2024-Q4

CINVEST MULTIGESTION FI

•GOOD MEGATRENDS SOLIDARIO

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,17 €

1.5%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.3%	1.14%	1.85%	7.26%	1.39%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Superado un volátil y en balance de mercado negativo mes de diciembre, la mayoría de los indicadores siguen apuntando a que el ciclo económico se extenderá en 2025, aunque más débil, en este nuevo año. En Estados Unidos será fundamental el comportamiento del empleo, determinante para la salud del consumidor estadounidense, un pilar fundamental para el devenir del nuevo ejercicio. En Europa, veremos una recuperación moderada, aunque un escenario con menor visibilidad ante los comicios alemanes en febrero y una Francia que estira los presupuestos de 2024 en un escenario de bloqueo institucional. Por último, las cifras en China siguen mostrando una acusada debilidad del consumidor, algo que se notará más en 2025 y pesará sobre el crecimiento chino, que se alejará de los niveles del +5% de este año, salvo que se tomen medidas fiscales más concretas. De ahí potenciar la bolsa USA en ETF y en fondos globales nos da buenos resultados. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Aunque el trimestre comenzó bien para los bonos, la renta fija se ha comportado de forma negativa en el mes de diciembre, especialmente la soberana en EEUU y en Europa lastradas por las dudas inflacionistas y sobre el ciclo de bajadas de tipos. Redujimos duración en bonos USA lo que ha sido favorable. Seguimos apostando especialmente por bonos financieros c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 6,18%, por encima de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 3,57%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo creció en un 18,12% hasta 3.041.890,40 euros frente a 2.575.328,12 euros del periodo anterior. El número de partícipes disminuyó en el periodo en 3 pasando de 24 a 21 partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo es de 6,18% frente a una rentabilidad de 3,64% del periodo anterior. Los gastos soportados por el fondo han sido del 1,74% sobre el patrimonio durante el periodo frente al 2,28% en el periodo anterior. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 6,18% es menor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 14,4%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En el último trimestre del año se han incorporado a la cartera posiciones americanas de renta variable tanto directas en S&P500 como en pequeñas y medianas compañías. Su resultado es positivo incluso tras la corrección de diciembre. También se han incorporado una posición en inmobiliario Europeo con comportamiento plano hasta la fecha, posición sin plazo para ser evaluada. Se vendió la posición del ETF de bono americano 3-7 con resultado positivo. el comportamiento de las recientes incorporaciones es positivo en cartera incluso tras la corrección de diciembre. b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 5%, frente a una volatilidad de 0,2% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2023 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 4.430,78 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 4.340,79 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Para las Bolsas anticipamos un arranque de 2025 con menos brío para los índices, que están purgando los excesos tras las elecciones americanas. No obstante, en un entorno benigno a nivel de crecimiento económico, las bolsas deberían seguir comportándose bien, especialmente la estadounidense gracias a un crecimiento diferencial de beneficios para 2025 (+14% vs. +12% global), a la calidad de sus valores y al sesgo tecnológico del índice. Además, la llegada de Donald Trump, con un programa que apoyará más la economía doméstica, favorecerá a las pequeñas empresas americanas que presentan unas valoraciones atractivas frente a las de mayor capitalización ?descuento del 20%?. Mantener pues enfoque megatendencias en el fondo En cuanto a renta fija, el nuevo año arranca con una curva de tipos con algo menos de rentabilidad potencial aunque todavía significativa visto lo sucedido en los últimos 10 años con los tipos de interés. Finalmente, en un entorno en el que la economía atraviesa un periodo de menor crecimiento potencial (China penaliza el crecimiento global), aunque sin descalabros, la rentabilidad extra del crédito (bonos privados) seguirá compensando, siendo los bonos corporativos de calidad europeos los que mejor rentabilidad/riesgo siguen ofreciendo. Seguir con aprox 50% de la cartera en RF.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012B88	BANCO ALCA	2%	2025-01-02	EUR	20.217 €	0.66%	Nueva
