FINACCESS RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI
10,56 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.05% | 0.24% | 0.77% | 3.76% | 1.99% | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2024
El comienzo del 2024 se presentaba con una elevada incertidumbre en torno a la geopolítica, la inflación, los tipos, el crecimiento, el PIB, el empleo, la energía, y una buena parte del mundo celebrando elecciones.
Sin embargo, el año ha finalizado subidas generalizadas en la renta variable global (Bloomberg World +15,7% en USD), destacando especialmente Estados Unidos, con el S&P 500 cerca de máximos históricos.
Desde un punto de vista macro, la economía estadounidense ha mostrado resiliencia a lo largo del año. La fortaleza del mercado laboral, un sólido consumo privado y un robusto sector servicios compensaron la debilidad relativa del sector manufacturero. Por su parte, las economías de la Eurozona siguen presentando bajos crecimientos y tensiones políticas internas. La incertidumbre derivada de las elecciones en varios países, junto con los desafíos fiscales, complica la capacidad de los gobiernos europeos para implementar estímulos. En China se sigue observando debilidad estructural, especialmente de la inversión inmobiliaria y del consumo interno. Se anunciaron políticas de estímulo, pero se duda de su eficacia para abordar los problemas subyacentes.
El año 2024 ha marcado un cambio en las políticas monetarias globales, con divergencias entre regiones, explicadas por combinaciones diversas de crecimiento e inflación. A finales de 2023, el mercado descontaba hasta 6 y 7 recortes, que finalmente han sido sólo 4 tanto en el caso de la Fed como en el del BCE, bajadas que no han llegado hasta bien avanzado el año. Desde el punto de vista geopolítico, más de 70 países celebraron elecciones, incluyendo la reelección de Donald Trump en los Estados Unidos, hecho que ha elevado la incertidumbre sobre las políticas económicas y comerciales.
En este contexto, la renta variable ha tenido un buen comportamiento, apoyada por el ciclo económico, los resultados empresariales, las bajadas de tipos de interés, y a pesar de los riesgos geopolíticos mencionados. Los avances no obstante han sido heterogéneos por geografías, con un mejor comportamiento en EE. UU. (S&P +23,3%, Nasdaq Composite +28,6% y Russell 2000 +10,0%) frente a Europa (Eurostoxx 50 +8,3%, Stoxx Europe 600 +6,0%), con la peor evolución en Francia (CAC -2,5%) y la mejor en Alemania (DAX +19%) y España (Ibex +14,5%). Respecto a otras geografías, el Nikkei japonés ha subido en el año un +19,2%, el HSCI chino un +17,7%, y por el contrario el Bovespa brasileño ha caído un -10%.
En Estados Unidos (S&P 500), los beneficios han crecido un 10% en 2024, y el múltiplo PER se han expandido, de 22x sobre beneficios 2023, a 24,7x sobre beneficios 2024. El S&P encadena así dos años consecutivos subiendo más de un 20% (+24% en 2023). Si excluimos Nvidia únicamente, el retorno del S&P se reduciría 5 puntos porcentuales. Destaca asimismo el mejor comportamiento de cíclicos vs. defensivos (+12%), y crecimiento vs. valor (+12%).
En Europa, las alzas han sido de un solo dígito (Eurostoxx +8%, Stoxx Europe 600 +6%), y se explican tambien por una combinación de los dos factores, si bien de forma más moderada: beneficios (+3% en 2024e frente a 2023), y ligera expansión en los múltiplos de valoración (PER 2024 de 14x en el caso del Stoxx 600, vs. 13,5x en 2023). El mejor comportamiento se ha visto en el sector bancario (+26%), seguros (+18%), telecomunicaciones y media (+16%), frente a caídas en autos (-12%), recursos básicos (-11%), químicas (-8,3%) y alimentación y bebidas (-7,7
Las innovaciones disruptivas han desempeñado un papel central en los mercados y las tendencias industriales de 2024, con un enfoque especial en dos áreas principales: la inteligencia artificial generativa (IA) y los medicamentos GLP-1. La IA generativa está experimentando un crecimiento explosivo, transformando múltiples industrias. Por su parte, los medicamentos GLP-1, conocidos por su eficacia en la pérdida de peso y el tratamiento de la diabetes tipo 2, se han consolidado como un avance médico significativo.
