2025-Q2
RENTA 4 GLOBAL ACCIONES, FI
•CLASE R
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3018,15 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.59% | 4.38% | 8.61% | 2.99% | 3.48% | 8.04% | 6.34% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El primer semestre de 2025 se caracterizó por una elevada volatilidad, principalmente debido a las políticas comerciales de la Administración Trump, alcanzando su punto álgido el "Día de la Liberación" (2 de abril). Sin embargo, la posibilidad de que los aranceles fueran menores a lo inicialmente anunciado, junto con resultados empresariales razonablemente buenos en el primer trimestre de 2025, impulsaron los principales mercados de renta variable, que pasaron de un pesimismo excesivo a principios de abril a situarse cerca de máximos históricos al final del semestre, a pesar de la reciente escalada militar en Oriente Medio. Este cambio fue posible gracias a un giro en la actitud de la administración estadounidense hacia un enfoque más pragmático y amistoso.
En Europa, destacaron las elecciones alemanas y un cambio en la política fiscal de Alemania, que se prevé se extienda a otros países europeos en relación con los presupuestos de defensa. Ante la posibilidad de un menor apoyo por parte de Estados Unidos, Europa optó por aumentar el gasto militar, beneficiando a las compañías europeas de defensa y bancos. Además, la depreciación significativa del dólar (14% frente al euro) y la rotación de flujos hacia el resto del mundo favorecieron a la renta variable europea, que mostró un mejor comportamiento relativo frente a Estados Unidos.
En términos de crecimiento económico, aunque los aranceles podrían tener un impacto negativo, hasta ahora solo se ha observado un deterioro en los "soft data" (encuestas y expectativas), mientras que los "hard data" (indicadores de actividad real) siguen mostrando solidez. Esto sugiere una desaceleración económica, pero no una recesión en Estados Unidos. La inflación mantiene una evolución favorable, con una tendencia a la baja, aunque las tensiones geopolíticas en Oriente Medio podrían introducir un riesgo al alza.
Los resultados empresariales del primer trimestre de 2025 superaron las expectativas, aunque la incertidumbre ha pesado sobre las guías. Los principales riesgos mencionados por los CEOs son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y el comercio, y la incertidumbre legal y regulatoria. En el mercado de renta fija, varios factores han afectado, incluyendo el cambio en el paradigma fiscal de Alemania, las dudas sobre la sostenibilidad de los déficits fiscales estadounidenses y la guerra comercial iniciada por Estados Unidos.
En cuanto a las materias primas, el Brent cerró junio de 2025 con una caída acumulada del 10,6%, mientras que el oro, el cobre y la plata tuvieron buenos comportamientos, apoyados por las compras de los bancos centrales y factores geopolíticos. De cara a la segunda mitad del año, se adopta una visión constructiva pero prudente, con un enfoque en la calidad y la visibilidad de las empresas, y una gestión activa para mitigar riesgos.
Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019-2088). La sociedad gestora aplica una metodología de selección de inversiones en base a las puntuaciones sobre aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) proporcionados por la aplicación Clarity. Dicha metodología consiste en restricciones por cribado negativo ("negative-screening"), siendo aptos para la inversión aquellos valores que superen una puntuación ASG de 25 puntos sobre 100 por activo. Además, la puntuación media ponderada por activo del total de la cartera debe ser superior a 50 puntos sobre 100 para el conjunto de la IIC.
A 30 de junio de 2025 la puntuación global del fondo con respecto a ASG era de 70 puntos sobre 100, con una puntuación de 69 en ambiental, 62 en social y 77 en gobernanza.
Durante el primer semestre de 2025 se ha asistido a las juntas de accionistas de algunas compañías:
Internacionales:L`Oreal, Essilorluxottica, ASML Holding NV, Novartis AG, Alcon Inc, Unilever plc, Reckitt Benckiser Group Plc, Visa Inc, Alphabet Inc, Meta Platforms Inc, Amazon.com Inc.
En relación con el sentido del voto, se ha votado a favor o en contra de acuerdo a la política de voto y criterios ESG de un asesor externo (Glass Lewis). En general se ha votado a favor de las propuestas de las compañías, exceptuando algunos aspectos que Renta 4 Gestora ha considerado que no aportaban valor a la compañía.
