2024-Q4

CALIOPE, FI

•ESTÁNDAR

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

6,03 €

0.92%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.03%	0.73%	1.76%	6.22%	1.61%	0.8%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. Los mercados bursátiles por su parte han tenido un año espectacular, impulsados por el fuerte crecimiento económico y el cambio de la dirección de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales (excepto el de Japón). El sector tecnológico, y particularmente las compañías relacionadas con la inteligencia artificial, han sido las más beneficiadas. El S&P 500 y el Nasdaq Composite han tenido comportamientos positivos muy sólidos en el segundo semestre de un +7,71% el primero y un +8,90% el segundo, y en el caso de este último, ganando cerca de un 30% en el conjunto del año (y de casi el 24% en el 2024 en el caso del SP500). Las bolsas se han visto apoyadas por una combinación de una progresiva reducción de la inflación, la flexibilización monetaria, la fortaleza de la economía de EE.UU. y el optimismo sobre la comercialización y expansión del negocio de la inteligencia artificial. La importancia de esta última ha impulsado las rentabilidades de las acciones vinculadas a este segmento con una subida del 50,5% en el índice NYSE FANG+, que incluye a las diez empresas tecnológicas más importantes en EE.UU. Los sectores de salud e inmobiliario, sin embargo, han visto subidas más modestas, reflejando su naturaleza defensiva. En Europa, el índice EuroStoxx 50 ha estado prácticamente plano (+0,04%) en el semestre. En la Eurozona la disparidad de comportamiento de sus bolsas en la segunda mitad del año ha sido elevada, con el CAC 40 cayendo un -1,32% y subiendo el IBEX35 un +5,95%, el DAX alemán subiendo un 9,18%, reflejando una expectativa de consolidación de la producción industrial junto con el crecimiento de las exportaciones y el MIB italiano un 3,11%. En Japón, el índice Nikkei 225 ha subido en el semestre un 0,79%, apoyado por un mejor entorno económico y con el respaldo de los sectores tecnológico y manufacturero. Respecto a otras clases de activos, el oro ha subido en el semestre casi un 10% acumulando una subida total en el año de cerca del 21% apoyado por la caída de los tipos de interés en EE.UU., las fuertes compras por parte de los bancos centrales y un renovado interés de los inversores minoristas, en un contexto de riesgo geopolítico elevado. Por su parte, los activos digitales como Bitcoin y Ethereum también han tenido subidas significativas. En el caso del Bitcoin se alcanzaron máximos históricos, impulsados por una adopción más amplia de los inversores, la aprobación regulatoria de los ETFs de Bitcoin en EEUU y las elecciones americanas. El dólar se ha apreciado en el año entre un 7% y un 11% frente a las principales divisas globales, reflejando la fortaleza del billete verde y de su economía junto con un ciclo de tipos más adelantado en EEUU. Las materias primas han tenido comportamientos dispares con los metales industriales, la energía y los productos agrícolas en territorio negativo de rentabilidad en el segundo semestre, siendo el petróleo y el oro las materias primas que logran terminar el conjunto del año en rentabilidades positivas. En este sentido, la evolución de la bolsa americana y del dólar han impactado muy positivamente en el fondo. Asimismo, las posiciones mantenidas en renta fija también han contribuido a la rentabilidad del fondo Caliope en el periodo, especialmente el crédito. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante este periodo hemos aumentado la exposición a renta variable tras la modificación de la política de inversión del fondo como se recoge en el nuevo folleto inscrito en CNMV con fecha 13 de septiembre de 2024. Al cierre de periodo el nivel de inversión en renta variable se situó en el 29,15%. En renta fija hemos vendido la cartera de bonos debido al proceso de transformación a un fondo de fondos. De esta manera, las posiciones en renta fija al cierre del periodo están construidas con fondos de inversión. En líneas generales, el ligero estrechamiento de los diferenciales de crédito, el impacto positivo de la duración y el carry, unido al buen comportamiento de la bolsa mundial en el semestre ha contribuido positivamente a la rentabilidad del fondo. En cuanto a divisas, la mayor exposición es el dólar estadounidense con un peso alineado con la posición que tenemos en bolsa americana. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. El índice de referencia tiene la siguiente composición: 30% MSCI AC World Index EUR Net TR + 50% ICE BofA EMU Large Cap Investment Grade 1-10 year Index + 20% ECB ESTR Compounded Index. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio de la clase estándar a cierre del periodo se ha situado en 225.359,12 euros (aumentando en 8.728,37 euros) y el de la clase sin retro ha sido de 47.478.311,13 euros (aumentando en 5.553.113,26). El número de partícipes se ha reducido de 102 a 96 en la clase estándar y de 34 a 27 partícipes en la clase sin retro. Los gastos directos soportados por la IIC durante el periodo han supuesto para la clase estándar un 0,7777% y los gastos indirectos un 0,1246% mientras que para la clase sin retro han supuesto un 0,2378% y 0,1246% respectivamente. La rentabilidad de la clase estándar en el periodo de referencia ha sido del 3,52% mientras que la de la clase sin retro ha sido del 4%. La rentabilidad del fondo ha sido superior a la del índice de referencia (30% MSCI AC World Index EUR Net TR + 50% ICE BofA EMU Large Cap Investment Grade 1-10 year Index + 20% ECB ESTR Compounded Index) que fue del 2,55%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad se sitúa por encima de la rentabilidad media de los fondos gestionados por la gestora con la misma vocación inversora que es del 3,83% y de la rentabilidad media de la gestora (3,62%). 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En este entorno de mercados, respecto a la renta fija, las principales operaciones realizadas son la venta de todas las emisiones en directo que teníamos en cartera y la compra de varios fondos como es el caso de DWS Floating Rate Notes, Pictet EUR Short Term High Yield, Nordea Low Duration European Covered y Eurizon Bond EUR Short Term. En cuanto a la renta variable, se vendieron todas las posiciones en acciones y se compraron los ETFs iShares Core S&P 500 y Xtrackers Euro Stoxx 50, así como los fondos Azvalor International y Janus Henderson Pan European Smaller Companies. Las posiciones que manteníamos en fondos de gestión alternativa fueron vendidas durante el semestre. Tanto la renta fija como la renta variable y los alternativos contribuyen a la rentabilidad positiva del fondo en el semestre. En renta variable destaca la contribución positiva de los ETFs iShares Core S&P 500 y Xtrackers Euro Stoxx 50, mientras que en renta fija los activos que han aportado mayor rentabilidad son los fondos Schroder Euro Corporate Bond y Pictet EUR Short Term High Yield. La exposición a dólar estadounidense y libra esterlina se ha modulado en función de las expectativas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Al cierre del semestre las principales posiciones en otras divisas son de un 18,07% en dólar estadounidense, 0,83% en libra esterlina, 0,14% en corona sueca y 0,13% en franco suizo. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. El grado medio de apalancamiento en el periodo ha sido del 22,40%. d) Otra información sobre inversiones. El porcentaje total invertido en otras Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) supone el 98,47% del patrimonio destacando BlackRock y DWS. La remuneración de la liquidez mantenida por la IIC: 3,44%. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad durante el periodo de referencia de la clase estándar y de la clase sin retro ha sido de 3,12% , superior a la del índice de referencia (2,83%) y a la de la letra del tesoro con vencimiento a un año (0,10%). 