Respecto a la Renta Fija, en 2024 hemos asistido al inicio de la normalización monetaria, con los principales bancos centrales de Occidente comenzando a bajar sus tipos de interés. En concreto, el Banco Central Europeo (BCE) ha reducido sus tipos de interés de referencia en 100 puntos básicos (p.b.), dejando el tipo de depósito en el 3%. Igualmente, la Reserva Federal (Fed) estadounidense ha bajado los suyos en la misma cuantía, hasta el 4,25%-4,50%. Estas bajadas se han situado por debajo de lo que pronosticaba el mercado al cierre de 2023.
Por el lado de las primas de riesgo del resto de la deuda europea hay que destacar el fuerte incremento de la francesa tras las elecciones legislativas celebradas en el país, que resultaron en un parlamento muy dividido y en la imposibilidad de formar un Gobierno sólido y estable, arrojando una gran incertidumbre sobre el programa fiscal del país, en un momento en el que Francia debe hacer reformas estructurales para reducir su excesivo déficit público
En los mercados de materias primas, el Brent cierra 2024 en 74 USD/barril, tras haberse movido en un rango de 69-92 usd/b, lastrado por el exceso de oferta y una demanda débil en China, y soportado parcialmente por las tensiones geopolíticas. Por su parte, el oro ha sido uno de los grandes ganadores de 2024, con subidas superiores al 26%, apoyado por las compras de los bancos centrales, el crecimiento de la deuda pública, las bajadas de tipos de intervención y en su calidad de cobertura frente a inflación y riesgo geopolítico.
En el mercado de divisas, el dólar se ha apreciado (+6% vs euro) en el año, en un contexto de fortaleza del ciclo americano.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
En un entorno dominado por las bajadas de tipos iniciadas por el BCE, la estrategia del fondo se ha centrado en mantener una rentabilidad interna con un diferencial importante sobre la curva de deuda pública, en el tramo que suele invertir el fondo (entre 0 y 1 años). Dadas las previsiones de bajadas de tipos para los próximos meses en Europa, las inversiones del período se han orientado a incrementar ligeramente la duración de la cartera, siempre respetando los límites internos de establecer una duración inferior a doce meses.
Igualmente, se ha seguido estableciendo un seguimiento sobre el nivel de riesgo del fondo, que cierra el semestre con una volatilidad anualizada de 0.12%.
En cuanto a los componentes de cartera, se ha seguido combinando la renta fija corporativa (54.32% de la cartera) con pagarés (41.06%), mantenido posiciones de liquidez que han oscilado entre el 10% y el 1% de la cartera.
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo se sitúa en 32,152 millones de euros a fin del periodo frente a 38,895 millones de euros a fin del
periodo anterior.
El número de partícipes ha aumentado a lo largo del periodo, pasando de 164 a 167.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 1,96% frente al
1,87% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,2% del patrimonio durante el periodo frente al
0,2% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 0,14% frente al 0,14% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 10,537 a fin del periodo frente a 10,339
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 1,96% sitúa al fondo por encima de la rentabilidad media obtenida por
su Índice Benchmark, que es de -31,25%
A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,31 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,65
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de 1,96% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 1,87%
del periodo anterior, le situa por encima de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( RENTA FIJA EURO CORTO PLAZO ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,81%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
A lo largo del período hemos combinado las inversiones en activos de renta fija corporativa y pagarés, todo ello situado en los tramos más cortos de las curvas. Por parte de la renta fija corporativa hemos comprado bonos de compañías como Siemens, Air France, Imperial Brands, Nissan, Philip Morris, Harley Davidson, Fresenius o Mediobanca.
Por el lado de pagarés, hemos realizado inversiones en GAM, Pryconsa, Solaria, Barceló, Euskaltel, Técnicas Reunidas, Greenalia, Vocento,Vidrala o Talgo.
Las ventas se han realizado para rebajar la exposición de High Yield dentro del fondo, reduciendo la posición en bonos de Valeo y Renault.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el segundo semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 0.13, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 13.76 para el Ibex 35, 14.53 para el Eurostoxx, y 13.34 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de 2.32. El ratio Sortino es de 2.47 mientras que el Downside Risk es 0.07.