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
CLASE I
El patrimonio del fondo se sitúa en 2,913 millones de euros a fin del periodo frente a 2,318 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha aumentado a lo largo del periodo, pasando de 806 a 1356.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en -6,15% frente al
9,48% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,49% del patrimonio durante el periodo frente al
0,51% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 17,38% frente al 9,22% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 18,0369 a fin del periodo frente a 19,2184
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de -6,15% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
su Índice Benchmark, que es de -2,58%
CLASE R
El patrimonio del fondo se sitúa en 53,822 millones de euros a fin del periodo frente a 57,863 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha disminuido a lo largo del periodo, pasando de 5038 a 4995.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en -6,45% frente al
8,77% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,82% del patrimonio durante el periodo frente al 0,83% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 17,38% frente al 9,22% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 17,3907 a fin del periodo frente a 18,5897
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de -6,45% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
su Índice Benchmark, que es de -2,58%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
CLASE I
La rentabilidad de -6,15% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 9,48%
del periodo anterior, le sitúa por debajo de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( RENTA VARIABLE INTERNACIONAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de -2,09%
CLASE R
La rentabilidad de -6,45% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 8,77%
del periodo anterior, le sitúa por debajo de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( RENTA VARIABLE INTERNACIONAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de -2,09%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Dentro de las operaciones realizadas durante este semestre, en la parte de las ventas hemos realizado desinversiones para ajustar la liquidez de la cartera en algunos los activos que en nuestra consideración tenían peor relación en nuestra ecuación que que relaciona la calidad/valoración/riesgo. Por ello hemos realizado liquidez en compañías como Air liquide, Cts eventim,Booking holdings,Amphenol,Meta platforms,Grand canyon education,Ralph lauren,Tapestry entre otros.
En la parte de las compras hemos realizado distintas operaciones como la compra de Thermo Fisher ya que se posiciona como una opción de inversión de alta calidad gracias a su sólida posición competitiva y a una diversificación operativa que mitiga riesgos. Como líder mundial en soluciones científicas, la compañía opera en cuatro segmentos clave que le otorgan resiliencia frente a los ciclos económicos. Su fortaleza se refleja también en la composición de ingresos: más del 80% provienen de consumibles y servicios recurrentes, lo que aporta previsibilidad y estabilidad.
A esto se suma una gestión estratégica activa del portafolio. La posible venta de unidades de Diagnósticos no solo tiene sentido financiero, sino que también refuerza la tesis de que TMO busca liberar recursos y evitar barreras regulatorias para abordar adquisiciones más transformadoras, como la posible compra del negocio de Biosciencias y Diagnóstico de BD. Estas operaciones podrían no mover significativamente los ingresos por sí solas, pero sí mejorar el perfil de crecimiento futuro.
Por último, el contexto sectorial también comienza a mostrar signos de recuperación tras un período de fuerte castigo en bolsa. Las valoraciones del sector parecen haber descontado un escenario muy adverso que podría no materializarse, lo que deja margen para una revalorización. El creciente interés de los inversores, combinado con factores estructurales como la expansión de la IA, la mejora del entorno regulatorio y el potencial de recuperación en China y otros mercados emergentes, refuerza la oportunidad. Aunque persisten algunos riesgos, la acción presenta un binomio riesgo-rentabilidad atractivo.
Otra de las compañías que hemos incrementado posiciones ha sido Fanuc que consideramos que representa una oportunidad de inversión atractiva por su posición dominante en el sector de automatización industrial y robótica, respaldada por una diversificación de negocio equilibrada y una presencia geográfica global. Como pionera en robótica industrial, la compañía mantiene una base sólida de ingresos repartida entre sus divisiones de robots, automatización de fábricas, máquinas herramienta y servicios. Esta estructura diversificada, junto con su amplia cobertura internacional, permite a FANUC reducir la exposición a riesgos regionales y sectoriales, reforzando su resiliencia frente a la volatilidad macroeconómica.
El entorno operativo actual, aunque complejo, presenta señales claras de recuperación en los sectores clave de FANUC. El fuerte repunte en pedidos —con crecimientos interanuales de doble dígito en robots y robomáquinas—, junto a la recuperación en las exportaciones de máquinas herramienta desde Japón, evidencian una mejora cíclica en curso. Esta tendencia se ve apuntalada por políticas de subsidios en China, una demanda robusta en Norteamérica y un creciente apetito por soluciones automatizadas ante la escasez global de mano de obra. Además, iniciativas como la expansión de capacidad global y el desarrollo de su plataforma IoT (FIELD System) apuntan a una estrategia a largo plazo centrada en innovación y flexibilidad operativa.
