2025-Q2
RENTA 4 GLOBAL DYNAMIC, FI
•CLASE R
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3011,47 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.82% | 1.64% | 5.07% | 5.06% | 4.68% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El fondo ha obtenido una rentabilidad del 1,1% durante el primer semestre del año, marcado por una notable volatilidad en los mercados financieros, impulsada principalmente por el resurgir de tensiones comerciales bajo la nueva Administración Trump. El punto de inflexión llegó el 2 de abril, con el denominado “Liberation Day”, cuando se anunciaron aranceles más agresivos de lo previsto inicialmente. Sin embargo, el giro posterior hacia una actitud más conciliadora por parte de la Casa Blanca, junto con unos resultados empresariales del primer trimestre que superaron las expectativas, propició un fuerte rebote de los mercados. La renta variable global cerró el semestre con un tono positivo, especialmente en Europa, mientras que Estados Unidos mantuvo niveles cercanos a máximos, pese al deterioro del dólar y el aumento de tensiones en Oriente Medio.
En Europa, uno de los eventos más relevantes ha sido el giro en la política fiscal alemana tras las elecciones, que ha reactivado el gasto público —especialmente en defensa— y podría marcar el inicio de una nueva etapa para el conjunto de la Eurozona. Ante la persistencia del conflicto en Ucrania y la menor implicación estadounidense, los países europeos han optado por reforzar sus presupuestos de Defensa, beneficiando directamente a sectores relacionados. Alemania, con un nivel de deuda/PIB moderado (63%), lidera este impulso fiscal, aunque el margen de maniobra es más limitado en otras economías europeas.
En este contexto, la renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo. El EURO STOXX 50 avanza un +8,3% en el semestre y el STOXX 600 un +6,7%, con una concentración clara del rendimiento en los sectores financiero y de defensa (que representan un 16% del índice, pero más del 50% de la rentabilidad). Destaca también el buen comportamiento de compañías domésticas frente a exportadoras, respaldadas por valoraciones atractivas y su menor exposición a la incertidumbre comercial global y al debilitamiento del USD. Por contra, sectores como salud, consumo defensivo y recursos básicos han quedado rezagados. Por países, sobresalen España (Ibex 35 +20,7%) y Alemania (DAX +20,1%), mientras que Francia (CAC 40 +3,9%) y Reino Unido (FTSE 100 +7,2%) han tenido un desempeño más discreto.
En Estados Unidos, tras una fuerte corrección entre febrero y abril (-20% desde máximos), el mercado protagonizó una recuperación en "V", impulsada por las expectativas de una menor intensidad en la guerra comercial, unos sólidos resultados del 1T25, y el entusiasmo por la inversión en inteligencia artificial. El S&P 500 cierra el semestre con subidas del +5,5% en USD, aunque en términos de EUR esto representa un retroceso del -7,2%, debido a la apreciación del euro (que alcanza los 1,18 USD/EUR tras repuntar un 14% en el semestre). Esta pérdida de fortaleza del dólar refleja una creciente preocupación sobre la sostenibilidad fiscal estadounidense y una incipiente rotación de flujos hacia otras regiones.
Entre emergentes, el comportamiento ha sido heterogéneo, pero en general positivo, con fuertes avances en China, Chile y Colombia, favorecidos por la reactivación del ciclo y los flujos internacionales. Japón, en cambio, ha tenido un semestre plano, lastrado por la incertidumbre en torno a la política monetaria y la debilidad del yen.
En renta fija, la atención se ha centrado en el giro fiscal alemán, la sostenibilidad de la deuda estadounidense y el impacto de los aranceles. El BCE ha bajado tipos hasta el 2%, mientras la Fed se mantiene en pausa. Las curvas europeas se han empinado y las primas periféricas han seguido estrechándose. En crédito, los diferenciales continúan comprimidos, aunque con valoraciones exigentes.