5. EJERCICIOS DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de ESTR -0.1%
OPERACIONES VINCULADAS
PAG ORTIZ VTO 08/11/2024
PAGARE TECNICAS REUNIDAS VTO 29/04/2025
PAGARE PRYCONSA DESC 14/02/2025
PAGARE GAM VTO.12/03/2025
PAGARE PE PREMIER ESPAÑA DESC 30/01/25
PAGARE TUBACEX DESC 14/02/2025
PAGARE GREENALIA VTO 31/03/2025
PAGARE EUSKALTEL DESC 30/09/2025
PAG PE ENCE VTO 26/06/2025
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
En nuestra opinión, 2025 debería ser un año más volátil que los precedentes. La explicación de esto se encuentra en varios factores; Las expectativas del mercado sobre el crecimiento y la inflación se han mostrado más volátiles en los últimos meses, lo que ha afectado a los mercados de bonos, que han registrado una importante oscilación en la estimación de los movimientos de política monetaria. Esto no afecta sólo a la deuda de corto plazo, sino que se transmite al resto de plazos de la curva y, lógicamente, al resto de activos de renta fija. De esta manera, la positivación de las pendientes soberanas y corporativas que hemos visto en las últimas semanas puede tener continuación en los próximos meses, causando un impacto importante en el precio de los activos de renta fija.
Por último, el factor geopolítico, centrado en las decisiones de política económica de Trump, es por sí solo una fuente de volatilidad e incertidumbre para 2025.
En este contexto, el fuerte perfil conservador del fondo supone un refugio ante este entorno más volátil. La estrategia aplicada al fondo seguirá siendo eminentemente conservadora, como no puede ser de otra forma, y centrada en mantener un diferencial importante sobre los tramos cortos de la curva de deuda pública. A lo largo de 2024 este diferencial ha oscilado entre los 75 y los 100 p.b y ese debería ser el objetivo de diferencial a mantener en 2025.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
Tras un 2024 positivo para los mercados financieros, 2025 se presenta como un año con muchas “piezas móviles”, a la espera de definición de las políticas de la nueva administración Trump, que tendrán implicaciones relevantes en términos de crecimiento, inflación, política monetaria y fiscal. Desde un punto de vista macro, se espera una desaceleración global moderada, con un crecimiento alrededor del 3,0% en 2025.
Estados Unidos sigue creciendo por encima de otras economías desarrolladas. De cara al futuro, los principales apoyos son: continuación de las bajadas de tipos de la Fed, reducción de impuestos (sociedades y personas físicas), desregulación, relocalización industrial y energía barata. Los principales riesgos son: aranceles, menor inmigración y elevado déficit público.
En Europa, a pesar de la revisión a la baja de las previsiones de crecimiento del BCE (antes de la victoria de Trump), el riesgo sigue siendo a la baja para el conjunto de la eurozona, teniendo en cuenta: los posibles aranceles en Estados Unidos, incertidumbre política, lastre de cuentas públicas, o China. Los potenciales apoyos son: bajadas de tipos del BCE, negociaciones comerciales, mayor estímulo fiscal (Alemania), y resolución de conflictos bélicos.
China anunció una batería de estímulos económicos en 2024 que, si bien podrían servir para estabilizar sus mercados financieros, solo apoyan parcialmente al sector inmobiliario y no abordan el problema principal: recuperar la confianza consumidora y el consumo privado.
La inflación ha continuado el proceso desinflacionario en 2024, pero podría encontrarse obstáculos a futuro, especialmente en Estados Unidos. En Europa, ha habido moderación, si bien persisten riesgos asociados a sector servicios y salarios, así como depreciación del euro.
Respecto a la política monetaria, los tipos de intervención deberían seguir cayendo en 2025 de forma gradual, hacia niveles neutrales, superiores al anterior ciclo económico (tipos 0%), ante una inflación más alta que en el pasado, por factores estructurales, más allá del ciclo económico y de las políticas Trump 2.0. La Fed se encuentra en un punto crucial, con debates sobre si puede mantener su política actual sin poner en riesgo la estabilidad económica o financiera.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son :1) las bajadas de tipos 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados; 5) la reducción de oferta neta. Entre los principales riesgos: 1) aranceles, que generarían presiones inflacionistas en las economías que los implementen, y podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual. 2) el déficit fiscal de EE. UU. (bajo la administración Trump podría alcanzar el 7% del PIB, llevando a preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda a largo plazo), 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio). La potencial materialización de alguno de estos riesgos provocará volatilidad a lo largo del año, como ha ocurrido históricamente.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al 15% en el S&P, y del 8% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 10% en Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 4T24, junto con las guías 2025 será importante.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales. No obstante, si ajustamos por los “7 magníficos” los niveles de valoración están más en línea con la media histórica. Europa cotiza a 13,5x, en línea con la media desde al año 2000 (de 13,5x).
