2024-Q4
ABANTE PATRIMONIO GLOBAL, FI
•Clase C
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO.
a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados.
El 2024 acaba con el mismo tono positivo que el 2023 y cerramos un a�o de fuertes rentabilidades para la renta variable. Mientras, en renta fija el sentimiento es m�s mixto, y dependiendo de la duraci�n del activo, has tenido un a�o mas complicado o se ha cerrado en positivo. A lo largo del a�o hemos ido viendo como mejoraban las expectativas de crecimiento de las econom�as y desapareciendo las probabilidades de entrar en recesi�n. Aun as�, los bancos centrales han reaccionado con bajadas de tipos ante la moderaci�n de los datos de inflaci�n y se espera que contin�e en 2025. La inteligencia artificial sigue siendo el foco principal del mercado de renta variable y aquellas compa��as que est�n mas ligadas a esta tendencia, las 7 Magn�ficas, explican gran parte de las rentabilidades en el a�o, provocando que los �ndices se hayan concentrado a�n m�s.
En renta variable, el �ndice mundial sube en el segundo semestre un 6,09% en moneda local y acaba el a�o con una subida del 19,33%, un 24,81% medido en euros. En Estados Unidos, el S&P 500 sube un 7,71% en el semestre y acumula un 23,31% en el a�o. El Nasdaq vuelve a liderar las rentabilidades en el 2024 y cierra con una subida del 28,46% medido en d�lares. En Europa, las rentabilidades vuelven a quedarse rezagadas contra Estados Unidos, el MSCI Europe cae un -1,97% en el semestre, aunque cierra el a�o con una rentabilidad del 4,94%. El Eurostoxx 50 cierra con un 8,28% en el a�o gracias al mayor peso en el sector bancario. Jap�n cierra el 2024 con el mejor mes del a�o y avanza un 18,49% en moneda local, 13,39% en euros, debido a la depreciaci�n del yen. Los pa�ses emergentes, avanzan en l�nea con el resto de las regiones a pesar de que siguen lastrando con el mal comportamiento de China, suben un 2,47% en el semestre, y cierran el a�o con un 12,07% de rentabilidad, medida en euros.
Desde el punto de vista de estilos, el value sube un 4,50% y lo hace algo peor que el growth en el semestre, que sube un 7,64%, ambos en moneda local. Sin embargo, en el a�o el crecimiento sube un 27,59% frente a un 11,17% del value. A nivel sectorial, la mayor�a de los sectores cierran el semestre en positivo, excepto el sector energ�tico, el sector sanitario y los materiales. Este �ltimo es el �nico que cierra el a�o con rentabilidad negativa, un -3,63% en moneda local. Por el otro lado, los ganadores de 2024 vuelven a ser los mismos del a�o pasado: los servicios de comunicaci�n 34,04%, la tecnolog�a que sube un 33,27%, y el consumo discrecional un 22,93%, todos en moneda local. Estos tres sectores se han visto aupados por las fuertes revalorizaciones de las conocidas como 7 magn�ficas: Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta, Nvidia y Tesla. Tambi�n hay que destacar el buen a�o de las financieras, cerrando el a�o con una rentabilidad del 27,12%, medido en moneda local.
En renta fija, diciembre ha sido completamente diferente a noviembre, donde hemos visto al mercado descontar unos niveles de inflaci�n m�s elevados de cara al 2025 debido a las menores expectativas de recortes de tipos. Sin embargo, el desempe�o en el semestre nos deja con datos dispares en cuanto a las TIRes de gobierno americanas y europeas, con los bonos de gobierno americanos repuntando del 4,40% al 4,57% y, por el lado de Europa nos encontramos con bajadas del 2,50% al 2,37%, respectivamente, muy cerca de los niveles con los que empezamos el a�o. Esto ha supuesto que la rentabilidad del gobierno alem�n se mantenga casi plana en el a�o, subiendo un 0,14% mientras que los treasuries americanos son el �nico activo de renta fija que cierran el a�o con una rentabilidad negativa del -0,70%.
En deuda corporativa, el comportamiento ha sido m�s positivo. Tanto en Estados Unidos como Europa vemos como el cr�dito de mayor calidad y el high yield se benefician del estrechamiento en los diferenciales de cr�dito. El cr�dito de buena calidad americano se anota un 2,62% mientras que el europeo sube un 4,17% en el semestre, acumulando en el a�o una rentabilidad de un 2,13% y 4,74% respectivamente. La deuda emergente sube en su conjunto y acab� el a�o con rentabilidades positivas tanto en moneda fuerte como en moneda local, medido en euros.
