.60