Por último, FANUC cotiza con una valoración históricamente baja (18x PER ex-cash), lo que sugiere que gran parte del riesgo ya está descontado. Firmas como Bernstein y Mizuho mantienen recomendaciones de compra con precios objetivo entre JPY5,400 y JPY5,500, implicando un potencial alcista de entre el 35% y 45%. A pesar de riesgos como la incertidumbre macroeconómica y tensiones comerciales, el posicionamiento estratégico de FANUC y su capacidad para capitalizar megatendencias estructurales —como la automatización, el auge del vehículo eléctrico y el nearshoring en Asia— refuerzan su atractivo como inversión a medio y largo plazo.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
La implementación de estrategias con instrumentos derivados se ha orientado principalmente hacia la cobertura del fondo, destido una proporción menor para fines de inversión. Un ejemplo de esto es la estrategia relacionada con Porsche, en la que mantenemos posiciones tanto en acciones como en opciones.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 15.49, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de -0.19. El ratio Sortino es de -0.16 mientras que el Downside Risk es 12.36.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- Durante el periodo la IIC no ha asistido a ninguna Junta General de Accionistas, por considerar que su participación en las mismas no es relevante en la defensa de los derechos de los partícipes.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
OTROS
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Koninklijke Philips N.V. (NL), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra General Electric Company (SEC FAIR FUND), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Bayer AG (Germany), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Fluor Corporation (2018), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Baxter International, Inc. (SEC Fair Fund), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Mattel, Inc. (2019) (Accounting Problems), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Honeywell International, Inc. (2018), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Oracle Corporation (2018), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra PPG Industries, Inc., con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Equifax Inc. (N.D. Ga.), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Cognizant Technology Solutions Corporation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Align Technology, Inc. (2018), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra 2019 Apple Securities Settlement, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Alibaba Group Holdings Securities Litigation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Boeing SEC Fair Fund, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Boston Scientific Securities Litigation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Fluor Fair Fund (SEC), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra General Electric Securities Litigation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Mohawk Industries Securities Litigation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Nutanix Securities Settlement, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Qualcomm Incorporated Securities Litigation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Reckitt Securities Settlement, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Tenaris S.A. Securities Litigation, con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo RENTA 4 GLOBAL ACCIONES FI para el primer semestre de 2025 es de 2351.39€, siendo el total anual 4657.81€, que representa un 0.011000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara a los próximos meses, el panorama de los mercados se presenta con un sesgo constructivo, aunque no exento de cautela. Las condiciones financieras siguen siendo favorables, con una liquidez aún elevada, lo que continúa dando soporte a los activos de riesgo. Además, los beneficios empresariales mantienen una trayectoria positiva, con previsiones de crecimiento del 9?% para el S&P 500 y del 1?% para el Stoxx 600 en 2025, anticipando incluso una aceleración de cara a 2026.
No obstante, el entorno está lejos de ser homogéneamente optimista. Persisten riesgos relevantes que conviene tener muy presentes. La política comercial de Estados Unidos, por ejemplo, ha introducido una dosis de incertidumbre en forma de nuevos aranceles. Aunque sus efectos aún no se reflejan con claridad en los indicadores más sólidos, podrían suponer una pérdida de hasta un punto porcentual en el crecimiento global.
Otro foco de preocupación es la sostenibilidad fiscal estadounidense. El déficit público y las necesidades de financiación a largo plazo han vuelto al centro del debate, como lo demuestra el reciente repunte del bono a 30 años por encima del 5?%. Este movimiento refleja tensiones estructurales que podrían impactar tanto en los mercados de renta fija como en los de renta variable.
El contexto geopolítico también sigue generando inquietud. Las tensiones en Oriente Medio, el conflicto persistente entre Rusia y Ucrania y la exposición de infraestructuras energéticas críticas a posibles ataques elevan el riesgo de disrupciones, con su consiguiente presión sobre los precios de la energía y el sentimiento de los inversores.
Por otro lado, los movimientos en el mercado de divisas también reflejan cambios relevantes. El debilitamiento del dólar —con una caída del 14?% frente al euro en la primera mitad del año— apunta a una rotación de flujos desde Estados Unidos hacia otras regiones. Esta tendencia podría tener implicaciones tanto en las valoraciones relativas como en el enfoque de los bancos centrales.
En este contexto, la renta variable sigue ofreciendo oportunidades, aunque exige una mayor selectividad. En Estados Unidos, las valoraciones continúan siendo exigentes —con un PER estimado del S&P 500 en 22 veces—, aunque sectores como la inteligencia artificial, los semiconductores y la tecnología en general mantienen sólidos fundamentales. En Europa, el panorama es algo más atractivo desde el punto de vista de valoración, con el Stoxx 600 cotizando a 15,5 veces y el mercado español en torno a 12,5 veces. Sectores como salud, consumo e industria presentan descuentos relevantes, en parte por expectativas excesivamente negativas.
