2025-Q2

UBS DURACIÓN 0-2, FI

•Clase B

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

1299,21 €

1.31%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.01%	0.27%	0.69%	3.57%	3.17%	2.61%	1.62%

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales han experimentado una montaña rusa de emociones. Los primeros días del mandato de Donald Trump estuvieron marcados por la euforia y las expectativas de crecimiento enmarcadas en su campaña (MAGA, Make America Great Again). Sin embargo, fue el efecto Deepseek, el LLM (Large Language Model) que llegó de China compitiendo con Chatgpt y otros modelos de lenguaje abierto, el cisne negro que a finales de enero amenazó el liderazgo de la hegemonía de la tecnología americana, que tanto pesa en sus índices y puso en duda las inversiones crecientes en Inteligencia Artificial conduciendo a momentos de debilidad en el Nasdaq y el S&P 500. Después el gran hito que marcó el incremento de volatilidad extrema en los mercados financieros fue el día de la Liberación del 2 de abril, cuando Trump anunció aranceles recíprocos con el resto de los países del mundo. El anuncio días después de una pausa en la implementación de los aranceles de 90 días hasta el 9 de julio, trajo consigo la mayor subida en un día del S&P 500 que fue del 9.5%, ilustrando la necesidad de los inversores permanecer invertidos en periodos de volatilidad extrema porque acontecimientos negativos pueden ir seguidos de otros positivos, y quedarse fuera supone perder rentabilidades como la mencionada. A pesar de la volatilidad, los índices bursátiles lograron cerrar el primer semestre del año con fuerza. El semestre cierra con una subida del S&P 500 del 6.2%, del MSCI Europa del 13.6%, Japón del 2.9% y mercados emergentes del 15.6%, todos en moneda local. El MSCI AC World subió un 3,9% en el mes de junio y un 9,5% en el segundo trimestre, mientras que el S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos con un avance del 5,1% en junio y del 10,9% en el trimestre. Europa quedó algo más rezagada en junio, cayendo un 0.7% en junio, después de marcar un semestre que es el mejor en una década respecto al mercado americano. Se ha ido confirmando que Europa ha atraído flujos inversores de otras partes del mundo tras los importantes anuncios de estímulos fiscales en Alemania y el programa de ReArm (de inversión en defensa) europeo. La subida sigue concentrada en grandes tecnológicas y valores ligados a la inteligencia artificial, dejando rezagado al S&P 500 equiponderado. Los mercados emergentes brillaron, especialmente China e India, el primero por mostrar una recuperación gradual de actividad económica que todavía es inferior a las tasas de crecimiento del 5% de PIB a las que nos tenía acostumbrados, y la segunda por el fuerte crecimiento de su economía. En el plano macroeconómico, hemos navegado entre tensiones geopolíticas y cambios en las políticas fiscales y comerciales. En EE. UU., el avance del ambicioso paquete fiscal "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) muy discutido en las cámaras, y finalmente aprobado y nacido el 4 de julio, ha generado inquietudes sobre el déficit fiscal y la sostenibilidad de la deuda. En el plano arancelario las negociaciones comerciales con socios como Canadá, China y la UE prosiguen siendo probable una extensión de la moratoria hasta agosto. Respecto a los aranceles, desde UBS estimamos que la tasa arancelaria terminará en el entorno del 15%, lejos de los niveles tan agresivos de las intenciones iniciales, pero, aun así, siguen siendo 5 veces superior al nivel actual. Respecto a tipos de interés, Powell se ha mostrado aún cauto ante el incierto panorama arancelario cuyo impacto principal como hemos mencionado es inflación al alza, aunque en un segundo orden de magnitud puede tener un efecto deflacionario al poder repercutir en menor consumo. La estabilización de los tipos de interés