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2024-Q4

CAIXABANK GESTION TOTAL, FI

ESTÁNDAR


VALOR LIQUIDATIVO

11,67 €

1.16%
YTD
Último día actualizado: 2025-01-28
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
-0.07%0.98%3.12%13.75%---

2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y subiendo el IBEX35 un +5,95%, el DAX alemán subiendo un 9,18%,, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. Respecto a otras clases de activos, el oro ha subido en el semestre casi un 10% acumulando una subida total en el año de cerca del 21% apoyado por la caída de los tipos de interés en EE.UU., las fuertes compras por parte de los bancos centrales y un renovado interés de los inversores minoristas, en un contexto de riesgo geopolítico elevado. Por su parte, los activos digitales como Bitcoin y Ethereum también han tenido subidas significativas. En el caso del Bitcoin se alcanzaron máximos históricos, impulsados por una adopción más amplia de los inversores, la aprobación regulatoria de los ETFs de Bitcoin en EEUU y las elecciones americanas. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. Este entorno descrito de fuertes subidas en la renta variable ha sido muy favorable para el fondo, que durante la mayor parte del periodo se ha situado por encima del nivel neutral en este activo del 65%. Además, nuestra preferencia por EE:UU frente al resto de áreas geográficas ha resultado positiva siendo esta el área geográfica que acumula la práctica totalidad de las subidas del semestre. El posicionamiento largo en el sector tecnológico nos ha permitido capturar la fuerte subida del sector. Por el lado negativo las posiciones más defensivas como el sector salud se han quedado atrás, aunque hemos ido reduciendo esta exposición a lo largo de todo el periodo hasta eliminarla. En cuanto a renta fija, el estar largos de duración durante la mayor parte del periodo nos ha permitido beneficiarnos de las bajadas en las rentabilidades de los gobiernos europeos, sobre todo en España e Italia, y más todavía al estar centrados en los plazos más cortos. Y por último respecto a las divisas, el fondo se ve también favorecido por la exposición a dólar, que se ha seguido apreciando durante el periodo, y también en el yen, aunque con menor exposición. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el periodo mantenemos la estructura de una cartera eficiente con posiciones geográficas más vinculadas a índices, y una cartera de ideas de inversión con posiciones sectoriales y temáticas en las distintas áreas geográficas. Mantenemos la cartera de inversiones alternativas que pesa un 5% del patrimonio, y la exposición a materias primas que mantenemos en torno al 2%. Dentro de la renta fija, durante el periodo la estrategia principal ha consistido en mantener el nivel de duración entre la neutralidad del mandato (1,25) y la sobreponderación (1,40). Se mantiene la preferencia por bonos de gobierno sobre el crédito, y dentro de los bonos de gobierno estamos sobreponderados en los vencimientos más cortos frente a los medios y largos. En este sentido se mantienen posiciones de crédito a muy corto plazo con rentabilidades muy atractivas Se mantiene una pequeña posición en renta fija de países emergentes en torno al 0,5% del patrimonio del fondo. En cuanto a renta variable, iniciamos el periodo con niveles de exposición sobreponderados entorno al 73% que moderamos como ya veníamos haciendo a finales del periodo anterior, y durante el periodo mantenemos esa exposición entre la neutralidad del 65% y la sobreponderación hasta el 70%. Durante todo el periodo hemos mantenido preferencia geográfica por EE.UU frente al resto de áreas geográficas, con posiciones indiciadas, opciones call sobre el S&P 500 y con posiciones en pequeñas compañías (Russell 2000) y en el sector financiero americano de cara a las elecciones americanas. A nivel global también incorporamos exposición al sector inmobiliario e industrial, eliminando los sectores de salud y consumo discrecional con sesgo a lujo. En Europa mantenemos la posición específica a Reino Unido, y en cuanto a estilos y factores hemos eliminado la posición en el sector salud y mantenemos la posición con sesgo valor. Las posiciones en el resto de las áreas geográficas están más ligadas a índices, salvo la posición en bancos japoneses que cerramos en los últimos días del periodo, y también incrementando la exposición a Canadá En cuanto a la divisa, destaca la exposición a dólar, donde hemos estado sobreponderados durante la mayor parte del periodo con posiciones, situándonos entre la neutralidad del 43% y el 47%. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clases en un 3,62% (Platinum), 8,41% (Plus), 6,36% (Sin Retro) y 4,72% (Estándar). El número de partícipes ha variado en un -1,56% (Platinum), -1,65% (Plus), -4,26% (Cartera) y +0,68% (Estándar). Los gastos soportados por el fondo han sido del 0,40%, 0,76%, 0,26% y 1,00% para las clases Platinum, Plus, Sin Retro y Estándar, de los cuales los gastos indirectos son 0,13% en cada una de las clases. La rentabilidad del fondo ha sido del 6,05%, 5,66%, 6,19% y 5,41% en la clase Platinum, Plus, Sin retro y Estándar respectivamente, inferior a la del índice de referencia (ML 1-10y Euro Large cap 35%, MSCI AC World Index USD NetR 65%: 7,26%) en todas las clases. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo ha sido del 6,05%, 5,66%, 6,19% y 5,41% en la clase Platinum, Plus, Sin Retro y Estándar respectivamente. Respecto a la media de los fondos con la misma vocación inversora (Global: 4.15%), la rentabilidad ha sido superior en todas las clases. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre mantenemos la estructura de una cartera eficiente con posiciones geográficas más vinculadas a índices, y una cartera de ideas de inversión con posiciones sectoriales y temáticas en las distintas áreas geográficas. En renta variable, iniciamos el periodo con niveles de exposición sobreponderados entorno al 73% que moderamos como ya veníamos haciendo a finales del periodo anterior, aunque de forma más intensa hasta la zona del 66,75%. Esta bajada desde el 73% la realizamos tanto con Europa, vendiendo futuros sobre el Eurostoxx 50 y reduciendo la exposición a sesgo valor, como en EE.UU donde deshacemos la opción call sobre el S&P 500 con vencimiento diciembre con un resultado muy positivo. Ya en agosto aprovechamos las correcciones para incrementar la exposición a renta variable hacia la zona del 71,5%, recomprando así parte de las ventas del mes anterior. Esta subida la realizamos en EEUU a través de futuros y de opciones call sobre el S&P 500 y en Europa con futuros del Eurostoxx 50. En septiembre reducimos la exposición a renta variable hasta niveles cercanos a la neutralidad del 65% con toma de beneficios en todas las áreas geográficas tras un inicio de mes donde vendimos con beneficios las opciones sobre el S&P 500 que habíamos comprado en agosto. Sectorialmente reducimos la posición en el sector salud en Europa y a nivel global (Caixabank Multisalud) e incorporamos exposición a inmobiliario global, un sector que se beneficia en un entorno de bajada de tipos. Antes de las elecciones en EE.UU incorporamos la idea de pequeñas compañías con el índice Russell 2000, ya que consideramos este evento un catalizador para este segmento del mercado y mantenemos la neutralidad del 65% para cubrirnos del riesgo de dicho evento. También reducimos la exposición al sector salud vendiendo el fondo Caixabank Multisalud incrementando la posición en industriales e inmobiliario a través de DWS Industrial Technology y iShares Property. Tras las elecciones y la victoria de Trump incrementamos los niveles de renta variable hasta la zona de 67,5%, implementado toda la subida con bolsa americana, donde además incorporamos la idea de financieras y la de medianas compañías complementando a la de pequeñas compañías implementada anteriormente. También incrementamos exposición a Canadá. Para finalizar el periodo moderamos la inversión en renta variable hasta la zona del 66%, ligeramente por encima de la neutralidad. A nivel geográfico, mantenemos la preferencia de EE.UU sobre el resto de áreas geográficas como durante todo el periodo. . Y a nivel sectorial eliminamos la totalidad de la posición al sector salud en Europa, la cual ya habíamos reducido en meses anteriores, y también eliminamos la posición en el fondo Pictet Premium Brands con fuerte exposición a consumo discrecional, sobre todo lujo. A cambio, incrementamos exposición en la idea de financieras americanos que implementamos el mes anterior. Por último, en Japón, eliminamos la posición en bancos que tan buen resultado ha tenido en el año ante la posibilidad, posteriormente confirmada, de que el Banco de Japón no suba tipos. Mantenemos la cartera de inversiones alternativas que pesa un 5% del patrimonio, y la exposición a materias primas la mantenemos en el 2%. En renta fija, iniciamos el periodo incrementando la duración hasta niveles del 1,33 años subiendo exposición en Alemania en el tramo 5-7 años con futuros, manteniendo la sobreponderación en las tramos cortos. Mantenemos esas posiciones durante el verano hasta septiembre en que incrementamos la duración en los tramos largos alemanes para sobreponderarnos en la zona de 1,40. En el tramo final del periodo no hacemos cambios relevantes y tan sólo reducimos algo los niveles de duración hasta la zona de 1,38. Durante todo el periodo se mantiene la preferencia por bonos de gobierno sobre el crédito, y dentro de los bonos de gobierno estamos sobreponderados en los vencimientos más cortos frente a los medios y largos. En cuanto a las divisas, destaca la exposición a dólar por encima del 43% del patrimonio del fondo, estando sistemáticamente sobreponderados frente al mandato durante el periodo, salvo entre octubre y noviembre donde estamos neutrales tomando beneficios de una posición con un resultado muy positivo por la fuerte apreciación del dólar. Durante el periodo, las inversiones que han tenido mayor impacto positivo sobre la rentabilidad del fondo han sido, dentro de la cartera core, las posiciones en renta variable americana ligadas a índice como SPDR S&P 500 y Vanguard US 500 Stock Index Fund, A nivel geográfico también destaca la