2025-Q2

CBNK MIXTO 25, FI

•CLASE BASE

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

16,07 €

3.65%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.3%	0.26%	0.8%	4.1%	2.49%	1.36%	0.72%

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. A) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Esta primera mitad del año ha estado marcada por la incertidumbre generada por la política comercial y política exterior de Trump. La amenaza de los aranceles recíprocos supuso un importante lastre todo el primer trimestre donde la mayor aversión al riesgo provocó un movimiento de huida desde los activos de riesgo hacia los considerados como refugio, movimiento que se reflejó en el precio del oro y en el comportamiento de los tipos de interés que se veían beneficiados por la falta de visibilidad. En abril y tras una primera mitad del mes caracterizada por la tensión derivada de los anuncios de Trump, en las últimas semanas se producía una desescalada que alcanzaba su punto álgido con el anuncio de un aplazamiento en la entrada en vigor de los aranceles anunciados a la Unión Europea y un progresivo acercamiento entre los dirigentes de EE. UU y China. Esto generaba un movimiento de rebote en los mercados financieros que conseguían recuperar parte de la perdida generada en la primera mitad de mes y reducir significativamente la volatilidad. Con posterioridad la rebaja aplicada por Moodys al rating de la deuda americana, considerado el activo refugio por excelencia, despertaba un nuevo foco de preocupación sobre la situación fiscal del país. Al final del semestre el foco de atención se desplazaba desde la política arancelaria a la escalada del conflicto entre Israel e Irán que obligaba a los mercados a enfrentarse a un nuevo mapa de riesgos. La intervención de EE. UU. en Oriente Medio, con ataques a instalaciones nucleares iraníes, elevaba la tensión geopolítica a niveles no vistos desde hace décadas, disparando la volatilidad en las cotizaciones del petróleo y el dólar. La persistencia de la guerra comercial de Trump reavivaba los temores inflacionarios y forzaba a los bancos centrales a mantener una postura prudente. En la Eurozona el PIB crecía un 0,3% intertrimestral en el 1T 2025 y sitúa su avance interanual en el 1,2%. En junio el repunte de los costes energéticos incidía negativamente en la inflación que repuntaba ligeramente hasta el 2% desde el 1,9% del mes anterior, mientras que la subyacente se mantenía en el 2,3%. El PMI compuesto se situaba por encima de 50,5, gracias a la progresiva mejora del componente manufacturero, aunque todavía se sitúe en niveles por debajo del nivel de expansión marcado en 50. El índice IFO en Alemania, mostraba una mejora del clima empresarial superior a lo previsto, repunte que podría ir ligado a la aprobación por parte del gobierno alemán de los borradores de presupuesto para 2025 y 2026, donde se incluye un aumento de la inversión ligado al plan de infraestructuras y el incremento de gasto en defensa. También la UE aprobaba un plan de 1.500 millones para impulsar su industria de defensa, exigiendo que al menos el 65% de la inversión vaya destinada a compañías europeas. En EE. UU. se confirmaba una disminución de la presión inflacionista con el PCE anual en el +2,3% y la subyacente en el +2,7%. El PMI Compuesto retrocedía, como consecuencia del freno en el sector servicios, mientras que la actividad manufacturera mostraba una mayor fortaleza. Las ventas minoristas caían en mayo, destacando el retroceso en ventas de autos tras el efecto inicial de los aranceles. El dólar y la confianza en los activos estadounidenses se debilitaban ante una pérdida de confianza en la estabilidad institucional. Como consecuencia del conflicto entre Israel e Irán el petróleo llegaba a repuntar por encima de los 75 dólares por barril, pero volvía a niveles cercanos a 67 dólares gracias a la menor tensión en Oriente Medio, el anuncio por parte de la OPEP de un nuevo incremento en la producción y las dudas sobre una futura desaceleración en el crecimiento global. Siguiendo el guion ya anunciado, el BCE llevaba a cabo una tercera bajada de tipos de interés de 25pb, dejando el tipo de depósito en el 2,0% y dejaba traslucir que habrá que esperar a que pase el verano para ver nuevos movimientos en tipos. Por su parte la FED mantenía inalterado el tipo oficial en el +4,25%-4,50%, tal y como ya descontaba el mercado, pero revisaba a la baja para los dos próximos años las expectativas de crecimiento y corregía al alza las expectativas de los precios. Los mercados de renta fija se debaten entre el riesgo de un repunte inflacionista provocado por la guerra comercial y que apuntalaría los tipos en sus niveles actuales y por otro lado el temor a una fuerte desaceleración de la actividad económica que forzaría la intervención