2024-Q4

CINVEST MULTIGESTION FI

•BENWAR GLOBAL

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,69 €

1.06%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.04%	0.86%	0.78%	7.93%	4.92%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Sin que el ratio put/call en su media de 10 sesiones haya alcanzado zona extrema en procesos de medio plazo, casi todos los elementos de juicio 'breath´ que consideramos relevantes hablan de un mercado atípicamente alcista desde hace meses. En zona de fuertes resistencias, desde la horizontal del Dow Jones de Transportes TR, hasta las crecientes que presentan otros más visibles como el Nasdaq o el S&P500 TR, el mercado lleva moviéndose en lateral desde la elección de Trump, momento en el que hemos reducido como no lo hacíamos desde finales de 2021 la exposición a la renta variable. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Nuestra filosofía general consiste en aunar el trabajo en tendencia del mercado norteamericano con estudios que nos permiten considerar cuando éste es vulnerable en términos de breath. Cuando no lo es, tendemos a minimizar nuestra toma de decisiones e incluso a ignorar señales bajistas en precio. Hoy no estamos en esa situación sino en una muy reactiva. c) Índice de referencia. La rentabilidad del fondo es de 6,65%, por debajo de la rentabilidad de su índice de referencia, que es de 6,71%. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el periodo, el patrimonio del fondo disminuyó en un 8,56% hasta 2.280.806,45 euros frente a 2.494.334,33 euros del periodo anterior. El número de partícipes disminuyó en el periodo en 10 pasando de 41 a 31 partícipes. La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo es de 6,65% frente a una rentabilidad de 7,7% del periodo anterior. Los gastos soportados por el fondo han sido del 1,41% sobre el patrimonio durante el periodo frente al 1,46% en el periodo anterior. e)Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo obtenida en el periodo de 6,65% es menor que el promedio de las rentabilidades del resto de fondos gestionados por la gestora que es de 14,4%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Mantenemos una exposición renta variable en torno al 25 por ciento, sin descartar reducirla adicionalmente si el mercado norteamericano perdiera sus primeros soportes. Por ello hemos cerrado algunas posiciones indexadas. Nos han saltado también algunos stops, como el de ENI. En este tipo de entorno, nuestras en oro y en renta fija se convierten en clave para seguir aportando valor durante los próximos meses b) Operativa de préstamos de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. En cuanto a la cobertura de renta variable, se utilizan diversos instrumentos, principalmente futuros y opciones para cubrir el riesgo de renta variable de los activos en cartera. A fin del periodo, el grado de cobertura de renta variable alcanza el 8,60%. d) Otra información sobre inversiones. Este fondo no tiene ningún activo en litigio ni afectado al artículo 48.1.j. del RIIC. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad del valor liquidativo, es de 4,06%, frente a una volatilidad de 3,79% de su índice de referencia y una volatilidad de la letra del tesoro español con vencimiento un año de 0,2%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. En cuanto a la política establecida en el ejercicio de los derechos políticos de nuestros fondos en acciones participadas es la de delegar el voto en el Consejo de Administración correspondiente. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. Informarles que el Informe de Auditoría correspondiente al ejercicio 2023 ha sido aprobado sin salvedades. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. Esta IIC soporta los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones, tal y como se recoge en el artículo 141. e) del texto refundido de la Ley del Mercado de Valores, en tanto en cuanto, i) así se recoge en el folleto informativo dela IIC, constituye pensamiento original y propone conclusiones significativas no evidentes ni de dominio público, ii) estos informe han estado relacionados con la vocación inversora de las respectivas IIC y iii) no se ha visto ni influido ni condicionado por el volumen de las operaciones intermediadas. Los proveedores del servicio de análisis más representativos son BBVA-Bernstein, Banco Santander, JBCM y Exane. Los servicios de análisis financiero contratados a terceros son nuestro principal soporte a la hora de realizar nuestras estimaciones y valoraciones de nuestras inversiones. Son un medio que nos permite seleccionar y encontrar valores que estimamos están infravalorados por las circunstancias del mercado y creemos van a aportar futura rentabilidad a las IIC. Además, los servicios prestados por estas compañías nos permiten mantenernos informados de la actualidad de las compañías y de los mercados. La información suministrada diariamente nos ayuda a la hora de profundizar en aquellos sectores y compañías especificas en las cuales estamos invertidos o tenemos interés en invertir. Asimismo, nos dan acceso a múltiples analistas, macroeconomistas e incluso a los equipos directivos de las propias compañías, lo cual nos aporta un gran valor añadido a la hora de realizar el análisis y seguimiento de nuestras inversiones. Los costes del servicio de análisis devengados en el periodo han sido de 91,89 euros mientras que el coste presupuestado para el siguiente ejercicio es de 85,71 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Seguimos considerando que el pesimismo del mercado debe moverse hacia zonas de extremo optimismo antes de que convenga revisar seriamente la estrategia que mantenemos abierta. No vemos al mercado de renta variable ante un cambio de tendencia sino ante una corrección sensible -10/15%- que, de producirse, debiera llevarnos a expandir sensiblemente nuestra exposición.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
JE00B1VS3770	ETFSECURITIES UK LIMITED	EUR	168.149 €	7.37%	37.92%
US0378331005	APPLE INC	EUR	48.351 €	2.12%	22.95%
US88579Y1010	3M COMPANY	EUR	29.287 €	1.28%	30.63%
PTGAL0AM0009	GALP ENERGIA, SGPS, SA	EUR	25.520 €	1.12%	19.12%
FR0000045072	CREDIT AGRICOLE	EUR	23.922 €	1.05%	4.32%
CA0679011084	BARRICK GOLD CORP	EUR	20.201 €	0.89%	Nueva
US19260Q1076	COINBASE GLOBAL INC	EUR	17.978 €	0.79%	15.53%
US4581401001	INTEL CORP	EUR	14.517 €	0.64%	Nueva
ES0173093024	REDESA	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00BP6MXD84	SHELL PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003132476	ENI SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005090300	INWIT	EUR	0 €	0%	Vendida
US11135F1012	BROADCOM INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US60770K1079	MODERNA INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US88160R1014	TESLA	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K20	BANCO ALCA	2%	2025-01-02	EUR	339.666 €	14.89%	Nueva
ES0000012K20	BANCO ALCA	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CJL63	US TREASURY	4%	2025-11-30	EUR	91.292 €	4%	Nueva
ES0L02504113	Letras del Tesoro	3%	2025-04-11	EUR	232.643 €	10.2%	0.2%
ES0L02411087	Letras del Tesoro	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797LJ41	US TREASURY	5%	2024-09-24	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CLP40	US TREASURY	3%	2026-09-30	EUR	571.581 €	25.06%	Nueva
US91282CJL63	US TREASURY	4%	2025-11-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1505874849	ALLIANZ	EUR	118.636 €	5.2%	3.06%
FR0010830844	AMUNDI	EUR	264.394 €	11.59%	2.16%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe
FTSE 100 INDEX	Venta	Futuro	FUT	10	99.771 €
NASDAQ 100	Venta	Futuro	FUT	2	42.933 €
S&P 500	Venta	Futuro	FUT	5	59.223 €

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

197.186

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

2.280.806 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invertirá el 0-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del Grupo o no de la Gestora. Se invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, un 0-100% de la exposición total en renta variable y/o renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). La exposición a riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total. No existe un índice de referencia dado que se realiza una gestión activa y flexible, basada en la filosofía de inversión en valor, que consiste en seleccionar activos infravalorados por el mercado, con un alto potencial de revalorización a medio/largo plazo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España No hay predeterminación por tipo de emisor (público/privado), duración media de cartera de renta fija, divisas, sectores económicos, capitalización bursátil, emisores/mercados (podrán ser OCDE o emergentes, sin limitación), pudiendo existir concentración geográfica y/o sectorial.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El fondo no invertirá en derivados de forma directa aunque sí es posible que lo haga de forma indirecta a través de IIC.

Sectores

Tecnología
18.07%
Servicios financieros
12.04%
Industria
8.42%
Energía
7.33%
Materias Primas
5.81%
No Clasificado
48.33%

Regiones

Reino Unido
48.33%
Estados Unidos
31.65%
Europa
14.21%
Canada
5.81%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
19.70%
Large Cap - Value
19.47%
Medium Cap - Value
7.33%
Medium Cap - Growth
5.17%
No Clasificado
48.33%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.57

2024-Q4

0.74

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.34

2024-Q3

0.36

2024-Q2

0.41

2024-Q1

0.35

Anual

Total

2023

1.48

2022

1.46

2021

1.49