2024-Q2

ATTITUDE OPPORTUNITIES FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

6,70 €

5.05%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-31

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.29%	-0.55%	0.94%	5.05%	1.7%	1.65%	1.32%

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a)VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. Finalizaba el aÃ±o 2023 con la preocupaciÃ³n puesta en el ciclo econÃ³mico global y no tanto en la inflaciÃ³n, que se esperaba terminase en los objetivos de los bancos centrales. Eso hacÃa que se descontaran hasta seis bajadas de tipos de interÃ©s a lo largo del 2024. No veÃamos este escenario de bajadas de tipos de interÃ©s tan agresivo y, por tanto, en la composiciÃ³n de la cartera de renta fija mantuvimos la idea de duraciÃ³n corta y en pagarÃ©s de compaÃ±Ãas con ratios de solvencia fuertes. El alargamiento de la duraciÃ³n quedaba, por tanto, aplazado a que los datos sobre el ciclo y la inflaciÃ³n dieran la seÃ±al adecuada. No obstante, sÃ empezÃ¡bamos a considerar el comienzo de una exposiciÃ³n a los bonos a largo plazo americanos indexados a la inflaciÃ³n. En lo referente a la renta variable seÃ±alamos la sobrevaloraciÃ³n de los mercados, sobre todo en el sector tecnolÃ³gico americano. La idea era construir una cartera fundamentada en compaÃ±Ãas denominadas value con sÃ³lida posiciÃ³n competitiva en su sector, generadoras de caja y mÃ©tricas buenas de valoraciÃ³n. AcompaÃ±Ã¡bamos la visiÃ³n con la construcciÃ³n de estrategias de opciones que cubrieran la exposiciÃ³n a renta variable en el caso de un escenario de alta volatilidad y correcciÃ³n de los mercados. La visiÃ³n de una depreciaciÃ³n del dÃ³lar por los excesivos niveles de deuda americana ha estado presente tambiÃ©n en la cartera vÃa derivados. En definitiva, un posicionamiento conservador, pero no exento de riesgo si el escenario de alto crecimiento y baja inflaciÃ³n se manifestaba como escenario central. b)Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas en el semestre. Como decÃamos acabÃ¡bamos el aÃ±o 2023 con un movimiento alcista basado en una esperada bajada de tipos. Dicha bajada no se ha producido, pero esto no ha provocado decepciÃ³n en el mercado, que se ha encargado de cambiar los motivos para justificarla. Hemos tenido subidas generalizadas en los mercados bursÃ¡tiles, impulsadas, sobre todo, y una vez mÃ¡s por la tecnologÃa, y solo hemos visto como se han quedado atrÃ¡s mercados considerados emergentes, y que van de MÃ©xico o Brasil a Indonesia. Todo lo relacionado con la inteligencia artificial estÃ¡ siendo la gasolina del movimiento, causando una gran concentraciÃ³n de la rentabilidad de los Ãndices en muy pocas empresas. Las 10 empresas mÃ¡s grandes ya suponen mÃ¡s del 36% de la capitalizaciÃ³n del S&P 500, dato nunca alcanzado antes en la historia. Europa tras un primer trimestre prometedor, ha gripado algo en el segundo. Los sectores con peor comportamiento han sido el sector del lujo, automÃ³vil y los cÃclicos con gran peso en los Ãndices europeos. Otro efecto pernicioso ha venido motivado por razones polÃticas, la incertidumbre generada por las elecciones francesas que ha hecho caer a la bolsa francesa un 9 por ciento en apenas mes y medio. En cuanto a los bonos, las esperadas bajadas de tipos de interÃ©s se han ido ralentizando, y a finales del semestre, los americanos no habÃan movido ficha, y los europeos apenas un cuarto de punto, motivado mÃ¡s por presiones polÃticas que por razones econÃ³micas. La inflaciÃ³n no ha caÃdo tanto como se esperaba, y alcanzar los objetivos finales cercanos al 2 por ciento estÃ¡ siendo difÃcil, con un desempleo en zonas de mÃnimo histÃ³rico. Esto ha motivado una subida de rentabilidades de 0.50 por ciento en los tramos largos de la curva respecto a finales de aÃ±o y la caÃda consecuente de los precios de los bonos. Por el lado de las divisas lo mÃ¡s resaltable es la caÃda sin red del yen japonÃ©s. Desde finales del aÃ±o 2020, el yen ha perdido un 57 por ciento frente al dÃ³lar, pero esto no parece frenar al Banco Central JaponÃ©s en su deseo de inundar de yenes el mercado para sostener los tipos de interÃ©s. Mantendremos nuestro mÃ©todo de inversiÃ³n en la segunda parte del aÃ±o, dado lo caro que pensamos que estÃ¡ una parte del mercado. Una cartera de renta fija con una duraciÃ³n baja y buscar oportunidades ocasionales en la renta variable, que no nos parece lo suficientemente atractiva ahora mismo para estar confortablemente invertido. c)Ãndice de referencia. NA. No tenemos Ãndice de referencia. d)EvoluciÃ³n del patrimonio, partÃcipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Attitude Opportunities, FI acaba el semestre con una revalorizaciÃ³n del 1.46%, despuÃ©s de dejarnos un 1.80% en el segundo trimestre. A cierre del periodo el patrimonio del fondo asciende a 39.135 miles de euros y el nÃºmero de partÃcipes es igual 101. Los gastos soportados ascienden a 0,71% del patrimonio medio del fondo. e)Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de las IIC de la gestora. ATTITUDE OPPORTUNITIES FI 1,46%; ATTITUDE GLOBAL FIL / FENWAY 3,37%; ATTITUDE GLOBAL FIL / AGORA 3,74%; ATTITUDE SMALL CAPS FI 3,71%; ATTITUDE SHERPA FI 2,37%. 