2025-Q2
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Último día actualizado: 2025-07-288,94 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.84% | 2.17% | 7.56% | 6.42% | 5.59% | 5.76% | 1.78% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales -excepto el Banco de Japón- adoptaran una postura más acomodaticia. En EE. UU., el debate fiscal cobró protagonismo con el avance del paquete legislativo "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA), que contempla un aumento significativo del gasto público y recortes fiscales. Este proyecto, con un impacto estimado de 3 billones de dólares sobre la deuda pública en la próxima década, generó inquietudes sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo y contribuyó a la volatilidad en los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor.
En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En EE. UU., el índice Bloomberg US Treasury subió un 3,79% en el periodo, mientras que los bonos corporativos de grado de inversión americanos medidos por el índice Bloomberg US corporate subieron un 4,17%. El high yield también tuvo un buen comportamiento, con un retorno del 4,57% en el semestre. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento.
En el caso de la renta variable global, el comportamiento ha sido muy sólido en el primer semestre, con el índice MSCI All Country World subiendo un 9,1% en dólares. Europa ha liderado las subidas de los mercados desarrollados con un Stoxx 600 subiendo un 6,65%, el Eurostoxx 50 un 8,32% y siendo el Ibex 35 español el índice con mejor comportamiento: un +20,67%. Alemania tampoco se queda rezagado y sube en el semestre un 20,09%. Reino Unido y Suiza son los mercados con un comportamiento más débil, con subidas del 7,88% y 2,76% respectivamente. El S&P 500 americano ha tenido un comportamiento positivo del 5,50% con una Nasdaq en el 5,48% lo que pone de manifiesto que para el conjunto del semestre las subidas bursátiles en EEUU han estado muy repartidas entre los componentes del índice y no solo concentradas en las 7 magnificas, aunque estas últimas han recuperado el terreno perdido en la parte final del periodo semestral. Los mercados emergentes, por su parte, superaron al resto con un avance del 13,70% en el semestre, impulsados por la mejora del sentimiento en China e India y el retorno de flujos extranjeros. Parece que los resultados empresariales junto con una gran resistencia del ciclo económico han permitido una gran primera parte del año en renta variable. La volatilidad geopolítica no ha supuesto un impedimento a que los inversores tomen posiciones en las bolsas a nivel global.
Por lo que se refiere al oro, este se consolidó como activo refugio, con una subida del 21,76% en lo que va del año, impulsado por la incertidumbre geopolítica, el debilitamiento del dólar y las preocupaciones fiscales en EE. UU. En el caso del petróleo, el barril Brent mostró una alta volatilidad. Subió brevemente por encima de los 81 USD/barril en junio debido a las tensiones en el Estrecho de Ormuz, pero cayó rápidamente al disiparse los temores de interrupciones reales. A pesar del repunte del 5.8% en junio, el Brent acumula una caída del 6,25% en el año.
Por último, hay que destacar la gran corrección del dólar motivada por la incertidumbre fiscal en EEUU y que los inversores comiencen a buscar nuevas áreas geográficas para invertir, lo que ha motivado que la "excepcionalidad" norteamericana se haya puesto en duda. Esto ha llevado al billete verde a depreciarse en el semestre frente al euro un 13,84% y frente a las principales divisas globales.
El entorno de la renta variable ha sido favorable para el fondo. Sin embargo, la fuerte caída del dólar ha tenido más impacto que las subidas en este activo, lo que ha provocado una rentabilidad negativa.
Durante todo el periodo, hemos mostrado preferencia por la bolsa europea frente a la americana, lo que ha tenido un efecto positivo. Aun así, los niveles de renta variable se han mantenido cerca de la neutralidad del 65% durante la mayor parte del periodo, debido a la incertidumbre relacionada con la política arancelaria. En la parte final del periodo, estos niveles bajaron por debajo de la neutralidad, con una cobertura en el mercado americano que tuvo un resultado negativo. La inversión en tecnología, a través del fondo Fidelity Global Technology, nos permitió aprovechar la subida de este sector. En cambio, la posición más defensiva en el sector inmobiliario, que deshicimos antes de finalizar el periodo, tuvo un efecto negativo.
