2024-Q4

COMPAS EQUILIBRADO, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

131,98 €

1.27%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-	1.19%	1.67%	8.94%	4.56%	4.61%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El año 2024 ha seguido estando marcado por acontecimientos de carácter geopolítico a nivel global: el tercer año de la guerra en Ucrania, el conflicto entre Israel y Hamás, la caída del régimen de Assad en Siria o la continuidad en las tensiones entre China y Taiwán. Además, hemos asistido a turbulencias también a nivel político, como la moción de censura que expulsó al primer ministro francés del gobierno, la breve declaración de la ley marcial en Corea del Sur o la convocatoria de elecciones anticipadas en Alemania. A pesar de todo ello, el crecimiento mundial ascendió al +3.2%, con una inflación que ha continuado desacelerándose junto a unas tasas de desempleo que se sitúan cerca de mínimos en muchos países. En renta fija, la incertidumbre en torno al número y la velocidad de bajadas de tipos de interés en EEUU resultó ser un factor importante de volatilidad a lo largo de todo el año. La complacencia del mercado al inicio del ejercicio (estimaba seis bajadas de tipos a lo largo de todo el año) dio paso, en la primera parte del año, a un importante ajuste a la baja en el número de recortes de tipos de interés que penalizaba de forma importante a las estrategias de mayor duración y que se suavizó en el segundo semestre. En renta variable, la evolución ha sido positiva para la gran mayoría de índices, destacando el mercado americano impulsado por el sector tecnológico. Por cuarta vez desde 1930, el índice logró un aumento superior al 20% en dos años consecutivos, impulsado principalmente por el rendimiento de las compañías de alta capitalización. Este sólido desempeño estuvo respaldado por beneficios robustos, el entusiasmo en torno al potencial transformador de la inteligencia artificial, y un renovado optimismo tras las promesas de desregulación bajo la nueva administración Trump. Sin embargo, el índice también se caracterizó por su elevada concentración, con una contribución desproporcionada a la rentabilidad anual de unas pocas grandes compañías, lo que subraya los riesgos inherentes de esta dinámica. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Compas Equilibrado, FI sigue manteniendo una filosofía de inversión de cartera diversificada entre fondos de liquidez, renta fija, renta variable y gestión alternativa, tal y como viene haciendo desde su lanzamiento. En el segundo semestre de 2024, Compas Equilibrado, FI mantiene su posicionamiento conservador frente al benchmark de mercado a través de la infraponderación en renta variable y la posición en oro. En renta fija, la inversión se centra en estrategias de crédito corporativo que presentan un devengo de TIR atractivo y un posicionamiento en duración reducido, inferior a los 4 años en su mayoría, con un atractivo perfil de rentabilidades esperadas tras las subidas de tipos del último año y medio, habiendo aprovechado durante el periodo para incrementar ligeramente la duración de nuestras carteras dadas las menores expectativas de tipos para los próximos trimestres. Además, mantenemos la inversión directa en deuda pública norteamericana y europea a través de ETF. En renta variable, mantenemos la infraponderación con respecto al benchmark como consecuencia de la fuerte recuperación de los precios de los activos que sitúan las valoraciones de los principales índices claramente por encima de sus medias históricas, en un contexto, además, de potencial empeoramiento de los resultados empresariales. En este segmento de la cartera priorizamos estrategias de alta calidad en comparación con aquellas con una mayor dependencia al ciclo. Por otro lado, mantenemos la exposición a oro como seguro ante la incertidumbre global y potenciales eventos geopolíticos. c) Índice de referencia. No sigue a ningún índice de referencia d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El ratio de gastos soportados se situó en el 1,68% dentro de un nivel normal de gastos para este fondo que incluye los gastos por comisiones de gestión sobre patrimonio, depositario, de auditoría, etc. El patrimonio a cierre de ejercicio aumentó en un 9,59%, el total de partícipes del fondo asciende a 1.203. La rentabilidad es del 8,39%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría de Renta Variable Mixta Internacional gestionados por Mutuactivos SAU SGIIC tuvieron una rentabilidad media del 3,63% en el periodo. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En el periodo se han ajustado las carteras en línea con la visión del comité de inversiones, por tanto, incorporando gestión pasiva en Europa y en EEUU (iShares Core MSCI Europe e iShares Core S&P 500) a costa de la reducción de las inversiones en Comgest Growth Europe, Lindsell Train Uk, Montanaro European, Trigon New Europe, Lannebo Smabolag y Comgest Growth Smaller Companies, Radar Inversión, FF Sustainable Asia, Seilern, la venta total de Pinebridge Asia y la incorporación de HY europeo (Gavia). Se han reducido nuestras posiciones en el ETF de deuda soberana de corto plazo de la zona euro de iShares, en nuestros fondos de renta fija corporativa global Pimco y Robeco. Se han aumentado las posiciones en los fondos y ETFs de RF de medio plazo (iShares, Invesco, Polar, Rothschild). Además, hemos reducido nuestras protecciones frente a inflación (MMPP e Infraestructuras cotizadas, Azvalor y Wellington), en favor de nuestras estrategias de convicción en Europa y Asia (Comgest y Fidelity). b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. N/A d) Otra información sobre inversiones. Activos en situación de litigio: N/A Inversiones en otros fondos N/A Inversiones clasificadas como 48.1.j: N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. Dentro de este cálculo no se consideran las operaciones a plazo que correspondan a la operativa habitual de contado del mercado en el que se realicen, aquellas en las que el diferimiento de la adquisición sea forzoso, las permutas de retorno total, ni las estrategias de gestión con derivados en las que no se genere una exposición adicional. La operativa con instrumentos derivados pueden comportar riesgos de mercado y contrapartida. Al final del periodo, el porcentaje de instrumentos derivados medidos por la metodología del compromiso sobre el patrimonio de la IIC es 24,75%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. Superación de la inversión en una misma IIC por encima del 25?% del volumen en circulación de participaciones de esta: Desde el 20 de diciembre de 2024 en Sextante Renta Fija FI con un 26,08% y sobrevenido por por la salida de un partícipe de gran tamaño en la última ventana de liquidez (20/12/2024). 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La previsión de crecimiento económico global sigue siendo positiva, especialmente en EEUU, y la inflación continúa en la senda de la moderación hacia el objetivo del 2%. Dentro de este contexto, mantenemos un posicionamiento conservador, dando prioridad a la inversión en activos de alta calidad en los mercados de renta variable y renta fija. Asimismo, mantenemos niveles de liquidez y activos del mercado monetario, que, además de proporcionar actualmente rendimientos atractivos, nos permitirán fortalecer o construir nuevas inversiones a precios atractivos, tanto en renta fija como renta variable.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B579F325	ETN Source Phys Gold	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0010807123	Rothschild & Co Asset Manageme	EUR	31.855.372 €	7.06%	5.35%
IE00BN15GJ57	GQG Global UCITS ICAV	EUR	29.397.042 €	6.52%	2.77%
IE00B3VWN518	ISHARES	EUR	23.282.276 €	5.16%	6.86%
FR0012599645	GROUPAMA ASSET MANAGEMENT	EUR	22.719.738 €	5.04%	5.05%
LU0243958047	INVESCO GT AM PLC	EUR	22.608.783 €	5.01%	3.75%
IE00B579F325	POWERSHARES GLOBAL FUNDS IRELA	EUR	21.742.933 €	4.82%	Nueva
LU1071420456	ROBECO	EUR	21.542.067 €	4.78%	65.83%
ES0112611001	AZ VALOR ES	EUR	20.956.706 €	4.65%	6.27%
IE00BF5H4L99	SEILERN INVESTMENT MANAGEMENT	EUR	19.549.400 €	4.34%	34.21%
IE00B5WN3467	COMGEST AM LIMITED	EUR	18.301.127 €	4.06%	9.14%
ES0105731006	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	16.384.835 €	3.63%	23.29%
IE00B1FZS681	ISHARES	EUR	13.705.891 €	3.04%	8.5%
ES0175707019	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	12.030.200 €	2.67%	2.82%
LU1400167562	FIDELITY INTERNATIONAL	EUR	11.910.853 €	2.64%	5.42%
LU2393079814	MORGAN STANLEY INVESTMENT MANA	EUR	11.408.654 €	2.53%	44.91%
ES0182631012	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	47.597.700 €	10.56%	1.52%
IE00B5BMR087	ISHARES	EUR	45.090.341 €	10%	Nueva
ES0175634015	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	8.349.198 €	1.85%	2.58%
ES0140899024	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	7.552.721 €	1.68%	Nueva
IE00B3FH7618	ISHARES	EUR	7.006.301 €	1.55%	35.75%
ES0172603013	MUTUACTIVOS SAU SGIIC	EUR	5.522.794 €	1.22%	Nueva
IE00B4K48X80	ISHARES	EUR	4.368.849 €	0.97%	Nueva
GB00B18B9X76	Lindsell Train Ltd/United King	EUR	3.910.463 €	0.87%	34.5%
LU1687402393	Trigon Asset Management AS/Est	EUR	3.887.932 €	0.86%	24.85%
IE00BBT35671	Montanaro Smaller Cos plc	EUR	3.850.180 €	0.85%	5.82%
IE00BHWQNP08	COMGEST AM LIMITED	EUR	3.749.353 €	0.83%	Nueva
SE0008040885	Lannebo Fonder AB/Sweden	EUR	3.663.062 €	0.81%	14.2%
ES0172603013	RADAR INVERSION, FI	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0000289627	Kempen & Co. NV	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BJ7HNK78	Well End Asst-S Unh	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BZ4T6329	PBI-Asia Ex Jp Sm Ca	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010298596	Moneta Multi Caps	EUR	0 €	0%	Vendida
IE0032876397	Pimco GLB INV Grade	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.459.805

Nº de Partícipes

1.203

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

450.897.902 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invertirá un 50%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas),del grupo o no de la Gestora. Se invierte, directa o indirectamente a través de IIC, un 30%-75% de la exposición total en renta variable y el resto en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). La exposición a riesgo divisa oscilará entre 0%-100%.Tanto en la inversión directa como indirecta, no hay predeterminación por tipo de emisor (público o privado), duración media de la cartera de renta fija, rating de emisión/emisor (toda la cartera de renta fija podrá ser de baja calidad crediticia), capitalización bursátil, divisas, sectores económicos o emisores/mercados, que podrán ser tanto países OCDE como emergentes, sin limitación. En momentos puntuales, podrá existir concentración geográfica o sectorial. La inversión en activos de baja capitalización y/o baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosDirectamente solo se utilizan derivados cotizados en mercados organizados de derivados, aunque indirectamente (a través de IIC), se podrán utilizar derivados cotizados o no en mercados organizados de derivados, como cobertura e inversión. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Sectores

Regiones

Tipo de Inversión

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.97

2024-Q4

0.49

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.04

2024-Q4

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.42

2024-Q3

0.42

2024-Q2

0.42

2024-Q1

0.42

Anual

Total

2023

1.68

2022

1.67

2021

1.57

2019

1.50