En materias primas, el petróleo cae un 10% pese a la tensión geopolítica, mientras que el oro y los metales industriales han subido con fuerza, impulsados por su carácter defensivo y la expectativa de tipos más bajos.
A cierre de junio, la exposición a renta fija alcanza el 60,4%, con un 7,4% del patrimonio mantenido en liquidez. La inversión en renta variable se sitúa en el 40,9%, frente al 33,8% al inicio del semestre. Además, un 1,3% de la cartera se encuentra invertido en fondos mixtos.
Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019-2088). La sociedad gestora aplica una metodología de selección de inversiones en base a las puntuaciones sobre aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) proporcionados por la aplicación Clarity. Dicha metodología consiste en restricciones por cribado negativo ("negative-screening"), siendo aptos para la inversión aquellos valores que superen una puntuación ASG de 25 puntos sobre 100 por activo. Además, la puntuación media ponderada por activo del total de la cartera debe ser superior a 50 puntos sobre 100 para el conjunto de la IIC.
A 30 de junio de 2025 la puntuación global del fondo con respecto a ASG era de 70 puntos sobre 100, con una puntuación de 72 en ambiental, 60 en social y 75 en gobernanza.
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
CLASE P
El patrimonio del fondo se sitúa en 33,581 millones de euros a fin del periodo frente a 35,27 millones de euros a fin del
periodo anterior.
El número de partícipes ha disminuido a lo largo del periodo, pasando de 60 a 58.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 1,25% frente al
4,61% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,43% del patrimonio durante el periodo frente al 0,44% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 7,4% frente al 3,2% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 11,1148 a fin del periodo frente a 10,9776
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 1,25% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
la letra a 12 meses, que es de 1,39%
CLASE R
El patrimonio del fondo se sitúa en 8,636 millones de euros a fin del periodo frente a 7,96 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha aumentado a lo largo del periodo, pasando de 430 a 436.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 1,13% frente al
4,33% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,56% del patrimonio durante el periodo frente al 0,56% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 7,41% frente al 3,2% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 11,2854 a fin del periodo frente a 11,1598
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 1,13% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
su Índice Benchmark, que es de 1,39%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
CLASE P
La rentabilidad de 1,25% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 4,61%
del periodo anterior, le situa por encima de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( GLOBAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,2%
CLASE R
La rentabilidad de 1,13% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 4,33%
del periodo anterior, le sitúa por debajo de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( GLOBAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,2%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo, el fondo ha registrado rentabilidades positivas en todas las categorías de activos, a excepción de los fondos de renta variable. En términos absolutos, las posiciones en renta fija directa han sido las que más han contribuido positivamente a la rentabilidad, seguidas de la renta variable y los fondos mixtos.
La gestión ha sido activa, con operaciones orientadas a optimizar la asignación de activos y adaptarse al contexto de mercado. Se han cerrado completamente las posiciones en compañías como Accenture, Coinbase, Comcast, Nestlé y Warner Bros Discovery, entre otras. Asimismo, se ha reducido la exposición a valores como Amadeus, Iberdrola y Vinci, buscando consolidar beneficios o reducir riesgo en determinados sectores o geografías.
Paralelamente, se ha incrementado la exposición a compañías con fundamentales sólidos y atractivo potencial de crecimiento como International Restaurant Brands, Starbucks, Amazon, Apple, ASML, Inditex, Visa, TSMC y Salesforce. Además, se han tomado nuevas posiciones en empresas que presentan oportunidades específicas de inversión. Entre ellas destaca Powell Industries, que se beneficia del aumento estructural del gasto en infraestructuras eléctricas en Estados Unidos; Toast (ultima operación es de venta el 10/06), que ofrece soluciones tecnológicas innovadoras para el sector de la restauración con un modelo de negocio escalable y capacidad de monetización de datos; y Nvidia, líder indiscutible en procesamiento gráfico e inteligencia artificial, con una posición dominante en un segmento en plena expansión.