En este entorno, la gestora destaca la importancia de una gestión activa, enfocada en compañías con elevada visibilidad de beneficios, alto retorno sobre el capital empleado (ROCE), flujos de caja estables y un posicionamiento defensivo o estratégico. Se prevé también una cierta rotación sectorial: los sectores más beneficiados hasta ahora —como tecnología, defensa o banca— podrían dar paso a otros rezagados que ofrecen valoraciones más atractivas.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE000IVNQZ81 | TE Connectivity PLC | EUR | 702.756 € | 1.24% | 82.14% |
FR0000120321 | L'OREAL SA | EUR | 669.193 € | 1.18% | 6.22% |
KYG875721634 | TENCENT HOLDINGS LTD | EUR | 632.093 € | 1.11% | 4.84% |
DE0007010803 | Rational AG | EUR | 630.796 € | 1.11% | 75.58% |
US7739031091 | ROCKWELL AUTOMATION | EUR | 619.138 € | 1.09% | 58.4% |
US29362U1043 | Entegris Inc | EUR | 581.594 € | 1.03% | 12.56% |
US6974351057 | Palo Alto Networks Inc | EUR | 572.930 € | 1.01% | 1.22% |
US30303M1027 | Facebook Inc | EUR | 549.795 € | 0.97% | 32.16% |
US11135F1012 | BROADCOM INC | EUR | 537.876 € | 0.95% | 4.43% |
US6541061031 | NIKE INC | EUR | 533.689 € | 0.94% | 14.1% |
US0231351067 | AMAZON.COM INC | EUR | 528.978 € | 0.93% | 12.17% |
US1924221039 | Cognex Corp | EUR | 524.226 € | 0.92% | 15.92% |
US02079K3059 | ALPHABET INC | EUR | 522.097 € | 0.92% | 12.41% |
JP3802400006 | FANUC Corp | EUR | 519.740 € | 0.92% | 125.93% |
US8835561023 | THERMO FISHER SCIENTIFIC | EUR | 515.984 € | 0.91% | Nueva |
DE0005313704 | Carl Zeiss Meditec AG | EUR | 513.900 € | 0.91% | 25.44% |
US92826C8394 | VISA INC | EUR | 456.953 € | 0.81% | 4.53% |
US34959E1091 | Fortinet Inc | EUR | 461.914 € | 0.81% | 1.72% |
JP3802300008 | Fast Retailing Co Ltd | EUR | 439.397 € | 0.77% | 11.1% |
IL0010824113 | Check Point Software Technolog | EUR | 428.910 € | 0.76% | 4.09% |
DE0007164600 | SAP SE | EUR | 424.070 € | 0.75% | 9.16% |
US28176E1082 | Edwards Lifesciences Corp | EUR | 422.402 € | 0.74% | 30.78% |
US5949181045 | MICROSOFT CORP | EUR | 417.357 € | 0.74% | 3.65% |
US8962391004 | TRIMBLE INC | EUR | 415.772 € | 0.73% | 5.55% |
DE000PAG9113 | Dr Ing hc F Porsche AG | EUR | 409.049 € | 0.72% | 6.22% |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV | EUR | 408.593 € | 0.72% | 0.16% |
US9224751084 | Veeva Systems Inc | EUR | 405.083 € | 0.71% | 30.54% |
US4612021034 | Intuit Inc | EUR | 396.922 € | 0.7% | 10.07% |
US4824801009 | KLA Corp | EUR | 393.648 € | 0.69% | 24.86% |
US44980X1090 | IPG Photonics Corp | EUR | 387.834 € | 0.68% | 17.08% |
IE00BFRT3W74 | Allegion PLC | EUR | 385.151 € | 0.68% | 3.13% |
CH0012221716 | ABB Ltd | EUR | 385.334 € | 0.68% | 3.04% |
JP3979200007 | Lasertec Corp | EUR | 378.900 € | 0.67% | Nueva |
FR0010307819 | LEGRAND SA | EUR | 380.112 € | 0.67% | 20.69% |
US4781601046 | JOHNSON & JOHNSON | EUR | 380.741 € | 0.67% | 34.86% |
US61174X1090 | Monster Beverage Corp | EUR | 374.873 € | 0.66% | 4.68% |
DE0005104400 | Atoss Software AG | EUR | 371.882 € | 0.66% | Nueva |
US01609W1027 | ALIBABA GROUP HOLDING | EUR | 370.528 € | 0.65% | 17.48% |
FI0009003727 | Wartsila OYJ Abp | EUR | 370.540 € | 0.65% | 17.12% |
FR0000121667 | ESSILORLUXOTTICA | EUR | 370.311 € | 0.65% | 19.77% |
US7043261079 | Paychex Inc | EUR | 364.792 € | 0.64% | 8.88% |
GB0009223206 | SMITH & NEPHEW PLC | EUR | 361.458 € | 0.64% | 8.2% |
US90384S3031 | Ulta Beauty Inc | EUR | 357.205 € | 0.63% | 5.52% |
US3156161024 | F5 Networks Inc | EUR | 354.822 € | 0.63% | 2.8% |
US00287Y1091 | ABBVIE INC | EUR | 359.996 € | 0.63% | 8.25% |
SE0000695876 | Alfa Laval AB | EUR | 358.684 € | 0.63% | 11.6% |
SE0017486889 | ATLAS COPCO AB | EUR | 351.653 € | 0.62% | 6.94% |