de los Bancos Centrales bajando tipos. A esto se le une la aprobación de importantes paquetes de gasto tanto en defensa como en infraestructuras que sin duda dispara las necesidades de financiación y la emisión de deuda. En EE. UU., los tramos largos de la curva se veían presionados por el deterioro fiscal y la incertidumbre geopolítica que pesaba también sobre las nuevas emisiones de deuda, pero la relajación de los últimos días permitía un movimiento de apreciación hasta el 4,25%. En la Zona euro el rendimiento del bono a 10 años llegaba a situarse por encima del 2,8% en abril en plena crisis comercial, pero cerraba el semestre en el 2,58%. El crédito se sigue mostrando robusto sin que se haya visto una ampliación significativa de los diferenciales frente a la deuda. En Renta Variable los mercados bursátiles globales cerraban en positivo, y especialmente en el último mes asistíamos a una significativa recuperación de los mercados bursátiles americanos que se veían impulsados por los acuerdos comerciales, las expectativas de estímulos fiscales y por el buen comportamiento del sector tecnológico. En el acumulado anual el S&P se sitúa en el 5,5% frente a un 8,3% del Eurostoxx 50, recortándose en los dos últimos meses de forma significativa el diferencial Europa frente a EE. UU. que llego a situarse en el 12%. En la presentación de resultados del primer trimestre el beneficio por acción (BPA) se situaba por encima de las expectativas, pero eran muy pocas las compañías dispuestas a dar previsiones sobre sus expectativas 2025. B) Decisiones generales de inversión adoptadas. La exposición a renta variable del fondo al cierre del semestre era del 22% del patrimonio. La inversión se realizó a través de acciones directas, suponiendo un 15% y con futuros que eran un 7%. En cuanto a la exposición de la divisa sobre el peso de la renta variables, el 15.2% está en Ђ, el 3.17% en $ y el resto otras divisas europeas. La inversión en derivados las realizamos utilizando futuros, los cuáles son sobre: Eurostoxx 50 (3.61%), Stoxx 600 Real Estate/Inmobiliarias (0.45%), Eurostoxx Bancos (1.55%) y S&P Consumer Stapless (0.9%). Durante el periodo se han realizado ajustes de los pesos de diferentes acciones manteniendo el nivel de exposición a divisas diferentes al Ђ; se ha reducido a la mitad la exposición al futuro del Eurostoxx 50 y se han cerrado las posiciones sobre el futuro del S&P Health Care, cambiándola por el futuro de Real Estate del Stoxx 600. El mayor peso del fondo se encuentra en diferentes posiciones de renta fija, con unas 100 líneas diferentes, tanto en deuda pública como privada. Tenemos posición en el futuro de la curva de 10 años del bono americano, y hemos eliminado la posición que teníamos del futuro sobre el bono alemán de 5 años. A cierre del periodo, la duración de la cartera de renta fija es de 2,91 años, la TIR es de 2.55% y el rating medio es A+. El cambio principal en la parte de renta fija, fue la reducción de duración aprovechando el movimiento de risk-off tras el anuncio de los nuevos planes arancelarios de Trump. También aprovechamos el estrechamiento de diferenciales del primer trimestre para reducir algo de riesgo y ajustar duración. La operativa se en renta fija se realizó teniendo en cuenta las características ASG (Ambientales, Sociales y de Gobernanza) estipuladas en la política de inversiones del fondo. No tenemos exposición a ninguna IIC. C) Índice de referencia. La gestión no toma como referencia ningún índice a efectos de gestión. En el folleto del fondo se informe de la rentabilidad del índice 25% Euro Stoxx 50 Net Return + 75% euribor 12 meses, pero sólo a efectos meramente comparativos. D) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del Fondo ha pasado de 51.532.878,01 euros a 49.467.250,42 euros. El número de partícipes ha variado de 1.389 a 1.313. La rentabilidad obtenida por la clase base ha sido del 3.38%, superior a la cosechada por el activo libre de riesgo (1.39%). Dicha rentabilidad es superior a la lograda por la media de los fondos de su categoría, que ha sido del 1.68% en el periodo, tal y como publica Inverco en su informe correspondiente a 30 de junio de 2025. El impacto del total de gastos sobre el patrimonio de la clase base ha sido del 0.69%. El coste de invertir en otras IIC ha sido nulo. La rentabilidad máxima diaria alcanzada por la clase base en el periodo fue de 0.83% y la rentabilidad mínima diaria fue de -1.12%. La rentabilidad obtenida por la clase cartera ha sido del 3.64%, superior a la cosechada por el activo libre de riesgo (1,39%). Dicha rentabilidad es superior a la lograda por la media de los fondos de su categoría, que ha sido del 1.68% en el periodo, tal y como publica Inverco en su informe correspondiente a 30 de junio de 2025. El impacto del total de gastos sobre