ANTA QUALITY RENTA VARIABLE GLOBAL, FI
•CLASE C
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Los mercados globales siguen reaccionando a las estimaciones implícitas de bajadas de tipos en los principales países desarrollados. En el segundo semestre del 2024 la renta fija global estuvo marcada por la inesperada bajada de 50bp de la Fed en septiembre y, en sentido contrario por el repunte de la inflación y la robustez del empleo en EE.UU, además de las perspectivas fiscales y arancelarias de la nueva administración Trump.
Los rendimientos producidos por el mercado americano 2024 han sido excepcionales, a pesar de la preocupación sobre el exceso de concentración en los grandes agregados. La confianza en la solidez del consumo, apoyado en el crecimiento estable de las rentas y políticas fiscales expansivas, ha atraído gran parte del exceso de liquidez global hacia el mercado accionario americano. Para el 2025, no creemos que las condiciones sean tan favorables, pero nos mantenemos positivos. Tenemos una previsión central para el S&P 500 de un crecimiento de aproximadamente un 9% en los beneficios por acción (EPS). Este crecimiento se sustenta en un consumo aún sólido y en los efectos positivos de posibles recortes de impuestos y un escenario pro business con la nueva administración republicana. Prevemos un mercado típico de finales de ciclo, lo que se traduce en crecimiento moderado de los beneficios junto con una compresión de los múltiplos de valoración para acercar la ratio de rendimientos/EPS hacia la media histórica. Aunque el sector de tecnología sigue dominando las ganancias vemos espacio para que los rendimientos agregados en 2025 sean liderados por small caps (Indice Russell 2000) y el sector “value” que deberían beneficiarse de la protección arancelaria y un entorno de desregulación y recortes impositivos.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante todo el periodo, se ha mantenido una cartera de 80 acciones diversificada sectorial y geográficamente. Por una parte, la cartera se ha mantenido muy estable en las primeras 40 posiciones, que representa un 70% del peso total del fondo y a cierre de año no hemos finalizado ninguna inversión, solamente se han producido variaciones de pesos. Por otra parte, se ha realizado una rotación mucho más fuerte en las últimas 40 posiciones (30% del fondo) y todas las inversiones completadas se encuentran dentro de este segmento de la cartera. Estas son acciones de menor potencial de revaloración que las anteriores y compiten con otras ideas que no están cartera. Tener pesos bajos en estas posiciones, nos da flexibilidad y nos permite aprovechar variaciones bruscas en los precios para ir rotando la cartera y mantener un potencial de revalorización alto en todo momento.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia del fondo es el Bloomberg Developed Markets Quality Large and Mid Cap Net Return Index EUR (DMNQE Index), que ha obtenido un resultado del 4.7% en el semestre. Si atendemos al periodo de actividad del fondo, que comienza el 1 de agosto de 2024, el resultado del índice ha sido del 5.5%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC
El valor liquidativo de las Clases A, B y C a 31 de diciembre han sido de 10,840943, 10,866221 y 9,956 respectivamente resultando en una rentabilidad acumulada en el año 2024 del 8,41%, 8,66% y -0,44% respectivamente. El patrimonio del fondo, a cierre del periodo, alcanzó los 4.770.206,75 euros y el número de partícipes son 42. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en el periodo actual es de 0,74%para la Clase A y 0,49 para la Clase B. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Cerramos el año con un resultado neto de gastos y comisiones del del 8.4% para la clase A y del 8.7% para la clase B. Este fondo es el único fondo de renta variable en la gestora.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el año se han completado 24 inversiones, todas ellas con un resultado positivo. Estas inversiones representan una rotación cercana al 22% del fondo y muestran unos resultados consolidados muy positivos, con un retorno sobre la inversión (ROI) del 16% en un tiempo medio en cartera de 46 días, lo que lleva a una elevada tasa interna de retorno anualizada superior al 200%. El impacto en el fondo de estas inversiones es superior al 3%. En todo momento, se ha mantenido una cartera de 80 acciones diversificada sectorial y geográficamente.
Algunos ejemplos son Live Nation (+46%), Doximity (+34%), Paradox Interactive (+31%), Fortinet (+29%), Paylocity (+28%) y Adyen (+27%).
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
No se ha realizado operativa en derivados.
d) Otra información sobre inversiones.
El fondo comenzó su actividad inversora el día 1 de agosto.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
El fondo no tiene objetivo concreto de rentabilidad.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Atendiendo únicamente al periodo de actividad del fondo, que comienza el 1 de agosto de 2024, podemos decir que el riesgo asumido por el fondo ha sido menor que el de su índice de referencia, ya que terminamos el año con una volatilidad anualizada del 11% frente a un 15% del benchmark y la beta ha sido de un 0,6.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El fondo se mantendrá con un enfoque selectivo y estratégico hacia los sectores con mejores perspectivas. Destacamos que los elevados múltiplos de valoración en Estados Unidos, especialmente en tecnología, están bajo presión debido al aumento de rendimientos reales en sus bonos soberanos. Respecto a Europa creemos que hay una oportunidad para la expansión de múltiplos en 2025. Después de varios años de bajo rendimiento y desafíos estructurales, las acciones europeas mantienen un descuento muy significativo en términos de múltiplos precio-beneficio respecto a EE. UU. Los sectores cíclicos serán la clave. Europa tiene margen para expandirse, dada la mejora esperada en ganancias corporativas, tasas de descuento más bajas y políticas favorables. Seguramente el impulso europeo venga alentado por la recuperación manufacturera y la industria alemana, una mejora del consumo doméstico y la aplicación de reformas estructurales en las economías clave de la UE.
