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Fondos A-Z
2024-Q2

VALENTUM MAGNO, FI


VALOR LIQUIDATIVO

13,93 €

6.08%
YTD
Último día actualizado: 2024-12-31
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
0.17%0.74%-1.16%6.08%2.69%--

2024-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Empezamos el año relativamente silencioso en cuanto a noticias, y a nivel macroeconómico los datos de confianza fueron positivos. En cuanto a los primeros resultados publicados, en general no fueron malos, aunque los de las empresas cíclicas (materias primas, consumo discrecional) fueron peores, pero en los demás sectores los resultados nos han parecido reconfortantes, si bien se has visto desaceleración en el consumo. El discurso en general sigue siendo que se espera mejoría progresiva a partir de la segunda mitad del año. Los datos de inflación al principio de año no fueron buenos, postponiéndose las esperadas bajadas de tipos. Fueron mejorando, pero seguíamos sin ver movimientos por parte de los bancos centrales. Finalmente terminamos el semestre con la primera bajada de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo desde 2016. Aunque se prevé que la senda de bajadas no será rápida, es una señal importante para el mercado. En cuanto a los precios de mercado, hemos vuelto a ver una mejor evolución en las valoraciones de compañías grandes que pequeñas. Esto lo hemos visto reflejado en concreto en revalorizaciones muy fuertes en algunos valores grandes tras publicar unos resultados correctos, pero no espectaculares, como ASML, LVMH, P&G, Meta (aunque estos sí que fueron muy buenos), estos son algunos ejemplos de valores que poseemos en nuestros fondos. Vemos debilidad en las cotizaciones de compañías pequeñas frente a las grandes, y seguimos pensando que hay una gran oportunidad, pero el mercado aflora el valor cuando quiere o cuando las condiciones son las correctas. Por el momento, las escasas noticias de bajadas de tipos hacen que la situación se mantenga con pocos cambios. Pensamos que los tipos pueden ser el catalizador para que el mercado se vuelva a fijar en renta variable y en concreto en las compañías más olvidadas donde vemos tantas oportunidades. Por el lado de la política, terminamos el semestre con los mercados atacando valores franceses tras los resultados de las elecciones europeas, y esto se ha visto reflejado también en la prima de riesgo del país. Como siempre indicamos, nosotros contamos con una cartera diversificada y no tenemos un posicionamiento estratégico macro concreto. Analizamos compañía a compañía y a su equipo gestor, y escogemos aquellas ideas que pensamos tienen las herramientas para navegar en cualquier entorno económico. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En Valentum entendemos que podemos generar valor mediante stock picking, es decir, la elección de inversiones, compañía por compañía. No nos posicionamos activamente en ciertos sectores por expectativas. Ello no implica que no sigamos lo que pasa en los distintos sectores, siendo un criterio relevante cada vez que tomamos una decisión sobre un título individual. Lo que sí hacemos es aprovechar fuertes bajadas para comprar compañías que nos gustan pero que suelen cotizar a múltiplos algo caros, y que se ponen a tiro durante esas correcciones. Esto nos funcionó muy bien en la bajada de marzo 2020 (COVID), y tenemos confianza de que se repita la historia. En estos momentos de mercado, también solemos aprovechar para concentrar algo más la cartera en valores de convicción y vendemos compañías opadas o de poca liquidez, si no han sido muy castigadas en bolsa. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI All Countries World Index Net Total Return en EUR, de forma comparativa. Durante el año de 2024, el índice de referencia se ha apreciado en un +12,48%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. VALENTUM MAGNO, FI se ha apreciado desde inicio de año un +4,78% y ha acabado el primer semestre con 6,24M? de patrimonio y 226 partícipes. La comparativa con los principales índices nos sitúa debajo en éstos en términos de rentabilidad, aunque no con los índices de pequeñas compañías (Stoxx 200 Small y Russell 2000) donde tenemos casi todas nuestras inversiones. Desde el inicio de año el Eurostoxx 50 ha subido un +10,43%, el Ibex35 ha subido un +10,50%, el Stoxx 200 Small +2,04%, el S&P 500 en EUR ha subido un +18,58% y el Russell 2000 en EUR +4,65% El TER del fondo del último semestre fue 0,73%. El acumulado del año es de 0,73%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora. La evolución del valor liquidativo durante el segundo semestre de Valentum FI ha sido del +4,78% frente a la rentabilidad del resto de IICs gestionadas, que se detalla a continuación: Valentum Magno FI (ES0182719007) +5,66% 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En Valentum Magno FI, durante el primer semestre hemos salido por completo de Academy. Hemos continuado aumentando exposición en las ideas de mayor convicción como CIE entre otras. Además, hemos entrado en nombres como Ryanair. b) Operativa de préstamo de valores. No aplicable c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Durante el periodo, la exposición media en derivados ha sido del 0,30%. Y la exposición total en derivados a cierre de trimestre ha sido -0,02%. d) Otra información sobre inversiones. La política de inversión sigue sin cambios, buscando valores donde confiamos en los equipos gestores con poca deuda y elevada generación de caja. Llama la atención que, como consecuencia de nuestro tradicional enfoque en los balances de las compañías, las compañías de la cartera tienen una posición media ponderada de caja neta. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplicable 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La exposición media durante el periodo fue del 97,21%. La volatilidad del fondo durante el semestre fue de 14,42%, ligeramente inferior que la del índice de referencia (MSCI All Countries World Index Net Total Return en EUR) que se ha situado en 14,99%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó un 16,93%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. La política de Valentum Asset Management, SGIIC, S.A. en relación con el ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores en cartera de sus IIC: i) Asegura la monitorización de los eventos corporativos relevantes, tanto en España como en terceros Estados, su adecuación a los objetivos y a la política de inversión de cada IIC y, también, que las eventuales situaciones de conflicto de interés sean gestionadas adecuadamente. Valentum Asset Management, SGIIC, S.A. ejerce o delega su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las Sociedades cuyos valores estén contenidos en la cartera de valores de las carteras, en el Presidente del Consejo de Administración o en otro miembro de dicho órgano, sin indicación del sentido de voto de todas las Sociedades españolas en las que sus IIC bajo gestión tienen participación con una antigüedad superior a 12 meses y al 1% del capital social de la Sociedad participada. No obstante, cuando el Área de Gestión lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. No se ha acudido a Juntas Generales de Accionistas 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplicable 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplicable 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. No aplicable 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No aplicable 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Mantenemos una cartera donde vemos potencial en todos los valores. Los riesgos, como comentábamos anteriormente, han subido, aunque pensamos que la mayoría son transitorios y dependerá en gran medida de la magnitud y tiempos de las decisiones de bancos centrales. Las bajadas de los mercados nos hacen pensar que la oportunidad para el inversor a largo plazo puede ser muy buena. No obstante, no sabemos ni podemos predecir los impactos de factores macroeconómicos en los mercados de renta variable, ni lo que vayan a hacer los mercados de valores. 11. INFORMACIÓN SOBRE POLÍTICA DE REMUNERACIÓN.
Cartera Renta Variable
ISINActivoDiv.ValorPesoDif.
CA21037X1006

CONSTELLATION SOFTWARE INC

EUR

320.103 €

5.13%

19.78%

DE000FTG1111

FLATEX AG

EUR

318.769 €

5.1%

36.17%

FR0000121014

LVMH MOET-HENNESSY

EUR

294.003 €

4.71%

89.04%

NL0010273215

ASML HOLDING NV (HOLANDA)

EUR

279.618 €

4.48%

3.03%

DE0006231004

INFINEON TECHNOLOGIES AG

EUR

274.028 €

4.39%

10.04%

IT0000072170

FINECOBANK BANCA FINECO SPA

EUR

259.594 €

4.16%

9.65%

US34959E1091

FORTINET INC

EUR

221.536 €

3.55%

52.58%

GB0009223206

SMITH AND NEPHEW PLC

EUR

213.931 €

3.43%

5.38%

ES0105630315

CIE AUTOMOTIVE SA

EUR

212.505 €

3.4%

18.22%

FR0004125920

AMUNDI SA

EUR

202.922 €

3.25%

23.47%

NL0000009165

HEINEKEN NV

EUR

200.556 €

3.21%

53.51%

LU0569974404

APERAM W/I

EUR

191.358 €

3.06%

12.79%

LU1598757687

ARCELORMITTAL

EUR

187.158 €

3%

55.13%

FR001400AJ45

MICHELIN

EUR

183.330 €

2.94%

21.31%

US8962881079

TRINET GROUP INC

EUR

174.639 €

2.8%

8.48%

NL0011872643

ASR NEDERLAND NV

EUR

173.055 €

2.77%

35.55%

DE000KBX1006

KNORR - BREMSE AG

EUR

168.767 €

2.7%

11.81%

FR0000071946

Alten

EUR

166.563 €

2.67%

23.85%

US0367521038

ELEVANCE HEALTH INC

EUR

159.824 €

2.56%

27.5%

FR0000124141

VEOLIA ENVIROMENT

EUR

156.966 €

2.51%

65.44%

US68389X1054

ORACLE CORP

EUR

155.124 €

2.48%

13.48%

US30303M1027

FACEBOOK INC

EUR

140.250 €

2.25%

120.88%

CA21250C1068

CONVERGE TECHNOLOGY SOLUTION(CT

EUR

138.280 €

2.21%

36.81%

IE00B4BNMY34

ACCENTURE PLC

EUR

133.105 €

2.13%

37.51%

SE0000108227

SKF AB

EUR

127.663 €

2.04%

33.45%

DE0007231326

SIXT SE

EUR

126.405 €

2.02%

23.91%

US56117J1007

MALIBU BOATS INC - A

EUR

114.112 €

1.83%

34.15%

FR001400EC63

EURAZEO SA

EUR

111.525 €

1.79%

Nueva

US5949181045

MICROSOFT CORP

EUR

108.885 €

1.74%

11.47%

IE00BYTBXV33

RYANAIR HOLDINGS PLC

EUR

101.246 €

1.62%

Nueva

US7427181091

PROCTER AND GAMBLE CO/THE

EUR

99.751 €

1.6%

15.95%

FR0000131104

BNP PARIBAS

EUR

97.748 €

1.57%

4.89%

GB00BDCPN049

COCA COLA EUROPEAN PARTNERS

EUR

95.350 €

1.53%

60.93%

FR001400M8C8

EURAZEO SA

EUR

70.186 €

1.12%

Nueva

NL0000235190

AIRBUS GROUP NV

EUR

43.608 €

0.7%

8.24%

FR0000121121

EURAZEO SA

EUR

29.740 €

0.48%

56.15%

ES0105777017

PUIG BRANDS SA

EUR

26.100 €

0.42%

Nueva

NL0012059018

EXOR N.V.

EUR

0 €

0%

Vendida

US00402L1070

ACADEMY SPORTS&OUTDOORS INC

EUR

0 €

0%

Vendida

FR00140073Z5

EURAZEO SA

EUR

0 €

0%

Vendida

NL00150001Q9

STELLANTIS NV

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
ES00000122E5

SPAIN GOVERNMENT B

3.5%

2024-01-02

EUR

0 €

0%

Vendida

Obligaciones sobre Derivados
ActivoOperaciónDerivadoTipoStrikeVencimientoImporteProtegida

AMUNDI SA

Venta

Emisión Opción

PUT

30.000 €

FINECOBANK BANCA FINECO SPA

Venta

Emisión Opción

CALL

35.625 €

ALTEN SA

Venta

Emisión Opción

PUT

33.000 €

VEOLIA ENVIRONNEMENT

Venta

Emisión Opción

PUT

33.000 €

ORACLE

Venta

Emisión Opción

CALL

26.135 €

ASR NEDERLAND NV (ASRNL NA)

Venta

Emisión Opción

PUT

30.800 €

FLATEX AG

Venta

Emisión Opción

CALL

63.360 €

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Fondo

Informe

2024-Q2


Inversión

Renta Variable Internacional


Riesgo

Divisa

EUR


Nº de Participaciones

454.030


Nº de Partícipes

226


Beneficios Distribuidos

0 €


Inversión mínima

0


Patrimonio

6.244.310 €

Politica de inversiónEl fondo tiene un mínimo del 75% de la exposición total en renta variable, se invertirá en activos de alta capitalización bursátil. Y no existe predeterminación en cuanto a sectores. El resto de exposición estará en renta fija, como medida de protección, principalmente serán emisores públicos a corto plazo, no obstante, se podrá invertir en emisores privados y/o públicos, sin duración predeterminada. La calificación crediticia para estos activos, será al menos igual a la que tenga el Reino de España en cada momento, según las agencias de calificación crediticia. Dentro de la renta fija se incluyen depósitos en entidades de crédito, así como instrumentos del mercado monetario no cotizados o no que sean líquidos. Tanto para renta variable, como para renta fija, los mercados/emisores serán países miembros de la OCDE, no se invertirá en países emergentes, pudiendo existir puntualmente concentración geográfica y/o sectorial. No existe límite en cuanto a la exposición a divisa. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, que sean o no del grupo de la Gestora. La metodología de selección de valores del fondo se centra en tres aspectos básicos: valor, momentum y liquidez, que serán explicados en el folleto completo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera

Sectores


  • Tecnología

    29.57%

  • Servicios financieros

    17.80%

  • Consumo cíclico

    16.00%

  • Industria

    12.02%

  • Consumo defensivo

    6.94%

  • Materias Primas

    6.23%

  • Salud

    6.15%

  • Comunicaciones

    2.31%

  • No Clasificado

    2.99%

Regiones


  • Europa

    68.05%

  • Estados Unidos

    19.32%

  • Canada

    7.54%

  • Reino Unido

    5.09%

Tipo de Inversión


  • Large Cap - Blend

    28.94%

  • Medium Cap - Blend

    15.84%

  • Medium Cap - Value

    11.50%

  • Large Cap - Value

    10.59%

  • Large Cap - Growth

    10.58%

  • Small Cap - Growth

    5.24%

  • Small Cap - Value

    4.15%

  • Medium Cap - Growth

    4.13%

  • Small Cap - Blend

    2.87%

  • No Clasificado

    6.14%

Comisiones


Comisión de gestión

Total
2024-Q2

0.67

Base de cálculo

Mixta


Comisión de depositario

Total
2024-Q2

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos


Trimestral

Total
2024-Q2

0.30

2024-Q1

0.31

2023-Q4

0.30

2023-Q3

0.31


Anual

Total
2023

1.24

2022

1.22

2021

1.24