2025-Q2
AVANTAGE FUND, FI
•CLASE B
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3028,22 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.95% | 3.53% | 10.75% | 18.78% | 14.83% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El peso neto en renta variable se sitúa a 30 de junio cerca del 74%, en un nivel similar al que se situaba a 31 de diciembre de 2024. Sin embargo, dicho nivel superó el 80% puntualmente en abril, cuando las bolsas cayeron fuertemente tras el anuncio de Trump de fuertes aranceles a las importaciones.
El fondo mantiene acciones de 41 compañías en cartera. En la primer mitad de 2025 han salido 6 valores y han entrado 5 compañías nuevas.
Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019-2088). La sociedad gestora aplica una metodología de selección de inversiones en base a las puntuaciones sobre aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) proporcionados por la aplicación Clarity. Dicha metodología consiste en restricciones por cribado negativo ("negative-screening"), siendo aptos para la inversión aquellos valores que superen una puntuación ASG de 25 puntos sobre 100 por activo. Además, la puntuación media ponderada por activo del total de la cartera debe ser superior a 50 puntos sobre 100 para el conjunto de la IIC.
A 30 de junio de 2025 la puntuación global del fondo con respecto a ASG era de 63 puntos sobre 100, con una puntuación de 62 en ambiental, 55 en social y 68 en gobernanza.
Durante el primer semestre de 2025 se ha asistido a las juntas de accionistas de algunas compañías:
- Nacionales:Renta 4 Banco SA, Renta 4 Banco SA, Renta Corp Real Estate SA
Internacionales:Viscofan S.A., Amazon.com Inc.
En relación con el sentido del voto, se ha votado a favor o en contra de acuerdo a la política de voto y criterios ESG de un asesor externo (Glass Lewis). En general se ha votado a favor de las propuestas de las compañías, exceptuando algunos aspectos que Renta 4 Gestora ha considerado que no aportaban valor a la compañía.
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
CLASE A
El patrimonio del fondo se sitúa en 29,814 millones de euros a fin del periodo frente a 28,59 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha disminuido a lo largo del periodo, pasando de 472 a 460.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 5,4% frente al
19,57% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,45% del patrimonio durante el periodo frente al 0,45% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 13,54% frente al 6,79% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 27,9819 a fin del periodo frente a 26,5477
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 5,4% sitúa al fondo por encima de la rentabilidad media obtenida por
la letra a 12 meses, que es de 1,39%
CLASE B
El patrimonio del fondo se sitúa en 84,519 millones de euros a fin del periodo frente a 56,488 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha aumentado a lo largo del periodo, pasando de 1906 a 3327.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 5,15% frente al
18,97% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,68% del patrimonio durante el periodo frente al 0,7% del periodo anterior.
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 13,54% frente al 6,79% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 27,2577 a fin del periodo frente a 25,9223
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 5,15% sitúa al fondo por encima de la rentabilidad media obtenida por
su Índice Benchmark, que es de 1,39%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
CLASE A
La rentabilidad de 5,4% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 19,57%
del periodo anterior, le situa por encima de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( GLOBAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,2%
CLASE B
La rentabilidad de 5,15% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 18,97%
del periodo anterior, le situa por encima de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( GLOBAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,2%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Entre enero y junio han salido Catalana Occidente, Técnicas Reunidas, Elecnor, Hubspot, Andritz y Sonae. Por otro lado, han entrado Nvidia, Mercadolibre, IRSA, Cresud y Pampa Energía.
Catalana Occidente ha salido porque la familia Serra, que controla la compañía, ha lanzado una OPA sobre la aseguradora con la intención previsible de sacarla de cotización.
Técnicas Reunidas se había revalorizado más de un 100% en tres años. Tras la reciente bajada del precio del crudo y teniendo en cuenta que sus resultados siguen dependiendo de pocos clientes de petróleo y gas, se ha preferido sacar el valor de cartera e invertir en otros negocios de mayor calidad.
La venta Elecnor ha sido progresiva a medida que la acción se revalorizaba y tras el cambio de CEO que ya no tiene los intereses tan alineados con los accionistas como su predecesor.
Se han vendido las acciones de Hubspot, después de conocer la salida del CEO Brian Halligan a los 57 años. Brian es cofundador de la compañía y uno de sus principales accionistas. Deja la compañía en un momento crítico porque la Inteligencia Artificial está disrumpiendo el sector. En un momento en el que la empresa debería invertir fuertemente para adaptarse antes que sus competidores a la nueva tecnología, la nueva CEO (Yamini Rangan) ha anunciado el primer programa de recompra de acciones propias por importe cercano a un 1,5% de la capitalización. Este anuncio coincide en el tiempo con ventas recurrentes de acciones por parte de la nueva CEO, de los cofundadores y de muchos de los principales directivos de la compañía.
