2024-Q4

SANTALUCIA SELECCION MODERADO, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,87 €

0.49%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.05%	0.42%	0.8%	6.12%	1.65%	2.09%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados

El segundo semestre del año 2024 se ha caracterizado por un continuado buen comportamiento de los mercados financieros pese a las omnipresentes tensiones geopolíticas, los movimientos de tipos de interés y las elecciones en Estados Unidos.

El conflicto en Oriente Medio y la Guerra de Ucrania siguieron dominando el espectro geopolítico sin que se puede atisbar en el horizonte una solución cercana a ninguno de los dos. En el ámbito político, las elecciones en Estados Unidos arrojaron una victoria contundente para Donald Trump, que volverá a la Casa Blanca. Los mercados muestran cierto nerviosismo sobre los aranceles y demás trabas al comercio que pueda implementar la nueva administración. El gobierno alemán vio cómo se rompía la coalición liderada por Olaf Scholz y el país tendrá que ir a elecciones en febrero.

Los mercados financieros tuvieron una segunda mitad del año que volvieron a mostrar un comportamiento positivo. Las tensiones inflacionistas han seguido relajándose y los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han iniciado una senda muy clara de bajada de los tipos de interés.

Las fuertes subidas de la primera mitad del 2024 tuvieron continuidad en la segunda parte del año. Índices representativos como el Ibex35, el Eurostoxx50 y el S&P500 han cerrado el año 2024 con subidas del 14,78%, 8,28% y 23,31% respectivamente. Las materias primas también tuvieron un año muy positivo al no concretarse la desaceleración económica que se temía a cierre del año pasado. El cobre, utilizado comúnmente como termómetro de la salud económica global subió un 1,76%. El precio de la onza de oro resultó tener uno de los mejores comportamientos con una subida del 27,22%. El precio del crudo retrocedió un 3,12% pese a las continuas tensiones geopolíticas y los recortes de producción.

La mayoría de los sectores mostraron un buen comportamiento. Los mejores sectores del año fueron el sector bancario, asegurador y de telecomunicaciones. Los sectores que mostraron el peor comportamiento fueron el de autos, materias primas y químicas. de tipos de interés tuvieron el peor comportamiento.

La renta fija terminó el semestre con subidas impulsada por el carry de los bonos. En la renta variable hubo dispersión entre distintas geografías. Con EE.UU. terminando el semestre con subidas importantes y Europa, Japón y Emergentes con ligeras caídas.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas

La duración del fondo se ha mantenido en el rango de los 4,2 – 4,5, más cercanos a territorio neutral, debido a que la mayor parte del trimestre los tipos estuvieron en la parte baja de nuestro rango. Actualmente se encuentra en 4,2. En la parte de renta fija corporativa, seguimos prefiriendo el crédito de calidad, aunque en menor medida que semestres anteriores.

En renta variable seguimos manteniendo el peso en renta variable al 55% del rango 15%-30%. Geográficamente seguimos sobreponderando EE.UU. y estamos neutrales en Europa, Japón y emergentes.

Durante el periodo no se han producido modificaciones en el rating

c) Índice de referencia.

El Fondo, SANTALUCIA SELECCIÓN MODERADO, no tiene índice de referencia según se especifica en folleto

A 31/12/2024, la Letra del Tesoro a 1 año tuvo una rentabilidad de un 1,23% y el Ibex (total return) una rentabilidad del 8,09%. El Fondo tuvo frente a la Letra del Tesoro 1 año y al Ibex (total return) respectivamente, en la Clase A, una rentabilidad superior de un 1,91%, y una rentabilidad inferior de un -4,95%. n la Clase B, una rentabilidad superior de un 1,65%, y una rentabilidad inferior de un -5,21%. La diferencia se debe a que el fondo tiene una menor exposición a renta variable, sumado a la gestión activa de los fondos subyacentes.

d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El fondo cerró el periodo con un patrimonio total de 40.750 miles de euros frente a los 37.526 miles de euros de 30/06/2024. Por clases, en la Clase A se produjo un incremento del 8,31 % pasando de 29.934 miles de euros a 32.422 miles de euros. En la Clase B se produjo un incremento del 9,69 % pasando de 7.592 miles de euros a 8.328 miles de euros.

El número de partícipes al 30/06/2024 y a cierre del periodo son respectivamente, 137 y 137 para la Clase A. 492 y 531 para la Clase B.

