2025-Q2

CAIXABANK MASTER RENTA FIJA PRIVADA EURO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

6,12 €

2.07%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.12%	0.62%	1.33%	4.9%	2.67%	0.3%	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón- adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor. En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento. En el caso de la renta variable global, el comportamiento ha sido muy sólido en el primer semestre, con el índice MSCI All Country World subiendo un 9,1% en dólares. Europa ha liderado las subidas de los mercados desarrollados con un Stoxx 600 subiendo un 6,65%, el Eurostoxx 50 un 8,32% y siendo el Ibex 35 español el índice con mejor comportamiento: un +20,67%. Alemania tampoco se queda rezagado y sube en el semestre un 20,09%. Reino Unido y Suiza son los mercados con un comportamiento más débil, con subidas del 7,88% y 2,76% respectivamente. El S&P 500 americano ha tenido un comportamiento positivo del 5,50% con una Nasdaq en el 5,48% lo que pone de manifiesto que para el conjunto del semestre las subidas bursátiles en EEUU han estado muy repartidas entre los componentes del índice y no solo concentradas en las 7 magnificas, aunque estas últimas han recuperado el terreno perdido en la parte final del periodo semestral. Los mercados emergentes, por su parte, superaron al resto con un avance del 13,70% en el semestre, impulsados por la mejora del sentimiento en China e India y el retorno de flujos extranjeros. Parece que los resultados empresariales junto con una gran resistencia del ciclo económico han permitido una gran primera parte del año en renta variable. La volatilidad geopolítica no ha supuesto un impedimento a que los inversores tomen posiciones en las bolsas a nivel global. Por lo que se refiere al oro, este se consolidó como activo refugio, con una subida del 21,76% en lo que va del año, impulsado por la incertidumbre geopolítica, el debilitamiento del dólar y las preocupaciones fiscales en EE. UU. En el caso del petróleo, el barril Brent mostró una alta volatilidad. Subió brevemente por encima de los 81 USD/barril en junio debido a las tensiones en el Estrecho de Ormuz, pero cayó rápidamente al disiparse los temores de interrupciones reales. A pesar del repunte del 5.8% en junio, el Brent acumula una caída del 6,25% en el año. Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales. En este entorno, el fondo ha tenido un buen comportamiento gracias principalmente a la buena evolución de los activos de riesgos. El crédito ha experimentado estrechamientos, mayores cuanto más riesgo. Así destacamos la deuda subordinada, tanto financiera como no financiera, y el posicionamiento en el sector financiero que ha contribuido de forma positiva a la evolución del fondo. b) Decisiones generales de inversión adoptadas Durante el periodo se ha gestionado activamente la exposición a tipos de interés y a la cartera de crédito. Comenzando por el posicionamiento en duración, esta está construida con inversión en renta fija privada utilizando futuros sobre tipos de interés para modularla, principalmente futuros en Alemania y EEUU. El periodo, en general, ha estado marcado por la incertidumbre, lo que nos ha llevado a realizar una gestión activa de los riesgos de la cartera. En marzo se experimentó el mayor repunte de volatilidad del año. Varios fueron los acontecimientos: incertidumbre sobre la imposición de tarifas por la administración de Trump y el impacto de estas sobre crecimiento e inflación a nivel global; plan de expansión fiscal de Alemania e incremento del gasto en defensa de Europa elevando las expectativas de crecimiento europeo. Todo esto en un entorno de bajadas de tipos por parte del ECB y una FED que mantiene los tipos de interés sin cambios ante el posible impacto de las políticas arancelarias. El mercado experimentó un fuerte movimiento de ida y vuelta con fuertes ampliaciones de spread como reacción inicial, ante el anuncio de aranceles y una fuerte relajación ante la tregua anunciada inmediatamente después y las expectativas de expansión fiscal y crecimiento en Europa. En tipos, lo más significativo ha sido el incremento de las pendientes de las curvas a ambos lados del Atlántico siendo especialmente significativa en Alemania, alcanzando niveles máximos de los últimos 5 años. En el periodo se ha gestionado la duración de forma activa, tanto en EEUU como en Alemania. Las duraciones han pivotado entorno a la neutralidad marcada por el índice y, principalmente, ha sido modulada por el posicionamiento en el corto plazo tanto en EEUU como en Europa. Durante el periodo se mantuvo estrategia de incremento de pendiente en ambas geografías sin bien, se cierra el semestre con duraciones neutrales y sin estrategia en pendiente. En este entorno de gran incertidumbre, el mercado de crédito ha mostrado una gran resiliencia, especialmente, la deuda con mayor beta (ratings BBBs, high yield y deuda subordinada tanto de financieros como de no financieros). Entre los sectores de grado de inversión con mejor comportamiento en el periodo encontramos autos seguido de real estate. El