En el ámbito de la renta fija, se ha acudido al canje del bono de Sacyr con vencimiento en 2026 por una nueva emisión con vencimiento en 2030, ofreciendo una TIR superior al 4,5%. Asimismo, se han renovado pagarés emitidos por compañías como Acciona y Metrovacesa, mientras que se han producido vencimientos y ventas de bonos de emisores como Sabadell, Heathrow y CAF.
Por lo que respecta a la contribución de los valores individuales, han tenido un impacto especialmente positivo en la rentabilidad del semestre las posiciones en Nvidia, Vinci y Meta. En sentido contrario, las posiciones en Alphabet, Lululemon y Apple han sido las que más han restado.
El riesgo de divisa se mantiene controlado. Un 62,8% del apartado de renta variable, el cual representa un 40,9% del patrimonio total, está denominada en dólares. Esto implica que aproximadamente un 27% del total del patrimonio del fondo está expuesto a esta divisa. El fondo mantiene además una ligera exposición a francos suizos y coronas danesas, mientras que toda la inversión en renta fija permanece en euros.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 6.45, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de 0.19. El ratio Sortino es de 0.18 mientras que el Downside Risk es 4.57.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- Durante el periodo la IIC no ha asistido a ninguna Junta General de Accionistas, por considerar que su participación en las mismas no es relevante en la defensa de los derechos de los partícipes.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
OPERACIONES VINCULADAS
Durante el periodo se han realizado operaciones que tienen la consideración de operacíon vinculada:
-PAG PE EUSKALTEL VTO 27/01/2026
-PAGARE PE GRENERGY VTO 12/02/2026
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo RENTA 4 GLOBAL DYNAMIC FI para el primer semestre de 2025 es de 897.98€, siendo el total anual 1743.92€, que representa un 0.011000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
El semestre ha estado marcado por una mayor volatilidad tras el regreso de Trump a la presidencia de EE. UU. y el anuncio de nuevos aranceles, que provocaron una corrección puntual en los mercados. La rápida recuperación se apoyó en resultados empresariales sólidos y en el impulso de la inteligencia artificial.
De cara al segundo semestre, mantenemos una visión constructiva, respaldada por el crecimiento sostenido de los beneficios empresariales, el buen tono macroeconómico y la elevada liquidez acumulada por los inversores. Las valoraciones, sin ser especialmente exigentes fuera del ámbito tecnológico, ofrecen margen para una evolución favorable si se mantienen las expectativas de estabilización monetaria.
Prevemos que los bancos centrales continúen suavizando su política en materia de tipos de forma gradual, en un contexto de inflación contenida y crecimiento moderado. Esta combinación debería favorecer la normalización de las curvas y dar soporte tanto a renta variable como a crédito, especialmente en segmentos de calidad.
