2024-Q2

ATTITUDE SHERPA, FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

11,33 €

5.7%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-31

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
2.57%	1.21%	2.01%	5.7%	9.03%	4.76%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a)VisiÃ³n de la gestora sobre la situaciÃ³n de los mercados. Finalizaba el aÃ±o 2023 con la preocupaciÃ³n puesta en el ciclo econÃ³mico global y no tanto en la inflaciÃ³n, que se esperaba terminase en los objetivos de los bancos centrales. Eso hacÃa que se descontaran hasta seis bajadas de tipos de interÃ©s a lo largo del 2024. No veÃamos este escenario de bajadas de tipos de interÃ©s tan agresivo y, por tanto, en la composiciÃ³n de la cartera de renta fija mantuvimos la idea de duraciÃ³n corta y en pagarÃ©s de compaÃ±Ãas con ratios de solvencia fuertes. El alargamiento de la duraciÃ³n quedaba, por tanto, aplazado a que los datos sobre el ciclo y la inflaciÃ³n dieran la seÃ±al adecuada. No obstante, sÃ empezÃ¡bamos a considerar el comienzo de una exposiciÃ³n a los bonos a largo plazo americanos indexados a la inflaciÃ³n. En lo referente a la renta variable seÃ±alamos la sobrevaloraciÃ³n de los mercados, sobre todo en el sector tecnolÃ³gico americano. La idea era construir una cartera fundamentada en compaÃ±Ãas denominadas value con sÃ³lida posiciÃ³n competitiva en su sector, generadoras de caja y mÃ©tricas buenas de valoraciÃ³n. AcompaÃ±Ã¡bamos la visiÃ³n con la construcciÃ³n de estrategias de opciones que cubrieran la exposiciÃ³n a renta variable en el caso de un escenario de alta volatilidad y correcciÃ³n de los mercados. La visiÃ³n de una depreciaciÃ³n del dÃ³lar por los excesivos niveles de deuda americana ha estado presente tambiÃ©n en la cartera vÃa derivados. En definitiva, un posicionamiento conservador, pero no exento de riesgo si el escenario de alto crecimiento y baja inflaciÃ³n se manifestaba como escenario central. b)Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas en el semestre Durante el semestre, hemos continuado con nuestra estrategia de invertir en valores de calidad a precios razonables y con un desempeÃ±o previsible en la medida de lo posible, dado el entorno tan complejo en el que operamos. Seguimos viendo que el mercado tiene dos caras muy diferentes, el amor incondicional a las grandes tecnolÃ³gicas americanas y el desprecio absoluto por las compaÃ±Ãas europeas, especialmente las de menor tamaÃ±o. Por el lado de los tipos de interÃ©s, hemos visto como comienzan las bajadas del BCE, que no tardarÃ¡n en seguir el resto de los bancos centrales. Seguimos manteniendo nuestras posiciones en bonos ya que vemos que la rentabilidad que ofrecen es excelente y que el nivel de riesgo de los emisores elegidos estÃ¡ muy controlado. c)Ãndice de referencia.NA. d)EvoluciÃ³n del patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El fondo ha tenido una rentabilidad positiva durante el primer semestre igual a 2,37% con una volatilidad anualizada con datos diarios desde inicio del fondo de 14,78%. El patrimonio del fondo asciende a 40.574 miles de euros, lo que supone un incremento del patrimonio con respecto al patrimonio a cierre del 2023 del 4%. El nÃºmero de partÃcipes asciende a 113. Los gastos soportados por el fondo a cierre del semestre ascienden a 0,72% del patrimonio medio del fondo. e)Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de las IIC de la gestora. ATTITUDE SHERPA FI 2,37%; ATTITUDE GLOBAL FIL AGORA 3,74%; ATTITUDE SMALL CAPS FI 3,71%; ATTITUDE GLOBAL FIL FENWAY 3,37%ATTITUDE OPPORTUNITIES FI 1,46%. 2. INFORMACIÃN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Durante el segundo trimestre las acciones que mÃ¡s han aportado han sido Catalana Occidente, Miquel y Costas y el grupo Prosegur. Las que peor lo han hecho han sido Rubis, Naturgy y Georgia Capital. Estas dos Ãºltimas son las nuevas incorporaciones en la cartera junto con Tubacex y Porsche. Por el lado de las ventas, hemos reducido sÃ³lo parcialmente nuestras principales posiciones Catalana Occidente y Miquel y Costas debido a su excelente desempeÃ±o. Ambas siguen en lo alto del pÃ³dium, aunque con pesos mÃ¡s moderados entre el 5 y el 6 por ciento. TambiÃ©n hemos reducido posiciones en Verallia y Elecnor, ya que hemos encontrado otras opciones con mayor potencial. El factor comÃºn en estos cuatro valores ha sido su gran comportamiento desde que invertimos en ellos, alcanzando en el caso de Elecnor rentabilidades superiores al 100%. Por el lado de las ventas totales tenemos tres: Endesa, Embracer y Faes. Con Endesa, la relaciÃ³n breve ha sido. La compramos en marzo y la vendimos en mayo con una rentabilidad de alrededor del 8%. Embracer por el contrario ha sido un fracaso, excesiva complejidad de la compaÃ±Ãa. En aquel momento cotizaba sobre las 24 coronas y nos parecÃa un precio de derribo, pero aun asÃ este aÃ±o la hemos visto por debajo de 16. A mediados de mayo y aprovechando que subiÃ³ por encima de 30, hemos vendido las acciones que tenÃamos y nos llevamos la lecciÃ³n aprendida. En FAES, que hemos tenido en cartera en varias ocasiones, hemos obtenido una buena rentabilidad y por el momento vemos opciones mÃ¡s interesantes. b) Operativa de prÃ©stamo de valores.NA c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. A lo largo del trimestre el VAR de la cartera mÃ¡ximo ha sido igual a 2,40 %, el mÃnimo 1,42 % y el medio es 1,83%. El apalancamiento a cierre del semestre es cero. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. A fecha del informe la IIC no tenÃa inversiones integradas dentro del artÃculo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenÃa inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no tenÃa inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. NA 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El VAR de la cartera al cierre del periodo es igual a 2,40 % (Value At Risk por sus siglas en inglÃ©s o Valor en Riesgo), representa la mÃ¡xima pÃ©rdida esperada en un dÃa, con un 99% de confianza para la IIC. Es decir, con una probabilidad del 1%, la IIC podrÃa perder mÃ¡s de esa cantidad en un dÃa. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÃTICOS. Durante el periodo no se han dado las condiciones para que la entidad ejerza el derecho de voto en ninguno de sus valores en cartera. 6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV NA 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS NA 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS NA, la sociedad gestora asume los costes derivados del servicio de anÃ¡lisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).NA 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO El semestre nos deja un sabor de boca agridulce. Aunque la rentabilidad es positiva, el mes de junio ha sido muy malo y ha empaÃ±ado lo que a finales de mayo apuntaba a un trimestre excelente. En este Ãºltimo mes, la cartera ha sufrido mucho principalmente por el resultado de las elecciones en Francia, que ha alejado a los inversores de toda Europa en general, donde concentramos el grueso de nuestras inversiones. Por si esto fuera poco, ese dinero ha ido a refugiarse una vez mÃ¡s en las grandes tecnolÃ³gicas americanas. Estamos aburridos de repetir trimestre tras trimestre lo absurdo de este comportamiento y el riesgo que entraÃ±a seguir invirtiendo de ese modo. No hay manera de saber cuÃ¡nto durarÃ¡ esta fiebre, pero como todo en la vida, acabarÃ¡ pasando. Entre tanto, continuamos pensando que no vale la pena entrar en esos sectores dada la gran cantidad de oportunidades que vemos a nuestro alrededor. ConfÃo en que la segunda mitad del aÃ±o refleje la buena marcha de nuestras compaÃ±Ãas a pesar del ruido polÃtico que nos rodea.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0116920333	GRUPO CATALANA OCCIDENTE SA	EUR	2.268.000 €	5.59%	26.6%
ES0164180012	MIQUEL Y COSTAS AND MIQUEL SA	EUR	2.145.000 €	5.29%	0.34%
ES0105223004	GESTAMP AUTOMOCION SA	EUR	1.612.400 €	3.97%	12.11%
PTSEM0AM0004	SEMAPA SOCIEDADE DE INVESTIMENT	EUR	1.581.800 €	3.9%	12.42%
ES0105130001	GLOBAL DOMINION ACCESS SA	EUR	1.513.400 €	3.73%	11.06%
IE00B1WV4493	ORIGIN ENTERPRISES PLC (OGN ID)	EUR	1.458.000 €	3.59%	Nueva
ES0116870314	NATURGY ENERGY GROUP	EUR	1.209.600 €	2.98%	Nueva
ES0173516115	REPSOL SA	EUR	1.178.800 €	2.91%	46.07%
ES0105630315	CIE AUTOMOTIVE SA	EUR	1.167.750 €	2.88%	9.2%
SE0007897079	ACC.ACADEMEDIA AB	EUR	1.093.393 €	2.69%	38.85%
GB00BF4HYV08	GEORGIA CAPITAL PLC(CGEO LN)	EUR	1.063.144 €	2.62%	Nueva
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING LTD	EUR	1.008.072 €	2.48%	2.54%
FR0013447729	VERALLIA	EUR	982.520 €	2.42%	Nueva
ES0175438003	PROSEGUR CIA DE SEGURIDAD	EUR	855.000 €	2.11%	Nueva
ES0129743318	ELECTRIFICACIONES DEL NORTE	EUR	793.600 €	1.96%	52.74%
BMG6955J1036	ACCS PAX GLOBAL TECHNOLOGY	EUR	772.231 €	1.9%	0.29%
US47215P1066	JD.COM INC	EUR	723.572 €	1.78%	16.23%
ES0105229001	PROSEGUR CASH SA	EUR	678.600 €	1.67%	9.82%
FR0013269123	RUBIS	EUR	656.500 €	1.62%	46.95%
IT0001469383	ARNOLDO MONDADORI EDITORE SPA	EUR	613.206 €	1.51%	26.7%
ES0132945017	TUBACEX SA	EUR	550.800 €	1.36%	Nueva
US5168062058	VITAL ENERGY INC(VTLE US)	EUR	460.185 €	1.13%	Nueva
DE000PAG9113	PORSCHE AG	EUR	417.120 €	1.03%	Nueva
DE000A1PHFF7	HUGO BOSS AG	EUR	375.930 €	0.93%	Nueva
NO0003078800	TGS Nopec Geo	EUR	280.758 €	0.69%	Nueva
ES0171996095	GRIFOLS SA	EUR	228.400 €	0.56%	78.35%
CA48113W1023	JOURNEY ENERGY INC(JOY CN)	EUR	208.814 €	0.51%	20.86%
DE0005785604	FRESENIUS	EUR	195.160 €	0.48%	72.19%
SE0010520106	ENAD GLOBAL 7 AB	EUR	181.880 €	0.45%	7.13%
KYG522441032	KAISA PROSPERITY HOLDINGS LT	EUR	38.911 €	0.1%	123.01%
ES0134950F36	FAES, FAB.ESP.PROD.QUIM.FARMAC	EUR	0 €	0%	Vendida
SE0016828511	EMBRACER GROUP AB	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3H2200	NAGARRO SE (GY)	EUR	0 €	0%	Vendida
PTCOR0AE0006	CORTICEIRA AMORIM SGPS SA	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1657934714	CELLNEX TELECOM	6.15%	2027-08-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2197693265	NAGACORP LTD	7.95%	2024-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
NO0012423476	INTERNATIONAL GA	7.25%	2027-02-01	EUR	3.610.333 €	8.9%	7.28%
NO0013243766	DNO ASA	9.25%	2029-06-04	EUR	280.328 €	0.69%	Nueva
XS2560385796	ACS ACTIVIDADES	4.75%	2026-11-30	EUR	98.221 €	0.24%	0.96%
XS2036691868	ACCIONA SA	1.52%	2026-08-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2363989273	LAR ESPAÃA REAL	1.75%	2026-07-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2430287362	PROSUS NV	2.08%	2030-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2300169419	ACCIONA SA	1.86%	2028-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0578165799	TECNICAS REUNID	0%	2024-10-30	EUR	580.371 €	1.43%	Nueva
ES0578165807	TECNICAS REUNID	0%	2024-12-17	EUR	575.366 €	1.42%	Nueva
ES0578165823	TECNICAS REUNID	0%	2024-11-27	EUR	483.136 €	1.19%	Nueva
ES05846960B1	MAS MOVIL IBERC	0%	2024-12-13	EUR	482.152 €	1.19%	Nueva
ES05846960A3	MAS MOVIL IBERC	0%	2025-04-14	EUR	475.860 €	1.17%	Nueva
ES0578165690	TECNICAS REUNID	0%	2024-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505130528	GLOBAL DOMINION	0%	2024-03-08	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US912810TE82	TESORO DE ESTADO	0.12%	2052-02-15	EUR	893.240 €	2.2%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
GB00BJYDH287	WISDOMTREE PHYSICAL BITC	EUR	1.637.520 €	4.04%	Nueva
DE000A27Z304	BTCETC BITCOIN ETP	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
APPLE COMPUTER	Compra de opciones "put"					1.680.120 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Importe
FRESENIUS SE AND CO.KGAA	Venta	Emisión Opción	PUT	1.040.000 €
JD.COM INC	Venta	Emisión Opción	PUT	130.676 €
KERING	Venta	Emisión Opción	PUT	420.000 €
VITAL ENERGY INC(VTLE US)	Venta	Emisión Opción	PUT	630.045 €
HUGO BOSS AG - ORD(BOSS GY)	Venta	Emisión Opción	PUT	1.320.000 €
ALIBABA GROUP HLDG LTD ADR	Venta	Emisión Opción	PUT	303.355 €
APERAM (APAM SM)	Venta	Emisión Opción	PUT	750.000 €
BAYER AG	Venta	Emisión Opción	CALL	320.000 €
AKER BP ASA	Venta	Emisión Opción	PUT	420.480 €
NAGARRO SE (NA9 GR)	Venta	Emisión Opción	PUT	340.000 €
ALIBABA GROUP HLDG LTD ADR	Venta	Emisión Opción	PUT	350.025 €
CONOCOPHILLIPS (USD)	Venta	Emisión Opción	PUT	933.400 €
FLATEX AG	Venta	Emisión Opción	PUT	47.700 €
REPSOL S.A.	Venta	Emisión Opción	PUT	260.000 €
IBERDROLA (LONDON)	Venta	Emisión Opción	PUT	200.000 €
REPSOL S.A.	Venta	Emisión Opción	CALL	680.000 €
BARRICK GOLD CORP (CAD)	Venta	Emisión Opción	PUT	504.036 €
NATURGY ENERGY GROUP	Venta	Emisión Opción	PUT	570.000 €
APPLE COMPUTER	Venta	Emisión Opción	PUT	1.586.780 €
NEWMONT MINING	Venta	Emisión Opción	PUT	385.028 €
CARREFOUR (XETRA)	Venta	Emisión Opción	PUT	1.140.000 €
DR ING HC F PORSCHE AG (P911 GY)	Venta	Emisión Opción	PUT	1.140.000 €
ALIBABA GROUP HLDG LTD ADR	Venta	Emisión Opción	CALL	490.035 €
ACERINOX (ACX SM)	Venta	Emisión Opción	PUT	380.000 €

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.699.124

Nº de Partícipes

113

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

.00 EUR

Patrimonio

40.573.921 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo podrÃ¡ invertir, de manera directa o indirecta a travÃ©s de IIC, en Renta Variable o Fija sin que exista predeterminaciÃ³n de porcentajes de exposiciÃ³n en cada clase de activo, pudiendo estar la totalidad de su exposiciÃ³n invertida en Renta Fija o Renta Variable. Dentro de la Renta Fija se incluyen depÃ³sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos. No existe predeterminaciÃ³n en la duraciÃ³n media de la cartera de Renta Fija ni en el rating de las emisiones/emisores (pudiendo estar toda la cartera en activos/emisores de baja calidad crediticia o sin rating). Los emisores/mercados de Renta Variable y Fija serÃ¡n fundamentalmente OCDE, pudiendo invertir hasta un 15% de la exposiciÃ³n total en emisores/mercados emergentes. Se podrÃ¡ invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la gestora. La Renta Variable podrÃ¡ ser de cualquier capitalizaciÃ³n bursÃ¡til. La inversiÃ³n en Renta Variable de baja capitalizaciÃ³n y en Renta Fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. La exposiciÃ³n a riesgo de mercado por uso de derivados se calcula mediante metodologÃa VaR absoluto (99% confianza) a 1 dÃa, siendo el lÃmite de pÃ©rdida mÃ¡xima diaria del 4,47%. Se podrÃ¡ incurrir en apalancamiento relevante, sujeto siempre al VaR mÃ¡ximo indicado, siendo el apalancamiento esperado del 0-250%. El riesgo divisa serÃ¡ del 0-50% de la exposiciÃ³n total. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que EspaÃ±a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversiÃ³n del fondo conlleva una alta rotaciÃ³n de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad.

Operativa con derivadosINVERSIÃN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÃS EFICAZ LA CARTERA

Sectores

Consumo cíclico
17.77%
Materias Primas
16.26%
Industria
11.78%
Energía
10.58%
Consumo defensivo
9.70%
Servicios financieros
8.62%
Tecnología
5.75%
Servicios públicos
4.60%
Comunicaciones
2.33%
Salud
1.61%
Inmobiliarío
0.15%
No Clasificado
10.86%

Regiones

Europa
83.75%
Estados Unidos
11.26%
Reino Unido
4.04%
Canada
0.79%
China
0.15%

Tipo de Inversión

Small Cap - Value
36.07%
Medium Cap - Value
21.27%
Small Cap - Blend
13.50%
Large Cap - Blend
7.32%
Large Cap - Value
6.18%
Medium Cap - Blend
2.50%
Medium Cap - Growth
0.87%
No Clasificado
12.29%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.88

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.36

2024-Q1

0.36

2023-Q4

0.36

2023-Q3

0.36

Anual

Total

2023

1.44

2022

1.49

2021

1.57

2019

0.00