2025-Q2

CBNK RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

•CLASE BASE

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

1359,65 €

1.74%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	0.22%	0.7%	3.38%	3.18%	1.7%	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. A) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Esta primera mitad del año ha estado marcada por la incertidumbre generada por la política comercial y política exterior de Trump. La amenaza de los aranceles recíprocos supuso un importante lastre todo el primer trimestre donde la mayor aversión al riesgo provocó un movimiento de huida desde los activos de riesgo hacia los considerados como refugio, movimiento que se reflejó en el precio del oro y en el comportamiento de los tipos de interés que se veían beneficiados por la falta de visibilidad. En abril y tras una primera mitad del mes caracterizada por la tensión derivada de los anuncios de Trump, en las últimas semanas se producía una desescalada que alcanzaba su punto álgido con el anuncio de un aplazamiento en la entrada en vigor de los aranceles anunciados a la Unión Europea y un progresivo acercamiento entre los dirigentes de EE. UU y China. Esto generaba un movimiento de rebote en los mercados financieros que conseguían recuperar parte de la perdida generada en la primera mitad de mes y reducir significativamente la volatilidad. Con posterioridad la rebaja aplicada por Moodys al rating de la deuda americana, considerado el activo refugio por excelencia, despertaba un nuevo foco de preocupación sobre la situación fiscal del país. Al final del semestre el foco de atención se desplazaba desde la política arancelaria a la escalada del conflicto entre Israel e Irán que obligaba a los mercados a enfrentarse a un nuevo mapa de riesgos. La intervención de EE. UU. en Oriente Medio, con ataques a instalaciones nucleares iraníes, elevaba la tensión geopolítica a niveles no vistos desde hace décadas, disparando la volatilidad en las cotizaciones del petróleo y el dólar. La persistencia de la guerra comercial de Trump reavivaba los temores inflacionarios y forzaba a los bancos centrales a mantener una postura prudente. En la Eurozona el PIB crecía un 0,3% intertrimestral en el 1T 2025 y sitúa su avance interanual en el 1,2%. En junio el repunte de los costes energéticos incidía negativamente en la inflación que repuntaba ligeramente hasta el 2% desde el 1,9% del mes anterior, mientras que la subyacente se mantenía en el 2,3%. El PMI compuesto se situaba por encima de 50,5, gracias a la progresiva mejora del componente manufacturero, aunque todavía se sitúe en niveles por debajo del nivel de expansión marcado en 50. El índice IFO en Alemania, mostraba una mejora del clima empresarial superior a lo previsto, repunte que podría ir ligado a la aprobación por parte del gobierno alemán de los borradores de presupuesto para 2025 y 2026, donde se incluye un aumento de la inversión ligado al plan de infraestructuras y el incremento de gasto en defensa. También la UE aprobaba un plan de 1.500 millones para impulsar su industria de defensa, exigiendo que al menos el 65% de la inversión vaya destinada a compañías europeas. En EE. UU. se confirmaba una disminución de la presión inflacionista con el PCE anual en el +2,3% y la subyacente en el +2,7%. El PMI Compuesto retrocedía, como consecuencia del freno en el sector servicios, mientras que la actividad manufacturera mostraba una mayor fortaleza. Las ventas minoristas caían en mayo, destacando el retroceso en ventas de autos tras el efecto inicial de los aranceles. El dólar y la confianza en los activos estadounidenses se debilitaban ante una pérdida de confianza en la estabilidad institucional. Como consecuencia del conflicto entre Israel e Irán el petróleo llegaba a repuntar por encima de los 75 dólares por barril, pero volvía a niveles cercanos a 67 dólares gracias a la menor tensión en Oriente Medio, el anuncio por parte de la OPEP de un nuevo incremento en la producción y las dudas sobre una futura desaceleración en el crecimiento global. Siguiendo el guion ya anunciado, el BCE llevaba a cabo una tercera bajada de tipos de interés de 25pb, dejando el tipo de depósito en el 2,0% y dejaba traslucir que habrá que esperar a que pase el verano para ver nuevos movimientos en tipos. Por su parte la FED mantenía inalterado el tipo oficial en el +4,25%-4,50%, tal y como ya descontaba el mercado, pero revisaba a la baja para los dos próximos años las expectativas de crecimiento y corregía al alza las expectativas de los precios. Los mercados de renta fija se debaten entre el riesgo de un repunte inflacionista provocado por la guerra comercial y que apuntalaría