En este entorno, seguimos centrados en compañías con balances sólidos, alta visibilidad de sus beneficios y capacidad para defender márgenes ante posibles repuntes de costes. La selección de activos continuará siendo clave, con un enfoque prudente en sectores regulados o expuestos a riesgos políticos, y mayor preferencia por negocios globales con generación de caja recurrente.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
US02079K3059 | ALPHABET INC | EUR | 1.027.896 € | 2.43% | 2.21% |
US5949181045 | MICROSOFT CORP | EUR | 934.727 € | 2.21% | 44.85% |
US0231351067 | AMAZON.COM INC | EUR | 846.886 € | 2.01% | 70.06% |
US8740391003 | TSMC | EUR | 785.903 € | 1.86% | 37.33% |
US30303M1027 | Facebook Inc | EUR | 751.428 € | 1.78% | Nueva |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV | EUR | 647.108 € | 1.53% | 29.72% |
FR0000052292 | Hermes International | EUR | 639.122 € | 1.51% | 61.91% |
NL0000235190 | AIRBUS SE | EUR | 607.116 € | 1.44% | 103.76% |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 596.467 € | 1.41% | Nueva |
US0846707026 | BERKSHIRE HATHAWAY INC | EUR | 506.912 € | 1.2% | 15.78% |
US92826C8394 | VISA INC | EUR | 474.424 € | 1.12% | 107.22% |
US0378331005 | APPLE INC | EUR | 468.234 € | 1.11% | 93.58% |
US6974351057 | Palo Alto Networks Inc | EUR | 427.093 € | 1.01% | 51.88% |
US7391281067 | Powell Industries Inc | EUR | 413.330 € | 0.98% | Nueva |
ES0109067019 | AMADEUS IT GROUP SA | EUR | 402.075 € | 0.95% | 3.75% |
FR0000120073 | AIR LIQUIDE SA | EUR | 377.427 € | 0.89% | 108.24% |
ES0144580Y14 | Iberdrola SA | EUR | 370.435 € | 0.88% | 16.96% |
CH0418792922 | Sika AG | EUR | 368.670 € | 0.87% | 0.38% |
US00724F1012 | ADOBE INC | EUR | 361.049 € | 0.86% | 15.94% |
US8552441094 | STARBUCKS CORP | EUR | 349.822 € | 0.83% | 13.4% |
US79466L3024 | salesforce.com Inc | EUR | 347.022 € | 0.82% | 86.89% |
FR0000120321 | L'OREAL SA | EUR | 326.790 € | 0.77% | 6.22% |
US0420682058 | ARM Holdings PLC | EUR | 320.406 € | 0.76% | 79.27% |
US09857L1089 | BOOKING HOLDINGS INC | EUR | 319.251 € | 0.76% | 47.83% |
US61174X1090 | Monster Beverage Corp | EUR | 318.860 € | 0.76% | 27.56% |
CA76131D1033 | Restaurant Brands Internationa | EUR | 319.162 € | 0.76% | 21.42% |
FR0000131104 | BNP PARIBAS | EUR | 305.280 € | 0.72% | 17.52% |
FR0000125486 | VINCI SA | EUR | 303.368 € | 0.72% | 9.21% |
US8887871080 | Toast Inc | EUR | 300.602 € | 0.71% | Nueva |
PA1436583006 | CARNIVAL CORP | EUR | 300.596 € | 0.71% | Nueva |
CH0012032048 | Roche Holding AG | EUR | 280.563 € | 0.66% | 1.7% |
ES0148396007 | Industria de Diseno Textil SA | EUR | 265.080 € | 0.63% | 78% |
US09290D1019 | BLACKROCK INC | EUR | 236.787 € | 0.56% | Nueva |
FR0000121014 | LVMH MOET HENNESSY VUITT | EUR | 234.304 € | 0.56% | 12.75% |
US6541061031 | NIKE INC | EUR | 228.423 € | 0.54% | 56.26% |
FR0000121667 | ESSILORLUXOTTICA | EUR | 221.488 € | 0.52% | 0.55% |
CH0010570767 | Chocoladefabriken Lindt & Spru | EUR | 214.212 € | 0.51% | 33.32% |
US6701002056 | Novo Nordisk A/S | EUR | 212.558 € | 0.5% | Nueva |
DE000SHL1006 | Siemens Healthineers AG | EUR | 202.358 € | 0.48% | Nueva |
DK0060448595 | Coloplast A/S | EUR | 193.521 € | 0.46% | 23.51% |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC SE | EUR | 145.867 € | 0.35% | 55.15% |
