2024-Q4
FONDITEL BOLSA MUNDIAL, FI
•CLASE B
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-309,62 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.27% | 2.92% | 6.58% | 21.21% | 10.18% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre de 2024 se caracterizó por un comienzo sembrado de dudas con respecto al crecimiento en los primeros meses para, posteriormente, entrar en optimismo y no mirar atrás en el resto del periodo. Esto tuvo su reflejo en las correcciones iniciales en la renta variable hasta agosto y en unos tipos de interés que, inicialmente, recogieron esas preocupaciones marcando mínimos del periodo y del año para luego repuntar. En las materias primas, el crudo tuvo una senda bajista errática y el oro subió sin descanso hasta las elecciones en EE.UU. Las dinámicas destacadas del periodo las marcaron el ciclo, las autoridades monetarias y la victoria de Trump.
El ciclo en EE.UU. comenzó dando aspecto de debilidad para dar paso luego a cierta estabilidad. Esto fue suficiente para dejar en segundo plano los achaques de Europa y China. Pasado el bache inicial, se instauró progresivamente la idea de que el camino hacia el aterrizaje suave era firme gracias a unos datos que, aunque con divergencias, todavía salían aceptables. La victoria de Trump dio un vuelco a las expectativas, ya que sus propuestas, de ejecutarse, darían lugar a un escenario reflacionista, con más gasto, más crecimiento y más inflación.
Tras bajar tipos a finales del semestre anterior, el ECB entró en modo “relajación monetaria”. La Fed, sin embargo, tardaría hasta septiembre en seguirle con una reducción de 50pb. Su discurso se enfocó en que era necesario recalibrar para adaptarse a una inflación que iba en la dirección correcta. A medida que los datos mejoraban la percepción sobre el ciclo, así fue cambiando el mensaje de los Bancos Centrales, que de forma sincronizada descartaron bajadas mayores de 25pb, señalando que se evitaría la precipitación y atemperando con ello las expectativas sobre sus decisiones. En la última reunión del año el BCE bajó el tipo depo 25pb hasta el 3% y la Fed 25pb hasta 4.5%, pero moderando significativamente su expectativa de bajadas. Con respecto a su independencia tras ganar Trump, la Fed dejó claro que no estaba en cuestión.
En la parte fiscal transpiró la inclinación al gasto en varios países de Europa. Francia se comprometió tras la presión de la Comisión Europea a meter su déficit en cintura retrasando el objetivo del 2.8% hasta 2029 pero tuvo que reelegir de nuevo un Primer Ministro, mientras que Alemania, por desacuerdos en el límite del gasto, rompió la coalición, viéndose con ello abocada a elecciones en 2025. China aprobó un paquete de aproximadamente un 4% del PIB destinado a dar soporte al sector inmobiliario, la inversión y la confianza. En cuanto a Trump, la percepción de que sus planes eran muy deficitarios se moderó tras nombrar a un halcón fiscal como Secretario del Tesoro.
En cuanto a la evolución de los activos durante el semestre, por el lado de la renta variable el SP500 subió un 4,2% mientras que el Eurostoxx50 quedo totalmente plano. El tipo a 10 años de Alemania bajó 14pb hasta 2,36% mientras que el americano subió 17pb hasta marcar 4,56% al cierre del periodo. El oro ascendió un 12,8% hasta alcanzar 2.624,5 USD/onza y el USD/EUR pasó de 1,071 a 1,035, marcando una apreciación del 3,3% del dólar americano.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Desde el inicio del semestre se implementaron diferentes estrategias a través de opciones, con el objetivo de proteger la cartera ante caídas de la renta variable. Estas estrategias reducían la exposición a renta variable de la cartera si ésta corregía durante el periodo de referencia, y se llevaron a cabo en el SP500 con vencimiento en diversos meses del año 2024.
El fondo ha aumentado la exposición a la renta variable durante el semestre, comenzando el periodo en el 98,0% y cerrando en el 100,4%, por encima de su índice de referencia (100%). Durante todo el semestre se ha mantenido una diversificación geográfica significativa. Durante el periodo de referencia se incrementó la posición absoluta en renta variable en todas las áreas geográficas, con el mayor incremento en ponderación en la renta variable de España y la Eurozona.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia del fondo Bolsa Mundial Sostenible es el índice MSCI All Country World Daily Net Total Return Index, índice de renta variable global denominado en euros no cubiertos y con todos los impactos de las divisas, que incluye aproximadamente 1.600 compañías de alta y mediana capitalización de 23 países desarrollados y 26 países emergentes. El índice incluye la rentabilidad neta por dividendos.