sector con peor comportamiento es telecomunicaciones. En cuanto al crédito, se ha mantenido una posición de moderada sobreponderación. Nuestras inversiones han mostrado la preferencia por el sector financiero, el sector de utilities y de telecomunicaciones, así como por la deuda subordinada tanto financiera como no financiera. Al mismo tiempo, se han ido implementado estrategias de coberturas a través de derivados de crédito (CDS Main) con el fin de mitigar los efectos del incremento de la volatilidad ante la imposición de aranceles por encima de lo esperado por la Administración de Trump. Ante las previsiones de una mayor expansión en Alemania y un incremento del gasto en defensa de Europa se ha incrementado la exposición al sector industrial a través de emisores alemanes. Se han continuado aprovechando el mercado primario para optimizar el posicionamiento en cartera. Se cerró el periodo sin exposición a divisa diferente del euro. c) Índice de referencia. ICE BofA Euro Large Caps en un 90% y el ESTR Compouded Index en un 10%. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo se ha incrementado en un 8% en el periodo. El número de partícipes se ha incrementado en un 2,7%. Los gastos directos del fondo han sido de 0,2077% y los gastos indirectos han sido de 0,0136% en el periodo. La rentabilidad del fondo ha sido del 1,52% ligeramente inferior a la de su índice de referencia que ha sido de 1,78%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido superior a la rentabilidad media de su categoría que ha sido de 1,39%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El posicionamiento del fondo ha variado a lo largo del periodo en función de los acontecimientos. En duración se ha realizado una gestión activa como resultado de la volatilidad experimentada por los tipos de interés. En este contexto, la principal apuesta en duración ha estado centrada en los tramos cortos tanto en EEUU como en Europa. Por tanto, durante el periodo se ha ido modulando la duración del fondo a través de compras y/o ventas del 2 años americano y del 2 años alemán a través de futuros. Una de las estrategias principales del fondo ha sido la de incremento de pendiente tanto en EEUU como en Europa. Esto se ha materializado con la venta a través de futuros del 10 años y la compra del 2 años, tanto en EEUU como en Europa. Cerramos el periodo con una duración neutral y sin apuestas en pendiente de tipos. En crédito se ha mantenido una visión moderadamente positiva. Nuestras principales apuestas han estado centradas en el sector financiero, en utilities y en telecomunicaciones. En bancos nuestra preferencia ha sido toda la estructura de capital (deuda senior, senior non preferred, Y tier2), mientras que en seguros hemos preferido exposición a deuda subordinada. Durante el periodo se ha incrementado la exposición a bancos españoles con la incorporación en cartera de Abanca, a banca alemana a través de Commerzbank y a banca italiana a través de Credito Emiliano. En crédito no financiero la preferencia fue el sector de utilities y telecomunicaciones en deuda subordinada, principalmente. Además, tras los anuncios de expansión fiscal por parte de Alemania y el incremento del gasto en defensa se incrementó la exposición al sector industrial a través de General Electric, Airbus y Thales. Durante el periodo se ha usado derivados de crédito (CDS) para modular nuestro grado de sobreponderación y mitigar posibles riesgos derivados de la incertidumbre existente. Los activos que más le han aportado a la rentabilidad del fondo han sido los bonos de los siguientes emisores bancarios: Commerzbank, Caixabank y Bankinter. Y los bonos de los siguientes emisores no financieros: Air liquide y Stora Enso. Por el lado negativo, los bonos que menos han aportado a la cartera de crédito del fondo han sido los bonos de los siguientes emisores: Vonovia, Deutsche Telekom y Eli Lilly. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera. En este sentido se ha operado sobre tipos de interés. Además, se ha realizado operativa sobre derivados de crédito (CDS) principalmente como cobertura. El grado medio de apalancamiento ha sido del 17,61%. d) Otra información sobre inversiones A la fecha de referencia (30/06/2025) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5,01 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,29%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. La liquidez del fondo ha estado remunerada a +2,61%. Un máximo del 20% de los activos podrá tener calidad crediticia baja (BB+ o inferior), lo cual puede influir negativamente en la liquidez del Fondo; siendo el resto de calidad crediticia media o superior (mínimo BBB-), esto es con alto riesgo de crédito. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo, que ha sido del 2,6%, ha sido superior a la de la letra que ha sido del 0,11%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En este primer semestre se observa que los niveles de la renta variable están por encima de lo que se podía prever, incluso superando los niveles posteriores al denominado "día de la liberación". En este contexto, nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible. La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Respecto al comportamiento del dólar estadounidense, aunque su debilidad ha sido una fuente de rentabilidad, existe la posibilidad de que se produzca un movimiento de recuperación impulsado por el bajo posicionamiento del mercado. Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios. Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general. En este entorno, continuaremos realizando una gestión activa de la exposición a duración y a crédito de la cartera. Mantendremos duraciones cercanas a la neutralidad con movimientos tácticos en el fondo hasta tener una mayor visibilidad. En cuanto a crédito mantendremos una posición moderadamente constructiva. Usaremos derivados de crédito tanto para tomar exposición al mercado, como para mitigar los posibles efectos adversos de un posible incremento de volatilidad.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012F43	SPAIN GOVERNMENT BO	2%	2025-07-01	EUR	100.000.191 €	1.62%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1893621026	EDP FINANCE BV	1%	2025-10-13	EUR	25.804.100 €	0.42%	0.74%
FR0012949923	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2025-09-10	EUR	24.187.043 €	0.39%	0.68%
XS1062900912	GENERALI	4%	2026-05-04	EUR	20.462.405 €	0.33%	0.02%
FR0013155009	BPCE SA	2%	2026-04-22	EUR	19.563.839 €	0.32%	0.04%
XS2480958904	VOLVO TREASURY AB	1%	2025-09-18	EUR	19.219.017 €	0.31%	0.64%
XS2342706996	VOLVO TREASURY AB		2026-05-18	EUR	16.801.992 €	0.27%	0.88%
XS1405136364	BANCO DE SABADELL SA	5%	2026-05-06	EUR	15.496.294 €	0.25%	0.19%
XS2176783319	ENI SPA	1%	2026-05-18	EUR	14.059.630 €	0.23%	0.17%
XS2355599197	NATWEST MARKETS PLC	0%	2026-06-18	EUR	13.484.778 €	0.22%	0.03%
XS2431318711	LOGICOR FINANCING SA	0%	2025-11-17	EUR	13.176.830 €	0.21%	0.8%
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2025-11-28	EUR	12.489.607 €	0.2%	0.75%
DE000A289NX4	EVONIK INDUSTRIES AG	0%	2025-09-18	EUR	9.497.376 €	0.15%	0.36%
XS1401174633	HEINEKEN NV	1%	2026-05-04	EUR	9.332.263 €	0.15%	0.13%
XS1963744260	MCDONALD'S CORP	0%	2026-06-15	EUR	9.418.965 €	0.15%	0.08%
XS2390400633	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2026-05-28	EUR	8.965.874 €	0.14%	0.76%
XS2545263399	CARLSBERG BREWERIES	3%	2025-10-12	EUR	8.380.339 €	0.14%	0.13%
XS2583352443	VOLVO TREASURY AB	3%	2025-11-17	EUR	8.244.643 €	0.13%	0.46%
XS1808395930	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2026-04-17	EUR	6.539.756 €	0.11%	0.02%
XS2013574038	CAIXABANK SA	1%	2026-06-19	EUR	4.681.468 €	0.08%	0.14%
ES0224244071	MAPFRE SA	1%	2026-05-19	EUR	3.908.208 €	0.06%	0.24%
XS2058556296	THERMO FISHER SCIENT	0%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2156244043	HOLCIM FINANCE LUXEM	2%	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2375836553	BECTON DICKINSON & C	0%	2025-08-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2440678915	VOLVO TREASURY AB	0%	2025-02-14	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2705604234	BANCO SANTANDER SA	4%	2031-10-18	EUR	46.671.141 €	0.75%	0.69%
IT0005598989	UNICREDIT SPA	4%	2034-06-11	EUR	45.908.203 €	0.74%	0.34%
IT0005611550	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2032-09-16	EUR	41.782.901 €	0.68%	0.84%
FR0014000Y93	CREDIT AGRICOLE SA	0%	2027-12-09	EUR	34.829.341 €	0.56%	2.77%
XS2310118976	CAIXABANK SA	1%	2031-06-18	EUR	34.789.224 €	0.56%	1.25%
PTBCPCOM0004	BANCO COMERCIAL PORT	3%	2029-10-21	EUR	34.262.113 €	0.55%	33.95%
XS2319954710	STANDARD CHARTERED P	1%	2031-09-23	EUR	30.671.516 €	0.5%	0.84%
XS2554581830	ASR NEDERLAND NV	7%	2043-12-07	EUR	31.193.538 €	0.5%	1.09%
IT0005580102	UNICREDIT SPA	5%	2034-04-16	EUR	30.460.058 €	0.49%	0.48%
ES0213679OO6	BANKINTER SA	4%	2030-05-03	EUR	29.748.958 €	0.48%	55.91%
ES0213679OS7	BANKINTER SA	3%	2033-02-04	EUR	29.329.039 €	0.47%	Nueva
IT0005580656	UNICREDIT SPA	4%	2031-01-23	EUR	28.500.364 €	0.46%	0.95%
XS2265360359	STORA ENSO OYJ	0%	2030-12-02	EUR	28.185.318 €	0.46%	5.56%
XS2230399441	AIB GROUP PLC	2%	2031-05-30	EUR	27.612.055 €	0.45%	0.39%
XS3032035837	LLOYDS BANK CORPORAT	3%	2030-03-24	EUR	27.155.598 €	0.44%	Nueva
CH1236363391	UBS GROUP AG	4%	2031-01-11	EUR	26.555.572 €	0.43%	0.41%
FR001400ZZB1	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2035-05-27	EUR	26.644.568 €	0.43%	Nueva
XS0866310088	AT&T INC	3%	2032-12-17	EUR	26.462.949 €	0.43%	0.07%
XS2588885025	UNICREDIT SPA	4%	2029-02-16	EUR	26.367.988 €	0.43%	1.25%
XS2590758822	AT&T INC	4%	2034-11-18	EUR	26.369.478 €	0.43%	0.84%
XS2595028536	MORGAN STANLEY	4%	2029-03-02	EUR	26.592.543 €	0.43%	0.54%
XS2939329996	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2036-11-14	EUR	26.758.927 €	0.43%	62.49%
BE6320935271	ANHEUSER-BUSCH INBEV	2%	2032-04-02	EUR	25.716.282 €	0.42%	0.48%
DE000A3829J7	VONOVIA SE	4%	2034-04-10	EUR	25.775.889 €	0.42%	0.03%
XS2434702424	CAIXABANK SA	0%	2028-01-21	EUR	25.812.263 €	0.42%	1.52%
XS2675685700	SSE PLC	4%	2031-09-05	EUR	26.058.487 €	0.42%	Nueva
XS2726263911	MCDONALD'S CORP	4%	2035-11-28	EUR	25.893.102 €	0.42%	1.08%
XS2753310825	TELEFONICA EMISIONES	3%	2032-01-24	EUR	26.030.216 €	0.42%	1.03%
XS2830466301	AMERICAN TOWER CORP	4%	2034-05-16	EUR	25.668.068 €	0.42%	0.9%
