2025-Q2
RENTA 4 MULTIGESTION, FI
•FRACTAL GLOBAL
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-299,07 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.35% | -0.22% | -0.19% | 2.24% | 2.97% | 3.36% | 0.23% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El retorno este 1º semestre del fondo ha sido del +2.34%.
22025 marcado por el inicio de la presidencia de Donald Trump y la puesta en marcha de su programa MAGA. Centrado en la presión arancelaria al conjunto de países, así como un giro fiscal con la reducción de impuestos, reducción de gastos sociales y aumento del gasto que implican una proyección de aumento de la deuda para los próximos 10 años, según los analistas, entre 2,4 -3,3 billones de dólares.
Por otra parte, el BCE ha concluido el proceso de normalización de los tipos de intervención, dejando fijado el tipo en el 2% y dando por alcanzado su objetivo de control sobre el nivel de inflación, nivel que actualmente está sobre el 2% en la zona Euro. Por el contrario, la FED, ha decidido pausar el proceso de normalización a la espera de ver la incidencia de la fijación de aranceles planteada por la administración Trump, cuya fecha está fijada, inicialmente, para el 9 de julio. Una vez cerrada, si se da el caso, la situación arancelaria, analizar el impacto en la inflación derivado de ello, y tomar acciones en consecuencia. Ello ha abierto un enfrentamiento entre la administración Trump y la FED.
Aun con ello el mercado espera que para la segunda parte del año se reanude el proceso de normalización de tipos por parte de la FED, descontando hasta 75 b.p. de bajada en los tipos de intervención (niveles de 3,50%-3,75%)
Como dato el 10 año tesoro USA ha disminuido la rentabilidad desde el 4.569% a finales de 2024 hasta el 4.228% al cierre de año. Por el contrario, en Europa el 10 año Alemania ha pasado de 2.365% hasta el 2.607%, estrechando el spread entra ambos países desde 216 bp hasta 162 bp .
Respecto a los Índices de Renta Variable, se ha mantenido la diferente evolución entre los índices europeos y los índices USA. Eurostoxx 50 ha cerrado el semestre + 8.31%, Ibex 35 se ha recuperado un 20.67 y DAX +20.09% por el contrario los índices representativos de la renta variable USA han tenido un comportamiento más irregular, el S&P 500 ha cerrado el semestre +5.04% llegando, a principios de abril en plena guerra arancelaria, a perder un -13.93%. Nasdaq 100 + 6.99% en este semestre, (-17.04% en abril).
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo se sitúa en 5,113 millones de euros a fin del periodo frente a 5,082 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes se ha mantenido constante a lo largo del periodo, pasando de 47 a 47.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 2,34% frente al
2,11% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,38% del patrimonio durante el periodo frente al 0,34% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 5,05% frente al 2,64% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 9,0878 a fin del periodo frente a 8,8802
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 2,34% sitúa al fondo por encima de la rentabilidad media obtenida por
la letra a 12 meses, que es de 1,39%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de 2,34% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 2,11%
del periodo anterior, le situa por encima de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( GLOBAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,2%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En Renta fija corporativa no tenemos posición.
En Renta Fija Soberana mantenemos la exposición a un 88.00% (87.90%). Las posiciones más representativas las forman tesoro Alemán a 5 años (47.00%) y tesoro 10 años Alemán (34,30%) y con ello manteniendo duración respecta al anterior semestre.
La posición en Divida dólar se sitúa en 25.40% desde el 12.10%. Contamos con la compra de 10 contratos de futuro sobre eurodólar, dejando la posición prácticamente cubierta.
Respecto a la renta Variable en este trimestre la exposición al cierre del semestre es neutral, mediante la venta de 1 futuros sobre el S&P 500 frente a las posiciones largas en contado
La liquidez restante la mantenemos en cuenta corriente.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La operativa en derivados ha sido de cobertura.
En el mercado de Renta fija las posiciones de contado las hemos ido cubriendo con futuros sobre 30 años alemán , futuros sobre 10 años Aleman y futuros del 30 años USA. Alterdo las coberturas en función de las variaciones de los spreads de crédito y de curva.
Al cierre del trimestre no tenemos posición en derivados de Renta fija.
Al cierre del trimestre la posición en derivados sobre renta variable es de 1 contratos de venta sobre el futuro de S&P 500. En divisa, la exposición la conforma la compra de 10 contratos sobre eurodólar.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 4.66, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de 0.05. El ratio Sortino es de 0.06 mientras que el Downside Risk es 2.64.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- Durante el periodo la IIC no ha asistido a ninguna Junta General de Accionistas, por considerar que su participación en las mismas no es relevante en la defensa de los derechos de los partícipes.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo RENTA 4 MULTIGESTION FRACTAL GLOBAL para el primer semestre de 2025 es de 162.77€, siendo el total anual 323.63€, que representa un 0.011000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Actuación previsible del Fondo.
Para el 2º semestre 2025 mantendremos la misma estrategia de inversión direccional tanto en los mercados de Renta fija con una exposición a través de bonos soberanos de alta calidad como Alemania y USA , y una posición corta en los mercado de Renta Variable. Conforme se vayan ajustando las rentabilidades en el entorno de ajustes sobre el sobre descuento respecto a las expectativas de reducción de los tipos de intervención, iremos reduciendo la exposición, bien mediante venta de futuros generando posiciones de spread de curva o de spread de pimas entra países. En Renta Variable , esperamos un ajuste en las altas valoraciones que el mercado esta asumiendo.
Esperamos que durante el segundo semestre del 2025 La Fed y el BOE continuen con el proceso de normalización de los tipos de intervención y que el ECB mantenga el nivel de tipos de intervención , o a lo suma veamos un nuevo recorte de 25 b.p.
La fuerte revalorización de los mercados de Renta Variable, en mayor medida en los mercados USA, esta pivotando sobre un número reducido de compañías, todas ellas pivotando sobre la Inteligencia Artificial.
Creemos que la Inteligencia artificial va a marcar una segunda revolución tecnológica, así como en su día fue el mundo internet y las aplicaciones surgidas alrededor de esta tecnología. Pero al igual que en el año 2000 , consideramos que hay una sobrevaloración de todo aquello a la que se la ha añadido el apellido de AI( inteligencia artificial)
Ante está situación consideramos que es mas prudente mantenerse fuera de los mercados de Renta Variable, con una pequeña exposición a una posible corrección vía estrategia de opciones sobre futuros de índices.
De producirse este ajuste, volveríamos poco a poco volviendo a la inversión en Renta Variable, manteniendo un objetivo máximo del 10%
La posición Dólar la mantendremos cubierta bajo la expectativa de un debilitamiento de la divisa frente a Euro. Sobre niveles de Dólar Euro de 1.18 iniciaremos la apertura de la exposición a Dólar mediante la venta progresiva de la cobertura actual.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0141571192 | GENERAL DE ALQUI | EUR | 143.120 € | 2.8% | 2.38% |
ES0142090317 | OBRASCON HUARTE LAIN SA | EUR | 28.705 € | 0.56% | 18.6% |
IE00B4NCWG09 | iShares Physical Metals PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000126Z1 | BONOS Y OBLIG DEL ESTADO | 1% | 2025-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE0001102606 | BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND | 1% | 2032-08-15 | EUR | 1.444.789 € | 28.26% | 31.15% |
US91282CNC19 | US TREASURY N/B | 4% | 2035-05-15 | EUR | 135.971 € | 2.66% | Nueva |
US91282CMU26 | US TREASURY N/B | 4% | 2030-03-31 | EUR | 916.298 € | 17.92% | Nueva |
DE000BU2Z015 | BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND | 2% | 2033-08-15 | EUR | 858.961 € | 16.8% | 1.16% |
DE000BU2Z031 | BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND | 2% | 2034-08-15 | EUR | 853.612 € | 16.7% | 39.44% |
JP1400131L54 | JAPAN (40 YEAR ISSUE) | 0% | 2060-03-20 | EUR | 84.561 € | 1.65% | Nueva |
US912828Y958 | US TREASURY N/B | 1% | 2026-07-31 | EUR | 82.979 € | 1.62% | Nueva |
DE0001102440 | BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND | 0% | 2028-02-15 | EUR | 14.680 € | 0.29% | 1.17% |
DE0001102424 | BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND | 0% | 2027-08-15 | EUR | 14.801 € | 0.29% | 1.14% |
DE0001102507 | BUNDESREPUB. DEUTSCHLAND | 0% | 2030-08-15 | EUR | 13.182 € | 0.26% | 0.34% |
US91282CHC82 | US TREASURY N/B | 3% | 2033-05-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0001141869 | BUNDESOBLIGATION | 1% | 2027-10-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0175861030 | Sicabe Inversiones SICAV SA | EUR | 106.716 € | 2.09% | 1.67% |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. S&P500 | Venta | Futuro | FUT | 50 | 190925 | 259.958 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
562.566
Nº de Partícipes
47
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
5.112.501 €
Politica de inversiónSe invierte entre 0-100% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no (maximo 30% en IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Se invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, entre un 0-100% de la exposición total en activos de Renta Variable o Renta Fija pública y/o privada (incluidos depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos), pudiendo invertir indirectamente hasta el 30 % de la exposición total en materias primas (a través de activos aptos según Directiva 2009/65/CE). El riesgo divisa podrá oscilar entre 0-100% de la exposición total.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Industria
16.71%
- No Clasificado
83.29%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Value
16.71%
- No Clasificado
83.29%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.44
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.19
2025-Q1
0.19
2024-Q4
0.19
2024-Q3
0.19
Anual
Total2024
0.72
2023
0.61
2022
0.67
2020
1.50