RENTA 4 MULTIGESTION, FI
•QUALITY CAPITAL SELECTION FUND
11,27 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.33% | 0.38% | 1.52% | 4.09% | 6.07% | - | - |
a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
Semestre muy alterado a nivel de mercados que refleja la incertidumbre del entorno geopolítico: por un lado por la toma de posesión de Donald Trump como Presidente de los EEUU con dos importantes decisiones a nivel de mercados; el 1 de abril (Día de la Liberación) por ley anuncio de la imposición de importantes aranceles a todos los socios comerciales de EEUU, medida que echó atrás al cabo de una semana tras la caída en barrena de los mercados bursátiles y sobretodo tras el inicio por parte de China de venta masiva de deuda del Tesoro con el consiguiente efecto sobre la rentabilidad del Tnote. Por otro lado, la aprobación de la BBB (Big Beautiful Bill) por parte de ambas cámaras; una ley que conllevará un aumento del déficit de $3.3B así como dejar sin seguro médico a 12M de estadounidenses. No olvidar la guerra de Ucrania, que sigue igual, o el conflicto entre Israel e Irán, con intervención de EEUU y que por unos días inestabilizó el precio del petroleo, si bien el tema ha quedado, por ahora, en nada. Añadir para acabar el declive del US$ frente el Euro, un -13% en el 1S25, movimiento que ha seguido también la Libra inglesa. Un entorno donde Powell, en abierto desafío a Trump, a preferido esperar y ver antes de bajar tipos, como si ha hecho el BCE. El impacto de todos estos temas sobre el mercado de bonos ha sido muy importante y ha llevado la rentabilidad del Tnote cerca del +5%, afectando directamente al mercado high yield y a los mercados emergentes lo que ha pasado factura al Fondo que ha visto evaporarse la rentabilidad obtenida los primeros meses de año. Con poco margen de actuación, se ha priorizado el mantenimiento de la cartera y la misma política de inversión, en espera de que el mercado se calme y las divisas vuelvan a sus niveles anteriores.
Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019-2088). La sociedad gestora aplica una metodología de selección de inversiones en base a las puntuaciones sobre aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) proporcionados por la aplicación Clarity. Dicha metodología consiste en restricciones por cribado negativo ("negative-screening"), siendo aptos para la inversión aquellos valores que superen una puntuación ASG de 25 puntos sobre 100 por activo. Además, la puntuación media ponderada por activo del total de la cartera debe ser superior a 50 puntos sobre 100 para el conjunto de la IIC.
A 30 de junio de 2025 la puntuación global del fondo con respecto a ASG era de 62 puntos sobre 100, con una puntuación de 59 en ambiental, 61 en social y 65 en gobernanza.
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo se sitúa en 9,192 millones de euros a fin del periodo frente a 8,452 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha aumentado a lo largo del periodo, pasando de 286 a 315.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 0,51% frente al
8,67% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,79% del patrimonio durante el periodo frente al 0,82% del periodo anterior. De los cuales, los gastos directos soportados han supuesto un 0,73% y los gastos indirectos por la inversión en otras IICs han supuesto un 0,06%
