2024-Q4

SANTALUCIA RENTA VARIABLE EEUU CUBIERTO, FI

•CLASE B

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

13,84 €

2.12%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.8%	2.12%	3.16%	19.19%	7.71%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados

El segundo semestre del año 2024 se ha caracterizado por un continuado buen comportamiento de los mercados financieros pese a las omnipresentes tensiones geopolíticas, los movimientos de tipos de interés y las elecciones en Estados Unidos.

El conflicto en Oriente Medio y la Guerra de Ucrania siguieron dominando el espectro geopolítico sin que se puede atisbar en el horizonte una solución cercana a ninguno de los dos. En el ámbito político, las elecciones en Estados Unidos arrojaron una victoria contundente para Donald Trump, que volverá a la Casa Blanca. Los mercados muestran cierto nerviosismo sobre los aranceles y demás trabas al comercio que pueda implementar la nueva administración. El gobierno alemán vio cómo se rompía la coalición liderada por Olaf Scholz y el país tendrá que ir a elecciones en febrero.

Los mercados financieros tuvieron una segunda mitad del año que volvieron a mostrar un comportamiento positivo. Las tensiones inflacionistas han seguido relajándose y los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han iniciado una senda muy clara de bajada de los tipos de interés.

Las fuertes subidas de la primera mitad del 2024 tuvieron continuidad en la segunda parte del año. Índices representativos como el Ibex35, el Eurostoxx50 y el S&P500 han cerrado el año 2024 con subidas del 14,78%, 8,28% y 23,31% respectivamente. Las materias primas también tuvieron un año muy positivo al no concretarse la desaceleración económica que se temía a cierre del año pasado. El cobre, utilizado comúnmente como termómetro de la salud económica global subió un 1,76%. El precio de la onza de oro resultó tener uno de los mejores comportamientos con una subida del 27,22%. El precio del crudo retrocedió un 3,12% pese a las continuas tensiones geopolíticas y los recortes de producción.

La mayoría de los sectores mostraron un buen comportamiento. Los mejores sectores del año fueron el sector bancario, asegurador y de telecomunicaciones. Los sectores que mostraron el peor comportamiento fueron el de autos, materias primas y químicas. de tipos de interés tuvieron el peor comportamiento.

La filosofía de inversión de Santalucía Renta Variable EEUU Cubierto de tener una máxima presencia y exposición a las grandes y medianas empresas americanas manteniendo un alto nivel de inversión en renta variable.

b)Decisiones generales de inversión adoptadas

Mantenemos una cartera estable y vigilamos muy de cerca las suscripciones y reembolsos para ajustar la cartera y el nivel de inversión.

Durante el primer semestre, el fondo ha invertido en ETFs con divisa cubierta que replican el mercado de Estados Unidos, con el objetivo de mantener una exposición de renta variable en dicha geografía cercana al 100%, siguiendo así el objetivo de inversión estipulado en su folleto.

Durante el periodo no se han producido modificaciones en el rating

c) Índice de referencia.

El índice de referencia es Morningstar US Target Market Exposure (TME) NR EUR Hedged. El índice de referencia obtuvo una rentabilidad del 7,07%. El Fondo tuvo frente al índice una rentabilidad inferior en la Clase A de un -0,15% y en la Clase B inferior en un -0,88%. Los ETFs que tenemos en cartera tienen como índice de referencia el S&P500 y pueden tener pequeñas desviaciones de comportamiento frente al índice de Morningstar US Target Market Exposure (TME) NR EUR Hedged aunque la correlación es muy alta.

Es un fondo activo que se gestiona en referencia a dicho índice, ya que su objetivo es batir la rentabilidad/riesgo del índice, gestionándose con total libertad respecto al mismo.

d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El fondo cerró el periodo con un patrimonio total de 14.324 miles de euros frente a los 11.786 miles de euros de 30/06/2024. Por clases, en la Clase A se produjo un incremento del 14,66 % pasando de 11.254 miles de euros a 12.904 miles de euros. En la Clase B se produjo un incremento del 166,6 % pasando de 533 mil euros a 1.421 miles de euros.

El número de partícipes al 30/06/2024 y a cierre del periodo son respectivamente, 64 y 69 para la Clase A. 65 y 134 para la Clase B.

La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo ha sido de un 6,92% para la Clase A y de un 6,19% para la Clase B.

Los gastos acumulados soportados por el fondo incluyen la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Estos gastos han sido de un 0,41% para la Clase A y de un 1,76% para la Clase B. Por otro lado, puesto que el fondo invierte más del 10% de su patrimonio en otras IIC, de los gastos acumulados, los soportados indirectamente derivados de las inversiones en IIC suponen el 0,13%.