el patrimonio de la clase cartera ha sido del 0,44%. El coste de invertir en otras IIC ha sido nulo. La rentabilidad máxima diaria alcanzada por la clase cartera en el periodo fue de 0.83% y la rentabilidad mínima diaria fue de -1.12%. E) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad de la clase base (3.38%) es superior a la rentabilidad media ponderada lograda por la media de los fondos gestionados por la Gestora (2.35%), e idéntica a la media de su categoría en el seno de la gestora (3.38%). La rentabilidad de la clase cartera (3.64%) es superior a la rentabilidad media ponderada lograda por la media de los fondos gestionados por la Gestora (2.35%), y superior a la media de su categoría en el seno de la gestora (3.38%). 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. A) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. En renta variable se han realizado compras para tener nuevas posiciones en: ASML,Shell, Inditex, ABB y Alphabet (Google), y se ha aumentado un poco el peso de Schneider Electric. Ha habido ventas parciales de: Allianz, Air Liquide, Swiss RE y Ferrovial; y ventas totales de Kion y Amundi. En cuanto a los futuros se ha comprado el Stoxx 600 Real Estate y se vendió el S&P 500 Health Care. También, hemos reducido levemente la posición en el futuro sobre el Eurostoxx 50. Los activos que mejor comportamiento han tenido durante este semestre en la renta variable han sido Befesa (+33.33%), Allfunds (+28.46%), Axa (+22.13%) Allianz (+16.29%) y Airbus (+14.82%); los que peor han evolucionado fueron Novo Nordisk (-29.57%), LVMH (-29.4%) y Sanofi (-11.7%). En renta fija se vendieron algunos bonos como: Caisse Francaise de Financement Local 3.5%; vencimiento 16/03/2032; Andalucía 0.5%, vencimiento 30/04/2031; Santander 0.5%, vencimiento 24/03/2027; LEASYS 3.875%, vencimiento 12/10/2027 o SPGB 1.95%, vencimiento 30/07/2030. A su vez, se han ido comprando otros bonos como: GOOGLE 2.50%, vencimiento 06/05/2029, LLOYDS 4.50%, vencimiento 11/01/2029, o Snam SpA 0%, vencimiento 07/12/2028. En cuanto a la inversión vía futuros de deuda pública, redujimos la duración de la cartera quitando el 6,40% que teníamos sobre el BOBL (bono alemán a 5 años) y reduciendo del 7,09% al 3,72% la exposición al UXY (bono estadounidense 10 años). Los activos que mejor lo han hecho, en términos de precios, en renta fija han sido ANDORRA 1.25%, vencimiento 23/02/2027 (+2.59%), SFIL SA (Francia) 0.05% 04/06/2029 (+2.54%) e Ile de France 0%, vencimiento 20/04/2028 (+2.54%). Por otro lado, los que peor se han comportado han sido: CAJAMAR 8%, vencimiento 22/092026 (-2,22%); ARAGON 8.25%, vencimiento 17/01/2027 (-1,90%) y Air France KLM 7.25%, vencimiento 31/05/2026 (-1,65%). En términos de contribución a la rentabilidad total del fondo durante el semestre, el que más ha aportado ha sido ADIFAL 3.50%, vencimiento 30/07/2029 (+7,0 pb), seguido de MADRID 1.571 04/30/29 (+6,4 pb) y Castilla y Leon 0,425% 04/04/2030 (+3,8pb). En el lado contrario, los que menos han contribuido han sido: EU 1.625%, vencimiento 04/12/2029 (+0,2 pb), Apple 0% 15/11/2025 (+0,3 pb) y Acciona Energía 1.375%, vencimiento 26/01/2032 (+0,4pb). B) Operativa de préstamo de valores. N/A C) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. La institución ha operado con instrumentos financieros derivados en el periodo objeto de este informe sobre los índices índice Stoxx 600 Real State, Euro Stoxx Bank, SP 500 mini Health Care, SP 500 mini Utilities y DJ Euro Stoxx 50 y sobre el bono nocional alemán a 5 años y el bono nocional americano a 10 años para gestionar de forma más eficaz los riesgos de cartera. La posición a cierre del periodo era del 10.94%. D) Otra información sobre inversiones. Existe una inversión en litigio, que viene de una Sicav absorbida, Acciones del Grupo Nostrum. Dicha sociedad se encuentra en concurso voluntario y ordinario de acreedores. La IIC aplica la metodología del compromiso a la hora de calcular la exposición total al riesgo de mercado. El importe de las operaciones de compromiso que no generan riesgo a efectos de dicha metodología ha sido de 4.567.765,05 euros, lo que equivale al 9.09% del patrimonio medio en el periodo. En el periodo objeto de este informe se ha modificado el rating de: ARAGON 8.25%, vencimiento 17/01/2027 de BBB+ a A- Abanca 0.5%, vencimiento 08/09/2027 de BBB- a BBB Unicaja Banco 1%, vencimiento 01/12/2026 de BBB- a BBB Caisse Francaise de Financement Local 3.125%, vencimiento 16/11/2027 de AA+ a AAA Caisse Francaise de Financement Local 2.875%, vencimiento 30/01/2030 de AA+ a AAA Caixabank 0.5%, vencimiento 09/02/2029 de BBB a BBB+ Mediobanca 1%, vencimiento 17/07/2029 de BBB a BBB+ Unicredito 5.85%, vencimiento 15/11/2027 de BBB- a BBB John Deere Bank 3.3%, vencimiento 15/10/2029 de A a A+ Este fondo promueve