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 4,09% frente al 2,33% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 11,2307 a fin del periodo frente a 11,1732
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 0,51% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
la letra a 12 meses, que es de 1,39%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de 0,51% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 8,67%
del periodo anterior, coincide con la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( RENTA FIJA INTERNACIONAL ) pertenecientes a la gestora, que es de 0,51%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La volatilidad del mercado ha llevado a priorizar la prudencia y evitar movimientos especulativos. Aun así se ha hecho algo de trading con un ETF de deuda pública francesa (Íshares French Government Bonds) aprovechando la volatilidad de dicho mercado y el espread que está soportando este activo. Se ha aumentado la posición en bonos de Air Baltic Corporation, República de Egipto, International Personal Finance Ltd y Vivion Investments, entre otros. El mal comportamiento de los bonos de India y su vinculación al US$ nos ha llevado a vender el fondo HSBC Indian Bona Fund.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El Fondo no opera en derivados
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 3.75, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de 0.36. El ratio Sortino es de 0.31 mientras que el Downside Risk es 3.25.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- Durante el periodo la IIC no ha asistido a ninguna Junta General de Accionistas, por considerar que su participación en las mismas no es relevante en la defensa de los derechos de los partícipes.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
ACTIVOS DE DUDOSO COBRO
La IIC mantiene en la cartera valores clasificados como dudoso cobro por el valor que aparece en el informe:
-DE000A19S801 HYLEAG 7 1/4 12/01/22
-XS2138128314 SFRFP 08 05/15/27
ASESORAMIENTO
El fondo recibe asesoramiento por parte de : ACAPITAL ADVISORY, SL
OTROS
Continua la adhesión de la IIC a la class action UGI Corporation, Inc., con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo RENTA 4 MULTIGESTION QUALITY CAPITAL SELECTION FUND para el primer semestre de 2025 es de 1000.57€, siendo el total anual 1848.18€, que representa un 0.011000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
El semestre se abre con la aprobación de la BBB antes comentada así como por el data limit (9 de Julio) puesto por Trump para haber cerrado acuerdos con sus socios comerciales con el fin de evitar la imposición de aranceles. Ambos temas marcarán el ritmo de los mercado al tiempo que la decision de la FED de bajar tipos en julio (improbable) o septiembre y sobretodo, saber si eso quedará allí o podemos esperar nuevas bajadas, que si parece hará el BCE. Un entorno económico que puede enturbiarse de nuevo por el conflicto entre Irán e Israel o la complicación de la guerra en Ucrania. Sigue pues el panorama bastante incierto lo que nos lleva a mantener la cautela, evitando movimientos especulativos en una cartera con una TIR de bonos del orden del 9% por lo que es preferible mantenerla a vencimiento, en espera también de que tanto US$ como GBP recuperen sus niveles de referencia, lo que permitiría al Fondo recuperar su posición de liderazgo en su categoría.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2658230094 | VIVION INVESTMENTS | 6% | 2025-07-18 | EUR | 195.297 € | 2.12% | Nueva |