y la desdolarización siguen siendo temas clave que marcarán el rumbo en la segunda mitad del año. Desde una perspectiva microeconómica, las empresas han mostrado resiliencia. Se espera que los beneficios del segundo trimestre se mantengan sólidos, y algunas disposiciones del OBBBA podrían impulsar los flujos de caja corporativos. En especial es el caso del sector de tecnología con importantes deducciones por inversiones dedicadas a Inteligencia Artificial. Este sector seguirá impulsando los beneficios agregados del S&P 500 que en el primer trimestre fueron del +13% y en el segundo trimestre se espera un +4% que muy probablemente se revisará al alza llegando a digito sencillo alto. Otro sector contribuidor positivo a resultados será el sector financiero, que es el de mejor comportamiento en Europa en lo que va de año, pero que al otro lado del Atlántico presenta crecimiento en beneficios y posibles incrementos en la rentabilidad al accionista. Para el año completo, el consenso de mercado ha ido ajustando al alza las previsiones de crecimiento de beneficios globales al 5% para este año y al 6% para el próximo. En renta fija, las tires bajaron y los diferenciales de crédito se mantuvieron estables o se estrecharon ligeramente, lo que permitió rentabilidades positivas en junio. Los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron un 1,3%, mientras que el crédito con grado de inversión ganó un 1,8%. En Europa, el desempeño fue más moderado, afectado por la incertidumbre política y económica. El bono americano a 10 años ha experimentado gran volatilidad en el mes de abril cuando en un solo día subió 40bp hasta 4.49%. En ese punto los tenedores de la deuda americana reaccionaron a las medidas arancelarias de Trump y descontentos con las mismas, presionaron la deuda americana. Las expectativas de recortes en los tipos de interés han aumentado y en EE.UU. el mercado espera dos bajadas por un total de 50pb, que comenzarán probablemente a la vuelta del verano, cuando se vea el efecto de los aranceles sobre la inflación y la economía americana de una forma más clara. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell sigue viendo una economía enfriándose, un mercado laboral resiliente y no ha demostrado tener prisa por iniciar el proceso de bajada de tipos. En Europa, sin embargo, las bajadas han sido sucesivas a lo largo de estos meses y los tipos de interés actualmente en el 2%, podrían bajar otros 25bp pero ya están muy cerca de su nivel suelo. Ante la volatilidad de los tramos largos de la curva sobre todo en EE.UU. los bonos de duración media en EE. UU. resultan más atractivos por riesgo/retorno. Sin embargo, la parte larga de la curva de tipos es más atractiva en Reino Unido y Alemania. Finalmente, en materias primas, el petróleo vivió una montaña rusa por las tensiones en Oriente Medio, aunque cerró junio con una recuperación del 5,8%. Los ataques entre Israel e Irán y la respuesta militar de EE. UU. elevaron momentáneamente los precios del petróleo. Y finalmente mencionar el activo estrella del año con subidas superiores al 25%: el oro, que tras alcanzar los 3.500 USD/oz, retrocedió ligeramente por toma de beneficios, pero sigue siendo un refugio ante riesgos geopolíticos y fiscales. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Al inicio del periodo, el porcentaje destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 126,84% y 0,%, respectivamente y a cierre del mismo de 99,1% en renta fija y 0,% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario e inversiones alternativas. Durante el periodo hemos mantenido una duración entre 1,5 y 1,9 años. Son duraciones intermedias ante el escenario de incertidumbre macro. Nos gustan los cortos y medios plazos antes que los largos, debido al riesgo de que se sigan positivizando las curvas de tipos. Hemos preferido establecer un carry atractivo en una cartera bien diversificada