2. INFORMACIÃN SOBRE LAS INVERSIONES. a)Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Hemos cerrado las posiciones que tenÃamos tanto en mineras de oro como en la India. Utilizamos las mineras como proxy al comportamiento del oro (no podemos tener oro fÃsico en el fondo) pero suelen comportarse algo peor y decidimos cerrar las posiciones tras ganar un 10% desde nuestra inversiÃ³n, pero haciÃ©ndolo peor que el metal dorado. En la India, decidimos cerrar una de nuestras posiciones largas mÃ¡s antiguas aprovechando el tirÃ³n de la victoria electoral de Modi. Seguimos pensando que el mercado estÃ¡ sobreexcitado con el tema de la inteligencia artificial, y que podrÃamos presenciar algo parecido a lo que vimos en el boom de Internet. Se implantarÃ¡ con seguridad, pero otra cosa serÃ¡n las rentabilidades de las inversiones dados los mÃºltiplos con los que estÃ¡ jugando el mercado. El reventÃ³n de la burbuja puede ser el hecho mÃ¡s destacado para la segunda parte del aÃ±o. Comentar de nuevo que el 90% de la operativa del fondo se realiza de forma intradiaria, y basada en modelos estadÃsticos nuestros, que no reflejan una visiÃ³n de mercado mÃ¡s allÃ¡ de los plazos en los que se realizan las operaciones y que pueden durar vivas simplemente unos minutos. La operativa en derivados se realiza con dos tipos de estrategias; por un lado, se pueden tomar posiciones direccionales, y por otro lado posiciones de valor relativo, buscando movimientos diferenciales entre futuros sobre Ãndices, movimientos de curva en futuros sobre gobiernos, o movimientos de rentabilidad entre futuros de distintos gobiernos al mismo plazo. b)Operativa de prÃ©stamo de valores NA c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. Derivados con la finalidad de cobertura, el grado de cobertura del periodo es igual 95,93%. Derivados con la finalidad de inversiÃ³n, el apalancamiento medio del periodo es igual al 56,63%. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. A fecha del informe la IIC no tenÃa inversiones integradas dentro del artÃculo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenÃa inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no tenÃa inversiones dudosas, morosas o en litigio. 3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. NA 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El VAR es igual a 0,58% (Value At Risk por sus siglas en inglÃ©s o Valor en Riesgo), representa la mÃ¡xima pÃ©rdida esperada en un dÃa, con un 99% de confianza para la IIC. Es decir, con una probabilidad del 1%, la IIC podrÃa perder mÃ¡s de esa cantidad en un dÃa. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÃTICOS. Durante el periodo no se han dado las condiciones para que la entidad ejerza el derecho de voto en ninguno de sus valores en cartera. 6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV. NA 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.NA 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS NA, la sociedad gestora asume los costes derivados del servicio de anÃ¡lisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). NA 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO. Seguimos pensando que el mercado estÃ¡ sobreexcitado con el tema de la inteligencia artificial, y que podrÃamos presenciar algo parecido a lo que vimos en el boom de Internet. Se implantarÃ¡ con seguridad, pero otra cosa serÃ¡n las rentabilidades de las inversiones dados los mÃºltiplos con los que estÃ¡ jugando el mercado. El reventÃ³n de la burbuja puede ser el hecho mÃ¡s destacado para la segunda parte del aÃ±o. Nuestro mÃ©todo de inversiÃ³n serÃ¡ el mismo en la segunda parte del aÃ±o, dado lo caro que pensamos que estÃ¡ una parte del mercado. Una cartera de renta fija con una duraciÃ³n baja y buscar oportunidades ocasionales en la renta variable, que no nos parece lo suficientemente atractiva ahora mismo para estar confortablemente invertido.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING LTD	EUR	470.434 €	1.2%	Nueva
ES0105065009	TALGO S.A	EUR	402.000 €	1.03%	Nueva
ES0105563003	CORP ACCIONA ENERGIAS RENOVABLE	EUR	384.600 €	0.98%	Nueva
ES0105389003	ALMAGRO CAPITAL SOCIMI	EUR	144.000 €	0.37%	3.4%
ES0173093024	RED ELECTRICA CORPORACION SA	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0313040075	BANCA MARCH SA	2.85%	2025-11-17	EUR	3.778.249 €	9.65%	0.55%
XS1657934714	CELLNEX TELECOM	6.15%	2027-08-03	EUR	1.432.831 €	3.66%	2.43%
ES0378165007	TECNICAS REUNIDA	2.75%	2024-12-30	EUR	987.206 €	2.52%	1.12%
ES0232945164	TUBACEX SA	2.8%	2025-03-10	EUR	187.642 €	0.48%	1.01%
XS2083962691	TEVA PHARMACEUTI	6%	2025-01-31	EUR	100.211 €	0.26%	7.2%