los tipos en sus niveles actuales y por otro lado el temor a una fuerte desaceleración de la actividad económica que forzaría la intervención de los Bancos Centrales bajando tipos. A esto se le une la aprobación de importantes paquetes de gasto tanto en defensa como en infraestructuras que sin duda dispara las necesidades de financiación y la emisión de deuda. En EE. UU., los tramos largos de la curva se veían presionados por el deterioro fiscal y la incertidumbre geopolítica que pesaba también sobre las nuevas emisiones de deuda, pero la relajación de los últimos días permitía un movimiento de apreciación hasta el 4,25%. En la Zona euro el rendimiento del bono a 10 años llegaba a situarse por encima del 2,8% en abril en plena crisis comercial, pero cerraba el semestre en el 2,58%. El crédito se sigue mostrando robusto sin que se haya visto una ampliación significativa de los diferenciales frente a la deuda. En Renta Variable los mercados bursátiles globales cerraban en positivo, y especialmente en el último mes asistíamos a una significativa recuperación de los mercados bursátiles americanos que se veían impulsados por los acuerdos comerciales, las expectativas de estímulos fiscales y por el buen comportamiento del sector tecnológico. En el acumulado anual el S&P se sitúa en el 5,5% frente a un 8,3% del Eurostoxx 50, recortándose en los dos últimos meses de forma significativa el diferencial Europa frente a EE. UU. que llego a situarse en el 12%. En la presentación de resultados del primer trimestre el beneficio por acción (BPA) se situaba por encima de las expectativas, pero eran muy pocas las compañías dispuestas a dar previsiones sobre sus expectativas 2025. B) Decisiones generales de inversión adoptadas. A cierre del periodo, la duración de la cartera de renta fija era de 0,98 y la TIR media de 2,90% La gestión de la cartera busca la conservación del capital y a la vez conseguir la máxima rentabilidad con valores de calidad procurando reducir la volatilidad del Fondo lo máximo posible. El semestre continuó con un mercado muy pendiente del posible número de bajadas de tipos de interés por parte de los Bancos Centrales, principalmente de Europa y USA. A este respecto comentar que se ha ido cumpliendo bastante el guión esperado y mientras que en Europa se han producido 4 bajadas, pasando de un 3% a un 2% en el tipo de referencia, en USA no se ha producido ninguna manteniéndose en el 4,50%. También los mercados han estado muy pendientes de la evolución de la inflación, que en general ha ido en la dirección deseada por los Bancos Centrales. Y otros puntos a destacar han sido la situación geopolítica internacional que ha provocado movimientos muy bruscos en los mercados así como la guerra arancelaria que ha mantenido, y que sigue manteniendo, EEUU con sus socios comerciales. Esta situación de mercado nos hizo ser bastante cautos por lo que procuramos ir cogiendo algo de duración con calidad en las inversiones de la cartera a lo largo del semestre así como ir buscando valores que aportasen un extra de rentabilidad. C) Índice de referencia. El fondo es de gestión activa, no se gestiona en función de ningún índice de referencia. El índice informado en folleto, Euribor 12 meses, se emplea a efectos meramente comparativos. D) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del Fondo ha variado de 83.767.656 euros a 109.351.017 euros. El número de participes ha variado de 1103 a 1315. La rentabilidad obtenida por la clase Base ha sido del 1.52%, superior a la alcanzada por el activo libre de riesgo (1.39%). La rentabilidad anual cosechada (1.52%) es superior a la media de los fondos de Renta Fija Corto Plazo (1.25%), tal y como publica Inverco en su informe correspondiente a 30 de junio de 2025. El impacto del total de gastos sobre el patrimonio de la clase base ha sido del 0.09%. Se ha aplicado comisión de éxito en el periodo objeto de este informe que equivale al 0.15% del patrimonio medio del periodo. La rentabilidad máxima diaria alcanzada en el periodo por la clase base fue de 0,06% y la rentabilidad mínima diaria fue de -0,06%. La rentabilidad obtenida por la clase cartera ha sido del 1.54%, superior a la cosechada por el activo libre de riesgo (1.39%). La rentabilidad anual cosechada (1.52%) es superior a la media de los fondos de Renta Fija Corto Plazo (1.25%), tal y como publica Inverco en su informe correspondiente a 30 de junio de 2025. El impacto del total de gastos sobre el patrimonio de la clase cartera ha sido del 0.07%. Se ha aplicado comisión de éxito en el periodo objeto de este informe que equivale al 0.15% del patrimonio medio del periodo. La rentabilidad máxima diaria alcanzada en el periodo por la clase cartera fue de 0,06% y la rentabilidad mínima diaria fue de -0,06%. E) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad de la clase base (1.52%) es inferior a la rentabilidad media ponderada lograda por la media de los fondos gestionados por la Gestora (2.35%), y superior a la media de su categoría en el seno de la gestora (1.42%). La rentabilidad de la clase cartera (1.54%) es inferior a la rentabilidad media ponderada lograda por la media de los fondos gestionados por la Gestora (2.35%), y superior a la media de su categoría en el seno de la gestora (1.42%). 