DK0062498333 | Novo Nordisk A/S | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US9344231041 | Warner Bros Discovery Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US19260Q1076 | Coinbase Global Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH0432492467 | Alcon Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US7739031091 | ROCKWELL AUTOMATION | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US7134481081 | PEPSICO INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US5500211090 | Lululemon Athletica Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US20030N1019 | COMCAST CORP | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B4BNMY34 | Accenture PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4781601046 | JOHNSON & JOHNSON | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH0038863350 | Nestle SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2202744384 | CEPSA FINANCE SA | 2% | 2025-11-13 | EUR | 964.507 € | 2.28% | 0.43% |
ES0380907065 | UNICAJA BANCO SA | 7% | 2026-11-15 | EUR | 855.411 € | 2.03% | 97.55% |
ES0343307023 | KUTXABANK SA | 4% | 2027-02-01 | EUR | 716.690 € | 1.7% | 0.18% |
ES0265936056 | ABANCA CORP BANCARIA SA | 5% | 2029-04-02 | EUR | 666.331 € | 1.58% | 0.33% |
XS2465792294 | CELLNEX FINANCE CO SA | 2% | 2026-01-12 | EUR | 569.632 € | 1.35% | 0.48% |
FR0014000NZ4 | RENAULT SA | 2% | 2026-02-25 | EUR | 563.076 € | 1.33% | Nueva |
XS1040508241 | IMPERIAL BRANDS FIN PLC | 3% | 2025-11-28 | EUR | 547.507 € | 1.3% | 0.15% |
XS2677541364 | BANCO DE SABADELL SA | 5% | 2028-09-08 | EUR | 546.321 € | 1.29% | 1.33% |
XS2555192710 | SWEDBANK AB | 3% | 2025-11-14 | EUR | 498.061 € | 1.18% | 0.55% |
XS2486589596 | HSBC HOLDINGS PLC | 3% | 2026-06-15 | EUR | 492.114 € | 1.17% | 0.06% |
DK0030485271 | EURONEXT NV | 0% | 2026-02-17 | EUR | 455.234 € | 1.08% | Nueva |
BE6256887967 | BRUSSELS AIRPORT CO NV/S | 3% | 2025-09-09 | EUR | 396.937 € | 0.94% | 0.38% |
ES0213679HN2 | BANKINTER SA | 0% | 2026-07-08 | EUR | 369.694 € | 0.88% | Nueva |
XS2430287529 | Prosus NV | 1% | 2025-12-19 | EUR | 366.282 € | 0.87% | 0.48% |
XS2364593579 | JAGUAR LAND ROVER AUTOMO | 4% | 2025-07-11 | EUR | 301.650 € | 0.71% | 0.13% |
ES0211845302 | ABERTIS INFRAESTRUCTURAS | 1% | 2026-05-20 | EUR | 282.589 € | 0.67% | Nueva |
XS2432286974 | FOOD SERVICE PROJECT SL | 5% | 2025-07-25 | EUR | 201.517 € | 0.48% | Nueva |
FR0013512944 | STELLANTIS NV | 2% | 2026-02-15 | EUR | 198.935 € | 0.47% | Nueva |
XS1398476793 | IBERDROLA INTL BV | 1% | 2026-04-21 | EUR | 190.629 € | 0.45% | Nueva |
XS1725677543 | INMOBILIARIA COLONIAL SO | 1% | 2025-08-28 | EUR | 189.379 € | 0.45% | 0.59% |
XS2344385815 | RYANAIR DAC | 0% | 2026-05-25 | EUR | 185.772 € | 0.44% | Nueva |
XS2620201421 | BANCO BILBAO VIZCAYA ARG | 4% | 2025-05-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2458558934 | ACCIONA FINANCIACION FIL | 1% | 2025-03-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1718393439 | NATURGY FINANCE SA | 0% | 2025-02-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1796079488 | ING GROEP NV | 2% | 2025-03-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2463918313 | HOLCIM FINANCE LUX SA | 1% | 2025-04-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2078696866 | GRENKE FINANCE PLC | 0% | 2025-01-09 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2322423455 | INTL CONSOLIDATED