Sonae SGPS es una sociedad holding portuguesa que aglutina varios negocios de la familia Mendes de Azevedo. Ha salido porque Avantage Capital espera que los mejores negocios que vaya encontrando la familia dependan directamente de Efanor, accionista mayoritario de Sonae, y no de Sonae, donde su participación es menor.
Andritz AG es una compañía austriaca debido al menor peso en la dirección de su antiguo CEO, Leitner, quien dirigió la compañía durante 27 años y controla más del 30% de la sociedad. La alineación de intereses del nuevo CEO con los accionistas es ahora menor que cuando estaba dirigida por Leitner o supervisaba la gestión de una manera muy directa.
Nvidia entró en la cartera tras constatar Avantage Capital que las cuatro ventajas competitivas de la compañía (tecnológica; escala; efecto de red y barreras de entrada por coste de cambio) son mucho más relevantes de lo que estimado en un primer momento. Estas ventajas dificultan enormemente la entrada de competidores y permiten calificar como razonable su cotización teniendo en cuenta su capacidad de generar beneficios a largo plazo.
Mercadolibre es una empresa con sede en Montevideo (Uruguay) que presta servicios en Latinoamérica de comercio electrónico y de medios de pago. Está dirigida por su fundador Marcos Galperin, que es también uno de sus principales accionistas. La posición competitiva en muchos de los mercados en los que opera supera a la de Amazon y tiene una gran capacidad de desarrollo en medios de pago. Mercadopago, filial de medios de pago, está creciendo a ritmos muy fuertes y dejando atrás a la mayoría de bancos locales y extranjeros. Resaltamos que el desarrollo del sistema de pagos digitales tiene en esos países un amplio margen de mejora, especialmente en Argentina, que es el país donde más crecen con diferencia los ingresos de la compañía.
IRSA y Cresud han entrado en cartera tras constatar el potencial del mercado inmobiliario argentino. El PIB de Argentina está creciendo a ritmos superiores al 5% tras las reformas implementadas por Javier Milei. Además, tras la salida del cepo las hipotecas están aumentando porque ahora se ofrecen hipotecas como en un país normal. Para alcanzar el nivel de créditos hipotecarios de Brasil sobre PIB el volumen total de las hipotecas argentinas se tendría que multiplicar por 18 veces, y para alcanzar el nivel de Chile, tendrían que multiplicarse por más de 50 veces.
Pampa Energía es una compañía argentina energética fundada en 2005 por cuatro directivos que tienen el 22% de las acciones y siguen al frente de la sociedad. Es una compañía con una agilidad excepcional que está aprovechando las oportunidades del sector tanto para el mercado doméstico como para la exportación de Gas y Petróleo. Cotiza a 9 veces beneficios y está recomprando acciones.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo ha abierto posiciones vendidas en futuros del Euro Stoxx 50 por importe cercano al 4% del patrimonio. Esta cobertura permite reducir la exposición a renta variable y actuar de amortiguador en el caso de fuertes caídas en los mercados.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 12.1, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de 1.25. El ratio Sortino es de 1.03 mientras que el Downside Risk es 9.72.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- En el mes de marzo la IIC delegó el voto al Presidente del Consejo de Administración de Renta 4 Banco SA
- En el mes de abril la IIC delegó el voto al Presidente del Consejo de Administración de Renta Corp Real Estate SA
Internacionales:Viscofan S.A., Amazon.com Inc.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
OTROS
El fonde recibe asesoramiento por parte de AVANTAGE CAPITAL EAFN, SOCIEDAD LIMITADA,
Continua la adhesión aprobada de la IIC a la class action contra Oracle Corporation (2018), con motivo de la difusión de información pública considerada falsa o engañosa. RENTA 4 GESTORA, SGIIC, S.A. ha contratado los servicios de una entidad con dilatada experiencia internacional en la gestión de procedimientos de reclamación colectiva ante organismos judiciales extranjeros. Se considera razonable la imputación a la IIC de los gastos excepcionales para la defensa jurídica de los intereses de los partícipes, siempre y cuando se cumplan una serie de requisitos. Por ello, los honorarios y gastos derivados de la prestación de este servicio se imputará a la IIC exclusivamente como comisión de éxito, en función del importe ciertamente recuperado.