IT0003828271 | Recordati SpA | EUR | 344.750 € | 0.61% | 5.53% |
GB00B10RZP78 | Unilever PLC | EUR | 340.322 € | 0.6% | 5.69% |
NL0012866412 | BE Semiconductor Industries NV | EUR | 331.982 € | 0.59% | Nueva |
JP3571400005 | Tokyo Electron Ltd | EUR | 327.477 € | 0.58% | 145.74% |
CH0012549785 | Sonova Holding AG | EUR | 328.748 € | 0.58% | 19.77% |
US5184391044 | ESTEE LAUDER CO INC | EUR | 322.734 € | 0.57% | 48.54% |
US0162551016 | Align Technology Inc | EUR | 321.252 € | 0.57% | 20.25% |
US09857L1089 | BOOKING HOLDINGS INC | EUR | 314.339 € | 0.55% | 54.51% |
US9418481035 | Waters Corp | EUR | 312.113 € | 0.55% | 17.36% |
US8740391003 | TSMC | EUR | 314.746 € | 0.55% | 0.73% |
US8552441094 | STARBUCKS CORP | EUR | 309.787 € | 0.55% | 11.8% |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 312.173 € | 0.55% | Nueva |
FI0009014377 | Orion Oyj | EUR | 311.205 € | 0.55% | 49.25% |
US1696561059 | Chipotle Mexican Grill Inc | EUR | 304.878 € | 0.54% | Nueva |
US1011371077 | BOSTON SCIENTIFIC CORP | EUR | 306.000 € | 0.54% | 45.63% |
US0936711052 | H&R Block Inc | EUR | 304.044 € | 0.54% | 46.74% |
DE000A3E5D56 | FUCHS SE | EUR | 300.983 € | 0.53% | 50.36% |
GB0031743007 | BURBERRY GROUP PLC | EUR | 302.890 € | 0.53% | 82.48% |
CH0432492467 | Alcon AG | EUR | 297.750 € | 0.52% | 8.2% |
US8825081040 | TEXAS INSTRUMENTS INC | EUR | 297.154 € | 0.52% | 2.75% |
US3848021040 | WW Grainger Inc | EUR | 295.648 € | 0.52% | 13.32% |
US3119001044 | Fastenal Co | EUR | 297.531 € | 0.52% | 2.6% |
US8175651046 | Service Corp International/US | EUR | 289.772 € | 0.51% | Nueva |
US55354G1004 | MSCI Inc | EUR | 281.838 € | 0.5% | 15.57% |
US4278661081 | Hershey Co/The | EUR | 285.805 € | 0.5% | Nueva |
US38526M1062 | Grand Canyon Education Inc | EUR | 282.209 € | 0.5% | 54.1% |
US1941621039 | COLGATE-PALMOLIVE CO | EUR | 285.880 € | 0.5% | 12.18% |
US0382221051 | Applied Materials Inc | EUR | 283.450 € | 0.5% | 1.13% |
JP3726800000 | JAPAN TOBACCO INC | EUR | 281.441 € | 0.5% | 0.6% |
DK0060252690 | PANDORA A/S | EUR | 283.779 € | 0.5% | 53.18% |
IE00BTN1Y115 | Medtronic PLC | EUR | 284.724 € | 0.5% | 4.15% |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC SE | EUR | 282.476 € | 0.5% | 41.37% |
SE0007100581 | ASSA ABLOY AB | EUR | 276.633 € | 0.49% | 58.23% |
CH0210483332 | Cie Financiere Richemont SA | EUR | 276.416 € | 0.49% | 28.11% |
CH0030170408 | Geberit AG | EUR | 280.353 € | 0.49% | 21.94% |
SE0007074281 | Hexpol AB | EUR | 273.647 € | 0.48% | 8.3% |
GB00BJFFLV09 | Croda International PLC | EUR | 272.317 € | 0.48% | 134.01% |
DK0060336014 | Novozymes A/S | EUR | 271.149 € | 0.48% | 11.33% |
US8760301072 | TAPESTRY INC | EUR | 274.672 € | 0.48% | 44.68% |
US57636Q1040 | MASTERCARD INC | EUR | 273.175 € | 0.48% | 7.42% |
US4595061015 | INTL FLAVOR & FRAGRANCES | EUR | 269.690 € | 0.48% | 23.59% |
US0576652004 | Balchem Corp | EUR | 274.990 € | 0.48% | 14.21% |
US78409V1044 | S&P GLOBAL INC | EUR | 267.962 € | 0.47% | 20.88% |
US7512121010 | Ralph Lauren Corp | EUR | 266.205 € | 0.47% | 51.71% |
NL0011585146 | FERRARI NV | EUR | 266.304 € | 0.47% | Nueva |
JP3670800006 | Nissan Chemical Industries Ltd | EUR | 265.544 € | 0.47% | 90.53% |
FR0000121485 | KERING | EUR | 268.166 € | 0.47% | 22.54% |
US6153691059 | MOODY'S CORPORATION | EUR | 262.987 € | 0.46% | 34.64% |
US3030751057 | FactSet Research Systems Inc | EUR | 263.351 € | 0.46% | 18.2% |
US5801351017 | MCDONALD'S CORP | EUR | 259.773 € | 0.46% | Nueva |
US0404132054 | Arista Networks Inc | EUR | 256.317 € | 0.45% | Nueva |
MX01GA000004 | Grupo Aeroportuario del Pacifi | EUR | 254.432 € | 0.45% | 14.66% |
US7475251036 | QUALCOMM INC | EUR | 252.935 € | 0.45% | Nueva |
