2024-Q4

CREAND DOLPHIN EQUITIES, FI

•CLASE R

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,53 €

3.85%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.33%	4.03%	7.59%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El segundo semestre del 2024 ha resultado muy favorable tanto para la renta fija como la renta variable. Los bancos centrales de Estados Unidos y la zona euro redujeron los tipos de interés según lo previsto, destacando la Reserva Federal con una reducción de 50 pb en septiembre y del Banco Central Europeo con una reducción de 75 pb en el semestre. Esto sirvió de catalizador positivo para los mercados financieros. Además, los índices de inflación siguieron moderándose, apoyando las políticas monetarias de los bancos centrales. Las elecciones americanas se presentaban como un posible foco de volatilidad. La victoria de Trump contra pronóstico fue un catalizador positivo para los mercados (aunque aún está por ver como afectaran a la economía estadounidense y global las políticas planteadas en su programa). Los aranceles, los recortes de impuestos, el fin a los conflictos, la extracción de más petróleo y la reversión de la inmigración desempeñarán un papel importante, aunque el grado de implementación y los timings son inciertos, al igual que las posibles repercusiones y represalias. En este contexto, la renta variable ha evolucionado favorablemente. El combustible de la inteligencia artificial ha caracterizado y liderado el mercado de renta variable americano frente al europeo. Esta vez también apoyado durante el semestre por las pequeñas y medianas empresas y los sectores cíclicos marcando nuevos máximos históricos en Estados Unidos. De esta manera, 2024 termina siendo otro año fuerte para los activos de riesgo. El S&P 500 registró una rentabilidad total en el año del +25%, lo que marca la primera vez desde fines de la década de 1990 en que logró rendimientos anuales consecutivos superiores al +20%. El índice se vio impulsado por nuevas ganancias de los 7 magníficos, que subieron un +67%. Por su parte, la renta variable europea terminó el año con una revalorización bastante inferior a la americana, con el Eurostoxx 50 subiendo un +10,59% en 2024, a pesar de que, durante el último mes del año, el rendimiento de la renta variable europea fue bastante superior al de la renta variable americana. En cuanto a la renta fija, los índices agregados globales de renta fija en EUR y USD terminaban en rendimiento positivo de entre un +2% y un +3% mientras que los monetarios e índices de medio plazo terminaban con rendimientos positivos entre el +1% y el +2%. La rentabilidad del bono americano a 10 años se movía en un rango mínimo del 3,60% hasta un nivel máximo en 4,65%. El mercado ponía en precio en la parte final del semestre una expectativa de un tipo terminal más alto. El bund alemán cerraba el semestre a niveles del 2,40% después de ver mínimos anuales en el semestre en 2,04%. Las primas de la periferia se mantuvieron sorprendentemente estables, aunque destacando en negativo Francia como foco de volatilidad después de la crisis de gobierno y el abultado déficit fiscal al que debe hacer frente en los próximos meses. En divisas, el dólar ha tenido un buen rendimiento con una apreciación de más del +8%. Las expectativas de menores recortes de tipos de la Reserva Federal frente al Banco Central Europeo han ayudado a ello. El yen ha destacado por su debilidad, debido a que la decisión del Banco de Japón de no aumentar el rango del control de curva menos de lo esperado no ha favorecido la divisa nipona como se pretendía y la divisa ha alcanzado nuevos mínimos históricos. Los puntos calientes de la geopolítica han seguido siendo las guerras de Ucrania y Gaza por su posible efecto en la inflación a través del precio del petróleo. El precio del petróleo se movía en un rango desde los 66 USD hasta niveles máximos de 80 USD. Las menores expectativas de una recesión también presionaban al alza el precio a final de año. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Se han realizado cobertura sobre la cartera mediante el BUXL y a su vez, también posteriormente ampliado la exposición a la renta fija mediante el mismo mecanismo. c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 0%, por debajo de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 3,57%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Fondo con 3 clases de reciente creación, por lo que la evolución todavía no es un dato relevante. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 0% es menor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 14,4%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Se realizaron coberturas sobe la cartera mediante el Buxl y, así mismo, posteriormente ampliación de la exposición en renta fija mediante el mismo instrumento. En este caso, las coberturas mediante derivados sobre la cartera son los activos que han contribuido en mayor media en la rentabilidad de la cartera. Otro aspecto han sido los activos denominados en otra divisa, sobre todo USD, en el aspecto de cambio de moneda han sido el otro catalizador de rentabilidad del periodo. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 11,7%, frente a una volatilidad de 0,2% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Los tipos de interés se situarán en niveles adecuados para el crecimiento de la economía, es decir, en niveles próximos al 2%. La relación de activos y deuda será importante para el rumbo de la economía, la gran pregunta es si de verdad estamos demasiados endeudados o todavía hay margen para ampliar el crédito. El nuevo panorama de tipos más bajos este 2025, podría propiciar suficiente crecimiento para mantener el equilibrio entre activos y deuda. Será un año de prestar mucha atención al ritmo del cambio de política monetaria, ya que nos dará al ritmo se moverá el mercado. 0