La renta variable europea acumula un peor comportamiento relativo a la americana en 8 de los últimos 10 años. Desde un punto de vista de valoración relativa, Europa está en los niveles más baratos frente a Estados Unidos de más de 20 años (descuento del 35-40%, vs. promedio del 18% desde 200). Una de las cuestiones clave para 2025 es la continuidad de este mejor comportamiento relativo de EE.UU. vs. Europa, a pesar de la sobrevaloración relativa y de cuestiones en la economía estadounidense como la excesiva deuda pública y el elevado déficit fiscal y comercial.
Operaciones corporativas. Los mensajes de buena parte de las compañías en los últimos meses están enfocados en el crecimiento, con una economía creciendo, pero por debajo de su potencial, y con balances generalmente sólidos, tras un desapalancamiento financiero en los ultimos años. Dichas operaciones corporativas serán un catalizador para el mercado, especialmente en algunos sectores.
En ese contexto de mercado, seguimos sobreponderando la calidad, la certeza del flujo de caja, la visibilidad, estabilidad, elevada rentabilidad sobre el capital empleado y liquidez. Cobra por tanto mayor importancia, si cabe, la selección de valores. Creemos que seguirá habiendo una búsqueda de calidad en la renta variable, empresas que puedan aumentar sus beneficios de forma constante a lo largo de los ciclos, gracias a su buen posicionamiento en sectores más resistentes, sus ingresos recurrentes y poder de fijación de precios, con mayor consistencia de los beneficios en tiempos difíciles. Es fundamental adoptar un enfoque de análisis “bottom-up”, buscando compañías que tengan el potencial de generar ingresos y resultados sólidos a lo largo de los ciclos económicos. Creemos que, en un entorno como el actual, la gestión activa es crucial para generar crecimiento rentable en las carteras, y especialmente útil para ayudar a los inversores a mantener un sesgo de calidad cuando navegan por un terreno de mercado potencialmente volátil por delante.
Respecto a divisas, el dólar estadounidense probablemente se fortalecerá en un contexto de tarifas y estímulos fiscales. Por su parte, el crudo podría verse presionado a la baja. El oro, gran ganador en 2024, podría seguir viéndose apoyado por los bajos tipos y compras de bancos centrales.
Respecto a la renta fija, a pesar del inicio del ciclo de relajación monetaria por parte de los principales bancos centrales occidentales, la deuda pública presenta rentabilidades que son todavía atractivas.
En este segmento del mercado, además, consideramos que los bonos de los organismos supranacionales son especialmente atractivos.