desde un punto de vista rentabilidad/riesgo, a estrategias más direccionales centradas en potenciales movimientos de los tipos de interés. El creciente riesgo político en Europa hace que infraponderemos en general la deuda pública, y en especial los países core. Vemos mejor posicionados en este entorno a los países de la periferia, que seguirán siendo el motor de una débil economía europea en 2025. Sectorialmente, sigue destacando la posición en financieros. Los bancos siguen dando síntomas de gran solidez en términos de solvencia y calidad de activos. En el resto de los sectores y emisores, sigue primando la calidad crediticia, perfil defensivo, balances saneados y sólidas métricas de crédito (utilities, comunicaciones). Dentro del mercado de crédito, este entorno macro y de tipos sigue dando soporte a la deuda subordinada, activo en el que seguimos positivos, aunque selectivos. Creemos que la búsqueda de rentabilidad va a seguir marcando la evolución de este segmento y el colchón que ofrece ante adicionales repuntes de tipos o spreads, sigue siendo muy atractivo. Finalmente, en divisa y en concreto en la exposición al dólar, hemos ido bajando gradualmente la misma durante el periodo hasta dejarla a cero. Nuestra visión más cauta nos ha hecho tomar la decisión de estar fuera hasta que no veamos que vuelven a restablecerse las correlaciones históricas. A la fecha de referencia (30/06/2025) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1.55 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado 2.85%. c) Índice de referencia. La rentabilidad del Fondo en el período ha sido un 1,21% para la clase A, para la clase B 1,04% y se ha situado por debajo de la rentabilidad del 1,5% del índice de referencia. Los factores que más han contribuido al rendimiento del fondo han sido el carry de la cartera, que se ha movido entre un 3,11% y un 2,85% durante el periodo, y el estrechamiento de los diferenciales de crédito, que en el plazo objetivo de este fondo se han estrechado una media de 14 puntos básicos. También la distribución por tipo de emisor a favor de la renta fija privada frente a los gobiernos y, dentro del mercado de crédito, la preferencia por el sector financiero frente al no financiero, han sumado a la rentabilidad del fondo. Finalmente, el peso en deuda subordinada (en torno a un 25-28% de media durante el periodo) ha sido un factor positivo, puesto que este tipo de deuda ha tenido un mejor comportamiento que la deuda senior.Lo que más ha detraído en el fondo ha sido la posición en dólar a través de algunos bonos denominados en esta divisa. Dicha exposición se ha ido reduciendo hasta dejarla a cero desde finales de abril. Durante el periodo, el tracking error del Fondo ha sido 1,10%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el período, la rentabilidad del Fondo ha aumentado un 1,21% para la clase A, para la clase B 1,04%, el patrimonio se ha reducido hasta los 141.830.723,62 euros y los partícipes se han incrementado hasta 649 al final del período. El impacto total de gastos soportados por el Fondo en este período ha sido de un 0,2% para la clase A y un 0,38% para la clase B, siendo en su totalidad gasto directo. A 30 de junio de 2025, los gastos devengados en concepto de comisión de resultado han sido de 0,0 euros. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del Fondo se encuentra por encima en el caso de la clase A y por debajo en la clase B con el 1,06% de rentabilidad obtenido por las IICs de UBS Wealth Management,, S.G.I.I.C., S.A. de su misma categoría. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) inversiones concretas realizadas durante el periodo. Se ha acudido de forma más o menos recurrente a emisiones en el mercado primario como una forma de construir cartera en emisores, sectores, plazos y nivel de subordinación que nos parecían interesantes, tanto por la valoración, como por los fundamentales. Algunos ejemplos son RCI Banque a 3 años, Unicredito senior a 3,5 años y Vodafone a 4 años. Otra estrategia destacada durante el periodo ha sido la de alargar los vencimientos, vendiendo bonos cercanos a su vencimiento final y comprando otros del mismo emisor a un plazo de 2-3 años (duraciones naturales en la filosofía de este fondo). De esta forma asegurábamos unas rentabilidades atractivas en un momento de bajadas de tipos de interés y nos aprovechábamos de una mayor pendiente y por lo tanto de un mayor roll-down de la curva. Por ejemplo, en el banco italiano Intesa se vendió un AT1 con call enero 27 y se compró otro con call marzo 28. O en BBVA se vendía un bono senior 2025 y se compraba un BBVA 2028. En el retailer Ahold se vendía un 2025 y se compraba un 2028. Por otro lado, se han aprovechado momentos de debilidad del mercado con ampliaciones de los diferenciales de crédito (como fueron el mes de marzo y abril) para añadir posiciones como el AT1 de Deustche Bank call 27s. Se han abierto y cerrado estrategias de curva implementadas a través de futuros de tipos de interés como la de positivización de la curva del tesoro americano. También se abrió una posición larga en el futuro a 10 años americano como protección antes del anuncio de Trump de las tarifas en el llamado "Liberation Day". Ambas estrategias se cerraron con beneficios. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A 30 de junio de 2025, con el objeto de gestionar el riesgo de tipos de interés, el Fondo invierte en derivados cotizados sobre bonos. A 30 de junio de 2025, con el objeto de gestionar el riesgo de divisa, el Fondo invierte en futuros de divisa. El porcentaje de apalancamiento medio en el periodo, tanto por posiciones directas como indirectas (Fondos, Sicavs, o ETFs), ha sido de: 27,69% El grado de cobertura en el periodo ha sido de: 3,8% Durante el periodo la remuneracion del la cuenta corriente en Euros ha sido del EURSTR Overnight +/-50 pbs. Actualizacion diaria. d) Otra información sobre inversiones. A 30 de junio de 2025, el Fondo tiene en cartera activos denominados como High Yield en un 8,8% del patrimonio. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. En referencia al riesgo asumido por el Fondo, a 30 de junio de 2025, su VaR histórico ha sido 2,00%. Asimismo, la volatilidad del año del Fondo, a 30 de junio de 2025, ha sido 1,11%, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,45%, y la de su índice de referencia de 0,08%. El fondo ha tenido una volatilidad algo superior a la del índice de referencia. Esto se ha debido principalmente a tener una mayor duración que el índice y una composición de la cartera de renta fija privada que ha tenido una mayor volatilidad que el Euribor a 12 meses, pero a costa de conseguir un mayor carry, factor que ha sido uno de los principales contribuidores a la rentabilidad del fondo. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al 2025, esperamos un comportamiento favorable de los mercadosfinancieros, apoyados por un entorno económico de suave desaceleración enEstados Unidos, bajadas de tipos de interés por parte de los bancos centrales,crecimiento de los beneficios empresariales y un continuado empuje de todo lorelacionado con la Inteligencia Artificial. A corto plazo esperamos unincremento de volatilidad en los mercados, debido a las negociaciones dearanceles de Trump con el resto del mundo. En cualquier caso, habrá que estaratentos a los datos económicos que se vayan publicando, especialmente por ellado de la inflación, ya que es lo que determinará el ritmo de bajadas de tipospor parte de los bancos centrales y, a su vez, tendrá un impacto importante enlos diferentes mercados financieros. Para el fondo seguimos pensando que la estrategia de cara a los próximos meses va a estar basada en una cartera que busque un equilibrio entre una Tir o carry atractiva, una duración intermedia centrada en los