US0718131099 | BAXTER INTERNATIONAL INC | EUR | 256.893 € | 0.45% | 8.79% |
GB00B1WY2338 | SMITHS GROUP PLC | EUR | 257.696 € | 0.45% | 25.93% |
US45168D1046 | IDEXX Laboratories Inc | EUR | 250.720 € | 0.44% | 13.94% |
GB0004052071 | Halma PLC | EUR | 249.632 € | 0.44% | 14.7% |
FR0000052292 | Hermes International | EUR | 250.591 € | 0.44% | 54.66% |
GB00BHJYC057 | INTERCONTINENTAL HOTELS | EUR | 242.718 € | 0.43% | 19.59% |
US8290731053 | Simpson Manufacturing Co Inc | EUR | 244.422 € | 0.43% | 53.05% |
US67103H1077 | O'Reilly Automotive Inc | EUR | 244.308 € | 0.43% | 0.14% |
US64110D1046 | NetApp Inc | EUR | 245.606 € | 0.43% | Nueva |
US6350171061 | National Beverage Corp | EUR | 246.446 € | 0.43% | 10.99% |
SE0000667891 | SANDVIK AB | EUR | 246.100 € | 0.43% | 12.44% |
DE000A1PHFF7 | HUGO BOSS AG | EUR | 241.489 € | 0.43% | 12.48% |
US8725401090 | TJX Cos Inc/The | EUR | 240.233 € | 0.42% | 10.22% |
US02319V1035 | Ambev SA | EUR | 236.261 € | 0.42% | 14.42% |
US0533321024 | AUTOZONE INC | EUR | 239.356 € | 0.42% | 1.83% |
MX01OM000018 | Grupo Aeroportuario del Centro | EUR | 232.432 € | 0.41% | 34.03% |
SE0000108227 | SKF AB | EUR | 232.442 € | 0.41% | 7.5% |
IE00B4BNMY34 | Accenture PLC | EUR | 231.515 € | 0.41% | 25.37% |
US0378331005 | APPLE INC | EUR | 230.113 € | 0.41% | Nueva |
US5128073062 | Lam Research Corp | EUR | 225.450 € | 0.4% | 18.37% |
JP3695200000 | NGK Insulators Ltd | EUR | 225.155 € | 0.4% | 13% |
US5926881054 | Mettler-Toledo International I | EUR | 226.234 € | 0.4% | 15.68% |
US2172041061 | Copart Inc | EUR | 226.679 € | 0.4% | Nueva |
US1924461023 | Cognizant Technology Solutions | EUR | 224.352 € | 0.4% | 10.88% |
GB00B24CGK77 | Reckitt Benckiser Group PLC | EUR | 225.766 € | 0.4% | 1.18% |
GB00BWFGQN14 | Spirax-Sarco Engineering PLC | EUR | 229.185 € | 0.4% | 39.45% |
FR0013227113 | SOITEC | EUR | 226.398 € | 0.4% | 37.4% |
KYG596691041 | Meituan | EUR | 223.615 € | 0.39% | 28.21% |
US1890541097 | Clorox Co/The | EUR | 222.680 € | 0.39% | Nueva |
CH1175448666 | Straumann Holding AG | EUR | 217.109 € | 0.38% | 8.86% |
US8807701029 | Teradyne Inc | EUR | 217.801 € | 0.38% | 30.21% |
US3666511072 | GARTNER INC | EUR | 215.365 € | 0.38% | 58.01% |
IL0011595993 | Inmode Ltd | EUR | 210.603 € | 0.37% | 4.45% |
US00724F1012 | ADOBE INC | EUR | 207.439 € | 0.37% | 51.7% |
JP3734800000 | NIDEC CORP | EUR | 209.068 € | 0.37% | 5.07% |
SE0015961909 | Hexagon AB | EUR | 206.842 € | 0.36% | 7.37% |
US75886F1075 | Regeneron Pharmaceuticals Inc | EUR | 205.778 € | 0.36% | 35.26% |
JP3866800000 | Panasonic Corp | EUR | 201.511 € | 0.36% | 8.52% |
FR0000121014 | LVMH MOET HENNESSY VUITT | EUR | 206.294 € | 0.36% | 30.04% |
MXP001661018 | Grupo Aeroportuario del Surest | EUR | 194.359 € | 0.34% | 9.32% |
FO0000000179 | Bakkafrost P/F | EUR | 187.918 € | 0.33% | 28.99% |
US74758T3032 | Qualys Inc | EUR | 184.239 € | 0.32% | 10.51% |
US17275R1023 | CISCO SYSTEMS INC | EUR | 179.174 € | 0.32% | 2.94% |
JP3642500007 | Nakanishi Inc | EUR | 174.964 € | 0.31% | 23.48% |
US5500211090 | Lululemon Athletica Inc | EUR | 177.374 € | 0.31% | Nueva |
DE0006048432 | HENKEL AG & CO KGAA | EUR | 176.716 € | 0.31% | 21.3% |
US57667L1070 | Match Group Inc | EUR | 170.344 € | 0.3% | 17.05% |
US1101221083 | BRISTOL-MYERS SQUIBB CO | EUR | 162.390 € | 0.29% | 28.11% |
DE0006916604 | Pfeiffer Vacuum Technology AG | EUR | 163.701 € | 0.29% | 5.21% |
KYG371091086 | FU SHOU YUAN | EUR | 160.398 € | 0.28% | 16.24% |
DK0060448595 | Coloplast A/S | EUR | 160.300 € | 0.28% | 23.51% |
US7960508882 | Samsung Electronics Co Ltd | EUR | 151.321 € | 0.27% | 6.27% |
KYG6382M1096 | NagaCorp Ltd | EUR | 148.946 € | 0.26% | 6.33% |