características medioambientales o sociales, sin que cambien los parámetros financieros de su política de inversión. La información sobre las inversiones realizadas según el Reglamento 2019/2088 se pueden consultar en el anexo periódico correspondiente que está disponible en la página web https://cbnk.es/personas/inversion/fondos-cbnk/cbnk-mixto-25-fi Las cuentas anuales cuentan con un Anexo de sostenibilidad al informe anual 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad histórica del valor liquidativo de la clase base en el periodo ha sido de 4.22%, superior a la del activo libre de riesgo (0.42%). El dato de VAR de la clase base ha sido de -3.28%. La volatilidad histórica del valor liquidativo de la clase cartera en el periodo ha sido de 4.22%, superior a la del activo libre de riesgo (0.42%). El dato de VAR de la clase cartera ha sido de -3.24%. El grado de cobertura medio, valor de las posiciones de contado entre el patrimonio de la IIC, ha sido del 97.08%. El nivel medio de apalancamiento ha sido del 19.78%. ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 49% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, ESTO ES, CON ALTO RIESGO DE CRÉDITO. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. La política de la Gestora de la IIC sobre el ejercicio de los derechos de voto es acudir a las Juntas Generales de Accionistas si la suma de las acciones en cartera del total de IIC gestionadas supera el 0.25% de las acciones en circulación de la entidad correspondiente. En dicho caso, ha de justificar el sentido de su voto. Si el porcentaje es inferior al 0.25%, cono norma general, no se acude a la Junta General salvo que hubiera prima de asistencia (en dicho caso se delegará el voto en el Consejo de Administración), o que el equipo Gestor esté interesado en delegar el voto en el Consejo de Administración (en dicho caso debería justificar su interés). En el periodo objeto del informe la IIC no ha acudido a Juntas Generales de Accionistas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2025 a 5.508 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de la IIC y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. A medida que avanza el año 2025 parece que las tensiones comerciales entran en una nueva fase de pactos y acuerdos, pero aun así, no queda duda de que la incertidumbre y los riesgos a la baja sobre el crecimiento y la inflación se han intensificado. Una vez concluido el «periodo de gracia tarifario» con la Unión europea que vence el 9 de julio, podríamos llegar a una situación en la que se logren acuerdos comerciales con distintos tipos arancelarios por sectores, lo que tendrá también distintos impactos por áreas geográficas. La implementación del programa de defensa en la eurozona y el Plan de Infraestructuras de Alemania podrían moderar algo los impactos sobre el crecimiento en Europa, pero no es previsible que estas inversiones se materialicen efectivamente antes de 2026. Un escenario más adverso pasa por un deterioro sustancial de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China o un recrudecimiento del conflicto Irán-Israel que provocaría una desaceleración más pronunciada, mayor inflación y una respuesta más contundente de gobiernos y bancos centrales. El dólar se mantiene por debajo de sus niveles de principios de abril, antes del Liberation day de Trump y la rentabilidad del bono americano a 30 años ha llegado a tocar niveles del 4,5%, sugiriendo ambos datos cierta desconfianza hacia las instituciones americanas lo que se traduce en que a corto plazo aún persiste la tensión. En la última reunión de junio el BCE estableció los tipos en el 2%, tras haber revisado a la baja tanto las previsiones de crecimiento como las previsiones de inflación para este año 2025. En los peores momentos de abril el mercado llegó a descontar dos bajadas de tipos adicionales hasta dejar el tipo en el 1,5%, pero el repunte de los precios energéticos derivados del conflicto entre Irán e Israel incidía sobre las expectativas de mercado que ha pasado a descontar tan solo una bajada adicional. A pesar de la presión ejercida por Trump la Fed ha mantenido inalterados los tipos de interés en el 4,25%-4,5% en este primer semestre ante el riesgo que la política arancelaria supone sobre el devenir de la inflación en EE. UU., al tiempo que revisaba a la baja las previsiones de crecimiento y al alza las previsiones de inflación. Actualmente el mercado descuenta dos bajadas en la segunda mitad de 2025 pero durante el mes de abril, con las tensiones arancelarias, se llegaron a descontar hasta cuatro bajadas. Por otro lado, la aprobación por parte de Congreso y Senado de la reforma fiscal de Trump The One Big Beautiful Bill Act supone un significativo riesgo sobre él porcentaje de déficit fiscal y el porcentaje de deuda