2025-Q2

UBS PREMIUM MODERADO, FI

•Clase A

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

10,74 €

3.67%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.27%	1.04%	3.31%	6.73%	4.66%	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales han experimentado una montaña rusa de emociones. Los primeros días del mandato de Donald Trump estuvieron marcados por la euforia y las expectativas de crecimiento enmarcadas en su campaña (MAGA, Make America Great Again). Sin embargo, fue el efecto Deepseek, el LLM (Large Language Model) que llegó de China compitiendo con Chatgpt y otros modelos de lenguaje abierto, el cisne negro que a finales de enero amenazó el liderazgo de la hegemonía de la tecnología americana, que tanto pesa en sus índices y puso en duda las inversiones crecientes en Inteligencia Artificial conduciendo a momentos de debilidad en el Nasdaq y el S&P 500. Después el gran hito que marcó el incremento de volatilidad extrema en los mercados financieros fue el día de la Liberación del 2 de abril, cuando Trump anunció aranceles recíprocos con el resto de los países del mundo. El anuncio días después de una pausa en la implementación de los aranceles de 90 días hasta el 9 de julio, trajo consigo la mayor subida en un día del S&P 500 que fue del 9.5%, ilustrando la necesidad de los inversores permanecer invertidos en periodos de volatilidad extrema porque acontecimientos negativos pueden ir seguidos de otros positivos, y quedarse fuera supone perder rentabilidades como la mencionada. A pesar de la volatilidad, los índices bursátiles lograron cerrar el primer semestre del año con fuerza. El semestre cierra con una subida del S&P 500 del 6.2%, del MSCI Europa del 13.6%, Japón del 2.9% y mercados emergentes del 15.6%, todos en moneda local. El MSCI AC World subió un 3,9% en el mes de junio y un 9,5% en el segundo trimestre, mientras que el S&P 500 alcanzó nuevos máximos históricos con un avance del 5,1% en junio y del 10,9% en el trimestre. Europa quedó algo más rezagada en junio, cayendo un 0.7% en junio, después de marcar un semestre que es el mejor en una década respecto al mercado americano. Se ha ido confirmando que Europa ha atraído flujos inversores de otras partes del mundo tras los importantes anuncios de estímulos fiscales en Alemania y el programa de ReArm (de inversión en defensa) europeo. La subida sigue concentrada en grandes tecnológicas y valores ligados a la inteligencia artificial, dejando rezagado al S&P 500 equiponderado. Los mercados emergentes brillaron, especialmente China e India, el primero por mostrar una recuperación gradual de actividad económica que todavía es inferior a las tasas de crecimiento del 5% de PIB a las que nos tenía acostumbrados, y la segunda por el fuerte crecimiento de su economía. En el plano macroeconómico, hemos navegado entre tensiones geopolíticas y cambios en las políticas fiscales y comerciales. En EE. UU., el avance del ambicioso paquete fiscal "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) muy discutido en las cámaras, y finalmente aprobado y nacido el 4 de julio, ha generado inquietudes sobre el déficit fiscal y la sostenibilidad de la deuda. En el plano arancelario las negociaciones comerciales con socios como Canadá, China y la UE prosiguen siendo probable una extensión de la moratoria hasta agosto. Respecto a los aranceles, desde UBS estimamos que la tasa arancelaria terminará en el entorno del 15%, lejos de los niveles tan agresivos de las intenciones iniciales, pero, aun así, siguen siendo 5 veces superior al nivel actual. Respecto a tipos de interés, Powell se ha mostrado aún cauto ante el incierto panorama arancelario cuyo impacto principal como hemos mencionado es inflación al alza, aunque en un segundo orden de magnitud puede tener un efecto deflacionario al poder repercutir en menor consumo. La estabilización de los tipos de interés y la desdolarización siguen siendo temas clave que marcarán el rumbo en la segunda mitad del año. Desde una perspectiva microeconómica, las empresas han mostrado resiliencia. Se espera que los beneficios del segundo trimestre se mantengan sólidos, y algunas disposiciones del OBBBA podrían impulsar los flujos de caja corporativos. En especial es el caso del sector de tecnología con importantes deducciones por inversiones dedicadas a