La rentabilidad del índice de referencia en el periodo ha sido el 9,25%.
El índice de referencia tiene consideración meramente informativa. Las diferencias de rentabilidad en el tiempo con respecto al índice de referencia se derivan de dos fuentes: por un lado, del nivel de inversión del fondo en renta variable y, por otro, de los sesgos regionales y sectoriales con respecto al índice de referencia en el tiempo.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio de Fonditel Bolsa Mundial Sostenible se situó al final de periodo en 30,53 millones de euros frente a 25,90 millones de periodo anterior.
El fondo cuenta con un total de 251 partícipes frente a 245 del periodo anterior.
La rentabilidad acumulada en el año fue un 18,78%, un 21,47% y un 19,11% en las clases A, B y C respectivamente.
La ratio acumulada anual de gastos directos (comisión de gestión, de depositario, auditoría, servicios bancarios y resto de gastos de gestión corriente) soportada por el fondo fue de un 1,49% del patrimonio para la Clase A, un 0,47% para la clase B, y un 1,14% para la Clase C. La ratio acumulada anual de gastos directos más indirectos o sintético (aquel soportado por la inversión en otras IIC) fue un 1,74% del patrimonio para la Clase A, de un 0,72% para la Clase B y de un 1,39% para la Clase C.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Rentabilidad media ponderada por patrimonio del periodo de los fondos gestionados por la gestora:
3,28% en fondos de renta fija Euro
3,41% en fondos de renta fija mixta internacional.
4,55% en fondos de renta variable mixta internacional.
4,49% en fondos de renta variable euro.
6,91% en fondos de renta variable internacional.
1,84% en fondos de renta fija euro corto plazo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Por el lado de la renta variable, durante el primer semestre se implementó operativa de cobertura vía estrategias con opciones tipo Put Spread (Compra Put + Venta Put inferior) así como Risk Reversal (Venta Call + Compra Put – la call financia la put). Estas operaciones se realizaron en el SP500 con múltiples vencimientos escalonados entre los meses finales de 2024 y primer trimestre de 2025. El objetivo era proteger el fondo de correcciones técnicas del mercado causadas por la desaceleración económica o los riesgos geopolíticos. En el mes de noviembre, se implementó la compra de Call sobre Eurostoxx50 con vencimiento marzo 25 al estar en la parte baja del rango, y en el último día del ejercicio se compró una Call sobre el SP500 con vencimiento febrero 25 para jugar tácticamente un posible rebote de mercado.
Adicionalmente, y ante los movimientos relativos extremos entre los diferentes sectores que componen los índices en un entorno de potencial riesgo geopolítico, en Europa se implementaron apuestas relativas a favor del sector petróleo vs mercado (Eurostoxx50) y largo Utilities europeas vs corto Utilities EEUU.
Por el lado de la divisa, durante el tercer trimestre se implementó una estrategia con opciones tipo Put y otra tipo Put Spread (Compra Put + Venta Put inferior) sobre el EURUSD para expresar la visión de posible apreciación del USD en el corto plazo así como una posible revalorización tras las elecciones de noviembre (opción con vencimiento diciembre 24). En la parte final del ejercicio se implementó un táctico Largo de USD para aprovechar un rebote técnico de la divisa en la parte final del ejercicio.
Durante el periodo de referencia no se han producido circunstancias excepcionales (concurso, suspensión, litigio) que hayan afectado a los activos integrados en la cartera.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Las operaciones de derivados en el fondo mencionadas en el punto 2a tienen como objetivo entrar y salir ágilmente en las estrategias que componen el fondo y tener acceso, por tanto, a un perfil de retornos difícilmente accesible a un coste adecuado mediante otro tipo de instrumentos. Asimismo, sirven para tomar posición de forma efectiva y rápida en la clase de activo de renta variable.
Teniendo en cuenta el uso de derivados como instrumento de inversión, el apalancamiento medio diario del fondo ha sido del 8,28%.
d) Otra información sobre inversiones.
Respecto a los activos aptos para la inversión integrados en el artículo 48.1j del Reglamento de IIC, al final del periodo se mantenía el 0,05% del patrimonio invertido en un fondo de capital riesgo europeo.