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US02079K3059	GOOGLE INC	EUR	384.324 €	5.43%	42.86%
US5949181045	MICROSOFT CP WASH	EUR	369.887 €	5.23%	26.45%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	341.844 €	4.83%	58.16%
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	238.933 €	3.38%	33.74%
US0378331005	APPLE INC	EUR	226.283 €	3.2%	10.23%
US91324P1021	UNITEDHEALTH GROUP INC	EUR	179.715 €	2.54%	34.04%
US8835561023	THERMO FISCHER SCIENTIFIC INC	EUR	157.198 €	2.22%	39.67%
US00724F1012	ADOBE INC	EUR	141.238 €	2%	12.99%
FR0000124141	VEOLIA ENVIRONNEMENT	EUR	140.565 €	1.99%	51.96%
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROUP BV	EUR	139.792 €	1.97%	101.28%
US00287Y1091	ABBVIE INC	EUR	129.693 €	1.83%	41.1%
GB00B082RF11	SAINSBURY (J) PLC	EUR	128.433 €	1.81%	34.88%
DK0060079531	DSV PANALPINA A/S	EUR	125.279 €	1.77%	115.66%
US09857L1089	BOOKING HOLDINGS INC	EUR	124.709 €	1.76%	40.5%
US30303M1027	META PLATFORMS INC	EUR	120.964 €	1.71%	48.54%
NL0000235190	AIRBUS GROUP	EUR	117.323 €	1.66%	129.25%
GB0009895292	ASTRAZENECA PLC	EUR	116.599 €	1.65%	141%
US11135F1012	BROADCOM INC	EUR	110.790 €	1.57%	94.51%
IT0004965148	MONCLER SPA	EUR	106.191 €	1.5%	51.43%
US0527691069	AUTODESK INC	EUR	104.721 €	1.48%	93.72%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S-B	EUR	103.962 €	1.47%	248.84%
US28176E1082	EDWARDS	EUR	102.557 €	1.45%	58.78%
FR0010908533	ENDERED	EUR	100.140 €	1.41%	39.39%
CH0044328745	CHUBB LTD	EUR	99.761 €	1.41%	197.1%
FR0000120644	DANONE	EUR	98.787 €	1.4%	Nueva
US64110L1061	NETFLIX INC	EUR	98.095 €	1.39%	40.26%
SE0007100581	ASSA ABLOY AB	EUR	97.352 €	1.38%	43.04%
SE0015961909	HEXAGON	EUR	96.209 €	1.36%	Nueva
US49338L1035	KEYSIGHT	EUR	86.996 €	1.23%	100.41%
US98419M1009	XYLEM	EUR	85.460 €	1.21%	56.96%
US8962391004	TRIMBLE	EUR	84.041 €	1.19%	68.21%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC	EUR	81.424 €	1.15%	39.09%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	80.765 €	1.14%	44.42%
IE00B4BNMY34	ACCENTURE PLC	EUR	80.150 €	1.13%	38.03%
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	79.572 €	1.12%	44.5%
US5324571083	ELI LILLY & CO	EUR	70.802 €	1%	32.96%
JP3236200006	KEYENCE	EUR	69.514 €	0.98%	747.63%
US59156R1086	METLIFE INC	EUR	68.771 €	0.97%	Nueva
DE0007030009	RHEINMETALL AG	EUR	68.221 €	0.96%	Nueva
FR0000125486	VINCI, S.A.	EUR	67.325 €	0.95%	Nueva
JP3802400006	FANUC	EUR	66.767 €	0.94%	224.88%
US00846U1016	AGILENT TECHNOLOGIES INC	EUR	64.457 €	0.91%	53.05%
CH1256740924	SGS SA	EUR	64.599 €	0.91%	51.85%
US8740391003	TAIWAN SEMICONDUCTOR	EUR	64.251 €	0.91%	72.9%
DE000ENAG999	EON, AG	EUR	61.420 €	0.87%	Nueva
US2788651006	ECOLAB INC	EUR	59.268 €	0.84%	27.02%
GB00BDR05C01	NATIONAL GRID	EUR	59.021 €	0.83%	150.89%
FR0000125338	CAP GEMINI	EUR	58.041 €	0.82%	26.03%
US98978V1035	ZOETIS INC	EUR	54.581 €	0.77%	12.79%
US1729674242	CITIGROUP	EUR	53.820 €	0.76%	Nueva
US6974351057	PALO ALTO NETWORKS INC	EUR	53.753 €	0.76%	7.7%
US0605051046	BANK OF AMERICA	EUR	52.867 €	0.75%	Nueva
US38141G1040	GOLDMAN SACHS	EUR	53.070 €	0.75%	Nueva
GB00BWFGQN14	SPIRAX GROUP	EUR	48.250 €	0.68%	9.4%
NL0011872643	ASR NEDERLAND NV	EUR	43.857 €	0.62%	Nueva
JP3118000003	ASICS	EUR	41.211 €	0.58%	33.64%
US8636671013	STRYKER CORP	EUR	38.930 €	0.55%	Nueva
US98983L1089	ZURN ELKAY	EUR	37.270 €	0.53%	Nueva
GB0031348658	BARCLAYS BANK	EUR	36.114 €	0.51%	Nueva
US09290D1019	BLACKROCK INTERNATIONAL	EUR	35.627 €	0.5%	Nueva
FR0012435121	ELIS SA	EUR	33.963 €	0.48%	Nueva
JP3497400006	DAIFUKU	EUR	32.451 €	0.46%	Nueva
JP3902900004	MUFG.JP	EUR	32.903 €	0.46%	Nueva
US8923561067	TRACTOR SUPPLY	EUR	32.015 €	0.45%	17.6%
JP3675600005	NISSIN	EUR	28.196 €	0.4%	Nueva
US90353T1007	UBER TECHNOLOGIES INC	EUR	26.904 €	0.38%	Nueva
JP3116000005	ASAHI GROUP	EUR	25.460 €	0.36%	Nueva
US46120E6023	INTUITIVE SURGICAL INC	EUR	25.699 €	0.36%	67.23%
US5719032022	MARRIOTT	EUR	19.120 €	0.27%	Nueva
US43300A2033	HILTON WORLDWIDE HOLDINGS INC	EUR	14.078 €	0.2%	Nueva
ES0130670112	EMPRESA NAC ELECTRICIDAD	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDP0AM0009	EDP - ENERGIAS DE PORTUGAL	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120271	TOTAL FINA ELF S.A.	EUR	0 €	0%	Vendida
US4781601046	JOHNSON & JOHNSON	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003128367	ENEL SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
IE0004927939	KINGSPAN GROUP	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0007037129	RWE	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0007164600	SAP AG-VORZUG	EUR	0 €	0%	Vendida
GB0007908733	SCOTTISH & SOUTHERN ENERGY	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003TT8	DASSAULT SYSTEMES SA	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0418792922	SIKA AG	EUR	0 €	0%	Vendida
US2855121099	ELECTRONICS ARTS INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US5132721045	LAMB WESTON HOLDINS	EUR	0 €	0%	Vendida
US65339F1012	NEXTERA ENERGY	EUR	0 €	0%	Vendida
US6541061031	NIKE INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US9418481035	WATERS	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012B88	BANCO ALCA	2%	2025-01-02	EUR	251.888 €	3.56%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BD3V0B10	ISHARES	EUR	173.647 €	2.45%	Nueva
IE00BKY55S33	HSBC ETF	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1781541252	AMUNDI	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