CH1194000357	UBS GROUP AG	3%	2030-06-15	EUR	25.119.004 €	0.41%	0.27%
XS2747182181	ABB FINANCE BV	3%	2034-01-15	EUR	25.264.451 €	0.41%	1.52%
XS3008526298	KRAFT HEINZ FOODS CO	3%	2033-03-15	EUR	25.054.752 €	0.41%	Nueva
FR0013504693	ENGIE SA	2%	2032-03-30	EUR	24.658.921 €	0.4%	1.08%
PTNOBNOM0009	NOVO BANCO SA	3%	2031-01-22	EUR	24.550.387 €	0.4%	Nueva
XS2894931588	NATIONAL GRID NORTH	4%	2036-09-03	EUR	24.955.424 €	0.4%	1.82%
BE0002951326	KBC GROUP NV	4%	2031-12-06	EUR	24.255.962 €	0.39%	0.09%
FR0013517307	CREDIT MUTUEL ARKEA	1%	2029-06-11	EUR	23.881.749 €	0.39%	2.06%
XS1240751229	ELI LILLY & CO	2%	2030-06-03	EUR	24.241.789 €	0.39%	66.83%
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	23.790.082 €	0.38%	1.73%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	23.580.928 €	0.38%	0.72%
FR0013385473	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2030-01-07	EUR	23.389.492 €	0.38%	0.33%
XS2340236327	BANK OF IRELAND GROU	1%	2031-08-11	EUR	23.414.092 €	0.38%	0.89%
XS2350756446	ING GROEP NV	0%	2032-06-09	EUR	23.795.864 €	0.38%	1.4%
XS2386287689	MEDIOBANCA BANCA DI	0%	2028-11-02	EUR	23.332.461 €	0.38%	0.6%
XS2542914986	EDP FINANCE BV	3%	2030-03-11	EUR	23.705.293 €	0.38%	0.35%
XS2747590896	GENERALI	3%	2029-01-15	EUR	23.317.993 €	0.38%	0.1%
XS2830466137	AMERICAN TOWER CORP	3%	2030-05-16	EUR	23.603.572 €	0.38%	0.45%
ES0224244105	MAPFRE SA	2%	2030-04-13	EUR	22.604.832 €	0.37%	0.03%
XS2247549731	CELLNEX TELECOM SA	1%	2030-10-23	EUR	22.925.431 €	0.37%	0.31%
FR0014009HA0	BNP PARIBAS SA	2%	2032-03-31	EUR	22.489.078 €	0.36%	1.65%
XS2168285000	COOPERATIEVE RABOBAN	0%	2028-05-05	EUR	22.318.945 €	0.36%	2.07%
XS2250008245	MORGAN STANLEY	0%	2029-10-26	EUR	22.544.140 €	0.36%	0.64%
XS2560422581	BARCLAYS PLC	5%	2034-01-29	EUR	22.192.762 €	0.36%	0.35%
XS2610457967	AXA SA	5%	2043-07-11	EUR	22.050.020 €	0.36%	0.58%
FR0014000D31	CIE GENERALE DES ETA		2028-11-02	EUR	21.368.079 €	0.35%	0.71%
XS2133071774	CARLSBERG BREWERIES	0%	2030-03-09	EUR	21.898.748 €	0.35%	1.52%
XS2321466133	BARCLAYS PLC	1%	2031-03-22	EUR	21.878.473 €	0.35%	1.33%
FR001400QOK5	ENGIE SA	4%	2199-12-31	EUR	21.051.296 €	0.34%	0.95%
FR001400RYN6	ESSILORLUXOTTICA SA	2%	2029-03-05	EUR	20.882.927 €	0.34%	0.47%
PTNOBMOM0000	NOVO BANCO SA	3%	2029-03-09	EUR	21.297.397 €	0.34%	1.42%
XS0229567440	GENERAL ELECTRIC CO	4%	2035-09-19	EUR	20.980.474 €	0.34%	Nueva
XS1109765005	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2026-09-15	EUR	20.800.083 €	0.34%	0.15%
XS2357417257	BANCO SANTANDER SA	0%	2029-06-24	EUR	21.304.632 €	0.34%	1.34%
XS2675225531	BRITISH TELECOMMUNIC	4%	2033-01-06	EUR	21.142.988 €	0.34%	0.52%
DE000CZ45Y55	COMMERZBANK AG	4%	2037-02-20	EUR	20.149.172 €	0.33%	Nueva
FR001400D8K2	VINCI SA	3%	2032-10-17	EUR	20.111.722 €	0.33%	0.27%
FR001400F711	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2034-04-13	EUR	20.116.094 €	0.33%	1.78%
FR001400QR70	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2036-06-17	EUR	20.717.178 €	0.33%	1.28%
FR001400Y969	AIR LIQUIDE FINANCE	3%	2035-03-21	EUR	20.650.921 €	0.33%	Nueva
XS2180007549	AT&T INC	1%	2028-05-19	EUR	20.700.730 €	0.33%	1.76%
XS2557526345	THERMO FISHER SCIENT	3%	2034-11-21	EUR	20.452.945 €	0.33%	0.06%
XS2575973776	NATIONAL GRID PLC	3%	2029-01-16	EUR	20.567.403 €	0.33%	0.02%
XS2678749990	GENERALI	5%	2033-09-12	EUR	20.602.281 €	0.33%	0.78%
XS2699159351	EDP SERVICIOS FINANC	4%	2032-04-04	EUR	20.551.118 €	0.33%	Nueva
XS2722162315	TELEFONICA EMISIONES	4%	2033-11-21	EUR	20.460.078 €	0.33%	1.66%
XS2783118131	EASYJET PLC	3%	2031-03-20	EUR	20.399.160 €	0.33%	0.29%
XS2983840518	GOLDMAN SACHS GROUP	3%	2033-01-23	EUR	20.195.129 €	0.33%	Nueva
XS3025207807	SWISS RE SUBORDINATE	3%	2033-03-26	EUR	20.139.743 €	0.33%	Nueva
XS3074495790	BANK OF IRELAND GROU	3%	2032-05-19	EUR	20.461.839 €	0.33%	Nueva
FR0014010KM7	BNP PARIBAS SA	3%	2036-01-19	EUR	20.018.773 €	0.32%	Nueva
IT0005620189	MEDIOBANCA BANCA DI	3%	2031-01-15	EUR	19.901.558 €	0.32%	0.9%
XS2385393587	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2032-09-15	EUR	19.836.000 €	0.32%	1.17%
XS2485162163	EVONIK INDUSTRIES AG	2%	2027-09-25	EUR	19.610.522 €	0.32%	0.7%
XS2648077274	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2035-07-11	EUR	19.750.095 €	0.32%	84.79%
XS2860968085	LOGICOR FINANCING SA	4%	2029-07-18	EUR	20.065.176 €	0.32%	0.05%
XS3002420902	CARLSBERG BREWERIES	3%	2035-02-28	EUR	19.659.632 €	0.32%	Nueva
BE0002819002	KBC GROUP NV	0%	2031-12-07	EUR	19.413.475 €	0.31%	1.68%
DE000A3LH6U5	MERCEDES-BENZ INTERN	3%	2031-05-30	EUR	19.004.212 €	0.31%	0.06%
FR0013515749	BANQUE FEDERATIVE DU	1%	2030-06-03	EUR	19.188.741 €	0.31%	2.53%
FR00140005J1	BNP PARIBAS SA	0%	2027-10-14	EUR	18.914.459 €	0.31%	1.48%
FR001400I7P8	BPCE SA	5%	2033-06-01	EUR	19.033.611 €	0.31%	1.91%
XS2235996217	NOVARTIS FINANCE SA		2028-09-23	EUR	19.155.918 €	0.31%	1.16%
XS2482618464	NORDEA BANK ABP	2%	2029-05-23	EUR	19.262.605 €	0.31%	0.44%
XS2592650373	INTESA SANPAOLO SPA	5%	2028-03-08	EUR	19.272.978 €	0.31%	0.28%
XS2624976077	ING GROEP NV	4%	2029-05-23	EUR	18.994.472 €	0.31%	80.91%
XS2648076896	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2027-07-11	EUR	18.884.094 €	0.31%	0.21%
XS2887901598	BMW INTERNATIONAL IN	3%	2030-08-27	EUR	19.106.257 €	0.31%	0.65%