En cuanto a la renta fija, durante la primera mitad del periodo nos beneficiamos de posiciones largas en duración, que luego redujimos hasta un nivel neutral en la segunda mitad. Por último, en divisas, el fondo se vio muy perjudicado por la exposición al dólar, al ser un fondo global, y también por el yen, aunque con una exposición mucho menor.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Mantenemos una cartera eficiente con posiciones ligadas a índices geográficos y una selección de ideas de inversión con enfoque sectorial y temático. La cartera de inversiones alternativas representa un 5% del patrimonio. Hemos reducido la exposición a materias primas globales del 2% al 1%, incorporando un ETF de plata por un 1% al final del periodo.
En renta fija, mantenemos posiciones cercanas a la neutralidad en duración, comenzando el periodo en torno a 1,25 años. Hemos mantenido una visión positiva en crédito y deuda periférica. En la curva de tipos, sobreponderamos los tramos cortos, más beneficiados por los recortes del Banco Central Europeo, frente a los tramos largos, más expuestos al posible efecto inflacionista de los aranceles. También mantenemos una pequeña posición en renta fija de países emergentes, en torno al 0,5% del patrimonio. En febrero, incorporamos un fondo centrado en deuda subordinada financiera europea por un 1%.
En renta variable, comenzamos el periodo con una exposición ligeramente superior al 66%, que aumentamos al 70% en el primer mes. Posteriormente, la reducimos hasta el nivel neutral del mandato (65%) y, en los últimos meses, mantenemos una posición ligeramente inferior, en torno al 63,5%, debido a una cobertura con opciones sobre el mercado americano con vencimiento en septiembre. Durante todo el periodo, hemos preferido Europa frente a EE.UU., manteniéndonos neutrales en otras regiones. En Europa, destaca la posición en el sesgo valor. A mitad del periodo, incorporamos exposición al mercado alemán (DAX), que luego redujimos. En EE.UU., destacamos la inversión en pequeñas y medianas empresas, tecnología y sector financiero. No mantenemos posiciones activas en otras regiones. A nivel global, cerramos la posición en el sector inmobiliario y mantenemos fondos centrados en tecnología, grandes marcas y sectores industriales.
En divisas, destaca la exposición al dólar. Comenzamos el periodo sobreponderados, pero la redujimos a partir de marzo, quedando infraponderados en la segunda mitad. En cambio, mantenemos la sobreponderación en el yen.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos (ICE BofA 1-10y Euro Large Cap 35%, MSCI AC World Index USD NetTR 65%).
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clases en un -2,22% (Platinum), -7,65% (Plus), -6,06% (Sin Retro) y -2,93% (Estándar). El número de partícipes ha variado en un -1,85% (Platinum), -5,04% (Plus), +2,22% (Sin Retro) y -3,54% (Estándar). Los gastos soportados por el fondo han sido del 0,38%, 0,74%, 0,25% y 0,98% para las clases Platinum, Plus, Sin Retro y Estándar, de los cuales los gastos indirectos son 0,11% en cada una de las clases. La rentabilidad del fondo ha sido del -1,71%, -2,06%, -1,57% y -2,29% en la clase Platinum, Plus, Sin retro y Estándar respectivamente, inferior a la del índice de referencia (ML 1-10y Euro Large cap 35%, MSCI AC World Index USD NetR 65%: -1,27%) en todas las clases.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido del -1,71%, -2,06%, -1,57% y -2,29% en la clase Platinum, Plus, Sin retro y Estándar respectivamente. Respecto a la media de los fondos con la misma vocación inversora (Global: -1.80%), la rentabilidad ha sido superior en la clase Platinum y Sin Retro e inferior en las clases Plus y Estándar.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre mantenemos la estructura de una cartera eficiente con posiciones geográficas más vinculadas a índices, y una cartera de ideas de inversión con posiciones sectoriales y temáticas en las distintas áreas geográficas.