En cuanto a los datos macro, la inflaci�n general en la zona euro se reduce ligeramente, pasando del 2,5% a cierre de junio al 2,4% en diciembre de 2024, al igual que la subyacente que baja del 2,9% al 2,7%. En Espa�a, el dato general se reduce tambi�n en el semestre, asent�ndose en el 2,8% vs el 3,4% que vimos en junio. En Estados Unidos, el �ltimo dato de diciembre tambi�n es a la baja, pasando del 3% en junio al 2,9% a cierre de a�o 2024. La inflaci�n subyacente cae ligeramente del 3,3% al 3,2%. En cualquier caso, el mercado espera que el movimiento desinflacionario no repunte en 2025.
En cuanto a las materias primas, el oro cierra cerca de sus m�ximos hist�ricos alcanzados en octubre, sube en 2024 un 27,47% y se sit�a en 2641 d�lares/onza. El petr�leo (Brent) sigue su tendencia a la baja y se deja un -3,12% en el a�o, situ�ndose en los 74,64 d�lares/barril. En divisas, en el acumulado del a�o, el euro se aprecia un 4,40% frente al yen, aunque se deprecia en un -6,91% frente al d�lar volviendo a niveles no vistos desde el 2022.
b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas.
El fondo ha mantenido durante todo el semestre una cartera muy estable, con una posici�n en renta variable global un poco por encima de su nivel neutral de riesgo. As�, en renta variable global se ha mantenido una inversi�n neta, incluyendo derivados, pr�xima al 80% durante todo el periodo. La cartera de fondos se ha mantenido muy estable durante el periodo. En renta fija, se ha vendido un fondo y se ha comprado otro. En renta variable, tras las ca�das de agosto se redujo peso en los dos fondos m�s defensivos y se realiz� una inversi�n en un fondo con algo m�s de captura potencial de rentabilidad en las subidas. La cartera mantiene un posicionamiento prudente y muy diversificado en renta variable y en renta fija (sin posici�n en emergentes y concentrada, sobre todo, en cr�dito de alta calidad y a corto plazo). La cartera es muy l�quida en su conjunto.
c) �ndice de referencia.
La rentabilidad neta, despu�s de repercutir todos los gastos (ver siguiente apartado), del fondo en el periodo ha sido el +5,32% en la clase A y 4,90% en la I. La rentabilidad de su �ndice de referencia (75% MSCI World con dividendos, 15% J. P. Morgan EMU Government Bond Index 1-3 Year y 10% Ester Index) ha sido el +7,86%, un 2,54% y un 2,96% m�s alta que la del fondo. La sobreponderaci�n en renta variable europea y emergente, y la infraponderaci�n en renta variable estadounidense (y al d�lar) aportan rentabilidad relativa negativa, as� como la selecci�n de fondos de renta variable en un momento de alt�sima concentraci�n en el �ndice estadounidense. Los derivados aportan rentabilidad negativa y los gastos repercutidos detraen rentabilidad frente al �ndice (ver m�s detalle en el apartado 2.a).
d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El n�mero de part�cipes, entre ambas clases, ha disminuido desde 104 a 101. El patrimonio, entre ambas clases, ha disminuido desde 4,2 a 3,4 millones de euros. Los gastos soportados por el fondo en el periodo han sido el 0,98% en la clase A (1,44% clase I), 0,50% por gesti�n en la clase A (0,96% clase I), 0,05% por dep�sito y 0,43% por otros conceptos en ambas clases-fundamentalmente gastos soportados indirectamente derivados de la inversi�n en otras IIC. La evoluci�n de la rentabilidad se ha explicado en el apartado previo.
e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora.
El comportamiento del fondo ha sido razonable, algo mejor (apartado 2.2.B) en rentabilidad al de productos similares dentro de la gestora (Global).
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La exposici�n neta a renta variable internacional ha rondado el 80% durante todo el periodo. En renta fija, se ha reducido ligeramente el riesgo de cr�dito al venderse el Neuberger Corporate Hybrid (bonos subordinados no financieros). Se ha invertido en un fondo de AXA de bonos globales a corto plazo ligados a la inflaci�n, que podr�a beneficiarse de posibles pol�ticas m�s inflacionistas por parte de Trump. En renta variable, tras las ca�das de agosto se redujo peso en los dos fondos m�s defensivos -el Wellington de infraestructuras y el ETF global de m�nima volatilidad- y se realiz� una inversi�n en un fondo con algo m�s de captura potencial de rentabilidad en las subidas, el AB Low Volatility Equity. La inversi�n en fondos ha generado una rentabilidad del 5,96% en el periodo. En renta variable todos los fondos han obtenido rentabilidad positiva. Los mejores fondos de renta variable en el periodo han sido el Wellington de Infraestructuras, que avanza un 12,0%, el ETF del S&P 500 sin cobertura de divisa, con una subida del 10,56%, El ETF Equal Weight, que gana un 10,39%, y el M&G Global Dividend, que avanza un 10,60%. El fondo con comportamiento m�s pobre en t�rminos absolutos ha sido el MFS European Value, con una subida del 1,46% (si bien bate a su �ndice, que retrocede un 1,07%). En renta fija el PIMCO Income ha obtenido una rentabilidad del 2,60% y el Vontobel Short Terme el 2,31%. El fondo posee una posici�n significativa (superior al 10% del patrimonio) en la gestora MFS Meridian (11,34%). Se mantienen coberturas sobre el S&P 500, v�a opciones, para proteger la cartera en caso de correcci�n del mercado estadounidense. En derivados se ha acumulado una rentabilidad del -0,14% en el periodo.
b) Operativa de pr�stamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos.
El apalancamiento medio del fondo durante el periodo ha sido el 45,58%. Se han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi�n para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados todos en mercados organizados, sin riesgo de contrapartida. La operativa en el semestre ha estado limitada a derivados sobre el S&P 500, Euro Stoxx 50 y EUR/USD. Se mantiene una posici�n vendida en el futuro del Euro Stoxx 50 de un 4,4% del patrimonio del fondo. Adicionalmente, el fondo tiene opciones put compradas sobre el S&P 500, strike 5800 y 5400, vencimiento marzo, por un nocional equivalente al 15,7% del patrimonio, y opciones put vendidas sobre el S&P 500, strike 5100, vencimiento marzo, por un nocional equivalente al 7,1% del patrimonio. Tambi�n opciones call vendidas sobre el S&P 500, strike 6700 y vencimiento diciembre, por un nocional equivalente al 9,4% del patrimonio.
d) Otra informaci�n sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
La volatilidad del fondo, en el periodo, ha sido moderada, un 6,44%. La volatilidad de su �ndice ha sido m�s alta, al ascender al 8,65%. La volatilidad, en cualquier caso, ha sido inferior a la volatilidad de la renta variable que, en el caso del Ibex-35, se ha situado en el 13,12%. Una volatilidad baja indica que los fondos se mueven poco en rentabilidad de un d�a para otro, no sufren grandes variaciones -dispersiones frente a la media- en sus valores liquidativos.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El servicio de an�lisis nos permite a�adir valor a la gesti�n del fondo. Por un lado, un gran banco de inversi�n con escala global nos ofrece opini�n, que no es p�blica, y que aportan conocimiento de gran inter�s para nuestra labor de gesti�n como macroeconom�a, geopol�tica y mercados internacionales. Por otro lado, nos nutren de informaci�n relativa a la valoraci�n de los activos (caros o baratos), los flujos (hacia d�nde se traslada la liquidez) y el sentimiento de mercado (optimista o negativo) y, adem�s, suelen ser los intermediarios que lideran los eventos de los mercados de capitales y trabajar con ellos nos permite acudir a estos eventos cuando lo consideramos interesante.
Los gastos correspondientes al servicio de an�lisis financiero sobre inversiones soportados por el fondo en 2024 han ascendido a 110 euros. El importe
presupuestado por dicho servicio para el ejercicio 2025 es de 125 euros.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En renta fija seguiremos manteniendo un perfil alto de calidad crediticia. En renta variable mantenemos una posici�n bastante neutral y muy diversificada (frente a la alta concentraci�n del �ndice) y sesgada a acciones de calidad que prevemos mantener salvo que se produzcan importantes movimientos en las Bolsas.
Los costes de transacci�n del a�o 2024 ascendieron a un 0,02% del patrimonio medio de la IIC.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0000012M51 | EUR | 99.802 € | 2.9% | Nueva | |
ES0000012M93 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0219424644 | IIC MFS Meridian - Global Equity Fund -I1� | EUR | 243.136 € | 7.06% | 5.81% |
LU0360482987 | IIC Morgan Stanley - Global Brands Fund-Z | EUR | 216.115 € | 6.28% | 29.52% |
LU0348927095 | IIC Nordea Global Climate Fund | EUR | 202.460 € | 5.88% | 22.06% |
IE00BLNMYC90 | IIC ETF Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS | EUR | 201.943 € | 5.87% | 11.98% |
LU2133218979 | IIC CG New Perspective "P" (EUR) | EUR | 199.073 € | 5.78% | 6.49% |
LU1111643042 | IIC Eleva European Selection Fund "I" (EUR) | EUR | 185.764 € | 5.4% | 13.95% |
LU1306336410 | IIC AB Low Volatility Equity Portfolio SICAV "S1" | EUR | 185.580 € | 5.39% | Nueva |
LU1797813448 | IIC M&G (Lux) Global Dividend Fund CI EUR | EUR | 167.397 € | 4.86% | 4.53% |
IE00BF5H4C09 | IIC Seilern World Growth "I" (EUR) | EUR | 154.214 € | 4.48% | 6.71% |
LU0219424487 | IIC MFS Meridian - European Value Fund -I1� | EUR | 147.420 € | 4.28% | 4.85% |
LU1616698574 | IIC Mirova Global Sustainable "SI" EUR | EUR | 145.176 € | 4.22% | 7.32% |
LU1777188316 | IIC Fidelity Japan Value Fund "I" (JPY) D | EUR | 141.607 € | 4.11% | 16.99% |
IE00BKVL7778 | IIC iShares World Min Volatility ESG USD A | EUR | 140.811 € | 4.09% | 47.59% |
LU0320897043 | IIC Robeco BP US Premium Equities - IHEUR | EUR | 135.759 € | 3.94% | 53.76% |
LU1047868630 | IIC T. Rowe Price US Smaller Companies Equity Fund | EUR | 135.057 € | 3.92% | 68.32% |
LU2081486131 | IIC Vontobel TwentyFour Sustainable Short Term Bon | EUR | 104.151 € | 3.02% | 26.23% |
IE00BJ7HNK78 | IIC Wellington Enduring A "S" (EUR) A | EUR | 89.832 € | 2.61% | 62.5% |
LU0454739615 | IIC Robeco BP US Premium EQ "I" (EUR) ACC | EUR | 89.841 € | 2.61% | 8.06% |
LU2362693702 | IIC Vontobel MTX Sustainable Emerging Markets "G" | EUR | 86.500 € | 2.51% | 30.67% |
IE000QF66PE6 | IIC Invesco Markets PLC S&P 500 ESG Ucits ETF | EUR | 82.367 € | 2.39% | 48.02% |
IE00BKS7L097 | IIC Invesco S&P 500 ESG ACC (Xetra) | EUR | 63.668 € | 1.85% | 31.45% |
LU1353952267 | IIC AXA Global Inflation Short Dur B | EUR | 55.512 € | 1.61% | Nueva |
IE00B80G9288 | IIC PIMCO GIS Income Fund | EUR | 15.349 € | 0.45% | 2.6% |
IE00BYVF7770 | IIC Neuberger Berman Corporate Hybrid Bond Fund "I | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
0
Nº de Partícipes
0
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
5000000 EUR
Patrimonio
0 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónInvertir� m�s del 50% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Se podr� invertir hasta un 100% de la exposici�n total, directamente o a trav�s de IIC, en activos de renta variable y/o fija
(incluyendo dep�sitos o instrumentos del mercado monetario que sean l�quidos) sin predeterminaci�n en la distribuci�n
respecto a mercados, emisores y/o zonas geogr�ficas (pudiendo invertir en valores emitidos o negociados en mercados
emergentes) tratando de proporcionar la m�xima diversificaci�n sectorial y geogr�fica.
Las IIC en las que invierte son de gesti�n alternativa y/o tradicional. Si las inversiones son a trav�s de IIC de gesti�n
alternativa no se establece predeterminaci�n en cuanto a estrategias de inversi�n, tipo de activos, divisas y mercados. Si las inversiones son directamente o a trav�s de IIC de gesti�n tradicional: (a) Respecto a la renta variable se invertir�
fundamentalmente en valores de alta capitalizaci�n, sin descartar la inversi�n en valores de media y baja capitalizaci�n; y
(b) Respecto a la renta fija podr� ser p�blica y/o privada, sin predeterminaci�n en la calificaci�n crediticia de las
emisiones/emisores, pudiendo estar el 100% invertido en emisiones de baja calificaci�n crediticia por lo que tiene un riesgo de cr�dito muy elevado. La duraci�n media de la
cartera oscilar� entre 0-5 a�os.
No existe predeterminaci�n en cuanto a la exposici�n a riesgo divisa.
Se podr� invertir m�s del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los
Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a.
Este Fondo promueve caracter�sticas medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El Fondo contar� con un Anexo de Sostenibilidad al informe anual.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi�n para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Operativa con derivadosSe han realizado operaciones en derivados con finalidad de inversi�n para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera. Los instrumentos financieros derivados han sido negociados en mercados organizados.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.00
2024-Q4
0.00
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.00
2024-Q4
0.00
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.39
2024-Q3
0.39
2024-Q2
0.39
2024-Q1
0.39
Anual
Total2023
1.50
2022
1.48
2019
1.73