2024-Q4

ABANCA FONDEPOSITO, FI

•CARTERA

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

12,79 €

0.22%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.05%	0.23%	0.73%	3.27%	1.95%	1.01%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Si el primer semestre del año estuvo condicionado por la repreciación de expectativas sobre la actuación de los bancos centrales a lo largo del ejercicio 2024, propiciado por la mayor resiliencia mostrada por el ciclo económico, sobre todo el americano, y la constatación de que la lucha contra la inflación iba a ser de mayor recorrido a lo inicialmente previsto, este periodo ha sido más de lo mismo. A esto hay que añadir un resultado electoral americano que ahonda en la percepción de continuidad del buen desempeño económico y la incertidumbre sobre los efectos que las medidas económicas anunciadas por la nueva administración americana puedan tener sobre la otra variable básica: el nivel general de precios.

El semestre se salda con una variación de 100 p.b en los tipos americanos y de 125 p.b para los de la zona euro. Todo parece indicar que el ajuste monetario seguirá a la baja en Europa, pero, contra todo pronóstico, en la primera economía del mundo no se espera más allá de un movimiento de 25 p.b el conjunto de 2025. Además, el efecto sobre los tipos de interés de las curvas soberanas, por primera vez en la historia, han sido de signo contrario al de los tipos oficiales, los bonos a 10 años americanos suben 14 p.b en el periodo y en Europa el bono alemán de referencia tan sólo baja 14 p.b, frente al fuerte ajuste de tipos propiciado por el BCE.

A nivel europeo, tenemos que destacar el mal comportamiento de todo lo que tiene que ver con Francia, ante la incertidumbre política despertada tras las elecciones europeas y el aplauso que sigue recibiendo el buen comportamiento cíclico y fiscal que presentan economías como la española, portuguesa o griega.

El mercado de renta variable sí se ha conducido con un comportamiento más intuitivo y acorde a patrones clásicos ante bajadas de tipos de interés y mejores expectativas de ciclo.

Índices con buen rendimiento a nivel global, con un MSCI Global que suma un 7% de incremento, donde EE. UU, una vez más, bate a todas las economías desarrolladas; con un S&P que crece un 7,6%, para acumular un 23,18% en el año, y frente a una pérdida del 0,59% semestral del Eurostoxx, para dejar la variación anual en un exiguo 7,60%. La composición de este buen comportamiento del S&P sí presenta novedades, dado que sectores más cíclicos como la banca o el consumo discrecional, con un 16,61% y un 23,2% de revalorización respectivamente, se adelantan al motor de los últimos tiempos, la tecnología, que mejora un modesto 6,60 %.

En cuanto a divisas el dólar de nuevo a la cabeza con una revalorización global del 2,2% y del 6,78% en términos anuales. El euro sigue la senda de depreciación y cosecha una caída de un 3% frente al dólar. Las divisas emergentes se siguen depreciando, lideradas por el real brasileño y el peso mejicano, que van a cerrar el año con pérdidas de valor superiores al 20%.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

Aunque lentamente, la inflación va cediendo y eso ha permitido al BCE seguir ajustando su política monetaria. No obstante el ritmo de bajadas ha resultado inferior al previsto lo que nos está permitiendo seguir renovando inversión a largo plazo y buenos tipos de interés y seguir alargando todo lo posible los plazos de vencimiento.

c) Índice de referencia.

La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Euribor 3 meses, únicamente a efectos informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. La comparación entre la rentabilidad acumulada por las diferentes clases y el índice de referencia es: Clase INSTITUCIONAL (Rentabilidad de 1,5300% frente a índice de 1,7508%), Clase MINORISTA (Rentabilidad de 1,3923% frente a índice de 1,7508%) y Clase CARTERA (Rentabilidad de 1,6015% frente a índice de 1,7508%). La diferencia es debida al diferencial negativo del activo frente al índice de referencia. El grado de discrecionalidad aplicado en la gestión es relativamente bajo, reflejando una alta vinculación y coincidencia con dicho indicador.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El patrimonio de las distintas clases ha evolucionado de la siguiente forma: Clase INSTITUCIONAL (incremento del 10,7742%, quedando al final del período 165.01 millones de EUR), Clase MINORISTA (incremento del 25,4079%, quedando al final del período 1,339.19 millones de EUR), Clase CARTERA (incremento del 9,6747%, quedando al final del período 89.61 millones de EUR).

El número de partícipes de las distintas clases ha evolucionado de la siguiente forma: Clase INSTITUCIONAL (descenso del -3,6866%, quedando al final del período 209 partícipes), Clase MINORISTA (incremento del 16,7546%, quedando al final del período 29.874 partícipes), Clase CARTERA (descenso del -20,4640%, quedando al final del período 9.017 partícipes).

Los gastos acumulados de las distintas clases han evolucionado de la siguiente forma: Clase INSTITUCIONAL (0,06%), Clase MINORISTA (0,12%) y Clase CARTERA (0,04%). No se han realizado inversiones en otras IIC y, por tanto, no se han producido gastos indirectos por este tipo de inversiones.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

Las instituciones de la misma categoría gestionadas por ABANCA Gestion han obtenido una rentabilidad media ponderada de 1,42%. No existe fondo en la gestora asimilable al nuestro, por lo que es imposible establecer comparaciones homogéneas en lo referido al rendimiento.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Seguimos invirtiendo de la manera mas diversificada posible a nivel geográfico con inversiones en Mediobanca, Societe, Natixis y la mayoria de bancos nacionales pero dándole prioridad a la calidad de las cotizaciones.