Inteligencia Artificial. Este sector seguirá impulsando los beneficios agregados del S&P 500 que en el primer trimestre fueron del +13% y en el segundo trimestre se espera un +4% que muy probablemente se revisará al alza llegando a digito sencillo alto. Otro sector contribuidor positivo a resultados será el sector financiero, que es el de mejor comportamiento en Europa en lo que va de año, pero que al otro lado del Atlántico presenta crecimiento en beneficios y posibles incrementos en la rentabilidad al accionista. Para el año completo, el consenso de mercado ha ido ajustando al alza las previsiones de crecimiento de beneficios globales al 5% para este año y al 6% para el próximo. En renta fija, las tires bajaron y los diferenciales de crédito se mantuvieron estables o se estrecharon ligeramente, lo que permitió rentabilidades positivas en junio. Los bonos del Tesoro de EE. UU. subieron un 1,3%, mientras que el crédito con grado de inversión ganó un 1,8%. En Europa, el desempeño fue más moderado, afectado por la incertidumbre política y económica. El bono americano a 10 años ha experimentado gran volatilidad en el mes de abril cuando en un solo día subió 40bp hasta 4.49%. En ese punto los tenedores de la deuda americana reaccionaron a las medidas arancelarias de Trump y descontentos con las mismas, presionaron la deuda americana. Las expectativas de recortes en los tipos de interés han aumentado y en EE.UU. el mercado espera dos bajadas por un total de 50pb, que comenzarán probablemente a la vuelta del verano, cuando se vea el efecto de los aranceles sobre la inflación y la economía americana de una forma más clara. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell sigue viendo una economía enfriándose, un mercado laboral resiliente y no ha demostrado tener prisa por iniciar el proceso de bajada de tipos. En Europa, sin embargo, las bajadas han sido sucesivas a lo largo de estos meses y los tipos de interés actualmente en el 2%, podrían bajar otros 25bp pero ya están muy cerca de su nivel suelo. Ante la volatilidad de los tramos largos de la curva sobre todo en EE.UU. los bonos de duración media en EE. UU. resultan más atractivos por riesgo/retorno. Sin embargo, la parte larga de la curva de tipos es más atractiva en Reino Unido y Alemania. Finalmente, en materias primas, el petróleo vivió una montaña rusa por las tensiones en Oriente Medio, aunque cerró junio con una recuperación del 5,8%. Los ataques entre Israel e Irán y la respuesta militar de EE. UU. elevaron momentáneamente los precios del petróleo. Y finalmente mencionar el activo estrella del año con subidas superiores al 25%: el oro, que tras alcanzar los 3.500 USD/oz, retrocedió ligeramente por toma de beneficios, pero sigue siendo un refugio ante riesgos geopolíticos y fiscales. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Al inicio del periodo, el porcentaje destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 124,32% y 31,27%, respectivamente y a cierre del mismo de 84,6% en renta fija y 25,03% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario e inversiones alternativas. El fondo ha mostrado comportamiento positivo a cierre del semestre y tras las caídas del mes de abril han recuperado buena rentabilidad. En renta variable, durante el período se han renovados coberturas en renta variable. Tenemos coberturas en Eurostoxx en nivel 5100, y en S&P 500 en nivel 5500 fuera del dinero y con vencimiento a septiembre ante acontecimientos futuros inciertos como datos de inflación a raíz de los aranceles y noticias geopolíticas que puedan llegar. Por la parte de renta variable, estamos neutrales frente al benchmark. Hemos realizado algunas ventas en el mercado europeo y alguna compra en EE.UU. que nos han servido para equilibrar la posición de Europa y EE.UU. En renta fija mantenemos una duración muy cercana al benchmark de 4 años. La mayor parte de la cartera está invertida en renta fija privada, principalmente en deuda senior, pero también mantiene una proporción en deuda subordinada, donde seguimos obteniendo una rentabilidad adicional atractiva. Tras la fuerte recuperación de la deuda subordinada en el mes de mayo hemos considerado reducir posición en favor de deuda de Gobiernos y así reducir algo los niveles de riesgo. En cuanto a los plazos, redujimos la preferencia