También consideramos atractivos los niveles de la deuda corporativa grado de inversión, en cuanto a rentabilidad total ofrecida. Creemos que la deuda corporativa grado de inversión ofrece una rentabilidad atractiva que nos protege, además, de que se dé un escenario de deterioro económico mayor de lo esperado, que se traduciría en mayores bajadas de tipos de lo que descuenta el mercado. Por el lado del high yield, somos cautos ante el escenario de incertidumbre macro al que nos enfrentamos.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012G91 | BOLSA_NACIONAL | 3% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR0013412707 | RCI BANQUE SA | 1% | 2026-01-10 | EUR | 981.412 € | 3.05% | Nueva |
XS2296201424 | DEUTSCHE LUFTHANSA AG | 2% | 2025-01-11 | EUR | 793.893 € | 2.47% | 0.02% |
XS2408491947 | JDE PEET'S NV | 0% | 2025-01-09 | EUR | 674.171 € | 2.1% | 1.91% |
XS2630448434 | NIBC BANK NV | 6% | 2025-12-01 | EUR | 520.135 € | 1.62% | Nueva |
DE000A3LNFJ2 | TRATON FINANCE LUX SA | 3% | 2025-09-18 | EUR | 504.910 € | 1.57% | 0.32% |
XS2597970800 | INTESA SANPAOLO SPA | 1% | 2025-03-17 | EUR | 503.564 € | 1.57% | Nueva |
XS2178833773 | STELLANTIS NV | 3% | 2025-10-05 | EUR | 504.028 € | 1.57% | Nueva |
XS1040508241 | IMPERIAL BRANDS FIN PLC | 3% | 2025-11-28 | EUR | 501.933 € | 1.56% | Nueva |
XS2229875989 | FORD MOTOR CREDIT CO LLC | 3% | 2025-09-15 | EUR | 500.689 € | 1.56% | Nueva |
XS0906815591 | PHILIP MORRIS INTL INC | 2% | 2025-03-19 | EUR | 497.725 € | 1.55% | Nueva |
XS2322423455 | INTL CONSOLIDATED AIRLIN | 2% | 2025-01-13 | EUR | 493.680 € | 1.54% | 50.06% |
XS1788515606 | NATWEST GROUP PLC | 1% | 2025-03-02 | EUR | 496.732 € | 1.54% | Nueva |
XS1201001572 | BANCO SANTANDER SA | 2% | 2025-03-18 | EUR | 495.656 € | 1.54% | Nueva |
PTBSSIOM0015 | BRISA CONCESSAO RODOV SA | 1% | 2025-04-30 | EUR | 493.916 € | 1.54% | Nueva |
XS2482872418 | FRESENIUS SE & CO KGAA | 1% | 2025-04-24 | EUR | 492.766 € | 1.53% | Nueva |
FR0013311347 | THALES SA | 0% | 2025-01-19 | EUR | 492.755 € | 1.53% | Nueva |
XS2027957815 | MEDIOBANCA DI CRED FIN | 1% | 2025-07-15 | EUR | 489.622 € | 1.52% | Nueva |
XS0215093534 | LEONARDO SPA | 4% | 2025-03-24 | EUR | 404.023 € | 1.26% | 0.03% |
XS2675093285 | TOYOTA MOTOR FINANCE BV | 4% | 2025-08-31 | EUR | 400.365 € | 1.25% | 0.18% |
XS2649033359 | BMW FINANCE NV | 3% | 2025-07-11 | EUR | 401.256 € | 1.25% | 0.22% |
XS2622214745 | KRAFT HEINZ FOODS CO | 4% | 2025-05-09 | EUR | 400.676 € | 1.25% | 0.05% |
FR001400E904 | RCI BANQUE SA | 4% | 2025-09-01 | EUR | 403.458 € | 1.25% | Nueva |
XS0909359332 | BAT INTL FINANCE PLC | 2% | 2025-03-25 | EUR | 396.911 € | 1.23% | 0.2% |
XS1254428896 | HSBC HOLDINGS PLC | 3% | 2025-06-30 | EUR | 396.823 € | 1.23% | 0.29% |
XS1190632999 | BNP PARIBAS | 2% | 2025-02-17 | EUR | 394.450 € | 1.23% | 0.11% |
ES0205032024 | FERROVIAL EMISIONES SA | 1% | 2025-03-31 | EUR | 391.873 € | 1.22% | 0.23% |
XS1619643015 | MERLIN PROPERTIES SOCIMI | 1% | 2025-02-26 | EUR | 391.070 € | 1.22% | 0.18% |
XS2082324018 | ARCELORMITTAL SA | 1% | 2025-08-19 | EUR | 390.966 € | 1.22% | Nueva |
XS2281342878 | BAYER AG | 0% | 2025-01-11 | EUR | 388.247 € | 1.21% | 0.03% |
XS1751004232 | BANCO SANTANDER SA | 1% | 2025-01-17 | EUR | 390.290 € | 1.21% | 0.02% |
XS2023631489 | NIBC BANK NV | 0% | 2025-07-08 | EUR | 193.281 € | 0.6% | 0.43% |