NO0010310956 | Salmar ASA | EUR | 149.292 € | 0.26% | 19.82% |
JP3549020000 | Digital Arts Inc | EUR | 134.694 € | 0.24% | 21.42% |
FI0009005318 | Nokian Renkaat OYJ | EUR | 125.741 € | 0.22% | 16.42% |
JP3885400006 | MISUMI Group Inc | EUR | 111.942 € | 0.2% | 24% |
AT0000938204 | Mayr Melnhof Karton AG | EUR | 109.176 € | 0.19% | 4.02% |
JP3110650003 | Asahi Intecc Co Ltd | EUR | 94.555 € | 0.17% | 14.35% |
SE0000163628 | Elekta AB | EUR | 79.001 € | 0.14% | 17.83% |
TH0765010Z16 | Airports of Thailand PCL | EUR | 62.089 € | 0.11% | 51% |
CH1243598427 | Sandoz Group AG | EUR | 5481 € | 0.01% | 17.47% |
ES0105777017 | Puig-Group SL | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105130001 | Global Dominion Access SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BMG4182K1009 | Guangdong Land Holdings Ltd | EUR | 351 € | 0% | Nueva |
CH1169360919 | Accelleron Industries AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG8208B1014 | JD.com Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG2163M1033 | China Education Group Holdings | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KR7383800000 | LX Holdings Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KR7056190002 | SFA Engineering Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG9T20A1060 | Weimob Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
HK0270001396 | Guangdong Investment Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG9829N1025 | Xinyi Solar Holdings Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG211081248 | CMS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KR7003550001 | LG Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KYG7800X1079 | Sands China Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CNE000000TY6 | SAIC Motor Corp Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DK0010201102 | Kobenhavns Lufthavne | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3311400000 | CyberAgent Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3299600001 | Kotobuki Spirits Co Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CA67077M1086 | Nutrien Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US09062X1037 | Biogen Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US0320951017 | Amphenol Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NO0010208051 | Yara International ASA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
KR7006400006 | Samsung SDI Co Ltd | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3837800006 | Hoya Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3689050007 | Nihon M&A Center Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3637300009 | Trend Micro Inc/Japan | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3322930003 | SUMCO Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
JP3197800000 | Omron Corp | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0000120073 | AIR LIQUIDE SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0007165607 | Sartorius AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0005772206 | Fielmann AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0005470306 | CTS Eventim AG & Co KGaA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CNE1000002Q2 | SINOPEC CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH0025238863 | Kuehne + Nagel International A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB0002374006 | Diageo PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH0012005267 | Novartis AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2428667971 | BNP PARIBAS ISSUANCE BV | 8% | 2026-10-06 | EUR | 1.811.702 € | 3.19% | 9.71% |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5900 110725 50 | 5.255.790 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5900 110725 50 | 2.753.033 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5900 110725 50 | 1.001.103 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5900 110725 50 | 500.551 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5900 110725 50 | 500.551 € | |||||