por los vencimientos medios y nos movimos a tramos entre 3-4 años. En cuanto a pesos sectoriales, el sector financiero y en menor medida sectores defensivos como consumo básico y utilities son los que tienen mayor peso. Hemos tomado una posición de infraponderación en USD respecto al benchmark, aumentando la cobertura frente al dólar en el período.La estrategia de fondos alternativos aporta estabilidad a la cartera, con un comportamiento ligeramente positivo todos. Es de destacar la fortaleza del oro que sigue subiendo fuertemente (+27% hasta junio) y además ayuda a descorrelacionar en momentos negativos para los activos financieros. c) Índice de referencia. La rentabilidad del Fondo en el período ha sido un 2,58% para la clase A, para la clase B 2,3% y se ha situado por encima de la rentabilidad del 1,71% del índice de referencia. Este mejor comportamiento versus el índice se debe a la mejor selección de valores, la cobertura de eurodólar y la exposición a oro a través de una ETF. En este inicio de año han sido varias empresas europeas las que han contribuido con mayor rentabilidad a la cartera. Entre ellas Uber con una subida del 55% de subida en el año destaca como la acción de mayor revalorización, seguida por tres bancos europeos con rentabilidades por encima del 40%, Unicredit, Caixabank y BNP Paribas. El sector financiero europeo sin duda ha sido el de mejor comportamiento en Europa arrojando crecimiento acompañado de mejoras de eficiencia y generación de capital por encima de lo esperado por los analistas. A eso se le une una distribución de capital que entre dividendos y recompra de acciones asciende al 10%. El sector de tecnología ha tenido una vuelta a rentabilidad positiva muy fuerte. Han sido sus resultados empresariales los que han devuelto la calma asentando crecimientos del 15-20% para el conjunto del sector, destacando Alphabet y Microsoft. Hemos incorporado Amazon a la cartera. Y Nvidia sigue siendo nuestra posición más importante dentro del sector. Durante el periodo, el tracking error del Fondo ha sido 2,48%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Durante el período, la rentabilidad del Fondo ha aumentado un 2,58% para la clase A, para la clase B 2,3%, el patrimonio se ha incrementado hasta los 33.735.078,81 euros y los partícipes se han incrementado hasta 126 al final del período. El impacto total de gastos soportados por el Fondo en este período ha sido de un 0,36% para la clase A, para la clase B 0,63%. El desglose de los gastos directos e indirectos, como consecuencia de inversión en otras IICs, han sido 0,31% para la clase A, para la clase B 0,58% y 0,05% para la clase A, 0,05% para la clase B, respectivamente. A 30 de junio de 2025, los gastos devengados en concepto de comisión de resultado han sido de 0,0 euros. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del Fondo se encuentra por encima con el 2,41% de rentabilidad obtenido por las IICs de UBS Wealth Management,, S.G.I.I.C., S.A. de su misma categoría. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales adquisiciones llevadas a cabo en el período fueron: BUNDESREPUB.DETCH. 0.00% VTO.15/02/2030, E.ON SE, AENA SME SA, BANCO SANTANDER SA, AMAZON.COM INC, JP MORGAN CHASE & CO, JAN HND-UK AB RE-GEURAH. Las principales ventas llevadas a cabo en el periodo fueron: CORP ACCIONA ENERGIA RENOVA ANE SM, EDP-ENERGIAS DE PORTUGAL SA, EDENRED, AENA S.A., TELEFONICA SA, BLACKROCK STR FD-EUR AB-I2E, JANUS HND-GLB MUL-STRA-G EUR. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A 30 de junio de 2025 el Fondo mantiene posición en derivados de renta variable a través de opciones y futuros sobre acciones e índices, con el objetivo de incrementar o reducir la exposición al mercado según la coyuntura económica y evolución de los índices. A 30 de junio de 2025, con el objeto de gestionar el riesgo de tipos de interés, el Fondo invierte en derivados cotizados sobre bonos. A 30 de junio de 2025, con el objeto de gestionar el riesgo de divisa, el Fondo invierte en futuros de divisa. El resultado en derivados ha sido positivo en neto, donde han contribuido positivamente los futuros compensando la detracción de las coberturas con opciones. El porcentaje de apalancamiento medio en el periodo, tanto por posiciones directas como indirectas (Fondos, Sicavs, o ETFs), ha sido de: 66,18% El grado de cobertura en el periodo ha sido de: 7,24% Durante el periodo la remuneracion del la cuenta corriente en Euros ha sido del EURSTR Overnight +/-50 pbs. Actualizacion diaria. d) Otra información sobre inversiones. A 30 de junio de 2025, el Fondo tiene en cartera activos denominados como High Yield en un 6,97% del patrimonio. La inversión total del Fondo en otras IICs a 30 de junio de 2025 suponía un 14,78%, siendo las gestoras principales HENDERSON MANAGEMENT SA y INVESCO INVEST MANAGEMENT LTD. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. Asimismo, la volatilidad del año del Fondo, a 30 de junio de 2025, ha sido 4,68%, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,45%, y la de su índice de referencia de 4,53%. La volatilidad se ha mantenido en línea con su benchmark y con el semestre anterior ya que no se han efectuado grandes cambios en las estrategias de inversión frente al benchmark. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al 2025, esperamos un comportamiento favorable de los mercados financieros, apoyados por un entorno económico de suave desaceleración en Estados Unidos, bajadas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, crecimiento de los beneficios empresariales y un continuado empuje de todo lo relacionado con la Inteligencia Artificial. A corto plazo esperamos un incremento de volatilidad en los mercados, debido a las negociaciones de aranceles de Trump con el resto del mundo. En cualquier caso, habrá que estar atentos a los datos económicos que se vayan publicando, especialmente por el lado de la inflación, ya que es lo que determinará el ritmo de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales y, a su vez, tendrá un impacto importante en los diferentes mercados financieros. Esperamos que el S&P 500 alcance los 6.200 puntos para finales de 2025, a medida que disminuya la incertidumbre arancelaria y la Reserva Federal recorte los tipos de interés. Para 2026 el objetivo del S&P 500 es de 6500 puntos. Estos niveles nuevos del S&P 500 son resultado de la revisión al alza de los beneficios agregados esperados que podrían crecer un 6% en 2025 y un 8% en 2026. En el ámbito macroeconómico, prevemos que el crecimiento económico de Estados Unidos se desacelere al 1,6% en 2025, afectado por los aranceles y el enfriamiento gradual del mercado laboral. Los estímulos monetarios pueden llegar después del verano, y los estímulos fiscales acaban de ser aprobados por la administración de Trump. En contraste, Europa y China parecen estar mejor posicionadas para proporcionar estímulos monetarios y fiscales, lo que podría mejorar sus perspectivas estructurales. En particular, Alemania ha decidido flexibilizar su política fiscal para invertir en defensa e infraestructura, lo que podría servir de catalizador para reformas más amplias en la Eurozona. Desde una perspectiva microeconómica, seguimos viendo a las empresas estadounidenses como líderes en el crecimiento de beneficios corporativos globales, especialmente en sectores innovadores como la inteligencia artificial, los recursos energéticos y la longevidad. Dentro de estas tres temáticas buscamos oportunidades de inversión. A pesar de los desafíos a corto plazo, creemos que estas áreas seguirán impulsando el rendimiento del mercado de valores a largo plazo. Las empresas tecnológicas estadounidenses, en particular, continúan siendo un motor clave de la innovación global. En cuanto a los tipos de interés, anticipamos que la Reserva Federal recortará los tipos en 75 puntos básicos este año, aunque su flexibilidad política está limitada por el riesgo de una resurgencia de la inflación. Esperamos que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se sitúe en el 4,0% para finales de 2025 en nuestro escenario base, y podría caer al 2,5% en un escenario de desaceleración más pronunciada. En el ámbito de las divisas, prevemos que el dólar estadounidense podría retomar su tendencia de debilidad a medida que la economía de EE. UU. se desacelere más que otras economías y los déficits gemelos de EE.UU. se vuelvan más prominentes. Mantendremos los niveles de inversión en renta variable y alternativos en línea con el posicionamiento al cierre del período salvo cambio de visión. En renta fija continuamos con el mismo posicionamiento de meses anteriores, es decir, sobreponderando la deuda privada sobre la deuda pública, y moviéndonos en duraciones en el tramo intermedio de la curva para los activos de media - alta calidad, y duraciones algo más baja en el caso de activos de alta beta. En este contexto, durante los próximos meses estaremos atentos a la evolución de los mercados, tratando de aprovechar las oportunidades que surjan en los distintos activos para ajustar la cartera en cada momento.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B4ND3602	BLACKROCK ASSET MAN IRELAND US	EUR	1.313.735 €	3.89%	58.31%