pública, lo que ha estado afectando negativamente a la valoración de la deuda americana que dejaba de funcionar como activo refugio en favor de otros activos tales como el oro o las criptomonedas. La incertidumbre generada por la política exterior de Trump ha afectado también a la curva europea lastrando sobre todo a los activos de deuda con mayor duración, mientras que las emisiones de crédito corporativo sorteaban mejor esta volatilidad de tipos de interés avaladas por unos resultados empresariales en línea o mejor de lo esperado. De cara a los próximos meses y teniendo aún pendiente la negociación de los aranceles con la Unión Europea hemos recortado ligeramente la duración de las carteras, que se centran en los activos de mayor calidad crediticia tanto en deuda como en corporativo. Aunque en el primer semestre hemos asistido a un importante volumen de emisiones en primario, los flujos siguen dando un importante soporte a la demanda de activos de renta fija para el resto del año 2025. De cara a los próximos meses las valoraciones de los activos de renta fija volverán a estar condicionadas por las decisiones de los Bancos Centrales que a su vez van a estar marcadas por la evolución de los datos de inflación, crecimiento y desempleo en el caso de los Estados Unidos. A cierre del primer semestre las bolsas europeas siguen manteniendo un importante diferencial con los Estados Unidos, diferencial que se ha estrechado en el último mes como consecuencia del conflicto bélico entre Israel e Irán. En este periodo el dólar se ha depreciado más de un 11% en 2025 perdiendo su papel de activo refugio en los momentos de mayor tensión y lastrando a los inversores europeos con posiciones en Estados Unidos .A corto plazo esta debilidad del dólar favorece el flujo de fondos desde el continente americano hacia Europa. A pesar de las sorpresas positivas en la presentación de resultados del primer trimestre, estamos viendo sucesivas revisiones a la baja en las expectativas de beneficios para este año 2025, así como una menos visibilidad a futuro en las presentaciones de las compañías. En la zona euro los sectores que más se benefician de la bajada de tipos y menos afectados por la crisis arancelaria son utilties, infraestructuras y real state. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	508.200 €	1.03%	Nueva
DE0008404005	ALLIANZ SE	EUR	399.156 €	0.81%	41.86%
FR0000120628	AXA SA	EUR	363.362 €	0.73%	21.42%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC SE	EUR	357.893 €	0.72%	233.85%
NL0015001FS8	FERROVIAL SE	EUR	334.924 €	0.68%	44.26%
DK0062498333	NOVO NORDISK A/S-B	EUR	331.302 €	0.67%	29.57%
FR0000120578	SANOFI SA	EUR	292.421 €	0.59%	12.3%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM SA	EUR	287.258 €	0.58%	8%
US1912161007	COCA-COLA CO	EUR	286.313 €	0.58%	0.19%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	283.727 €	0.57%	29.67%
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	276.130 €	0.56%	2.38%
US22822V1017	CROWN CASTLE INC	EUR	271.053 €	0.55%	0.58%
ES0148396007	INDUSTRIA DE DISEÑO TEXTIL SA	EUR	247.408 €	0.5%	Nueva
CH0012221716	ABB LTD	EUR	248.174 €	0.5%	Nueva
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	243.705 €	0.49%	Nueva
CH0038863350	NESTLE SA	EUR	244.735 €	0.49%	5.88%
GB00BP6MXD84	SHELL PLC	EUR	236.321 €	0.48%	Nueva
CH0126881561	SWISS RE AG	EUR	239.913 €	0.48%	33.85%
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	229.462 €	0.46%	7.74%
NL0000235190	AIRBUS SE	EUR	221.398 €	0.45%	14.52%
FR0000124141	VEOLIA ENVIRONNEMENT	EUR	211.145 €	0.43%	11.58%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI	EUR	177.840 €	0.36%	30.04%
ES0105563003	CORP ACCIONA ENERGIAS RENOV	EUR	174.440 €	0.35%	10.11%
GB00BNTJ3546	ALLFUNDS GROUP PLC	EUR	174.330 €	0.35%	28.97%
LU1704650164	BEFESA SA	EUR	159.990 €	0.32%	33.33%
FR0004125920	AMUNDI S.A.	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000KGX8881	KION GROUP AG	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012N35	BANCO INVERSIS, S.A	1%	2025-07-01	EUR	1.199.998 €	2.43%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2026-12-01	EUR	678.290 €	1.37%	0.64%
ES0443307063	CEDULAS HIPOTECARIAS KUTXA	1%	2025-09-22	EUR	478.603 €	0.97%	0%
XS2250026734	INSTITUTO CREDITO OFIC	0%	2026-04-30	EUR	395.305 €	0.8%	Nueva
XS2102912966	BANCO SANTANDER, S.A.	4%	2049-01-14	EUR	383.771 €	0.78%	0.52%
FR0014002S57	BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT M	0%	2026-05-11	EUR	365.349 €	0.74%	Nueva
ES0413900392	BANCO SANTANDER, S.A.	1%	2026-01-25	EUR	293.647 €	0.59%	Nueva
XS2244941063	IBERDROLA INTL BV	1%	2046-04-28	EUR	291.697 €	0.59%	Nueva
FR001400J4X8	CREDIT AGRICOLE PUBLIC SEC	3%	2026-07-13	EUR	203.713 €	0.41%	Nueva
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOCIAL COOPE	8%	2026-09-22	EUR	201.843 €	0.41%	2.36%
XS1395021089	CREDIT AGRICOLE LONDON	1%	2026-04-14	EUR	199.207 €	0.4%	Nueva