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. Caixabank AM en su compromiso por evolucionar hacia una economía sostenible en la que se combine la rentabilidad a largo plazo con la justicia social y la protección al medio ambiente, establece en su Política de implicación los principios seguidos para la participación en las decisiones de las sociedades en las que invierte a través de acciones de diálogo y mediante el ejercicio de los derechos políticos asociados a su condición de accionista. La Sociedad Gestora ejercerá el derecho de voto basándose en la evaluación del rendimiento a medio y largo plazo de las compañías en las que invierte y en consonancia con su visión de inversión socialmente responsable. Se tendrá en cuenta cuestiones medioambientales (por ejemplo, contaminación, uso sostenible de los recursos, cambio climático y protección de la biodiversidad), sociales (por ejemplo, igualdad de género) y de gobernanza (por ejemplo, políticas remunerativas), en línea con su adhesión a los Principios para la Inversión Responsable (PRI). Así, a través del ejercicio del derecho de voto, se pretende influir en las políticas corporativas para la mejora de las deficiencias detectada en materia ASG. CaixaBank AM cuenta con una entidad asesora especializada en elaborar recomendaciones de voto sobre los asuntos que una determinada sociedad va a someter a votación en su junta de accionistas para formarse un juicio desde una perspectiva más amplia y, así, ejercitar los derechos referidos en línea con lo contenido en la presente declaración. La información de detalle de las actividades de voto así como nuestras políticas de sostenibilidad puede encontrarse en: https://www.caixabankassetmanagement.com/page/sostenibilidad_am#politicas https://vds.issgovernance.com/vds/#/MTEwMDY= 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Por la parte de Renta Variable, respecto a las expectativas sobre la evolución de los diferentes mercados bursátiles, el análisis externo ha ayudado a elaborar escenarios y asignar probabilidades a la hora de decidir exposición a cada área geográfica y, dentro de esta, a cada país. En cuanto a la selección de sectores, el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de las diferentes industrias y sectores en las inversiones en renta variable. A nivel de selección de compañías también juega un papel relevante. Es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores, y representa un papel fundamental en la gestión de las IIC en el proceso de inversión de las mismas. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado las diferentes acciones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Variable en el gasto de análisis: Morgan Stanley, UBS, BofA Securities, JP Morgan y Goldman Sachs, representando estos cerca del 65% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 1.456,41€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 1.834,94 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. En este sentido, esperamos un comportamiento positivo del fondo en los próximos meses apoyado tanto en la renta fija, donde el fondo concentra la mayor parte de sus posiciones, como en la renta variable.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Peso	Dif.
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	0%	Vendida
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	0%	Vendida
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	0%	Vendida
DE0007164600	SAP SE	EUR	0%	Vendida
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	0%	Vendida
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S	EUR	0%	Vendida
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	0%	Vendida
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	0%	Vendida
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY L	EUR	0%	Vendida
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	0%	Vendida
JE00B4T3BW64	GLENCORE PLC	EUR	0%	Vendida
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	0%	Vendida