AIRLIN | 2% | 2025-01-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1770927629 | CORP ANDINA DE FOMENTO | 1% | 2025-02-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2242979719 | HEATHROW FUNDING LTD | 1% | 2025-07-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2166217278 | NETFLIX INC | 2025-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2055190172 | BANCO DE SABADELL SA | 1% | 2025-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1202849086 | GLENCORE FINANCE EUROPE | -14% | 2025-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1201001572 | BANCO SANTANDER SA | 2% | 2025-03-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1190632999 | BNP PARIBAS | 2% | 2025-02-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1111108673 | HOLDING D'INFRASTRUCTURE | 2% | 2025-03-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1562614831 | BANCO BILBAO VIZCAYA ARG | 3% | 2027-02-10 | EUR | 1.006.975 € | 2.39% | 0.2% |
XS2905583014 | SERVICIOS MEDIO AMBIENTE | 3% | 2031-07-08 | EUR | 804.244 € | 1.91% | 33.79% |
FR001400KY69 | RCI BANQUE SA | 4% | 2029-07-02 | EUR | 748.423 € | 1.77% | 77.08% |
XS3071337847 | SACYR SA | 4% | 2030-02-28 | EUR | 601.255 € | 1.42% | Nueva |
XS2403519601 | BLACKSTONE PRIVATE CRE | 1% | 2026-08-30 | EUR | 568.270 € | 1.35% | 0.43% |
BE6360448615 | BARRY CALLEBAUT SVCS NV | 3% | 2028-01-19 | EUR | 505.288 € | 1.2% | Nueva |
XS2105735935 | MACQUARIE GROUP LTD | 0% | 2027-02-03 | EUR | 496.623 € | 1.18% | 0.05% |
XS1107727007 | CITIGROUP INC | 2% | 2026-09-10 | EUR | 479.841 € | 1.14% | 0.2% |
XS2195092601 | ABERTIS INFRAESTRUCTURAS | 2% | 2028-12-29 | EUR | 475.116 € | 1.13% | 0.5% |
XS2117485677 | CEPSA FINANCE SA | 0% | 2027-11-12 | EUR | 451.834 € | 1.07% | 0.27% |
XS2698998593 | ACCIONA ENERGIA FINANCIA | 5% | 2031-01-23 | EUR | 433.583 € | 1.03% | Nueva |
XS2661068234 | SERVICIOS MEDIO AMBIENTE | 5% | 2029-07-30 | EUR | 434.626 € | 1.03% | Nueva |
XS1910948162 | VOLKSWAGEN INTL FIN NV | 2% | 2027-11-16 | EUR | 392.807 € | 0.93% | 0.98% |
XS1202213291 | PPG INDUSTRIES INC | 1% | 2026-12-13 | EUR | 369.193 € | 0.87% | 0.59% |
XS2211183244 | Prosus NV | 1% | 2028-05-03 | EUR | 363.281 € | 0.86% | 0.62% |
XS2307764238 | GLENCORE CAP FIN DAC | 0% | 2028-12-01 | EUR | 357.346 € | 0.85% | 0.12% |
XS1821883102 | NETFLIX INC | 3% | 2027-05-15 | EUR | 354.357 € | 0.84% | 0.19% |
XS1197270819 | MONDELEZ INTERNATIONAL | 1% | 2026-12-08 | EUR | 281.455 € | 0.67% | 0.15% |
XS2554489513 | VOLKSWAGEN INTL FIN NV | 4% | 2030-05-15 | EUR | 210.333 € | 0.5% | Nueva |
XS2560385796 | ACS Actividades de Construcci | 4% | 2026-11-30 | EUR | 204.063 € | 0.48% | 0.11% |
FR0014009E07 | CARREFOUR SA | 2% | 2029-07-30 | EUR | 190.255 € | 0.45% | 0.11% |
XS2236363573 | AMADEUS IT GROUP SA | 1% | 2028-06-24 | EUR | 187.396 € | 0.44% | 0.08% |
XS2199266003 | BAYER AG | 0% | 2026-10-06 | EUR | 183.559 € | 0.43% | 0.76% |
XS2342058117 | HOLDING D'INFRASTRUCTURE | 0% | 2028-06-14 | EUR | 178.010 € | 0.42% | 0.71% |
XS2103014291 | E.ON SE | 0% | 2027-06-29 | EUR | 135.811 € | 0.32% | 0.36% |
XS2800064912 | CEPSA FINANCE SA | 4% | 2031-01-11 | EUR | 102.092 € | 0.24% | Nueva |
