2025-Q2
TRUE VALUE, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3021,80 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.27% | 6.85% | 10.36% | 1.31% | -0.28% | 7.6% | 5.37% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El primer semestre de 2025 ha continuado teniendo un comportamiento volátil y con variaciones significativas entre regiones y sectores, marcado por la evolución de la inflación, las expectativas de bajadas de los tipos de interés, la posibilidad de una recesión económica y las políticas arancelarias del presidente Trump. La evolución de los mercados ha sido muy dispar, debido sobre todo a la incertidumbre generada por las políticas arancelarias, cambiando constantemente las reglas del juego. Esto ha conllevado a que se ralentice la economía, frenando muchas decisiones de inversión por parte de las empresas a la espera de tener más certidumbre sobre los montos finales de los aranceles. Estimamos un impacto bajo a largo plazo en nuestras inversiones debido al Covid-19, la solvencia de nuestras inversiones es muy elevada y no ha habido ninguna compañía del fondo que haya tenido problemas financieros que pudiera amenazar su continuidad. Por este motivo, hemos mantenido una alta exposición a renta variable.
Las valoraciones que se observan en los mercados y en especial en las compañías donde invierte True Value son atractivas para el largo plazo.
c. Índice de referencia
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d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo se sitúa en 65,794 millones de euros a fin del periodo frente a 82,502 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha disminuido a lo largo del periodo, pasando de 6531 a 5443.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en -0,45% frente al
-2,94% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,72% del patrimonio durante el periodo frente al 0,73% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 15,46% frente al 13,21% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 20,4024 a fin del periodo frente a 20,4951
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de -0,45% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
la letra a 12 meses, que es de 1,39%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de -0,45% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al -2,94%
del periodo anterior, le situa por encima de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( RENTA VARIABLE INTERNACIONAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de -2,09%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
True Value FI cierra el primer semestre de 2025 con una liquidez del 7%.
La cartera de renta variable representa el 93% del patrimonio con una exposición global, compuesta mayoritariamente por compañías como Nagarro, GDI, Goeasy, Teleperformance, Constellation Software, IT Link, Newlat, Keck Seng Investments y S&U.
En cuanto a la diversificación por sectores, los que tienen mayor ponderación son: Tecnología con Nagarro e IT Link; Servicios con GDI Integrated y Teleperformance; Alimentación con Newlat Food SpA y Financiero con Goeasy Ltd.
Durante el primer semestre del año 2025, el fondo ha mantenido constante su nivel de liquidez ante la oportunidad ofrecida por el mercado. El objetivo principal es rebalancear las ponderaciones de la cartera donde el mercado ha reconocido parte de su valor intrínseco y redirigirlo hacia otras que aún siguen infravaloradas y por tanto ofrecen un mayor potencial de revalorización. El fondo ha invertido en nuevas empresas durante el semestre como Titan America, Eurofins, Jackson Financial y Dentalcorp y ha ampliado en otras como Nagarro.
Los valores que mejor comportamiento relativo han tenido han sido Newlat, Tinexta, API Group y Eurofins Scientific SE.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo cuenta con posiciones en derivados, en concreto futuros de divisa con el objetivo de cobertura de este riesgo. Estos futuros son EUR/USD, EUR/GBP y EUR/CAD. Son posiciones vendidas para minimizar el riesgo del tipo de cambio con vencimientos en septiembre de 2025.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 14.4, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de -0.38. El ratio Sortino es de -0.29 mientras que el Downside Risk es 10.21.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- Durante el periodo la IIC no ha asistido a ninguna Junta General de Accionistas, por considerar que su participación en las mismas no es relevante en la defensa de los derechos de los partícipes.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
OTROS
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Fiat Chrysler Automobiles N.V. (2019), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra MagnaChip Fair Fund), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Facebook, Inc. (n/k/a Meta Platforms, Inc.) (SEC), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Patriot National, Inc. (2017), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Qurate Retail, Inc., con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Rentech, Inc. (2017) (C.D. Cal.), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Wells Fargo & Company (2016), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Cognizant Technology Solutions Corporation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra GTT Communications, Inc. (2021), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo TRUE VALUE FI para el primer semestre de 2025 es de 1690.56€, siendo el total anual 3126.2€, que representa un 0.003000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
True Value tiene la filosofía de inversión a largo plazo por lo que de cara al nuevo semestre el equipo gestor seguirá gestionando la liquidez para mantener alto el peso en renta variable si los mercados siguen ofreciendo buenas oportunidades. Si el mercado continúa bajando, reduciremos el peso en aquellas inversiones con mejor comportamiento, para invertir en las oportunidades que presente el mercado. Paralelamente, el fondo evaluará invertir en nuevas acciones si presentan una mejor relación riesgo-recompensa que alguna de las ideas ya presentes en el fondo.
El mercado seguirá muy volátil a corto plazo por la incertidumbre respecto a la evolución de la inflación y los tipos de interés y la posibilidad de una recesión hasta que la economía vuelva a la normalidad.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
DE000A3H2200 | Nagarro SE | EUR | 6.350.181 € | 9.65% | 12.05% |
IT0005385213 | Newlat Food SpA | EUR | 5.902.008 € | 8.97% | 12.44% |
CA3615692058 | GDI Integrated Facility Servic | EUR | 5.739.367 € | 8.72% | 25.05% |
FR0000072597 | IT Link SA | EUR | 3.149.657 € | 4.79% | 7.87% |
HK0184000948 | Keck Seng Investments | EUR | 2.905.226 € | 4.42% | 2.76% |
CA21037X1006 | Constellation Software Inc/Can | EUR | 2.340.952 € | 3.56% | 4.28% |
GB0007655037 | S & U PLC | EUR | 2.285.535 € | 3.47% | 20.48% |
US00187Y1001 | API Group Corp | EUR | 2.078.900 € | 3.16% | 2.79% |
US43283X1054 | Hilton Grand Vacations Inc | EUR | 2.043.556 € | 3.11% | 2.49% |
FR0000051807 | TELEPERFORMANCE | EUR | 2.034.456 € | 3.09% | 66.01% |
US02079K3059 | ALPHABET INC | EUR | 1.510.073 € | 2.3% | 45.67% |
BE6360403164 | Titan America SA | EUR | 1.312.904 € | 2% | Nueva |
CA3803551074 | goeasy Ltd | EUR | 6.708.606 € | 10.2% | 6.52% |
FR0014000MR3 | EUROFINS SCIENTIFIC SE | EUR | 1.193.690 € | 1.81% | Nueva |
US00912X3026 | AIR LEASE CORP | EUR | 1.084.251 € | 1.65% | Nueva |
FR0000071797 | Infotel SA | EUR | 1.049.650 € | 1.6% | 10.65% |
US46817M1071 | Jackson Financial Inc | EUR | 1.035.770 € | 1.57% | Nueva |
US29260V1052 | Endava PLC | EUR | 1.028.742 € | 1.56% | 63.37% |
US3984331021 | Griffon Corp | EUR | 1.028.419 € | 1.56% | 57.32% |
CA24874B1085 | dentalcorp Holdings Ltd | EUR | 907.617 € | 1.38% | Nueva |
IT0005037210 | Tinexta Spa | EUR | 898.639 € | 1.37% | Nueva |
US81282V1008 | SeaWorld Entertainment Inc | EUR | 900.038 € | 1.37% | 26.3% |
IE0001827041 | CRH PLC | EUR | 849.697 € | 1.29% | 72.83% |
US8816242098 | Teva Pharmaceutical Industries | EUR | 840.346 € | 1.28% | Nueva |
FR0000063737 | Aubay | EUR | 805.909 € | 1.22% | 50.37% |
CH0012214059 | LafargeHolcim Ltd | EUR | 774.983 € | 1.18% | Nueva |
GB00BF4HYV08 | Georgia Capital PLC | EUR | 739.481 € | 1.12% | Nueva |
CA3038971022 | Fairfax India Holdings Corp | EUR | 709.723 € | 1.08% | Nueva |
US37940X1028 | Global Payments Inc | EUR | 679.053 € | 1.03% | 55.19% |
JE00BYVQYS01 | IWG PLC | EUR | 564.559 € | 0.86% | 39.13% |
SG1J24887775 | Singapore Shipping Corp Ltd | EUR | 552.266 € | 0.84% | 3.92% |
CH1430134226 | Amrize Ltd | EUR | 520.778 € | 0.79% | Nueva |
US20602D1019 | Concentrix Corp | EUR | 443.472 € | 0.67% | 81.27% |
CA8051121090 | Savaria Corp | EUR | 427.930 € | 0.65% | 61.22% |
KYG522441032 | Kaisa Prosperity Holdings Ltd | EUR | 249.213 € | 0.38% | 12.51% |
FR0013252186 | Plastivaloire | EUR | 105.208 € | 0.16% | 2.29% |
ES0105130001 | Global Dominion Access SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA00217Y1043 | ATS Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US1462805086 | Sila Realty Trust Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US60871R2094 | MOLSON COORS BEVERAGE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010404368 | D.L.S.I. | EUR | 1100 € | 0% | 11.29% |
FR0000062978 | ADLPartner | EUR | 2890 € | 0% | 19.05% |
CA74061A1084 | Premium Brands Holdings Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA2861812014 | Element Fleet Management Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.224.827
Nº de Partícipes
5.443
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUROS
Patrimonio
65.794.202 €
Politica de inversiónFondo de autor con alta vinculación con el gestor Alejandro Estebaranz Martin, cuya sustitución supondría un cambio en la Política de Inversión.
Al menos el 75% de la exposición total será en renta variable y el resto en activos de renta fija. El riesgo divisa oscilará entre el 0 y el 100% de la exposición total. La inversión en renta variable será en compañías internacionales, tanto de alta como de baja capitalización bursátil, con perspectivas de revalorización a medio y largo plazo. El fondo podrá invertir hasta un 20% de la exposición total en países emergentes. Los activos en los que invierte el Fondo estarán admitidos a cotización oficial en mercados regulados reconocidos y abiertos al público. El grado máximo de exposición a riesgo de mercado por derivados es el patrimonio neto. El fondo no tiene índice de referencia. El fondo podrá invertir hasta el 10% en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pudiendo pertenecer a su vez al grupo de
la Gestora.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Tecnología
24.35%
- Industria
22.06%
- Servicios financieros
17.39%
- Consumo cíclico
9.64%
- Consumo defensivo
9.56%
- Salud
4.76%
- Materias Primas
2.63%
- Comunicaciones
2.45%
- Inmobiliarío
1.32%
- No Clasificado
5.83%
Regiones
- Europa
40.40%
- Canada
27.26%
- Estados Unidos
20.52%
- Reino Unido
5.81%
- China
5.11%
- Asía
0.89%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Blend
39.56%
- Small Cap - Growth
21.84%
- Small Cap - Value
16.21%
- Medium Cap - Value
4.39%
- Large Cap - Growth
3.79%
- Large Cap - Blend
3.70%
- Large Cap - Value
2.74%
- Medium Cap - Blend
1.93%
- No Clasificado
5.83%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.67
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.36
2025-Q1
0.36
2024-Q4
0.37
2024-Q3
0.37
Anual
Total2024
1.46
2023
1.46
2022
1.46
2020
1.46