En renta fija, iniciamos el periodo con niveles de duración por encima del mandato, en la zona de 1,38 años, nivel que reducimos hasta la zona de la neutralidad en abril para mantener durante el resto del periodo sin cambios relevantes. La sobreponderación en duración en la primera mitad del periodo estaba construida con preferencia en los tramos cortos de la curva, preferencia que vamos reduciendo hasta la neutralidad en todos los tramos de la curva con respecto al mandato. Se mantiene una pequeña posición en renta fija de países emergentes en torno al 0,5% del patrimonio del fondo. En febrero incorporamos un fondo que invierte en subordinadas financieras europeas por un 1% y amntenemos posición en crédito europeo a muy corto plazo con rentabilidades muy atractivas.
En renta variable, iniciamos el periodo con niveles de exposición sobreponderados entorno al 66% que incrementamos hasta el 70% en el primer mes con subida de los mercados a pesar de la incertidumbre en política arancelaria a partir de la toma de posesión de Trump. Esta subida la realizamos en Europa a través de opciones sobre el Eurostoxx 50 que vendemos con un resultado muy positivo a principios de febrero. Con esta venta reducimos los niveles de exposición cercanos a la neutralidad del mandato en el 65%. A partir de aquí los niveles de renta variable se mantienen, con algún movimiento táctico en la zona del 65%, aunque siempre manteniendo una clara preferencia a nivel geográfico por Europa frente a EE.UU, mientras que en el resto de áreas geográficas nos mantenemos cercanos a la neutralidad. En marzo periodo incorporamos exposición específica al mercado alemán (DAX) por un 1% tras la aprobación del paquete de gasto para defensa e infraestructura en este país, aunque a final del periodo reducimos esta posición a la mitad. Ya en el mes de mayo, eliminamos la posición en el sector inmobiliario global que pesaba aproximadamente un 1% para incrementar la posición en el fondo industrial global (DWS Industrial Technologies) y en los últimos días incorporamos una cobertura con opciones en el mercado americano (S&P 500) con vencimiento en el mes de septiembre que seguimos manteniendo al final del periodo. Con esto, reducimos la exposición a renta variable hasta la zona del 63,50%, por debajo del mandato. Finalmente, ya en junio, además de la venta ya comentada de la mitad de la posición en el DAX, cambiamos parte de la posición en el Eurostoxx 50 para incrementar la exposición a sesgo valor europeo, es decir, preferimos Europa a Eurozona. Durante el periodo también incorporamos una ligera posición en opciones sobre una ETF con exposición a grandes compañías de China con un peso del 0,20%.eE general, durante todo el periodo hemos mantenido nuestra preferencia geográfica por Europa frente a EE.UU y la mayoría de las decisiones han venido provocadas por la incertidumbre en política arancelaria de EE.UU y por la valoración ajustada del sector tecnológico en EE.UU al que le ha surgido la fuerte competencia en materia de Inteligencia Artificial por parte de China. En cuanto a posiciones específicas, en EE.UU mantenemos la exposición a pequeñas compañías (Russell 2000), a medianas compañías (iShares Core S&P Mid Cap), Nasdaq y al sector financiero, mientras que en Europa tenemos preferencia por el sesgo valor y geográficamente por Alemania.
En cuanto a la divisa, destaca la exposición a dólar, donde iniciamos el periodo sobreponderados para reducir la exposición a partir de marzo para estar infraponderados en la segunda mitad del periodo. En cambio mantenemos la sobreponderación en el yen.
En materias primas reducimos la posición desde el 2% hasta el 1% pero introducimos una posición en plata del 1%.
Durante el periodo, las inversiones que han tenido mayor impacto positivo sobre la rentabilidad del fondo han sido las posiciones en renta variable europea (Xtrackers MSCI Europe), y en especial la posición en el sesgo valor (iShares MSCI Value). También tiene un resultado muy positivo la posición nen renta variable emergente (Xtrackers MSCI Emerging) pero queda muy aminorado por el efecto de la divisa. En la cartra de ideas globales, destaca la rentabilidad de la posición en DWS Smart Industrai lTechnologies. En cuanto a las posiciones en EE.UU, a pesar de tener un rendimiento positivo en el periodo, la fuerte depreciación del dólar hace que del resultado final en el periodo sea negativo. De hecho ha sido el dólar con una depreciación de casi el 14% el mayor detractor para la rentabilidad del fondo. En cuanto a la renta fija, tanto las posiciones en gobiernos como en crédito europeo aportan positivamente.