XS3080788097	UNILEVER CAPITAL COR	3%	2035-05-22	EUR	19.163.287 €	0.31%	Nueva
ES0244251049	IBERCAJA BANCO SA	4%	2036-08-18	EUR	18.348.272 €	0.3%	Nueva
FR001400N4G7	BNP PARIBAS SA	4%	2032-01-10	EUR	18.721.977 €	0.3%	0.97%
XS1909057645	LOGICOR FINANCING SA	3%	2028-11-13	EUR	18.261.353 €	0.3%	0.42%
XS2066706909	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2027-06-17	EUR	18.775.043 €	0.3%	1.49%
XS2177441990	TELEFONICA EMISIONES	1%	2027-08-21	EUR	18.623.361 €	0.3%	0.81%
XS2307853098	NATWEST GROUP PLC	0%	2030-02-26	EUR	18.815.707 €	0.3%	1.15%
XS2317069685	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2028-03-16	EUR	18.694.145 €	0.3%	1.41%
XS2348237871	CELLNEX FINANCE CO S	1%	2028-06-08	EUR	18.590.090 €	0.3%	0.56%
XS2443920751	ING GROEP NV	1%	2031-02-16	EUR	18.551.427 €	0.3%	1.01%
XS3103589670	CAIXABANK SA	3%	2035-06-26	EUR	18.471.610 €	0.3%	Nueva
XS2089229806	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2034-12-04	EUR	18.068.737 €	0.29%	1.48%
XS2462605671	TELEFONICA EUROPE BV	7%	2199-12-31	EUR	18.188.851 €	0.29%	0.54%
XS2583742585	INTERNATIONAL BUSINE	3%	2035-02-06	EUR	17.891.730 €	0.29%	1.39%
XS2353182020	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2027-06-17	EUR	17.292.132 €	0.28%	1.92%
XS2576550243	ENEL SPA	6%	2199-12-31	EUR	17.153.394 €	0.28%	0.59%
XS2908735686	BANCO SANTANDER SA	3%	2032-10-02	EUR	17.559.040 €	0.28%	0.68%
ES0265936056	ABANCA CORP BANCARIA	5%	2030-04-02	EUR	16.488.654 €	0.27%	Nueva
IT0005585051	UNICREDIT SPA	4%	2034-03-05	EUR	16.478.087 €	0.27%	0.28%
PTBCP7OM0004	BANCO COMERCIAL PORT	3%	2031-06-24	EUR	16.933.112 €	0.27%	Nueva
XS2322254249	GOLDMAN SACHS GROUP	1%	2033-03-18	EUR	16.552.103 €	0.27%	0.17%
XS2531420656	ENEL FINANCE INTERNA	3%	2029-03-09	EUR	16.773.279 €	0.27%	0.28%
XS2630490717	VODAFONE GROUP PLC	6%	2084-08-30	EUR	16.572.309 €	0.27%	0.21%
XS2818290509	COCA-COLA CO/THE	3%	2032-05-14	EUR	16.397.088 €	0.27%	0.31%
XS2891742731	ING GROEP NV	3%	2030-09-03	EUR	16.674.488 €	0.27%	0.77%
XS3072348405	MCDONALD'S CORP	3%	2032-05-21	EUR	16.427.744 €	0.27%	Nueva
FR001400F075	BPCE SA	4%	2028-07-13	EUR	15.821.307 €	0.26%	1.1%
XS2536502227	GOLDMAN SACHS GROUP	4%	2029-09-21	EUR	15.822.595 €	0.26%	0.63%
XS2555220867	BOOKING HOLDINGS INC	4%	2029-05-15	EUR	15.927.581 €	0.26%	0.56%
XS2630111719	BAYER AG	4%	2033-05-26	EUR	15.968.405 €	0.26%	1.27%
BE0390179456	KBC GROUP NV	3%	2032-01-21	EUR	15.193.813 €	0.25%	Nueva
FR001400FAZ5	ARKEMA SA	3%	2031-01-23	EUR	15.288.730 €	0.25%	Nueva
FR001400G3A1	BNP PARIBAS SA	3%	2029-02-23	EUR	15.519.312 €	0.25%	Nueva
FR001400KHI6	ENGIE SA	4%	2042-09-06	EUR	15.427.106 €	0.25%	46.21%
FR001400KKM2	ORANGE SA	3%	2035-09-11	EUR	15.461.688 €	0.25%	1.8%
IT0005521171	ENI SPA	4%	2028-02-10	EUR	15.724.621 €	0.25%	Nueva
IT0005623837	BANCO BPM SPA	4%	2036-11-26	EUR	15.343.307 €	0.25%	1.16%
XS2186001314	REPSOL INTERNATIONAL	4%	2199-12-31	EUR	15.479.162 €	0.25%	0.37%
XS2314312179	AXA SA	1%	2041-10-07	EUR	15.379.768 €	0.25%	2.34%
XS2620585906	BP CAPITAL MARKETS B	4%	2035-05-12	EUR	15.736.121 €	0.25%	40.39%
XS2726263325	MCDONALD'S CORP	3%	2031-02-20	EUR	15.644.392 €	0.25%	0.18%
XS2769894135	SIEMENS FINANCIERING	3%	2032-05-22	EUR	15.176.770 €	0.25%	Nueva
XS2790910272	BANCO BILBAO VIZCAYA	3%	2031-03-26	EUR	15.417.412 €	0.25%	0.47%
XS0922885362	MICROSOFT CORP	2%	2033-05-02	EUR	14.807.287 €	0.24%	1.23%
XS1967636199	ABERTIS INFRAESTRUCT	3%	2031-03-27	EUR	14.803.875 €	0.24%	0.71%
XS2536431617	ANGLO AMERICAN CAPIT	4%	2032-09-21	EUR	15.101.054 €	0.24%	1.17%
XS2580221658	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2199-12-31	EUR	14.858.570 €	0.24%	41.43%
XS2609970848	GENERALI	5%	2033-04-20	EUR	14.608.529 €	0.24%	0.72%
XS2739132897	ENI SPA	3%	2034-01-15	EUR	14.767.762 €	0.24%	0.61%
XS2818300407	ING GROEP NV	4%	2034-08-15	EUR	14.731.748 €	0.24%	0.95%
XS2871577115	NATWEST GROUP PLC	3%	2031-08-05	EUR	14.964.947 €	0.24%	0.49%
XS3075490188	BMW FINANCE NV	3%	2031-05-20	EUR	15.070.054 €	0.24%	Nueva
DE000A3MQS64	VONOVIA SE	1%	2028-06-28	EUR	14.217.360 €	0.23%	0.17%
DE000A4EB2Y0	MERCEDES-BENZ INTERN	3%	2031-09-05	EUR	14.200.452 €	0.23%	Nueva
FR001400E7J5	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2027-07-28	EUR	14.119.504 €	0.23%	0.71%
XS1501166869	TOTALENERGIES SE	3%	2199-12-31	EUR	14.498.916 €	0.23%	Nueva
XS1874122770	TOTALENERGIES CAPITA	1%	2027-03-04	EUR	14.468.897 €	0.23%	0.91%
XS2053052895	EDP FINANCE BV	0%	2026-09-16	EUR	14.464.500 €	0.23%	1.38%
XS2125914833	ABBVIE INC	2%	2028-11-15	EUR	14.208.028 €	0.23%	0.5%
XS2185867913	AIRBUS SE	1%	2030-06-09	EUR	14.233.246 €	0.23%	Nueva
XS2193662728	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2199-12-31	EUR	14.386.316 €	0.23%	0.71%
XS2536941656	ABN AMRO BANK NV	4%	2030-02-21	EUR	14.359.985 €	0.23%	0.59%
XS2806471368	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-22	EUR	14.095.610 €	0.23%	0.95%
XS2908735504	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-02	EUR	14.299.509 €	0.23%	Nueva
FR0013415692	LA BANQUE POSTALE SA	1%	2029-04-24	EUR	13.865.169 €	0.22%	1.72%
FR001400Q486	CIE GENERALE DES ETA	3%	2031-05-16	EUR	13.394.368 €	0.22%	0.26%
IT0005654592	UNICREDIT SPA	3%	2031-06-10	EUR	13.352.112 €	0.22%	Nueva
XS1991265395	BANK OF AMERICA CORP	1%	2030-05-09	EUR	13.891.147 €	0.22%	0.68%
XS2055647213	ABBVIE INC	1%	2031-11-18	EUR	13.491.071 €	0.22%	Nueva
XS2154419118	SHELL INTERNATIONAL	1%	2032-04-07	EUR	13.511.762 €	0.22%	0.2%
XS2588884481	BANCO DE SABADELL SA	6%	2033-08-16	EUR	13.708.784 €	0.22%	0.98%
XS2613658710	ABN AMRO BANK NV	4%	2028-10-20	EUR	13.570.993 €	0.22%	0.02%
XS2753311393	TELEFONICA EMISIONES	4%	2036-01-24	EUR	13.357.070 €	0.22%	2.3%
XS2826616596	CELLNEX FINANCE CO S	3%	2029-01-24	EUR	13.694.697 €	0.22%	0.63%
FR0013210416	VEOLIA ENVIRONNEMENT	0%	2029-01-04	EUR	12.972.471 €	0.21%	0.03%
FR001400N277	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2031-01-10	EUR	12.701.090 €	0.21%	0.01%
XS2346253730	CAIXABANK SA	0%	2028-05-26	EUR	12.775.877 €	0.21%	1.68%
XS2595412631	NESTLE FINANCE INTER	3%	2033-03-13	EUR	12.687.765 €	0.21%	0.13%
XS2765559443	LINDE PLC	3%	2031-02-14	EUR	12.870.866 €	0.21%	0.08%
XS2770512064	ENEL SPA	4%	2199-12-31	EUR	13.109.596 €	0.21%	1.71%
PTEDPSOM0002	EDP SA	4%	2054-09-16	EUR	12.557.089 €	0.2%	Nueva
XS2075811948	JPMORGAN CHASE & CO	1%	2032-11-04	EUR	12.526.505 €	0.2%	0.11%
XS2177580508	E.ON SE	0%	2031-08-20	EUR	12.133.869 €	0.2%	1.77%
XS2293060658	TELEFONICA EUROPE BV	2%	2199-12-31	EUR	12.538.343 €	0.2%	0.49%
XS2618690981	SANTANDER CONSUMER F	4%	2028-05-05	EUR	12.591.950 €	0.2%	0.69%
XS2747776487	SANTANDER CONSUMER F	3%	2029-01-17	EUR	12.395.318 €	0.2%	0.53%
XS2986317506	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2036-01-23	EUR	12.336.043 €	0.2%	Nueva
XS3072230744	IBERDROLA FINANZAS S	3%	2035-05-16	EUR	12.178.832 €	0.2%	Nueva
FR001400KKC3	VEOLIA ENVIRONNEMENT	5%	2199-12-31	EUR	11.961.061 €	0.19%	1.13%
XS2707169111	AIB GROUP PLC	5%	2031-10-23	EUR	11.890.299 €	0.19%	0.11%
XS2887184401	VOLVO TREASURY AB	3%	2029-08-26	EUR	11.557.531 €	0.19%	1.09%
XS2945618549	BOOKING HOLDINGS INC	3%	2037-11-21	EUR	11.907.338 €	0.19%	3.22%
XS2979643991	INMOBILIARIA COLONIA	3%	2030-01-22	EUR	11.844.642 €	0.19%	Nueva
AT0000A2RAA0	ERSTE GROUP BANK AG	0%	2028-05-17	EUR	11.139.691 €	0.18%	1.98%
FR001400DY43	ORANGE SA	3%	2031-11-16	EUR	10.943.870 €	0.18%	0.06%
PTEDPZOM0011	EDP SA	4%	2054-05-29	EUR	11.224.632 €	0.18%	56.25%
XS1725678194	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2029-11-28	EUR	11.295.094 €	0.18%	0.48%
XS2224621420	ADIDAS AG	0%	2035-09-10	EUR	11.386.624 €	0.18%	Nueva
XS2225157424	VODAFONE GROUP PLC	2%	2080-08-27	EUR	10.994.027 €	0.18%	1.27%
XS2361358539	REPSOL EUROPE FINANC	0%	2033-07-06	EUR	10.978.209 €	0.18%	33.18%
XS2976328760	NESTLE FINANCE INTER	2%	2032-01-14	EUR	10.903.357 €	0.18%	Nueva
XS3098976098	GENERALI	4%	2036-06-18	EUR	11.155.133 €	0.18%	Nueva
ES0344251014	IBERCAJA BANCO SA	5%	2027-06-07	EUR	10.540.104 €	0.17%	0%
FR001400E797	BPCE SA	4%	2032-11-29	EUR	10.505.329 €	0.17%	0.33%
FR001400SCY7	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2030-09-03	EUR	10.733.757 €	0.17%	0.02%
FR0014010MR2	SANOFI SA	3%	2032-06-23	EUR	10.598.519 €	0.17%	Nueva
XS2558916693	IBERDROLA FINANZAS S	3%	2028-11-22	EUR	10.207.948 €	0.17%	0.5%
XS2595418679	BASF SE	4%	2035-03-08	EUR	10.774.902 €	0.17%	0.14%
XS2747600109	E.ON SE	3%	2036-01-15	EUR	10.333.270 €	0.17%	0.01%
XS2776793965	KRAFT HEINZ FOODS CO	3%	2029-03-15	EUR	10.274.775 €	0.17%	0.05%
XS2794589403	BRITISH TELECOMMUNIC	5%	2054-10-03	EUR	10.621.343 €	0.17%	1.17%
XS2975316899	NATWEST MARKETS PLC	3%	2030-01-10	EUR	10.588.536 €	0.17%	Nueva
XS2985250898	DEUTSCHE TELEKOM AG	3%	2045-02-03	EUR	10.331.321 €	0.17%	Nueva
XS3034598394	BARCLAYS PLC	4%	2037-03-26	EUR	10.717.059 €	0.17%	Nueva
ES0213679OR9	BANKINTER SA	3%	2032-09-10	EUR	10.163.748 €	0.16%	0.62%
AT0000A3HGD0	ERSTE GROUP BANK AG	3%	2033-01-14	EUR	9.919.809 €	0.16%	Nueva
CH1174335740	UBS GROUP AG	2%	2032-04-02	EUR	9.772.445 €	0.16%	Nueva
DE000A4DFLN3	ALLIANZ SE	4%	2055-07-25	EUR	9.882.640 €	0.16%	Nueva
FR001400YP56	DANONE SA	3%	2033-04-07	EUR	9.606.960 €	0.16%	Nueva
XS2075938006	ELI LILLY & CO	1%	2049-11-01	EUR	10.065.436 €	0.16%	9.06%
XS2168478068	CRH SMW FINANCE DAC	1%	2026-11-05	EUR	10.018.046 €	0.16%	0.4%
XS2191509038	CARLSBERG BREWERIES	0%	2027-06-30	EUR	9.795.059 €	0.16%	1.01%
XS2589260996	ENEL FINANCE INTERNA	4%	2043-02-20	EUR	10.176.572 €	0.16%	2.86%
XS2696089197	CARLSBERG BREWERIES	4%	2033-10-05	EUR	10.165.150 €	0.16%	0.38%
XS2791960664	E.ON SE	4%	2044-03-25	EUR	9.975.593 €	0.16%	1.87%
XS2791972248	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2034-03-21	EUR	10.059.380 €	0.16%	0.2%
XS2834282498	LINDE PLC	3%	2044-06-04	EUR	9.753.127 €	0.16%	4.26%
XS2834367992	MEDTRONIC INC	4%	2043-10-15	EUR	10.097.439 €	0.16%	2.83%
XS2860946867	COOPERATIEVE RABOBAN	3%	2028-07-16	EUR	9.998.891 €	0.16%	0.01%
XS2949317676	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2199-12-31	EUR	9.967.750 €	0.16%	1.16%
XS3043537169	AXA SA	4%	2055-07-24	EUR	10.043.096 €	0.16%	Nueva
XS3069319468	BARCLAYS PLC	3%	2031-08-14	EUR	10.075.280 €	0.16%	Nueva
ES0380907065	UNICAJA BANCO SA	7%	2027-11-15	EUR	9.316.498 €	0.15%	Nueva
DE000A351U49	ALLIANZ SE	5%	2053-07-25	EUR	9.047.134 €	0.15%	0.08%
FR00140007L3	VEOLIA ENVIRONNEMENT	2%	2199-12-31	EUR	9.480.357 €	0.15%	2.01%
FR001400IJT3	SCHNEIDER ELECTRIC S	3%	2028-06-12	EUR	9.387.275 €	0.15%	0.09%
XS1629866432	AT&T INC	3%	2036-09-04	EUR	9.417.998 €	0.15%	1.12%
XS2102283061	ABN AMRO BANK NV	0%	2027-01-15	EUR	9.091.071 €	0.15%	0.36%
XS2189970317	ZURICH FINANCE IRELA	1%	2050-09-17	EUR	9.500.365 €	0.15%	0.45%
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2199-12-31	EUR	9.136.330 €	0.15%	0.21%
XS2261215011	HOLCIM FINANCE LUXEM	0%	2031-04-23	EUR	9.255.880 €	0.15%	1.54%
XS2407529309	ING GROEP NV	1%	2032-11-16	EUR	9.532.903 €	0.15%	Nueva
XS2459544339	EDP FINANCE BV	1%	2029-09-21	EUR	9.252.194 €	0.15%	59.96%
XS2769892600	SIEMENS FINANCIERING	3%	2044-02-22	EUR	9.561.342 €	0.15%	Nueva
XS2791973642	BANCO DE SABADELL SA	5%	2034-06-27	EUR	9.580.010 €	0.15%	1.25%
XS2831195644	BARCLAYS PLC	4%	2036-05-31	EUR	9.139.631 €	0.15%	0.66%
XS2834367646	MEDTRONIC INC	3%	2029-10-15	EUR	9.005.784 €	0.15%	0.45%
XS2999658565	INTERNATIONAL BUSINE	3%	2033-02-10	EUR	9.361.018 €	0.15%	Nueva
XS3070032878	BOOKING HOLDINGS INC	4%	2038-05-09	EUR	9.113.825 €	0.15%	Nueva
ES0224244097	MAPFRE SA	4%	2048-09-07	EUR	8.645.923 €	0.14%	0.23%
ES0239140017	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2028-10-14	EUR	8.525.330 €	0.14%	0.64%
FR001400SG71	VEOLIA ENVIRONNEMENT	3%	2034-09-09	EUR	8.953.445 €	0.14%	0.1%
PTBCPHOM0066	BANCO COMERCIAL PORT	1%	2027-02-12	EUR	8.609.132 €	0.14%	0.22%
XS2226645278	SAMPO OYJ	2%	2052-09-03	EUR	8.809.999 €	0.14%	1.13%
XS2292954893	GOLDMAN SACHS GROUP	0%	2028-01-26	EUR	8.410.720 €	0.14%	1.94%
XS2411241693	TALANX AG	1%	2042-12-01	EUR	8.398.928 €	0.14%	0.12%
XS3037678862	AT&T INC	4%	2037-06-01	EUR	8.449.059 €	0.14%	Nueva
BE6350703169	ANHEUSER-BUSCH INBEV	3%	2037-03-22	EUR	8.131.332 €	0.13%	1.6%
DE000A3823H4	ALLIANZ SE	4%	2054-07-26	EUR	7.962.372 €	0.13%	0.47%
DE000A3LBMY2	MERCEDES-BENZ FINANC	3%	2027-02-23	EUR	7.792.098 €	0.13%	0.74%
FR001400J2V6	BPCE SA	4%	2028-07-10	EUR	7.832.627 €	0.13%	0.57%
FR001400LUK3	CARREFOUR SA	4%	2031-11-14	EUR	8.340.995 €	0.13%	1.32%
FR00140003P3	BANQUE FEDERATIVE DU	0%	2027-10-08	EUR	7.522.526 €	0.12%	2.63%
FR0014000RR2	ENGIE SA	1%	2199-12-31	EUR	7.443.865 €	0.12%	1.86%
PTEDPNOM0015	EDP SA	1%	2027-04-15	EUR	7.539.388 €	0.12%	73.58%
XS1877595444	HEINEKEN NV	1%	2027-03-17	EUR	7.409.584 €	0.12%	1.37%
XS2545206166	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2029-10-14	EUR	7.503.170 €	0.12%	Nueva
XS2626343375	VOLVO TREASURY AB	3%	2027-05-25	EUR	7.250.448 €	0.12%	0.26%
XS2839008948	BRITISH TELECOMMUNIC	3%	2034-01-20	EUR	7.397.651 €	0.12%	0.47%
XS2842061421	HEIDELBERG MATERIALS	3%	2034-07-19	EUR	7.666.845 €	0.12%	0.29%
FR001400AF72	ORANGE SA	2%	2032-05-18	EUR	6.982.367 €	0.11%	0.2%
FR001400DOV0	PERNOD RICARD SA	3%	2028-11-02	EUR	7.082.460 €	0.11%	0.69%
FR001400KJP7	LVMH MOET HENNESSY L	3%	2029-09-07	EUR	7.028.346 €	0.11%	0.16%
FR0014010M61	CARREFOUR SA	3%	2033-05-24	EUR	6.503.533 €	0.11%	Nueva
XS1403264291	MCDONALD'S CORP	1%	2028-05-03	EUR	6.688.401 €	0.11%	1.51%
XS2064302735	PEPSICO INC	0%	2039-10-16	EUR	6.905.664 €	0.11%	4.97%
XS2463961248	LINDE PLC	1%	2031-03-31	EUR	7.050.571 €	0.11%	0.01%
XS2723549361	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2030-11-29	EUR	6.779.016 €	0.11%	0.29%
XS2755535577	TELEFONICA EUROPE BV	5%	2199-12-31	EUR	7.089.500 €	0.11%	2.31%
XS2796659964	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2034-04-08	EUR	7.081.947 €	0.11%	Nueva
XS2810309224	PROCTER & GAMBLE CO/	3%	2034-04-29	EUR	7.057.816 €	0.11%	0.68%
XS2859413341	ABN AMRO BANK NV	4%	2036-07-16	EUR	6.924.623 €	0.11%	8.9%
XS2975137618	ENEL SPA	4%	2199-12-31	EUR	6.517.965 €	0.11%	Nueva
XS3015113536	TOTALENERGIES CAPITA	3%	2037-03-03	EUR	6.611.287 €	0.11%	Nueva
DE000A4DFCB7	EVONIK INDUSTRIES AG	3%	2030-01-15	EUR	6.433.945 €	0.1%	Nueva
XS2297549391	CAIXABANK SA	0%	2029-02-09	EUR	6.425.887 €	0.1%	2.23%
XS2589361240	INTESA SANPAOLO SPA	6%	2034-02-20	EUR	6.488.205 €	0.1%	62.84%
XS2717309855	NESTLE FINANCE INTER	3%	2030-01-17	EUR	6.252.169 €	0.1%	0.21%
XS2779901482	ANGLO AMERICAN CAPIT	4%	2032-03-15	EUR	6.155.427 €	0.1%	0.81%
XS2817890077	MUENCHENER RUECKVERS	4%	2044-05-26	EUR	5.999.286 €	0.1%	0.2%
XS2823235085	AIB GROUP PLC	4%	2035-05-20	EUR	6.022.632 €	0.1%	0.81%
XS2852894679	HEINEKEN NV	3%	2036-07-04	EUR	6.266.066 €	0.1%	0.86%
XS2937255193	ABERTIS INFRAESTRUCT	4%	2199-12-31	EUR	5.992.137 €	0.1%	0.59%
XS2941482569	ING GROEP NV	3%	2032-11-19	EUR	6.009.441 €	0.1%	Nueva
DE000CZ45ZU8	COMMERZBANK AG	3%	2030-06-06	EUR	5.393.264 €	0.09%	Nueva
FR001400E946	CREDIT MUTUEL ARKEA	4%	2032-12-01	EUR	5.630.128 €	0.09%	0.97%
FR001400GDJ1	ORANGE SA	5%	2199-12-31	EUR	5.460.649 €	0.09%	1.14%
FR001400OXS4	ORANGE SA	4%	2199-12-31	EUR	5.691.338 €	0.09%	1.58%
XS2321526480	NORDEA BANK ABP	0%	2031-03-19	EUR	5.350.162 €	0.09%	2%
XS2595410775	NESTLE FINANCE INTER	3%	2027-12-13	EUR	5.685.510 €	0.09%	1.96%
XS2722717555	ENBW INTERNATIONAL F	4%	2034-05-23	EUR	5.272.221 €	0.09%	Nueva
ES0213679OT5	BANKINTER SA	4%	2035-08-08	EUR	4.753.185 €	0.08%	Nueva
FR001400MF86	ENGIE SA	3%	2033-12-06	EUR	4.735.916 €	0.08%	0.18%
FR001400QR88	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2044-06-17	EUR	5.002.327 €	0.08%	4.82%
PTNOBLOM0001	NOVO BANCO SA	9%	2033-12-01	EUR	4.900.101 €	0.08%	19.29%
XS1672151492	HOLCIM FINANCE LUXEM	1%	2029-08-29	EUR	5.044.711 €	0.08%	0.58%