Los activos que han aportado la mayor rentabilidad positiva durante este período han sido: EUROPEAN UNION 0% 01/2025 (0,0319%), EUROPEAN UNION 0% 12/2024 (0,0314%), BUONI ORDINARI 0% 08/25 (0,0299%), BUONI ORDINARI 0% 07/25 (0,0287%), EUROPEAN UNION 0% 11/2024 (0,0268%). .

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

El fondo no ha realizado durante el periodo operaciones con instrumentos derivados. La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso. El grado de cobertura medio del período ha sido del 98,45%. Se entiende como grado de cobertura el porcentaje que representa la cartera de inversión (valores, depósitos y cuentas de tesorería) respecto al patrimonio. La cartera de inversión no incluye la exposición a los instrumentos financieros derivados.

El nivel medio de apalancamiento durante el período ha sido del 0%. Se entiende como nivel de apalancamiento el porcentaje que representa la exposición a instrumentos financieros derivados (medida según la metodología del compromiso) respecto al patrimonio.

d) Otra información sobre inversiones.

El fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,54 años, siendo la TIR media bruta (es decir, sin descontar los gastos y comisiones imputables al fondo) a precios de mercado de 2,52%. La remuneración obtenida por la liquidez mantenida en el fondo durante el periodo ha sido del 3,16% anualizada.

Las Políticas del Grupo ABANCA en relación con la sostenibilidad pueden consultarse en https://www.abancacorporacionbancaria.com/es/rss/.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

Indicamos en el apartado 1.c) que la gestión toma como referencia el índice Euribor 3 meses, únicamente a efectos informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. El riesgo asumido por las diferentes clases, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el periodo, ha sido: Clase INSTITUCIONAL (0,03%), Clase MINORISTA (0,03%) y Clase CARTERA (0,03%). La volatilidad de su índice de referencia ha sido 0,15%.

El VaR acumulado por las distintas clases, expresado en % anualizado, alcanzó el siguiente resultado: Clase INSTITUCIONAL (0,27%), Clase MINORISTA (0,30%) y Clase CARTERA (0,24%). El VaR indica la máxima pérdida posible, con un nivel de confianza de 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamientode la IIC de los últimos 5 años. Los datos mostrados por clase se refieren al final del periodo de referencia. Conviene destacar que una inflación elevada puede llevar a que la rentabilidad real percibida por el participe difiera significativamente de la rentabilidad financiera.

ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 50% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

N/A.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

N/A.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

Este 2025 se espera algo más de volatilidad, aunque el ciclo económico tiene continuidad, y USA sobresale destacando con fuertes datos de empleo. La inflación es una de las incógnitas principales, pero sin duda es el mandado de Trump el que fijará la atención en lo económico y geopolítico. La renta fija sigue siendo el foco de atención, donde se han borrado las expectativas de subidas, aunque los niveles en algunas tipologías de activos como el crédito de calidad son una oportunidad. La renta variable sigue presentando inercia positiva con menor presión de los tipos de interés, y esperamos un liderazgo americano, con el crecimiento de beneficios de las compañías aun sólidos. La gestión activa será determinante en un potencial entorno mas volátil. Actualmente, seguiremos construyendo cartera en la zona de 12-18 meses donde encontramos las rentabilidades más atractivas.

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005603342	GOB.ITALIA	3%	2025-07-14	EUR	34.166.062 €	2.14%	Nueva
IT0005610297	GOB.ITALIA	3%	2025-08-14	EUR	34.107.070 €	2.14%	Nueva
FR0128690684	DEUDA FRANCIA	2%	2025-05-07	EUR	29.613.491 €	1.86%	Nueva
ES0L02504113	DEUDA ESTADO ESPAÑA	3%	2025-04-11	EUR	24.544.732 €	1.54%	Nueva
ES0L02505094	DEUDA ESTADO ESPAÑA	3%	2025-05-09	EUR	24.504.747 €	1.54%	Nueva
EU000A3L0VR7	EUROPEAN UNION BILL	3%	2025-01-10	EUR	24.555.980 €	1.54%	Nueva
EU000A3K4EZ9	EUROPEAN UNION BILL		2024-12-06	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4EX4	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4EV8	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4ET2	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4ER6	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4EQ8	B.CTRAL.EUROPEO	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

7.023.611

Nº de Partícipes

9.017

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

89.613.396 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl Fondo Invierte, directa o indirectamente a través de IIC, el 100% de la exposición total en Renta Fija, principalmente privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos) y en menor medida Renta Fija pública. En todo caso, más del 50% de la exposición total se invierte en depósitos a la vista y otros equivalentes. La inversión en depósitos estará suficientemente diversificada en cuanto a plazos y entidades de crédito y se priorizarán aquellos sin penalización por cancelación anticipada. La duración media de la cartera será inferior a 1 año. Los emisores/mercados serán predominantemente españoles y en menor medida de otros países de la zona euro/OCDE, pudiendo tener hasta un 10% de la exposición total en emisores/mercados emergentes. Respecto a la calidad crediticia de las emisiones de Renta Fija (y de las entidades en las que se constituyan los depósitos), a fecha de compra, como máximo 50% de la exposición total podrá ser de calidad crediticia baja (inferior a BBB-), o incluso sin rating, teniendo el resto al menos calidad crediticia media (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, el rating de Reino España en cada momento. La inversión en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. La exposición a riesgo divisa será inferior al 5%.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.13

2024-Q4

0.07

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.03

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.04

2024-Q3

0.04

2024-Q2

0.04

2024-Q1

0.03

Anual

Total

2023

0.13

2022

0.08

2021

0.13

2019

0.14