Dr Ing hc F Porsche AG | C/ Opc. CALL TLF C PAG6000L25 60 191225 100 | 288.000 € | |||||
Dr Ing hc F Porsche AG | C/ Opc. CALL TLF C PAG6000L25 60 191225 100 | 192.000 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 5600 191225 50 | 9.501.994 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 5000 191225 50 | 8.483.923 € | |||||
Dr Ing hc F Porsche AG | C/ Opc. CALL TLF C PAG7600L25 76 191225 100 | 950.000 € | |||||
SUBYACENTE WARRANT BNP 11/24/26 | Compra | Opción | CALL | 11/24/26 | 98 € | ||
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5850 110725 50 | 5.211.250 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5850 110725 50 | 2.729.702 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5850 110725 50 | 992.619 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5850 110725 50 | 992.619 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5450 110725 50 | 5.779.673 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5450 110725 50 | 2.543.056 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 W2 5450 110725 50 | 924.748 € | |||||
Dr Ing hc F Porsche AG | V/ Opc. PUT TLF P PAG6000X25 60 191225 100 | 108.000 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 5300 191225 50 | 17.985.917 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 3700 191225 50 | 6.278.103 € | |||||
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.094.854
Nº de Partícipes
4.995
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10 EUROS
Patrimonio
53.821.710 €
Politica de inversiónLa gestion toma como referencia la rentabilidad del indice 80% MSCI World Index y 20% MSCI Emerging Markets.
El Fondo invierte mas del 75% de la exposicion total en Renta Variable, de cualquier capitalizacion y sector, principalmente de emisores/mercados de la OCDE, pudiendo invertir hasta un 40% de la exposicion total en emisores y/o mercados de paises emergentes. El resto de la exposicion total se invertira en activos de Renta Fija publica y/o privada (incluyendo depositos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, liquidos), de emisores/mercados de la OCDE, sin predeterminacion en cuanto a rating de emisores o emisiones (incluyendo no calificados). La duracion media de la cartera de Renta Fija oscilara entre 0-5 años. La exposicion al riesgo divisa sera del 30-100% de la exposicion total.
Se podra invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.cta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.cta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Tecnología
27.25%
- Consumo cíclico
18.34%
- Industria
16.46%
- Salud
16.11%
- Consumo defensivo
8.77%
- Materias Primas
4.44%
- Comunicaciones
3.83%
- Servicios financieros
3.69%
- Inmobiliarío
0.00%
- No Clasificado
1.10%
Regiones
- Estados Unidos
52.92%
- Europa
29.91%
- Japón
6.88%
- Reino Unido
5.08%
- China
2.38%
- Asía
1.43%
- América Latina y Centroamérica
1.39%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
25.39%
- Medium Cap - Blend
21.57%
- Large Cap - Growth
20.41%
- Medium Cap - Growth
13.20%
- Large Cap - Value
6.62%
- Small Cap - Growth
4.15%
- Medium Cap - Value
2.80%
- Small Cap - Blend
2.63%
- Small Cap - Value
1.02%
- No Clasificado
2.21%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.74
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.41
2025-Q1
0.41
2024-Q4
0.42
2024-Q3
0.42
Anual
Total2024
1.67
2023
1.69
2022
1.68
2020
1.70