ES0343307015 | KUTXABANK SA | 0% | 2024-09-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0011360478 | LA POSTE SA | 2% | 2024-11-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2563348361 | LEASYS SPA | 2024-12-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS1140857316 | STANDARD CHARTERED PLC | 3% | 2024-11-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2230884657 | VOLVO TREASURY AB | 0% | 2024-08-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2080205367 | NATWEST GROUP PLC | 0% | 2024-11-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2049154078 | ING GROEP NV | 0% | 2024-09-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2153593103 | BAT NETHERLANDS FINANCE | 2% | 2024-09-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2089368596 | INTESA SANPAOLO SPA | 2024-12-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2087622069 | STRYKER CORP | 2024-12-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2082969655 | BANK OF IRELAND GROUP | 1% | 2024-11-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2075185228 | HARLEY-DAVIDSON FINL SER | 0% | 2024-08-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2055758804 | CAIXABANK SA | 0% | 2024-10-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000CZ45VB7 | COMMERZBANK AG | 0% | 2024-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2051397961 | GLENCORE FINANCE EUROPE | 0% | 2024-07-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013429073 | BPCE SA | 0% | 2024-09-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013428414 | RENAULT SA | 1% | 2025-03-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1972548231 | VOLKSWAGEN FIN SERV AG | 1% | 2024-10-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013393774 | RCI BANQUE SA | 2% | 2024-07-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013342334 | VALEO SE | 1% | 2025-03-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1222597905 | INTESA SANPAOLO SPA | 2% | 2025-04-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1720922175 | BRITISH TELECOMMUNICATIO | 1% | 2024-08-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1716243719 | PHILIP MORRIS INTL INC | 0% | 2024-08-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1675764945 | MITSUBISHI UFJ FIN GRP | 0% | 2024-09-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1550149204 | ENEL FINANCE INTL NV | 1% | 2024-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1377682676 | COCA-COLA HBC FINANCE BV | 1% | 2024-11-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1116263325 | GOLDMAN SACHS GROUP INC | 2% | 2024-09-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1109744778 | TRANSURBAN FINANCE CO | 1% | 2024-07-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1082971588 | TESCO CORP TREASURY SERV | 2% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS0452314536 | ASSICURAZIONI GENERALI | 5% | 2024-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000CZ40LD5 | COMMERZBANK AG | 4% | 2026-03-23 | EUR | 1.011.121 € | 3.14% | Nueva |
XS2694872081 | VOLKSWAGEN LEASING GMBH | 4% | 2026-03-25 | EUR | 508.771 € | 1.58% | Nueva |
XS2601458602 | SIEMENS ENERGY FINAN BV | 4% | 2026-03-05 | EUR | 505.677 € | 1.57% | Nueva |
XS2228683277 | NISSAN MOTOR CO | 2% | 2026-02-17 | EUR | 496.230 € | 1.54% | Nueva |
XS1410582586 | AIRBUS SE | 0% | 2026-02-13 | EUR | 487.380 € | 1.52% | Nueva |
XS2597671051 | Sacyr SA | 6% | 2026-03-23 | EUR | 309.023 € | 0.96% | 1.26% |
XS2630448434 | NIBC BANK NV | 6% | 2025-12-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400E904 | RCI BANQUE SA | 4% | 2025-09-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2229875989 | FORD MOTOR CREDI | 3% | 2025-09-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2082324018 | ArcelorMittal SA | 1% | 2025-08-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0505079345 | Grenergy Renovables | 4% | 2025-10-15 | EUR | 966.223 € | 3.01% | Nueva |
ES0565386382 | SOLARIA ENERGIA Y MEDIO | 3% | 2025-06-20 | EUR | 689.079 € | 2.14% | Nueva |
ES0505255598 | INSUMA | 2% | 2025-11-10 | EUR | 682.379 € | 2.12% | Nueva |
ES05846960G0 | MASMOVIL IBERCOM SA | 4% | 2025-06-12 | EUR | 679.703 € | 2.11% | Nueva |
ES05297433V1 | Elecnor SA | 2% | 2025-03-28 | EUR | 496.110 € | 1.54% | Nueva |
ES0505720146 | Gransolar Group | 4% | 2025-01-14 | EUR | 494.635 € | 1.54% | Nueva |
ES0505451692 | PRYCONSA | 4% | 2025-02-14 | EUR | 491.329 € | 1.53% | Nueva |
ES0505531279 | PREMIER ESPAÑA | 4% | 2025-01-30 | EUR | 491.155 € | 1.53% | Nueva |
