2025-Q2
CAIXABANK DEUDA PUBLICA ESPAÑA ITALIA 2025 3, FI
•SIN RETRO
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-296,32 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.03% | 0.14% | 0.43% | 2.66% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales navegaron un entorno caracterizado por una combinación de alta volatilidad, tensiones geopolíticas y señales mixtas en lo que a los datos macroeconómicos se refiere. A pesar de estos desafíos, los activos de riesgo mostraron una notable resistencia, impulsados por las expectativas de recortes en los tipos de interés y una recuperación parcial del sentimiento inversor tras las correcciones del mes de abril. El crecimiento económico global se mantuvo moderado, con señales de desaceleración en algunas economías desarrolladas, mientras que, en los mercados emergentes, especialmente China e India, se dieron muestras de signos de recuperación. La inflación continuó su tendencia descendente, lo que reforzó las expectativas de que los principales bancos centrales, excepto el Banco de Japón, adoptaran una postura más acomodaticia.
Por otra parte, el semestre estuvo marcado por un repunte de las tensiones geopolíticas, especialmente en Oriente Medio. En junio, Israel llevó a cabo ataques contra las instalaciones nucleares iraníes, a las que se sumó EE.UU. con una respuesta militar limitada. Aunque estos eventos generaron un aumento temporal en los precios del petróleo y del oro, el impacto en los mercados fue contenido gracias a la rápida implementación de un alto el fuego. En el ámbito comercial, EE. UU. adoptó una postura más agresiva con el anuncio de nuevos aranceles el 2 de abril que se sumaban a los previamente fijados, lo que provocó una corrección bursátil muy fuerte en los primeros compases de ese mes. Sin embargo, la mayoría de estas medidas fueron impugnadas legalmente y algunas anuladas por motivos procesales. En paralelo, el movimiento del mercado y otros factores llevaron a EE.UU. a abrir negociaciones con socios clave como la UE, Canadá y China, provocando un retraso de su aplicación y reduciendo el riesgo de una escalada comercial mayor.
En este entorno, los mercados de renta fija han tenido rentabilidades positivas en el semestre, beneficiándose de la caída de las Tires y la estabilidad de los diferenciales de crédito. En Europa, el comportamiento ha sido más modesto. El índice Bloomberg Pan-European Aggregate se mantuvo prácticamente plano hasta junio, con una rentabilidad positiva de un 0,7% en el semestre. Los bonos corporativos europeos de grado de inversión y high yield, por su parte, avanzaron un 1,52% y 2,30% respectivamente. La expectativa de recortes de tipos, impulsada por los datos económicos más débiles y una inflación más contenida, han sido el principal motor de este comportamiento.
Este fondo ha tenido una cartera de bonos a vencimiento. Se vió afectada en su valoración por los movimientos de las rentabilidades y los tipos de interés de la zona euro. La caída de los tipos de deuda pública italiana y española ha favorecido la revalorización de la cartera del fondo hasta su vencimiento y el comportamiento positivo en el periodo.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Se han realizado inversiones hasta la fecha vencimiento del fondo. Han ido de acuerdo con la de una inversión en bonos de deuda pública española e italiana, con vencimiento alrededor de 30/04/25.
c) Índice de referencia.
Hasta su vencimento, la gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ICE BofA Spanish Government 1-3 (G1E0) en un 50% y el índice ICE BofA Italian Government 1-3 (G1I0) en un 50%. En ambos índices solo para información o comparación. Estas referencias son las vigentes en el momento de constitución del Fondo. Con el paso del tiempo, su referencia temporal irá ajustándose al tiempo restante que falte para alcanzar el horizonte de inversión (30/04/25)
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el periodo el patrimonio del fondo ha variado según clase en un -64,44% (Estándar) y -53,18% (Sin Retro) y el número de partícipes ha variado en un -59,70% y en un -44,26% respectivamente. Los gastos directos soportados por el fondo han sido del 0,299% y del 0,135% para las clases Estándar y Sin Retro, mientras que los gastos indirectos son 0,000% y 0,000% respectivamente. La rentabilidad del fondo ha sido del 0,89% y 1,05% en la clases Estándar y Sin Retro respectivamente, siendo inferior a la de su índice de referencia y inferior a la de su índice de referencia respectivamente, que fue de 1,69%, y superior a la Letra del Tesoro.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad del fondo ha sido inferior a la media de los fondos con la misma vocación inversora, de 1,39%.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Hasta la fecha de vencimiento del fondo, el 30/04/2025, la cartera ha estado invertida en deuda pública española e italiana de vencimiento cercano al 30 de abril de 2025. A fin del mes de junio destaca el peso en el bono del Tesoro de España con vencimiento 30/07/2025 y el peso de una letra del Tesoro de España con vencimiento 04/07/2025. Las inversiones realizadas tienen como fin adecuar la cartera a los movimientos de salida y entrada de partícipes en el periodo (especialmente en las fechas de ventana de liquidez mensuales). En dicho periodo se han realizado compras y ventas de deuda pública española e italiana de vencimiento cercano al 30 de abril de 2025.
Una vez vencido el fondo, las inversiones han tenido dos fines: adecuar la cartera a los movimientos de salida de partícipes en el periodo y cumplir con los criterios de diversificación correspondiente a la normativa UCITS. Para ello han mantenido el patrimonio en liquidez, repos y emisiones de deuda pública de la zona euro a muy corto plazo. No se aplicará comisión de reembolso a los reembolsos obligatorios
La referencia de deuda pública española con vencimiento 30/04/25 es la que más rentabilidad positiva ha aportado en el periodo, y la referencia de deuda pública española con vencimiento 31/01/25 la que menos. La inversión más relevante la hemos realizado en la emisión de Letra del Tesoro Español con vencimiento 09/05/2025, y la mayor desinversión en la emisión de deuda pública italiana con vencimiento 15/05/2025
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
N/A
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo tiene al cierre del periodo una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,10 años, y con una TIR media bruta (sin descontar gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de1,74. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC ha sido de2,39%.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad de un 0,08% y un 0,08% para las clases Estándar y Sin Retro. Ha sido inferior a la de su índice de referencia y inferior a la de la letra del tesoro.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Nos enfrentamos a una disyuntiva estratégica: determinar si el entorno actual representa una verdadera salida, es decir, un punto de partida renovado con nuevas reglas de juego, o si, por el contrario, es una ilusión de estabilidad en un entorno que sigue siendo profundamente incierto. Si se tratara del primer caso, la estrategia debería revalorarse desde cero, deshaciendo apuestas relativas y neutralizando riesgos mientras se analiza el nuevo entorno. Si se tratara del segundo, se requeriría una gestión táctica más activa y flexible.
La capacidad del mercado para digerir primero el caos de abril y luego adaptarse a medidas como las concesiones, las prórrogas y los acuerdos vacíos, pero medianamente efectivos ha generado una falsa sensación de normalidad. Esta percepción no significa que los problemas estructurales hayan desaparecido. La dificultad para gestionar la incertidumbre ayuda a reducir riesgos.
En renta fija, mantenemos una postura neutral en duración con una ligera preferencia por el crédito.
Finalmente, anticipamos un período de baja liquidez en los mercados durante los próximos meses de verano, lo que podría subir la volatilidad. Esta volatilidad, lejos de ser vista como una amenaza, se percibe como una fuente potencial de oportunidades que permite aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer la estabilidad de la estrategia general.
Hasta su vencimiento, el fondo se ha mantenido invertido en bonos de Deuda Pública española y deuda pública italiana con vencimiento próximo a 30/04/2025, y con posterioridad en liquidez, repos y emisiones de deuda pública de la zona euro a muy corto plazo.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012F43 | SPAIN GOVERNMENT BO | 2% | 2025-07-01 | EUR | 46.200.204 € | 7.37% | Nueva |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000122E5 | SPAIN GOVERNMENT BON | 4% | 2025-07-30 | EUR | 60.292.787 € | 9.62% | Nueva |
ES0L02507041 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2025-07-04 | EUR | 59.855.140 € | 9.55% | Nueva | |
IT0005610297 | ITALY BUONI ORDINARI | 2025-08-14 | EUR | 54.787.408 € | 8.74% | Nueva | |
ES0L02509054 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2025-09-05 | EUR | 54.724.428 € | 8.73% | Nueva | |
ES0L02508080 | SPAIN LETRAS DEL TES | 2025-08-08 | EUR | 49.819.063 € | 7.95% | Nueva | |
IT0005603342 | ITALY BUONI ORDINARI | 2025-07-14 | EUR | 49.851.608 € | 7.95% | Nueva | |
IT0005611659 | ITALY BUONI ORDINARI | 2025-09-12 | EUR | 24.881.388 € | 3.97% | Nueva | |
IT0005643009 | ITALY BUONI ORDINARI | 2025-09-30 | EUR | 24.857.854 € | 3.97% | Nueva | |
ES00000126Z1 | SPAIN GOVERNMENT BON | 1% | 2025-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES00000127E4 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2025-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
ES0000012F92 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2025-01-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
ES0000012K38 | SPAIN GOVERNMENT BON | 2025-05-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
IT0004513641 | ITALY BUONI POLIENNA | 5% | 2025-03-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005327306 | ITALY BUONI POLIENNA | 1% | 2025-05-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
745.378
Nº de Partícipes
34
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
4.704.729 €
Politica de inversiónPersigue alcanzar en su fecha horizonte, el 30/04/25, la máxima revalorización para el partícipe invirtiendo en deuda pública española y/o italiana y en un porcentaje máximo del 15% del patrimonio en instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos, y en depósitos en entidades de crédito sin titulizaciones. El porcentaje en deuda pública española y/o italiana puede variar a lo largo del tiempo. Al menos el 90% de la cartera tendrá vencimiento dentro del año anterior o posterior al 30/04/25
Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosLa metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.12
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.07
2025-Q1
0.07
2024-Q4
0.07
2024-Q3
0.07
Anual
Total2024
0.27
2023
0.27
2022
0.07