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	0%	Vendida
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROU	EUR	0%	Vendida
PTEDP0AM0009	EDP - ENERGIAS DE PO	EUR	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES0380907057	UNICAJA BANCO SA	6%	2025-06-30	EUR	0%	Vendida
ES0414950628	CAIXABANK SA	4%	2025-02-03	EUR	0%	Vendida
DE000A289RN6	MERCEDES-BENZ INTERN	2%	2025-04-07	EUR	0%	Vendida
DE000A2GSCY9	MERCEDES-BENZ INTERN	4%	2024-07-03	EUR	0%	Vendida
XS0454773713	KONINKLIJKE KPN NV	5%	2024-09-30	EUR	0%	Vendida
XS1190632999	BNP PARIBAS SA	2%	2025-02-17	EUR	0%	Vendida
XS1201001572	BANCO SANTANDER SA	2%	2025-03-18	EUR	0%	Vendida
XS1617845083	INTERNATIONAL BUSINE	0%	2025-05-23	EUR	0%	Vendida
XS1645494375	NATIONAL GRID NORTH	1%	2024-07-12	EUR	0%	Vendida
XS1936208252	FRESENIUS SE & CO KG	1%	2025-02-15	EUR	0%	Vendida
XS2022425297	INTESA SANPAOLO SPA	1%	2024-07-04	EUR	0%	Vendida
XS2047500769	E.ON SE		2024-08-28	EUR	0%	Vendida
XS2149207354	GOLDMAN SACHS GROUP	3%	2025-03-27	EUR	0%	Vendida
XS2180510732	ABN AMRO BANK NV	1%	2025-05-28	EUR	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES0224244089	MAPFRE SA	4%	2047-03-31	EUR	0%	Vendida
BE6320935271	ANHEUSER-BUSCH INBEV	2%	2032-04-02	EUR	0%	Vendida
DE000A3MQS56	VONOVIA SE	1%	2026-01-28	EUR	0%	Vendida
DE000DL19US6	DEUTSCHE BANK AG	2%	2026-02-12	EUR	0%	Vendida
FR0011401751	ELECTRICITE DE FRANC	5%	2199-12-31	EUR	0%	Vendida
FR0011911247	ENGIE SA	2%	2026-05-19	EUR	0%	Vendida
FR0012444750	CREDIT AGRICOLE ASSU	4%	2199-12-31	EUR	0%	Vendida
FR0013053329	SANEF SA	1%	2026-03-16	EUR	0%	Vendida
FR0013334695	RCI BANQUE SA	1%	2026-05-26	EUR	0%	Vendida
FR0013505260	CARREFOUR SA	2%	2027-12-15	EUR	0%	Vendida
FR0014002QE8	SOCIETE GENERALE SA	1%	2031-06-30	EUR	0%	Vendida
FR001400F5F6	LA BANQUE POSTALE SA	4%	2030-01-17	EUR	0%	Vendida
FR001400F6E7	AYVENS SA	4%	2027-01-18	EUR	0%	Vendida
PTEDPNOM0015	EDP - ENERGIAS DE PO	1%	2027-04-15	EUR	0%	Vendida
XS0935427970	JPMORGAN CHASE & CO	2%	2028-05-24	EUR	0%	Vendida
XS1043097630	BAT INTERNATIONAL FI	3%	2029-03-06	EUR	0%	Vendida
XS1109765005	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2026-09-15	EUR	0%	Vendida
XS1148073205	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2026-12-10	EUR	0%	Vendida
XS1419664997	EDP - ENERGIAS DE PO	2%	2026-06-01	EUR	0%	Vendida
XS1538284230	CREDIT AGRICOLE SA/L	1%	2026-12-20	EUR	0%	Vendida
XS1629387462	HEIDELBERG MATERIALS	1%	2027-06-14	EUR	0%	Vendida
XS1713463559	ENEL SPA	3%	2199-12-31	EUR	0%	Vendida
XS1721423462	VODAFONE GROUP PLC	1%	2025-11-20	EUR	0%	Vendida
XS1756296965	TELEFONICA EMISIONES	1%	2027-01-22	EUR	0%	Vendida
XS1847692636	IBERDROLA FINANZAS S	1%	2026-10-28	EUR	0%	Vendida
XS1907120791	AT&T INC	2%	2029-09-05	EUR	0%	Vendida
XS1937665955	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2025-07-21	EUR	0%	Vendida
XS2002017361	VODAFONE GROUP PLC	0%	2026-11-24	EUR	0%	Vendida
XS2028816028	BANCO DE SABADELL SA	0%	2025-07-22	EUR	0%	Vendida
XS2082969655	BANK OF IRELAND GROU	1%	2025-11-25	EUR	0%	Vendida
XS2125145867	GENERAL MOTORS FINAN	0%	2026-02-26	EUR	0%	Vendida
XS2148623106	LLOYDS BANKING GROUP	3%	2026-04-01	EUR	0%	Vendida
XS2177441990	TELEFONICA EMISIONES	1%	2027-08-21	EUR	0%	Vendida
XS2183818637	STANDARD CHARTERED P	2%	2030-09-09	EUR	0%	Vendida
XS2191509038	CARLSBERG BREWERIES	0%	2027-06-30	EUR	0%	Vendida
XS2432293673	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2025-11-17	EUR	0%	Vendida
XS2446386356	MORGAN STANLEY	2%	2026-05-08	EUR	0%	Vendida
XS2482936247	RWE AG	2%	2026-05-24	EUR	0%	Vendida
XS2487667276	BARCLAYS PLC	2%	2027-01-31	EUR	0%	Vendida
XS2575952424	BANCO SANTANDER SA	3%	2026-01-16	EUR	0%	Vendida
XS2583352443	VOLVO TREASURY AB	3%	2025-11-17	EUR	0%	Vendida
XS2607183980	HARLEY-DAVIDSON FINA	5%	2026-04-05	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Fecha	Div.	Valor	Dif.
ES0L02408091	SPAIN LETRAS DEL TES		2024-08-09	EUR	0%	Vendida
ES0L02409065	SPAIN LETRAS DEL TES		2024-09-06	EUR	0%	Vendida