OPERACIONES VINCULADAS ENTRE IIC DE RENTA 4
Esta IIC ha realizado operaciones de suscripción/reembolso o mantiene posiciones en otras IICs gestionadas por Renta 4 Gestora. La comisión de gestión generada por estas entidades se devuelve íntegramente a la IIC inversora.
OPERACIONES VINCULADAS
Durante el periodo se han realizado operaciones que tienen la consideración de operacíon vinculada:
-Renta variable de Renta 4 Banco SA
-Elecnor SA
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo AVANTAGE FUND FI para el primer semestre de 2025 es de 4962.17€, siendo el total anual 10504.84€, que representa un 0.011000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
En un entorno de fuerte volatilidad en los mercados debido a la guerra arancelaria emprendida por Trump, que está afectando seriamente al comercio global, Avantage Capital seguirá buscando oportunidades para la cartera de renta variable de Avantage Fund en compañías que cumplan sus tres criterios de inversión: i) alineación de intereses entre directivos y accionistas, ii) excelente modelo de negocio y iii) precio razonable. Por otro lado, continuará analizando emisiones de renta fija en busca de más oportunidades de inversión con rendimientos elevados y riesgo bajo.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0173358039 | RENTA 4 BANCO, S.A. | EUR | 5.472.000 € | 4.79% | 45.92% |
US88160R1014 | Tesla Inc | EUR | 4.446.755 € | 3.89% | 5% |
ES0175438003 | PROSEGUR CIA DE SEGURIDA | EUR | 4.285.050 € | 3.75% | 87.37% |
US64110L1061 | NETFLIX INC | EUR | 3.749.155 € | 3.28% | 81.45% |
US67066G1040 | NVIDIA CORP | EUR | 3.619.012 € | 3.17% | Nueva |
FR0000038242 | Lumibird Lumibird | EUR | 3.496.500 € | 3.06% | 152.22% |
IE00BLP58571 | Irish Continental Group PLC | EUR | 3.217.500 € | 2.81% | 63.03% |
ES0137650018 | Fluidra SA | EUR | 3.180.000 € | 2.78% | 15.56% |
US8522341036 | Block Inc | EUR | 3.112.090 € | 2.72% | 57.96% |
GB0006215205 | NATIONAL EXPRESS GROUP P | EUR | 3.095.452 € | 2.71% | 14.84% |
US5949181045 | MICROSOFT CORP | EUR | 3.038.391 € | 2.66% | 46.33% |
US58733R1023 | MercadoLibre Inc | EUR | 2.926.946 € | 2.56% | Nueva |
ES0126501131 | Alantra Partners SA | EUR | 2.801.448 € | 2.45% | 30.62% |
US0231351067 | AMAZON.COM INC | EUR | 2.791.932 € | 2.44% | 75.67% |
DE000A3H2200 | Nagarro SE | EUR | 2.724.750 € | 2.38% | 0.22% |
IT0003173629 | Banca Sistema SpA | EUR | 2.691.390 € | 2.35% | 48.95% |
US86959K1051 | Suzano SA | EUR | 2.395.011 € | 2.09% | 36.12% |
ES0105546008 | Linea Directa Aseguradora SA C | EUR | 2.352.480 € | 2.06% | 26.91% |
ES0105130001 | Global Dominion Access SA | EUR | 2.351.250 € | 2.06% | 33.29% |
ES0112501012 | Ebro Foods SA | EUR | 2.283.600 € | 2% | 33.15% |
ES0130625512 | ENCE ENERGIA Y CELULOSA | EUR | 2.221.560 € | 1.94% | 19.52% |
GB00B2425G68 | Craneware PLC | EUR | 1.927.924 € | 1.69% | 14.45% |
US4500473032 | INVERSIONES Y REPRESENTA | EUR | 1.808.170 € | 1.58% | Nueva |
US2264061068 | Cresud SACIF y A | EUR | 1.752.711 € | 1.53% | Nueva |
BE0003555639 | Tessenderlo Group SA | EUR | 1.745.700 € | 1.53% | 126.38% |
ES0157261019 | Laboratorios Farmaceuticos Rov | EUR | 1.642.500 € | 1.44% | 93.28% |
ES0105630315 | CIE Automotive SA | EUR | 1.610.400 € | 1.41% | 69.07% |
US6976602077 | PAMPA ENERGIA SA | EUR | 1.589.259 € | 1.39% | Nueva |
IE0004927939 | Kingspan Group PLC | EUR | 1.516.200 € | 1.33% | 139.13% |
CA55378N1078 | MTY Food Group Inc | EUR | 1.511.708 € | 1.32% | 2.45% |
IT0004931058 | Maire Tecnimont SpA | EUR | 1.479.720 € | 1.29% | 25.36% |
ES0184262212 | Viscofan SA | EUR | 1.302.647 € | 1.14% | 0.68% |
ES0105148003 | ATRYS HEALTH SA | EUR | 1.133.568 € | 0.99% | 0.2% |
ES0183746314 | Vidrala SA | EUR | 912.209 € | 0.8% | 6.03% |
IT0004171440 | Zignago Vetro SpA | EUR | 903.960 € | 0.79% | 18.72% |