XS1140860534	ASSICURAZIONI GENERALI	4%	2049-11-21	EUR	191.988 €	0.39%	1.68%
XS1396367911	ENEXIS HOLDING NV	0%	2026-04-28	EUR	188.861 €	0.38%	Nueva
XS2385389551	HOLDING INFRAESTRUCTURES DES	0%	2025-09-16	EUR	174.371 €	0.35%	1.27%
XS2026171079	FERROVIE DELLO STATO IT	1%	2026-07-09	EUR	141.078 €	0.29%	Nueva
XS2178769076	FRESENIUS MEDICAL CARE AG & C	1%	2026-05-29	EUR	145.352 €	0.29%	Nueva
FR001400F2Q0	AIR FRANCE-KLM	7%	2026-05-30	EUR	105.870 €	0.21%	Nueva
XS2545425980	BANCA MEDIOLANUM SPA	5%	2027-01-22	EUR	101.413 €	0.21%	0.8%
XS2079716853	APPLE INC	3%	2025-11-15	EUR	92.770 €	0.19%	0.17%
XS1069439740	AXA SA	3%	2049-10-08	EUR	95.664 €	0.19%	1.05%
ES0415306069	CEDULAS HIPOTECARIAS CAJA	0%	2025-05-08	EUR	0 €	0%	Vendida
PTCMGGOM0008	CAIXA ECO MONTEPIO GERAL	10%	2026-10-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0012447696	CIE FINANCEMENT FONCIER	0%	2025-01-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1195202822	TOTALENERGIES SE	2%	2049-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1890845875	IBERDROLA INTL BV	3%	2049-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2441244535	NOVO NORDISK FINANCE NL	0%	2025-03-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2105110329	INTESA SANPAOLO SPA	5%	2049-12-20	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003Z81	CARREFOUR BANQUE		2025-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2468378059	CAIXABANK, S.A.	1%	2026-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1207058733	REPSOL INTL FINANCE	4%	2075-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0200002071	ADIF ALTA VELOCIDAD	3%	2029-07-30	EUR	1.538.736 €	3.11%	0.42%
XS1752475720	DEUTSCHE BAHN FIN GMBH	1%	2027-12-17	EUR	845.999 €	1.71%	0.36%
XS2569069375	LLOYDS BANK PLC	4%	2029-01-11	EUR	840.437 €	1.7%	Nueva
XS2630524713	DEXIA CREDIT LOCAL	3%	2028-06-01	EUR	612.799 €	1.24%	0.22%
XS2845057780	JOHN DEERE BANK SA	3%	2029-10-15	EUR	561.743 €	1.14%	0.07%
XS2681383662	RECKITT BENCKISER TREASURY SE	3%	2028-09-14	EUR	513.643 €	1.04%	0.15%
PTCGDCOM0037	CAIXA GERAL DE DEPOSITO	0%	2027-09-21	EUR	466.358 €	0.94%	0.79%
XS2824763044	FERRARI NV	3%	2030-05-21	EUR	409.988 €	0.83%	0.32%
ES0415306101	CEDULAS HIPOTECARIAS CAJA	3%	2027-04-26	EUR	399.609 €	0.81%	0.01%
XS2297549391	CAIXABANK, S.A.	0%	2029-02-09	EUR	377.483 €	0.76%	2.2%
ES0265936023	ABANCA CORPORACION BANC	0%	2027-09-08	EUR	372.554 €	0.75%	0.44%
XS2107302148	DEXIA CREDIT LOCAL	0%	2027-01-22	EUR	357.134 €	0.72%	0.03%
XS2837788947	NORDEA BANK ABP	3%	2029-06-11	EUR	307.579 €	0.62%	0.1%
FR0013521960	EIFFAGE SA	1%	2027-01-14	EUR	294.804 €	0.6%	1.11%
FR001400AO14	SOCIETE GENERALE SA	2%	2029-05-30	EUR	293.929 €	0.59%	0.9%
XS1292389415	APPLE INC	2%	2027-09-17	EUR	292.354 €	0.59%	0.24%
DE000BLB6JH4	BAYERISCHE LANDESBANK	0%	2029-02-05	EUR	275.149 €	0.56%	0.43%
XS2307853098	NATWEST GROUP PLC	0%	2030-02-26	EUR	274.878 €	0.56%	1.5%
XS2307764238	GLENCORE CAP FIN DAC	0%	2029-03-01	EUR	276.239 €	0.56%	1.63%
FR001400DZN3	BANQUE FEDERATIVE DU CR	4%	2029-11-21	EUR	208.382 €	0.42%	0.55%
FR001400DZM5	SOCIETE GENERALE SA	4%	2027-11-16	EUR	206.793 €	0.42%	0.71%
XS2681384041	RECKITT BENCKISER TREAS	3%	2033-09-14	EUR	206.034 €	0.42%	0.34%
FR001400I186	CREDIT MUTUEL ARKEA	3%	2028-05-22	EUR	207.215 €	0.42%	0.61%
XS2905583014	SERVICIOS MEDIO AMBIENT	3%	2031-10-08	EUR	200.922 €	0.41%	0.28%
FR001400DXR9	CAISSE FRANCAISE DE FINANCEME	3%	2027-11-16	EUR	201.737 €	0.41%	0.14%
XS2053052895	EDP FINANCE BV	0%	2026-09-16	EUR	195.028 €	0.39%	1.47%
XS2431320378	MEDIOBANCA BANCA DI CRE	1%	2029-07-17	EUR	186.619 €	0.38%	1.2%
XS2486839298	ALCON FINANCE BV	2%	2028-05-31	EUR	186.549 €	0.38%	0.66%
XS1789176846	PROLOGIS INTL FUND II	1%	2028-03-15	EUR	187.337 €	0.38%	0.2%
XS2268340010	SNAM SPA	3%	2028-12-07	EUR	180.937 €	0.37%	Nueva
XS2555420103	UNICREDIT SPA	5%	2027-11-15	EUR	158.006 €	0.32%	0.46%
DE000NLB8739	NORDDEUTSCHE LANDESBANK	0%	2027-01-18	EUR	139.107 €	0.28%	0.01%
XS2661068234	SERVICIOS MEDIO AMBIENTE	5%	2029-10-30	EUR	109.072 €	0.22%	0.95%
XS3064418687	ALPHABET INC	2%	2029-05-06	EUR	99.928 €	0.2%	Nueva
XS1627343186	FCC AQUALIA SA	2%	2027-06-08	EUR	100.299 €	0.2%	0.68%
XS1843448314	MUNCHENER RUCKVERSICHER	3%	2049-05-26	EUR	95.449 €	0.19%	0.6%
ES0243307016	KUTXABANK, S.A.	0%	2027-10-14	EUR	89.633 €	0.18%	0.13%
XS2328418186	HOLCIM FINANCE LUX SA	0%	2030-04-06	EUR	89.716 €	0.18%	2.04%
XS2436160183	ACCIONA ENERGIA FINANCI	1%	2032-01-26	EUR	85.839 €	0.17%	0.27%
ES0413900392	BANCO SANTANDER, S.A.	1%	2026-01-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2244941063	IBERDROLA INTL BV	1%	2046-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2859392248	LEASYS SPA	3%	2027-10-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2026171079	FERROVIE DELLO STATO IT	1%	2026-07-09	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400J4X8	CREDIT AGRICOLE PUBLIC SEC	3%	2026-07-13	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400F2Q0	AIR FRANCE-KLM	7%	2026-05-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2250026734	INSTITUTO CREDITO OFIC	0%	2026-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1396367911	ENEXIS HOLDING NV	0%	2026-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1395021089	CREDIT AGRICOLE LONDON	1%	2026-04-14	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014002S57	BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT M	0%	2026-05-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2178769076	FRESENIUS MEDICAL CARE AG & C	1%	2026-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2324321285	BANCO SANTANDER, S.A.	0%	2027-03-24	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A30VUG3	KFW- KREDITANSTALT FUER	2%	2025-11-19	EUR	350.795 €	0.71%	0.02%
XS2296027217	CORPORACION ANDINA DE FOMENTO	0%	2026-02-04	EUR	274.202 €	0.55%	Nueva
XS2530435473	INVITALIA (AGENZIA NAZIONALE)	5%	2025-11-14	EUR	101.667 €	0.21%	0.21%
XS1151586945	REPUBLIC OF CHILE	1%	2025-01-30	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A284451	EUROPEAN UNION	0%	2025-11-04	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000101909	COMUNIDAD DE MADRID	1%	2029-04-30	EUR	1.423.272 €	2.88%	0.57%
DE000A3MQYR7	LAND BERLIN	3%	2028-05-04	EUR	1.019.651 €	2.06%	0.21%
XS2610236528	COUNCIL OF EUROPE DEVOL	2%	2030-04-13	EUR	1.015.444 €	2.05%	0.13%
FR0013200813	DEUDA ESTADO FRANCES	0%	2026-11-25	EUR	923.449 €	1.87%	1.26%
DE000A11QTF7	KFW- KREDITANSTALT FUER	0%	2030-04-23	EUR	837.947 €	1.69%	1.82%
ES0001351586	JUNTA DE CASTILLA Y LEO	0%	2030-04-30	EUR	808.255 €	1.63%	1.53%
XS2626024868	EUROPEAN INVESTMENT BAN	2%	2030-07-30	EUR	807.211 €	1.63%	0.05%
ES0000101966	COMUNIDAD DE MADRID	0%	2027-07-30	EUR	746.759 €	1.51%	1.78%
DE0001102507	DEUDA ESTADO ALEMAN	0%	2030-08-15	EUR	730.814 €	1.48%	0.84%
FR001400FFW1	CAISSE FRANCAISE DE FIN	2%	2030-01-30	EUR	699.458 €	1.41%	0.64%
DE0001141851	DEUDA ESTADO ALEMAN	0%	2027-04-16	EUR	671.987 €	1.36%	1.19%
XS2587298204	EUROPEAN INVESTMENT BAN	2%	2028-07-28	EUR	627.563 €	1.27%	0.11%
XS2339399946	ANDORRA INTERNATIONAL B	1%	2031-05-06	EUR	623.764 €	1.26%	1.06%
DE000A3H2ZF6	KFW- KREDITANSTALT FUE	0%	2031-01-10	EUR	525.695 €	1.06%	1.38%
ES0000106726	GOBIERNO VASCO	0%	2032-04-30	EUR	497.572 €	1.01%	1.59%
DE000NRW0MK0	LAND NORDRHEIN-WESTFALEN	3%	2029-01-15	EUR	474.986 €	0.96%	0.22%
AT0000A269M8	REPUBLIC AUSTRIA	0%	2029-02-20	EUR	448.349 €	0.91%	0.27%
EU000A3KWCF4	EUROPEAN UNION	3%	2028-10-04	EUR	450.974 €	0.91%	0.27%
FR0014003S98	SFIL SA	0%	2029-06-04	EUR	426.285 €	0.86%	0.99%
FR001400HMX1	SFIL SA	3%	2030-11-25	EUR	409.573 €	0.83%	0.98%
XS2454764429	COUNCIL OF EUROPE DEVOLPMENT	0%	2027-03-10	EUR	372.010 €	0.75%	0.01%
FR0014003067	REGION OF ILE DE FRANCE	3%	2028-04-20	EUR	351.684 €	0.71%	0.95%
IT0005436693	DEUDA ESTADO ITALIANO	0%	2031-08-01	EUR	328.398 €	0.66%	0.97%
FR001400F5U5	CAISSE D'AMORTISSEMENT DE LA	3%	2028-05-25	EUR	306.975 €	0.62%	0.83%
XS2484327999	DEUTSCHE BAHN FIN GMBH	1%	2030-05-24	EUR	301.835 €	0.61%	0.65%
XS2445667236	ANDORRA INTERNATIONAL BD	1%	2027-02-23	EUR	293.220 €	0.59%	2.57%
ES0224261059	CORP.DE RESERVAS ESTRET	1%	2027-11-24	EUR	287.236 €	0.58%	0.61%
FR0014000AU2	AGENCE FRANCAISE DEVEL	0%	2027-10-28	EUR	287.781 €	0.58%	2.27%
FR0014007RX5	AGENCE FRANCE LOCALE	0%	2029-03-20	EUR	259.274 €	0.52%	0.98%
AT0000A2CQD2	REPUBLIC AUSTRIA	0%	2030-02-20	EUR	232.812 €	0.47%	0.26%
XS2480922389	KUNTARAHOITUS OYJ	1%	2029-05-17	EUR	228.870 €	0.46%	0.28%
XS0745896000	AGENCE FRANCAISE DEVELO	3%	2027-02-15	EUR	225.656 €	0.46%	2.07%
ES0000107401	COMUNIDAD DE ARAGON	8%	2027-01-17	EUR	216.245 €	0.44%	0.23%
DE000A30VPZ3	GEMEINSAME FOERDERINSTI	2%	2029-09-28	EUR	199.822 €	0.4%	0.29%
IT0005422032	CASSA DEPOSITI E PRETITI SPA	1%	2028-09-21	EUR	180.960 €	0.37%	0.79%
XS2081543204	CORPORACION ANDINA DE F	0%	2026-11-20	EUR	184.012 €	0.37%	0.27%
FR0014003067	REGION OF ILE DE FRANCE	3%	2028-04-20	EUR	175.842 €	0.36%	0.95%
DE000NRW0MK0	LAND NORDRHEIN-WESTFALEN	3%	2029-01-15	EUR	173.269 €	0.35%	0.2%
DE0001141851	DEUDA ESTADO ALEMAN	0%	2027-04-16	EUR	94.242 €	0.19%	0.82%
EU000A3K7MW2	EUROPEAN UNION	1%	2029-12-04	EUR	68.715 €	0.14%	0.2%
ES0000090847	JUNTA DE ANDALUCIA	0%	2031-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000127A2	DEUDA ESTADO ESPAÑOL	1%	2030-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400GM85	CAISSE FRANCAISE DE FIN	3%	2032-03-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2296027217	CORPORACION ANDINA DE FOMENTO	0%	2026-02-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003513	DEUDA ESTADO FRANCES	1%	2027-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003513	DEUDA ESTADO FRANCES	0%	2027-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US46137V1008	INVESCO AEROSPACE & DEFENSE ETF	EUR	437.560 €	0.88%	Nueva

