2024-Q2

ABANCA FONDEPOSITO, FI

•CARTERA

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

12,76 €

3.3%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.05%	0.24%	0.75%	3.31%	1.85%	0.96%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Si en los trimestres precedentes la inflación y geopolítica han sido el hilo conductor del comportamiento de los mercados, en esta ocasión lo han sido la inflación y sólo la política. La resiliencia que demuestra la inflación a nivel global a pesar de una tendencia bajista es lo que ha condicionado la actuación de los bancos centrales y tan sólo ha permitido una bajada de tipos de interés en el ámbito europeo y ninguna en el americano, frente a las 6 y 8 bajadas respectivas que se pronosticaban para el conjunto del año 2024 en un no tan lejano mes de diciembre. Un ciclo económico americano que sobre todo en lo que se refiere a la evolución del mercado laboral se muestra con una fortaleza notable, hace de la inflación de servicios, la de mayor vinculación a los salarios y la escasez de mano de obra, el quebradero de cabeza de la autoridades monetarias, aunque componentes más vinculados a los conflictos bélicos de los últimos trimestres como energía o alimentación se vayan diluyendo con el paso del tiempo y la instrumentación de medidas por el lado de la oferta. La geopolítica, los conflictos todavía no resueltos, dejan paso como conductor económico a sólo la política con un cada vez más incierto resultado electoral en EE. UU el próximo noviembre y un resultado de las elecciones europeas en Francia que invitan a la reflexión sobre el sostenimiento del sistema de gobernanza europeo al menos como lo conocemos en la actualidad. Todo lo anterior lleva a que de momento se vea frustrado el escenario central por el que la renta fija debería ser un importante aportador de valor a lo largo del ejercicio y de momento los tipos a dos años suben 50 y 43 p.b en EE.UU y Alemania respectivamente y 52 y 48 p.b en la versión de bonos a 10 años. En el caso singular de Francia esa elevación es de 74 p.b ampliando 26 sobre la referencia alemana, dando muestras del mayor riesgo que le asignan los mercados. Hasta el Euribor año, referencia del mercado hipotecario europeo sube 6 p.b. No obstante, el importante nivel de rentabilidad de la que disfrutan las carteras hace que se haya amortiguado gran parte de estas depreciaciones. Caso contrario para la renta variable que pone en precio una economía que se resiste a desacelerar y que en encuentra en los tipos altos un perfecto argumento para apostar por el sector bancario. Tecnología vinculada a la inteligencia artificial y sistema financiero son los motores que alimentan las subidas de los índices que a nivel agregado hacen que el MSCI World coseche una subida del 10,81% en el semestre. El índice tecnológico del S&P se aúpa un 27.79% y el STOXX bancos un 15.6%. Los tipos americanos hacen que el USD se aprecie contra todos sus pares siendo el yen el que más sufre la comparación con una depreciación del 14.1 % en tan solo 6 meses moviéndose hasta mínimos de 34 años. Mismos síntomas, pero de menor magnitud ofrece la moneda china con bajadas del 2.4% que ponen de manifiesto que no acaban de resolverse los problemas de baja demanda interna y sobrevaloración inmobiliaria del país. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Aunque lentamente, la inflación va cediendo y eso ha permitido al BCE hacer un primer ajuste a la baja de tipos de interés en este periodo. No obstante un ritmo de bajadas inferior al previsto nos está permitiendo seguir renovando inverión a largo plazo y buenos tipos de interés y seguir alargando todo lo posible los plazos de vencimiento. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Euribor 3 meses, únicamente a efectos informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. La comparación entre la rentabilidad acumulada por las diferentes clases y el índice de referencia es: Clase MINORISTA (Rentabilidad de 1,5194% frente a índice de 1,8666%), Clase INSTITUCIONAL (Rentabilidad de 1,6278% frente a índice de 1,8666%) y Clase CARTERA (Rentabilidad de 1,6826% frente a índice de 1,8666%). La diferencia es debida fundamentalmente a la diferencia existente en las comisiones aplicables a cada clase. El grado de discrecionalidad aplicado en la gestión es relativamente bajo, reflejando una relevante vinculación y coincidencia con dicho indicador. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio de las distintas clases ha evolucionado de la siguiente forma: Clase MINORISTA (incremento del 52,5354%, quedando al final del período 1,067.87 millones de EUR), Clase INSTITUCIONAL (incremento del 1,4313%, quedando al final del período 148.96 millones de EUR), Clase CARTERA (incremento del 156,1299%, quedando al final del período 81.71 millones de EUR). El número de partícipes de las distintas clases ha evolucionado de la siguiente forma: Clase MINORISTA (incremento del 45,1827%, quedando al final del período 25.587 partícipes), Clase INSTITUCIONAL (descenso del -2,2523%, quedando al final del período 217 partícipes), Clase CARTERA (incremento del 58,6704%, quedando al final del período 11.337 partícipes). Los gastos acumulados de las distintas clases han evolucionado de la siguiente forma: Clase MINORISTA (0,23%), Clase INSTITUCIONAL (0,12%) y Clase CARTERA (0,07%). No se han realizado inversiones en otras IIC y, por tanto, no se han producido gastos indirectos por este tipo de inversiones. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Las instituciones de la misma categoría gestionadas por ABANCA Gestion han obtenido una rentabilidad media ponderada de 1,54%. No existe fondo en la gestora asimilable al nuestro, por lo que es imposible establecer comparaciones homogéneas en lo referido al rendimiento. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Seguimos invirtiendo de la manera mas diversificada posible a nivel geográfico con inversiones en Mediobanca, Societe, Natixis y la mayoria de bancos nacionales pero dándole prioridad a la calidad de las cotizaciones. Los activos que han aportado la mayor rentabilidad positiva durante este período han sido: EUROPEAN UNION 0% 07/2024 (0,0425%), EUROPEAN UNION 0% 08/24 (0,0314%), EUROPEAN UNION 0% 06/2024 (0,0303%), EUROPEAN UNION 0% 10/2024 (0,0254%), EUROPEAN UNION 0% 05/2024 (0,0277%). . b) Operativa de préstamo de valores. N/A. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo no ha realizado durante el periodo operaciones con instrumentos derivados. La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso. El grado de cobertura medio del período ha sido del 98,81%. Se entiende como grado de cobertura el porcentaje que representa la cartera de inversión (valores, depósitos y cuentas de tesorería) respecto al patrimonio. La cartera de inversión no incluye la exposición a los instrumentos financieros derivados. El nivel medio de apalancamiento durante el período ha sido del 0%. Se entiende como nivel de apalancamiento el porcentaje que representa la exposición a instrumentos financieros derivados (medida según la metodología del compromiso) respecto al patrimonio. d) Otra información sobre inversiones. El fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,54 años, siendo la TIR media bruta (es decir, sin descontar los gastos y comisiones imputables al fondo) a precios de mercado de 2,54%. La remuneración obtenida por la liquidez mantenida en el fondo durante el periodo ha sido del 3,67% anualizada. Las Políticas del Grupo ABANCA en relación con la sostenibilidad pueden consultarse en https://www.abancacorporacionbancaria.com/es/rss/ 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. Indicamos en el apartado 1.c) que la gestión toma como referencia el índice Euribor 3 meses, únicamente a efectos informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. El riesgo asumido por las diferentes clases, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el periodo, ha sido: Clase MINORISTA (0,03%), Clase INSTITUCIONAL (0,03%) y Clase CARTERA (0,03%). La volatilidad de su índice de referencia ha sido 0,15%. El VaR acumulado por las distintas clases, expresado en % anualizado, alcanzó el siguiente resultado: Clase MINORISTA (0,31%), Clase INSTITUCIONAL (0,27%) y Clase CARTERA (0,24%). El VaR indica la máxima pérdida posible, con un nivel de confianza de 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamientode la IIC de los últimos 5 años. Los datos mostrados por clase se refieren al final del periodo de referencia. ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 50% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A. 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Los indicadores adelantados siguen apuntando a un crecimiento moderado, sin una contracción fuerte pero tampoco entusiasmo. Los tipos reales se están volviendo más positivos, sugiriendo que la Fed podría tener razones para bajar tipos. La política monetaria se vuelve menos restrictiva por el paso del tiempo y la caída de la inflación. El IPC muestra señales de descenso y los salarios siguen bajando en USA. Los indicadores sugieren que el BCE tiene espacio para bajar tipos. La política fiscal en Francia y Alemania sigue con déficits altos. El evento geopolítico del próximo semestre son las elecciones americanas, que pueden traer cierta incertidumbre antes de final de año en un mercado con valoraciones ciertamente estresadas. En este contexto las perspectivas para el fondo no cambian sustancialemente y esperamos que siga ofreciendo una rentabilidad alta con la recurrencia acostumbrada. El efecto de la pandemia en el fondo puede considerarse actualmente de escasa relevancia.

