2024-Q4

SANTALUCIA RENTA FIJA 2028, FI

•CLASE B

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,45 €

-0.11%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.23%	-0.1%	0.95%	2.63%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados

Entorno económico

El segundo semestre del año 2024 se ha caracterizado por un continuado buen comportamiento de los mercados financieros pese a las omnipresentes tensiones geopolíticas, los movimientos de tipos de interés y las elecciones en Estados Unidos.

El conflicto en Oriente Medio y la Guerra de Ucrania siguieron dominando el espectro geopolítico sin que se puede atisbar en el horizonte una solución cercana a ninguno de los dos. En el ámbito político, las elecciones en Estados Unidos arrojaron una victoria contundente para Donald Trump, que volverá a la Casa Blanca. Los mercados muestran cierto nerviosismo sobre los aranceles y demás trabas al comercio que pueda implementar la nueva administración. El gobierno alemán vio cómo se rompía la coalición liderada por Olaf Scholz y el país tendrá que ir a elecciones en febrero.

Los mercados financieros tuvieron una segunda mitad del año que volvieron a mostrar un comportamiento positivo. Las tensiones inflacionistas han seguido relajándose y los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han iniciado una senda muy clara de bajada de los tipos de interés.

Las fuertes subidas de la primera mitad del 2024 tuvieron continuidad en la segunda parte del año. Índices representativos como el Ibex35, el Eurostoxx50 y el S&P500 han cerrado el año 2024 con subidas del 14,78%, 8,28% y 23,31% respectivamente. Las materias primas también tuvieron un año muy positivo al no concretarse la desaceleración económica que se temía a cierre del año pasado. El cobre, utilizado comúnmente como termómetro de la salud económica global subió un 1,76%. El precio de la onza de oro resultó tener uno de los mejores comportamientos con una subida del 27,22%. El precio del crudo retrocedió un 3,12% pese a las continuas tensiones geopolíticas y los recortes de producción.

La mayoría de los sectores mostraron un buen comportamiento. Los mejores sectores del año fueron el sector bancario, asegurador y de telecomunicaciones. Los sectores que mostraron el peor comportamiento fueron el de autos, materias primas y químicas. de tipos de interés tuvieron el peor comportamiento.

Evolución del mercado de referencia del Fondo Santalucía Renta Fija 2028, FI

El mercado de Renta Fija a medio plazo ha tenido un comportamiento positivo durante el semestre, dominado por el ciclo de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales.

La inflación en Europa se ha mantenido en torno al 2.5%, cercana al objetivo del BCE del 2%. Las próximas bajadas de tipos dependerán de en qué medida la inflación se siga acercando al objetivo. El mercado descuenta entre tres y cuatro bajadas adicionales de tipos en 2025 por parte del BCE, que situó en diciembre el tipo de intervención en el 3.00%. El tipo a 4 años alemán cierra el semestre en el 2,07% (frente al 2,53% del semestre anterior), y en lo que respecta a los países “periféricos”, las primas de riesgo se han reducido ligeramente en el semestre. La referencia del Tesoro italiano a 4 años ha cerrado en un 2,66%,y la española en un 2,44%.

El mercado de crédito corporativo a corto plazo se ha comportado de manera positiva, con los diferenciales cerca de mínimos a pesar de la incertidumbre económica y geopolítica y del final del programa de compra de bonos por parte del BCE.

Este entorno general de mercado, y en particular del mercado de deuda pública italiana a medio plazo, el Fondo ha tenido un comportamiento positivo en el semestre.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas

Respecto al fondo Santalucía Renta Fija 2028 FI,

Con fecha 2 de septiembre venció la estrategia de inversión del fondo denominado SL RF 2024, FI. Con fecha 20 de septiembre de 2024 se ha inscrito en CNMV la actualización del folleto del fondo y del reglamento, al objeto de modificar su denominación (antes SL RF 2024, FI), la política de inversión, elevar la comisión de gestión y establecer un nuevo régimen de comisiones de reembolso, tanto para la clase A como para la clase B, siendo el nuevo vencimiento 9 de octubre de 2028.

Durante el semestre no se han producido bajadas en el rating de ninguno de los activos que componen el Fondo.

Con fecha 2 de septiembre venció la estrategia de inversión del fondo denominado SL RF 2024, FI. Con fecha 20 de septiembre de 2024 se ha inscrito en CNMV la actualización del folleto del fondo y del reglamento, al objeto de modificar su denominación (antes SL RF 2024, FI), la política de inversión, elevar la comisión de gestión y establecer un nuevo régimen de comisiones de reembolso, tanto para la clase A como para la clase B, siendo el nuevo vencimiento 9 de octubre de 2028.

c) Índice de referencia.

