2024-Q4

BANKOA SELECCIÓN ESTRATEGIA 50, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

127,46 €

0.96%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.36%	0.67%	2.03%	8.9%	2.32%	1.92%	1.92%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Si el primer semestre del año estuvo condicionado por la repreciación de expectativas sobre la actuación de los bancos centrales a lo largo del ejercicio 2024, propiciado por la mayor resiliencia mostrada por el ciclo económico, sobre todo el americano, y la constatación de que la lucha contra la inflación iba a ser de mayor recorrido a lo inicialmente previsto, este periodo ha sido más de lo mismo. A esto hay que añadir un resultado electoral americano que ahonda en la percepción de continuidad del buen desempeño económico y la incertidumbre sobre los efectos que las medidas económicas anunciadas por la nueva administración americana puedan tener sobre la otra variable básica: el nivel general de precios.

El semestre se salda con una variación de 100 p.b en los tipos americanos y de 125 p.b para los de la zona euro. Todo parece indicar que el ajuste monetario seguirá a la baja en Europa, pero, contra todo pronóstico, en la primera economía del mundo no se espera más allá de un movimiento de 25 p.b el conjunto de 2025. Además, el efecto sobre los tipos de interés de las curvas soberanas, por primera vez en la historia, han sido de signo contrario al de los tipos oficiales, los bonos a 10 años americanos suben 14 p.b en el periodo y en Europa el bono alemán de referencia tan sólo baja 14 p.b, frente al fuerte ajuste de tipos propiciado por el BCE.

A nivel europeo, tenemos que destacar el mal comportamiento de todo lo que tiene que ver con Francia, ante la incertidumbre política despertada tras las elecciones europeas y el aplauso que sigue recibiendo el buen comportamiento cíclico y fiscal que presentan economías como la española, portuguesa o griega.

El mercado de renta variable sí se ha conducido con un comportamiento más intuitivo y acorde a patrones clásicos ante bajadas de tipos de interés y mejores expectativas de ciclo.

Índices con buen rendimiento a nivel global, con un MSCI Global que suma un 7% de incremento, donde EE. UU, una vez más, bate a todas las economías desarrolladas; con un S&P que crece un 7,6%, para acumular un 23,18% en el año, y frente a una pérdida del 0,59% semestral del Eurostoxx, para dejar la variación anual en un exiguo 7,60%. La composición de este buen comportamiento del S&P sí presenta novedades, dado que sectores más cíclicos como la banca o el consumo discrecional, con un 16,61% y un 23,2% de revalorización respectivamente, se adelantan al motor de los últimos tiempos, la tecnología, que mejora un modesto 6,60 %.

En cuanto a divisas el dólar de nuevo a la cabeza con una revalorización global del 2,2% y del 6,78% en términos anuales. El euro sigue la senda de depreciación y cosecha una caída de un 3% frente al dólar. Las divisas emergentes se siguen depreciando, lideradas por el real brasileño y el peso mejicano, que van a cerrar el año con pérdidas de valor superiores al 20%.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

Se ha decidido mantener una estructura similar a lo largo del periodo. De manera estable, hemos mantenido los niveles de exposición a renta variable en niveles cercanos al 50%, para beneficiarnos de la evolución positiva del mercado global. En cuanto a duraciones de la cartera de renta fija se ha decidido ir elevándola progresivamente, para favorecer las reducciones de tipos de interés. La cartera ha seguido invirtiendo en deuda pública o corporativa de calidad, como mejor posicionados para un entorno de mercado con tipos a la baja.

c) Índice de referencia.

La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 50% MSCI World Net Total Return EUR Index + 20% BofA ML Euro Government Index + 15% BofA ML Euro Corporate Index + 15% Euribor 3 meses. Los índices de referencia se utilizan a efectos meramente informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. El fondo acumula una rentabilidad de 3,73%, frente a una rentabilidad de 6,6825% de su índice de referencia. La diferencia es debida a la distinta composición de cartera. El grado de discrecionalidad aplicado en la gestión es absoluto, reflejando una nula vinculación y coincidencia con dicho indicador.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

El patrimonio decreció en un 5,64%, quedando al final del período en 7,33 millones de euros. El número de partícipes decreció en un 6,04%, quedando al final del período en 280 partícipes.

Los gastos acumulados suponen un 0,3%, correspondiendo a gastos directos de la propia IIC un 0,187%, y a gastos indirectos por inversión en otras IIC un 0,113%. El porcentaje medio de inversión en otras IIC ha sido el 102,74%. El porcentaje invertido en otras IIC a la fecha de este informe es el 13,74%.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

Las instituciones de la misma categoría gestionadas por ABANCA Gestion han obtenido una rentabilidad media ponderada de 2,36%, inferior a la rentabilidad mencionada en el apartado c) anterior. Explicado por la diferente composición de cartera.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

En el periodo se han incorporado o aumentado peso en valores como: UBS ETF B. EUR AR.LIQ. C. 1-5EUR o AMUNDI ECRP - ECR3 GY Equity, Se ha vendido o bajado peso en valores como: UBSETF S&P 500 ESG H-EUR ACC, AMUNDI MSCI WORLD SRI C NZ EUR y AXA IM FIIS-EUR SH DUR H-AEA.