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	240.761 €	0.71%	3.48%
US5949181045	MICROSOFT CORP	EUR	181.583 €	0.54%	48.77%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	175.675 €	0.52%	Nueva
NL0010273215	ASML HOLDING N.V.	EUR	159.236 €	0.47%	4.27%
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	147.966 €	0.44%	36.2%
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	147.784 €	0.44%	35.36%
US2546871060	WALT DISNEY CO/THE	EUR	147.393 €	0.44%	14.28%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	136.201 €	0.4%	24.58%
US02079K1079	ALPHABET INC	EUR	136.292 €	0.4%	22.55%
US16411R2085	CHENIERE ENERGY INC	EUR	128.179 €	0.38%	0.32%
US9311421039	WAL-MART STORES INC	EUR	127.839 €	0.38%	4.81%
GB00BP6MXD84	ROYAL DUTCH SHELL PLC	EUR	126.468 €	0.37%	54.56%
DE000ENAG999	E.ON SE	EUR	125.000 €	0.37%	Nueva
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	125.862 €	0.37%	7.2%
ES0105046017	AENA SA	EUR	120.098 €	0.36%	Nueva
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	121.763 €	0.36%	64.87%
IT0003128367	ENEL SPA	EUR	121.847 €	0.36%	45.94%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	121.066 €	0.36%	Nueva
US46625H1005	JP MORGAN CHASE & CO	EUR	118.140 €	0.35%	Nueva
ES0105777017	PUIG BRANDS SA	EUR	114.638 €	0.34%	20.37%
IE00028FXN24	SMURFIT WESTROCK PLC	EUR	113.562 €	0.34%	14.97%
FR0000130577	PUBLICIS GROUPE SA	EUR	114.529 €	0.34%	5.2%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	115.082 €	0.34%	4.09%
US0382221051	APPLIED MATERIALS INC	EUR	113.457 €	0.34%	33.84%
NL0015001FS8	FERROVIAL NV	EUR	110.027 €	0.33%	12.26%
ES0140609019	CAIXABANK SA	EUR	110.119 €	0.33%	1.24%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	111.214 €	0.33%	27.7%
FR0000121667	ESSILOR INTERNATIONAL SA	EUR	111.559 €	0.33%	2.17%
FR0000131104	BNP PARIBAS	EUR	109.748 €	0.33%	28.88%
FR0010533075	GROUPE EUROTUNNEL SA	EUR	111.452 €	0.33%	6.39%
US90353T1007	UBER TECHNOLOGIES	EUR	110.892 €	0.33%	36.04%
FR0000120271	TOTAL SA	EUR	106.805 €	0.32%	48.24%
CH0038863350	NESTLE S.A.	EUR	108.024 €	0.32%	61.13%
ES0184262212	VISCOFAN SA	EUR	103.707 €	0.31%	15.03%
US4781601046	JOHNSON & JOHNSON	EUR	101.928 €	0.3%	14.81%
IE00BLP1HW54	AON PLC-CLASS A	EUR	96.618 €	0.29%	12.63%
ES0132105018	ACERINOX SA	EUR	85.478 €	0.25%	33.02%
ES0173516115	REPSOL SA	EUR	85.702 €	0.25%	6.37%
US8305661055	SKECHERS USA	EUR	80.355 €	0.24%	23.81%
US20030N1019	COMCAST CORP	EUR	72.356 €	0.21%	16.36%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITT	EUR	64.912 €	0.19%	34.52%
US7134481081	PEPSICO INC	EUR	59.972 €	0.18%	23.63%
ES0105563003	ACCIONA ENERGIA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105046009	AENA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0178430E18	TELEFONICA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDP0AM0009	ENERGIAS DE PORTUGAL SA	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010908533	EDENRED	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1939253917	BNP PARIBAS	3%	2026-01-23	EUR	287.787 €	0.85%	Nueva
XS2013574384	FORD MOTOR CO	2%	2026-02-17	EUR	198.494 €	0.59%	Nueva
XS2231715322	ZF FINANCE GMBH	3%	2025-09-21	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0840609053	CAIXABANK SA	7%	2030-01-16	EUR	440.050 €	1.3%	0.21%
XS2745115837	NATWEST GROUP PLC	3%	2029-01-09	EUR	412.327 €	1.22%	0.26%
XS2826616596	CELLNEX FINANCE CO S	3%	2029-01-24	EUR	409.871 €	1.21%	0.79%
XS2676305779	SWEDBANK AB	4%	2030-09-05	EUR	318.623 €	0.94%	Nueva
XS2715940891	SANDOZ GROUP AG	4%	2030-04-17	EUR	315.646 €	0.94%	0.16%
XS2741808898	DANSKE BANK A/S	3%	2031-01-09	EUR	309.368 €	0.92%	Nueva
XS2800064912	CEPSA FINANCE SA	4%	2031-04-11	EUR	306.172 €	0.91%	203.87%
XS2887901598	BMW INTL INVESTMENT	3%	2030-08-27	EUR	302.024 €	0.9%	0.61%
FR001400ZOS9	ORANGE SA	2%	2029-05-19	EUR	300.239 €	0.89%	Nueva
