2024-Q4

CAIXABANK AHORRO, FI

•PLUS

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

30,90 €

-0.11%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.01%	-0.09%	0.31%	2.69%	0.62%	0.23%	0.02%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. En el segundo semestre de 2024, la economía global mostró signos de desaceleración. En Estados Unidos, el crecimiento del PIB se moderó, cerrando el año con un crecimiento anual del 2.9%. La inflación comenzó a estabilizarse alrededor del nivel del 2.4%. En la Eurozona, el crecimiento ha sido más débil, con un aumento del PIB del 1.5%. China experimentó un crecimiento del 4.8%, afectada por la regulación gubernamental y un mercado inmobiliario enfriándose. Los mercados emergentes han tenido comportamientos dispares, con algunos países beneficiándose de los precios más altos de algunas materias primas, mientras que otros han tenido que afrontar inestabilidades políticas. En esta segunda parte del año 2024, los bancos centrales continuaron con las políticas de relajación de tipos. La Reserva Federal de EE.UU. ha reducido sus tipos hasta el 4.5% desde el 5,5%, enfocándose en apoyar el crecimiento económico. El Banco Central Europeo, por su parte, ha reducido los tipos de interés al 3% en este segundo semestre buscando también estimular la economía de la Eurozona. En mercados emergentes, Turquía lideró las bajadas de tipos con una reducción de 250 puntos básicos. El Banco de Japón mantuvo su política monetaria ultra laxa, buscando alcanzar su objetivo de inflación del 2% a pesar de realizar una subida de tipos en el mes de Julio. Respecto a las tensiones geopolíticas, la elección de Lai Ching-te en Taiwán intensificó las tensiones con China, que declaró que se podía calificar este hecho como una cuestión de "guerra o paz". Por su parte, el conflicto en Ucrania ha continuado afectando la estabilidad global ya que sigue siendo una fuente de incertidumbre respecto a cuál pueda ser su conclusión, especialmente tras la elección de Donal Trump. En oriente medio, las tensiones entre Israel y Hamas, con la intervención de Irán, se intensificaron llevando a una mayor inestabilidad militar en la región tras la invasión del Líbano por parte de Israel. Por otro lado, y en relación con el calentamiento global, la cumbre climática COP29 en Sudáfrica llego a una conclusión sin precedentes respecto a los compromisos a adoptar en las principales economías para reducir las emisiones, con el cono sur exigiendo fondos equitativos para poder avanzar en la transición energética. Respecto al mercado de renta fija, el año ha sido positivo, con rentabilidades atractivas en los bonos. Los recortes de tipos de la Reserva Federal han contribuido a un entorno favorable para estos mercados. Los bonos corporativos han tenido el mejor comportamiento, y dentro de estos, los bonos de alto rendimiento (high yield) han subido alrededor de un 8% en el conjunto del año tanto en EEUU como en Europa. La buena evolución de los bonos en el semestre, tanto de los de gobierno como de los bonos corporativos, ha afectado muy positivamente a la rentabilidad del fondo. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En un entorno en el que la evolución del mercado de bonos ha estado dominada por las expectativas sobre cuándo y cuanto iban los Bancos Centrales a bajar sus tipos de intervención, la gestión se ha centrado, principalmente en la decisión del nivel de duración y la posición en pendiente. Ha sido especialmente importante la gestión de estas dos variables ya que en el periodo hemos asistido a dos momentos muy diferentes. Durante el tercer trimestre del año, como resultado de unos datos que apuntan a una economía en EE.UU. cada vez más débil, un mercado laboral que empieza a dar signos de preocupación y unas cifras de inflación cada vez más controlada, los mercados aumentaron con fuerza las probabilidades de que la