Los activos que han aportado la mayor rentabilidad positiva durante este período han sido: ISHARES MSCI WORLD SRI-EUR-AEUR (1,0811%), ISHARES MSCI WORLD ESG SCRND (0,8627%), UBSETF S&P 500 ESG H-EUR ACC 1121 (0,7517%), AMUNDI MSCI WORLD SRI C NZ EUR (0,6208%), UBS ETF B. EUR AR.LIQ.C. 1-5EUR (0,3015%). Los activos que han aportado la mayor rentabilidad negativa durante este período han sido: ISHARES MSCI EUROPE ESG SCRNEUR (-0,0102%), TYZ4 ComdtyUS 10YR NOTE (CBT)Dec24 (-0,0310%), VGZ4 IndexEURO STOXX 50 Dec24 (-0,0450%), VGU4 IndexEURO STOXX 50 Sep24 (-0,1865%), .

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A.

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

El fondo ha realizado durante el periodo operaciones con instrumentos derivados como inversión y cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

La metodología aplicada para la medición de la exposición total al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados es la del compromiso. El grado de cobertura medio del período ha sido del 99,27%. Se entiende como grado de cobertura el porcentaje que representa la cartera de inversión (valores, depósitos y cuentas de tesorería) respecto al patrimonio. La cartera de inversión no incluye la exposición a los instrumentos financieros derivados.

El nivel medio de apalancamiento durante el período ha sido del 10,17%. Se entiende como nivel de apalancamiento el porcentaje que representa la exposición a instrumentos financieros derivados (medida según la metodología del compromiso) respecto al patrimonio.

d) Otra información sobre inversiones.

La remuneración obtenida por la liquidez mantenida en el fondo durante el periodo ha sido del 4,33% anualizada.

Las Políticas del Grupo ABANCA en relación con la sostenibilidad pueden consultarse en https://www.abancacorporacionbancaria.com/es/rss/.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A.

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

Indicamos en el apartado 1.c) que la gestión toma como referencia el índice 50% MSCI World Net Total Return EUR Index + 20% BofA ML Euro Government Index + 15% BofA ML Euro Corporate Index + 15% Euribor 3 meses. Los índices de referencia se utilizan a efectos meramente informativos o comparativos. No se gestiona en relación al mismo, siendo un fondo activo. El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el periodo, ha sido 5,38%, mientras que la volatilidad de su índice de referencia ha sido 6,03%. Conviene destacar que una inflación elevada puede llevar a que la rentabilidad real percibida por el participe difiera significativamente de la rentabilidad financiera.

El VaR acumulado alcanzó el 6,03% anualizado. El VaR indica la máxima pérdida posible, con un nivel de confianza de 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato mostrado se refiere al final del periodo de referencia.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La inversión en títulos de renta variable, como son las acciones de empresas, puede aparejar derechos políticos o derechos de voto.

ABANCA Gestión de Activos ejercerá los derechos políticos inherentes a los valores que integren las carteras gestionadas cuando los valores sean cotizados en mercados situados en la Unión Europea, o el emisor sea una sociedad con domicilio social en un estado miembro de la Unión Europea. Basado en criterios de eficiencia y proporcionalidad, y en línea con lo recomendado por la Directiva 2017/828 ABANCA Gestión de Activos, ejercitará su derecho de voto, bien mediante asistencia o por delegación, en las Juntas Generales de Accionistas de dichas sociedades, cuando se mantenga una participación en el capital por parte del conjunto de fondos de inversión y SICAV gestionadas que cumpla los dos requisitos siguientes: a) Capacidad de influencia en las decisiones de la Sociedad: el importe que la totalidad de los Fondos de Inversión y SICAV gestionadas por la Gestora posean en la Sociedad sea igual o superior al 0,5% del capital de la sociedad participada; b) Antigüedad de la participación en las carteras: la participación de los fondos y SICAV gestionadas por la Gestora tuviera una antigüedad igual o superior a 12 meses en el momento que aplique en su caso ejercer el voto. En caso contrario, ABANCA Gestión de Activos se reserva el derecho de no ejercer el voto por considerarse que la participación accionarial no es significativa en proporción al capital social de la sociedad o antigüedad de la posición en las carteras.

ABANCA Gestión de Activos, con carácter general, podrá delegar su derecho de asistencia y voto a las Juntas Generales de las Sociedades en el Presidente del Consejo de Administración o en otro miembro de dicho órgano, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando ABANCA Gestión de Activos lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercitará el voto con total independencia y objetividad y en beneficio exclusivo de los inversores, siendo los gestores los responsables últimos en la decisión del sentido del mismo.