cortos-medios plazos y, principalmente, compuesta por renta fija privada. Dentro de esta, seguiremos teniendo una parte importante en financieros y en deuda subordinada. Por el contrario, en el fondo tendrán menos peso los futuros de tipos puesto que vemos menos movimientos a la baja de los tipos de interés. Sí podremos implementar estrategias de curva neutrales en duración si las condiciones nos parecen adecuadas. Aprovecharemos oportunidades bien el mercado primario para añadir bonos de emisores sólidos que consideramos que salen a una rentabilidad atractiva, bien en el secundario para completar o añadir nuevos nombres.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1939253917	BNP PARIBAS	3%	2026-01-23	EUR	2.877.778 €	2.03%	Nueva
US172967HB08	CITIGROUP INC	5%	2025-09-13	EUR	2.048.269 €	1.44%	29.84%
XS2573331324	ABN AMRO BANK NV	3%	2026-01-10	EUR	2.018.159 €	1.42%	Nueva
XS2433244089	E.ON SE	0%	2026-01-18	EUR	1.563.157 €	1.1%	Nueva
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2026-04-12	EUR	1.094.433 €	0.77%	Nueva
XS2086868010	TESCO CORP TREASURY	0%	2026-05-29	EUR	1.082.900 €	0.76%	Nueva
XS2456247605	BASF SE	0%	2026-03-17	EUR	1.082.486 €	0.76%	Nueva
XS1953146245	ING GROEP N.V.	3%	2026-02-18	EUR	918.101 €	0.65%	Nueva
XS1377679961	BT GROUP PLC	1%	2026-03-10	EUR	594.751 €	0.42%	Nueva
DE000CZ40MC5	COMMERZBANK AG	1%	2025-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014009A50	BANQUE FED CRED MUTU	1%	2025-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1179916017	CARREFOUR SA	1%	2025-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1577951715	ASAHI GROUP HOLDINGS	1%	2025-09-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1686846061	ANGLO AMERICAN PLC	1%	2025-09-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2072815066	BANCO BPM SPA	1%	2025-01-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2300208928	SNAM SPA	0%	2025-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485259241	BBVA	1%	2025-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485553866	NATWEST GROUP PLC	2%	2025-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1458408561	GOLDMAN SACHS GROUP	1%	2026-07-27	EUR	3.063.800 €	2.16%	22.08%
XS2050933972	COOPERATIEVE RABOBAN	3%	2026-12-29	EUR	2.555.792 €	1.8%	1.49%
PTCGDDOM0036	CAIXA GRAL. DE DEPOS	5%	2027-10-31	EUR	2.284.097 €	1.61%	29.36%
XS1627343186	FCC AQUALIA SA	2%	2027-06-08	EUR	2.200.337 €	1.55%	0.97%
XS2705604077	BANCO SANTANDER SA	4%	2026-10-18	EUR	2.167.128 €	1.53%	29.91%
ES0413320153	DEUTSCHE BANK ESPA#A	3%	2026-11-23	EUR	2.039.018 €	1.44%	0.12%
XS2744125001	ING GROEP N.V.	2%	2028-01-10	EUR	2.015.984 €	1.42%	0.69%
XS2430998893	BBVA	0%	2029-01-14	EUR	2.002.566 €	1.41%	6.76%
XS2812616147	NATIONWIDE	2%	2027-05-02	EUR	1.999.030 €	1.41%	0.05%
XS1811435251	BANK OF AMERICA CORP	1%	2027-04-25	EUR	1.969.431 €	1.39%	1.27%
XS1979280853	VERIZON COMMUNICATIO	0%	2027-04-08	EUR	1.942.246 €	1.37%	1.31%
XS2168478068	CRH FUNDING	1%	2026-11-05	EUR	1.947.550 €	1.37%	19.94%
XS2268340010	SNAM SPA	0%	2028-12-07	EUR	1.907.672 €	1.35%	Nueva
FR001400MF78	ENGIE SA	3%	2026-12-06	EUR	1.834.471 €	1.29%	30.6%
XS2746662696	T-MOBILE USA INC	3%	2029-05-08	EUR	1.750.109 €	1.23%	Nueva
XS1405784015	KRAFT HEINZ CO/THE	2%	2028-05-25	EUR	1.681.530 €	1.19%	Nueva
FR001400ZOS9	ORANGE SA	2%	2029-05-19	EUR	1.601.255 €	1.13%	Nueva
XS2227905903	AMERICAN TOWER CORPO	0%	2028-01-15	EUR	1.605.715 €	1.13%	Nueva
XS1960248919	JP MORGAN CHASE & CO	1%	2026-03-11	EUR	1.573.820 €	1.11%	34.72%
XS2463450408	INTESA SANPAOLO SPA	6%	2028-03-30	EUR	1.572.541 €	1.11%	Nueva
DE000CZ45WA7	COMMERZBANK AG	4%	2027-10-09	EUR	1.559.047 €	1.1%	3.12%
XS2050968333	SMURFIT WESTROCK PLC	1%	2027-09-15	EUR	1.563.103 €	1.1%	19.44%
XS2558978883	CAIXABANK SA	6%	2027-11-23	EUR	1.517.762 €	1.07%	29.96%
XS2624683301	CARLSBERG BREWERIES	3%	2026-11-26	EUR	1.522.595 €	1.07%	0.1%
FR0013330537	UNIBAIL	2%	2026-01-25	EUR	1.498.197 €	1.06%	Nueva
