2024-Q4

CAIXABANK MASTER RENTA FIJA DEUDA PUBLICA 3-10, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

5,69 €

-0.69%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.22%	-0.55%	-0.26%	1.98%	-1.34%	-1.1%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. El fondo al estar algo largo de duración durante la mayor parte del periodo y con mayor exposición a deuda periférica, se ha visto positivamente impactado por el comportamiento del mercado. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Empezamos el semestre con una duración más larga que la de su índice de referencia, primando el peso de los países periféricos, donde destaca España, para terminar neutrales, aunque lo que si hemos mantenido durante todo el periodo es un mayor peso en la parte más corta de vencimientos y menor en la parte larga. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 32% ICE BofA 3-5 year Euro Government Index (EG02 Index) + 58% ICE BofA 5-7 year Euro Government Index (EG03 Index) + 10% ESTR Compounded Index [ESTCINDX] únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha disminuido un 12,02%. y el número de partícipes se ha incrementado un 0,22% durante el periodo de referencia. Los gastos acumulados soportados por el fondo han representado el 0,20% del patrimonio medio del fondo. La rentabilidad neta durante el período del fondo ha sido del 3,99% mientras que la rentabilidad de su índice de referencia ha sido del 3,68%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. El fondo se ha comportado mejor que la media de fondos con la misma vocación inversora de la gestora cuya rentabilidad ha sido 3,13% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Con las expectativas antes comentadas, hemos realizado bastantes ajustes en la cartera, buscando bonos infravalorados que hemos vendido, para comprar otros que ofrecían mejor desempeño, esto por ejemplo nos ha llevado a estar mas largos de periferia, concretamente de Italia y por otro lado todo el riesgo político no ha hecho estar cortos de Francia. Entre las inversiones que destacamos por su contribución positiva a la rentabilidad del fondo tenemos BTPS 3.7 06/15/30 (IT0005542797), FRTR 3.5 11/25/33 (FR001400L834); BTPS 5.75 02/01/33 (IT0003256820) y entre aquellas que menos han contribuido. NETHER 0.5 07/15/32 (NL0015000RP1), DBR 2.6 08/15/34 (DE000BU2Z031); FRTR 2.75 02/25/30 (FR001400PM68) b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. La operativa en derivados ha sido básicamente como cobertura de la duración del fondo. Con un apalancamiento medio del 10,62% d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5,24 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 1,13%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. La remuneración media de la liquidez de la cartera del fondo ha sido del 3,54%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido del 3,87% superior a la de su índice de referencia que ha sido del 3,67%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 12.200,71€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 50.266,93 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. Mantendremos nuestra posición táctica, donde el mayor peso se encuentra en el tramo corto de vencimientos y menos en el mas largo, con preferencia a España e Italia y evitando en parte la exposición a Francia.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT BO	3%	2024-07-01	EUR	229.997.608 €	3.49%	418177369.09%
ES00000128P8	SPAIN GOVERNMENT BO	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000126A4	SPAIN GOVERNMENT INF	1%	2024-11-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005542797	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2030-06-15	EUR	352.182.919 €	5.35%	20.1%
FR001400HI98	FRENCH REPUBLIC GOVE	2%	2029-02-25	EUR	291.587.792 €	4.43%	26.16%
FR0014007L00	FRENCH REPUBLIC GOVE		2032-05-25	EUR	271.880.964 €	4.13%	0.41%
ES0000012M51	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2029-05-31	EUR	248.349.445 €	3.77%	143.41%
IT0005561888	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2030-11-15	EUR	232.069.405 €	3.52%	44.34%
FR001400L834	FRENCH REPUBLIC GOVE	3%	2033-11-25	EUR	227.603.913 €	3.46%	36.36%
IT0003256820	ITALY BUONI POLIENNA	5%	2033-02-01	EUR	218.826.686 €	3.32%	89.03%
ES0000012G34	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2030-10-31	EUR	194.943.550 €	2.96%	9.53%