No se han producido circunstancias extraordinarias en el periodo que, justificadamente, hayan aconsejado desviarse del criterio general de ejercicio del derecho a voto antes explicado.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A.

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A.

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

N/A.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A.

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

Este 2025 se espera algo más de volatilidad, aunque el ciclo económico tiene continuidad, y USA sobresale destacando con fuertes datos de empleo. La inflación es una de las incógnitas principales, pero sin duda es el mandado de Trump el que fijará la atención en lo económico y geopolítico. La renta fija sigue siendo el foco de atención, donde se han borrado las expectativas de subidas, aunque los niveles en algunas tipologías de activos como el crédito de calidad son una oportunidad. La renta variable sigue presentando inercia positiva con menor presión de los tipos de interés, y esperamos un liderazgo americano, con el crecimiento de beneficios de las compañías aun sólidos. La gestión activa será determinante en un potencial entorno más volátil.

En cuanto a las actuaciones previsibles, consideramos que es buen momento para mantenerse invertido en renta fija de calidad y neutrales en renta variable, mientras que no se materialicen riesgo de gran impacto sobre el mercado financiero.

El pasado 13/12/24 se autorizó la fusión siendo el fondo absorbente ABANCA GESTION / DECIDIDO y que será efectiva el próximo 25 de Febrero de este año.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1048314196	UBS LUX FUND SOL BLO	EUR	665.368 €	9.07%	15.81%
IE00BFNM3J75	iShares MSCI World E	EUR	662.494 €	9.03%	10.46%
IE00BHXMHQ65	UBS Irl ETF plc - S&	EUR	643.352 €	8.77%	9.27%
LU2037748774	Amundi Index Euro Co	EUR	594.595 €	8.11%	39.46%
LU0290356871	X EURZ GOVT BOND	EUR	519.810 €	7.09%	2.77%
IE00B1FZS681	ISHARES EURO GOV	EUR	418.849 €	5.71%	2%
IE000Y77LGG9	AMUNDI INDEX MSCI	EUR	396.857 €	5.41%	16.86%
LU0658025209	AXA EUROPE SHORT DU	EUR	372.493 €	5.08%	2.88%
IE00B9721Z33	MUZINICH SHORT DURAT	EUR	370.599 €	5.05%	3.29%
LU0429459356	ETF XTRACKERS II US	EUR	344.514 €	4.7%	3.35%
LU0582530498	Robeco Capital Growt	EUR	264.564 €	3.61%	4.92%
IE000MCVFK47	X EUR CORP GREEN	EUR	252.075 €	3.44%	3.78%
IE00BFNM3D14	iShares MSCI Europe	EUR	228.013 €	3.11%	0.94%
IE00BYVJRP78	ISHARES MSCI EMER MK	EUR	193.401 €	2.64%	6.79%
IE00BYX2JD69	iShares MSCI World S	EUR	785.574 €	10.71%	8.46%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Importe
EUROSTOXX	C/ Fut. EURO STOXX 50 Mar25	299.850 €
IND MSCI World Net Total Return USD	C/ Fut. MSCI World Index Mar25	236.986 €
IND S&P INDEX	C/ Fut. SP500 MIC EMIN FUTMar25	29.594 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

58.082

Nº de Partícipes

280

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

No hay

Patrimonio

7.332.674 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invierte más del 50% en otras IIC financieras, activo apto,(incluyendo fondos de inversión cotizados), principalmente IIC de gestión tradicional sin descartar las de gestión alternativa, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la gestora. Se invertirá, directa o indirectamente, un 35%-60% de la exposición total en renta variable de cualquier sector y capitalización (alta, media o baja) y el resto en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos hasta el 20% de la exposición total). Los emisores y mercados serán de la OCDE (principalmente europeos y de EE. UU), pudiendo invertir hasta el 10% de la exposición total en renta variable de emisores y/o mercados emergentes. En condiciones normales de mercado el fondo estará expuesto en torno a un 50% a renta fija y 50% a renta variable. La suma de las inversiones en valores de renta variable emitidos por entidades radicadas fuera del área euro, más la exposición al riesgo divisa podrá superar el 30%. La calidad crediticia de las emisiones de renta fija será al menos media (mínimo BBB-), o si fuera inferior, el rating que tenga el Reino de España en cada momento, y un máximo del 25% de la exposición total podrá ser de baja calidad (inferior a BBB-) o sin rating. La duración media de la cartera de renta fija estará entre -1 y 5 años. La inversión en renta fija de baja calidad crediticia o en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez del fondo.

Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.60

2024-Q4

0.80

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.46

2024-Q3

0.44

2024-Q2

0.50

2024-Q1

0.51

Anual

Total

2023

2.17

2022

1.77

2021

1.73

2019

2.26