ES0000012K20	BANCO ALCA	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2861031891	RA SECURITIES SARL	6%	2027-08-01	EUR	151.342 €	4.98%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BJ7BP819	LORD ABBETT	EUR	179.074 €	5.89%	77.13%
LU2557886988	BNP PARIBAS	EUR	166.479 €	5.47%	57.03%
IE00BZ005D22	AEGON NV	EUR	159.276 €	5.24%	50.97%
LU0360483019	MORGAN STANLEY FUNDS	EUR	150.142 €	4.94%	56.25%
LU1951199535	NATIXIS INVESTMENT MANAGERS	EUR	131.920 €	4.34%	1.99%
LU0503938952	AXA GROUP	EUR	118.813 €	3.91%	7.47%
FR0013481785	LA FRANCAISE ASSET MANAGEMENT	EUR	116.397 €	3.83%	28.74%
FR0013289063	LA FRANCAISE ASSET MANAGEMENT	EUR	116.057 €	3.82%	5.95%
FR001400I0X7	LA FRANCAISE ASSET MANAGEMENT	EUR	112.911 €	3.71%	4.51%
LU0113258742	SISF EURO CORPORATE BOND	EUR	112.051 €	3.68%	4.17%
LU2146192377	ROBECO FUNDS	EUR	111.655 €	3.67%	5.4%
IE00BF11F565	ISHARES	EUR	109.152 €	3.59%	4.02%
FR0010971705	SYCOMORE ASSET MANAGEMENT	EUR	109.094 €	3.59%	0.04%
LU0209860427	ROBECO FUNDS	EUR	108.191 €	3.56%	0.69%
LU1548496964	ALLIANZ	EUR	107.885 €	3.55%	7.89%
IE00B6T42S66	TROY ASSET MANAGEMENT LIMITED	EUR	105.439 €	3.47%	1.79%
FR0013289022	LFP - LUXEMBOURG FUND PARTNERS	EUR	104.516 €	3.44%	1.79%
LU0717821077	ROBECO FUNDS	EUR	103.808 €	3.41%	4.88%
IE00BGDQ0L74	ISHARES	EUR	99.996 €	3.29%	Nueva
IE00B3ZW0K18	ISHARES	EUR	100.125 €	3.29%	Nueva
LU1940079145	LA FRANCAISE ASSET MANAGEMENT	EUR	89.442 €	2.94%	2.16%
LU2145462300	SAM GROUP	EUR	85.993 €	2.83%	2.14%
LU1681045370	AMUNDI	EUR	85.402 €	2.81%	2.62%
LU2168656184	BLACKROCK INTERNATIONAL	EUR	85.596 €	2.81%	Nueva
IE00BKWQ0D84	SPDR	EUR	46.548 €	1.53%	Nueva
LU1857276965	NORDEA BANK	EUR	43.993 €	1.45%	74.39%
IE00BFYV9M80	GUINNESS ASSET MANAGEMENT F	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BGPP6473	ISHARES	EUR	127 €	0%	99.87%
IE00BJMXJ138	LAZARD FRERES GESTION	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0141799097	NORDEA GROUP	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0335987268	EURIZON CAPITAL SA	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0719864208	EXANE ASSET MANAGEMENT	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1004823552	MAINFIRST SICAV	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1720112173	LUXEMBURG SELECTION FUND	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

303.643

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

3.041.890 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI WORLD ESG UNIVERSAL para la Renta Variable y MSCI GLOBAL GREEN BOND INDEX TOTAL RETURN INDEX VALUE UNHEDGED para la Renta Fija. El índice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos. Además de criterios financieros, se aplican criterios de inversión llamados ASG (Ambientales, Sociales y Gobernanza) según mandato descrito en folleto completo, utilizando criterios excluyentes/valorativos. La mayoría de la cartera cumple ?criterios ASG?(la Renta Fija Pública no computa)y el resto de inversiones no podrá alterar la consecución dede dichas características ASG. la gestión busca generar valor invirtiendo en tendencias macroeconómicas. Se invierte un 50-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en no armonizadas), pertenecientes o no al Grupo de la Gestora. Se invierte un 0-100% de la exposición total en renta variabley/o en renta fija privada y hasta un máximo del 25% en renta fija pública, (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos y bonos verdes). Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, o y Estados con solvencia no inferior a la de España

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.50

2024-Q4

0.75

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.52

2024-Q3

0.54

2024-Q2

0.58

2024-Q1

0.50

Anual

Total

2023

2.49

2022

2.64

2021

1.47