FR001400H0F5	NEXANS SA	5%	2028-04-05	EUR	1.491.528 €	1.05%	6.33%
DE000A289XJ2	MERCEDES-BENZ INT FI	2%	2026-08-22	EUR	1.477.247 €	1.04%	0.13%
XS2180007549	AT&T INC	1%	2028-05-19	EUR	1.459.052 €	1.03%	Nueva
XS2343340852	AIB GROUP PLC	0%	2027-11-17	EUR	1.449.494 €	1.02%	0.99%
ES0239140017	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2028-10-14	EUR	1.435.295 €	1.01%	Nueva
XS2353182020	ENEL FINANCE INTL SA	0%	2027-06-17	EUR	1.438.372 €	1.01%	Nueva
FR001400WK95	RENAULT SA	3%	2028-01-17	EUR	1.422.187 €	1%	Nueva
XS2286011528	BANCO SABADELL SA	2%	2026-01-15	EUR	1.392.305 €	0.98%	29.19%
XS2264977146	COCA-COLA EUROPACIFI	0%	2028-12-02	EUR	1.377.694 €	0.97%	Nueva
XS2056371334	TELEFONICA EUROPE BV	2%	2027-06-24	EUR	1.360.546 €	0.96%	30.3%
FR001400M9L7	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2027-06-05	EUR	1.227.098 €	0.87%	0.18%
FR0013534351	ELECTRICITE DE FRANC	2%	2026-12-15	EUR	1.182.167 €	0.83%	13.53%
PTEDPXOM0021	ENERGIAS DE PORTUGAL	1%	2026-12-14	EUR	1.161.777 €	0.82%	23.48%
XS2596537972	KONINKIJKE AHOKD DLH	3%	2028-04-04	EUR	1.127.821 €	0.8%	Nueva
XS2607381436	SECURITAS TREASURY I	4%	2027-04-04	EUR	1.130.337 €	0.8%	45.06%
XS2697483118	ING GROEP N.V.	4%	2026-10-02	EUR	1.129.898 €	0.8%	44.96%
XS2747270630	GENERAL MOTORS FINL	3%	2028-01-12	EUR	1.132.454 €	0.8%	44.74%
ES0343307031	KUTXABANK SA	4%	2026-06-15	EUR	1.123.832 €	0.79%	45.41%
XS2573569220	DANSKE BANK A/S	4%	2026-01-12	EUR	1.111.012 €	0.78%	45.19%
XS3103589167	CAIXABANK SA	2%	2029-06-26	EUR	1.101.104 €	0.78%	Nueva
XS1602547264	BANK OF AMERICA CORP	1%	2026-05-04	EUR	1.092.034 €	0.77%	43.85%
DE000DL19U23	DEUTSCHE BANK AG	1%	2027-01-20	EUR	1.077.026 €	0.76%	43.44%
FR001400F067	CREDIT AGRICOLE SA	7%	2028-09-23	EUR	1.079.979 €	0.76%	Nueva
XS2282606578	ABERTIS FINANCE BV	2%	2027-01-26	EUR	1.083.919 €	0.76%	25.47%
XS2343563214	SWEDBANK AB A SHARES	0%	2026-05-20	EUR	1.076.492 €	0.76%	43.27%
XS1963834251	UNICREDIT SPA	7%	2026-06-03	EUR	1.041.999 €	0.73%	Nueva
ES0865936019	ABANCA CORP BANCARIA	6%	2026-01-20	EUR	1.014.354 €	0.72%	0.62%
XS3008888953	ENEL FINANCE INTL SA	2%	2028-02-24	EUR	1.003.799 €	0.71%	Nueva
XS1693822634	ABN AMRO BANK NV	4%	2173-09-22	EUR	997.651 €	0.7%	Nueva
XS2320533131	REPSOL INTL FINANCE	2%	2026-12-22	EUR	987.010 €	0.7%	Nueva
XS2340236327	BANK OF IRELAND	1%	2026-05-11	EUR	983.324 €	0.69%	Nueva
XS2406737036	GAS NATURAL FENOSA F	2%	2026-11-23	EUR	980.923 €	0.69%	46.16%
DE000DL19VZ9	DEUTSCHE BANK AG	4%	2027-10-30	EUR	960.171 €	0.68%	Nueva
XS2382950330	NATWEST GROUP PLC	1%	2027-06-14	EUR	958.411 €	0.68%	Nueva
XS2676882900	BANCA MONTE DEI PASC	6%	2026-09-05	EUR	960.383 €	0.68%	49.79%
XS1936139770	DEUTSCHE BAHN FINANC	1%	2028-12-18	EUR	955.903 €	0.67%	Nueva
XS2290960520	TOTALENERGIES SE	1%	2027-10-25	EUR	956.955 €	0.67%	Nueva
USF1067PAD80	BNP PARIBAS	9%	2027-11-17	EUR	914.048 €	0.64%	Nueva
XS1048428442	VOLKSWAGEN INTL FIN	4%	2026-03-24	EUR	907.771 €	0.64%	39.23%
XS1204154410	CREDIT AGRICOLE SA	2%	2027-03-17	EUR	899.116 €	0.63%	39.54%
ES0213679JR9	BANKINTER SA	0%	2027-10-06	EUR	849.565 €	0.6%	49.76%
DE000A3823R3	SCHAEFFLER AG	4%	2026-08-14	EUR	814.763 €	0.57%	0.14%
XS2225893630	DANSKE BANK A/S	1%	2025-09-02	EUR	779.627 €	0.55%	43.08%
FR0014000RR2	ENGIE SA	1%	2028-11-30	EUR	750.560 €	0.53%	Nueva
XS2406607098	TEVA PHARM FNC NL II	3%	2027-05-09	EUR	704.248 €	0.5%	Nueva
FR00140007K5	VEOLIA ENVIRONNEMENT	2%	2026-01-20	EUR	691.282 €	0.49%	28.07%
XS2225157424	VODAFONE GROUP PLC	2%	2026-05-27	EUR	696.179 €	0.49%	29.59%
BE6324000858	SOLVAY FINANCE	2%	2025-12-02	EUR	688.154 €	0.49%	28.83%
FR001400TSJ2	LVMH MOET HENNESSY L	2%	2027-11-07	EUR	606.453 €	0.43%	0.59%
XS1785340172	INTESA SANPAOLO SPA	1%	2028-03-20	EUR	585.955 €	0.41%	59.34%
IT0005631822	UNICREDIT SPA	3%	2028-07-16	EUR	506.302 €	0.36%	Nueva
XS2637967139	ABN AMRO BANK NV	5%	2028-06-21	EUR	430.387 €	0.3%	59.59%
XS2202900424	COOPERATIEVE RABOBAN	4%	2027-06-29	EUR	399.221 €	0.28%	0.97%
XS2385393405	CELLNEX FINANCE CO S	1%	2027-09-15	EUR	384.938 €	0.27%	Nueva