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2597671051	SACYR SA	6.3%	2026-03-23	EUR	2.338.173 €	5.97%	0.15%
ES0305199004	MAXAM HOLDING	7.5%	2026-12-04	EUR	1.008.193 €	2.58%	42.97%
XS2646608401	TELEFONICA EUROP	6.75%	2031-09-07	EUR	543.303 €	1.39%	1.59%
XS2839001778	ACCIONA SA	4.42%	2027-06-27	EUR	499.945 €	1.28%	Nueva
US64110LAS51	NETFLIX INC	4.88%	2028-04-15	EUR	463.192 €	1.18%	Nueva
XS2363989273	LAR ESPAÃA REAL	1.75%	2026-07-22	EUR	443.726 €	1.13%	1.94%
FR00140060J6	CLARIANE	2.25%	2028-10-15	EUR	356.307 €	0.91%	31.78%
ES0305198022	EMPRESA NAVIERA	4.88%	2026-07-16	EUR	94.934 €	0.24%	2.48%

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0505075343	EUSKALTEL SA	0%	2024-11-26	EUR	1.446.713 €	3.7%	Nueva
ES0505130569	GLOBAL DOMINION	0%	2024-09-20	EUR	1.443.175 €	3.69%	0.05%
XS2784371325	ACCIONA SA	0%	2025-03-10	EUR	1.438.248 €	3.68%	Nueva
XS2812461510	CIE AUTOMOTIVE	0%	2024-10-30	EUR	978.713 €	2.5%	Nueva
ES0582870M75	SACYR SA	0%	2024-09-13	EUR	973.765 €	2.49%	Nueva
ES0505544256	OPDENERGY HOLDI	0%	2024-09-13	EUR	973.635 €	2.49%	Nueva
ES0578165799	TECNICAS REUNID	0%	2024-10-30	EUR	965.553 €	2.47%	Nueva
ES0578165807	TECNICAS REUNID	0%	2024-12-17	EUR	958.942 €	2.45%	Nueva
ES0505199721	MAXAM HOLDING	0%	2024-09-27	EUR	916.490 €	2.34%	0.1%
ES0584696860	MAS MOVIL IBERC	0%	2024-11-14	EUR	769.760 €	1.97%	Nueva
ES05846960A3	MAS MOVIL IBERC	0%	2025-04-14	EUR	761.376 €	1.95%	Nueva
ES05329455F9	TUBACEX SA	0%	2024-07-31	EUR	687.480 €	1.76%	Nueva
ES05329455O1	TUBACEX SA	0%	2025-02-14	EUR	678.822 €	1.73%	Nueva
ES0565386309	SOLARIA ENERGIA	0%	2024-10-11	EUR	585.503 €	1.5%	Nueva
XS2784402658	CIE AUTOMOTIVE	0%	2024-09-12	EUR	587.208 €	1.5%	Nueva
ES0505544306	OPDENERGY HOLDI	0%	2025-01-17	EUR	580.218 €	1.48%	Nueva
ES0505047847	BARCELO GRUPO E	0%	2024-07-11	EUR	491.181 €	1.26%	Nueva
ES0505130619	GLOBAL DOMINION	0%	2025-03-07	EUR	475.348 €	1.21%	Nueva
ES05846960G0	MAS MOVIL IBERC	0%	2025-06-12	EUR	474.536 €	1.21%	Nueva
ES0530625047	GRUPO EMPRESARI	0%	2024-07-26	EUR	390.496 €	1%	Nueva
ES0505130601	GLOBAL DOMINION	0%	2024-11-15	EUR	389.053 €	0.99%	Nueva
ES0578165781	TECNICAS REUNID	0%	2024-09-06	EUR	388.640 €	0.99%	Nueva
ES0505718066	PAGARE CESCE 4.	0%	2024-09-16	EUR	382.831 €	0.98%	0.22%
ES05297433G2	ELECTRIFICACION	0%	2024-09-13	EUR	295.576 €	0.76%	Nueva
ES0505047888	BARCELO GRUPO E	0%	2024-11-13	EUR	286.358 €	0.73%	0.24%
ES05329455I3	TUBACEX SA	0%	2024-09-30	EUR	194.297 €	0.5%	Nueva
ES0505047946	BARCELO GRUPO E	0%	2025-01-16	EUR	97.052 €	0.25%	Nueva
ES0583746468	VIDRALA SA	0%	2024-01-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0584696597	MASMOVIL IBERCO	0%	2024-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0584696852	MASMOVIL IBERCO	0%	2024-05-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0565386275	SOLARIA ENERGIA	0%	2024-04-18	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0584696795	MASMOVIL IBERCO	0%	2024-04-12	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505394595	TKS ELECTRONICA	0%	2024-02-22	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505544199	OPDENERGY HOLDI	0%	2024-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05329454Z0	TUBACEX SA	0%	2024-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0584696738	MASMOVIL IBERCO	0%	2024-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505130528	GLOBAL DOMINION	0%	2024-03-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505438426	URBASER	0%	2024-01-22	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05329454R7	TUBACEX SA	0%	