Reserva Federal comenzara a recortar los tipos de interés. A este aumento de las expectativas de bajadas contribuía, especialmente, el giro de la Reserva Federal desde la preocupación por la inflación hacia la preocupación por el empleo dando soporte al mercado de bonos lo que nos llevaba a tener unos elevados niveles de duración. Las expectativas se materializaban y en septiembre, el BCE bajaba otros 25 pb mientras que la FED lo hacía en 50 pb. Sin embargo, a medida que nos adentrábamos en el último trimestre del año, el proceso de desinflación se estancaba y el mercado laboral americano, a pesar de haber cedido, continuaba mostrándose resistente. Esto ponían en duda que los Bancos Centrales debieran seguir relajando su política monetaria, especialmente en el caso de la Reserva Federal, y pesaba sobre el comportamiento de los bonos, especialmente en los tramos largos de la curva, haciendo recomendable ir disminuyendo la exposición al riesgo de tipos de interés. A pesar las dudas, tanto el BCE como la FED terminaban el año bajando otros 50 pb produciéndose un empinamiento muy fuerte de las pendientes. Finalmente, el resultado de las elecciones en EE.UU., con una contundente victoria de Trump y sus posibles implicaciones tanto para la economía como para la inflación, también pesaba sobre el mercado de renta fija en los últimos compases del año que, de cara a 2025, recortaba sus expectativas de que se realicen nuevas bajadas. Con este telón de fondo, el nivel de duración del fondo se mantenía en niveles más moderados. Considerando, más allá del cuándo y cuanto, que lo determinante para la evolución de la renta fija es el cambio de ciclo, con unos Bancos Centrales que comienzan con las bajadas de sus tipos de intervención, aliviando el endeudamiento, hemos mantenido nuestra una visión constructiva sobre la evolución de la renta fija, tanto de gobierno como de empresas. Por tanto, el posicionamiento del fondo se ha mantenido con elevados niveles de duración en la primera parte del semestre para, posteriormente ir reduciendo este riesgo de tipo de interés. Hemos mantenido nuestra preferencia por construir esa duración a través de los tramos cortos de las curvas y hemos implementado estrategias de aumento de la pendiente tanto en la curva alemana como en la de EE.UU. También hemos mantenido durante todo el semestre una visión positiva sobre los bonos de gobierno periférico, España e Italia, así como sobre el mercado de crédito. c) Índice de referencia. El fondo tiene como índice de referencia el BofA Merrill Lynch EMU Large Cap Investment Grade 1-3 year (EML1). La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice únicamente a efectos informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo ha disminuido en el periodo un 0,34% en la clase estándar, un 50,45% en la clase institucional y un 45,35% en la clase interna (antigua clase cartera), mientras que ha aumentado en un 15,85% en la clase plus y un 4,53% en la clase Premium. Además, se ha creado una nueva clase, la clase sin retro, que, al final del periodo, cuenta con un patrimonio de 23.986.565 euros. El número de partícipes ha disminuido un 2,50% en la clase estándar mientras que ha aumentado un 14,14% en la clase plus y un 2,22% en la clase premium y ha permanecido sin cambios en la clase institucional. La clase interna (antigua clase cartera) cuenta, al final de periodo, con un único partícipe. Los 1.254 partícipes restantes, procedentes de la clase cartera han sido trasladados a la clase sin retro de nueva creación. Los gastos directos soportados por el fondo en el periodo han sido de 0,54% en la clase estándar, de 0,43% en la clase plus, de 0,33% en la clase premium, de 0,15% en la clase institucional, de 0,11% en la clase sin retro y de 0,06% en la clase interna La rentabilidad neta del fondo ha sido del 2,91% en la clase estándar, del 3,03% en la clase plus, del 3,13% en la clase premium, del 3,31% en la clase institucional y del 3,35% en la clase sin retro. La rentabilidad ha sido superior en todas las clases a la de su índice de referencia, que ha sido de 2,90%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo en las clases estándar y plus ha sido inferior a la rentabilidad media de su categoría, renta fija euro, que ha sido del 3,13% mientras que ha sido igual para la clase premium y superior en las clases institucional y sin retro. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La gestión de la cartera se ha centrado, principalmente, en la gestión de la duración y de la posición en pendiente utilizando para ello compras y ventas de los futuros a corto y a largo plazo de gobierno de Alemania y de EE.UU. como activo principal. Comenzábamos el semestre con una visión constructiva sobre la evolución de la renta fija. Esta visión positiva se apoyaba en la idea de que el Banco Central Europeo continuarían con el ciclo de bajadas de los tipos de interés que comenzó en junio y de que la Reserva Federal comenzaría a hacerlo en algún momento del semestre. Con este enfoque iniciamos el periodo con una duración elevada de 2,8 años. Está alta exposición al riesgo de tipos de interés se implementó en el fondo, principalmente, con una visión muy positiva en la deuda pública de EE.UU. y de Alemania de corto plazo a través de futuros comprados sobre gobierno americano y alemán a 2 años. De manera paulatina, a medida que nos acercábamos al último trimestre del año, fuimos reduciendo la posición comprada en futuros a 2 años tanto de gobierno de Alemania como de gobierno de EE.UU. hasta situar la duración en 2 años e implementamos estrategias de empinamiento de pendiente en el tramo 2-10, con ventas de futuros a 10 años de Alemania y EE.UU. Posteriormente volvimos a subir el riesgo de duración hasta 2,2 años con compra de futuro de gobierno de Italia a 2 años y de gobierno de EE.UU. a 10 años reduciendo además la estrategia de positivización en el tramo 2-10 de la curva de EE.UU. La exposición a gobiernos periféricos y al mercado de crédito se ha mantenido estable. Entrando en los bonos de la cartera del fondo, la mayor todos ellos han tenido un comportamiento positivo. Entre los activos que han tenido una mayor contribución a la rentabilidad destaca los futuros a dos años de gobierno de EE.UU., de Italia y de Alemania que han aportado un 0,77%, un 0,37% y un 0,23% respectivamente, la inversión en el ETF Ishares Euro Corporate Bond 0-3y que ha aportado un 0,27% de retorno, seguido del bono de gobierno español de vencimiento octubre 2025 (ES00000127G9) que ha aportado un 0,21%, del bono de la Unión Europea, EU000A2844 que aportaba un 0,17% y del bono francés FR0013131877 que sumaba un 0,14%. Entre los detractores destaca la aportación negativa de los futuros a 5 años de gobierno de Alemania que han detraído un -0,04%de rentabilidad. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados complementando las posiciones de renta fija para gestionar de un modo más eficaz la cartera. El grado medio de apalancamiento ha sido del 70,5% d) Otra información sobre inversiones. A la fecha de referencia (31/12/2024) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1,25 años y con una TIR media bruta (esto sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,63%. Este dato refleja, a la fecha de referencia de la información, la rentabilidad que en términos brutos (calculada como media de las Tasas Internas de Retorno o TIR de los activos de la cartera) obtendría a futuro el FI por el mantenimiento de sus inversiones a vencimiento. La rentabilidad finalmente obtenida por el fondo será distinta al verse afectada, en primer lugar, por los gastos y comisiones imputables a la IIC y como consecuencia de los posibles cambios que pudieran producirse en los activos mantenidos en cartera o la evolución de mercado de los tipos de interés y del crédito de los emisores. La rentabilidad media de la liquidez durante el periodo ha sido del 3,84%. Este fondo puede invertir un porcentaje del 20% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, esto es, con alto riesgo de crédito 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido del 1,66% para las clases estándar, plus, premium, institucional y sin retro, superior a la del índice de referencia, que ha sido del 1,14% y superior a la de la letra del Tesoro a un año que ha sido del 0,11% 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. N/A 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. En Renta Fija, el análisis externo ha ayudado a elaborar expectativas sobre la evolución de los tipos de interés, escenarios y probabilidades necesarias para decidir la duración de las carteras y las preferencias en vencimientos. En cuanto a la selección de activos de renta fija (asset allocation en bonos), el análisis externo ha completado el interno para definir la ponderación de activos emitidos por entidades públicas respecto a las privadas, la de activos con grado de inversión respecto a "High Yield", la de activos senior respecto a subordinados y las preferencias por sectores y países. A nivel micro, es muy relevante la aportación de valor de los equipos de análisis de nuestros proveedores externos de research. Los gestores de CaixaBank Asset Management han seleccionado emisores y emisiones apoyándose en las recomendaciones de dichos analistas. Destacan como proveedores de Renta Fija: Credit Sights, BofA Securities, JP Morgan, Barclays y Deutsche Bank, cuya remuneración conjunta supone el 76,46% de los gastos totales. Los gastos de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio 2024 han ascendido a 3.522,05€ y los gastos previstos para el ejercicio 2025 se estima que serán de 3.227,32 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En la asignación de activos el panorama para el primer semestre del año es atractivo. A pesar del buen comportamiento de las bolsas durante el año 2024, el crecimiento económico, los beneficios empresariales, el gasto del consumidor y el entorno de tipos favorece un comienzo de año atractivo para los activos de riesgo. Aun así, la política abre nuevos riesgos, por lo que no descartamos la necesidad de un enfoque más táctico a lo largo de las próximas semanas. El crecimiento nominal mantiene el crecimiento de los beneficios, y, aunque podamos sufrir reveses en los tipos largos, la retórica de los Bancos Centrales y la caída del precio del petróleo deberían limitar los daños, mientras que la ampliación del crecimiento permite un entorno de diferenciales de crédito y periféricos, favorable. Esperamos una mayor pendiente de la curva de tipos, provocada por una ligera bajada de los cortos y unos largos presionando al alza. Esto debería recoger un entorno de crecimiento resiliente y una inflación controlada, aunque a niveles más altos que en anteriores ciclos. La política abre varios escenarios de "cara o cruz" no siendo posible anticipar el resultado. La toma de posesión de Donald Trump y las distintas alternativas que pueda adoptar marcaran los próximos meses. Si vemos una versión de Trump desreguladora y con bajadas de impuestos favorecerá a los mercados en general, especialmente a la divisa y a la renta variable, aunque con un difícil equilibrio con el mercado americano de deuda que se tensionará incorporando presión a la renta variable. Si vemos la versión más enfocada en política anti inmigratoria y de aplicación de aranceles de forma brusca podremos asistir a una corrección fuerte de las bolsas en base a una preocupación tanto por el crecimiento como por el efecto sobre los precios. En cualquier caso, pensamos que estas fuerzas contrarias limitarán la propia actuación de políticas económicas muy agresivas. Ante este escenario y con una vocación más táctica, comenzamos el año con una escasa presencia de apuestas significativas, aunque con una visión constructiva hacia el mercado norteamericano y muy atentos a las elecciones en Alemania de Febrero, que podrían implicar un cambio basado en una ampliación de déficit fiscal alemán y, por tanto, un mayor crecimiento potencial en Europa. Esto afectaría a nuestra visión de las bolsas ya que la renta variable europea podría tomar el relevo a la americana en el año 2025. En tipos de interés habrá que estar atentos a la decisión de aumentar duración según el mercado haya descontado todas las noticias positivas del crecimiento global. Por su política de inversión, el fondo concentra su cartera en el tramo de la curva que consideramos más atractivo en términos relativos, manteniéndose alejados de los bonos de mayores vencimientos que consideramos estarán sometidos a una mayor presión por lo que esperamos un comportamiento positivo del fondo de cara a 2025.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT BO	2%	2025-01-02	EUR	35.999.626 €	4.88%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2545263399	CARLSBERG BREWERIES	3%	2025-10-12	EUR	9.987.483 €	1.35%	0.7%
XS2517103250	CIE DE SAINT-GOBAIN	1%	2025-08-10	EUR	9.603.839 €	1.3%	0.64%
XS1589881785	BMW FINANCE NV	0%	2025-04-03	EUR	9.552.611 €	1.29%	0.48%
XS2100690036	SANTANDER CONSUMER F	0%	2025-01-17	EUR	9.428.599 €	1.28%	33.15%
XS2058556296	THERMO FISHER SCIENT	0%	2025-03-01	EUR	9.377.762 €	1.27%	0.34%
FR0014003Z81	CARREFOUR BANQUE SA	0%	2025-06-14	EUR	9.266.345 €	1.26%	0.66%
XS2375836553	BECTON DICKINSON & C	0%	2025-08-13	EUR	9.192.009 €	1.25%	0.69%
XS2431318711	LOGICOR FINANCING SA	0%	2025-11-17	EUR	7.689.826 €	1.04%	1.57%
XS2432293673	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2025-11-17	EUR	6.820.652 €	0.92%	1.02%
XS1189263400	NORDEA BANK ABP	1%	2025-02-12	EUR	5.936.005 €	0.8%	0.5%
XS1139315581	TOTALENERGIES CAPITA	1%	2025-03-19	EUR	5.046.644 €	0.68%	0.51%
XS1190632999	BNP PARIBAS SA	2%	2025-02-17	EUR	4.293.921 €	0.58%	1.91%
XS1893621026	EDP FINANCE BV	1%	2025-10-13	EUR	4.183.115 €	0.57%	0.97%
XS2180510732	ABN AMRO BANK NV	1%	2025-05-28	EUR	3.402.665 €	0.46%	1.56%
FR0014001JP1	BANQUE STELLANTIS FR		2025-01-22	EUR	1.696.776 €	0.23%	1.93%
XS2063547041	UNICREDIT SPA	0%	2025-04-09	EUR	1.729.245 €	0.23%	1.7%
XS1751004232	BANCO SANTANDER SA	1%	2025-01-17	EUR	1.555.880 €	0.21%	1.98%
XS2412060092	INSTITUTO DE CREDITO		2025-04-30	EUR	1.001.290 €	0.14%	2.25%
XS2047500769	E.ON SE		2024-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2289133915	UNICREDIT SPA	0%	2026-01-19	EUR	14.669.354 €	1.99%	1.1%
XS1538284230	CREDIT AGRICOLE SA/L	1%	2026-12-20	EUR	14.205.505 €	1.93%	1.16%
FR001400E7J5	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2027-07-28	EUR	12.002.405 €	1.63%	1.82%
XS2304664167	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2026-02-24	EUR	11.896.893 €	1.61%	1.06%
XS2696749626	TOYOTA MOTOR FINANCE	4%	2027-04-02	EUR	10.270.929 €	1.39%	0.97%
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	9.897.083 €	1.34%	1.54%
ES0244251015	IBERCAJA BANCO SA	2%	2030-07-23	EUR	7.886.946 €	1.07%	1.49%
FR0013246733	VEOLIA ENVIRONNEMENT	1%	2026-11-30	EUR	6.582.549 €	0.89%	290.54%
FR0013381704	BNP PARIBAS SA	2%	2030-11-20	EUR	5.940.098 €	0.81%	1.7%
XS1148073205	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2026-12-10	EUR	5.957.428 €	0.81%	1.16%
FR0013516184	CREDIT AGRICOLE SA	1%	2030-06-05	EUR	5.897.695 €	0.8%	1.3%
XS2078761785	DANSKE BANK A/S	1%	2030-02-12	EUR	5.932.658 €	0.8%	1.21%
XS2183818637	STANDARD CHARTERED P	2%	2030-09-09	EUR	5.917.158 €	0.8%	0.97%
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2026-12-01	EUR	5.756.323 €	0.78%	1.25%
FR00140005J1	BNP PARIBAS SA	0%	2027-10-14	EUR	5.731.859 €	0.78%	104.89%
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2030-04-17	EUR	5.373.326 €	0.73%	1.67%
PTNOBIOM0006	NOVO BANCO SA	4%	2028-03-08	EUR	5.151.178 €	0.7%	Nueva
XS1796079488	ING GROEP NV	2%	2030-03-22	EUR	4.981.354 €	0.68%	1.62%
XS1756296965	TELEFONICA EMISIONES	1%	2027-01-22	EUR	4.847.579 €	0.66%	Nueva
XS2083210729	ERSTE GROUP BANK AG	1%	2030-06-10	EUR	4.886.554 €	0.66%	1.75%
ES0224244071	MAPFRE SA	1%	2026-05-19	EUR	4.777.463 €	0.65%	1.13%
XS2002017361	VODAFONE GROUP PLC	0%	2026-11-24	EUR	4.814.993 €	0.65%	Nueva
FR0013428489	ENGIE SA	0%	2027-06-21	EUR	4.674.662 €	0.63%	Nueva
XS2353182020	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2027-06-17	EUR	4.661.806 €	0.63%	Nueva
XS1395021089	CREDIT AGRICOLE SA/L	1%	2026-04-14	EUR	4.541.470 €	0.62%	1.22%
PTBCPEOM0069	BANCO COMERCIAL PORT	1%	2028-04-07	EUR	4.353.634 €	0.59%	Nueva
XS1207058733	REPSOL INTERNATIONAL	4%	2075-03-25	EUR	4.304.870 €	0.58%	1.16%
FR0013517307	CREDIT MUTUEL ARKEA	1%	2029-06-11	EUR	2.909.944 €	0.39%	4.04%
PTNOBLOM0001	NOVO BANCO SA	9%	2033-12-01	EUR	2.426.030 €	0.33%	Nueva
XS2013574038	CAIXABANK SA	1%	2026-06-19	EUR	1.189.034 €	0.16%	2.31%
XS2459544339	EDP FINANCE BV	1%	2029-09-21	EUR	957.024 €	0.13%	3.72%
BE0002664457	KBC GROUP NV	0%	2029-12-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014000OZ2	SOCIETE GENERALE SA	1%	2030-11-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2011260531	MERCK KGAA	1%	2079-06-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2065555562	BANK OF IRELAND GROU	2%	2029-10-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP NV	0%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A284451	EUROPEAN UNION		2025-11-04	EUR	51.327.063 €	6.96%	2.46%
ES00000126Z1	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2025-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012K38	SPAIN GOVERNMENT BON		2025-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000101768	AUTONOMOUS COMMUNITY	0%	2024-09-3	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005210650	ITALY BUONI POLIENNA	1%	2026-12-01	EUR	48.987.993 €	6.64%	Nueva
FR0013131877	FRENCH REPUBLIC GOVE	0%	2026-05-25	EUR	33.065.171 €	4.48%	1.22%
IT0005580045	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2027-02-15	EUR	30.334.904 €	4.11%	Nueva
ES00000128P8	SPAIN GOVERNMENT BON	1%	2027-04-30	EUR	29.473.943 €	3.99%	Nueva
ES00000123C7	SPAIN GOVERNMENT BON	5%	2026-07-30	EUR	26.714.971 €	3.62%	Nueva
EU000A3KNYF7	EUROPEAN UNION		2026-03-04	EUR	21.732.589 €	2.95%	9.62%
FR0013250560	FRENCH REPUBLIC GOVE	1%	2027-05-25	EUR	19.225.721 €	2.61%	Nueva
DE0001102408	BUNDESREPUBLIK DEUTS		2026-08-15	EUR	19.197.739 €	2.6%	Nueva
ES0000012J15	SPAIN GOVERNMENT BON		2027-01-31	EUR	18.925.208 €	2.57%	Nueva
ES00000127G9	SPAIN GOVERNMENT BON	2%	2025-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4DJ5	EUROPEAN UNION	0%	2025-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0012938116	FRENCH REPUBLIC GOVE	1%	2025-11-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005345183	ITALY BUONI POLIENNA	2%	2025-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
PTOTEKOE0011	PORTUGAL OBRIGACOES	2%	2025-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE000AK4O3W6	ISHARES EUR CORP BON	EUR	72.200.700 €	9.79%	2.8%

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

9.747.484

Nº de Partícipes

3.859

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

50000 EUR

Patrimonio

301.558.983 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invierte su patrimonio en activos de renta fija, tanto pública como privada. Las emisiones en las que invierta podrán presentar exposición a riesgo de crédito de calidad crediticia inferior a la media (inferior a BBB-). La duración media de la cartera del Fondo será inferior a 3 años.

Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones con instrumentos derivados, con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.77

2024-Q4

0.39

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.21

2024-Q3

0.21

2024-Q2

0.21

2024-Q1

0.21

Anual

Total

2023

0.85

2022

0.78

2021

0.51