XS2800678224 | AIR BALTIC CORPORATION | 14% | 2026-05-14 | EUR | 191.923 € | 2.09% | Nueva |
XS2867238532 | GRUPO-ANTOLIN IRAUSA SA | 10% | 2026-07-30 | EUR | 135.656 € | 1.48% | Nueva |
XS2835773255 | INTL PERSONAL FINANCE PL | 10% | 2026-06-14 | EUR | 113.093 € | 1.23% | Nueva |
XS2796660384 | EUTELSAT SA | 9% | 2026-04-13 | EUR | 109.049 € | 1.19% | Nueva |
XS2724532333 | ams-OSRAM AG | 10% | 2026-03-30 | EUR | 109.072 € | 1.19% | Nueva |
NO0012530965 | MUTARES SE & CO | 10% | 2025-07-05 | EUR | 106.640 € | 1.16% | 3.58% |
BE6336312788 | MANUCHAR GROUP SARL | 7% | 2025-07-27 | EUR | 102.266 € | 1.11% | Nueva |
ES0309260000 | AMPER SA | 8% | 2026-07-23 | EUR | 101.033 € | 1.1% | Nueva |
DE000A3LJCB4 | EPH GROUP AG | 10% | 2026-07-17 | EUR | 101.021 € | 1.1% | Nueva |
XS2401851485 | SCIL IV LLC / SCIL USA H | 6% | 2025-07-11 | EUR | 101.551 € | 1.1% | 0.43% |
XS2850686903 | RINO MASTROTTO GROUP SPA | 6% | 2025-07-31 | EUR | 100.775 € | 1.1% | 1.53% |
XS2758099779 | UNITED GROUP BV | 6% | 2025-08-01 | EUR | 100.876 € | 1.1% | 0.16% |
NO0013017657 | AZERION GROUP NV | 9% | 2025-10-02 | EUR | 100.454 € | 1.09% | Nueva |
XS2906214619 | CEME SPA | 6% | 2025-09-30 | EUR | 99.763 € | 1.09% | 0.29% |
XS2904658429 | BUBBLES HOLDCO SPA | 6% | 2025-10-01 | EUR | 100.351 € | 1.09% | 0.32% |
XS2930112730 | OMNIA TECHNOLOGIES SPA | 6% | 2025-11-05 | EUR | 98.010 € | 1.07% | Nueva |
XS2618840974 | CHEPLAPHARM ARZNEIMITTEL | 6% | 2025-08-01 | EUR | 96.925 € | 1.05% | Nueva |
XS2623604233 | ADLER PELZER HLDG GMBH | 9% | 2025-07-11 | EUR | 95.241 € | 1.04% | Nueva |
XS2623257503 | MOTION FINCO SARL | 7% | 2026-06-15 | EUR | 94.084 € | 1.02% | Nueva |
XS2356039268 | GTC AURORA LUXEM | 2% | 2026-03-23 | EUR | 89.405 € | 0.97% | Nueva |
XS2798174434 | RENO DE MEDICI SPA | 6% | 2025-09-30 | EUR | 79.985 € | 0.87% | 5.24% |
XS2393687350 | CONSOLIDATED ENERGY FIN | 5% | 2025-07-11 | EUR | 76.086 € | 0.83% | Nueva |
NO0010874548 | HX HOLD CO LTD | 7% | 2025-07-25 | EUR | 74.532 € | 0.81% | 9.06% |
XS2397354528 | CULLINAN HOLDCO | 4% | 2025-07-23 | EUR | 74.100 € | 0.81% | 9.53% |
XS2391352932 | OLYMPUS WTR US HLDG CORP | 5% | 2025-07-11 | EUR | 71.684 € | 0.78% | 6.17% |
XS3056028171 | KLEOPATRA FINCO SARL | 9% | 2026-04-24 | EUR | 70.388 € | 0.77% | Nueva |
XS1811852521 | NITROGENMUVEK VEGYIPARI | 2025-07-14 | EUR | 68.220 € | 0.74% | 59.7% | |
XS2294187690 | LABORATOIRE EIMER SELAS | 5% | 2025-07-11 | EUR | 65.723 € | 0.72% | 7.28% |
XS2198191962 | TK ELEVATOR HOLDCO GMBH | 6% | 2025-07-11 | EUR | 64.514 € | 0.7% | 0.47% |
XS2067265392 | SUMMER BC HOLDCO A SARL | 9% | 2025-07-11 | EUR | 61.905 € | 0.67% | 0.79% |
XS2250153769 | GARFUNKELUX HOLDCO 3 SA | 6% | 2025-07-11 | EUR | 47.018 € | 0.51% | 9.79% |
XS2339015047 | STANDARD PROFIL AUTOMOTI | 6% | 2025-07-11 | EUR | 33.796 € | 0.37% | 1.78% |
XS2647351142 | GREEN BIDCO SAU | 10% | 2025-07-25 | EUR | 32.627 € | 0.35% | Nueva |
XS2340137343 | HERENS MIDCO SARL | 5% | 2025-08-01 | EUR | 28.024 € | 0.3% | 24.11% |
XS2406727151 | LUNE HOLDINGS SARL | 5% | 2025-08-01 | EUR | 27.471 € | 0.3% | 55.82% |
XS2333301674 | PCF GMBH | 4% | 2025-07-11 | EUR | 27.108 € | 0.29% | Nueva |
XS2356570239 | OHL OPERACIONES SA | 9% | 2026-08-14 | EUR | 26.574 € | 0.29% | Nueva |
DE000A3LWZV6 | FERRALUM METALS GROUP SA | 10% | 2026-12-30 | EUR | 12.095 € | 0.13% | Nueva |
USC10602BG11 | BOMBARDIER INC | 7% | 2025-07-23 | EUR | 9777 € | 0.11% | 81.86% |
XS2056722734 | METINVEST BV | 2025-06-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
NO0012826033 | SKILL BIDCO APS | 9% | 2025-03-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3LWZL7 | NCO INVEST SA | 3% | 2026-12-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3LWZK9 | NCO INVEST SA | 3% | 2026-12-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2315945829 | VICTORIA PLC | 3% | 2025-07-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NO0010923220 | AKER HORIZONS ASA | 7% | 2025-02-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2343001991 | CHROME HOLDCO | 5% | 2025-07-11 | EUR | 163 € | 0% | Nueva |
XS2138128314 | ALTICE FRANCE HOLDING SA | 8% | 2025-07-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2324372270 | VIRIDIEN | 7% | 2025-01-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2356570239 | OHL OPERACIONES SA | 10% | 2025-01-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2298382453 | KLEOPATRA HOLDINGS 2 | 6% | 2025-01-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2249859328 | SELECTA GROUP BV | 10% | 2025-07-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1589970968 | DIST INTER DE ALIMENTACI | 3% | 2025-01-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2551486058 | INTL PERSONAL FINANCE PL | 12% | 2027-12-12 | EUR | 129.973 € | 1.41% | Nueva |
XS0085732716 | HAMMERSON PLC | 7% | 2028-04-21 | EUR | 119.681 € | 1.3% | 3.93% |
USP7721BAE13 | PERU LNG SRL | 5% | 2030-03-22 | EUR | 111.776 € | 1.22% | 27.51% |
XS2921539883 | TAKKO FASHION GMBH | 10% | 2026-10-15 | EUR | 110.088 € | 1.2% | Nueva |
XS2648489388 | AVIS BUDGET FINANCE PLC | 7% | 2026-07-31 | EUR | 101.528 € | 1.1% | Nueva |
FR001400QC85 | ERAMET | 6% | 2029-08-30 | EUR | 99.332 € | 1.08% | 2.29% |
FR001400KWR6 | ELO SACA | 6% | 2028-12-22 | EUR | 92.790 € | 1.01% | Nueva |
XS2327414731 | CANARY WHARF GROUP | 3% | 2028-01-23 | EUR | 92.727 € | 1.01% | 6.07% |
SE0016589105 | HEIMSTADEN AB | 4% | 2026-12-06 | EUR | 89.306 € | 0.97% | 0.75% |
ES0236463008 | AUDAX RENOVABLES SA | 4% | 2027-12-18 | EUR | 87.733 € | 0.95% | 0.32% |
XS2576550672 | THAMES WATER UTIL FIN | 4% | 2030-10-18 | EUR | 63.130 € | 0.69% | 16.66% |
XS2271332285 | SBB TREASURY OYJ | 0% | 2028-09-14 | EUR | 59.665 € | 0.65% | 4.48% |
XS2603999264 | FRIGO DEBTCO PLC | 10% | 2028-04-27 | EUR | 21.622 € | 0.24% | 8.75% |
XS3093664681 | SEAGULL BIDCO LTD | 10% | 2030-11-01 | EUR | 14.171 € | 0.15% | Nueva |
ES0309260000 | AMPER SA | 8% | 2026-07-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2623257503 | MOTION FINCO SARL | 7% | 2026-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2835773255 | INTL PERSONAL FINANCE PL | 10% | 2026-12-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2867238532 | GRUPO-ANTOLIN IRAUSA SA | 10% | 2026-07-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3LWZV6 | FERRALUM METALS GROUP SA | 10% | 2026-12-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3LWZL7 | NCO INVEST SA | 3% | 2070-12-30 | EUR | 16 € | 0% | Nueva |
DE000A3LWZK9 | NCO INVEST SA | 0% | 2070-12-30 | EUR | 6 € | 0% | Nueva |
