2024-Q4

CAIXABANK MASTER RENTA VARIABLE EMERGENTE ADVISED BY, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

7,26 €

0.6%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.06%	-0.33%	-2.18%	16.43%	1.7%	2.9%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y subiendo el IBEX35 un +5,95%, el DAX alemán subiendo un 9,18%, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Caixabank Master Renta Variable Emergente Advised by, FI, es un fondo de renta variable internacional que invierte en mercados emergentes. En el semestre, los activos con rentabilidad positiva no han conseguido superar a los activos con rentabilidad negativa. En absoluto, la rentabilidad del fondo en el periodo se ha visto drenada por las posiciones en Corea del Sur, India y México, principalmente. Por el lado positivo, en el semestre destaca la aportación positiva de China, Taiwán y Sudáfrica. En relativo frente a su índice de referencia, el fondo se ha visto perjudicado por la infraponderación en China, la selección de valores en Corea del Sur y la selección de valores y sobreponderación en India. Por el lado positivo, en relativo, el fondo se ha beneficiado de la selección de valores en Sudáfrica, China y Brasil y por la infraponderación en Corea del Sur. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Fondo de renta variable con exposición al menos del 75% de la parte invertida emitida por entidades radicadas en países emergentes, que cuenta con el asesoramiento de Morgan Stanley. La posición estructural del fondo, sobreponderación en India e infraponderación en China, se ha matizado en el semestre. Además, se ha incrementado la sobreponderación en Sudáfrica e Indonesia, y se ha reducido la sobreponderación en Polonia. También se ha incrementado la infraponderación en Corea del Sur y en Tailandia. c) Índice de referencia. MSCI Emerging Markets Net Return Index. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado un 7,88% y el número de partícipes en un -0,94%. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,392%, y los gastos indirectos han sido del 0,000%. La rentabilidad del fondo ha sido del -0,45%, inferior a la del índice de referencia de 3,52%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido -0,45%, inferior a la rentabilidad media de la vocación inversora a la que pertenece el fondo, de 6,11%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La cartera asesorada del fondo supone aproximadamente un 84% del patrimonio a cierre del semestre. La exposición a renta variable se completa hasta un 100% con futuros del MSCI Emerging Markets. La posición estructural del fondo, sobreponderación en India e infraponderación en China, se ha matizado en el semestre porque la economía China mostraba vientos de cola cíclicos, mientras que la de India los tenía en contra. Para ello, se recalibraron las ponderaciones entre las posiciones existentes, incrementando el peso en Yum China, Alibaba, Tencent y Trip.com en China y recortando el peso en State Bank of India, Bajaj Auto, Mahindra & Mahindra y Reliance en India. El fondo ha seguido sobreponderado en India por un crecimiento estructural doméstico, que parte de un nivel bajo, y por el gran mercado interno del país para impulsar el consumo y la digitalización. La posición infraponderada en China es estructural, debido a sus altos niveles de deuda, la intervención del gobierno, los problemas con el sector inmobiliario y el pobre sentimiento del consumidor. La selección de valores en China se centra en compañías que tengan una ventaja competitiva, un fuerte gobierno corporativo y sólidas perspectivas de crecimiento a medio plazo. Además, en el semestre, se ha incrementado la sobreponderación en Sudáfrica e Indonesia, y se ha reducido la sobreponderación en Polonia. También se ha incrementado la infraponderación en Corea del Sur y en Tailandia. Así, a final del periodo, el fondo está sobreponderado en India, Sudáfrica, México, Indonesia y Polonia, principalmente, y está infraponderado en China, Arabia Saudí, Corea del Sur y Tailandia, principalmente. En cuanto a las principales operaciones realizadas en el periodo, destacamos que se tomó exposición a Fubon Financial (un holding financiero de Taiwán centrado en los seguros), a la empresa minera Southern Copper (uno de los mayores productores de cobre del mundo, con minas en México y Perú), a CIMB y Malayan Banking en Malasia por la mejora marginal de la situación macroeconómica del país, a las compañías Samvardhana Motherson e IDFC First Bank en India, al banco chino Bank of Jiangsu y a la compañía mexicana Kimberly-Clark (líder en productos de consumo para el cuidado personal y la higiene familiar en México). Por otra parte, debido a la incertidumbre macroeconómica, la inestabilidad política y la falta de reformas se vendieron las posiciones de