Durante el ejercicio el fondo ha soportado los gastos derivados de la utilización de su índice de referencia.

Con efectos desde 1 de marzo de 2024, inclusive, se reduce la comisión de depósito del fondo y todas sus clases de participaciones, de 0,055% anual sobre patrimonio (hasta 100 millones de euros) y 0,050% anual sobre patrimonio (más de 100 millones de euros) al 0,050% anual sobre patrimonio.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

En cuanto a la comparativa la rentabilidad media de la gestora en el periodo ha sido del 2,73%. Los fondos de la misma categoría Renta Variable Internacional gestionados por Santalucia Asset Management SGIIC, S.A.U. tuvieron una rentabilidad media de 5,27% en el periodo.

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Se han gestionado las entradas/salidas del fondo comprando/vendiendo cestas sobre la cartera de ETFs que tenemos en cartera. Así mismo hemos gestionado el nivel de inversión mediante la compra/venta de futuros sobre el S&P500.

Durante el periodo el fondo ha adquirido y vendido participaciones diferentes ETFs y fondos sobre el S&P 500 y contratos de futuros micro sobre el S&P 500.

Todos los ETFs en cartera han contribuido positivamente durante el primer semestre, pero los que más contribuido han sido los ETF Amundi S&P 500 Daily Hedge, SPDR S&P 500 e Invesco S&P 500.

En cuanto a las mayores posiciones en fondos de terceras gestoras destacamos el VANGUARD U.S. 500 STOCK INDEX de la gestora Vanguard Group (19,30%), el FIDELITY S&P 500 INDEX de la gestora Fidelity (19,26%) y el ETF SPDR S&P 500 de la gestora State Street (17,72 %). Sobre el patrimonio total del fondo, estas 3 posiciones representan un 55,42%. A cierre del periodo el porcentaje sobre el patrimonio en IIC es de un 93,94%.

El fondo no cuenta con inversiones de las incluidas en el art. 48.1.j).

El fondo no ha invertido en productos estructurados.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

El fondo aplica la metodología del compromiso para todos los instrumentos derivados con los que opera, tanto de cobertura como de inversión. Durante el periodo de referencia, la IIC ha operado con instrumentos derivados con la finalidad de inversión.

El fondo ha realizado operaciones de derivados en el periodo, pero no de adquisición temporal de activos. La finalidad de estas operaciones estaba encaminada a la gestión de la exposición al mercado de renta variable de Estados Unidos, instrumentalizada con futuros sobre índices (S&P500). El resultado de esta operativa es de 4.980,56 euros. Al cierre del semestre teníamos una exposición de 4 contratos de futuros sobre el Micro Mini S&P500.

El importe nominal comprometido es de 115,00 miles de euros.

El grado de apalancamiento medio del fondo, según el método de compromiso de derivados, durante el periodo ha sido de un 97,36%.

d) Otra información sobre inversiones

El fondo no cuenta con inversiones en litigio ni en default.

Al cierre del semestre el fondo excede de forma pasiva el límite del 10% de exposición a riesgo divisa de su política de inversión, encontrándose dentro del periodo de regularización legalmente establecido.

El índice de rotación de la cartera y la rentabilidad media de la liquidez anualizada han sido durante el periodo de un 0,00% y de un 3,40% respectivamente.

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

La volatilidad anualizada del fondo (entendiendo por volatilidad histórica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo) ha sido inferior a la de su índice de referencia, siendo del 10,72% mientras que la del índice ha sido del 12,7%. La diferencia se explica por la cartera en la que invierte el fondo (ETFs y fondos sobre índices como el S&P500 y futuros sobre el S&P500).

El VAR histórico de la cartera indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El VAR acumulado es un 9,22% para la Clase A y un 9,54% para la Clase B

5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS

Santalucía Asset Management, S.G.I.I.C. S.A. cuenta con una Política de Implicación a largo plazo y voto, desarrollada por la propia Sociedad Gestora, que explica cómo integra en la gestión diaria de las Instituciones de Inversión Colectiva el ejercicio de los derechos de voto y la toma de decisiones que puedan afectar a las compañías en las que invierte, de manera que siempre se pueda respetar el principio de actuar en los mejores intereses de los partícipes de los fondos.

La Política de Implicación de la Gestora se puede consultar en su página web, accediendo al siguiente enlace:

https://www.santaluciaam.es/wp-content/uploads/2021/08/xj93cm4hmice.pdf

Para el ejercicio de los derechos de voto en las Juntas de Accionistas de las compañías en las que invierten los vehículos gestionados por Santalucía Asset Management, la Gestora no se ha apoyado en la figura del asesor de voto. Es la propia Gestora, a través de un análisis interno la que ha tomado las decisiones pertinentes sobre la dirección del voto, votando siempre en interés exclusivo de los partícipes de los vehículos de inversión colectiva.

Adicionalmente, con periodicidad anual la sociedad gestora publica en su página web un Informe de Implicación, que también podrá ser consultada accediendo al siguiente enlace:

https://www.santaluciaam.es/wp-content/uploads/2024/04/SLAM_INFORME_ANUAL_POLITICA_IMPLICACION_2023.pdf

Durante el periodo no se han celebrado juntas de los valores en los que está invertido el Fondo, por lo que no ha ejercitado sus derechos para formar parte de la votación de hechos relevantes.

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS

Los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones soportados por el Fondo son de 2.340,56 €.

Los principales proveedores del servicio de análisis han sido Morgan Stanley, UBS, Redburn, Alantra, Thirdbridge, JB Capital, Berenberg, Kepler Para el próximo ejercicio el importe presupuestado de estos gastos es de 4.452,02 euros.

El servicio de análisis de terceros resulta en una mejor gestión de la cartera, permitiendo acceso a nuevas ideas de inversión, a comparar y contrastar la opinión de un tercero sobre las compañías que forman parte de la cartera y, por lo tanto, redundando en un mayor conocimiento de los sectores en los que operan.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.

Esperamos un primer semestre donde el repunte de la economía americana siga soportando a los activos de riesgo, a pesar de que podemos vivir momentos de volatilidad en el corto plazo. Aprovecharemos niveles de valoración más atractivos para seguir aumentando el nivel de renta variable. Aun así, no se anticipan cambios relevantes en los niveles de inversión debido al estilo de gestión del fondo.

Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B1G3DH73	FI VANUSEH ID Equity	EUR	2.644.435 €	18.46%	18.43%
IE00BYX5N110	FIDELITY S&P 500 IND	EUR	2.527.531 €	17.64%	13.41%
IE00BYYW2V44	SPDR S&P 500 UCITS	EUR	2.122.814 €	14.82%	3.33%
IE00BRKWGL70	INVSC S&P500 EUR	EUR	2.120.045 €	14.8%	7.22%
LU1681049109	AMUNDI ETF S	EUR	2.054.911 €	14.35%	3.03%
IE00B3ZW0K18	ISHARES S&P 500 EUR	EUR	1.986.866 €	13.87%	157.86%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
S&P 500 MINI	C/ Fut. FUT MICRO MINI SOBRE SP500HWAH5 21032025					114.656 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

104.999

Nº de Partícipes

134

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

1.420.621 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 5 años. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MORNINGSTAR US TARGET MARKET EXPOSURE (TME) NR EUR HEDGED. Es un fondo activo que se gestiona en referencia a dicho índice, ya que su objetivo es batir la rentabilidad/ riesgo del índice, gestionándose con total libertad respecto al mismo. Se invierte entre 50% y 100% en IIC de carácter financiero, activos aptos, armonizados o no, mayoritariamente de gestoras extranjeras de reconocido prestigio, sin descartar minoritariamente en IIC del Grupo de la gestora (máximo 30% IIC no armonizadas). El fondo invertirá más del 75% de la exposición total en renta variable, indirectamente se invertirá entre el 75-100% de la exposición total, a través de ETF (al menos en 4 ETF) de cualquier emisor que replique un índice de la bolsa estadounidense con la divisa cubierta. Los ETF en los que se invertirán lo harán a su vez en valores de mediana y elevada capitalización. Hasta el 25% de la exposición total se invertirá directamente tanto en renta variable, de mediana y elevada capitalización bursátil, de emisores/mercados estadounidenses y OCDE, como en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos), de emisores/mercados OCDE, con calificación crediticia al menos media (mínimo BBB-/Baa3)o, si fuera inferior el rating del Reino de España en cada momento. La duración media de la cartera de renta fija será de hasta 2 años. Está prevista la inversión directa en derivados cotizados sobre los índices americanos. La exposición total en riesgo divisa será inferior al 10%. La cartera estará compuesta de activos con la cobertura de divisa incorporada. En caso de inversión directa en activos, se procederá a cubrir el riesgo divisa mediante la utilización de instrumentos financieros derivados. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o no esté sometido a regulación o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o de diversificación, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localización. El fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.50

2024-Q4

0.75

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.44

2024-Q3

0.44

2024-Q2

0.43

2024-Q1

0.44

Anual

Total

2023

1.79

2022

1.74

2021

1.77

2019

0.00