ES0164180012 | Miquel y Costas & Miquel SA | EUR | 617.449 € | 0.54% | 10.55% |
ES0173365018 | RENTA CORP REAL ESTATE S | EUR | 531.149 € | 0.46% | 18.95% |
LU1618151879 | Logwin AG | EUR | 461.680 € | 0.4% | 3.33% |
ES0112458312 | Azkoyen SA | EUR | 447.360 € | 0.39% | 51.3% |
US49456B1017 | KINDER MORGAN INC | EUR | 374.141 € | 0.33% | 5.75% |
US69608A1088 | Palantir Technologies Inc | EUR | 346.984 € | 0.3% | 60.42% |
ES0129743318 | Elecnor SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0116920333 | Grupo Catalana Occidente SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0178165017 | TECNICAS REUNIDAS SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US4435731009 | HubSpot Inc | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTSON0AM0001 | Sonae SGPS SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000730007 | ANDRITZ AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2332590632 | BANCO DE CREDITO SOCIAL | 5% | 2026-05-27 | EUR | 1.713.198 € | 1.5% | 2.25% |
ES0280907025 | UNICAJA BANCO SA | 3% | 2027-01-19 | EUR | 762.379 € | 0.67% | 53.25% |
ES0213679OF4 | BANKINTER SA | 1% | 2027-06-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0244251015 | IBERCAJA BANCO SA | 2% | 2025-07-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
PTBIT3OM0098 | BANCO COMERC PORTUGUES | 3% | 2025-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
USP58809BU07 | INVERSIONES Y REPRESENTA | 8% | 2029-03-31 | EUR | 7.160.519 € | 6.26% | Nueva |
XS2403391886 | LAR ESPANA REAL ESTATE | 1% | 2028-08-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2363989273 | LAR ESPANA REAL ESTATE | 1% | 2026-04-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2177365363 | REPUBLIC OF ARGENTINA | 3% | 2025-08-01 | EUR | 3.026.867 € | 2.65% | 62.19% |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0128520006 | RENTA 4 RENTA FIJA 6 MESES, FI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. EUROSTOXX 50 | Venta | Futuro | FUT | 10 | 190925 | 4.768.650 € |
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.100.740
Nº de Partícipes
3.327
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1000 euros excepto
Patrimonio
84.518.952 €
Politica de inversiónSe invierte, directa o indirectamente a través de IIC, un 0-100% de la exposición total en renta variable o en activos de renta fija pública/privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos) sin predeterminación por tipo de emisor (público/privado), divisas, países, mercados, sectores, capitalización (pudiendo invertir en compañías de mediana y baja capitalización bursátil), rating emisión/emisor (pudiendo estar la totalidad de la cartera en renta fija de baja calidad) o duración media de la cartera de renta fija. La exposición a riesgo divisa será de 0-100% de la exposición total.
La inversión en renta variable de baja capitalización o en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Industria
21.63%
- Consumo cíclico
18.26%
- Tecnología
16.91%
- Servicios financieros
14.82%
- Salud
9.13%
- Materias Primas
5.29%
- Comunicaciones
4.17%
- Inmobiliarío
2.60%
- Consumo defensivo
2.54%
- Servicios públicos
1.77%
- Energía
0.42%
- No Clasificado
2.47%
Regiones
- Europa
57.18%
- Estados Unidos
35.55%
- Reino Unido
5.59%
- Canada
1.68%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Blend
24.83%
- Large Cap - Growth
19.90%
- Small Cap - Value
16.86%
- Medium Cap - Growth
8.77%
- Small Cap - Growth
8.76%
- Medium Cap - Blend
8.48%
- Large Cap - Blend
7.73%
- Medium Cap - Value
2.21%
- No Clasificado
2.47%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.64
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.03
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.34
2025-Q1
0.34
2024-Q4
0.35
2024-Q3
0.35
Anual
Total2024
1.40
2023
1.43
2022
1.44