aportación de otros desarrollados como Canadá (iShares MSCI Canada) y Australia (iShares MSCI Australia), aunque ambas se ven reducidas por la depreciación de sus divisas, sobre todo en Australia. El resto de áreas geográficas permanecen planas o con ligeras pérdidas. En Europa destaca la posición en el sesgo value (iShares MSCi ERP Value) y en Reino Unido (iShares Core FTSE 100) con un comportamiento superior al índice europeo. En la parte de cartera satélite destacan positivamente el fondo DWS Smart IndustrialTechnology y la posición en bancos japoneses ,mientras que negativamente lo que más afecta a la rentabilidad del fondo son las psociones en el sector salud, tanto en Europa (iShares Stoxx Europe 600 Healthcare) como global (Caixabank Multisalud) En renta fija, la contribución es positiva en las posiciones de crédito y en la posición de gobiernos europeos en todos los tramos, destacando sobre todo las posiciones en gobiernos periféricos (España e Italia) donde ha habido un fuerte estrechamiento de primas de riesgo. En cuanto a divisas, aportan las posiciones en dólar y yen. En cuanto a la cartera de gestión alternativa, el retorno es positivo destacando el fondo de retorno absoluto (Janus Henderson) y la posición de arbitraje de crédito y convertibles (Lazard Rathmore). La posición en materias primas (GS Quartix Strategy) tiene un retorno plano en el periodo. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de contado para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento del periodo ha sido del 23,29%. d) Otra información sobre inversiones. El porcentaje total invertido en otras instituciones de Inversión Colectivas supone un 76,19% del patrimonio del fondo, destacando entre ellas Vanguard, State Street, DWS, iShares y Amundi. La remuneración de la liquidez es del 3,96% La Sociedad Gestora tiene identificados y realiza un seguimiento de los activos que se encuentran afectados por circunstancias excepcionales, habiendo analizado la información pública disponible y llevado a cabo todas aquellas actuaciones a su alcance para procurar la recuperación del mayor importe posible de la inversión realizada. En relación con la emisión BN.PRIMA INMOBILIARIA 12% 25.09.99, en concurso de acreedores, hasta la fecha no se ha logrado recuperar importe alguno 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad acumulada en el año de todas las clases es de 7,14 y ha sido inferior a la de su índice de referencia (7,19) y superior a la de la letra del tesoro (0,10). 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. La Sociedad Gestora tiene identificados y realiza un seguimiento de los activos que se encuentran afectados por circunstancias excepcionales, habiendo analizado la información pública disponible y llevado a cabo todas aquellas actuaciones a su alcance para procurar la recuperación del mayor importe posible de la inversión realizada. En relación con la emisión BN.PRIMA INMOBILIARIA 12% 25.09.99, en concurso de acreedores, hasta la fecha no se ha logrado recuperar importe alguno. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Por la parte de Renta Variable, respecto a las expectativas sobre la evolución de los diferentes mercados bursátiles, el análisis externo ha ayudado a elaborar escenarios y asignar probabilidades a la hora de decidir exposición a cada área geográfica y, dentro de esta, a cada país. En cuanto a la selección de sectores, el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de las diferentes industrias y sectores en las inversiones en renta variable. A nivel de selección de compañías también juega un papel relevante. Es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores, y representa un papel fundamental en la gestión de las IIC en el proceso de inversión de las mismas. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado las diferentes acciones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Variable en el gasto de análisis: Morgan Stanley, UBS, BofA Securities, JP Morgan y Goldman Sachs, representando estos cerca del 65% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 10.136,43€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 14.251,56 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. En cuanto al fondo, mantenemos la visión constructiva en activos de riesgo para la primera mitad de 2025 aunque con mayor cautela que en 2024, manteniendo una sobreponderación en activos de riesgo más limitada y con sesgos que se verían condicionados por la nueva administración americana como las pequeñas y medianas compañías americanas o el sector financiero. En este entorno también mantenemos una posición sobreponderada en el sector de la tecnología con la expectativa de que se amplíe el catalizador de la inteligencia artificial. En cuanto a renta fija, mantenemos también una ligera sobreponderación, implementada sobre todo en los tramos cortos de la curva. Y en divisas, creemos que la posición del dólar sigue teniendo recorrido con el dinamismo de la economía americana, aunque ya con una valoración muy ajustada.
Cartera Renta Fija más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
XS2148623106

LLOYDS BANKING GROUP

3%

2026-04-01

EUR

800.261 €

0.6%

Nueva

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BANKINTER SA

0%

2026-07-08

EUR

758.376 €

0.56%

1.15%

XS2804483381

INTESA SANPAOLO SPA

4%

2027-04-16

EUR

650.303 €

0.48%

0.32%

XS2465792294

CELLNEX FINANCE CO S

2%

2026-04-12

EUR

491.408 €

0.37%

1%

ES0380907040

UNICAJA BANCO SA

1%

2026-12-01

EUR

484.686 €

0.36%

1.42%

Cartera Deuda Publica menos de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
FR0012938116

FRENCH REPUBLIC GOVE

1%

2025-11-25

EUR

932.392 €

0.69%

1.73%

IT0005127086

ITALY BUONI POLIENNA

2%

2025-12-01

EUR

644.547 €

0.48%

1.56%

PTOTEKOE0011

PORTUGAL OBRIGACOES

2%

2025-10-15

EUR

416.903 €

0.31%

1.43%

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SPAIN GOVERNMENT BON

1%

2025-04-30

EUR

400.095 €

0.3%

42.18%

BE0000334434

KINGDOM OF BELGIUM G

0%

2025-06-22

EUR

394.583 €

0.29%

1.57%

AT0000A1FAP5

REPUBLIC OF AUSTRIA

1%

2025-10-20

EUR

298.710 €

0.22%

1.84%

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ITALY BUONI POLIENNA

1%

2025-06-01

EUR

248.522 €

0.19%

1.4%

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BUNDESREPUBLIK DEUTS

1%

2024-08-15

EUR

0 €

0%

Vendida

FR0011962398

FRENCH REPUBLIC GOVE

1%

2024-11-25

EUR

0 €

0%

Vendida

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ITALY BUONI POLIENNA

3%

2024-09-01

EUR

0 €

0%

Vendida

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NETHERLANDS GOVERNME

2%

2024-07-15

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
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1%

2028-04-30

EUR

1.149.057 €

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2.33%

FR0011317783

FRENCH REPUBLIC GOVE

2%

2027-10-25

EUR

1.130.552 €

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SPAIN GOVERNMENT BON

1%

2027-10-31

EUR

966.006 €

0.72%

2.27%

DE0001102457

BUNDESREPUBLIK DEUTS

0%

2028-08-15

EUR

917.852 €

0.68%

2.09%

IT0005340929

ITALY BUONI POLIENNA

2%

2028-12-01

EUR

801.392 €

0.6%

3.22%

IT0005024234

ITALY BUONI POLIENNA

3%

2030-03-01

EUR

618.471 €

0.46%

3.6%

IT0005518128

ITALY BUONI POLIENNA

4%

2033-05-01

EUR

542.573 €

0.4%

12.94%

FR0013407236

FRENCH REPUBLIC GOVE

0%

2029-05-25

EUR

529.963 €

0.39%

1.93%

BE0000341504

KINGDOM OF BELGIUM G

0%

2027-06-22

EUR

428.241 €

0.32%

2.15%

IT0004735152

ITALY BUONI POLIENNA

3%

2026-09-15

EUR

419.111 €

0.31%

Nueva

ES0000012N43

SPAIN GOVERNMENT BON

3%

2031-07-30

EUR

408.989 €

0.3%

Nueva

AT0000A1ZGE4

REPUBLIC OF AUSTRIA

0%

2028-02-20

EUR

328.033 €

0.24%

2.62%

ES0000012K61

SPAIN GOVERNMENT BON

2%

2032-10-31

EUR

292.676 €

0.22%

2.93%

NL0000102317

NETHERLANDS GOVERNME

5%

2028-01-15

EUR

296.319 €

0.22%

1.9%

DE0001102507

BUNDESREPUBLIK DEUTS

2030-08-15

EUR

266.921 €

0.2%

Nueva

IT0004644735

ITALY BUONI POLIENNA

4%

2026-03-01

EUR

267.814 €

0.2%

1.62%

NL00150006U0

NETHERLANDS GOVERNME

2031-07-15

EUR

248.785 €

0.19%

55.8%

DE0001102390

BUNDESREPUBLIK DEUTS

0%

2026-02-15

EUR

241.441 €

0.18%

1.64%

DE0001102408

BUNDESREPUBLIK DEUTS

2026-08-15

EUR

235.595 €

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1.93%

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FINLAND GOVERNMENT B

0%

2027-09-15

EUR

232.682 €

0.17%

2.41%

IE00BFZRQ242

IRELAND GOVERNMENT B

1%

2031-03-18

EUR

231.489 €

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2.88%

IT0005274805

ITALY BUONI POLIENNA

2%

2027-08-01

EUR

195.386 €

0.15%

2.72%

PTOTEVOE0018

PORTUGAL OBRIGACOES

2%

2028-10-17

EUR

200.607 €

0.15%

2.52%

IT0005094088

ITALY BUONI POLIENNA

1%

2032-03-01

EUR

177.388 €

0.13%

4.29%

ES0000012N35

SPAIN GOVERNMENT BON

3%

2034-10-31

EUR

155.110 €

0.12%

88.67%

ES00000128H5

SPAIN GOVERNMENT BON

1%

2026-10-31

EUR

145.109 €

0.11%

1.63%

IE00BDHDPR44

IRELAND GOVERNMENT B

0%

2028-05-15

EUR

141.185 €

0.11%

2.72%

IE00BV8C9418

IRELAND GOVERNMENT B

1%

2026-05-15

EUR

145.816 €

0.11%

1.8%

NL0011819040

NETHERLANDS GOVERNME

0%

2026-07-15

EUR

143.122 €

0.11%

1.77%

AT0000A2NW83

REPUBLIC OF AUSTRIA

2031-02-20

EUR

128.137 €

0.1%

Nueva

DE0001102580

BUNDESREPUBLIK DEUTS

2032-02-15

EUR

123.474 €

0.09%

1.86%

AT0000A324S8

REPUBLIC OF AUSTRIA

2%

2033-02-20

EUR

101.485 €

0.08%

2.46%

BE0000357666

KINGDOM OF BELGIUM G

3%

2033-06-22

EUR

101.184 €

0.08%

1.48%

FI4000550249

FINLAND GOVERNMENT B

3%

2033-09-15

EUR

101.917 €

0.08%

Nueva

IT0005542797

ITALY BUONI POLIENNA

3%

2030-06-15

EUR

103.875 €

0.08%

3.63%

PTOTEROE0014

PORTUGAL OBRIGACOES

3%

2030-02-15

EUR

109.547 €

0.08%

2.66%

IT0005500068

ITALY BUONI POLIENNA

2%

2027-12-01

EUR

100.013 €

0.07%

2.47%

NL0012171458

NETHERLANDS GOVERNME

0%

2027-07-15

EUR

95.285 €

0.07%

2.13%

PTOTEWOE0017

PORTUGAL OBRIGACOES

2%

2034-04-18

EUR

95.904 €

0.07%

Nueva

BE0000349580

KINGDOM OF BELGIUM G

0%

2030-06-22

EUR

86.712 €

0.06%

Nueva

ES0000012F76

SPAIN GOVERNMENT BON

0%

2030-04-30

EUR

0 €

0%

Vendida

FR0013131877

FRENCH REPUBLIC GOVE

0%

2026-05-25

EUR

0 €

0%

Vendida

IT0005454241

ITALY BUONI POLIENNA

2026-08-01

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera ICC
ISINActivoDiv.ValorPesoDif.
LU0360483100

MSTANLEY EURO CORPOR

EUR

6.984.450 €

5.2%

4.02%

IE00BTJRMP35

XTRACKERS MSCI EMERG

EUR

6.119.974 €

4.56%

0.94%

LU0274209237

XTRACKERS MSCI EUROP

EUR

5.990.985 €

4.46%

Nueva

LU0360482987

MSTANLEY GLB BRANDS-

EUR

4.509.771 €

3.36%

9.54%

LU1650487413

AMUNDI EURO GOVERNME

EUR

3.933.004 €

2.93%

2.82%

LU1650488494

AMUNDI EURO GOVERNME

EUR

3.743.712 €

2.79%

3.16%

LU1457522305

FIDELITY GLB TECH-IU

EUR

3.566.214 €

2.66%

8.35%

IE00BF4G7076

JPMORGAN US RESEARCH

EUR

21.235.486 €

15.82%

Nueva

US78462F1030

SPDR S&P 500 ETF TRU

EUR

14.744.083 €

10.98%

21.42%

LU1239617225

STRUCTURED INVESTMEN

EUR

2.615.596 €

1.95%

3.14%

IE00B52SF786

ISHARES MSCI CANADA

EUR

2.553.330 €

1.9%

70.07%

LU0274209740

XTRACKERS MSCI JAPAN

EUR

2.550.080 €

1.9%

3.48%

IE00BCHWNT26

XTRACKERS MSCI USA F

EUR

1.990.945 €

1.48%

Nueva

DE000DWS2MA8

DWS SMART INDUSTRIAL

EUR

1.965.776 €

1.46%

57.3%

LU1287023003

AMUNDI EURO GOVERNME

EUR

1.961.125 €

1.46%

3.85%

LU1908356857

DNCA INVEST ALPHA BN

EUR

1.952.563 €

1.45%

1.52%

US4642875078

ISHARES CORE S&P MID

EUR

1.888.820 €

1.41%

Nueva

LU0966752916

JANUS H ABS RET-G US

EUR

1.594.555 €

1.19%

3.16%

LU1739248950

ELEVA UCITS ELEVA AB

EUR

1.433.027 €

1.07%

2.55%

JP3027650005

NEXT FUNDS NIKKEI 22

EUR

1.401.875 €

1.04%

Nueva

IE00B53SZB19

ISHARES NASDAQ 100 U

EUR

1.375.367 €

1.02%

51.37%

IE00BQN1K901

ISHARES EDGE MSCI EU

EUR

1.347.988 €

1%

29.43%

IE00B53HP851

ISHARES CORE FTSE 10

EUR

1.304.770 €

0.97%

3.95%

IE00B1FZS350

ISHARES DEVELOPED MA

EUR

1.279.531 €

0.95%

Nueva

IE00B5377D42

ISHARES MSCI AUSTRAL

EUR

1.035.828 €

0.77%

29.11%

IE00BM9TJH10

LAZARD RATHMORE ALTE

EUR

1.020.445 €

0.76%

3.6%

LU1287023185

AMUNDI EURO GOVERNME

EUR

919.655 €

0.69%

3.92%

IE00B4613386

SPDR BLOOMBERG EMERG

EUR

627.195 €

0.47%

2.34%

IE00BNK9T448

AMUNDI ALTERNATIVE P

EUR

623.073 €

0.46%

0.36%

ES0110057025

MULTISAL

EUR

0 €

0%

Vendida

DE000A0Q4R36

ISHARES STOXX EUROPE

EUR

0 €

0%

Vendida

IE0002639775

VANGUARD US 500 STOC

EUR

0 €

0%

Vendida

JP3027630007

NEXT FUNDS TOPIX EXC

EUR

0 €

0%

Vendida

JP3040170007

NEXT FUNDS TOPIX BAN

EUR

0 €

0%

Vendida

LU0217138485

PICTET PREMIUM BRAND

EUR

0 €

0%

Vendida

LU0389811539

AMUNDI IDX MSCI EURO

EUR

0 €

0%

Vendida

Obligaciones sobre Derivados
ActivoOperaciónDerivadoTipoStrikeVencimientoImporteProtegida

S&P 500

Venta

Futuro

FUT

50

10.269.775 €

Física

MSCI Emerging Markets USD

Venta

Futuro

FUT

50

2.211.487 €

Física

Russell 2000

Venta

Futuro

FUT

50

1.482.611 €

Física
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Fondo

Informe

2024-Q4


Inversión

Global


Riesgo

Divisa

EUR


Nº de Participaciones

555.055


Nº de Partícipes

735


Beneficios Distribuidos

0 €


Inversión mínima

600 EUR


Patrimonio

6.404.972 €

Politica de inversiónPodrá invertir en todos los mercados mundiales, con una exposición máxima del 50% en mercados emergentes del patrimonio del fondo. La inversión en renta fija podrá ser pública y/o privada y no se exigirá rating mínimo. La duración media de la cartera y exposición a los distintos activos se adaptará a las expectativas del Comité de Inversiones, con un máximo de duración de 10 años y un límite mínimo de 5 años negativos. Los títulos de renta variable no tendrán limitación de capitalización bursátil. No se establecen porcentajes máximos de exposición a renta fija, a renta variable ni a divisas distintas al euro. Podrá invertir, directa o indirectamente a través de IIC, en gestión alternativa, en infraestructuras, un máximo del 10% en sociedades cotizadas de inversión en el mercado inmobiliario (REIT's) y un máximo del 20% en materias primas, aunque en ningún caso se alcanzará a través de derivados cuyo subyacente no sea un índice de material primas. Podrá invertir hasta un máximo del 10% en IIC que sean activo apto, armonizadas o no, cuando sean coherentes con la vocación inversora del Fondo e incluyendo las del grupo de la Gestora. Podrá invertir sin límite definido en depósitos en entidades de crédito e instrumentos del mercado monetario no negociados en mercados organizados que sean líquidos. La exposición máxima al riesgo de mercado a través de derivados es el patrimonio neto.
Operativa con derivadosCobertura e inversión La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones


Comisión de gestión

Total
2024

1.70

2024-Q4

0.85

Base de cálculo

Patrimonio


Comisión de depositario

Total
2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos


Trimestral

Total
2024-Q4

0.50

2024-Q3

0.50

2024-Q2

0.50

2024-Q1

0.49


Anual

Total
2023

2.02