En general, mantenemos una actitud positiva respecto a la región Asia-Pacífico para 2025. Consideramos que las economías de Australia, India y Singapur continuarán creciendo a un ritmo superior al de otras regiones del mundo. A finales de año hemos asistido en China a una recuperación moderada. Esperamos que los estímulos fiscales y monetarios que las autoridades chinas han implementado en 2024 y esperan implementar en 2025 estabilicen la demanda interna, pero hay que ser cautos debido al riesgo de una guerra comercial con EE. UU. es posible que una moderación de la retórica arancelaria permita abrir un escenario optimista para las acciones chinas.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US02079K3059 | Alphabet | EUR | 118.850 € | 2.49% | Nueva |
US0231351067 | Amazon.co, Inc. | EUR | 110.193 € | 2.31% | Nueva |
FR0010908533 | Edenred | EUR | 104.775 € | 2.2% | Nueva |
US5949181045 | Microsoft Corp | EUR | 101.782 € | 2.13% | Nueva |
GB00BGDT3G23 | Rightmove PLC | EUR | 100.927 € | 2.12% | Nueva |
US0090661010 | Airbnb Inc | EUR | 99.005 € | 2.08% | Nueva |
NL0006294274 | Euronext NV | EUR | 97.470 € | 2.04% | Nueva |
US30303M1027 | Meta Platforms | EUR | 96.143 € | 2.02% | Nueva |
US8740391003 | Taiwan Semiconductor | EUR | 95.378 € | 2% | Nueva |
FR0000121485 | Kering | EUR | 95.300 € | 2% | Nueva |
IE00BYTBXV33 | Ryanair Holdings PLC | EUR | 95.325 € | 2% | Nueva |
US57667L1070 | Match Group INC | EUR | 94.784 € | 1.99% | Nueva |
ES0105630315 | Cie Automotive SA | EUR | 93.980 € | 1.97% | Nueva |
US0367521038 | Elevance Health Inc | EUR | 89.080 € | 1.87% | Nueva |
US7960508882 | Samsung Electron-GDR | EUR | 87.897 € | 1.84% | Nueva |
US0846707026 | Berkshire Hathaway | EUR | 87.565 € | 1.84% | Nueva |
FR0013447729 | Verallia | EUR | 87.408 € | 1.83% | Nueva |
GB0007188757 | Rio Tinto | EUR | 85.698 € | 1.8% | Nueva |
US60855R1005 | Molina Healthcare In | EUR | 84.338 € | 1.77% | Nueva |
FR0011726835 | Gaztransport et Tech | EUR | 83.590 € | 1.75% | Nueva |
US92826C8394 | Visa Inc Class A | EUR | 76.316 € | 1.6% | Nueva |
FR0000121014 | Louis Vuitton | EUR | 76.260 € | 1.6% | Nueva |
GG00BMGYLN96 | Burford Capital | EUR | 73.892 € | 1.55% | Nueva |
US1252691001 | CF Industries | EUR | 74.170 € | 1.55% | Nueva |
US7782961038 | Ross Stores Inc | EUR | 73.056 € | 1.53% | Nueva |
US09857L1089 | Booking Holdings Inc | EUR | 71.985 € | 1.51% | Nueva |
ES0109067019 | Amadeus | EUR | 70.928 € | 1.49% | Nueva |
AU000000SDF8 | STEADFAST GROUP LTD | EUR | 69.220 € | 1.45% | Nueva |
US74758T3032 | Qualys Inc | EUR | 67.720 € | 1.42% | Nueva |
US29414B1044 | Epam Systems Inc | EUR | 67.754 € | 1.42% | Nueva |
NL0010273215 | ASML Holding Nv | EUR | 67.870 € | 1.42% | Nueva |
DK0060079531 | DSV A/S | EUR | 67.660 € | 1.42% | Nueva |
AU000000JLG8 | JOHNS LYNG GROUP LTD | EUR | 66.952 € | 1.4% | Nueva |
US47215P1066 | JD.com Inc-ADR | EUR | 66.976 € | 1.4% | Nueva |
US40412C1018 | HCA Inc | EUR | 66.681 € | 1.4% | Nueva |
US78467J1007 | SS&C Technologies Ho | EUR | 65.877 € | 1.38% | Nueva |
GB0000536739 | Ashtead Group PLC | EUR | 62.462 € | 1.31% | Nueva |
DK0062498333 | Novo-Nordisk | EUR | 58.591 € | 1.23% | Nueva |
CH0210483332 | CIE Financiere Riche | EUR | 58.709 € | 1.23% | Nueva |
US0258161092 | American Express | EUR | 57.334 € | 1.2% | Nueva |
US58155Q1031 | McKesson Corporation | EUR | 55.048 € | 1.15% | Nueva |
NL0000235190 | Airbus | EUR | 54.173 € | 1.14% | Nueva |
CH0012032048 | ROCHE HOLDING | EUR | 54.388 € | 1.14% | Nueva |
US01609W1027 | Alibaba Group Hldng | EUR | 53.234 € | 1.12% | Nueva |
JP3571400005 | TOKYO ELECTRON LTD | EUR | 53.304 € | 1.12% | Nueva |
US09290D1019 | BlackRock Inc | EUR | 49.508 € | 1.04% | Nueva |
US79466L3024 | Salesforce.com Inc | EUR | 48.440 € | 1.02% | Nueva |
GB0002018363 | Clarkson PLC | EUR | 47.842 € | 1% | Nueva |
US15135B1017 | Centene Corp | EUR | 46.812 € | 0.98% | Nueva |
DE000A1DAHH0 | Brenntag AG | EUR | 46.304 € | 0.97% | Nueva |
US0533321024 | Autozone | EUR | 46.392 € | 0.97% | Nueva |
US61174X1090 | Monster Beverage | EUR | 45.691 € | 0.96% | Nueva |
US5128073062 | Lam Research Corpora | EUR | 45.349 € | 0.95% | Nueva |
US67066G1040 | Nvidia Corp | EUR | 45.399 € | 0.95% | Nueva |
CA1363751027 | Canadian National Ra | EUR | 44.122 € | 0.92% | Nueva |
FR0014003TT8 | Accs. Dassault Syste | EUR | 43.550 € | 0.91% | Nueva |
CA13646K1084 | Canadian Pacific Kan | EUR | 41.941 € | 0.88% | Nueva |
AU000000AUB9 | AUB GROUP LTD | EUR | 41.331 € | 0.87% | Nueva |
US48581R2058 | Kaspi.KZ JSC | EUR | 36.592 € | 0.77% | Nueva |
DE0005313704 | Carl Zeiss Meditec | EUR | 36.416 € | 0.76% | Nueva |
US03076C1062 | Ameriprise | EUR | 35.999 € | 0.75% | Nueva |
US45866F1049 | IntercontinentalExch | EUR | 28.786 € | 0.6% | Nueva |
NL0012866412 | Semiconductor Indust | EUR | 26.460 € | 0.55% | Nueva |
FR0014004L86 | Dassault Aviation | EUR | 25.636 € | 0.54% | Nueva |
US88032Q1094 | Tencent Holdings LTD | EUR | 25.683 € | 0.54% | Nueva |
IE00BLP1HW54 | Aon Corporation | EUR | 24.284 € | 0.51% | Nueva |
US4824801009 | KLA-Tencor | EUR | 24.345 € | 0.51% | Nueva |
DK0010272202 | Genmab A/S | EUR | 24.016 € | 0.5% | Nueva |
US90353T1007 | Uber Technologies In | EUR | 23.305 € | 0.49% | Nueva |
US92763W1036 | VipShop Hold | EUR | 23.419 € | 0.49% | Nueva |
GB00BF1TM596 | ALPHA GROUP INTERNAT | EUR | 22.079 € | 0.46% | Nueva |
US00724F1012 | Adobe Systems | EUR | 21.476 € | 0.45% | Nueva |
DK0061686714 | Brodrene A&O Johanse | EUR | 21.080 € | 0.44% | Nueva |
GB0006650450 | Oxford Instruments P | EUR | 20.333 € | 0.43% | Nueva |
US29786A1060 | ETSY INC | EUR | 20.435 € | 0.43% | Nueva |
US7611521078 | Resmed Inc | EUR | 19.880 € | 0.42% | Nueva |
DE0005158703 | Bechtle AG | EUR | 20.215 € | 0.42% | Nueva |
US7223041028 | Pinduoduo Inc | EUR | 18.737 € | 0.39% | Nueva |
AU000000CSL8 | CSL Limited | EUR | 16.803 € | 0.35% | Nueva |
JP3979200007 | Lasertec Corp | EUR | 14.874 € | 0.31% | Nueva |
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2024-Q4
Renta Variable Internacional
EUR
5
2
0 €
1 participación
50 €
Política de Inversión
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Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Sectores
- Tecnología
22.49%
- Consumo cíclico
21.34%
- Servicios financieros
16.48%
- Salud
11.32%
- Industria
11.30%
- Comunicaciones
9.36%
- Materias Primas
4.42%
- Energía
1.79%
- Consumo defensivo
0.98%
- No Clasificado
0.51%
Regiones
- Estados Unidos
52.91%
- Europa
30.76%
- Reino Unido
8.86%
- Australia
4.17%
- Canada
1.85%
- Japón
1.46%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
29.18%
- Large Cap - Growth
21.27%
- Medium Cap - Growth
10.27%
- Large Cap - Value
9.46%
- Medium Cap - Value
8.89%
- Medium Cap - Blend
8.73%
- Small Cap - Growth
5.54%
- Small Cap - Blend
4.79%
- Small Cap - Value
0.45%
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