ES0000012L78	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2033-10-31	EUR	183.098.412 €	2.78%	19.17%
ES0000012L52	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2033-04-30	EUR	171.117.020 €	2.6%	17.65%
FR001400PM68	FRENCH REPUBLIC GOVE	2%	2030-02-25	EUR	170.346.008 €	2.59%	Nueva
FR0013516549	FRENCH REPUBLIC GOVE		2030-11-25	EUR	166.601.886 €	2.53%	40.49%
IT0005584849	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2029-07-01	EUR	142.137.632 €	2.16%	2.45%
NL0015001AM2	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2033-07-15	EUR	141.702.566 €	2.15%	28.36%
AT0000A38239	REPUBLIC OF AUSTRIA	3%	2030-10-20	EUR	140.115.671 €	2.13%	2.27%
AT0000A2WSC8	REPUBLIC OF AUSTRIA	0%	2032-02-20	EUR	122.036.013 €	1.85%	275.99%
IT0005519787	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2029-12-15	EUR	109.959.102 €	1.67%	63.82%
ES0000012N43	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2031-07-30	EUR	108.420.540 €	1.65%	Nueva
PTOTEROE0014	PORTUGAL OBRIGACOES	3%	2030-02-15	EUR	108.136.493 €	1.64%	52.18%
IT0005548315	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2028-08-01	EUR	107.231.885 €	1.63%	76.47%
ES0000012M85	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2034-04-30	EUR	106.518.157 €	1.62%	41.06%
DE000BU2Z031	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2034-08-15	EUR	102.183.606 €	1.55%	Nueva
IT0005534984	ITALY CERTIFICATI DI	4%	2028-10-15	EUR	101.125.890 €	1.54%	34.35%
IT0005554982	ITALY CERTIFICATI DI	4%	2031-10-15	EUR	101.432.767 €	1.54%	Nueva
NL0000102317	NETHERLANDS GOVERNME	5%	2028-01-15	EUR	97.531.881 €	1.48%	1.55%
NL0015001DQ7	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2030-01-15	EUR	96.736.253 €	1.47%	42.72%
FI4000348727	FINLAND GOVERNMENT B	0%	2028-09-15	EUR	84.911.353 €	1.29%	Nueva
NL0015000RP1	NETHERLANDS GOVERNME	0%	2032-07-15	EUR	83.158.542 €	1.26%	Nueva
ES0000012H41	SPAIN GOVERNMENT BON	0%	2031-04-30	EUR	77.025.590 €	1.17%	56.64%
IT0005544082	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2033-11-01	EUR	75.568.526 €	1.15%	4.72%
DE0001102622	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2029-11-15	EUR	74.539.712 €	1.13%	1.46%
FI4000523238	FINLAND GOVERNMENT B	1%	2032-09-15	EUR	67.467.109 €	1.02%	Nueva
IE000LQ7YWY4	IRELAND GOVERNMENT B	2%	2034-10-18	EUR	62.788.445 €	0.95%	34.98%
ES00000128S2	SPAIN GOVERNMENT INF	0%	2027-11-30	EUR	61.628.005 €	0.94%	1.62%
IT0005584856	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2034-07-01	EUR	62.030.957 €	0.94%	4.94%
IT0005594467	ITALY CERTIFICATI DI	4%	2032-04-15	EUR	60.215.064 €	0.91%	Nueva
IT0005607970	ITALY BUONI POLIENNA	3%	2035-02-01	EUR	59.802.106 €	0.91%	Nueva
ES0000012K20	SPAIN GOVERNMENT BON	0%	2032-04-30	EUR	57.651.329 €	0.88%	40.6%
IT0005566408	ITALY BUONI POLIENNA	4%	2029-02-01	EUR	58.164.812 €	0.88%	2.96%
FI4000441878	FINLAND GOVERNMENT B		2030-09-15	EUR	54.308.751 €	0.82%	47.58%
AT0000A2CQD2	REPUBLIC OF AUSTRIA		2030-02-20	EUR	50.974.546 €	0.77%	2.32%
BE0000362716	KINGDOM OF BELGIUM G	2%	2029-10-22	EUR	50.443.537 €	0.77%	49.16%
DE000BU25034	BUNDESOBLIGATION	2%	2029-10-11	EUR	50.839.447 €	0.77%	Nueva
ES0000012O00	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2030-01-31	EUR	50.303.856 €	0.76%	Nueva
IT0005620460	ITALY CERTIFICATI DI	4%	2033-04-15	EUR	50.026.056 €	0.76%	Nueva
SK4000026241	SLOVAKIA GOVERNMENT	3%	2031-11-06	EUR	50.163.620 €	0.76%	Nueva
FI4000507231	FINLAND GOVERNMENT B	0%	2031-09-15	EUR	45.886.716 €	0.7%	2.66%
FI4000571104	FINLAND GOVERNMENT B	3%	2034-09-15	EUR	45.724.256 €	0.69%	91.97%
SK4000024683	SLOVAKIA GOVERNMENT	3%	2028-02-07	EUR	45.621.131 €	0.69%	2.25%
DE000BU25026	BUNDESOBLIGATION	2%	2029-04-12	EUR	41.968.659 €	0.64%	Nueva
FR0014002WK3	FRENCH REPUBLIC GOVE		2031-11-25	EUR	40.515.484 €	0.62%	1.59%
AT0000A3EPP2	REPUBLIC OF AUSTRIA	2%	2029-10-20	EUR	40.170.185 €	0.61%	Nueva
XS2576364371	LATVIA GOVERNMENT IN	3%	2028-01-17	EUR	39.962.225 €	0.61%	2.07%
NL0015000LS8	NETHERLANDS GOVERNME		2029-01-15	EUR	37.791.241 €	0.57%	2.26%
XS2722876609	LATVIA GOVERNMENT IN	3%	2029-05-22	EUR	35.480.559 €	0.54%	2.45%
PTOTEYOE0031	PORTUGAL OBRIGACOES	1%	2032-07-16	EUR	34.379.237 €	0.52%	3.44%
AT0000A269M8	REPUBLIC OF AUSTRIA	0%	2029-02-20	EUR	33.868.772 €	0.51%	62.26%
IE00BMD03L28	IRELAND GOVERNMENT B	0%	2032-10-18	EUR	30.166.435 €	0.46%	3.37%
ES0000012N35	SPAIN GOVERNMENT BON	3%	2034-10-31	EUR	25.866.470 €	0.39%	Nueva
IE00BH3SQ895	IRELAND GOVERNMENT B	1%	2029-05-15	EUR	23.401.091 €	0.36%	74.44%
AT0000A39UW5	REPUBLIC OF AUSTRIA	2%	2034-02-20	EUR	22.237.923 €	0.34%	2.42%
FI4000577952	FINLAND GOVERNMENT B	2%	2030-04-15	EUR	20.041.543 €	0.3%	Nueva
NL0015001XZ6	NETHERLANDS GOVERNME	2%	2034-07-15	EUR	19.850.258 €	0.3%	Nueva
SI0002104576	SLOVENIA GOVERNMENT	3%	2034-03-10	EUR	12.739.912 €	0.19%	34.45%
XS2765498717	LITHUANIA GOVERNMENT	3%	2034-02-13	EUR	10.207.917 €	0.15%	3.3%
XS2783084218	CROATIA GOVERNMENT I	3%	2034-03-12	EUR	5.154.201 €	0.08%	4.76%
LU2475493826	STATE OF THE GRAND-D	1%	2029-05-25	EUR	2.872.453 €	0.04%	2.79%
XS2361416915	LATVIA GOVERNMENT IN		2029-01-24	EUR	1.679.862 €	0.03%	1.64%
DE0001102580	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2032-02-15	EUR	840.789 €	0.01%	98.01%
ES0000012G26	SPAIN GOVERNMENT BON	0%	2027-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012M77	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2027-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A2VB47	REPUBLIC OF AUSTRIA		2028-10-20	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0000349580	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2030-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0000351602	KINGDOM OF BELGIUM G		2027-10-22	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0000354630	KINGDOM OF BELGIUM G	0%	2032-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001030740	BUNDESOBLIGATION	1%	2027-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001102473	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2029-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001102499	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2030-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001135044	BUNDESREPUBLIK DEUTS	6%	2027-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001141869	BUNDESOBLIGATION	1%	2027-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU27006	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2030-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU2Z015	BUNDESREPUBLIK DEUTS	2%	2033-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000278551	FINLAND GOVERNMENT B	0%	2027-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000550249	FINLAND GOVERNMENT B	3%	2033-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000557525	FINLAND GOVERNMENT B	2%	2029-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000187635	FRENCH REPUBLIC GOVE	5%	2032-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400AIN5	FRENCH REPUBLIC GOVE	0%	2028-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BKFVC568	IRELAND GOVERNMENT B	0%	2027-05-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005416570	ITALY BUONI POLIENNA	0%	2027-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005495731	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2029-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005500068	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
PTOTELOE0028	PORTUGAL OBRIGACOES	0%	2030-10-18	EUR	0 €	0%	Vendida
PTOTEMOE0035	PORTUGAL OBRIGACOES	0%	2027-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
PTOTEVOE0018	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2028-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida
SK4000024865	SLOVAKIA GOVERNMENT	3%	2034-03-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2547270756	LITHUANIA GOVERNMENT	4%	2028-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.149.531.891

Nº de Partícipes

348.979

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

6.586.143.704 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo invierte en valores de renta fija de emisores públicos del ámbito euro, negociados en mercados de países que pertenezcan ono a la OCDE, sin exposición a países emergentes.Podrá mantener un máximo del 40% en activos con calidad crediticia baja (inferior a BBB-), siendo el resto de calidad media (mínimoBBB-).La duración objetivo de la cartera de renta fija podrá oscilar entre 3 años y 7 años.La exposición a riesgo de divisa será inferior al 10%.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y nonegociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.35

2024-Q4

0.18

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.10

2024-Q3

0.10

2024-Q2

0.10

2024-Q1

0.10

Anual

Total

2023

0.40

2022

0.40

2021

0.40

2019

0.23