El fondo mantenía una exposición de un 96,7% en otras IIC y entre las principales posiciones estaban fondos gestionados por Amundi, UBS y BlackRock. Este porcentaje de inversión se encuentra dentro de los límites establecidos al respecto.
Se utilizan diversos instrumentos, principalmente futuros, para cubrir el riesgo del tipo de cambio de los activos cotizados en divisas no euro. A fin del periodo, el grado de cobertura de divisa alcanza el 0,00%.
Actualmente no existen productos estructurados dentro de la cartera del fondo.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Por lo que se refiere al riesgo de la cartera, la volatilidad del fondo en el periodo ha sido el 9,96%, 10,84% y 9,97% en las clases A, B y C respectivamente
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto al ejercicio del derecho de voto, se ha comprobado que en ningún momento las inversiones en valores españoles que ha mantenido en cartera Fonditel Bolsa Mundial Sostenible, FI con más de doce meses de antigüedad han alcanzado el 1% del patrimonio de esas compañías. No obstante, para todos los valores españoles se analiza el Orden del día de la Junta General Ordinaria con el objeto de evaluar las posibles implicaciones de los acuerdos a tomar, en caso de votar en uno u otro sentido.
Durante el ejercicio 2024 se ha votado a favor de las propuestas que se han considerado beneficiosas o inocuas para los intereses de los partícipes de los fondos representados y abstención y en contra de aquellos puntos del orden del día en que no se dieran dichas circunstancias.
Durante 2024 el voto ejercido por la IIC en las diferentes Juntas ha sido abstención en todos los puntos:
ETF AMUNDI MSCI EMERGING MARKETS UCITS, ETF AMUNDI MSCI EMERGING MARKETS UCITS, ETF LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD, ETF LYXOR UCITS ETF MSCI WORLD, ETF ISHARES GLOBAL SUST SCREENED UCITS, ETF ISHARES MSCI ACWI UCITS USD, ETF UBS ETF MSCI WORLD SRI UCITS, ETF AMUNDI MSCI ALL COUNTRY WORLD UCITS, ETF INVESCO MSCI WORLD UCITS, ETF XTRACKERS ESG MSCI EMERGING MARKETS, ETF XTRACKERS MSCI AC WORLD ESG UCITS, ETF XTRACKERS MSCI WORLD UCITS, ETF XTRACKERS MSCI EMERGING MARKETS, ETF AMUNDI MSCI ALL COUNTRY WORLD UCITS, ETF SPDR MSCI ALL COUNTRY WORLD IN UCITS, ETF VANGUARD FTSE ALL WORLD UCITS EUR
En los archivos de Fonditel Gestión, SGIIC, S.A. se dispone de información concreta sobre el sentido del voto en cada una de las Juntas a las que se ha asistido.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
Los costes del servicio de análisis son asumidos por la entidad gestora y no son soportados por el fondo.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO
En cuanto al ciclo económico, el desacoplamiento entre EE.UU. y Europa seguirá vigente. Mientras que en Europa el crecimiento económico es débil, en EE.UU. el crecimiento sigue siendo sólido, el desempleo bajo, y las bajadas de impuestos prometidas por Trump impulsarán las ganancias corporativas y darán apoyo al consumo privado. Aunque estemos en una senda bajista de las tasas de inflación, las políticas arancelarias de Trump ponen en riesgo el descenso de la inflación, que sea más lento de lo deseable y que se quede en niveles estructuralmente más altos (a no ser que se produzca una desaceleración económica mayor de la esperada).