2024-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0578165682	TECNICAS REUNID	0%	2024-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0578165690	TECNICAS REUNID	0%	2024-03-21	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505544173	OPDENERGY HOLDI	0%	2024-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505075244	EUSKALTEL SA	0%	2024-03-26	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0530625013	GRUPO EMPRESARI	0%	2024-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2682982231	ACCIONA SA	0%	2024-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505075194	EUSKALTEL SA	0%	2024-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2711956214	CIE AUTOMOTIVE	0%	2024-04-26	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0582870L27	SACYR SA	0%	2024-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2719131687	CIE AUTOMOTIVE	0%	2024-05-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2684506293	CIE AUTOMOTIVE	0%	2024-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US46138B1035	INVESCO DB COMMODITY IND	EUR	542.072 €	1.39%	Nueva
DE000A27Z304	BTCETC BITCOIN ETP	EUR	366.170 €	0.94%	44.74%
US92189F1066	VANECK GOLD MINERS	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010361683	LYXOR ETF MSCI INDIA (EU	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Retorno Absoluto

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.046.765

Nº de Partícipes

101

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

.00 EUR

Patrimonio

39.134.591 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invierte 0-100% de la exposiciÃ³n total en renta variable de cualquier sector, de alta y media capitalizaciÃ³n (mÃ¡ximo 10% de la exposiciÃ³n a renta variable en baja capitalizaciÃ³n), o en activos de renta fija pÃºblica y/o privada (incluyendo depÃ³sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos). La exposiciÃ³n a riesgo divisa serÃ¡ del 0-100%. Se podrÃ¡ hacer operativa de trading con derivados lo que aumentarÃ¡ los gastos del Fondo. La gestiÃ³n alternativa busca lograr rentabilidades positivas en cualquier entorno de mercado (alcista, bajista). Para ello, se utilizarÃ¡n indicadores tÃ©cnicos y estrategias "Global Macro" seguidoras de tendencia o de reversiÃ³n a la media. No existe predeterminaciÃ³n en cuanto a la duraciÃ³n media de la cartera de renta fija ni en cuanto al rating de las emisiones/emisores (pudiendo estar toda la cartera en activos/emisores de baja calidad crediticia o sin rating). Los emisores/mercados serÃ¡n fundamentalmente OCDE, pudiendo invertir hasta un 15% de la exposiciÃ³n total en emisores/mercados emergentes. Se podrÃ¡ invertir hasta un 10% en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la Gestora. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que EspaÃ±a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cÃ¡mara de compensaciÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversiÃ³n del fondo conlleva una alta rotaciÃ³n de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Sectores

Consumo cíclico
33.58%
Industria
28.69%
Servicios públicos
27.45%
Inmobiliarío
10.28%

Regiones

Europa
66.42%
Estados Unidos
33.58%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
33.58%
Small Cap - Growth
28.69%
Medium Cap - Value
27.45%
Small Cap - Blend
10.28%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.80

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.36

2024-Q1

0.36

2023-Q4

0.36

2023-Q3

0.36

Anual

Total

2023

1.43

2022

1.45

2021

1.52

2019

0.00