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. A) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Algunas de las operaciones realizadas durante el periodo han sido, por el lado de las ventas no hemos acudido directamente al mercado, por no necesitar liquidez, pero nos han amortizado anticipadamente Caixabank 1,625% 04/13/26 y de Total Energies 2,625% perpetuo y por el lado de las compras de Euronet 1,375% 05/22/26, Celnex 2,5% 04/12/26 y Equinor 1,25% 02/17/27. Los activos que mejor lo han hecho en el periodo han sido Santander cupón 0 02/23/26,con una rentabilidad de 1,74%, Wizz Air 1% 01/19/26 con una rentabilidad de 1,71% y Viterra 0,375% 09/24/25 con una rentabilidad de 1,54% mientras que los que peor lo han hecho han sido Cajamar 8% 22/09/26 con una rentabilidad de -2,22%%, Banco Comercial Portugués 5,625% 10/02/26 con una rentabilidad del -1,08% e Intesa San Paolo 4,5% 10/02/25 con una rentabilidad de -0,63% En términos de contribución a la rentabilidad, entre los que han contribuido de un modo más positivo han sido Santander cupón 0 02/23/26 con una contribución del 2 pb e Iberdrola 1,874% perpetuo, con una contribución del 1,5 pb mientras que, por el lado contrario Cajamar 8% 22/09/26 con una aportación de -2,7 pb y Banco Comercial Portugués 5,625% 10/02/26 con una aportación de -1 pb son los que más negativamente han contribuido. B) Operativa de préstamo de valores. N/A C) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo ha operado con instrumentos financieros derivados sobre el bono nocional americano a dos años con la finalidad de gestionar más eficazmente los riesgos de la cartera de contado. La posición era nula a cierre del periodo objeto de este informe. D) Otra información sobre inversiones. No existen inversiones en litigio. La IIC aplica la metodología del compromiso a la hora de calcular la exposición total al riesgo de mercado. El importe de las operaciones de compromiso que no generan riesgo a efectos de dicha metodología ha sido de 47.686.790,52 Ђ, lo que equivale al 51.42% del patrimonio medio de la IIC en el periodo. En el periodo objeto de este informe se ha modificado el rating de: Unicaja Banco 1%, vencimiento 01/12/2026 de BBB- a BBB Sanofi 1.5%, vencimiento 22/09/2025 de AA a AA- Banco Comercial Portugés 5.625%, vencimiento 02/10/2026 de BBB- a BBB+ Volkswagen International Finance N.V. 4.625% perpetua de BBB a BBB- ZF Friedrichshafen 3%, vencimiento 21/09/2025 de BB a BB- Kion Group AG 1, 625%, vencimiento 24/09/2025 de BBB- a BB+ Viterra Finance BV 0.375%, vencimiento 24/09/2025 de BBB a BBB+ Wizz Air Finance Company 1%, vencimiento 19/01/2026 de BB+ a BB Celanese US Holdings 4.777%, vencimiento 19/07/2026 de BBB- a BB+ Banco Santander 3.625%, vencimiento 27/09/2026 de A a A+ Volkswagen International Finance 3.875%, vencimiento 29/03/2026 de A- a BBB+ Intesa San Paolo 4.5%, vencimiento 02/10/2025 de BBB a BBB+ El 21 de febrero la CNMV aprobó el nuevo folleto del fondo por el que se permite que, determinadas entidades comercializadoras, que no sean del grupo de la gestora, puedan cobrar a los partícipes que hayan suscrito participaciones a través de cuentas ómnibus, comisiones por la custodia y administración de las participaciones. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad histórica del valor liquidativo de la clase base en el periodo ha sido de 0.24%, inferior a la del activo libre de riesgo (0.42%). El dato de VAR de la clase base ha sido del -0.62%. La volatilidad histórica del valor liquidativo de la clase cartera en el periodo ha sido de 0.24%, inferior a la del activo libre de riesgo (0.42%). El dato de VAR de la clase cartera ha sido del -0.61%. El grado de cobertura medio, valor de las posiciones de contado entre el patrimonio de la IIC, ha sido del 98.20%. El grado de apalancamiento ha sido del 2.37% ESTE FONDO PUEDE INVERTIR UN PORCENTAJE DEL 49% EN EMISIONES DE RENTA FIJA DE BAJA CALIDAD CREDITICIA, POR LO QUE TIENE UN RIESGO DE CRÉDITO MUY ELEVADO. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el primer semestre de 2025 a 5.393 euros, prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de la IIC y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. A medida que avanza el año 2025 parece que las tensiones comerciales entran en una nueva fase de pactos y acuerdos, pero aun así, no queda duda de que la incertidumbre y los riesgos a la baja sobre el crecimiento y la inflación se han intensificado. Una vez concluido el «periodo de gracia tarifario» con la Unión europea que vence el 9 de julio, podríamos llegar a una situación en la que se logren acuerdos comerciales con distintos tipos arancelarios por sectores, lo que tendrá también distintos impactos por áreas geográficas. La implementación del programa de defensa en la eurozona y el Plan de Infraestructuras de Alemania podrían moderar algo los impactos sobre el crecimiento en Europa, pero no es previsible que estas inversiones se materialicen efectivamente antes de 2026. Un escenario más adverso pasa por un deterioro sustancial de las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China o un recrudecimiento del conflicto Irán-Israel que provocaría una desaceleración más pronunciada, mayor inflación y una respuesta más contundente de gobiernos y bancos centrales. El dólar se mantiene por debajo de sus niveles de principios de abril, antes del Liberation day de Trump y la rentabilidad del bono americano a 30 años ha llegado a tocar niveles del 4,5%, sugiriendo ambos datos cierta desconfianza hacia las instituciones americanas lo que se traduce en que a corto plazo aún persiste la tensión. En la última reunión de junio el BCE estableció los tipos en el 2%, tras haber revisado a la baja tanto las previsiones de crecimiento como las previsiones de inflación para este año 2025. En los peores momentos de abril el mercado llegó a descontar dos bajadas de tipos adicionales hasta dejar el tipo en el 1,5%, pero el repunte de los precios energéticos derivados del conflicto entre Irán e Israel incidía sobre las expectativas de mercado que ha pasado a descontar tan solo una bajada adicional. A pesar de la presión ejercida por Trump la Fed ha mantenido inalterados los tipos de interés en el 4,25%-4,5% en este primer semestre ante el riesgo que la política arancelaria supone sobre el devenir de la inflación en EE. UU., al tiempo que revisaba a la baja las previsiones de crecimiento y al alza las previsiones de inflación. Actualmente el mercado descuenta dos bajadas en la segunda mitad de 2025 pero durante el mes de abril, con las tensiones arancelarias, se llegaron a descontar hasta cuatro bajadas. Por otro lado, la aprobación por parte de Congreso y Senado de la reforma fiscal de Trump The One Big Beautiful Bill Act supone un significativo riesgo sobre él porcentaje de déficit fiscal y el porcentaje de deuda pública, lo que ha estado afectando negativamente a la valoración de la deuda americana que dejaba de funcionar como activo refugio en favor de otros activos tales como el oro o las criptomonedas. La incertidumbre generada por la política exterior de Trump ha afectado también a la curva europea lastrando sobre todo a los activos de deuda con mayor duración, mientras que las emisiones de crédito corporativo sorteaban mejor esta volatilidad de tipos de interés avaladas por unos resultados empresariales en línea o mejor de lo esperado. De cara a los próximos meses y teniendo aún pendiente la negociación de los aranceles con la Unión Europea hemos recortado ligeramente la duración de las carteras, que se centran en los activos de mayor calidad crediticia tanto en deuda como en corporativo. Aunque en el primer semestre hemos asistido a un importante volumen de emisiones en primario, los flujos siguen dando un importante soporte a la demanda de activos de renta fija para el resto del año 2025. De cara a los próximos meses las valoraciones de los activos de renta fija volverán a estar condicionadas por las decisiones de los Bancos Centrales que a su vez van a estar marcadas por la evolución de los datos de inflación, crecimiento y desempleo en el caso de los Estados Unidos.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012K53	BANCO INVERSIS, S.A	1%	2025-07-01	EUR	12.399.980 €	11.34%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1961057780	ERSTE GROUP BANK AG	5%	2049-10-15	EUR	1.364.470 €	1.25%	1.04%
XS2820449945	NOVO NORDISK A/S-B	3%	2026-05-21	EUR	1.312.297 €	1.2%	Nueva
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOCIAL COOPE	8%	2026-09-22	EUR	1.236.275 €	1.13%	1.51%
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6%	2049-04-09	EUR	1.177.423 €	1.08%	Nueva
XS2001315766	EURONET WORLDWIDE INC	1%	2026-05-22	EUR	1.178.091 €	1.08%	Nueva
XS2244941063	IBERDROLA INTL BV	1%	2046-04-28	EUR	1.169.023 €	1.07%	Nueva