ES0565386374 | SOLARIA ENERGIA Y MEDIO | 4% | 2025-05-23 | EUR | 490.005 € | 1.52% | Nueva |
ES0505769101 | Talgo SA | 3% | 2025-06-23 | EUR | 489.040 € | 1.52% | Nueva |
ES0505293342 | GREENALIA SA | 5% | 2025-03-31 | EUR | 487.344 € | 1.52% | Nueva |
ES0541571370 | GAM Holding AG | 4% | 2025-03-12 | EUR | 489.509 € | 1.52% | Nueva |
ES0578165864 | TECNICAS REUNIDAS SA | 5% | 2025-04-29 | EUR | 485.054 € | 1.51% | Nueva |
ES0505531279 | PREMIER ESPAÑA | 5% | 2025-01-30 | EUR | 484.940 € | 1.51% | 0.17% |
ES05329455Y0 | Tubacex SA | 3% | 2025-11-28 | EUR | 483.067 € | 1.5% | Nueva |
ES0505548216 | Grupo Ecoener SA | 5% | 2025-05-23 | EUR | 482.614 € | 1.5% | Nueva |
ES05148200D3 | Vocento SA | 4% | 2025-10-07 | EUR | 478.868 € | 1.49% | Nueva |
ES0505075442 | Euskaltel SA | 4% | 2025-09-30 | EUR | 479.064 € | 1.49% | Nueva |
ES0578165880 | TECNICAS REUNIDAS SA | 4% | 2025-12-29 | EUR | 473.071 € | 1.47% | Nueva |
ES0505280885 | Nexus Gold Corp | 4% | 2025-03-06 | EUR | 395.226 € | 1.23% | Nueva |
ES0505255572 | INSUMA | 3% | 2025-07-10 | EUR | 391.175 € | 1.22% | Nueva |
ES0505130619 | Global Dominion Access SA | 5% | 2025-03-07 | EUR | 380.526 € | 1.18% | 0.17% |
ES05329455O1 | Tubacex SA | 4% | 2025-02-14 | EUR | 294.933 € | 0.92% | Nueva |
ES05329455O1 | Tubacex SA | 4% | 2025-02-14 | EUR | 290.997 € | 0.91% | 0.1% |
ES0530625138 | ENCE ENERGIA Y CELULOSA | 4% | 2025-06-26 | EUR | 194.649 € | 0.61% | Nueva |
ES05050470A4 | BARCELO CORPORATION EMPRESA | 4% | 2025-04-15 | EUR | 194.039 € | 0.6% | Nueva |
ES0583746583 | Vidrala SA | 3% | 2025-01-10 | EUR | 99.150 € | 0.31% | Nueva |
ES0505031171 | ORTIZ CONSTRC Y PROYECTO | 5% | 2024-10-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0514820887 | Vocento SA | 4% | 2024-09-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505105850 | TEKNIA MANUFACTURING GRP | 4% | 2024-09-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505769010 | Talgo SA | 5% | 2024-11-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0582870N33 | SACYR SA | 4% | 2024-11-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05329455N3 | Tubacex SA | 4% | 2024-10-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0530625070 | ENCE ENERGIA Y CELULOSA | 4% | 2024-11-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0582870N17 | SACYR SA | 4% | 2024-11-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2803580021 | CIE Automotive SA | 4% | 2024-10-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0541571313 | GAM Holding AG | 4% | 2024-09-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505031163 | Grupo Ortiz Properties Soc | 5% | 2024-07-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505079253 | Grenergy Renovables | 5% | 2024-12-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0582870M91 | SACYR SA | 4% | 2024-10-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0530625047 | ENCE ENERGIA Y CELULOSA | 4% | 2024-07-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0584696902 | MASMOVIL IBERCOM SA | 5% | 2024-09-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0584696902 | MASMOVIL IBERCOM SA | 5% | 2024-09-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0500101516 | COMMUNITY OF MADRID SPAI | 3% | 2024-11-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0565386267 | SOLARIA ENERGIA Y MEDIO | 5% | 2024-09-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505718066 | CESCE SA | 4% | 2024-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505718066 | CESCE SA | 4% | 2024-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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2024-Q4
Renta Fija Euro Corto Plazo
EUR
3.051.311
167
0 €
10
32.151.773 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.30
0.15
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.09
0.05
Gastos
Trimestral
Total0.11
0.10
0.10
0.10
Anual
Total0.40
0.45
0.71