ES0344251022	IBERCAJA BANCO SA	4%	2027-07-30	EUR	311.190 €	0.22%	0.26%
XS2715297672	SANDOZ GROUP AG	3%	2027-04-17	EUR	307.214 €	0.22%	75.05%
FR0011697028	ELECTRICITE DE FRANC	5%	2026-01-22	EUR	100.989 €	0.07%	0.01%
XS1907120528	AT&T INC	1%	2026-09-05	EUR	98.025 €	0.07%	89.99%
ES0244251015	IBERCAJA BANCO SA	2%	2025-07-23	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0265936015	ABANCA CORP BANCARIA	4%	2025-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDPLOM0017	ENERGIAS DE PORTUGAL	1%	2025-04-20	EUR	0 €	0%	Vendida
USF43628B413	SOCIETE GENERALE SA	8%	2025-09-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013331949	LA POSTE	3%	2025-10-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013398070	BNP PARIBAS	2%	2026-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013413887	ORANGE SA	2%	2025-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400IU83	UNIBAIL	7%	2028-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1043545059	LLOYDS BANKING GROUP	4%	2025-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1377679961	BT GROUP PLC	1%	2026-03-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1548475968	INTESA SANPAOLO SPA	7%	2027-01-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1787477543	KONINKIJKE AHOKD DLH	1%	2026-03-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1939253917	BNP PARIBAS	3%	2026-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1953146245	ING GROEP N.V.	3%	2026-02-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2000719992	ENEL SPA	3%	2025-02-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010036874	ORSTED A/S	1%	2027-09-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2086868010	TESCO CORP TREASURY	0%	2026-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2025-01-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT&T INC	2%	2025-03-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2119468572	BT GROUP PLC	1%	2025-05-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2131567138	ABN AMRO BANK NV	4%	2025-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2134245138	COCA-COLA EUROPACIFI	1%	2026-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2433244089	E.ON SE	0%	2026-01-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2446386356	MORGAN STANLEY	2%	2025-05-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2456247605	BASF SE	0%	2026-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2026-04-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2491963638	AIB GROUP PLC	3%	2025-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2573331324	ABN AMRO BANK NV	3%	2026-01-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2586123965	FORD MOTOR CREDIT CO	4%	2027-08-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2623501181	CAIXABANK SA	4%	2026-05-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2767499275	SNAM SPA	3%	2028-02-19	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US9128286S43	US TREASURY N/B	2%	2026-04-30	EUR	1.668.654 €	1.18%	Nueva
IT0004644735	BUONI POLIENNALI DEL	4%	2026-03-01	EUR	1.634.212 €	1.15%	Nueva
IT0005514473	BUONI POLIENNALI DEL	3%	2026-01-15	EUR	1.411.615 €	1%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US912828U246	US TREASURY N/B	2%	2026-11-15	EUR	2.559.553 €	1.8%	38.49%
XS1978552237	EUROPEAN INVESTMENT	0%	2026-10-15	EUR	1.917.563 €	1.35%	0.01%
ES0000012L29	TESORO PUBLICO	2%	2026-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3KNYF7	EUROPEAN UNION	0%	2026-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004644735	BUONI POLIENNALI DEL	4%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005514473	BUONI POLIENNALI DEL	3%	2026-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US9128286S43	US TREASURY N/B	2%	2026-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0155598008	UBS WEALTH MANAGEMENT,SGIIC,SA	EUR	11.821.296 €	8.33%	1.44%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