XS2800678224 | AIR BALTIC CORPORATION | 14% | 2026-05-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2796660384 | EUTELSAT SA | 9% | 2026-04-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2333301674 | PCF GMBH | 4% | 2029-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2724532333 | ams-OSRAM AG | 10% | 2026-03-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2343001991 | CHROME HOLDCO | 5% | 2029-05-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US37185LAM46 | GENESIS ENERGY LP/FIN | 8% | 2027-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2249858940 | SELECTA GROUP BV | 8% | 2026-04-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2023698553 | TUNISIAN REPUBLIC | 6% | 2026-07-15 | EUR | 189.861 € | 2.07% | Nueva |
XS2010029234 | ISTANBUL METROPOLITAN MU | 6% | 2025-12-09 | EUR | 163.280 € | 1.78% | 12.55% |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1676401414 | TAJIKISTAN INT BOND | 7% | 2027-09-14 | EUR | 125.546 € | 1.37% | 28.4% |
XS1807305328 | ARAB REPUBLIC OF EGYPT | 5% | 2030-04-16 | EUR | 91.669 € | 1% | Nueva |
XS1980255936 | ARAB REPUBLIC OF EGYPT | 6% | 2031-04-11 | EUR | 85.541 € | 0.93% | 2.79% |
XS2966241445 | REPUBLIC OF SRI LANKA | 3% | 2033-03-15 | EUR | 27.887 € | 0.3% | 7.63% |
XS2966242096 | REPUBLIC OF SRI LANKA | 3% | 2038-02-15 | EUR | 26.469 € | 0.29% | 7.01% |
XS2966242500 | REPUBLIC OF SRI LANKA | 4% | 2028-04-15 | EUR | 17.610 € | 0.19% | 34.98% |
XS2966242179 | REPUBLIC OF SRI LANKA | 3% | 2035-06-15 | EUR | 15.770 € | 0.17% | 18.59% |
XS2966241361 | REPUBLIC OF SRI LANKA | 3% | 2030-01-15 | EUR | 15.787 € | 0.17% | 6.19% |
XS2966241957 | REPUBLIC OF SRI LANKA | 3% | 2036-05-15 | EUR | 13.094 € | 0.14% | 6.83% |
XS2023698553 | TUNISIAN REPUBLIC | 6% | 2026-07-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1775981860 | Invesco Funds-Invesco Sterling | EUR | 381.541 € | 4.15% | 44.94% |
LU0772943501 | Nordea 1 - European Financial | EUR | 258.974 € | 2.82% | 2.65% |
LU0226955762 | Robeco Capital Growth Funds - | EUR | 249.966 € | 2.72% | 2.08% |
LU0012119607 | Candriam Bonds Euro High Yield | EUR | 236.406 € | 2.57% | 1.91% |
GB00B3Y38F63 | Liontrust Monthly Income Bond | EUR | 233.287 € | 2.54% | 79.31% |
LU2250419111 | Blackrock Global Funds - Asian | EUR | 226.666 € | 2.47% | 2.74% |
LU1034966678 | Global Evolution Funds - Front | EUR | 225.625 € | 2.45% | 7.26% |
LU1011993711 | abrdn SICAV I - Frontier Marke | EUR | 222.055 € | 2.42% | 4.99% |
LU1670722674 | M&G Lux Investment Funds 1 - M | EUR | 219.894 € | 2.39% | 3.01% |
LU0849400030 | Schroder ISF EURO High Yield | EUR | 218.472 € | 2.38% | 3.04% |
IE00BDTYYP61 | Man Funds VI PLC - Man High Yi | EUR | 203.412 € | 2.21% | Nueva |
IE00B7LGZ558 | iShares France Govt Bond UCITS | EUR | 152.564 € | 1.66% | Nueva |
FR0010590950 | Lazard Credit FI SRI | EUR | 134.254 € | 1.46% | 3.22% |
LU0616840772 | Deutsche Invest I - Euro High | EUR | 127.610 € | 1.39% | 2.33% |
FR0010952788 | Lazard Capital FI SRI | EUR | 116.466 € | 1.27% | 4.17% |
FI4000456025 | Evli Nordic High Yield | EUR | 101.559 € | 1.1% | Nueva |
LU0780248950 | HSBC Global Investment Funds - | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1191877965 | Blackrock Global Funds - Europ | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B81TMV64 | Algebris UCITS Funds plc - Alg | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Casino Guichard Perrachon SA | V/ Opc. CALL Acción Uncovered Americano Call Casino | 56 € | |||||
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2025-Q2
Renta Fija Internacional
EUR
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Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.67
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.05
Gastos
Trimestral
Total0.39
0.39
0.41
0.41
Anual
Total1.64
1.74
1.80
1.55