En cuanto a la cartera de gestión alternativa, el retorno es positivo destacando la aportación del fondo de retorno absoluto (Janus Henderson) y la posición de global macro (DNCA Alpha Bonds). La posición en materias primas (GS Quartix Strategy) tiene un retorno negativo en el periodo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 20,61%.
d) Otra información sobre inversiones.
El porcentaje total invertido en otras instituciones de Inversión Colectivas supone un 80,05% del patrimonio del fondo, destacando entre ellas State Street, DWS, iShares, Invesco y Amundi.
La remuneración de la liquidez es del 2,74%
La Sociedad Gestora tiene identificados y realiza un seguimiento de los activos que se encuentran afectados por circunstancias excepcionales, habiendo analizado la información pública disponible y llevado a cabo todas aquellas actuaciones a su alcance para procurar la recuperación del mayor importe posible de la inversión realizada. En relación con la emisión BN.PRIMA INMOBILIARIA 12% 25.09.99, en concurso de acreedores, hasta la fecha no se ha logrado recuperar importe alguno
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A.
4.RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad acumulada en el año de todas las clases es de 11,73 y ha sido inferior a la de su índice de referencia (12,88) y superior a la de la letra del tesoro (0,11).
5.EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6.INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
La Sociedad Gestora tiene identificados y realiza un seguimiento de los activos que se encuentran afectados por circunstancias excepcionales, habiendo analizado la información pública disponible y llevado a cabo todas aquellas actuaciones a su alcance para procurar la recuperación del mayor importe posible de la inversión realizada. En relación con la emisión BN.PRIMA INMOBILIARIA 12% 25.09.99, en concurso de acreedores, hasta la fecha no se ha logrado recuperar importe alguno.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9.COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En este primer semestre se observa que los niveles de la renta variable están por encima de lo que se podía prever, incluso superando los niveles posteriores al denominado "día de la liberación". En este contexto, nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible.
La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos. Esto se traduce en una posición neutral o infraponderada, por una posición más baja en Estados Unidos, pero manteniendo la inversión en Europa y mercados emergentes. En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito. Respecto al comportamiento del dólar estadounidense, aunque su debilidad ha sido una fuente de rentabilidad, existe la posibilidad de que se produzca un movimiento de recuperación impulsado por el bajo posicionamiento del mercado. Esto sugiere la conveniencia de reducir su tamaño para proteger beneficios.
Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general.
En cuanto a la actuación prevista del fondo, mantenemos una visión prudente sobre los activos de riesgo. La posición se mantiene cerca de la neutralidad respecto al mandato, con una clara preferencia por Europa y los países emergentes frente a EE.UU., donde las políticas poco claras de la administración Trump generan más incertidumbre.
Dentro de Europa, seguimos prefiriendo el sesgo valor y, geográficamente, destacamos Alemania, donde la nueva política fiscal expansiva podría empezar a dar resultados en el segundo semestre. Además, seguimos siendo muy negativos respecto al dólar, ya que creemos que su tendencia a la baja puede continuar.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B4NCWG09 | ISHARES PHYSICAL SIL | EUR | 1.258.243 € | 0.98% | Nueva |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2465792294 | CELLNEX FINANCE CO S | 2% | 2026-04-12 | EUR | 490.728 € | 0.38% | 0.14% |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0213679HN2 | BANKINTER SA | 0% | 2026-07-08 | EUR | 760.190 € | 0.59% | 0.24% |
XS2804483381 | INTESA SANPAOLO SPA | 3% | 2027-04-16 | EUR | 649.899 € | 0.51% | 0.06% |
ES0380907040 | UNICAJA BANCO SA | 1% | 2026-12-01 | EUR | 486.316 € | 0.38% | 0.34% |
XS2148623106 | LLOYDS BANKING GROUP | 3% | 2026-04-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0004644735 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2026-03-01 | EUR | 268.183 € | 0.21% | 0.14% |
DE0001102390 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 0% | 2026-02-15 | EUR | 242.773 € | 0.19% | 0.55% |
FR0012938116 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 1% | 2025-11-25 | EUR | 246.934 € | 0.19% | 73.52% |
IE00BV8C9418 | IRELAND GOVERNMENT B | 1% | 2026-05-15 | EUR | 146.422 € | 0.11% | 0.42% |
PTOTEKOE0011 | PORTUGAL OBRIGACOES | 2% | 2025-10-15 | EUR | 104.900 € | 0.08% | 74.84% |
ES00000126Z1 | SPAIN GOVERNMENT BON | 1% | 2025-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000A1FAP5 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 1% | 2025-10-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0000334434 | KINGDOM OF BELGIUM G | 0% | 2025-06-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005090318 | ITALY BUONI POLIENNA | 1% | 2025-06-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005127086 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2025-12-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012B39 | SPAIN GOVERNMENT BON | 1% | 2028-04-30 | EUR | 1.157.837 € | 0.9% | 0.76% |
ES0000012A89 | SPAIN GOVERNMENT BON | 1% | 2027-10-31 | EUR | 973.758 € | 0.76% | 0.8% |
DE0001102457 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 0% | 2028-08-15 | EUR | 921.027 € | 0.72% | 0.35% |
IT0005340929 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2028-12-01 | EUR | 809.024 € | 0.63% | 0.95% |
FR0013516549 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2030-11-25 | EUR | 777.197 € | 0.61% | Nueva | |
FR0011317783 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 2% | 2027-10-25 | EUR | 725.591 € | 0.57% | 35.82% |
FR0013407236 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 0% | 2029-05-25 | EUR | 719.097 € | 0.56% | 35.69% |
IT0005024234 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2030-03-01 | EUR | 624.618 € | 0.49% | 0.99% |
BE0000341504 | KINGDOM OF BELGIUM G | 0% | 2027-06-22 | EUR | 432.112 € | 0.34% | 0.9% |
IT0005544082 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2033-11-01 | EUR | 434.186 € | 0.34% | Nueva |
IT0004735152 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2026-09-15 | EUR | 419.708 € | 0.33% | 0.14% |
FR001400QMF9 | FRENCH REPUBLIC GOVE | 3% | 2034-11-25 | EUR | 392.993 € | 0.31% | Nueva |
AT0000A1ZGE4 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 0% | 2028-02-20 | EUR | 330.938 € | 0.26% | 0.89% |
IT0005584856 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2034-07-01 | EUR | 313.103 € | 0.24% | Nueva |
ES0000012K61 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2% | 2032-10-31 | EUR | 292.208 € | 0.23% | 0.16% |
NL0000102317 | NETHERLANDS GOVERNME | 5% | 2028-01-15 | EUR | 298.411 € | 0.23% | 0.71% |
DE0001102507 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2030-08-15 | EUR | 266.214 € | 0.21% | 0.26% | |
DE0001102408 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2026-08-15 | EUR | 237.101 € | 0.19% | 0.64% | |
FI4000278551 | FINLAND GOVERNMENT B | 0% | 2027-09-15 | EUR | 234.182 € | 0.18% | 0.64% |
IE00BFZRQ242 | IRELAND GOVERNMENT B | 1% | 2031-03-18 | EUR | 230.879 € | 0.18% | 0.26% |
ES0000012N43 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2031-07-30 | EUR | 205.030 € | 0.16% | 49.87% |
ES0000012O67 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2035-04-30 | EUR | 199.703 € | 0.16% | Nueva |
BE0000357666 | KINGDOM OF BELGIUM G | 3% | 2033-06-22 | EUR | 201.677 € | 0.16% | 99.32% |
NL0015001DQ7 | NETHERLANDS GOVERNME | 2% | 2030-01-15 | EUR | 202.164 € | 0.16% | Nueva |
PTOTEVOE0018 | PORTUGAL OBRIGACOES | 2% | 2028-10-17 | EUR | 201.658 € | 0.16% | 0.52% |
IT0005274805 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2027-08-01 | EUR | 196.692 € | 0.15% | 0.67% |
NL0012171458 | NETHERLANDS GOVERNME | 0% | 2027-07-15 | EUR | 193.117 € | 0.15% | 102.67% |
NL0015001AM2 | NETHERLANDS GOVERNME | 2% | 2033-07-15 | EUR | 198.128 € | 0.15% | Nueva |
IT0005094088 | ITALY BUONI POLIENNA | 1% | 2032-03-01 | EUR | 179.004 € | 0.14% | 0.91% |
ES00000128H5 | SPAIN GOVERNMENT BON | 1% | 2026-10-31 | EUR | 145.086 € | 0.11% | 0.02% |
IE00BDHDPR44 | IRELAND GOVERNMENT B | 0% | 2028-05-15 | EUR | 141.637 € | 0.11% | 0.32% |
NL0011819040 | NETHERLANDS GOVERNME | 0% | 2026-07-15 | EUR | 143.845 € | 0.11% | 0.51% |
AT0000A2NW83 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 2031-02-20 | EUR | 128.298 € | 0.1% | 0.13% | |
DE0001102580 | BUNDESREPUBLIK DEUTS | 2032-02-15 | EUR | 122.445 € | 0.1% | 0.83% | |
PTOTEROE0014 | PORTUGAL OBRIGACOES | 3% | 2030-02-15 | EUR | 109.266 € | 0.09% | 0.26% |
AT0000A324S8 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 2% | 2033-02-20 | EUR | 101.002 € | 0.08% | 0.48% |
FI4000550249 | FINLAND GOVERNMENT B | 3% | 2033-09-15 | EUR | 101.302 € | 0.08% | 0.6% |
IT0005500068 | ITALY BUONI POLIENNA | 2% | 2027-12-01 | EUR | 100.583 € | 0.08% | 0.57% |
BE0000349580 | KINGDOM OF BELGIUM G | 0% | 2030-06-22 | EUR | 86.982 € | 0.07% | 0.31% |
PTOTEWOE0017 | PORTUGAL OBRIGACOES | 2% | 2034-04-18 | EUR | 94.788 € | 0.07% | 1.16% |
NL00150006U0 | NETHERLANDS GOVERNME | 2031-07-15 | EUR | 82.727 € | 0.06% | 66.75% | |
ES0000012N35 | SPAIN GOVERNMENT BON | 3% | 2034-10-31 | EUR | 51.468 € | 0.04% | 66.82% |
IT0005518128 | ITALY BUONI POLIENNA | 4% | 2033-05-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005542797 | ITALY BUONI POLIENNA | 3% | 2030-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US46138E4614 | INVESCO MSCI USA ETF | EUR | 10.753.091 € | 8.4% | Nueva |
IE00BTJRMP35 | XTRACKERS MSCI EMERG | EUR | 8.914.875 € | 6.96% | 45.67% |
LU0360483100 | MSTANLEY EURO CORPOR | EUR | 7.122.477 € | 5.56% | 1.98% |
LU0274209237 | XTRACKERS MSCI EUROP | EUR | 6.561.202 € | 5.12% | 9.52% |
LU0360482987 | MSTANLEY GLB BRANDS- | EUR | 4.208.035 € | 3.29% | 6.69% |
LU1650487413 | AMUNDI EURO GOVERNME | EUR | 3.988.057 € | 3.11% | 1.4% |
LU1650488494 | AMUNDI EURO GOVERNME | EUR | 3.815.784 € | 2.98% | 1.93% |
LU1457522305 | FIDELITY GLB TECH-IU | EUR | 3.507.665 € | 2.74% | 1.64% |
DE000DWS2MA8 | DWS SMART INDUSTRIAL | EUR | 3.313.029 € | 2.59% | 68.54% |
LU0274209740 | XTRACKERS MSCI JAPAN | EUR | 2.844.165 € | 2.22% | 11.53% |
LU0446734872 | UBS MSCI CANADA UCIT | EUR | 2.647.400 € | 2.07% | Nueva |
US78462F1030 | SPDR S&P 500 ETF TRU | EUR | 20.872.304 € | 16.3% | 41.56% |
IE00BQN1K901 | ISHARES EDGE MSCI EU | EUR | 2.202.110 € | 1.72% | 63.36% |
LU1287023003 | AMUNDI EURO GOVERNME | EUR | 1.994.000 € | 1.56% | 1.68% |
US4642877884 | ISHARES U.S. FINANCI | EUR | 1.900.259 € | 1.48% | Nueva |
US46138G6492 | INVESCO NASDAQ 100 E | EUR | 1.677.367 € | 1.31% | Nueva |
LU1908356857 | DNCA INVEST ALPHA BN | EUR | 1.656.900 € | 1.29% | 15.14% |
US4642875078 | ISHARES CORE S&P MID | EUR | 1.653.305 € | 1.29% | 12.47% |
LU0966752916 | JANUS H ABS RET-G US | EUR | 1.576.460 € | 1.23% | 1.13% |