IT0004513641	ITALY BUONI POLIENNA	5%	2025-03-01	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES00000127G9	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2025-10-31	EUR	0%	Vendida
ES00000128P8	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2027-04-30	EUR	0%	Vendida
ES0000012A89	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2027-10-31	EUR	0%	Vendida
IT0005383309	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2030-04-01	EUR	0%	Vendida
IT0005422891	ITALY BUONI POLIENNA	0%	2031-04-01	EUR	0%	Vendida
IT0005438004	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2045-04-30	EUR	0%	Vendida
PTOTEUOE0019	PORTUGAL OBRIGACOES	4%	2027-04-14	EUR	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1078767826	SCHRODER ISF EURO CO	EUR	4.319.529 €	9.05%	Nueva
LU0380865021	XTRACKERS EURO STOXX	EUR	3.992.494 €	8.37%	Nueva
LU2411252625	PICTET EUR ST HY-J E	EUR	3.827.205 €	8.02%	Nueva
IE00B5BMR087	ISHARES CORE S&P 500	EUR	8.298.574 €	17.4%	Nueva
LU0335987268	EURIZON BND EUR ST L	EUR	7.391.660 €	15.49%	Nueva
LU1534073041	DWS FLOATING RATE NO	EUR	6.158.504 €	12.91%	Nueva
LU1694214633	NORDEA LOW DUR EUROP	EUR	6.023.964 €	12.63%	Nueva
LU1601096537	AXA WRLD EURO CREDIT	EUR	5.350.720 €	11.22%	327.63%
LU1834997006	JANUS H HORIZON PAN	EUR	862.386 €	1.81%	Nueva
LU1333146287	AZVALOR LUX SICAV IN	EUR	750.915 €	1.57%	Nueva
FR0007054358	AMUNDI EURO STOXX 50	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B1YZSC51	ISHARES CORE MSCI EU	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B4L60045	ISHARES EUR CORP BON	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B4WXJJ64	ISHARES CORE EUR GOV	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BF1B7389	SPDR MSCI ACWI ETF	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BYXHR262	MUZINICH ENHANCEDYIE	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0360483100	MSTANLEY EURO CORPOR	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0712124089	MSTANLEY GLB FIXED I	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0776931064	BLACKROCK STGIC EURO	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0888974473	BLACKROCK GLB CONTIN	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0966752916	JANUS H ABS RET-G US	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1184248083	CANDRIAM BNDS EURO S	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1382784764	BLACKROCK STGIC GLB	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1433232698	PICTET TR ATLAS-I EU	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1739248950	ELEVA UCITS ELEVA AB	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1908356857	DNCA INVEST ALPHA BN	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2367663650	LUMYNA-MW TOPS MKTNE	EUR	0 €	0%	Vendida
US78463V1070	SPDR GOLD SHARES	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

37.702

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

6 EUR

Patrimonio

225.359 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo que invierte en los distintos mercados en los porcentajes más adecuados, optimizando la rentabilidad de la cartera para cada nivel de riesgo asumido. La exposición a renta variable oscilará entre el 0% y el 20%. El resto se invertirá en renta fija pública y/o privada de emisores y mercados UE/OCDE en euros , la duración media de la cartera se situará entre 0 y 5 años , se limita a un 10% la inversión en IIC de gestión alternativa. La inversión en activos de baja calidad (rating inferior a BBB-) no será superior al 10%. La inversión en bonos convertibles no superará el 15%.. El riesgo de divisa será como máximo un 15% de la exposición total. Podrá invertir sin límite definido en otras IIC de carácter financiero que sean activo apto

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Regiones

Tipo de Inversión

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.38

2024-Q4

0.69

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.13

2024-Q4

0.06

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.47

2024-Q3

0.44

2024-Q2

0.43

2024-Q1

0.43

Anual

Total

2023

1.72

2019

1.71