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Importe
ID. DJ STOXX 600 REAL ESTATE	C/ Fut. FUT.STOXX-600 REAL ESTATE 19/09/2025	248.085 €
ID.MINI S&P 500 CONSUMER STAPLES SELECT	C/ Fut. FUT.MINI S&P 500 CONSUMER S.SEL 19/09/25	488.224 €
ID. DJ EUROSTOXX 50 INDEX	C/ Fut. FUT.DJ.EUROSTOXX 50 A:19/09/2025	1.963.035 €
ID.EURO STOXX BANKS INDEX	C/ Fut. FUT.EURO STOXX BANK 19/09/2025	836.094 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.054.831

Nº de Partícipes

1.309

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

48.970.078 €

Politica de inversiónSe aplican criterios financieros y extra-financieros (ASG). Invertirá 75%-100% de la exposición total en Renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos), con un máximo del 25% en bonos convertibles y convertibles contingentes (se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor y de producirse la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal, afectando esto negativamente al valor liquidativo del Fondo). Hasta un 25% de la exposición total será en renta variable, principalmente de media y alta capitalización, sin descartar baja capitalización. Los mercados/emisores son OCDE (máximo 20% emergentes). Duración media de la cartera: 0-5 años. Un mínimo del 51% de las emisiones de Renta Fija tendrán al menos media calidad crediticia (BBB-/Baa3) o, si fuera inferior, el rating del R. de España y hasta un 49% de la exposición total podrá ser de baja calidad crediticia o sin rating (< BBB-/Baa3). La exposición a riesgo divisa más la renta variable de entidades fuera del área euro no superará el 30% exposición total. Podrá invertir hasta 10% en IIC. De forma indirecta (a través de IIC), el fondo podrá invertir en derivados no cotizados en mercados organizados de derivados. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Industria
22.55%
Servicios financieros
17.30%
Consumo defensivo
11.18%
Salud
9.17%
Inmobiliarío
8.21%
Energía
7.54%
Tecnología
7.47%
Consumo cíclico
6.25%
Materias Primas
4.17%
Comunicaciones
3.58%
Servicios públicos
2.57%

Regiones

Europa
82.18%
Estados Unidos
11.78%
Reino Unido
6.04%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
33.20%
Large Cap - Growth
32.37%
Large Cap - Value
22.96%
Medium Cap - Blend
6.55%
Medium Cap - Value
2.57%
Small Cap - Blend
2.35%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.62

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.35

2025-Q1

0.34

2024-Q4

0.35

2024-Q3

0.35

Anual

Total

2024

1.39

2023

1.39

2022

1.39

2020

1.40

CBNK MIXTO 25, FI

•CLASE BASE

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Cartera ICC

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión