2025-Q2
SPBG PREMIUM VOLATILIDAD 15, FI
•CLASE CARTERA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-29114,53 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.05% | 0.79% | 3.47% | 8.6% | 5.27% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Se optó por una combinación prudente de exposición a renta variable, instrumentos de renta fija y derivados, dando un sesgo más conservador a las inversiones ante la incertidumbre arancelaria global derivada de las decisiones de la Administración Trump y de las tensiones geopolÃticas en Oriente Medio, orientando la exposición hacia un sesgo un poco más conservador al final del periodo de referencia. Adicionalmente, a medida que avanzó el periodo se fue cubriendo paulatinamente la exposición a USD en cartera.
c) Ãndice de referencia.
N/A
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida de la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte.
El patrimonio del fondo en el periodo* decreció en un 2,96% hasta 66,21 millones de euros en la clase A, decreció en un 8,75% hasta 225,41 millones euros en la clase B, y creció en un 32,8% hasta 10,39 millones de euros en la clase Cartera.
El número de partÃcipes descendió en el periodo* en 2 lo que supone 131 partÃcipes para la clase A. El número de partÃcipes descendió en el periodo* en 10 lo que supone 140 partÃcipes para la clase B. El número de partÃcipes aumentó en el periodo* en 406 lo que supone 1.661 partÃcipes para la clase Cartera.
La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 2,68% y la acumulada en el año de 4,56% para la clase A. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 2,76% y la acumulada en el año de 4,72% para la clase B. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 2,83% y la acumulada en el año de 4,87% para la clase Cartera.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,28% durante el último trimestre para la clase A y 0,20% para la clase B, y del 0,13% para la Clase Cartera.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 1,70%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1,87% para la clase A, la rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 1,70%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1,87 % para la clase B, y la rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 1,70%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1,86% para la clase Cartera.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,96% en el periodo.
Fondos SIN Ãndice de Referencia:
La clase A obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en 3,166% y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 16,11% en el pasado semestre, debido principalmente al buen comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.
La clase B obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en 3,326% y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 15,95% en el pasado semestre, debido principalmente al buen comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.
La clase Cartera obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en 3,476% y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 15,80% en el pasado semestre, debido principalmente al buen comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.
En el párrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestión del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos Ãndices.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 3,90% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Dentro de la actividad normal, el fondo mantiene posiciones entre las que se incluyen acciones, ETFs e IICs de renta variable española, europea, estadounidense y emergente (fundamentalmente asiática). Asimismo, el fondo invirtió en IICs de renta fija, bonos de renta fija del Gobierno estadounidense, del Gobierno español y del Gobierno italiano, asà como IICs de materias primas.
El fondo mantiene inversión en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: VANGUARD, JPM, MORGAN STANLEY, CARMIGNAC, SCHRODER, MUTUAFONDO entre otras. El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 54,90% de los activos de la cartera del fondo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 58,53% en el periodo, y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo de 97,93%.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 7,81%. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 3,43% para la Clase A.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 7,81%. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 3,49% para la Clase B.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 7,81%. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 3,46% para la Clase Cartera.
La volatilidad de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,42% y del Ibex 35 de 23,89% para el mismo trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la Estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025, a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B579F325 | SOURCE PHYSICAL MARKETS GOLD | EUR | 17.694.131 € | 5.86% | 32.81% |
NL0015001FS8 | FERROVIAL SA | EUR | 1.009.705 € | 0.33% | 13.03% |
ES0173516115 | REPSOL SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US02079K1079 | ALPHABET INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0007037129 | RWE AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012L29 | SPAIN GOVERNMENT | 2.8% | 2026-05-31 | EUR | 23.630.745 € | 7.82% | 3.8% |
US91282CED92 | UNITED STATES TR | 1.75% | 2025-03-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005484552 | ITALY BUONI ORDI | 1.1% | 2027-04-01 | EUR | 16.176.767 € | 5.36% | 9.27% |
IT0005403396 | ITALY BUONI ORDI | 0.95% | 2030-08-01 | EUR | 9.812.388 € | 3.25% | Nueva |
US91282CEW73 | UNITED STATES TR | 3.25% | 2027-06-30 | EUR | 8.714.450 € | 2.89% | 11.27% |
US91282CHE49 | UNITED STATES TR | 3.62% | 2028-05-31 | EUR | 5.346.192 € | 1.77% | 26.54% |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1078767826 | SCHRODER ISF EURO CORPOR | EUR | 15.066.106 € | 4.99% | 8.09% |
FR0010251744 | LYXOR ETF IBEX 35 (EUR) | EUR | 13.560.026 € | 4.49% | 0.95% |
LU2334141400 | PICTET USD SHORT MID | EUR | 13.212.120 € | 4.37% | 4.98% |
IE0007471471 | VANGUARD INVESTMENT SERI | EUR | 10.823.400 € | 3.58% | 9.61% |
IE00B60SWX25 | INVESCO EURO STOXX 50 UC | EUR | 10.104.577 € | 3.35% | 48.35% |
LU1727359835 | JPM US SHORT DURATION BO | EUR | 9.296.083 € | 3.08% | 3.16% |
LU0415416444 | VONTOBEL - BELVISTA COMM | EUR | 8.624.485 € | 2.86% | 12.48% |
IE00B5BMR087 | ISHARES CORE S AND P 500 | EUR | 8.277.348 € | 2.74% | 27.24% |
LU0992631217 | CARMIGNAC PF CAPITAL PLU | EUR | 8.237.546 € | 2.73% | 29.33% |
LU2386637925 | FRANKLIN EURO SHORT DURA | EUR | 8.119.525 € | 2.69% | 6.41% |
IE00BLNMYC90 | DB X TRACKERS S AND P 50 | EUR | 7.624.957 € | 2.52% | 39.68% |
LU1881796145 | M AND G LUX INVESTMENT F | EUR | 7.567.891 € | 2.51% | 7.14% |
LU0539144625 | NORDEA 1 SICAV EUROPEA | EUR | 6.019.558 € | 1.99% | Nueva |
LU0328475792 | DB X-TRACKERS MSCI EUROP | EUR | 5.947.669 € | 1.97% | 7.38% |
ES0165237019 | MUTUAFONDO FI L | EUR | 5.817.684 € | 1.93% | 2.12% |
LU1731866494 | GOLDMAN SACHS EMERGING M | EUR | 4.964.424 € | 1.64% | 54.39% |
IE00BKDW9G15 | PGIF FINISTERRE UNCONSTR | EUR | 4.407.698 € | 1.46% | 13.27% |
LU1129205529 | ABERDGL CASEFH2 | EUR | 3.969.319 € | 1.31% | 24.97% |
LU1737526100 | T ROWE PRICE US SMALLER | EUR | 3.815.455 € | 1.26% | 59.7% |
LU0274211480 | DB X-TRACKERS DAX ETF AC | EUR | 3.085.486 € | 1.02% | 3.03% |
LU0360483019 | MORGAN STANLEY GLOBAL BR | EUR | 3.013.967 € | 1% | Nueva |
LU0966752916 | JANUS HENDERSON UNITED | EUR | 3.015.427 € | 1% | 6.77% |
LU1111709249 | JSS TWELVE SUSTAINABLE I | EUR | 2.985.341 € | 0.99% | Nueva |
LU0414047281 | ALLIANZ EUROPEAN EQUITY | EUR | 2.982.464 € | 0.99% | Nueva |
LU0992628858 | CARMIGNAC PF GDE EUROPE | EUR | 2.992.894 € | 0.99% | 53.2% |
IE00BF1T7090 | BROWN ADVISORY US SUSTAI | EUR | 2.413.955 € | 0.8% | 18.66% |
IE00BYQG5606 | BAILLIE GIFFORD WW LT GL | EUR | 2.307.620 € | 0.76% | 11.19% |
IE00BYPC7T68 | UTI INDIA DYNAMIC EQUITY | EUR | 2.080.645 € | 0.69% | 34.6% |
IE00B810Q511 | VANGUARD FTSE 100 UCTIS | EUR | 2.010.948 € | 0.67% | Nueva |
IE00B81TMV64 | ALGEBRIS UCITS FUNDS PLC | EUR | 1.541.098 € | 0.51% | 6.82% |
LU1951450755 | JPM KOREA EQUITY I (EUR) | EUR | 1.300.460 € | 0.43% | 16.9% |
LU0955863922 | INVESCO EURO CORPORATE B | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B3VTL690 | NOMURA FDS IRELAND JAPAN | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0628638032 | SICAV ODDO BHF EURO CRED | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BFMXVQ44 | VANGUARD FTSE 250 UCITS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0360478795 | MORGAN STANLEY SICAV SHO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
91.508
Nº de Partícipes
1.661
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
10.392.644 €
Politica de inversiónFondo de Inversión Global. Se invertirá entre el 0%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% no armonizadas), del Grupo o no de la Gestora, principalmente de gestión tradicional y hasta el 20% en IIC de gestión alternativa. Se invertirá entre el 10%-65% de la exposición total en renta variable (en condiciones normales de mercado en torno al 30%) sin predeterminación de sectores o capitalización, y el resto se invertirá en renta fija pública y/o privada sin predeterminación en los porcentajes, ni en la calidad crediticia de las emisiones (por lo que el 90% de la cartera podrá ser de baja calidad crediticia), ni en la duración, pudiendo incluso ser negativa. Se podrá invertir en instrumentos de mercado monetario cotizados o no (lÃquidos), depósitos, deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a acreedores comunes) y bonos convertibles que podrán convertirse en acciones (sin incluirse bonos contingentes convertibles). Las inversiones en renta variable y renta fija serán de emisores/mercados OCDE (incluyendo paÃses emergentes). La exposición a riesgo divisa no superará el 60% de la exposición total. La inversión en acciones de baja capitalización y en emisiones de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir hasta un 30% de la exposición total en instrumentos financieros aptos con rentabilidad ligada a materias primas. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Objetivo no garantizado de volatilidad en torno al 8% (en condiciones normales de mercado) con volatilidad máxima inferior al 15% (volatilidades anualizadas para un periodo de observación de 5 años).
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
- Industria
5.40%
- No Clasificado
94.60%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
5.40%
- No Clasificado
94.60%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.05
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.13
2025-Q1
0.13
2024-Q4
0.05
2024-Q3
0.13
Anual
Total2024
0.54
2023
0.53