XS2999658136	INTL BUSINESS MACHIN	2%	2030-02-10	EUR	300.186 €	0.89%	Nueva
FR00140007K5	VEOLIA ENVIRONNEMENT	2%	2026-01-20	EUR	296.265 €	0.88%	2.76%
XS1602547264	BANK OF AMERICA CORP	1%	2026-05-04	EUR	297.830 €	0.88%	2.08%
FR0013368545	ELECTRICITE DE FRANC	2%	2030-10-02	EUR	283.519 €	0.84%	Nueva
XS2176785447	ENTE NAZIONALE IDROC	2%	2031-05-18	EUR	281.991 €	0.84%	Nueva
XS2430998893	BBVA	0%	2028-01-14	EUR	284.447 €	0.84%	2.43%
XS2112289207	TELEFONICA EMISIONES	0%	2030-02-03	EUR	269.460 €	0.8%	Nueva
XS2717291970	JP MORGAN CHASE & CO	4%	2031-11-13	EUR	266.781 €	0.79%	Nueva
XS2072829794	NETFLIX INC	3%	2030-06-15	EUR	258.930 €	0.77%	Nueva
XS2780025271	KONINKIJKE AHOKD DLH	3%	2031-03-11	EUR	255.138 €	0.76%	Nueva
XS2895631567	E.ON SE	3%	2030-03-05	EUR	253.982 €	0.75%	1.11%
XS3002418914	CARLSBERG BREWERIES	3%	2029-08-28	EUR	251.507 €	0.75%	Nueva
XS1627343186	FCC AQUALIA SA	2%	2027-06-08	EUR	249.920 €	0.74%	1.38%
XS1144088165	AT&T INC	2%	2029-12-17	EUR	247.205 €	0.73%	Nueva
XS1405784015	KRAFT HEINZ CO/THE	2%	2028-05-25	EUR	247.285 €	0.73%	Nueva
XS2346207892	AMERICAN TOWER CORPO	0%	2029-05-21	EUR	230.824 €	0.68%	Nueva
XS2190256706	SNAM SPA	0%	2030-06-17	EUR	224.977 €	0.67%	Nueva
XS2289877941	TESCO CORP TREASURY	0%	2029-07-27	EUR	226.536 €	0.67%	Nueva
ES0844251019	IBERCAJA BANCO SA	9%	2028-01-25	EUR	221.221 €	0.66%	1.47%
XS2576550086	ENEL SPA	6%	2028-04-16	EUR	218.534 €	0.65%	1.17%
XS2724510792	EUROBANK SA	5%	2028-11-28	EUR	220.214 €	0.65%	1.25%
PTCGDDOM0036	CAIXA GRAL. DE DEPOS	5%	2027-10-31	EUR	217.538 €	0.64%	0.92%
ES0205046008	AENA SA	4%	2030-10-13	EUR	211.392 €	0.63%	Nueva
IT0005570988	UNICREDIT SPA	4%	2029-02-14	EUR	211.983 €	0.63%	0.45%
FR001400H0F5	NEXANS SA	5%	2028-04-05	EUR	213.076 €	0.63%	0.36%
XS2676882900	BANCA MONTE DEI PASC	6%	2026-09-05	EUR	213.365 €	0.63%	0.31%
XS2463450408	INTESA SANPAOLO SPA	6%	2028-03-30	EUR	209.651 €	0.62%	Nueva
XS2595418323	BASF SE	4%	2029-03-08	EUR	209.297 €	0.62%	0.33%
XS2596599063	NATWEST GROUP PLC	4%	2027-03-14	EUR	207.815 €	0.62%	0.06%
XS2794589403	BT GROUP PLC	5%	2029-07-03	EUR	209.549 €	0.62%	0.78%
XS2830327446	A2A SPA	5%	2029-06-11	EUR	208.193 €	0.62%	0.53%
FR001400Q6Z9	AIR FRANCE- KLM	4%	2029-05-23	EUR	206.747 €	0.61%	0.25%
XS2607381436	SECURITAS TREASURY I	4%	2027-04-04	EUR	204.977 €	0.61%	0.05%
XS2746662696	T-MOBILE USA INC	3%	2029-05-08	EUR	205.851 €	0.61%	0.49%
XS2788614498	AMADEUS IT HOLDING S	3%	2029-03-21	EUR	204.526 €	0.61%	0.27%
ES0865936019	ABANCA CORP BANCARIA	6%	2026-01-20	EUR	202.872 €	0.6%	0.62%
FR001400WK95	RENAULT SA	3%	2028-01-17	EUR	203.171 €	0.6%	Nueva
XS2891742731	ING GROEP N.V.	3%	2029-09-03	EUR	203.549 €	0.6%	Nueva
ES0213679OS7	BANKINTER SA	3%	2032-02-04	EUR	200.694 €	0.59%	Nueva
FR001400ZEK7	CARREFOUR SA	2%	2029-05-07	EUR	198.383 €	0.59%	Nueva
XS1238902057	GENERAL ELECTRIC CO	1%	2027-05-28	EUR	198.304 €	0.59%	1.09%
XS1799611642	AXA SA	3%	2049-05-28	EUR	200.314 €	0.59%	Nueva
XS2102912966	BANCO SANTANDER SA	4%	2026-01-14	EUR	199.435 €	0.59%	0.99%
XS3099152756	BANKINTER SA	6%	2031-09-30	EUR	200.685 €	0.59%	Nueva
DE000CZ45WA7	COMMERZBANK AG	4%	2027-10-09	EUR	194.599 €	0.58%	3.59%
XS1111559925	TOTAL ENERGIES CAP I	2%	2029-09-18	EUR	195.458 €	0.58%	Nueva
XS1785340172	INTESA SANPAOLO SPA	1%	2028-03-20	EUR	194.985 €	0.58%	2.54%
XS2406737036	GAS NATURAL FENOSA F	2%	2026-11-23	EUR	196.458 €	0.58%	Nueva
PTEDPXOM0021	ENERGIAS DE PORTUGAL	1%	2026-12-14	EUR	193.036 €	0.57%	2.58%
XS1708167652	VERIZON COMMUNICATIO	1%	2029-10-26	EUR	191.080 €	0.57%	0.1%
XS2484327999	DEUTSCHE BAHN FINANC	1%	2030-05-24	EUR	193.749 €	0.57%	Nueva
XS1505896735	CRH FINANCE DAC	1%	2028-10-18	EUR	189.579 €	0.56%	0.31%
XS1981054221	COCA-COLA EUROPACIFI	1%	2029-04-12	EUR	187.272 €	0.56%	Nueva
XS1224955408	BHP BILLITON FINANCE	1%	2030-04-29	EUR	186.918 €	0.55%	2.6%
XS2189970317	ZURICH INSURANCE GRO	1%	2050-09-17	EUR	184.534 €	0.55%	Nueva
FR0013455813	ENGIE SA	0%	2030-10-24	EUR	175.784 €	0.52%	Nueva
US42824CBP32	HP ENTERPRISE CO	5%	2028-07-01	EUR	174.345 €	0.52%	10.71%
DE000A289FK7	ALLIANZ SE	2%	2030-10-30	EUR	173.362 €	0.51%	1.25%
XS2592804434	TEVA PHARM FNC NL II	7%	2029-09-15	EUR	113.738 €	0.34%	Nueva
XS2558022591	ABN AMRO BANK NV	5%	2027-11-22	EUR	105.146 €	0.31%	0.35%
XS2745719000	BANCO SABADELL SA	4%	2029-01-15	EUR	103.638 €	0.31%	0.14%
XS2848960683	EL CORTE INGLES	4%	2031-06-26	EUR	103.521 €	0.31%	0.73%