La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo ha sido de un 3,14% para la Clase A y de un 2,88% para la Clase B.

Los gastos acumulados soportados por el fondo incluyen la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Estos gastos han sido de un 0,77% para la Clase A y de un 1,27% para la Clase B. Por otro lado, puesto que el fondo invierte más del 10% de su patrimonio en otras IIC, de los gastos acumulados, los soportados indirectamente derivados de las inversiones en IIC suponen el 0,2%

Con fecha 01.06.2021, se elimina la inversión mínima inicial y a mantener en las siguientes clases de participaciones: A y B.

Con efectos desde 1 de marzo de 2024, inclusive, se reduce la comisión de depósito del fondo y todas sus clases de participaciones, de 0,055% anual sobre patrimonio (hasta 100 millones de euros) y 0,050% anual sobre patrimonio (más de 100 millones de euros) al 0,045% anual sobre patrimonio.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

En cuanto a la comparativa la rentabilidad media de la gestora en el periodo ha sido del 2,73%. Los fondos de la misma categoría Renta Fija Mixta Internacional gestionados por Santalucia Asset Management SGIIC, S.A.U. tuvieron una rentabilidad media de 3,09% en el periodo.

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

La duración del fondo se ha mantenido en el rango de los 4,2 – 4,5, más cercanos a territorio neutral, debido a que la mayor parte del trimestre los tipos estuvieron en la parte baja de nuestro rango (Xtrackers Euro Govt 7-10, iShares Euro Govt 5-7, Xtracker Euro Govt 3-5, Eurizon EUR Medium TERM LTE y SPDR BBG 1-3 Euro Government). Actualmente se encuentra en 4,2 años. En renta variable aumentamos el peso en renta variable al 55% del rango 0%-15%. En renta variable seguimos manteniendo el peso en renta variable al 55% del rango 15%-30%. Geográficamente seguimos sobreponderando EE.UU. y estamos neutrales en Europa, Japón y emergentes.

En cuanto a los fondos de renta variable, hemos vendido una estrategia de gestión activa en la parte de emergentes (GQG Emerging Markets Equity). Por la parte de renta fija, no hemos añadido ningún fondo nuevo.

El fondo no cuenta con inversiones de las incluidas en el art. 48.1.j).

El fondo no ha invertido en productos estructurados.

En cuanto a las mayores posiciones en fondos de terceras gestoras destacamos ETF ISHARES € GOVT BOND 5-7 YR la gestora BlackRock (15,44%), AMUNDI EURO CORPORATE SRI de la gestora Amundi (10,25%) y el SANTALUCIA RF CORTO PLAZO de la gestora Santalucia (7,58%). Sobre el patrimonio total del fondo, estas 3 posiciones representan un 33,28%.

Las posiciones que más han contribuido de manera positiva a la rentabilidad del fondo en el periodo han sido el ETF ISHARES EUR GOVT BOND 5-7YR UCITS (0,60%), el ETF AMUNDI INDEX EURO AGG CORPORATE SRI (0,38%) y el ETF INVESCO S&P 500 UCITS (0,32%). Las posiciones que menos han contribuido en el periodo han sido el SL QUALITY ACCIONES EUROPEAS (-0,03%), el JPM FUNDS - EUROPE EQUITY (-0,05%) y el GQG PARTNERS EMERGING MARKETS EQUITY (-0,05%). A cierre del periodo el porcentaje sobre el patrimonio en IIC es de un 92,95%.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

El fondo aplica la metodología del compromiso para todos los instrumentos derivados con los que opera, tanto de cobertura como de inversión. Durante el periodo de referencia, la IIC ha operado con instrumentos derivados con la finalidad de inversión

En concreto se han comprado y vendido futuros sobre el EURO-BTP y el EURO BUND, cuyo subyacente es el bono nocional italiano y alemán 10 años. El resultado de esta operativa es de 50.054,76 euros.

Al final del periodo no tiene posiciones en derivados.

d) Otra información sobre inversiones

En la cartera se encuentra un activo en circunstancias excepcionales. Grupo Nostrum está suspendido desde marzo 2014 y está valorado a 0,00€. Esta posición proviene de la fusión por absorción del fondo Alpha Plus Gestión Flexible, FI.

