2025-Q2
CINVEST MULTIGESTION FI
•SMART BOLSA MUNDIAL
•CLASE A
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2910,81 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.27% | 2.6% | 11.68% | 5.01% | 7.67% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Los mercados de renta variable se vieron sacudidos al principio del trimestre por un anuncio del presidente Trump sobre los aranceles sensiblemente peor de lo previsto en un contexto donde la economía crece pero ha perdido algo de dinamismo y la inflación se resiste a caer más. Las caídas de máximo a mínimo en los índices americanos rozaron el 20% en algún momento lo que en ausencia de recesión a corto plazo se entiende como una oportunidad. Una suavización de las medidas sobre los aranceles reales a lo largo del trimestre condujo a una sólida recuperación de los índices durante los meses de mayo y junio. Las bolsas europeas finalmente tuvieron mejor desempeño que las estadounidenses algo que la gestora esperaba que llegara más pronto que tarde en vista de los grandes huecos de valoración que se han abierto en los últimos años.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En este contexto el fondo estaba prácticamente plenamente invertido y se estimó que su posicionamiento de cobertura del dólar y sobre ponderación de bolsa europea sobre bolsa norteamericana y de pequeñas y medianas compañías seguía siendo el adecuado en este escenario. Solamente a mediados de marzo se invirtió una pequeña cantidad de la escasa liquidez remanente en un ETF de S&P 500 apalancado de forma táctica para aprovechar el previsible rebote tras las primeras y significativas caídas.
c) Índice de referencia. La rentabilidad del fondo es de 3,91%, por debajo de la rentabilidad de su índice de referencia, que es de 5,88%.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo creció en un 4,77% hasta 1.447.654,75 euros frente a 1.381.689,23 euros del periodo anterior. El número de partícipes aumentó en el periodo en 2 pasando de 23 a 25 partícipes. Diferenciando por clases la clase A ha pasado de 8.799,53? y 19 partícipes a 25.500,66 y 21 partícipes, por su parte la clase B ha pasado de 1.372.889,70? y 4 partícipes a 1.422.154,09? y 4 partícipes.
e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 3,51% (A) y 3,58% (B), mayor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 2,45%.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La única transacción reseñable de compra del ETF de DB-X trackers apalancado de S&P 500 aportó un pequeño extra de rentabilidad al fondo gracias a la fuerte y bastante vertical recuperación de dicho índice desde primeros de abril.
La estrategia del mantener cubierta la exposición al dólar vía compra de ETFs y Fondos de bolsa americana con divisa euro cubierta hizo destacar al fondo dentro de la categoría de renta variable global. La sobre ponderación en Europa no contribuyó como se hubiera esperado ya que las dos posiciones principales en fondos de gestión activa de las gestoras de Lonvia y de Liontrust volvieron a quedarse rezagadas frente a los principales índices de referencia como el MSCI Europe.
El fondo se quedó ligeramente rezagado respecto a los índices de referencia de MSCI World en Euros Cubiertos debido a la selección de fondos en bolsa europea y en bolsa americana de pequeñas compañías. Respecto al índice MSCI World más comúnmente utilizado, sin cubrir el dólar, el fondo tuvo un comportamiento muy destacado, lo que le llevó a cerrar el semestre con una rentabilidad moderadamente positiva mientras que el índice y la media de la categoría cerraban en rojo.
b) Operativa de préstamos de valores. N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. N/A
d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 15,85%, frente a una volatilidad de 0% de su índice de referencia y una volatilidad de la letra del tesoro español con vencimiento un año de 0,19%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2024 ha sido aprobado sin salvedades. De igual modo en las Cuentas Anuales se contará con un Anexo de sostenibilidad al informe anual.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 1.120,85 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 1.714,03 euros.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. La perspectiva o escenario principal que se maneja es que la economía global no va a entrar en recesión e incluso datos mejor de lo esperado no son descartables en los próximos meses, al mismo tiempo que la inflación si bien puede no caer al ritmo deseado y por tanto los tipos pueden no bajar tanto como sería deseable para la estrategia, el mercado bursátil continuara siendo cíclicamente alcista, apoyando en unos resultados empresariales con crecimientos medios bastante positivos y en línea o algo mejor que lo esperado por el consenso de analistas.
En este contexto el fondo seguirá plenamente invertido en renta variable y sin cambios previstos en la cartera aunque monitorizado oportunidades que puedan presentarse. Seguiremos revisando algunos de los fondos de gestión activa en cartera, en particular los causantes de que el fondo no haya tenido una rentabilidad claramente superior y que no haya destacado más todavía dentro de su categoría y respecto a los índices de referencia. De momento los vemos como un potencial motor de rentabilidad para el resto del año ya que estimamos que tienen carteras con compañías con excelente desempeño y perspectivas que no están siendo reflejadas en sus cotizaciones. 0Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00BH3ZJ473 | HEPTAGON | EUR | 123.789 € | 8.55% | 7.6% |
LU0106820292 | SCHRODERS | EUR | 123.658 € | 8.54% | 15.73% |
LU0346389850 | FIDELITY FUNDS | EUR | 120.834 € | 8.35% | 21.96% |
LU0411078552 | XTRACKERS | EUR | 70.467 € | 4.87% | Nueva |
FR0010361683 | LYXOR INTERNATIONAL A.M. | EUR | 63.151 € | 4.36% | 7.14% |
FR0013041530 | BNP PARIBAS | EUR | 289.384 € | 19.99% | 0.62% |
IE00BRKWGL70 | INVESCO | EUR | 277.950 € | 19.2% | 4.26% |
LU2240056288 | LONVIA CAPITAL | EUR | 158.954 € | 10.98% | 4.49% |
IE00BNXHG557 | LIONTRUST INVESTMENT PARTNERS | EUR | 149.444 € | 10.32% | 2.92% |
IE00BD4TYG73 | UBS | EUR | 13.331 € | 0.92% | 4.8% |
LU1900066975 | LYXOR INTERNATIONAL A.M. | EUR | 12.918 € | 0.89% | 23.2% |
IE00BGPP6697 | ISHARES | EUR | 8024 € | 0.55% | 1.98% |
IE00BGPP6473 | ISHARES | EUR | 3436 € | 0.24% | 1.33% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.412
Nº de Partícipes
21
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
25.501 €
Politica de inversiónInvierte un 50%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se invierte, directa o indirectamente (a través de IIC), un 75%-100% de la exposición total en renta variable (en condiciones normales mas del 90%), sin predeterminación en la distribución de activos, capitalización bursátil, divisas/sectores económicos. La exposición a Renta Fija se realizará principalmente a través de IIC y tendrá calidad crediticia al menos media (mínimo BBB-), según S&P o equivalentes. Exposición al riesgo divisa: 0%-100%. La inversión en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del compartimento. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características.
Operativa con derivadosDirectamente solo se utilizan derivados cotizados en mercados organizados de derivados, aunque indirectamente (a través de IIC) se podrán utilizar derivados, cotizados o no, en mercados organizados de derivados. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosDirectamente solo se utilizan derivados cotizados en mercados organizados de derivados, aunque indirectamente (a través de IIC) se podrán utilizar derivados, cotizados o no, en mercados organizados de derivados. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.37
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.43
2025-Q1
0.43
2024-Q4
0.37
2024-Q3
0.42
Anual
Total2024
1.63
2023
1.75
2022
1.12