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO SA	2%	2026-04-12	EUR	998.433 €	0.91%	Nueva
XS1823623878	CNH INDUSTRIAL FIN EUR	1%	2026-01-19	EUR	989.283 €	0.9%	Nueva
ES05846960I6	MASMOVIL IBERCOM SA	5%	2025-07-14	EUR	950.503 €	0.87%	0.47%
XS2444281260	ALFA LAVAL TREASURY INTL	0%	2026-02-18	EUR	891.026 €	0.81%	Nueva
XS1814065345	GESTAMP AUTOMOCION SA	3%	2026-04-30	EUR	849.513 €	0.78%	Nueva
XS2202907510	SAIPEM FINANCE INTL BV	3%	2026-07-15	EUR	822.276 €	0.75%	Nueva
XS1811792792	SAMSONITE FINCO SARL	3%	2026-05-15	EUR	799.028 €	0.73%	Nueva
ES0213679HN2	BANKINTER, S.A.	0%	2026-07-08	EUR	786.097 €	0.72%	Nueva
FR0013165677	KERING SA	1%	2026-05-10	EUR	789.423 €	0.72%	Nueva
XS2344385815	RYANAIR DAC	0%	2026-05-25	EUR	785.273 €	0.72%	Nueva
XS1991190361	CESKE DRAHY	1%	2026-05-23	EUR	782.751 €	0.72%	Nueva
XS2517103250	CIE DE SAINT- GOBAIN	1%	2025-08-10	EUR	787.293 €	0.72%	0.26%
XS2185867830	AIRBUS SE	1%	2026-06-09	EUR	777.743 €	0.71%	Nueva
XS2621757405	CORNING INC	3%	2026-05-15	EUR	706.962 €	0.65%	Nueva
XS2592659242	VF CORP	4%	2026-03-07	EUR	697.044 €	0.64%	Nueva
XS2264074647	LOUIS DREYFUS FINANCE BV	2%	2025-11-27	EUR	695.330 €	0.64%	0.15%
XS2631416950	ASML HOLDING NV	3%	2025-12-06	EUR	703.107 €	0.64%	0.22%
XS1799545329	DRAGADOS SA	1%	2026-04-20	EUR	696.387 €	0.64%	Nueva
XS2433361719	WIZZ AIR FINANCE COMPAN	1%	2026-01-19	EUR	663.976 €	0.61%	Nueva
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO LLC	3%	2025-09-15	EUR	643.206 €	0.59%	0.44%
XS2764789231	FORTIVE CORP	3%	2026-02-13	EUR	632.057 €	0.58%	Nueva
XS2785465860	TOYOTA FINANCE AUSTRALIA	3%	2026-06-18	EUR	607.992 €	0.56%	Nueva
AT0000A32RP0	HYPO VORARLBERG BANK AG	4%	2026-02-16	EUR	607.928 €	0.56%	Nueva
XS2629062568	STORA ENSO OYJ	4%	2026-06-01	EUR	610.073 €	0.56%	Nueva
XS2604697891	VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV	3%	2026-03-29	EUR	609.393 €	0.56%	Nueva
XS2497520705	CELANESE US HOLDINGS LLC	4%	2026-07-19	EUR	616.932 €	0.56%	Nueva
XS2597671051	SACYR, SA	6%	2026-03-23	EUR	606.628 €	0.55%	Nueva
XS1050842423	GLENCORE FINANCE EUROPE	3%	2026-04-01	EUR	606.075 €	0.55%	Nueva
DE000A3LHK72	TRATON FINANCE LUX SA	4%	2025-09-16	EUR	603.636 €	0.55%	0.11%
PTBCP2OM0058	BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA	5%	2026-10-02	EUR	603.476 €	0.55%	1.13%
XS2154325489	SYNGENTA FINANCE NV	3%	2026-04-16	EUR	603.371 €	0.55%	Nueva
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS PLC	3%	2049-06-22	EUR	594.974 €	0.54%	Nueva
XS2228683277	NISSAN MOTOR CO	2%	2026-03-17	EUR	593.903 €	0.54%	Nueva
XS2232027727	KION GROUP AG	1%	2025-09-24	EUR	592.390 €	0.54%	0.03%
XS1883245331	DXC TECHNOLOGY CO	1%	2026-01-15	EUR	593.364 €	0.54%	0.36%
FR0014009EJ8	L´OREAL SA	0%	2026-06-29	EUR	585.366 €	0.54%	Nueva
BE0002237064	PROXIMUS SADP	1%	2025-07-01	EUR	593.697 €	0.54%	0.06%
XS2199716304	LEONARDO SPA	2%	2026-01-08	EUR	588.900 €	0.54%	0.49%
XS2240507801	INFORMA PLC	2%	2025-10-06	EUR	591.143 €	0.54%	0.07%
XS1143916465	LINDE INC/CT	1%	2025-12-01	EUR	590.353 €	0.54%	0.17%
ES05052870G0	AEDAS HOMES SA	3%	2025-11-21	EUR	580.908 €	0.53%	0.19%
XS2351032227	WORLEY US FINANCE	0%	2026-06-09	EUR	584.636 €	0.53%	Nueva
XS1392459381	CREDIT SUISSE AG LONDON	1%	2026-04-10	EUR	582.837 €	0.53%	Nueva
ES0578165880	TECNICAS REUNIDAS SA	4%	2025-12-29	EUR	568.379 €	0.52%	0.11%
XS1418788599	AURIZON NETWORK PTY LTD	3%	2026-06-01	EUR	564.061 €	0.52%	Nueva
AT0000A27LQ1	VOESTALPINE AG	1%	2026-04-10	EUR	570.322 €	0.52%	Nueva
XS2100788780	GENERAL MILLS INC	0%	2026-01-15	EUR	572.384 €	0.52%	Nueva
XS2305600723	SANTANDER CONSUMER FINANCE, S	3%	2026-02-23	EUR	567.920 €	0.52%	Nueva
XS2305600723	SANTANDER CONSUMER FINANCE, S	3%	2026-02-23	EUR	563.483 €	0.52%	Nueva
XS2385389551	HOLDING INFRAESTRUCTURES DES	0%	2025-09-16	EUR	562.488 €	0.51%	0.79%
XS1288849471	KERRY GROUP FIN SERVICE	2%	2025-09-10	EUR	545.591 €	0.5%	0.18%
XS2572989650	TOYOTA MOTOR FINANCE BV	3%	2026-01-13	EUR	531.484 €	0.49%	0.22%
XS2199343513	ISS FINANCE B.V.	1%	2025-07-07	EUR	532.982 €	0.49%	0.44%
XS1072516690	PROLOGIS LP	3%	2026-06-02	EUR	502.356 €	0.46%	Nueva
XS2251742537	AVANTOR FUNDING INC	2%	2025-11-01	EUR	498.941 €	0.46%	Nueva
XS2804499973	FIBERCOP SPA	2%	2026-01-28	EUR	499.135 €	0.46%	Nueva
FR001400F6V1	BANQUE STELLANTIS FRANCE	3%	2026-01-19	EUR	506.147 €	0.46%	0.14%
ES0505769135	PATENTES TALGO	3%	2026-01-23	EUR	490.923 €	0.45%	Nueva
PTG1VBJM0145	GRUPO VISABEIRA SA	4%	2025-11-20	EUR	487.539 €	0.45%	Nueva
XS1729879822	PROSEGUR CASH,SA	1%	2026-02-04	EUR	497.040 €	0.45%	Nueva
XS2323295563	NIDEC CORP	0%	2026-03-30	EUR	488.491 €	0.45%	Nueva
FR0012969038	SANOFI SA	1%	2025-09-22	EUR	489.629 €	0.45%	0.33%
XS1039826422	SNCF RESEAU	2%	2025-12-29	EUR	496.286 €	0.45%	0.22%
XS2202744384	CEPSA FINANCE SA	2%	2026-02-13	EUR	490.082 €	0.45%	Nueva
ES0505613440	OK MOBILITY GROUP, S.L.	4%	2026-06-18	EUR	475.923 €	0.44%	Nueva