XS2412556461	CREDITO EMILIANO SPA	1%	2028-01-19	EUR	4.886.789 €	0.08%	Nueva
XS2555179378	ADIDAS AG	3%	2029-11-21	EUR	5.139.382 €	0.08%	Nueva
XS2623957078	ENI SPA	3%	2027-05-19	EUR	5.097.242 €	0.08%	0.16%
XS2788600869	DEUTSCHE TELEKOM AG	3%	2036-03-20	EUR	4.893.948 €	0.08%	64.85%
XS2815894154	BARCLAYS PLC	4%	2035-05-08	EUR	5.206.303 €	0.08%	0.36%
XS2894862080	REPSOL EUROPE FINANC	3%	2034-09-05	EUR	4.928.935 €	0.08%	29.57%
XS2931242569	BARCLAYS PLC	3%	2036-01-31	EUR	5.015.626 €	0.08%	0.12%
DE000A30VQB2	VONOVIA SE	5%	2030-11-23	EUR	4.048.346 €	0.07%	85.19%
FR001400ZGF2	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2032-05-07	EUR	4.451.819 €	0.07%	Nueva
FR001400ZOT7	ORANGE SA	3%	2035-05-19	EUR	4.498.753 €	0.07%	Nueva
XS2404651163	BANCO SANTANDER SA	1%	2031-11-04	EUR	4.308.492 €	0.07%	Nueva
XS2937308737	TOTALENERGIES SE	4%	2199-12-31	EUR	4.535.205 €	0.07%	1.3%
IT0005580573	MEDIOBANCA BANCA DI	5%	2034-04-22	EUR	3.889.460 €	0.06%	0.31%
XS2115092012	INTERNATIONAL BUSINE	1%	2040-02-11	EUR	3.478.060 €	0.06%	3.24%
XS2762369549	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2036-02-08	EUR	3.712.661 €	0.06%	0.75%
XS2002019060	VODAFONE GROUP PLC	2%	2039-05-24	EUR	3.243.341 €	0.05%	3.59%
XS2782109016	BANCO DE SABADELL SA	4%	2030-09-13	EUR	3.067.761 €	0.05%	1.41%
XS3003295519	KONINKLIJKE KPN NV	3%	2035-02-17	EUR	3.217.483 €	0.05%	Nueva
XS2413697140	ING GROEP NV	0%	2030-11-29	EUR	2.760.312 €	0.04%	60.95%
XS3015113882	TOTALENERGIES CAPITA	3%	2045-03-03	EUR	2.652.010 €	0.04%	Nueva
FR001400O671	BPCE SA	4%	2036-02-26	EUR	1.810.381 €	0.03%	1.92%
XS1508450688	UNICREDIT SPA	2%	2026-10-24	EUR	1.930.532 €	0.03%	0.04%
ES0213679OP3	BANKINTER SA	4%	2031-09-13	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0244251015	IBERCAJA BANCO SA	2%	2030-07-23	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002875566	KBC GROUP NV	3%	2030-08-25	EUR	0 €	0%	Vendida
CH1194000340	UBS GROUP AG	2%	2027-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A30VQA4	VONOVIA SE	4%	2027-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013324373	SANOFI SA	1%	2038-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400F1U4	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2029-07-11	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400SID8	CARREFOUR SA	3%	2032-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBCPEOM0069	BANCO COMERCIAL PORT	1%	2028-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDP4OM0025	EDP SA	5%	2083-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1240751062	ELI LILLY & CO	1%	2026-06-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2030-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2183818637	STANDARD CHARTERED P	2%	2030-09-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2311407352	BANK OF IRELAND GROU	0%	2027-05-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2361358299	REPSOL EUROPE FINANC	0%	2029-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2390400716	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2029-05-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2441552192	GOLDMAN SACHS GROUP	1%	2029-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2535309798	MEDTRONIC GLOBAL HOL	3%	2034-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583203950	BANCO DE SABADELL SA	5%	2029-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2616008970	SIKA CAPITAL BV	3%	2030-05-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2767489391	UNILEVER FINANCE NET	3%	2037-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2816031160	GENERAL MOTORS FINAN	4%	2030-07-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2839004368	BECTON DICKINSON & C	3%	2032-06-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2902720171	BP CAPITAL MARKETS B	3%	2031-09-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2909822277	IBERDROLA FINANZAS S	3%	2035-09-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1437018168	AMUNDI INDEX EURO CO	EUR	201.088.061 €	3.25%	12.33%
IE00BYZTVV78	ISHARES EUR CORP BON	EUR	199.568.000 €	3.23%	0.29%
LU2008761053	BNPP EASY CORP BOND	EUR	109.082.479 €	1.76%	0.95%
IE00B4L5ZG21	ISHARES EUR CORP BON	EUR	102.691.560 €	1.66%	0.24%
IE00BYZTVT56	ISHARES EUR CORP BON	EUR	98.327.461 €	1.59%	0.25%
LU1484799843	UBS LUX FUND SOLUTIO	EUR	86.178.412 €	1.39%	1.95%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.016.381.330

Nº de Partícipes

358.572

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

6.184.708.379 €

Politica de inversiónEl Fondo invierte principalmente renta fija privada. La duración de la cartera será como máximo de 6 años. La calidad crediticia de la cartera será media o superior (mínimo BBB-), pudiendo invertir un máximo del 20% en calidad crediticia baja (BB+ o inferior).

Operativa con derivadosEl fondo puede realizar operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.17

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.10

2025-Q1

0.10

2024-Q4

0.11

2024-Q3

0.11

Anual

Total

2024

0.43

2023

0.43

2022

0.44

2020

0.44

CAIXABANK MASTER RENTA FIJA PRIVADA EURO, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera ICC

Política de Inversión