CP ALL, Central Retail y Kasikornbank en Tailandia. En Brasil se eliminó la exposición a BTG Pactual y a Localiza Rent a Car. En China, se vendieron las posiciones en China Resources Beer, Bank of Ningbo, China Mengniu Dairy y Shenzhou International. También se vendió la empresa de arrendamiento financiero con sede en Taiwán Chailease. En Corea del Sur se vendió Korea Zinc para tomar beneficios. Además, en el semestre se iniciaron posiciones en ASE Technology y Alchip en Taiwán, y se vendió E-Ink Holdings, recogiendo beneficios. En el semestre, los activos que más han aportado a la rentabilidad del fondo han sido las acciones de TAIWAN SEMICONDUCTOR, TENCENT HOLDINGS LTD, CAPITEC BANK HOLDINGS LTD, TRIP.COM GROUP LTD y CHINA CONSTRUCTION BANK. Los activos que más rentabilidad han drenado al fondo han sido las acciones de SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD, SK HYNIX INC y RELIANCE INDUSTRIES LTD, los futuros sobre el índice MSCI Emerging Markets y las acciones de ALLEGRO.EU SA. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de renta variable y divisa para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 1,43%. d) Otra información sobre inversiones. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de 4,26%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido de 12,60%, inferior a la de su índice de referencia de 13,86% y superior a la de la letra del tesoro. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Caixabank AM en su compromiso por evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo con la justicia social y la protección al medio ambiente, establece en su Política de implicación los principios seguidos para la participación en las decisiones de las sociedades en las que invierte a través de acciones de diálogo y mediante el ejercicio de los derechos políticos asociados a su condición de accionista. La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de las compañías en las que invierte y en consonancia con su visión de inversión socialmente responsable. Se tendrá en cuenta cuestiones medioambientales (por ejemplo, contaminación, uso sostenible de los recursos, cambio climático y protección de la biodiversidad), sociales (por ejemplo, igualdad de género) y de gobernanza (por ejemplo, políticas remunerativas), en línea con su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (PRI). Así, a través del ejercicio del derecho de voto, se pretende influir en las políticas corporativas para la mejora de las deficiencias detectada en materia ASG. CaixaBank AM cuenta con una entidad asesora especializada en elaborar recomendaciones de voto sobre los asuntos que una determinada sociedad va a someter a votación en su junta de accionistas para formarse un juicio desde una perspectiva más amplia y, así, ejercitar los derechos referidos en línea con lo contenido en la presente declaración. La información de detalle de las actividades de voto así como nuestras políticas de sostenibilidad puede encontrarse en: https://www.caixabankassetmanagement.com/page/sostenibilidad_am#politicas https://vds.issgovernance.com/vds/#/MTEwMDY= 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV De acuerdo con lo establecido en el Reglamento Delegado (UE) 2022/1288 de la Comisión, de 6 de abril de 2022, la información sobre sostenibilidad está disponible en el anexo de sostenibilidad al informe anual que forma parte de las cuentas anuales. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. De cara al inicio de 2025, es de esperar que se mantengan las principales posiciones estructurales del fondo, es decir la posición sobreponderada en India y la posición infraponderada en China. Pese a que la economía de la India está experimentando ajustes cíclicos, que provocan correcciones del mercado a corto plazo, India sigue siendo una de las economías de más rápido crecimiento del mundo. En cuanto a China, la infraponderación estructural se mantendrá de persistir la preocupación por la elevada deuda, la intervención gubernamental y el exceso de inventario inmobiliario. Los movimientos de los bancos centrales, la evolución del dólar americano, y las decisiones que pueda adoptar el nuevo gobierno de EE.UU. por las posibles implicaciones que tengan sobre mercados emergentes, en especial en lo relativo a la posibilidad de la implementación de nuevos aranceles, serán algunos de los temas a vigilar en los próximos meses.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
KYG875721634	TENCENT HOLDINGS LTD	EUR	78.678.182 €	4.44%	28.27%
TW0002330008	TAIWAN SEMICONDUCTOR	EUR	74.096.017 €	4.18%	13.13%
US8740391003	TAIWAN SEMICONDUCTOR	EUR	71.149.021 €	4.02%	23.58%
INE101A01026	MAHINDRA & MAHINDRA	EUR	48.861.178 €	2.76%	10.07%
INE002A01018	RELIANCE INDUSTRIES	EUR	45.472.264 €	2.57%	23.45%
TW0002317005	HON HAI PRECISION IN	EUR	43.329.564 €	2.45%	28.53%
US45104G1040	ICICI BANK LTD	EUR	40.272.589 €	2.27%	7.17%
KYG017191142	ALIBABA GROUP HOLDIN	EUR	39.006.237 €	2.2%	45.99%
ZAE000035861	CAPITEC BANK HOLDING	EUR	37.780.998 €	2.13%	19.28%
CNE1000002H1	CHINA CONSTRUCTION B	EUR	35.474.474 €	2%	16.04%
INE062A01020	STATE BANK OF INDIA	EUR	35.311.168 €	1.99%	22.35%
INE040A01034	HDFC BANK LTD	EUR	33.018.274 €	1.86%	5.44%
KR7005930003	SAMSUNG ELECTRONICS	EUR	32.215.289 €	1.82%	47.72%
US4567881085	INFOSYS LTD	EUR	28.581.450 €	1.61%	21.73%
KR7000660001	SK HYNIX INC	EUR	27.213.649 €	1.54%	55.16%
US89677Q1076	TRIP.COM GROUP LTD	EUR	26.602.577 €	1.5%	119.81%
BRWEGEACNOR0	WEG SA	EUR	26.317.917 €	1.49%	17.12%
BRITUBACNPR1	ITAU UNIBANCO HOLDIN	EUR	24.689.989 €	1.39%	11.21%
CNE100000296	BYD CO LTD	EUR	24.126.846 €	1.36%	18.74%
KR7105560007	KB FINANCIAL GROUP I	EUR	23.861.812 €	1.35%	1.6%
CNE1000002M1	CHINA MERCHANTS BANK	EUR	23.197.772 €	1.31%	16.59%
MXP370711014	GRUPO FINANCIERO BAN	EUR	22.584.960 €	1.28%	26.29%
TW0003711008	ASE TECHNOLOGY HOLDI	EUR	21.867.138 €	1.23%	Nueva
TW0002308004	DELTA ELECTRONICS IN	EUR	21.614.662 €	1.22%	85.24%
ID1000095003	BANK MANDIRI PERSERO	EUR	20.719.285 €	1.17%	75.27%
TW0006669005	WIWYNN CORP	EUR	19.570.681 €	1.11%	62.52%
ZAE000314084	OUTSURANCE GROUP LTD	EUR	19.079.447 €	1.08%	159.31%
KYG022421088	ALCHIP TECHNOLOGIES	EUR	18.831.911 €	1.06%	Nueva
PLPZU0000011	POWSZECHNY ZAKLAD UB	EUR	18.566.679 €	1.05%	10.45%
INE027H01010	MAX HEALTHCARE INSTI	EUR	18.318.518 €	1.03%	20.11%
LU2237380790	ALLEGRO.EU SA	EUR	18.305.799 €	1.03%	27.68%
MXP4948K1056	GRUMA SAB DE CV	EUR	17.922.463 €	1.01%	36.22%
INE670K01029	MACROTECH DEVELOPERS	EUR	17.533.726 €	0.99%	7.46%
ZAE000109815	STANDARD BANK GROUP	EUR	17.458.595 €	0.99%	5.25%
MX01WA000038	WAL-MART DE MEXICO S	EUR	17.298.823 €	0.98%	41.18%
MYL1155OO000	MALAYAN BANKING BHD	EUR	16.647.789 €	0.94%	Nueva
US98850P1093	YUM CHINA HOLDINGS I	EUR	16.527.446 €	0.93%	217.37%
US84265V1052	SOUTHERN COPPER CORP	EUR	16.262.990 €	0.92%	Nueva
ZAE000134854	CLICKS GROUP LTD	EUR	16.314.428 €	0.92%	Nueva
MYL1023OO000	CIMB GROUP HOLDINGS	EUR	15.657.671 €	0.88%	Nueva
INE318A01026	PIDILITE INDUSTRIES	EUR	15.024.550 €	0.85%	7.93%
CNE0000018R8	KWEICHOW MOUTAI CO L	EUR	14.672.709 €	0.83%	6.26%
INE102D01028	GODREJ CONSUMER PROD	EUR	14.646.284 €	0.83%	21.24%
INE092T01019	IDFC FIRST BANK LTD	EUR	14.539.064 €	0.82%	Nueva
INE917I01010	BAJAJ AUTO LTD	EUR	13.945.911 €	0.79%	38.83%
BRRADLACNOR0	RAIA DROGASIL SA	EUR	13.821.878 €	0.78%	19.78%
ID1000109507	BANK CENTRAL ASIA TB	EUR	13.820.513 €	0.78%	1.63%
INE296A01024	BAJAJ FINANCE LTD	EUR	13.740.507 €	0.78%	3.97%
ID1000118201	BANK RAKYAT INDONESI	EUR	13.245.888 €	0.75%	7.53%
TW0002881000	FUBON FINANCIAL HOLD	EUR	12.731.692 €	0.72%	Nueva
CNE100000V46	SHENZHEN INOVANCE TE	EUR	12.562.003 €	0.71%	16.83%
CNE000001G38	NARI TECHNOLOGY CO L	EUR	12.063.549 €	0.68%	3.38%
KR7005380001	HYUNDAI MOTOR CO	EUR	11.095.671 €	0.63%	30.86%
INE238A01034	AXIS BANK LTD	EUR	10.639.627 €	0.6%	15.73%
KYG596691041	MEITUAN	EUR	10.197.846 €	0.58%	41.09%
TW0003037008	UNIMICRON TECHNOLOGY	EUR	10.028.414 €	0.57%	20.37%
US4824971042	KE HOLDINGS INC	EUR	10.152.028 €	0.57%	34.61%
KR7035420009	NAVER CORP	EUR	9.370.154 €	0.53%	14.66%
CNE100002G76	BANK OF JIANGSU CO L	EUR	9.235.657 €	0.52%	Nueva
INE127D01025	HDFC ASSET MANAGEMEN	EUR	9.124.122 €	0.52%	5.31%
KR7000270009	KIA CORP	EUR	8.443.907 €	0.48%	25.07%
MXP606941179	KIMBERLY-CLARK DE ME	EUR	8.063.292 €	0.46%	Nueva
INE038A01020	HINDALCO INDUSTRIES	EUR	7.939.004 €	0.45%	13.01%
AEE01135A222	AMERICANA RESTAURANT	EUR	7.693.616 €	0.43%	28.82%
CNE1000003X6	PING AN INSURANCE GR	EUR	6.869.731 €	0.39%	34.42%
INE775A01035	SAMVARDHANA MOTHERSO	EUR	6.936.033 €	0.39%	Nueva
TW0002395001	ADVANTECH CO LTD	EUR	6.049.423 €	0.34%	4.8%
KYG014081064	AIRTAC INTERNATIONAL	EUR	5.144.010 €	0.29%	13.16%
BRBPACUNT006	BANCO BTG PACTUAL SA	EUR	0 €	0%	Vendida
BRRENTACNOR4	LOCALIZA RENT A CAR	EUR	0 €	0%	Vendida
CLP1506A1070	BANCO SANTANDER CHIL	EUR	0 €	0%	Vendida
CNE1000005P7	BANK OF NINGBO CO LT	EUR	0 €	0%	Vendida
HK0291001490	CHINA RESOURCES BEER	EUR	0 €	0%	Vendida
KR7010130003	KOREA ZINC CO LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
KYG202881093	CHAILEASE HOLDING CO	EUR	0 €	0%	Vendida
KYG210961051	CHINA MENGNIU DAIRY	EUR	0 €	0%	Vendida
KYG8087W1015	SHENZHOU INTERNATION	EUR	0 €	0%	Vendida
TH0016010017	KASIKORNBANK PCL	EUR	0 €	0%	Vendida
TH0737010Y16	CP ALL PCL	EUR	0 €	0%	Vendida
TH9597010015	CENTRAL RETAIL CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
TW0002303005	UNITED MICROELECTRON	EUR	0 €	0%	Vendida
TW0008069006	E INK HOLDINGS INC	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT BO	3%	2024-07-01	EUR	168.998.243 €	9.54%	237.32%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
MSCI Emerging Markets USD	Venta	Futuro	FUT	50		304.989.015 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

245.495.577

Nº de Partícipes

337.543

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

1.770.657.385 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa exposición a renta variable será como mínimo del 75% y, de este parte, al menos el 75% estará emitida por entidades radicadas en países emergentes, pudiendo invertir en valores emitidos en otros países pertenecientes a la OCDE con un máximo del 25%. Habitualmente la exposición del Fondo a renta variable será del 100%, pero podrá variar en función de las estimaciones respecto a la evolución del mercado, pudiendo invertir en títulos de baja, media y/o alta capitalización bursátil. La posibilidad de invertir en activos con una baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La exposición máxima a riesgo divisa podrá superar el 30%

Operativa con derivadosEl fondo puede realizar operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Servicios financieros
33.17%
Tecnología
25.44%
Consumo cíclico
15.74%
Comunicaciones
5.98%
Consumo defensivo
4.93%
Industria
3.81%
Salud
3.29%
Energía
3.09%
Materias Primas
2.66%
Inmobiliarío
1.88%

Regiones

Asía
48.52%
China
19.70%
Estados Unidos
14.23%
América Latina y Centroamérica
8.88%
África
6.16%
Europa
2.50%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
43.77%
Large Cap - Blend
33.28%
Large Cap - Value
15.69%
Medium Cap - Blend
2.37%
Medium Cap - Growth
2.35%
Small Cap - Growth
1.28%
Medium Cap - Value
1.26%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.70

2024-Q4

0.35

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.08

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.20

2024-Q3

0.20

2024-Q2

0.19

2024-Q1

0.19

Anual

Total

2023

0.78

2022

0.81

2021

0.83

2019

0.52