FR001400HU68	CARREFOUR SA	3%	2030-10-10	EUR	101.803 €	0.3%	Nueva
FR001400Q5V0	NEXANS SA	4%	2029-05-29	EUR	102.627 €	0.3%	0.02%
XS2887184401	VOLVO TREASURY AB	3%	2029-08-26	EUR	101.300 €	0.3%	1.05%
XS2979643991	INMOBILIARIA COLONIA	3%	2030-01-22	EUR	100.292 €	0.3%	Nueva
FR0014008PC1	BANCO BPCE SA	2%	2027-03-02	EUR	97.624 €	0.29%	2.99%
XS3004055177	BANCO SABADELL SA	3%	2032-02-18	EUR	99.212 €	0.29%	Nueva
ES0213679OR9	BANKINTER SA	3%	2031-09-10	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22056	GOBIERNO DE ALEMANIA	2%	2026-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400SAJ2	BNP PARIBAS	4%	2029-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003S56	ELECTRICITE DE FRANC	2%	2027-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1043545059	LLOYDS BANKING GROUP	4%	2025-06-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1394764689	TELEFONICA EMISIONES	1%	2026-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1907120528	AT&T INC	1%	2026-09-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1939253917	BNP PARIBAS	3%	2026-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1960248919	JP MORGAN CHASE & CO	1%	2026-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2010036874	ORSTED A/S	1%	2027-09-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2013574384	FORD MOTOR CO	2%	2026-02-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2176783319	ENTE NAZIONALE IDROC	1%	2026-05-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2185997884	REPSOL INTL FINANCE	3%	2026-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTL FIN	3%	2025-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2256949749	ABERTIS INFRAESTRUCT	3%	2169-02-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2282606578	ABERTIS FINANCE BV	2%	2027-01-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2487667276	BARCLAYS BK PLC	2%	2026-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2624683301	CARLSBERG BREWERIES	3%	2026-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2697483118	ING GROEP N.V.	4%	2026-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
US456837AF06	ING BANK NV	6%	2025-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0001030567	GOBIERNO DE ALEMANIA	0%	2026-04-15	EUR	400.518 €	1.19%	Nueva
NL0014555419	GOBIERNO NETHERLANDS	0%	2025-07-15	EUR	398.820 €	1.18%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE0001102499	BUNDESREPUB. DEUTSCH	0%	2030-02	EUR	994.903 €	2.95%	Nueva
IE00BKFVC899	IRELAND GOVERMENT	0%	2030-10-18	EUR	443.732 €	1.32%	Nueva
ES0000012O00	TESORO PUBLICO	2%	2030-01-31	EUR	353.714 €	1.05%	Nueva
IT0005637399	BUONI POLIENNALI DEL	2%	2030-07-01	EUR	354.544 €	1.05%	Nueva
ES0000012M51	TESORO PUBLICO	3%	2029-05-31	EUR	312.944 €	0.93%	0.04%
ES0000012N43	TESORO PUBLICO	3%	2031-07-30	EUR	306.719 €	0.91%	Nueva
EU000A3LVAL6	EUROPEAN INVESTMENT	2%	2029-07-17	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001030567	GOBIERNO DE ALEMANIA	0%	2026-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004644735	BUONI POLIENNALI DEL	4%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2168048564	EUROPEAN INVESTMENT	0%	2027-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B3YCGJ38	INVESCO INVEST MANAGEMENT LTD	EUR	950.465 €	2.82%	11.97%
LU0196035553	HENDERSON MANAGEMENT SA	EUR	803.237 €	2.38%	3.12%
LU0966752916	HENDERSON MANAGEMENT SA	EUR	674.893 €	2%	Nueva
IE00B8BS6228	LYXOR ASSET MANAGEMENT LUX	EUR	533.135 €	1.58%	3.69%
LU1319654866	AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS	EUR	470.253 €	1.39%	11.98%
LU1681045370	AMUNDI LUXEMBOURG SA	EUR	353.082 €	1.05%	2.91%
IE0005042456	BLACKROCK ASSET MAN IRELAND	EUR	334.855 €	0.99%	3.91%
ES0127021006	UBS WEALTH MANAGEMENT,SGIIC,SA	EUR	320.837 €	0.95%	2.66%
IE00B8VF8274	BNY MELLON FUND MNGMNT LUX	EUR	313.756 €	0.93%	Nueva
IE00BWBXM500	STATE STREET GLOBAL ADVISORS	EUR	140.748 €	0.42%	45.12%
CH0017142719	UBS GLOBAL ASSET MANAGEMENT	EUR	92.042 €	0.27%	50.84%
LU0776931064	BLACKROCK LUXEMBOURG S.A.	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2114516888	JANUS HENDERSON INVESTORS EUR	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
INDICE EURO STOXX 50 (SX5E)	Compra	Opción		10		663.000 €
INDICE S&P500 (RENTA VARIABLE)	Compra	Opción		50		483.516 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
INDICE RUSSELL 2000	Venta	Futuro	FUT	50		369.331 €