El Fondo no tiene un índice de referencia definido. A 31/12/2024, la Letra del Tesoro a 1 año tuvo una rentabilidad de un 1,23% y el Ibex (total return) una rentabilidad del 8,09%. El Fondo tuvo frente a la Letra del Tesoro 1 año y al Ibex (total return) respectivamente, en la Clase A, una rentabilidad superior de un 0,40%, y una rentabilidad inferior de un -6,46%. En la Clase B, una rentabilidad superior de un 0,23%, y una rentabilidad inferior de un -6,63%. La diferencia de rentabilidades se debe a la diferente composición de activos de la cartera del Fondo, concretamente bonos de deuda pública italiana vencimiento 2028, frente a activos monetarios a 1 año en el caso del índice mencionado.

d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El fondo cerró el periodo con un patrimonio total de 16.716 miles de euros frente a los 36.741 miles de euros de 30/06/2024. Por clases, en la Clase A se produjo una disminución del -76,31 % pasando de 9.943 miles de euros a 2.355 miles de euros. En la Clase B se produjo una disminución del -46,41 % pasando de 26.798 miles de euros a 14.361 miles de euros.

El número de partícipes al 30/06/2024 y a cierre del periodo son respectivamente, 457 y 121 para la Clase A. 902 y 673 para la Clase B.

La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo ha sido de un 1,63% para la Clase A y de un 1,46% para la Clase B.

Los gastos acumulados soportados por el fondo incluyen la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Estos gastos han sido de un 0,28% para la Clase A y de un 0,62% para la Clase B.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

En cuanto a la comparativa la rentabilidad media de la gestora en el periodo ha sido del 2,73%. Los fondos de la misma categoría Renta Fija Euro gestionados por Santalucia Asset Management SGIIC, S.A.U. tuvieron una rentabilidad media de 3,39% en el periodo.

2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

En el segundo semestre del año, y a partir del cambio de política de inversión realizado el 2 de septiembre, hemos mantenido una cartera de deuda pública italiana con vencimientos en 2028 y 2029, adaptándola a las entradas y salidas de patrimonio del Fondo.

Concretamente, se han realizado las siguientes compras en el semestre (importes nominales en Euros):

DESCRIPCIÓN NOMINAL

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 130924 500.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 041024 100.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 041024 7.500.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 061224 7.500.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 300924 200.000

BO.BUONI POLIENNALI 1,45% 15112024 2.000.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 300924 8.000.000

DEUDA ESTADO ESPAÑA 2,75% 311024 8.000.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 081124 500.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 141024 4.000.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 141024 1.000.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 141124 100.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,4% 010428 500.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 0,5% 150728 600.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 010828 600.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,75% 010928 3.700.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,1% 010229 3.800.000

DEUDA ESTADO ITALIA 2,8% 01122028 3.900.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,1% 010229 200.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,1% 010229 250.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 010828 200.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 010828 200.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 010828 200.000

DEUDA ESTADO ITALIA 2,8% 01122028 125.000

DEUDA ESTADO ITALIA 2,8% 01122028 150.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 010828 300.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,75% 010928 400.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 3,8% 010828 300.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,1% 010229 200.000

DEUDA ESTADO ITALIA 2,8% 01122028 100.000

Y hemos realizado las siguientes ventas:

DESCRIPCIÓN NOMINAL

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 061224 1.500.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 300924 1.000.000

DEUDA ESTADO ESPAÑA 2,75% 311024 1.000.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 300924 1.000.000

DEUDA ESTADO ESPAÑA 2,75% 311024 2.000.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 300924 2.000.000

BO.BUONI POLIENNALI 1,45% 15112024 1.500.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 041024 600.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 300924 500.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 041024 2.000.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 061224 1.000.000

BO.BUONI ORDINARI DEL TES 0 141124 100.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 081124 500.000

BO.BUONI POLIENNALI 1,45% 15112024 500.000

DEUDA ESTADO ESPAÑA 2,75% 311024 5.000.000

LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 061224 5.000.000

BO.BUONI POLIENNALI DEL TES 4,1% 010229 400.000

Los activos que han tenido una mayor contribución a la rentabilidad del Fondo en el semestre han sido:

Código ISIN Descripción Contribución

ES0L02412069 LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 061224 0,53%

ES0L02410048 LET DEUDA ESTADO ESPAÑA 0 041024 0,30%

IT0005340929 DEUDA ESTADO ITALIA 2,8% 01122028 0,25%

Ningún activo ha tenido contribución negativa a la rentabilidad del Fondo durante el semestre

El fondo no cuenta con inversiones en productos estructurados, ni inversiones de las incluidas en el art. 48.1.j

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

N/A

d) Otra información sobre inversiones

El fondo no cuenta con inversiones en litigio ni en default.

No existen incumplimientos sobrevenidos a fecha del informe

El índice de rotación de la cartera y la rentabilidad media de la liquidez anualizada han sido durante el periodo de un 2,63% y de un 4,69% respectivamente.

3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO

Durante el periodo se ha producido un cambio en la política de inversión, por lo que no se muestran datos acumulados de medidas de riesgo.

5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS

N/A

6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV

A fecha de referencia (31/12/2024), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 3,52 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 2,66%.

Las inversiones en renta fija realizadas por el fondo tendrán pérdidas si los tipos de interés suben, por lo que los reembolsos realizados antes del vencimiento pueden suponer pérdidas para el inversor.

La Clase B de participaciones de este fondo soporta una comisión de gestión que absorbe una parte sustancial del rendimiento esperado por su cartera de renta fija, lo que deberá ser considerado por el inversor antes de tomar su decisión de inversión.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS

El fondo no soporta costes derivados del servicio de análisis

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.

El ciclo de bajadas de tipos de interés y sus potenciales retrasos, la posible ralentización de las economías, la nueva administración americana y la tensión geopolítica nos lleva a pensar que la volatilidad se mantendrá elevada durante el año.

El comportamiento del Fondo en los próximos meses dependerá principalmente de las decisiones del Banco Central Europeo sobre los tipos de interés, así como de la evolución de la prima de riesgo de la deuda pública italiana, que constituyen la base de la cartera del Fondo.

Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES0L02409065	DEUDA ESTADO ESPAÑA	3%	2024-09-06	EUR	0%	Vendida
IT0005555963	DEUDA PUBLICA ITALIA		2024-07-12	EUR	0%	Vendida
IT0005581506	DEUDA PUBLICA ITALIA		2024-07-31	EUR	0%	Vendida
IT0005581506	DEUDA PUBLICA ITALIA		2024-07-31	EUR	0%	Vendida
IT0005559817	DEUDA PUBLICA ITALIA		2024-08-14	EUR	0%	Vendida
IT0005559817	DEUDA PUBLICA ITALIA		2024-08-14	EUR	0%	Vendida
IT0005452989	DEUDA PUBLICA ITALIA	0%	2024-08-15	EUR	0%	Vendida
IT0005367492	DEUDA PUBLICA ITALIA	1%	2024-07-01	EUR	0%	Vendida
IT0005001547	DEUDA PUBLICA ITALIA	3%	2024-09-01	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005445306	DEUDA PUBLICA ITALIA	0%	2028-07-15	EUR	556.232 €	3.33%	Nueva
IT0005521981	DEUDA PUBLICA ITALIA	3%	2028-04-01	EUR	513.030 €	3.07%	Nueva
IT0004889033	DEUDA PUBLICA ITALIA	4%	2028-09-01	EUR	4.416.752 €	26.42%	Nueva
IT0005340929	DEUDA PUBLICA ITALIA	2%	2028-12-01	EUR	4.306.998 €	25.77%	Nueva
IT0005566408	DEUDA PUBLICA ITALIA	4%	2029-02-01	EUR	4.269.025 €	25.54%	Nueva
IT0005548315	DEUDA PUBLICA ITALIA	3%	2028-08-01	EUR	1.872.589 €	11.2%	Nueva

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.372.189

Nº de Partícipes

673

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

14.360.893 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a al horizonte temporal del fondo (09/10/2028). La gestión tata de obtener una rentabilidad acorde con los activos en que se invierte, descontadas comisiones, al plazo remanente en cada momento hasta el horizonte temporal (09/10/2028). Invierte 100% de la exposición total en renta fija (RF) pública/privada en euros (incluyendo instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, y hasta un 10% en depósitos sin titulizaciones) estando más del 80% en deuda emitida/avalada por España y/o Italia y el resto en RF pública/privada de emisores/mercados OCDE (no emergentes). Las emisiones tendrán, en el momento de la compra, al menos mediana calidad crediticia (mínimo BBB-) o, si fuera inferior, la que tenga la República italiana o el Reino de España (el peor de los dos) en ese momento. Ante bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrán mantenerse en cartera. La cartera se comprará al contado a medida que se vayan haciendo suscripciones (una vez hayan transcurridos al menos 30 días desde el envío de la carta a los partícipes comunicando las nuevas condiciones del fondo), se prevé mantenerla hasta el vencimiento de la estrategia, si bien puede haber cambios por criterios de gestión. La duración media estimada de la cartera inicial estará en torno a 4 años e irá disminuyendo al acercarse al horizonte temporal. Desde el 09/10/28 inclusive estará en liquidez y activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo, con calidad crediticia mediana y duración media inferior a 6 meses, y se comunicará a los partícipes dentro de los tres meses siguientes, las nuevas condiciones del fondo. No habrá exposición a riesgo divisa. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras de renta fija. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Los activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o no esté sometido a regulación o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o de diversificación, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localización. El Fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.56

2024-Q4

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.19

2024-Q3

0.15

2024-Q2

0.15

2024-Q1

0.15

Anual

Total

2023

0.58

2022

0.00

2021

0.00

2019

0.00