74.197

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

752.652 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe podrá invertir entre el 0%-100% de la exposición total en renta variable o renta fija (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos). La inversión en renta variable será en compañías de cualquier capitalización bursátil con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo. El Fondo sigue una filosofía value investing, analizando empresas y seleccionando activos infravalorados respecto a su precio de mercado, con alto potencial de revalorización. Se invertirá tanto en renta variable como en renta fija en emisores/mercados principalmente de la zona Euro, sin descartar otros países de la OCDE, así como en emisores/mercados de países emergentes. No existe objetivo predeterminado, ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (público o privado), ni por rating, ni duración, ni sector económico. Se podrá tener el 100% de la exposición total en renta fija de baja calidad crediticia.La inversión en activos de baja calidad crediticia y/o baja capitalización bursátil puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El riesgo divisa será de 0-100% de la exposición total.

Operativa con derivadosInversión y cobertura para gestionar más eficazmente la cartera

Sectores

Tecnología
28.93%
Industria
18.96%
Salud
15.96%
Comunicaciones
11.36%
Consumo cíclico
10.38%
Servicios financieros
8.82%
Consumo defensivo
2.33%
Servicios públicos
1.84%
Materias Primas
0.91%
No Clasificado
0.52%

Regiones

Estados Unidos
59.81%
Europa
29.72%
Reino Unido
5.94%
Japón
4.53%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
40.88%
Large Cap - Growth
31.67%
Large Cap - Value
11.14%
Medium Cap - Growth
7.11%
Medium Cap - Blend
6.39%
Medium Cap - Value
1.72%
Small Cap - Growth
0.57%
No Clasificado
0.52%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.66

2024-Q4

1.87

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.03

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.39

2024-Q3

0.42

2024-Q2

0.12

Anual

Total