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.089.215

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

2.000.000,00 Euros

Patrimonio

11.575.501 €

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 20% Bloomberg Barclays Euro Treasury 1-10 AA-AAA, 45% Bloomberg Barclays Euro Aggregate Credit Intermediate, 12.50% MSCI Europe (EUR) NR Index, 12.50% MSCI US NR (EUR) Index, 10% HFRX Global Hedge Funds (Hedged to EUR) TR Index, gestionándose con un objetivo de volatilidad máxima inferior al 10% anual. Estos índices de referencia se utilizan a efectos meramente informativos o comparativos. El fondo no está gestionado en referencia a dichos índices, es un fondo con gestión activa. El fondo podrá invertir entre 0-100% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora. Se invertirá, directa e indirectamente, entre 0-50% de la exposición total en renta variable y el resto en renta fija pública/privada, materias primas (máximo 20% a través de activos aptos según la Directiva 2009/65/CE) e IICs de gestión alternativa (máximo 20%).Dentro de la renta fija se incluyen depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos, cédulas hipotecarias, titulizaciones líquidas, deuda subordinada (con derecho de cobro posterior a acreedores comunes), bonos convertibles (podrán convertirse en acciones) y bonos contingentes convertibles (CoCos, máximo 30%, normalmente perpetuos, con opción de recompra para el emisor, y de producirse la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al principal del bono, afectando esto último negativamente al valor liquidativo del fondo). No habrá predeterminación por mercado/emisor (pudiendo invertir en emergentes), duración o rating (toda la renta fija podrá ser de baja calidad crediticia), capitalización bursátil, sectores económicos, ni divisas (0-100% exposición a divisas no euro). La inversión en acciones de baja capitalización y en emisiones de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de derivados es el importe del patrimonio neto. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir u mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tengan características similares a los mercados oficiales españoles o no estén sometidos a regulación o dispongan de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos.- Las acciones y participaciones, que sea transmisibles, de las entidades de capital riesgo reguladas así como entidades extranjeras similares, pertenecientes o no al Grupo de la Gestora. El Fondo cumple con la Directiva 2009/065/CE

Operativa con derivadosEl Fondo podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercadosorganizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inesxistencia de una cámara de compensación.

Sectores

Tecnología
12.72%
Servicios financieros
11.97%
Comunicaciones
9.41%
Consumo defensivo
8.40%
Consumo cíclico
7.63%
Energía
7.06%
Servicios públicos
6.05%
Salud
5.19%
Industria
4.07%
Materias Primas
3.10%
No Clasificado
24.39%

Regiones

Europa
70.53%
Estados Unidos
27.47%
Reino Unido
2.00%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
30.93%
Large Cap - Value
23.50%
Large Cap - Growth
11.74%
Medium Cap - Blend
3.45%
Medium Cap - Value
3.38%
Small Cap - Value
1.35%
Small Cap - Blend
1.27%
No Clasificado
24.39%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.22

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.18

2025-Q1

0.18

2024-Q4

0.19

2024-Q3

0.18

Anual

Total

2024

0.74

2023

0.76

2022

0.71

2020

0.68

UBS PREMIUM MODERADO, FI

•Clase A

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Cartera ICC

Derechos sobre Derivados

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión