2025-Q2
FONDO NARANJA RENTABILIDAD 2027 II, FI
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros estuvieron marcados por fuertes contrastes entre regiones y una elevada volatilidad impulsada por eventos políticos y geopolíticos. Las políticas económicas de la nueva administración de Trump hicieron temer un enfriamiento económico doméstico por aumento de la inflación y menor poder adquisitivo de los consumidores. De hecho, tras años de rally bursátil, el S&P 500 inició el año corrigiendo -4,5% en el primer trimestre. El famoso grupo de ?las 7 magníficas? cayeron en conjunto un 16% en ese periodo, con Tesla desplomándose 35% debido a la impopularidad creciente de su polémico CEO y Nvidia cediendo 19% tras la irrupción de la china DeepSeek. Estos retrocesos evidenciaron la rotación del apetito inversor hacia otros mercados. Europa, por el contrario, destacó al alza en el trimestre. Impulsadas por valoraciones atractivas y expectativas de mayor crecimiento (apoyado en la flexibilización fiscal en países como Alemania). Los sectores cíclicos lideraron: banca y defensa que se dispararon ante la perspectiva de mayor actividad económica, y expansión del gasto militar en la Unión Europea. En abril, los mercados enfrentaron un nuevo sobresalto: el anuncio de aranceles recíprocos por parte de EE.UU. afectando a amplios sectores (incluyendo un 25% a la importación de automóviles) desencadenó caídas bursátiles generalizadas. El temor a una guerra comercial plena hizo que la volatilidad se disparara y muchos índices borraran las ganancias recientes. Hacia mayo, la administración Trump concedió prórrogas y simultáneamente varios países aceleraron pactos bilaterales con EE.UU.
Este giro más conciliador, sumado a datos macroeconómicos mejores de lo esperado, restauró la confianza inversora. Para finales de junio, los principales índices estadounidenses habían no solo recuperado lo perdido, sino, alcanzado máximos históricos (+6,20% S&P 500). Europa, aunque tuvo dificultades para seguir el frenético ritmo americano en el segundo trimestre, acabó subiendo un 8,5%. La volatilidad también ha afectado a los mercados de renta fija. La TIR del Bono americano a 10 años americano se ha movido entre el 4.8% y el 4% durante el semestre, muy presionado por las dudas sobre el aumento del déficit americano. El Bund alemán subió llegando a tocar niveles de 2,90% con la publicación del paquete fiscal alemán, para estabilizarse posteriormente entorno al 2.5%. Los diferenciales de crédito se ampliaron tras el sobresalto de abril, pero cerraron el semestre estrechando nuevamente y finalizando el periodo en zona de mínimos, con alta demanda por bonos de calidad. En divisas, el movimiento del dólar ha sido especialmente llamativo, que cierra cerca del 1,18 EUR/USD, lo que supone una depreciación de mas de un 12% en el año. Esta debilidad del dólar, junto a los aranceles, explica también el buen comportamiento del oro, que se aprecia un 20% en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A principios de 2025, Mutuactivos mantuvo una postura neutral en bolsa, preparada para aprovechar un rebote. El mercado experimentó un fuerte crecimiento hasta febrero, impulsado por buenas perspectivas de beneficios empresariales en Europa y valoraciones atractivas. Sin embargo, a partir de marzo, comenzamos a reducir gradualmente la exposición y adoptar una postura más defensiva debido al aumento del riesgo de escalada arancelaria de EE.UU. El movimiento de abril nos permitió volver a recuperar los niveles de inversión previos a marzo. Desde mayo, decidimos recoger beneficios y bajar exposición a renta variable. Junto a este movimiento, comenzamos a rotar desde EE.UU hacia Europa.
En renta fija, aumentamos la duración en las carteras con el anuncio del paquete fiscal de inversión en infraestructuras y defensa en Alemania. En abril, rotamos desde Gobiernos hacia crédito y bajamos duración. En el segmento de crédito, mantenemos una clara preferencia hacia el crédito financiero y emisiones híbridas de rating elevado, en detrimento de posiciones en high yield más volátiles.
En cuanto a las divisas, se observó el dólar estadounidense sobrevalorado frente al euro y otras divisas fuertes. Debido a la incertidumbre comercial y la fuerte depreciación del activo en los últimos meses, el equipo decidió reducir ligeramente su exposición a dólar, hasta que se esclarezca el tema arancelario.
c) Índice de referencia.
No sigue a ningún índice de referencia
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El ratio de gastos soportados en el presente se situó en 0,22%. Los patrimonios a cierre de ejercicio en miles de euros son 18.428, el total de partícipes del fondo asciende a 658.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categoría de Renta Fija Euro gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 2,02% en el periodo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo
Compras
BANQUE FED CRED MUTUEL 3,875% 16/06/2032
SUEZ 1,875% 24/05/2027
BOOKING HOLDINGS 1,8% 03/03/2027
HOLDING D'INFRASTRUCTU 1,625% 27/11/2027
A1 TOWERS HOLDING 5,25% 13/07/2028
CAIXABANK 0,75% 26/05/2028
CELLNEX FINANCE CO 1,5% 08/06/2028
ABERTIS INFRAESTRUCTUR 2,375% 27/09/2027
EVONIK INDUSTRIES AG 2,25% 25/09/2027
AUTOSTRADE PER L'ITA 1,625 25/01/28
CEPSA FINANCE 0,75% 12/02/2028
BANCO BILBAO VIZCAYA AR 5,75% 15/09/2033
ENEL 6,375% PERPETUO
BANCO SANTANDER 5,75% 23/08/2033
VONOVIA SE 4,75% 23/05/2027
TELIA COMPANY AB 4,625% 21/12/2082
COMMERZBANK AG 6,5% 06/12/2032
KBC GROUP 4,875% 25/04/2033
DNB BANK A 4,625% 28/02/2033
MERLIN PROPERTIES S 2,375% 13/07/2027
GOVERNOR & CO OF THE BA 6,75% 01/03/2033
SOCIETE GENERALE 5,25% 06/09/2032
BPCE 5,75% 01/06/2033
ABANCA CORP BANCARIA 5,25% 14/09/2028
UNICAJA BANCO 5,125% 21/02/2029
ABN AMRO BANK 5,125% 22/02/2033
CAIXABANK 6,25% 23/02/2033
POLSKI KONCERN NAFTOWY 1,125% 27/05/2028
ENGIE 1,5% PERPETUO
BELFIUS BANK SA/ 5,25% 19/04/2033
ELECTRICITE DE FRANCE 3% PERPETUO
NGG FINANCE 2,125% 05/09/2082
SMURFIT KAPPA TREASURY 1,5% 15/09/2027
IBERDROLA FINANZAS 1,575% PERPETUO
ING GROEP 1% 16/11/2032
TOTALENERGIES SE 1,625% PERPETUO
SSE 4% PERPETUO
LEASYS 4,625% 16/02/2027
UNICREDIT 4,45% 16/02/2029
SNAM 3,375% 19/02/2028
INFORMA 3% 23/10/2027
ENBW ENERGIE BADEN - W 1,375% 31/08/2081
ACEF HOLDING SCA 0,75% 14/06/2028
INTESA SANPAOLO 5% 08/03/2028
AIB GROUP 5,75% 16/02/2029
HSBC HOLDINGS 6,364% 16/11/2032
VOLKSWAGEN INTL FIN 3,748% PERPETUO
RCI BANQUE 4,875% 21/09/2028
CESKE DRAHY 5,625% 12/10/2027
JDE PEET'S 0,625% 09/02/2028
ORSTED 2,25% 14/06/2028
BANKINTER 1,25% 23/12/2032
BONOS Y OBLIG DEL ES 0% 31/01/2028
ITALY B.T.P.S. 6,50% VTO.01-11-27
CEPSA FINANCE 0,75% 12/02/2028
VOLKSWAGEN INTL FIN 3,748% PERPETUO
AUTOSTRADE PER L'ITA 1,625 25/01/28
HOLDING D'INFRASTRUCTU 1,625% 27/11/2027
BOOKING HOLDINGS 1,8% 03/03/2027
BONOS Y OBLIG DEL ES 0% 31/01/2028
CAIXABANK 0,75% 26/05/2028
SMURFIT KAPPA TREASURY 1,5% 15/09/2027
ENBW ENERGIE BADEN - W 1,375% 31/08/2081
INFORMA 3% 23/10/2027
SNAM 3,375% 19/02/2028
LEASYS 4,625% 16/02/2027
ING GROEP 1% 16/11/2032
SUEZ 1,875% 24/05/2027
ENGIE 1,5% PERPETUO
ABERTIS INFRAESTRUCTUR 2,375% 27/09/2027
TOTALENERGIES SE 1,625% PERPETUO
EVONIK INDUSTRIES AG 2,25% 25/09/2027
ABANCA CORP BANCARIA 5,25% 14/09/2028
BANKINTER 1,25% 23/12/2032
VONOVIA SE 4,75% 23/05/2027
IBERDROLA FINANZAS 1,575% PERPETUO
CESKE DRAHY 5,625% 12/10/2027
JDE PEET'S 0,625% 09/02/2028
ACEF HOLDING SCA 0,75% 14/06/2028
NGG FINANCE 2,125% 05/09/2082
SSE 4% PERPETUO
MERLIN PROPERTIES S 2,375% 13/07/2027
BANQUE FED CRED MUTUEL 3,875% 16/06/2032
ITALY B.T.P.S. 6,50% VTO.01-11-27
INTESA SANPAOLO 5% 08/03/2028
POLSKI KONCERN NAFTOWY 1,125% 27/05/2028
KBC GROUP 4,875% 25/04/2033
ABN AMRO BANK 5,125% 22/02/2033
ORSTED 2,25% 14/06/2028
VONOVIA SE 4,75% 23/05/2027
COMMERZBANK AG 6,5% 06/12/2032
CELLNEX FINANCE CO 1,5% 08/06/2028
UNICREDIT 4,45% 16/02/2029
TELIA COMPANY AB 4,625% 21/12/2082
UNICAJA BANCO 5,125% 21/02/2029
SOCIETE GENERALE 5,25% 06/09/2032
RCI BANQUE 4,875% 21/09/2028
BANCO SANTANDER 5,75% 23/08/2033
A1 TOWERS HOLDING 5,25% 13/07/2028
CAIXABANK 6,25% 23/02/2033
CEPSA FINANCE 0,75% 12/02/2028
HOLDING D'INFRASTRUCTU 1,625% 27/11/2027
AIB GROUP 5,75% 16/02/2029
BANCO BILBAO VIZCAYA AR 5,75% 15/09/2033
Ventas
VONOVIA SE 4,75% 23/05/2027
Activos ilíquidos: N/A. Activos con calificación HY o NR: N/A
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo invierte en futuros y opciones de renta variable, renta fija y de divisa. Todos ellos pueden ser con carácter de inversión como de cobertura. El grado de cobertura medio se sitúa durante el periodo en el 49,80% y el apalancamiento medio en el 1,02%.
d) Otra información sobre inversiones.
La entidad depositaria ha remunerado los importes mantenidos en cuenta corriente en las condiciones pactadas.
Activos en situación de litigio: N/A
Duración al final del periodo: 2,10 años
Tir al final del periodo: 2,79%
Inversiones en otros fondos N/A
Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional.
La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 0%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El consenso proyecta una desaceleración suave en EE.UU. con un crecimiento del PIB del 1,5% en 2025 y una leve recuperación en Europa con un crecimiento del 1%. Si la inflación comienza a ceder tras el verano, los bancos centrales podrán adoptar un enfoque más moderado. Se prevé que la Fed recorte 50 puntos básicos entre el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, mientras que el BCE mantendrá los tipos estables en torno al 2,0-2,5%. Esta postura sería favorable para la renta fija y neutral o positiva para la renta variable, siempre que el crecimiento no se deteriore bruscamente. Las claves a vigilar incluyen: los resultados empresariales del segundo trimestre y las revisiones de estimaciones. Existe riesgo de recortes en las estimaciones de beneficios a lo largo del año. Los próximos trimestres determinarán si las empresas logran mantener sus márgenes a pesar de los costes arancelarios y salariales. Aunque el panorama económico y financiero presenta desafíos, también hay oportunidades dependiendo de la evolución de la inflación, las políticas de los bancos centrales y los resultados empresariales. Mantener una vigilancia cuidadosa de estos factores será crucial para navegar en el entorno económico actual.Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR0013298676 | ABERTIS INFRAESTRUTU | 1% | 2027-11 | EUR | 490.496 € | 2.66% | Nueva |
XS2117485677 | CEPSA FINANCE | 0% | 2028-02-12 | EUR | 475.805 € | 2.58% | Nueva |
XS2555925218 | AIB GROUP PLC | 5% | 2029-02-16 | EUR | 431.775 € | 2.34% | Nueva |
XS2636592102 | BANCO BILBAO VIZCAYA | 5% | 2033-09 | EUR | 428.466 € | 2.33% | Nueva |
ES0280907033 | UNICAJA BANCO SA | 5% | 2029-02-21 | EUR | 424.113 € | 2.3% | Nueva |
FR001400CRG6 | RCI BANQUE | 4% | 2028-09-21 | EUR | 423.136 € | 2.3% | Nueva |
XS2644414125 | TELEKOM AUSTRIA AG | 5% | 2028-07-1 | EUR | 424.480 € | 2.3% | Nueva |
XS2588885025 | UNICREDIT SPA | 4% | 2029-02-16 | EUR | 418.530 € | 2.27% | Nueva |
DE000A30VQA4 | VONOVIA SE | 4% | 2027-05-23 | EUR | 416.991 € | 2.26% | Nueva |
XS2490471807 | DONG ENERGY A/S | 2% | 2028-06-14 | EUR | 394.755 € | 2.14% | Nueva |
XS2348237871 | CELLNEX TELECOM SA | 1% | 2028-06-0 | EUR | 386.541 € | 2.1% | Nueva |
XS2346125573 | POLSKI KONCERN NAFTO | 1% | 2028-05 | EUR | 383.112 € | 2.08% | Nueva |
XS2407010656 | JDE PEET'S NV | 0% | 2028-02-09 | EUR | 378.966 € | 2.06% | Nueva |
XS2351301499 | AXA SA | 0% | 2028-06-14 | EUR | 376.818 € | 2.04% | Nueva |
XS2592650373 | INTESA SANPAOLO SPA | 5% | 2028-03- | EUR | 365.295 € | 1.98% | Nueva |
XS2558978883 | CAIXABANK SA | 6% | 2033-02-23 | EUR | 322.303 € | 1.75% | Nueva |
XS2626699982 | SANTANDER ASSET MANA | 5% | 2033-08 | EUR | 321.264 € | 1.74% | Nueva |
DE000CZ45W81 | COMMERZBANK AG | 6% | 2032-12-06 | EUR | 321.269 € | 1.74% | Nueva |
ES0265936031 | ABANCA CORP BANCARIA | 5% | 2028-09 | EUR | 317.907 € | 1.73% | Nueva |
XS2495084621 | CESKE DRAHY AS | 5% | 2027-10-12 | EUR | 318.262 € | 1.73% | Nueva |
FR001400CKA4 | SOCIETE GENERALE AM | 5% | 2032-09- | EUR | 315.343 € | 1.71% | Nueva |
BE0002914951 | KBC GROUP NV | 4% | 2033-04-25 | EUR | 312.609 € | 1.7% | Nueva |
XS2558022591 | ABN AMRO BANK NV | 5% | 2033-02-22 | EUR | 314.145 € | 1.7% | Nueva |
XS2720896047 | LEASYS SPA | 4% | 2027-02-16 | EUR | 310.567 € | 1.69% | Nueva |
XS2526881532 | TELIASONERA AB | 4% | 2082-12-21 | EUR | 309.874 € | 1.68% | Nueva |
XS2767499275 | SNAM SPA | 3% | 2028-02-19 | EUR | 307.053 € | 1.67% | Nueva |
FR001400AY79 | BANQUE FED CREDIT MU | 3% | 2032-06 | EUR | 305.332 € | 1.66% | Nueva |
XS2439704318 | SSE PLC | 4% | 2171-04-21 | EUR | 304.349 € | 1.65% | Nueva |
XS2919101498 | INFORMA PLC | 3% | 2027-10-23 | EUR | 303.296 € | 1.65% | Nueva |
XS2201946634 | MERLIN PROPERTIES SO | 0% | 2027-07 | EUR | 299.938 € | 1.63% | Nueva |
XS2485162163 | EVONIK INDUSTRIES AG | 2% | 2027-09 | EUR | 299.319 € | 1.62% | Nueva |
XS1967635977 | ABERTIS INFRAESTRUTU | 2% | 2027-09 | EUR | 298.540 € | 1.62% | Nueva |
XS2342732562 | VOLKSWAGEN INT. FINA | 3% | 2057-12 | EUR | 296.483 € | 1.61% | Nueva |
XS1196503137 | PRICELINE GROUP INC | 1% | 2027-03- | EUR | 297.592 € | 1.61% | Nueva |
FR001400AFL5 | SUEZ SACA | 1% | 2027-05-24 | EUR | 295.924 € | 1.61% | Nueva |
XS2050968333 | SMURFIT KAPPA GROUP | 0% | 2027-09- | EUR | 294.383 € | 1.6% | Nueva |
XS2010045511 | NGG FINANCE PLC | 2% | 2082-09-05 | EUR | 293.919 € | 1.59% | Nueva |
XS2434701616 | ATLANTIA SPA | 1% | 2028-01-25 | EUR | 293.061 € | 1.59% | Nueva |
XS2346253730 | CAIXABANK SA | 0% | 2028-05-26 | EUR | 290.331 € | 1.58% | Nueva |
ES0213679OF4 | BANKINTER SA | 1% | 2032-12-23 | EUR | 288.943 € | 1.57% | Nueva |
XS2405855375 | UNIPER SE | 1% | 2172-11-16 | EUR | 289.795 € | 1.57% | Nueva |
XS2290960520 | TOTAL SA | 1% | 2171-01-25 | EUR | 288.335 € | 1.56% | Nueva |
XS2407529309 | ING GROUP NV | 1% | 2032-11-16 | EUR | 286.396 € | 1.55% | Nueva |
FR0014000RR2 | ENGIE SA | 1% | 2172-11-30 | EUR | 282.850 € | 1.53% | Nueva |
XS2381272207 | ENBW | 1% | 2081-08-31 | EUR | 281.306 € | 1.53% | Nueva |
FR0013464922 | ELECTRICITE DE FRANC | 3% | 2027-12 | EUR | 197.190 € | 1.07% | Nueva |
XS2561182622 | BANK OF IRELAND PLC | 6% | 2027-12- | EUR | 108.252 € | 0.59% | Nueva |
XS2576550086 | ENEL SPA | 6% | 2028-04-16 | EUR | 108.588 € | 0.59% | Nueva |
XS2553547444 | HSBC HOLDINGS PLC | 6% | 2027-08-16 | EUR | 107.825 € | 0.59% | Nueva |
FR001400I7P8 | BPCE SA | 5% | 2028-06-01 | EUR | 107.691 € | 0.58% | Nueva |
BE6340794013 | BELFIUS BANK SA/NV | 5% | 2028-01-1 | EUR | 105.306 € | 0.57% | Nueva |
XS2560328648 | DNB NOR BANK ASA | 4% | 2033-02-28 | EUR | 103.919 € | 0.56% | Nueva |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0001174611 | REPUBLICA DE ITALIA | 3% | 2027-11-01 | EUR | 441.126 € | 2.39% | Nueva |
ES0000012I08 | KINGDOM OF SPAIN | 0% | 2028-01-31 | EUR | 378.713 € | 2.06% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
182.963
Nº de Partícipes
658
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
18.428.247 €
Politica de inversiónInvierte 100% exposición en renta fija pública/privada, (mayoritariamente privada) con vencimiento próximo al horizonte temporal, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos, y hasta 40% deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a acreedores comunes). Los emisores/mercados OCDE (hasta 10% emergentes). Las emisiones tendran al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o la del Reino de España si fuera inferior. Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera. La cartera se irá comprando al contado hasta el 15.9.2025 (o fecha de cierre de comercializacion) y se prevé mantener los activos hasta el vencimiento estrategia, pudiendo haber cambios en las emisiones por criterios de gestión Duración media estimada cartera inicial 2 años aprox. que irá disminuyendo al acercarse el horizonte temporal. No existe exposición riesgo divisa. Tras el horizonte temporal de la estrategia se invertirá en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. Se repartirá vía reembolso de participaciones obligatorio, (con fecha valor liquidativo 15.01.2026, 15.07.2026, 15.01.2027 y 15.07.2027o siguiente día hábil) el 1,0% sobre inversión inicial/mantenida. Todo reembolso de participaciones se realizará al valor liquidativo aplicable en cada momento, por lo que el participe podría tener perdidas. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.16
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.00
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.22
Anual
Total