95.068

Nº de Partícipes

619

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

123.184.754 €

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Euribor a 12 meses. Este índice de referencia se utiliza a efectos meramente informativos o comparativos. El fondo invertirá, de forma directa o indirecta a través de IIC (máximo 10% del patrimonio), el 100% de la exposición total en activos de renta fija pública y/o privada (incluidos depósitos, cédulas hipotecarias e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos, y como máximo un 15% en titulizaciones). Podrá tener hasta un 25% de exposición total en instrumentos financieros derivados con rentabilidad ligada al riesgo de crédito de emisores públicos o privados OCDE, con una duración que no excederá en términos medios de los 2 años.Los emisores y mercados serán principalmente OCDE, aunque hasta un 20% de la exposición total podrá ser de países emergentes. La duración media de la cartera no excederá de los 2 años. Se invertirá al menos un 60% de la exposición total en emisiones con al menos media calidad crediticia (rating mín. BBB-) o, si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento, y el resto podrá ser de baja calidad crediticia, lo que puede influir negativamente en la liquidez del fondo. A los efectos del requisito de rating mínimo, bastará con que se cumpla por una cualesquiera de las agencias de calificación que en cada momento estén registradas para desarrollar su actividad en la Unión Europea. La exposición al riesgo divisa no excederá el 10% de la exposición total. Se podrá invertir hasta un 10% en IIC que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en:- activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación, sin determinación a priori, que no tengancaracterísticas similares a los mercados oficiales españoles o no estén sometidos a regulación o que dispongan de otros mecanismosque garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos de sus participaciones. El fondo cumple con la Directiva 2009/65/EC.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.32

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.19

2025-Q1

0.19

2024-Q4

0.19

2024-Q3

0.19

Anual

Total

2024

0.76

2023

0.76

2022

0.76

2020

0.76

UBS DURACIÓN 0-2, FI

•Clase B

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Cartera ICC

Política de Inversión