En cuanto a los Bancos Centrales, aunque nos encontramos en pleno ciclo de bajadas de tipos de interés, no hay excesiva prisa ni en la Eurozona ni, especialmente, en EE.UU. (siempre que no se produzca un mayor deterioro en la actividad). Este escenario lo consideramos favorable para la renta fija, pero la incertidumbre respecto a la inflación a corto plazo nos hace decantarnos por la neutralidad en este activo. Respecto a la renta variable, la tendencia es alcista, y el optimismo del mercado se refleja en volatilidades cotizadas cerca de mínimos, sin catalizadores que hagan pensar en cambio de tendencia este año más allá de correcciones técnicas. Con la elevada concentración en pocos valores tecnológicos de gran capitalización, y los índices directores en máximos históricos, es clave que el crecimiento de los beneficios no decepcione en un entorno de valoraciones ajustadas. Las proyecciones de crecimiento del beneficio para el año 2025 son del +13% en EE.UU. y del +7% en Europa. El fondo va a seguir posicionado largo de riesgo para aprovecharse de la coyuntura favorable a corto plazo, pero sin olvidar que estamos en un entorno complejo de desaceleración económica y riesgos geopolíticos, en los que es necesario gestionar activamente la exposición, y proteger el liquidativo con coberturas.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US22282L1061 | Chartwe | EUR | 2 € | 0% | 0% |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00B60SX394 | ETF Invesco MSCI Wor | EUR | 2.565.203 € | 8.4% | 9.01% |
IE00B3RBWM25 | ETF Vanguard FTSE AW | EUR | 2.299.609 € | 7.53% | 7.44% |
IE00B57X3V84 | ETF Ishares Gl Sust | EUR | 2.269.584 € | 7.43% | 17.84% |
IE00BGHQ0G80 | ETF X MSCI AC WORLD | EUR | 1.808.114 € | 5.92% | 56.54% |
IE00BYX2JD69 | ETF Ishares JPM MSCI | EUR | 1.722.447 € | 5.64% | 8.06% |
IE00BG370F43 | ETF Xtrackers Emergi | EUR | 1.267.255 € | 4.15% | 14.53% |
IE000Y77LGG9 | ETF Amundi MSCI Wrld | EUR | 1.170.988 € | 3.84% | 6.78% |
IE00BJ0KDQ92 | ETF X MSCI World-IC | EUR | 1.101.001 € | 3.61% | 8.89% |
FR0010315770 | ETF Lyxor MSCI World | EUR | 1.101.169 € | 3.61% | 7.76% |
IE00B6R52259 | ETF Isha. MSCI ACWI | EUR | 832.979 € | 2.73% | 9.16% |
LU0629459743 | ETF UBS MSCI World | EUR | 5.017.182 € | 16.43% | 7.32% |
IE00B44Z5B48 | ETF SPDR MSCI ACWI | EUR | 3.750.245 € | 12.28% | 3.27% |
IE0001GSQ2O9 | Amundi MSCI World ES | EUR | 3.497.978 € | 11.46% | 9.81% |
IE000UQND7H4 | ETF HSBC MSCI WLD EU | EUR | 225.876 € | 0.74% | Nueva |
US46138E3541 | Invesco S&P 500 Low | EUR | 223.102 € | 0.73% | 11.51% |
IE00BTJRMP35 | ETF DBX MSCI Emerg m | EUR | 212.060 € | 0.69% | 2.29% |
LU1681045370 | Amundi Msci Emerg Ma | EUR | 207.102 € | 0.68% | 2.62% |
LU1829220216 | ETF Lyxor MSCI A-C W | EUR | 125.133 € | 0.41% | 8.08% |
IE00BKM4GZ66 | ETF Ishares CORE | EUR | 118.115 € | 0.39% | 2.23% |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
Standard & Poors 500 | Compra | Opción | CALL | 6200 | 02/25 | 1.197.605 € | |
DJ Euro Stoxx 50 | Compra | Opción | CALL | 4950 | 03/25 | 495.000 € |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DJ Stoxx Europe 600 Utilities Price | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 152.436 € | ||
Indice Utilities Select Sector | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 150.918 € | ||
DJ Stoxx Europe 600 | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 51.564 € | ||
MSCI Emerging Markets MINI | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 266.201 € | ||
Standard & Poors 500 | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 297.223 € | ||
Indice MSCI World Total Ret USD | Venta | Futuro | FUT | 03/25 | 708.821 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
357.936
Nº de Partícipes
29
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
3.351.033 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónAdemás de criterios financieros se aplican criterios extra-financieros ASG excluyentes y
valorativos. Invierte entre el 0% y el 100% del patrimonio en IIC financieras, armonizadas o no, del grupo o no
de la Gestora. Invertirá, directa o indirectamente más del 75% de la exposición total en renta variable y el resto
en renta fija pública/privada. Exposición a riesgo divisa entre el 0% y el 100%.
Operativa con derivadosUna información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo
Operativa con derivadosUna información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo
Sectores
- No Clasificado
100.00%
Regiones
- Estados Unidos
100.00%
Tipo de Inversión
- No Clasificado
100.00%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.33
2024-Q4
0.17
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.09
2024-Q4
0.05
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.18
2024-Q3
0.18
2024-Q2
0.18
2024-Q1
0.18
Anual
Total2023
0.77
2022
0.76
2021
0.71
2019
0.44