2024-Q4
SANTALUCIA RENTA FIJA EMERGENTES, FI
•CLASE CR
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-297,83 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.24% | 1.14% | 0.37% | 5.99% | -1.81% | -2.36% | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados
El segundo semestre del año 2024 se ha caracterizado por un continuado buen comportamiento de los mercados financieros pese a las omnipresentes tensiones geopolíticas, los movimientos de tipos de interés y las elecciones en Estados Unidos.
El conflicto en Oriente Medio y la Guerra de Ucrania siguieron dominando el espectro geopolítico sin que se puede atisbar en el horizonte una solución cercana a ninguno de los dos. En el ámbito político, las elecciones en Estados Unidos arrojaron una victoria contundente para Donald Trump, que volverá a la Casa Blanca. Los mercados muestran cierto nerviosismo sobre los aranceles y demás trabas al comercio que pueda implementar la nueva administración. El gobierno alemán vio cómo se rompía la coalición liderada por Olaf Scholz y el país tendrá que ir a elecciones en febrero.
Los mercados financieros tuvieron una segunda mitad del año que volvieron a mostrar un comportamiento positivo. Las tensiones inflacionistas han seguido relajándose y los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han iniciado una senda muy clara de bajada de los tipos de interés.
Las fuertes subidas de la primera mitad del 2024 tuvieron continuidad en la segunda parte del año. Índices representativos como el Ibex35, el Eurostoxx50 y el S&P500 han cerrado el año 2024 con subidas del 14,78%, 8,28% y 23,31% respectivamente. Las materias primas también tuvieron un año muy positivo al no concretarse la desaceleración económica que se temía a cierre del año pasado. El cobre, utilizado comúnmente como termómetro de la salud económica global subió un 1,76%. El precio de la onza de oro resultó tener uno de los mejores comportamientos con una subida del 27,22%. El precio del crudo retrocedió un 3,12% pese a las continuas tensiones geopolíticas y los recortes de producción.
La mayoría de los sectores mostraron un buen comportamiento. Los mejores sectores del año fueron el sector bancario, asegurador y de telecomunicaciones. Los sectores que mostraron el peor comportamiento fueron el de autos, materias primas y químicas. de tipos de interés tuvieron el peor comportamiento.
La renta fija emergente terminó el semestre en positivo, pero con menores rentabilidades que la de mercados desarrollados a pesar de su mayor carry. El motivo principal fue la fortaleza del dólar durante los últimos tres meses del año.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas
Durante el semestre, no hemos realizado cambios en el fondo. Únicamente ajustes para mantener la duración en línea con el benchmark.
Durante el periodo no se han producido modificaciones en el rating
c) Índice de referencia.
A partir del 1 de enero de 2023 el nuevo índice de referencia del fondo es Bloomberg EM USD Sovereign Total Return (H00497EU Index).
El índice de referencia obtuvo una rentabilidad del 3,23%. El Fondo tuvo frente al índice una rentabilidad inferior en la Clase A de un -0,76%, en la Clase B inferior en un -1,10%, en la Clase C inferior en un -0,81%, en la Clase AR inferior en un -0,79%, en la Clase BR inferior en un -1,14% y en la Clase CR inferior en un -0,66%. Los fondos seleccionados han tenido una rentabilidad inferior al índice de referencia a lo largo del periodo.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El fondo cerró el periodo con un patrimonio total de 4.149 miles de euros frente a los 4.006 miles de euros de 30/06/2024. Por clases, en la Clase A se produjo un incremento del 3,42 % pasando de 1.668 miles de euros a 1.725 miles de euros. En la Clase B se produjo un incremento del 88,57 % pasando de 70 mil euros a 132 mil euros. En la Clase C se produjo un incremento del 0,62 % pasando de 803 mil euros a 808 mil euros. En la Clase AR se produjo un incremento del 1,23 % pasando de 1.460 miles de euros a 1.478 miles de euros. En la Clase BR se produjo un incremento del 20 % pasando de 4 mil euros a 6 mil euros. La Clase CR se mantiene en 37 euros.
El número de partícipes al 30/06/2024 y a cierre del periodo son respectivamente, 2 y 2 para la Clase A. 19 y 20 para la Clase B. 94 y 92 para la Clase C. 1 y 1 para la Clase AR. 1 y 2 para la Clase BR. 1 y 1 para la Clase CR.
La rentabilidad obtenida por el fondo en el periodo ha sido de un 2,47% para la Clase A, de un 2,13% para la Clase B, de un 2,42% para la Clase C, de un 2,44% para la Clase AR, de un 2,09% para la Clase BR y de un 2,57% para la Clase CR.
Los gastos acumulados soportados por el fondo incluyen la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. Estos gastos han sido de un 0,8% para la Clase A, de un 1,45% para la Clase B, de un 0,9% para la Clase C, de un 0,9% para la Clase AR, de un 1,57% para la Clase BR y de un 0,6% para la Clase CR. Por otro lado, puesto que el fondo invierte más del 10% de su patrimonio en otras IIC, de los gastos acumulados, los soportados indirectamente derivados de las inversiones en IIC suponen el 0,44%
Con fecha 01.06.2021, se elimina la inversión mínima inicial y a mantener en las siguientes clases de participaciones: B, C, BR y CR.
Con efectos desde 1 de marzo de 2024, inclusive, se reduce la comisión de depósito del fondo y todas sus clases de participaciones, de 0,055% anual sobre patrimonio (hasta 100 millones de euros) y 0,050% anual sobre patrimonio (más de 100 millones de euros) al 0,045% anual sobre patrimonio.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En cuanto a la comparativa la rentabilidad media de la gestora en el periodo ha sido del 2,73%. Los fondos de la misma categoría Renta Fija Internacional gestionados por Santalucia Asset Management SGIIC, S.A.U. tuvieron una rentabilidad media de 2,6% en el periodo.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre, no hemos realizado cambios en el fondo. Únicamente ajustes para mantener la duración en línea con el benchmark a través del ETF ISHARES USD TRSRY 7-10YR
El fondo no cuenta con inversiones de las incluidas en el art. 48.1.j).
El fondo no ha invertido en productos estructurados.
En cuanto a las mayores posiciones en fondos de terceras gestoras destacamos el ETF BNPP E JPM ESG EMBI GI DVR CMPS de la gestora BNP Paribas (19,08%), el ETF JPM USD EMERGING MKTS de la gestora JP Morgan (16,36%) y el ETF ISHARES JP MORGAN $ EM BOND de la gestora BlackRock (16,04%). Sobre el patrimonio total del fondo, estas 3 posiciones representan un 51,49%.
Las posiciones que más han contribuido de manera positiva a la rentabilidad del fondo en el periodo han sido el ETF BNP PARIBAS EASY JPM ESG EMBI GLOBAL (0,55%), el ETF. ISHARES J.P. MORGAN USD EM (0,56%) y el FI NEUBERGER BERMAN EMERGING MARKETS (0,28%). Las posiciones que menos han contribuido han sido el FI NORDEA 2 SICAV - EMERGING MARKET HARD (0,10%), el FI CANDRIAM SRI - BOND EMERGING MARKETS (0,03%) y el ETF ISHARES USD TREAS BOND 7-10YR UCIT (0,03%). A cierre del periodo el porcentaje sobre el patrimonio en IIC es de un 89,35%.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
N/A
d) Otra información sobre inversiones
El fondo no cuenta con inversiones en litigio ni en default.
No existen incumplimientos sobrevenidos a fecha del informe
El índice de rotación de la cartera y la rentabilidad media de la liquidez anualizada han sido durante el periodo de un 0,00% y de un 3,39% respectivamente.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
La volatilidad anualizada del fondo (entendiendo por volatilidad histórica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo) ha sido inferior a la de su índice de referencia, siendo del 5,18% mientras que la del índice ha sido del 5,95%. La diferencia se ha debido al mayor peso de fondos de gestión activa que han tenido una volatilidad inferior al índice.
El VAR histórico de la cartera indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El VAR acumulado es un 8,22% para la Clase A, un 6,29% para la Clase B, un 8,18% para la Clase C, un 8,12% para la Clase AR, un 6,29% para la Clase BR y un 8,17% para la Clase CR
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS
N/A
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
A fecha de referencia (31/12/2024), el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5,85 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 6,20%.
Este fondo puede invertir hasta un 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia, por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
Los gastos correspondientes al servicio de análisis financiero sobre inversiones soportados por el Fondo son de 66,53 €.
