2024-Q4

CINVEST MULTIGESTION FI

•INFAL PATRIMONIO

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,76 €

2.84%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.48%	2.7%	3.39%	14.99%	5.75%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. La evolución de los principales índices de renta variable en el primer semestre de 2024 ha sido dispar. En Europa, destacan las subidas del IBEX 35 (+5,95%) y del DAX (+9,18%). Por otro lado, el EURO STOXX 50 cerró prácticamente plano (+0,04%), al igual que el CAC40 (-0,26%) y el FTSE 100 (+0,11%). En Estados Unidos, el S&P 500 registró un incremento significativo del 7,71%. En Asia, el índice HSI de China se revalorizó un 13,21%, mientras que el Nikkei japonés cerró casi sin cambios (+0,79%). La renta fija estadounidense a 10 años continuó con el incremento de su rentabilidad, alcanzando el 4,572%. Por su parte, las rentabilidades de la renta fija europea se moderaron: el bono alemán a 10 años cerró con una rentabilidad del 3,36%, mientras que el bono español se situó en el 3,06%. La inflación general en la Eurozona se moderó ligeramente durante los últimos seis meses, situándose en el 2,4%. En Estados Unidos, la inflación cerró el año en el 2,9%. Los tipos de interés en Estados Unidos se ubicaron en el 4,5% al cierre del año, lo que representa un recorte de 100 puntos básicos respecto al semestre anterior. En Europa, el BCE fijó el tipo de interés oficial en el 3,15%. En cuanto a la evolución de las divisas, el euro mostró debilidad durante el periodo: se depreció un 3,36% frente al dólar, un 5,55% frente al yen, un 2,45% frente al franco suizo y un 3,65% frente a la libra esterlina. En Estados Unidos, observamos cierta sobrevaloración tras dos años consecutivos muy positivos en los principales índices, como el S&P 500, lo que nos lleva a adoptar una postura más prudente. En renta variable, seguimos identificando oportunidades en empresas de pequeña capitalización, especialmente en Europa. El mercado de renta fija sigue corrigiendo, mientras que el oro continúa su escalada de precios, lo que parece reflejar expectativas de un repunte inflacionario. Sin embargo, consideramos que las rentabilidades actuales son atractivas para posicionarse a medio y largo plazo, y continuamos incrementando las duraciones. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Ante este escenario, los sistemas han reducido la exposición a renta variable, que se sitúa en torno al 56,53% al cierre del segundo semestre. Hemos aumentado gradualmente las duraciones en nuestra exposición a renta fija, adquiriendo emisiones a 5-10 años, cuyo peso representa ya el 65,6% del total de renta fija. También incrementamos nuestra posición en duraciones mayores a 10 años, que ascienden al 11,02% del total. La liquidez se sitúa en el 18,46%, de la cual un 16,52% corresponde a inversiones en REPO con una TIR del 2,819%, y el resto en cuentas corrientes. En cuanto a la calificación crediticia de la renta fija, cerramos el semestre con una exposición del 25,59% en emisiones clasificadas como BBB y BBB+, mientras que el resto presenta una calidad crediticia alta (mínimo A-). El 35% del patrimonio del fondo sigue destinándose a diversas estrategias cuantitativas tendenciales y rotacionales que operan en ETF y compañías del NYSE, DAX, CAC40, IBEX y ATX principalmente. Entre el 5% y el 10% del patrimonio del fondo se invierte discrecionalmente en compañías e índices que consideremos que poseen un potencial de revalorización a largo plazo. El 20 % se invierte en sectores e índices europeos y americanos. Estas decisiones buscan optimizar la relación rentabilidad ? riesgo de cartera del fondo en función de las condiciones del mercado y las perspectivas a largo plazo. c) Índice de referencia. La rentabilidad de la IIC es de 15,29%, por encima de la rentabilidad de la letra del tesoro español con vencimiento a un año, que es de 3,57%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo creció en un 64,87% hasta 12.581.836,12 euros frente a 7.631.377,78 euros del periodo anterior. El número de partícipes aumentó en el periodo en 8 pasando de 28 a 36 partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo es de 15,29% frente a una rentabilidad de 6,73% del periodo anterior. Los gastos soportados por el fondo han sido del 1,17% sobre el patrimonio durante el periodo frente al 1,33% en el periodo anterior. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 15,29% es mayor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 14,4%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A principios de diciembre, realizamos una rotación y rebalanceo de nuestro sistema basado en momentum para empresas del S&P 500. Abrimos posiciones en varios valores destacados como Walmart Inc., T-Mobile y Fiserv, mientras que vendimos posiciones en Nvidia, Costco y Eaton, entre otros. Cerramos posiciones discrecionales en Nintendo Co. y Alibaba, aumentando el peso en Meta y Compagnie Financière Richemont. También abrimos una pequeña posición en Evolution AB. Redujimos la exposición en Estados Unidos y Asia mediante la venta de los ETF SPDR S&P 500 UCITS y Lyxor MSCI EM Asia UCITS, respectivamente. Entre los activos que más contribuyeron positivamente al rendimiento en el segundo semestre destacan los ETF que replican el comportamiento del S&P 500 (Invesco S&P 500 UCITS ETF y iShares Core S&P UCITS), con rentabilidades del +11,8% y +10,95%, respectivamente, además de Visa (+24,07%) y Meta (+19,12%). Por otro lado, los activos que más restaron al rendimiento fueron el ETF Amundi MSCI Europe Quality Factor UCITS (-5,69%), Evolution AB (-21,87%) y Super Micro Computer Inc. (-53,13%). b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la IIC, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 7,97%, frente a una volatilidad de 0,2% de la letra del tesoro español con vencimiento un año. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2023 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 196,52 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 196,05 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. En relación a las perspectivas del mercado y la actuación previsible del fondo, mantenemos la exposición a renta variable en torno al 50%, siempre vigilando la evolución del mercado y las perspectivas. Recordemos que se trata de un fondo mixto flexible, capaz de ajustar los pesos de cada categoría de activo según los análisis y sistemas aplicados. Estimamos que la exposición a renta variable se mantendrá entre el 40% y el 75% del patrimonio total. Continuaremos construyendo la cartera de renta fija y aumentando las duraciones gradualmente, con un peso de la renta fija que esperamos situar en torno al 25%, centrado en emisiones con duraciones de 5-12 años y alta calificación crediticia. 0

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US30303M1027	META PLATFORMS INC	EUR	393.980 €	3.13%	56.14%
CH0210483332	CIE FINANCIERE RICHEMONT	EUR	285.396 €	2.27%	78.93%
US92826C8394	VISA INC	EUR	262.695 €	2.09%	24.51%
US9311421039	WAL MART STORES INC	EUR	207.942 €	1.65%	Nueva
US8725901040	T-MOBILE	EUR	190.292 €	1.51%	Nueva
US5949181045	MICROSOFT CP WASH	EUR	183.519 €	1.46%	2.48%
SE0012673267	EVOLUTION GAMING GROUP	EUR	140.365 €	1.12%	Nueva
US3377381088	FISERV INC	EUR	114.228 €	0.91%	Nueva
US95040Q1040	WELLTOWER	EUR	76.652 €	0.61%	Nueva
US6200763075	MOTOROLA SOLUTIONS	EUR	75.414 €	0.6%	Nueva
US1729081059	CINTAS CORP	EUR	71.962 €	0.57%	Nueva
US9694571004	WILLIAMS	EUR	64.473 €	0.51%	Nueva
US87612G1013	TARGA RESOURCES	EUR	59.969 €	0.48%	43.33%
US49456B1017	KINDER MORGAN INC	EUR	59.411 €	0.47%	Nueva
US0640581007	BANK OF AMERICA	EUR	54.813 €	0.44%	Nueva
US92840M1027	VISTRA CORP	EUR	55.369 €	0.44%	65.81%
US3032501047	FICO	EUR	48.051 €	0.38%	Nueva
US05464C1018	AXON	EUR	44.179 €	0.35%	Nueva
US35137L2043	FOX CORPORATION	EUR	43.539 €	0.35%	Nueva
US6311031081	NASDAQ (NAT ASS OF SEC DEALER)	EUR	43.438 €	0.35%	Nueva
US3802371076	GODADDY	EUR	42.491 €	0.34%	Nueva
US47233W1099	JEFFERIES GROUP LLC	EUR	42.158 €	0.34%	Nueva
US65473P1057	NISOURCE	EUR	41.095 €	0.33%	Nueva
US91529Y1064	UNUM GROUP	EUR	40.398 €	0.32%	Nueva
US0495601058	ATMOS ENERGY	EUR	39.125 €	0.31%	Nueva
US5502411037	LUMEN	EUR	30.799 €	0.24%	Nueva
US88262P1021	TPL TRUST	EUR	29.895 €	0.24%	Nueva
NL0015001FS8	FERROVIAL	EUR	690 €	0.01%	12.01%
IE00BK9ZQ967	TRANE TECHNOLOGIES	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B8KQN827	EATON	EUR	0 €	0%	Vendida
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING	EUR	0 €	0%	Vendida
US0320951017	AMPHENOL CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US1011371077	BOSTON SCIENTIFIC	EUR	0 €	0%	Vendida
US21037T1097	CONSTELLATION ENERGY CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US22160K1051	COSTCO WHOLESALE CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US2435371073	DECKERS	EUR	0 €	0%	Vendida
US3696043013	GENERAL ELECTRIC CO.	EUR	0 €	0%	Vendida
JP3756600007	NINTENDO CO LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
US4165151048	HARTFORD FINANCIAL SVCS	EUR	0 €	0%	Vendida
US4432011082	HOWMET	EUR	0 €	0%	Vendida
US5253271028	LEIDOS	EUR	0 €	0%	Vendida
US6293775085	NRG	EUR	0 €	0%	Vendida
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US86800U1043	SUPER MICRO	EUR	0 €	0%	Vendida
US88033G4073	TENET HEALTHCARE	EUR	0 €	0%	Vendida
US8936411003	TRANSDIGM	EUR	0 €	0%	Vendida
US9297401088	WABTEC CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US9581021055	WESTERN DIGITAL	EUR	0 €	0%	Vendida
US96145D1054	WESTROCK	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K20	BANCO ALCA	2%	2025-01-02	EUR	2.078.121 €	16.52%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2109394077	LLOYDS TBS GROUP	0%	2025-01-28	EUR	199.752 €	1.59%	1.72%
DE000CZ40N04	COMMERZBANK AKTIENGE	0%	2024-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2030530450	JEFFERIES GROUP LLC	1%	2024-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2339399359	COCA COLA CO	0%	2036-05-06	EUR	344.600 €	2.74%	Nueva
FR0014000UL9	BNP PARIBAS	0%	2032-12-03	EUR	319.780 €	2.54%	4.37%
XS2528311348	MIHUZO FINANCIAL GRO	4%	2032-09-05	EUR	310.879 €	2.47%	0.87%
XS2705604234	BANCO SANTANDER CENT	4%	2031-10-18	EUR	216.687 €	1.72%	2.46%
XS2676814499	CAIXABANK S.A.	4%	2030-09-06	EUR	212.835 €	1.69%	2.79%
XS2810309224	PROCTER & GAMBLE	3%	2034-04-29	EUR	203.174 €	1.61%	Nueva
FR001400AO14	SOCIETE GENERALE	2%	2029-05-30	EUR	196.461 €	1.56%	2.85%
XS2056400299	WELLSFARGO	0%	2030-03-25	EUR	171.319 €	1.36%	2.5%
XS1048529041	SHELL PLC	2%	2026-03-24	EUR	148.531 €	1.18%	0.71%