ES0213679HN2 | BANKINTER SA | 0% | 2026-07-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0211845302 | ABERTIS INFRAESTRUCTURA | 1% | 2026-05-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2784661675 | Sacyr SA | 5% | 2027-04-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2597671051 | Sacyr SA | 6% | 2026-03-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2344385815 | RYANAIR DAC | 0% | 2026-05-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DK0030485271 | EURONEXT NV | 0% | 2026-02-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0014000NZ4 | RENAULT SA | 2% | 2026-02-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1398476793 | IBERDROLA INTL BV | 1% | 2026-04-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013512944 | STELLANTIS NV | 2% | 2026-02-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2051777873 | DS SMITH PLC | 0% | 2026-06-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0011911247 | ENGIE SA | 2% | 2026-05-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0582870O08 | SACYR SA | 3% | 2026-04-30 | EUR | 380.221 € | 0.9% | 0.21% |
ES0505075574 | Euskaltel SA | 4% | 2026-01-27 | EUR | 289.452 € | 0.69% | Nueva |
ES0505130783 | Global Dominion Access SA | 2% | 2026-04-10 | EUR | 195.312 € | 0.46% | Nueva |
ES0505079360 | Grenergy Renovables | 4% | 2026-02-12 | EUR | 193.117 € | 0.46% | Nueva |
XS2913270364 | ACCIONA S.A. | 3% | 2025-07-01 | EUR | 97.461 € | 0.23% | 0.31% |
ES0505122475 | Metrovacesa SA/Old | 3% | 2025-06-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2944819155 | ACCIONA S.A. | 3% | 2025-05-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505630089 | CIE Automotive SA | 3% | 2025-04-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505075384 | Euskaltel SA | 3% | 2025-01-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
GB00BK5CVX03 | UNITED KINGDOM GILT | 2025-06-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0115527030 | Cat Patrimonis Sicav SA | EUR | 566.840 € | 1.34% | 3.15% |
ES0179362001 | TOP CLASS HEALTHCARE, FI | EUR | 324.048 € | 0.77% | 10.96% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
765.199
Nº de Partícipes
436
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10
Patrimonio
8.635.578 €
Politica de inversión.Además de criterios financieros, se aplican criterios de Inversión Socialmente Responsable (ASG), que siguen estrategias de inversión basadas en criterios excluyentes y valorativos. La mayoría de la cartera promueve criterios ASG (medioambientales, sociales y de gobernanza).
Se podrá invertir un 0%-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no(máximo 30% en IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la gestora.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Sectores
- Tecnología
32.98%
- Consumo cíclico
20.66%
- Comunicaciones
10.50%
- Servicios financieros
8.99%
- Industria
8.67%
- Salud
6.55%
- Consumo defensivo
5.07%
- Materias Primas
4.40%
- Servicios públicos
2.19%
Regiones
- Estados Unidos
60.33%
- Europa
36.01%
- Canada
1.88%
- América Latina y Centroamérica
1.77%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
43.25%
- Large Cap - Growth
40.66%
- Large Cap - Value
6.33%
- Medium Cap - Growth
3.65%
- Small Cap - Growth
2.44%
- Medium Cap - Blend
1.77%
- No Clasificado
1.89%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.55
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.28
2025-Q1
0.28
2024-Q4
0.28
2024-Q3
0.28
Anual
Total2024
1.13
2023
1.14
2022
0.55