2025-Q2
SANTALUCIA RENTA FIJA 2026, FI
•CLASE B
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3010,71 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.01% | 0.08% | 0.29% | 2.97% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados
Entorno económico
El primer semestre de 2025 ha estado marcado por una combinación de resiliencia económica global, reactivación del ciclo de inversión pública en Europa y un entorno geopolítico muy complejo que ha puesto a prueba, sin quebrar, el apetito por el riesgo de los inversores.
El hecho más relevante se produjo el 15 de abril, con el llamado “Liberation Day”. El presidente Trump anunció oficialmente la reintroducción de una batería de aranceles sobre productos de todos los países del mundo, bajo el argumento de proteger sectores estratégicos y recuperar el control de las cadenas de suministro. Los miedos iniciales, que llevaron a fuertes caídas de las bolsas, se fueron calmando según la implementación se fue poniendo en pausa y abriéndose periodos de negociación que parecen ir llegando a buen puerto.
En junio, Estados Unidos lanzó un ataque directo contra instalaciones nucleares iraníes, tras semanas de tensiones crecientes entre Irán e Israel. Aunque el evento provocó una fuerte reacción inicial —el petróleo subió un +11?%, el oro alcanzó nuevos máximos y las bolsas retrocedieron brevemente—, el conflicto no escaló y desembocó en un alto el fuego a finales de mes. El precio del crudo se estabilizó en torno a los 67–68?$/barril, y los índices bursátiles recuperaron rápidamente sus niveles previos.
En Europa, la agenda política ha estado dominada por dos movimientos clave. Primero, el anuncio por parte de la Comisión Europea del plan Readiness 2030, dotado con más de 800.000 millones de euros, para reindustrializar y rearmar el continente. Este programa, que implica suspender temporalmente las reglas fiscales, ha sido refrendado por los Estados miembros y acelerará el gasto en defensa, inteligencia, ciberseguridad y equipamiento estratégico. Segundo, Alemania —tras las elecciones federales celebradas en marzo— ha constituido un nuevo gobierno de coalición que ha reformado el marco fiscal constitucional para permitir una inversión adicional de 400.000 millones de euros en defensa e infraestructura energética, apoyando la actividad industrial y reforzando el impulso económico del núcleo europeo.
En política monetaria, el BCE ha continuado su senda de descenso de tipos de interés con cuatro bajadas de 25pbs cada una en la primera mitad de año, llevando el precio del dinero al 2%. En EE.UU la Reserva Federal se está mostrando más reticente. La incertidumbre que causan las negociaciones arancelarias y la reforma fiscal que pretende llevar a cabo el ejecutivo no permiten una visión clara sobre la inflación al otro lado del charco. El mercado sigue descontando bajadas de tipos de interés en 2025.
A nivel de mercados financieros, el semestre se ha saldado con una evolución positiva en la mayoría de las bolsas, aunque con comportamientos regionales muy diferenciados. El Ibex?35 ha liderado con una subida del +20,67?%, su mejor arranque de año desde 1998, impulsado por los bancos. El Eurostoxx?50 ha subido un +8,32?%, reflejando el optimismo derivado de la expansión fiscal alemana y del rearme europeo. En Estados Unidos, el S&P?500 ha avanzado un +5,50?%, con cierta rotación desde las tecnológicas hacia sectores industriales, energía y defensa.
En materias primas, el oro se ha comportado como refugio (+25,86%), beneficiado por la caída del dólar y por la búsqueda de coberturas frente a riesgo geopolítico. El cobre ha subido un +23,51%, impulsado por la mejora del ciclo industrial global. El crudo, tras un repunte transitorio, cerró el semestre con una caída del 9,41% en la referencia del Brent.
En conjunto, el primer semestre de 2025 ha confirmado el escenario de crecimiento moderado con política monetaria más laxa, acompañado de una transformación estructural en Europa vía rearme, gasto fiscal y relocalización industrial. Las valoraciones en muchos activos siguen exigentes, pero la mejora de beneficios, el soporte político y la desinflación ofrecen soporte.
Evolución del mercado de referencia del Fondo Santalucía Renta Fija 2026, FI
El mercado de Renta Fija a corto plazo ha tenido un comportamiento positivo durante el semestre, apoyado tanto por las bajadas de tipos por parte del Banco Central Europeo como por un mayor apetito por el riesgo, que se ha reflejado en diferenciales más reducidos en los activos de renta fija a corto plazo.
La inflación en Europa ha continuado su convergencia hasta el objetivo del 2%. En este contexto, y con une economía con crecimientos débiles pero positivos, el BCE ha rebajado el tipo de depósito hasta el 2%, dando casi por concluido el ciclo de bajadas. El mercado espera una bajada adicional en 2025, si bien dependerá de la evolución de los indicadores económicos , en especial de la inflación, en los próximos meses. El tipo a 1 año alemán cierra el semestre en el 1,76% (frente al 2,24% del semestre anterior), y en lo que respecta a los países “periféricos”, las primas de riesgo se han reducido ligeramente en el semestre. La referencia del Tesoro italiano a 1 año ha cerrado en un 1,96%,y la española en un 1,93%.
Este entorno general de mercado, y en particular del mercado de deuda pública italiana a corto plazo, el Fondo ha tenido un comportamiento positivo en el semestre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
Respecto al fondo Santalucía Renta Fija 2026 FI, durante el primer semestre se ha mantenido la estructura de la cartera, a la que se aplica una gestión pasiva con una cartera estable de deuda pública italiana con un vencimiento entre 2025 y 2026.
Durante el semestre no se han producido bajadas en el rating de ninguno de los activos que componen el Fondo.
c) Índice de referencia.
El Fondo no tiene un índice de referencia definido. A 30/06/2025, la Letra del Tesoro a 1 año tuvo una rentabilidad de un 0,21% y el Ibex (total return) una rentabilidad del 23,45%. El Fondo tuvo frente a la Letra del Tesoro 1 año y al Ibex (total return) respectivamente, en la Clase A, una rentabilidad superior de un 1,01%, y una rentabilidad inferior de un -22,23%. En la Clase B, una rentabilidad superior de un 0,84%, y una rentabilidad inferior de un -22,41%. La diferencia de rentabilidades se debe a la diferente composición de activos de la cartera del Fondo, concretamente bonos de deuda pública italiana vencimiento 2025/2026, frente a activos monetarios a 1 año en el caso del índice mencionado.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El fondo cerró el periodo con un patrimonio total de 65.159 miles de euros frente a los 64.690 miles de euros de 31/12/2024. Por clases, en la Clase A se produjo una disminución del -4,73 % pasando de 5.333 miles de euros a 5.081 miles de euros. En la Clase B se produjo un incremento del 1,22 % pasando de 59.357 miles de euros a 60.079 miles de euros.
El número de partícipes al 31/12/2024 y a cierre del periodo son respectivamente, 129 y 124 para la Clase A. 2473 y 2487 para la Clase B.
La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo ha sido de un 1,22% para la Clase A y de un 1,05% para la Clase B.
Los gastos acumulados soportados por el fondo incluyen la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Estos gastos han sido de un 0,13% para la Clase A y de un 0,3% para la Clase B.
Con fecha 01.01.2023, se reduce la inversión mínima inicial y a mantener de la clase de participaciones A, pasando de 25.000 euros a 1.000 euros.
Con fecha 28.02.23, se reduce la inversión mínima inicial y a mantener de la clase de participaciones B, pasando de 10.000 a 1.000 euros.
Con efectos desde 1 de marzo de 2024, inclusive, se reduce la comisión de depósito del fondo y todas sus clases de participaciones, de 0,055% anual sobre patrimonio (hasta 100 millones de euros) y 0,050% anual sobre patrimonio (más de 100 millones de euros) al 0,045%
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En cuanto a la comparativa la rentabilidad media de la gestora en el periodo ha sido del 0,99%. Los fondos de la misma categoría Renta Fija Euro gestionados por Santalucia Asset Management SGIIC, S.A.U. tuvieron una rentabilidad media de 1,78% en el periodo.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En el primer semestre del año hemos mantenido una cartera estable de deuda pública italiana , con vencimientos en 2025 y 2026, renovando las emisiones que han ido venciendo.
Concretamente, se han realizado las siguientes ventas en el semestre (importes nominales en Euros):
DESCRIPCIÓN NOMINAL
BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 1,2% 150825 675.000
DEUDA ESTADO ITALIA 2,5% 151125 500.000
Y hemos realizado las siguientes compras:
DESCRIPCIÓN NOMINAL
BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 150426 320.000
BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 0% 010426 500.000
DEUDA ESTADO ITALIA 4,5% 010326 500.000
Los activos que han tenido una mayor contribución a la rentabilidad del Fondo en el semestre han sido:
Descripción Contribución
BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 0% 010426 0,20%
BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 0,5% 010226 0,15%
DEUDA ESTADO ITALIA 2,5% 151125 0,11%
Ningún activo ha tenido contribución negativa a la rentabilidad del Fondo durante el semestre
El fondo no cuenta con inversiones en productos estructurados, ni inversiones de las incluidas en el art. 48.1.j
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
N/A
d) Otra información sobre inversiones
El fondo no cuenta con inversiones en litigio ni en default.
No existen incumplimientos sobrevenidos a fecha del informe
El índice de rotación de la cartera y la rentabilidad media de la liquidez anualizada han sido durante el periodo de un 0,00% y de un 2,38% respectivamente.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
La volatilidad anualizada del fondo (entendiendo por volatilidad histórica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo) ha sido del 0,42% mientras que la Letra del Tesoro y el Ibex han sido del 0,54% y 19,7% respectivamente
La volatilidad del Fondo en el semestre ha sido menor a la de la Letra del Tesoro a 1 año en el semestre, debido que durante el semestre el Fondo ha invertido en activos de menor duración que la Letra del Tesoro.
El VAR histórico de la cartera indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El VAR acumulado es un 1,24% para la Clase A y un 1,37% para la Clase B
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
A fecha de referencia (30/06/2025), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,65 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 1,95%.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
La continuada senda de bajadas de tipos de interés y los planes fiscales expansivos en Europa por un lado, y la incertidumbre en Estados Unidos por otro, nos hacen prever unos niveles de volatilidad que puedan continuar siendo elevados.
El comportamiento del Fondo en los próximos meses dependerá principalmente de las decisiones del Banco Central Europeo sobre los tipos de interés, así como de la evolución de la prima de riesgo de la deuda pública italiana a corto plazo, que constituye la base de la cartera del Fondo.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005127086 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 2% | 2025-12-01 | EUR | 4.150.532 € | 6.37% | 0.35% |
IT0005584302 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 3% | 2026-01-28 | EUR | 3.010.782 € | 4.62% | Nueva |
IT0005514473 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 3% | 2026-01-15 | EUR | 2.926.904 € | 4.49% | Nueva |
IT0005437147 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 0% | 2026-04-01 | EUR | 14.760.951 € | 22.65% | Nueva |
IT0004644735 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 4% | 2026-03-01 | EUR | 13.843.167 € | 21.25% | Nueva |
IT0005419848 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 0% | 2026-02-01 | EUR | 13.672.385 € | 20.98% | Nueva |
IT0005538597 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 3% | 2026-04-15 | EUR | 9.524.199 € | 14.62% | Nueva |
IT0005345183 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 2% | 2025-11-15 | EUR | 401.987 € | 0.62% | 55.4% |
IT0005493298 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 1% | 2025-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005584302 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 3% | 2026-01-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005538597 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 3% | 2026-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005514473 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 3% | 2026-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005437147 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 0% | 2026-04-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005419848 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 0% | 2026-02-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0004644735 | DEUDA PUBLICA ITALIA | 4% | 2026-03-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
5.614.231
Nº de Partícipes
2.487
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1000
Patrimonio
60.078.720 €
Politica de inversiónEste fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a al horizonte temporal del fondo (30/04/2026).
Tratar de obtener una rentabilidad acorde con los activos en que se invierte, descontadas comisiones, al plazo
remanente en cada momento hasta el horizonte temporal (30/04/2026).
Invierte 100% de la exposición total en renta fija (RF) pública/privada en euros (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, y hasta un 10% en depósitos sin titulizaciones) estando más del 80% en deuda emitida/avalada por España y/o Italia y el resto en RF pública/privada de emisores/mercados OCDE (no emergentes). Al menos el 90% de la cartera tendrá vencimiento esperado dentro de los 6 meses anteriores o posteriores al 30/4/26.
Las emisiones tendrán, en el momento de la compra, al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, la que tenga la República italiana o el Reino de España (el peor de los dos) en ese momento. Ante bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera.
La cartera se comprará al contado y se prevé mantenerla hasta el vencimiento de la estrategia, si bien puede haber cambios por criterios de gestión. La duración media estimada de la cartera inicial estará en torno a 3 años e irá disminuyendo al acercarse al horizonte temporal.
Desde el 30/4/26 inclusive estará en liquidez y activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo, con calidad crediticia mediana y duración media inferior a 6 meses pudiéndose mantener los activos no vencidos a dicha fecha. En los 3 meses siguientes a abril 2026 se comunicará a los partícipes las nuevas condiciones del fondo. No habrá exposición a riesgo divisa.
Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras de RF.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
En concreto se podrá invertir en:
- Los activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o no esté sometido a regulación o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o de diversificación, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localización.
El Fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.27
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.02
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.15
2025-Q1
0.15
2024-Q4
0.15
2024-Q3
0.15
Anual
Total2024
0.60
2023
0.62
2022
0.24
2020
0.00