ES0505695264	AGOTZAINA, S.L.	4%	2026-01-27	EUR	478.882 €	0.44%	Nueva
ES0505769135	PATENTES TALGO	3%	2026-01-23	EUR	483.284 €	0.44%	Nueva
ES0530625195	ENCE ENERGIA Y CELULOSA	3%	2025-09-26	EUR	486.120 €	0.44%	0.1%
ES0505613374	OK MOBILITY GROUP, S.L.	4%	2025-11-13	EUR	479.406 €	0.44%	0.17%
ES0505075517	EUSKALTEL, S.A.	4%	2025-10-27	EUR	480.278 €	0.44%	0.11%
ES0505075442	EUSKALTEL, S.A.	4%	2025-09-30	EUR	479.060 €	0.44%	0.04%
XS1957442541	SNAM SPA	1%	2025-08-28	EUR	484.816 €	0.44%	0.53%
XS2389688107	VITERRA FINANCE BV	0%	2025-09-24	EUR	476.301 €	0.44%	0.32%
FR0013332988	UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE	1%	2025-09-15	EUR	481.799 €	0.44%	0.58%
FR0013346822	TELEPERFORMANCE SE	1%	2025-07-02	EUR	477.129 €	0.44%	0.71%
XS2034626460	FEDEX CORP	0%	2025-08-05	EUR	465.946 €	0.43%	0.34%
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2026-12-01	EUR	462.567 €	0.42%	0.8%
XS1405769487	PPG INDUSTRIES INC	0%	2025-11-03	EUR	443.233 €	0.41%	0.2%
XS2082324018	ARCELOR MITTAL	1%	2025-11-19	EUR	435.455 €	0.4%	0.28%
FR0013173028	CREDIT MUTUEL ARKEA	3%	2026-06-01	EUR	402.994 €	0.37%	Nueva
XS2696903728	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2025-10-02	EUR	405.742 €	0.37%	0.32%
FR0013417128	WENDEL SE	1%	2026-04-26	EUR	394.252 €	0.36%	Nueva
ES0505401952	GRUPO TRADEBE MEDIOAMBIENTE	4%	2026-01-14	EUR	385.256 €	0.35%	Nueva
XS1960685383	NOKIA OYJ	2%	2026-03-11	EUR	346.879 €	0.32%	Nueva
XS2354326410	COTY INC	3%	2026-04-15	EUR	325.113 €	0.3%	Nueva
XS1881005976	JAGUAR LAND ROVER AUTOMOTIVE	4%	2026-01-15	EUR	327.359 €	0.3%	Nueva
FR0011697028	ELECTRICITE DE FRANCE,	5%	2049-01-22	EUR	301.269 €	0.28%	Nueva
XS2010039381	ZF EUROPE FINANCE BV	2%	2026-02-23	EUR	294.016 €	0.27%	Nueva
XS2231715322	ZF FINANCE GMBH	3%	2025-09-21	EUR	295.333 €	0.27%	0.11%
XS1883352095	JT INTL FIN SERVICES BV	1%	2025-09-28	EUR	264.677 €	0.24%	0.1%
XS1048428442	VOLKSWAGEN INTL FINANCE	4%	2046-03-24	EUR	200.867 €	0.18%	Nueva
XS2305742434	IQVIA INC	1%	2026-03-15	EUR	137.957 €	0.13%	Nueva
ES0505130684	GLOBAL DOMINION ACCESS SA	4%	2025-09-19	EUR	96.286 €	0.09%	0.08%
XS1839680680	MANPOWERGROUP INC	1%	2026-06-22	EUR	99.218 €	0.09%	Nueva
ES0541571453	GENERAL DE ALQUILER DE MAQU	3%	2025-06-13	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505695223	AGOTZAINA, S.L.	4%	2025-05-27	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505769101	PATENTES TALGO	3%	2025-06-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505401895	GRUPO TRADEBE MEDIOAMBIENTE	4%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0541571446	GENERAL DE ALQUILER DE MAQU	4%	2025-05-13	EUR	0 €	0%	Vendida
ES05134248P2	KUTXABANK EMPRÉSTITOS, S.A.	3%	2025-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0505728107	A&G BANCO, S.A.	4%	2025-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0365936048	ABANCA CORPORACION BANC	5%	2026-05-18	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0415306069	CEDULAS HIPOTECARIAS CAJA	0%	2025-05-08	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0205061007	CANAL ISABEL II GESTION	1%	2025-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
PTG1VRJM0147	GRUPO VISABEIRA SA	4%	2025-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0942082115	VIER GAS TRASPORT GMBH		2025-06-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0011949403	CNP ASSURANCES SACA		2025-06-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1974922442	NORSK HYDRO ASA	1%	2025-04-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2077670003	BAYER AG	2%	2079-11-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1564337993	MOLNLYCKE HOLDING AB	1%	2025-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1788494257	STATNETT SF	0%	2025-03-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2454766473	AMERICAN MEDICAL SYSTEM	0%	2025-03-08	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013416146	ELO SACA	3%	2025-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2166217278	NETFLIX INC		2025-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2484339499	PPG INDUSTRIES INC		2025-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0213737702	ENERGIE OBEROESTERREICH	4%	2025-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0502286908	CEZ AS	4%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1719267855	PARKER-HANNIFIN CORP	1%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1533922263	AVERY DENNISON CORP	1%	2025-03-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1185941850	SPP INFRASTRUCTURE FIN	2%	2025-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1375957294	BP CAPITAL MARKETS PLC	1%	2025-03-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2408491947	JDE PEET'S NV	0%	2025-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1973750869	MEDIOBANCA BANCA DI CREDITO F	1%	2025-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1558013360	IMPERIAL BRANDS FINANCE	1%	2025-01-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1724626699	VOLVO CAR AB	2%	2025-01-24	EUR	0 €	0%	Vendida
PTCMGGOM0008	CAIXA ECO MONTEPIO GERAL	10%	2026-10-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1199439222	SANTANDER UK GROUP	1%	2025-03-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2192431380	ITALGAS SPA		2025-06-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2296201424	DEUTSCHE LUFTHANSA AG	2%	2025-02-11	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014009KS6	SANOFI SA	0%	2025-04-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2465984289	BANK OF IRELAND PLC		2025-06-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2156244043	HOLCIM FINANCE LUX SA	2%	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2281342878	BAYER AG	0%	2025-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1195202822	TOTALENERGIES SE	2%	2049-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1177459531	ENAGAS FINANCIACIONES,	1%	2025-02-06	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002950310	KBC GROUP NV		2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2613658470	ABN AMRO BANK NV	3%	2025-04-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2063246198	AMCO ASSET MANAGEMENT COMPANY	1%	2025-01-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2189592616	ACS SERVICIOS COMUNICACIONES Y ENE		2025-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2179037697	INTESA SANPAOLO SPA	2%	2025-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2483607474	ING GROEP NV	2%	2026-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013509726	BPCE SA	0%	2025-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013311503	SOCIETE GENERALE SA	1%	2025-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1996435688	CEPSA FINANCE SA	1%	2025-02-16	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LGGL0	MERCEDES-BENZ INT FINCE	3%	2025-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
PTESS2OM0011	HAITONG BANK SA	4%	2025-02-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1890845875	IBERDROLA INTL BV	3%	2049-02-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013428414	RENAULT SA		2025-06-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2093880735	BERRY GLOBAL INC	1%	2025-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2105110329	INTESA SANPAOLO SPA	5%	2049-12-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1619643015	MERLIN PROPERTIES SOCIM	1%	2025-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2468378059	CAIXABANK, S.A.	1%	2026-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1207058733	REPSOL INTL FINANCE	4%	2075-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2081500907	SERVICIOS MEDIO AMBIENT	1%	2026-12-04	EUR	1.057.001 €	0.97%	0.23%
XS1505573482	SNAM SPA	0%	2026-10-25	EUR	980.089 €	0.9%	Nueva
XS1190624038	EQUINOR ASA	1%	2027-02-17	EUR	978.944 €	0.9%	Nueva
XS2390530330	CTP NV	0%	2026-09-27	EUR	972.547 €	0.89%	Nueva
BE6334365713	EUROCLEAR HOLDING SA	1%	2026-12-07	EUR	977.477 €	0.89%	Nueva
DE000A351ZR8	DEUTSCHE BOERSE AG	3%	2026-09-28	EUR	816.723 €	0.75%	Nueva
XS2034622048	EP INFRASTRUCTURE AS	1%	2026-07-30	EUR	819.507 €	0.75%	91.33%
XS2723549528	CIE DE SAINT- GOBAIN	3%	2026-11-29	EUR	814.312 €	0.74%	Nueva
XS2679903950	LSEG NETHERLANDS BV	4%	2026-09-29	EUR	738.861 €	0.68%	Nueva
XS2537060746	ARCELOR MITTAL	4%	2026-09-26	EUR	743.655 €	0.68%	Nueva
BE6324664703	ARGENTA SPAARBANK	1%	2026-10-13	EUR	696.221 €	0.64%	Nueva
DE000A255DH9	HORNBACH BAUMARKT AG	3%	2026-10-25	EUR	701.705 €	0.64%	Nueva
XS2052310054	LYB INTERNATIONAL FINAN	0%	2026-09-17	EUR	684.391 €	0.63%	Nueva
XS2616008541	SIKA CAPITAL BV	3%	2026-11-03	EUR	661.868 €	0.61%	Nueva
XS2084418339	CEZ AS	0%	2026-12-02	EUR	634.178 €	0.58%	Nueva
XS2678111050	SARTORIUS FINANCE BV	4%	2026-09-14	EUR	611.815 €	0.56%	Nueva
XS1888221261	JAMES HARDIE INTL FIN	3%	2026-10-01	EUR	600.490 €	0.55%	Nueva
XS1874122770	TOTALENERGIES CAPITAL I	1%	2027-03-04	EUR	587.122 €	0.54%	Nueva
XS1512827095	MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA	1%	2026-11-02	EUR	534.538 €	0.49%	Nueva
XS2063268754	INT DISTRIBUTION SERV	1%	2026-10-08	EUR	519.759 €	0.48%	Nueva
XS2630111982	BAYER AG	4%	2026-08-26	EUR	510.407 €	0.47%	Nueva
XS2538366878	BANCO SANTANDER, S.A.	3%	2026-09-27	EUR	498.068 €	0.46%	0.5%
XS1405780617	REVVITY INC.	1%	2026-07-19	EUR	496.854 €	0.45%	Nueva
BE0002481563	FLUVIUS SYSTEM OP	1%	2026-12-04	EUR	492.295 €	0.45%	0.16%
XS1512677003	BANQUE FEDERATIVE DU CR	1%	2026-11-04	EUR	495.486 €	0.45%	Nueva
XS2398745922	BLACKSTONE PP EURO HOLD	1%	2026-10-20	EUR	487.847 €	0.45%	Nueva
XS1883878966	DP WORLD PLC	2%	2026-09-25	EUR	495.482 €	0.45%	Nueva
XS1981823542	GLENCORE FINANCE EUROPE	1%	2026-10-15	EUR	435.089 €	0.4%	Nueva
XS1109765005	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2026-09-15	EUR	406.430 €	0.37%	Nueva
XS1485608118	CITYCON TREASURY BV	1%	2026-09-08	EUR	388.629 €	0.36%	Nueva
FR0013534351	ELECTRICITE DE FRANCE,	2%	2049-03-15	EUR	388.292 €	0.36%	Nueva
FR0014006FB8	ARGAN SA	1%	2026-11-17	EUR	388.098 €	0.35%	Nueva
XS1514149159	WHIRLPOOL FINANCE LU	1%	2026-11-02	EUR	339.010 €	0.31%	Nueva
XS2063535970	NE PROPERTY BV	1%	2026-10-09	EUR	296.318 €	0.27%	Nueva
AT0000A27LQ1	VOESTALPINE AG	1%	2026-04-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2244941063	IBERDROLA INTL BV	1%	2046-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1048428442	VOLKSWAGEN INTL FINANCE	4%	2046-03-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1050842423	GLENCORE FINANCE EUROPE	3%	2026-04-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014009EJ8	L´OREAL SA	0%	2026-06-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2604697891	VOLKSWAGEN INTL FINANCE NV	3%	2026-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1991190361	CESKE DRAHY	1%	2026-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1823623878	CNH INDUSTRIAL FIN EUR	1%	2026-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2185867830	AIRBUS SE	1%	2026-06-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2189784288	COMMERZBANK AG	6%	2049-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2820449945	NOVO NORDISK A/S-B	3%	2026-05-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1392459381	CREDIT SUISSE AG LONDON	1%	2026-04-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2100788780	GENERAL MILLS INC	0%	2026-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2202744384	CEPSA FINANCE SA	2%	2026-02-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2433361719	WIZZ AIR FINANCE COMPAN	1%	2026-01-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2305600723	SANTANDER CONSUMER FINANCE, S	3%	2026-02-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2305600723	SANTANDER CONSUMER FINANCE, S	3%	2026-02-23	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0520042489	UBS GROUP AG	0%	2026-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2497520705	CELANESE US HOLDINGS LLC	4%	2026-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2154325489	SYNGENTA FINANCE NV	3%	2026-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS0233944056	DEUDA ESTADO ITALIANO	3%	2025-11-09	EUR	644.936 €	0.59%	2.01%
XS2296027217	CORPORACION ANDINA DE FOMENTO	0%	2026-02-04	EUR	584.168 €	0.53%	Nueva
XS2354685575	EEW ENERGY FROM	0%	2026-06-30	EUR	488.514 €	0.45%	Nueva
XS1974394675	UNITED MEXICAN STATES	1%	2026-04-08	EUR	396.586 €	0.36%	Nueva
FR0013483526	AGENCE FRANCAISE DEVELOPEMENT	3%	2025-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2182121827	CORPORACION ANDINA DE FOMENT		2025-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2538440780	DEUDA ESTADO RUMANIA	5%	2026-09-27	EUR	622.161 €	0.57%	Nueva
XS2296027217	CORPORACION ANDINA DE FOMENTO	0%	2026-02-04	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

72.103

Nº de Partícipes

949

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

97.817.631 €

Politica de inversiónSe invierte el 100% de la exposición total en renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos), principalmente emisores/mercados de la OCDE, hasta un 10% en emisores/mercados de países emergentes. La duración media de la cartera será igual o inferior a un año. Se invertirá como mínimo un 51% de la exposición total en activos con calidad crediticia tanto alta (mínimo A-), como media (entre BBB+ y BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento. Si la emisión no tiene rating, se tenderá al rating del emisor. El resto de la exposición total podrá invertirse en renta fija de baja calidad crediticia (inferior a BBB-) o, incluso, sin rating, lo que puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir hasta un 4% de la exposición total en bonos contingentes (se emiten normalmente a perpetuidad con opciones de recompra para el emisor y en caso de producirse la contingencia, pueden aplicar una quita al principal del bono, lo cual afectará negativamente al valor liquidativo del fondo). La exposición a riesgo divisa será como máximo del 10%. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.20

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.04

2025-Q1

0.04

2024-Q4

0.04

2024-Q3

0.04

Anual

Total

2024

0.17

2023

0.17

2022

0.18

2020

0.18

CBNK RENTA FIJA CORTO PLAZO, FI

•CLASE BASE

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Política de Inversión