Los principales proveedores del servicio de análisis han sido BBVA, Santander, JPMorgan, BNP Paribas, Calyon Para el próximo ejercicio el importe presupuestado de estos gastos es de 226,93 euros.
El servicio de análisis de terceros resulta en una mejor gestión de la cartera, permitiendo acceso a nuevas ideas de inversión, a comparar y contrastar la opinión de un tercero sobre las compañías que forman parte de la cartera y, por lo tanto, redundando en un mayor conocimiento de los sectores en los que operan
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Esperamos un primer semestre donde el repunte de la economía americana siga soportando a los activos de riesgo, a pesar de que podemos vivir momentos de volatilidad en el corto plazo. Seguiremos largos de duración hasta que la inflación alcance los niveles fijados por los bancos centrales. Estaremos atentos a los niveles de spreads de los distintos activos dentro de la renta fija emergente para aumentar el riesgo cuando se encuentren en niveles atractivos de compra.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00BF2FN869 | TRXE IM Equity | EUR | 239.926 € | 5.78% | 2.32% |
LU0170991672 | FI PFIFGEH LX Equity | EUR | 195.324 € | 4.71% | 4.46% |
IE000C8T09Q7 | FI PGHCDHP ID Equity | EUR | 190.139 € | 4.58% | 3.5% |
LU1323999216 | BGF-EM MK B-I5EURH | EUR | 188.692 € | 4.55% | 57.95% |
IE00B986GB56 | NB EM D-HC-EURIDS | EUR | 188.522 € | 4.54% | 3.86% |
IE00B0V9TG48 | FI PIMEIEH ID Equity | EUR | 184.143 € | 4.44% | 0.58% |
LU1580881933 | FI CBEMZAU LX Equity | EUR | 177.439 € | 4.28% | 0.16% |
IE00BD2ZKX64 | PG-FIN UNC E-IEURI | EUR | 163.407 € | 3.94% | 0.73% |
LU1160616865 | NOHHBIE LX Equity | EUR | 107.549 € | 2.59% | 3.19% |
LU1547515137 | EMBH FP Equity | EUR | 766.663 € | 18.48% | 1.48% |
IE00BDDRDY39 | ETF JMBE IM Equity | EUR | 752.882 € | 18.15% | 16.21% |
IE00B9M6RS56 | ISH JPM$EM BD EURH | EUR | 552.358 € | 13.31% | 13.49% |
IE00B1YBS014 | STONE HARBOR INVESTM | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
5
Nº de Partícipes
1
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
38 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEste fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo inferior a 2 años.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice JPM EMBI GLOBAL DIVERSIFIED TOTAL RETURN EUR HEDGED. Este índice de referencia se utiliza a efectos meramente informativos y/o comparativos
Se invierte más del 50% del patrimonio en IIC financieras pertenecientes o no al grupo de la gestora, armonizadas o no, que sean activo apto. No se invertirá más del 30% en IIC no armonizadas.
Se invierte tanto directa como indirectamente, a través de IIC, más del 75% de la exposición en renta fija de emisores de países emergentes, tanto pública como privada, de cualquier zona geográfica.
La renta fija se negociará en mercados de países miembros o no de la OCDE.
La parte no expuesta a renta fija de emisores emergentes se invertirá en depósitos de entidades de la OCDE, e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, líquidos, emitidos en la OCDE.
La duración media oscilará entre 0 y 10 años, pudiendo ser puntualmente de hasta -2 años.
El riesgo divisa no superarà el 25% de la exposición total.
No existe predeterminación ni llímites por tipo de emisor (público/privado), rating de emisiones/emisores (pudiendo tener hasta un 100% de la exposición total en renta fija de baja calidad crediticia), sector económico, país emergente. Podrá existir puntualmente concentración geográfica y/o sectorial.
Directamente solo se utilizan derivados cotizados en mercados organizados de derivados, aunque indirectamente (a través de IIC) se podrán utilizar derivados cotizados o no en mercados organizados de derivados.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
En concreto se podrá invertir en:
- Los activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados oficiales españoles o no esté sometido a regulación o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o de diversificación, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localización
El fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.00
2024-Q4
0.00
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.00
2024-Q4
0.00
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.13
2024-Q3
0.13
2024-Q2
0.13
2024-Q1
0.21
Anual
Total2023
0.54
2022
0.56
2021
1.01
2019
0.70