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A3K4EQ8	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-07-05	EUR	34.513.005 €	2.66%	Nueva
EU000A3K4EZ9	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-12-06	EUR	34.382.980 €	2.65%	Nueva
EU000A3K4EX4	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-11-08	EUR	34.381.957 €	2.65%	Nueva
EU000A3K4EV8	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-10-04	EUR	34.379.725 €	2.65%	Nueva
EU000A3K4ET2	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-09-06	EUR	24.547.341 €	1.89%	Nueva
EU000A3K4ER6	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-08-09	EUR	24.546.887 €	1.89%	Nueva
EU000A3K4EM7	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-05-10	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005567778	GOB.ITALIA	3%	2024-10-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005566184	GOB.ITALIA	4%	2024-03-28	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005559817	GOB.ITALIA	3%	2024-08-14	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005555963	GOB.ITALIA	3%	2024-07-12	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005549388	GOB.ITALIA	3%	2024-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

6.506.538

Nº de Partícipes

11.337

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

81.707.515 €

Política de Inversión

Politica de inversiónInvierte, directa o indirectamente a través de IIC, el 100% de la exposición total en Renta Fija, principalmente privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos) y en menor medida Renta Fija pública. En todo caso, más del 50% de la exposición total se invierte en depósitos a la vista y otros equivalentes. La inversión en depósitos estará suficientemente diversificada en cuanto a plazos y entidades de crédito y se priorizarán aquellos sin penalización por cancelación anticipada. La duración media de la cartera será inferior a 1 año. Los emisores/mercados serán predominantemente españoles y en menor medida de otros países de la zona euro/OCDE, pudiendo tener hasta un 10% de la exposición total en emisores/mercados emergentes. Respecto a la calidad crediticia de las emisiones de Renta Fija (y de las entidades en las que se constituyan los depósitos), a fecha de compra, como máximo 50% de la exposición total podrá ser de calidad crediticia baja (inferior a BBB-), o incluso sin rating, teniendo el resto al menos calidad crediticia media (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating de Reino España en cada momento. La inversión en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La exposición a riesgo divisa será inferior al 5%.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.05

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.01

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.04

2024-Q1

0.03

2023-Q4

0.03

2023-Q3

0.03

Anual

Total

2023

0.13

2022

0.08

2021

0.13

2019

0.14