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES0L02410048	Letras del Tesoro	3%	2024-10-04	EUR	0%	Vendida
IT0005452989	TESORO ITALIANO	0%	2024-08-15	EUR	0%	Vendida
US912797GK78	US TREASURY	5%	2024-08-08	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005240350	TESORO ITALIANO	2%	2033-09-01	EUR	388.879 €	3.09%	5.47%
IT0003535157	BTPS-TESORO ITALIANO	5%	2034-08-01	EUR	225.884 €	1.8%	Nueva
IT0005433690	BTPS-TESORO ITALIANO	0%	2028-03-15	EUR	184.202 €	1.46%	4.42%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1681041890	AMUNDI	EUR	1.058.972 €	8.42%	7.54%
IE00B3YCGJ38	INVESCO	EUR	690.943 €	5.49%	12.19%
IE00B5BMR087	ISHARES	EUR	514.888 €	4.09%	11.44%
LU0322253906	XTRACKERS	EUR	500.891 €	3.98%	18.56%
IE00BH3YZ803	INVESCO	EUR	489.675 €	3.89%	13.58%
LU0908500753	LYXOR INTERNATIONAL A.M.	EUR	428.751 €	3.41%	0.51%
IE00BWBXM500	SPDR	EUR	256.673 €	2.04%	22.46%
IE00BWBXM724	SPDR	EUR	227.761 €	1.81%	11.33%
IE00B4KBBD01	ISHARES	EUR	201.485 €	1.6%	Nueva
IE00BWBXM948	ISHARES	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00B5BD5K76	HSBC ETF	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1681039217	AMUNDI	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.100.492

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

12.581.836 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invierte un 0-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (estas últimas máximo 30%), del Grupo o no de la gestora. Se invierte, directa/indirectamente a través de IIC, un 0-100% de la exposición total en activos de renta variable y/o renta fija pública/privada (incluidos depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). La exposición al riesgo divisa será del 0-70% de la exposición total. No hay índice de referencia ya que se realiza una gestión activa y flexible, basada en sistemas cuantitativos y/o algoritmos validados mediante backtest, que permitan obtener un crecimiento del capital a largo plazo una volatilidad máxima del 20% anual. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entiad local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosDirectamente no se invierte en derivados no negociados en mercados organizadosde derivados, aunque si se podrá indirectamente (a través de IIC). Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por a posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Sectores

Comunicaciones
24.02%
Tecnología
16.91%
Servicios financieros
16.17%
Consumo cíclico
15.53%
Energía
7.79%
Consumo defensivo
7.58%
Servicios públicos
4.94%
Industria
4.26%
Inmobiliarío
2.80%

Regiones

Estados Unidos
84.45%
Europa
15.55%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
65.13%
Medium Cap - Blend
10.06%
Medium Cap - Growth
8.19%
Large Cap - Growth
7.91%
Medium Cap - Value
5.23%
Large Cap - Value
2.35%
Small Cap - Value
1.12%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.12

2024-Q4

0.53

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.28

2024-Q3

0.29

2024-Q2

0.33

2024-Q1

0.35

Anual

Total

2023

1.39

2022

1.35

2021

0.96