LU0622664224 | ROBECO FINANCIAL INS | EUR | 1.372.682 € | 1.07% | Nueva |
IE00BM9TJH10 | LAZARD RATHMORE ALTE | EUR | 1.243.627 € | 0.97% | 21.87% |
LU1239617225 | STRUCTURED INVESTMEN | EUR | 1.201.325 € | 0.94% | 54.07% |
IE00BD4TY451 | UBS MSCI AUSTRALIA U | EUR | 1.032.122 € | 0.81% | Nueva |
LU1739248950 | ELEVA UCITS ELEVA AB | EUR | 1.041.363 € | 0.81% | 27.33% |
IE00BNK9T448 | AMUNDI ALTERNATIVE P | EUR | 965.060 € | 0.75% | 54.89% |
JP3027650005 | NEXT FUNDS NIKKEI 22 | EUR | 930.098 € | 0.73% | 33.65% |
LU1287023185 | AMUNDI EURO GOVERNME | EUR | 928.510 € | 0.73% | 0.96% |
LU0274211480 | XTRACKERS DAX UCITS | EUR | 704.908 € | 0.55% | Nueva |
IE00B4613386 | SPDR BLOOMBERG EMERG | EUR | 599.745 € | 0.47% | 4.38% |
IE00B1FZS350 | ISHARES DEVELOPED MA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B52SF786 | ISHARES MSCI CANADA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B5377D42 | ISHARES MSCI AUSTRAL | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B53HP851 | ISHARES CORE FTSE 10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B53SZB19 | ISHARES NASDAQ 100 U | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BCHWNT26 | XTRACKERS MSCI USA F | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BF4G7076 | JPMORGAN US RESEARCH | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FUT.S&P500 EMINI SEP25 | Opción | 50 | 722 € |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Eurostoxx 50 | Venta | Futuro | FUT | 10 | 373.555 € | Física | |
S&P 500 | Venta | Futuro | FUT | 50 | 7.157.993 € | Física | |
Russell 2000 | Venta | Futuro | FUT | 50 | 1.678.527 € | Física |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.079.303
Nº de Partícipes
735
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
50000 EUR
Patrimonio
26.892.572 €
Politica de inversiónPodrá invertir en todos los mercados mundiales, con una exposición máxima del 50% en mercados emergentes del patrimonio del fondo. La inversión en renta fija podrá ser pública y/o privada y no se exigirá rating mínimo. La duración media de la cartera y exposición a los distintos activos se adaptará a las expectativas del Comité de Inversiones, con un máximo de duración de 10 años y un límite mínimo de 5 años negativos. Los títulos de renta variable no tendrán limitación de capitalización bursátil. No se establecen porcentajes máximos de exposición a renta fija, a renta variable ni a divisas distintas al euro.
Podrá invertir, directa o indirectamente a través de IIC, en gestión alternativa, en infraestructuras, un máximo del 10% en sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (REIT's) y un máximo del 20% en materias primas, aunque en ningún caso se alcanzará a través de derivados cuyo subyacente no sea un índice de material primas.
Podrá invertir hasta un máximo del 10% en IIC que sean activo apto, armonizadas o no, cuando sean coherentes con la vocación inversora del Fondo e incluyendo las del grupo de la Gestora.
Podrá invertir sin límite definido en depósitos en entidades de crédito e instrumentos del mercado monetario no negociados en mercados organizados que sean líquidos.
La exposición máxima al riesgo de mercado a través de derivados es el patrimonio neto.
Operativa con derivadosCobertura e inversión La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosCobertura e inversión La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Sectores
- No Clasificado
100.00%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- No Clasificado
100.00%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.61
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.37
2025-Q1
0.37
2024-Q4
0.38
2024-Q3
0.38
Anual
Total2024
1.52
2023
1.55
2022
1.63
2020
1.63