No existen incumplimientos sobrevenidos a fecha del informe

El índice de rotación de la cartera y la rentabilidad media de la liquidez anualizada han sido durante el periodo de un 0,27% y de un 3,41% respectivamente.

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

La volatilidad anualizada del fondo (entendiendo por volatilidad histórica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo) ha sido del 3,47% mientras que la Letra del Tesoro y el Ibex han sido del 0,85% y 13,17% respectivamente. El fondo ha asumido en el periodo una volatilidad inferior a la del Ibex 35 pero superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año. La diferencia se debe a la mayor diversificación por las estrategias de gestión alternativa y al asset allocation del fondo en comparación a los activos tradicionales como por ejemplo el Ibex 35.

El fondo se gestionará con el objetivo de que la volatilidad sea inferior al 10%. En el periodo se encuentra dentro de la volatilidad objetivo

El VAR histórico de la cartera indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El VAR acumulado es un 4,22% para la Clase A y un 4,26% para la Clase B

5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS

Santalucía Asset Management, S.G.I.I.C. S.A. cuenta con una Política de Implicación a largo plazo y voto, desarrollada por la propia Sociedad Gestora, que explica cómo integra en la gestión diaria de las Instituciones de Inversión Colectiva el ejercicio de los derechos de voto y la toma de decisiones que puedan afectar a las compañías en las que invierte, de manera que siempre se pueda respetar el principio de actuar en los mejores intereses de los partícipes de los fondos.

La Política de Implicación de la Gestora se puede consultar en su página web, accediendo al siguiente enlace:

https://www.santaluciaam.es/wp-content/uploads/2021/08/xj93cm4hmice.pdf

Para el ejercicio de los derechos de voto en las Juntas de Accionistas de las compañías en las que invierten los vehículos gestionados por Santalucía Asset Management, la Gestora no se ha apoyado en la figura del asesor de voto. Es la propia Gestora, a través de un análisis interno la que ha tomado las decisiones pertinentes sobre la dirección del voto, votando siempre en interés exclusivo de los partícipes de los vehículos de inversión colectiva.

Adicionalmente, con periodicidad anual la sociedad gestora publica en su página web un Informe de Implicación, que también podrá ser consultada accediendo al siguiente enlace:

https://www.santaluciaam.es/wp-

content/uploads/2024/04/SLAM_INFORME_ANUAL_POLITICA_IMPLICACION_2023.pdf

Durante el periodo no se han celebrado juntas de los valores en los que está invertido el Fondo, por lo que no ha ejercitado sus derechos para formar parte de la votación de hechos relevantes.

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV

A fecha de referencia (31/12/2024), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 3,52 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,85%.

Este fondo puede invertir un porcentaje del 25% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un alto riesgo de crédito.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS

Los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones soportados por el Fondo son de 752,72 €.

Los principales proveedores del servicio de análisis han sido BBVA, Santander, JPMorgan, BNP Paribas, Calyon, Morgan Stanley, UBS, Redburn, Alantra, Thirdbridge, JB Capital, Berenberg, Kepler Para el próximo ejercicio el importe presupuestado de estos gastos es de 1.858,11 euros.

El servicio de análisis de terceros resulta en una mejor gestión de la cartera, permitiendo acceso a nuevas ideas de inversión, a comparar y contrastar la opinión de un tercero sobre las compañías que forman parte de la cartera y, por lo tanto, redundando en un mayor conocimiento de los sectores en los que operan

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.

Esperamos un primer semestre donde el repunte de la economía americana siga soportando a los activos de riesgo, a pesar de que podemos vivir momentos de volatilidad en el corto plazo. Seguiremos largos de duración hasta que la inflación alcance los niveles fijados por los bancos centrales. En cuanto a los activos de riesgo, seguimos estando positivos en cuanto al ciclo económico, ya que no vemos signos de deterioro en el corto plazo. Aprovecharemos niveles de valoración más atractivos para seguir aumentando el nivel de renta variable e incrementar/reducir el peso por regiones.

Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0290357259	ETF X710 GY Equity	EUR	3.107.729 €	7.63%	64.66%
ES0170156006	SL RENTA FIJA CP EUR	EUR	3.044.152 €	7.47%	Nueva
LU0290356954	ETF X35E GY Equity	EUR	2.500.180 €	6.14%	7.6%
LU1437018168	ETF ECRP FP Equity	EUR	2.331.835 €	5.72%	55.86%
IE00BRKWGL70	INVSC S&P500 EUR	EUR	1.623.001 €	3.98%	32.99%
IE00BYYW2V44	SPDR S&P 500 UCITS	EUR	1.580.188 €	3.88%	24.51%
IE00BM98ZQ98	FI LSSCIAE ID	EUR	1.547.022 €	3.8%	Nueva
IE000CN8T855	JUHE GY	EUR	1.536.060 €	3.77%	Nueva
LU0133091248	FI TRPECBI LX Equity	EUR	1.503.328 €	3.69%	7.86%
LU0955863922	INVESCO EURO CORPORA	EUR	1.335.204 €	3.28%	8.07%
LU0335987698	FI SPEUMTZ LX Equity	EUR	1.317.689 €	3.23%	7.48%
LU0908500753	ETF MEUD FP Equity	EUR	1.257.877 €	3.09%	32.38%
IE00B6YX5F63	ETF SYB3 GY Equity	EUR	1.186.897 €	2.91%	2.7%
LU1048314196	UBS FUND SERVICES LX	EUR	1.091.008 €	2.68%	2.14%
DE0002635307	ISHARES STOXX EUROPE	EUR	1.076.946 €	2.64%	19.94%
LU2553550315	MFEIF1E LX Equity	EUR	865.072 €	2.12%	4.55%
IE00B4WXJG34	ETF IBGY IM Equity	EUR	6.234.905 €	15.3%	6.25%
LU0248047044	JPMEACI LX Equity	EUR	744.749 €	1.83%	2.79%
FI4000233259	EVLI-EU HI-A-EUR	EUR	672.280 €	1.65%	5.49%
IE00BZ005G52	AEHEUIA ID Equity	EUR	660.431 €	1.62%	4.33%
ES0170141032	SL QUALITY ACC.EUROP	EUR	588.477 €	1.44%	Nueva
IE00BYX5XY48	FI LGEMNEA ID Equity	EUR	580.971 €	1.43%	101.94%
IE00BYWSZH19	SLAHEWP ID Equity	EUR	556.003 €	1.36%	1.65%
IE00B7WC3B40	FI TFREEUB ID Equity	EUR	382.761 €	0.94%	1.7%
IE00BW0DJK52	FI BGWEBEA ID Equity	EUR	282.633 €	0.69%	2.6%
LU2501015387	FI BGFI2ER LX Equity	EUR	270.000 €	0.66%	Nueva
ES0170141032	SL EUROBOLSA FI	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0170156006	SL RENTA FIJA CP EUR	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1681037609	TPXE FP Equity	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BDGV0L82	GQGEMCE ID Equity	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1446552652	OSS BRCL USSV-1C	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Mixto Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.997.558

Nº de Partícipes

137

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

32.422.374 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 3 años. El fondo se gestionará con un objetivo de volatilidad máxima inferior al 10% anual. Se invertirá más del 50% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora. Se invierte, directa o indirectamente, mínimo 15% y máximo 30% de la exposición total en renta variable de cualquier sector, y el resto en renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos y, a través de IIC, hasta el 20% de la exposición total en titulizaciones). La renta variable será principalmente de elevada capitalización (puntualmente de mediana y baja capitalización), fundamentalmente de emisores/mercados OCDE, y hasta un 20% de la exposición en renta variable de países emergentes. La renta fija será de emisores/mercados OCDE, y hasta un 20% de exposición en renta fija de países emergentes. La calidad crediticia de las emisiones será al menos media (mínimo BBB-/Baa3) o, si fuera inferior, el rating del Reino de España en cada momento, con un máximo del 25% de la exposición total en baja calidad (inferior a BBB-/Baa3). La duración media de la cartera de renta fija estará entre -1 y 10 años. La exposición al riesgo divisa será inferior al 25% de la exposición total. La inversión en renta fija de baja calidad crediticia y/o en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o no estén sometidos a regulación o dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o posibilidades de diversifiicacion sin que se pueda determinar a priori tipos de activos ni localización. - Las acciones y participaciones de las entidades de capital riesgo reguladas, que sean transmisibles, gestionadas o no por entidades del mismo grupo de la Sociedad Gestora del Fondo. El Fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.50

2024-Q4

0.25

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.19

2024-Q3

0.19

2024-Q2

0.19

2024-Q1

0.19

Anual

Total

2023

0.77

2022

0.79

2021

0.85

2019

1.52