2025-Q2
BEKA EUROPEAN STOCK, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2917,50 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.71% | 1.09% | 5.25% | 12.39% | 13.96% | 10.83% | 4.91% |
2025-Q2
1. SITUACIÃN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO
La renta variable europea consolidó su buena racha y cerró junio con una revalorización del 8,4% en el STOXX 600, ligeramente por encima del S&P 500, mientras la volatilidad se acercaba a mÃnimos plurianuales.
Bajo la superficie destacan cuatro tendencias: mejor comportamiento de valores domésticos frente a exportadores por la apreciación del euro; tirón de bancos y utilities; repunte de small & mid caps tras varios ejercicios de rezago; y un liderazgo cada vez mayor de los mercados periféricos.
El fondo mantuvo una exposición neta a renta variable cercana al 90%, reservando en torno al 3% en liquidez táctica. A lo largo del semestre incrementamos posiciones en banca doméstica (BNP Paribas, Intesa Sanpaolo) y en utilities verdes como Iberdrola y Orsted, beneficiadas por una mayor visibilidad regulatoria y tipos reales más bajos. Asimismo, reforzamos compañÃas industriales de alto valor añadido (Schneider Electric, ASM International) que se perfilan como ganadoras del proceso de reindustrialización y automatización europeo. La cartera continúa anclada en nombres de calidad contrastada (ASML Holding, SAP, Siemens, TotalEnergies y LVMH) aunque se realizaron tomas parciales de beneficios.
Los derivados se emplearon con fines de cobertura. La exposición sectorial mantiene un sesgo quality growth equilibrado con sectores value defensivos, buscando capturar la dispersión de beneficios que sigue caracterizando al mercado europeo.
b) decisiones generales de inversión adoptadas
Nuestra perspectiva para el resto de 2025 parte de un crecimiento aún contenido, menor presión inflacionista y polÃtica monetaria gradualmente más acomodaticia. Este escenario deberÃa sostener los flujos hacia la renta variable europea, si bien la selectividad será crucial: privilegiamos compañÃas con capacidad de fijación de precios, balances saneados y exposición limitada a las tensiones comerciales transatlánticas. Seguiremos aprovechando correcciones para aumentar peso en small caps de calidad y monitorizando la evolución de tarifas y tipos de cambio, factores clave para la convergencia de valoraciones entre Europa y EE.UU.
Ãndice de referencia
i. La gestión toma como referencia la rentabilidad del Ãndice MSCI Europe Net Total Return, cuya ponderación variará en función de la distribución de la cartera en cada momento. Es un fondo activo que se gestiona en referencia a dicho Ãndice, ya que su objetivo es batir la rentabilidad/riesgo del Ãndice, gestionándose con total libertad respecto al mismo.
c) Evolución del Patrimonio, Participes, Rentabilidad y Gastos IIC
El fondo ha tenido una rentabilidad máxima del 4,30% y una rentabilidad mÃnima del -4,55% en el periodo.
i. Rentabilidad máxima y mÃnima en el periodo.
A cierre del primer trimestre, el número de partÃcipes es de 99. El patrimonio del fondo es de 22.699 miles de euros
ii. El TER, ratio de gastos totales soportado por el fondo en el primer periodo del año ha sido del 1,16%
d) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora
i.
Beka Alpha Alternative Income, FIL 5,09%
Beka Alpha Alternative Income II, FIL 5,66%
Liberty Euro Renta 0,81%
Liberty Euro Stocks Market 9,64%
2. INFORMACIÃN SOBRE LAS INVERSIONES
La cartera continúa diversificada en torno a los grandes valores europeos de referencia, con ponderaciones equilibradas entre sectores cÃclicos (industriales, financieros, consumo discrecional) y defensivos (salud, consumo básico, servicios públicos). Durante el semestre se llevaron a cabo varios ajustes tácticos para cristalizar plusvalÃas y reforzar liquidez de cara a eventuales episodios de volatilidad. Entre las operaciones más significativas destaca la reducción moderada de la exposición a ING Groep N.V. (ISIN NL0011821202), TotalEnergies (ISIN FR0000120271) y Banco¿Santander¿S.A. (ISIN ES0113900J37), movimientos ejecutados en abril que liberaron recursos.
Las ventas no obedecen a un cambio de convicción sobre estos emisores; responden, más bien, al objetivo de equilibrar riesgos geográficos y sectoriales tras el sólido comportamiento que los valores financieros y energéticos registraron en el arranque del año. La gestión sigue utilizando derivados de forma selectiva (futuros sobre Ãndices europeos y opciones de corto plazo) para modular la beta y proteger la rentabilidad acumulada sin alterar la vocación de inversión en renta variable europea de grandes y medianas capitalizaciones.
Con este posicionamiento, la cartera mantiene una exposición amplia a la economÃa de la Eurozona y recoge las temáticas estructurales que consideramos más sólidas: digitalización, transición energética y normalización progresiva de la polÃtica monetaria. La liquidez se sitúa ligeramente por encima del 3%, nivel suficiente para aprovechar oportunidades tácticas que puedan surgir en la segunda mitad del ejercicio.
3. EVOLUCIÃN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD
i. No aplica.
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
i. La volatilidad histórica del valor liquidativo ascendió al 19,95% en el semestre, frente al¿17,46% de su Ãndice de referencia (MSCI Europe Net TR). El VaR histórico a un mes se situó en 3,70%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÃTICOS
i. La Sociedad Gestora tiene definidos la polÃtica y procedimientos relativos al ejercicio de derecho de votos y tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto de los instrumentos financieros de las IIC se ejerzan en interés de la IIC y de los partÃcipes y/o accionistas, de conformidad con lo establecido en el artÃculo 46 de la LIIC. En dicha polÃtica se contemplan las siguientes medidas llevadas a cabo: - Evaluación del momento y modalidades para el ejercicio del derecho de voto teniendo en cuenta los objetivos y la polÃtica de inversión de las IIC. -Porcentaje de participación en la sociedad cotizada respecto a la que se refiere el derecho de voto. La SGIIC deberá ejercer el derecho de voto y los derechos polÃticos siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de los fondos gestionados por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada. - Prevención o gestión de los posibles conflictos de interés que surjan en el ejercicio de los derechos de voto.
6. INFORMACIÃN Y ADVERTENCIAS CNMV
i. No aplica para el periodo analizado.
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
i. No aplica para el periodo analizado.
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÃLISIS
i. No aplica.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÃSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
i. No aplica.
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÃN PREVISIBLE DEL FONDO
i. Continuaremos gestionando de forma activa la duración y la composición de la cartera, con un sesgo hacia emisiones investment grade que ofrezcan rentabilidades atractivas en relación con su riesgo. La diversificación por sectores y paÃses, asà como el control de la liquidez, seguirán siendo pilares fundamentales de nuestra estrategia para generar retornos consistentes en un entorno macroeconómico que, si bien muestra sÃntomas de normalización, todavÃa enfrenta incertidumbres polÃticas y riesgos geopolÃticos relevantes.
ii. Beka Asset Management no trata de predecir los movimientos futuros del mercado. El fondo Beka Euro Renta centra su objetivo en obtener una revalorización a largo plazo a través de su polÃtica de inversión. Su cartera está compuesta por valores de renta fija de emisores tanto públicos como privados de paÃses de la OCDE, cotizados en mercados de la OCDE. La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre 0 y 3,5 años. Asimismo, el fondo podrá invertir en depósitos. La estructura de la cartera invertida se ha mantenido estable durante el semestre. Con esta visión de inversión a largo plazo, en el futuro podremos encontrarnos con perÃodos de elevada volatilidad y caÃdas pronunciadas en el mercado, asà como con fases de recuperación y subidas. Independientemente de los movimientos y la situación del mercado a corto plazo, la actuación en la gestión de la cartera del fondo se mantiene estable con el objetivo de obtener retornos satisfactorios a largo plazo.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
DE0007164600 | SAP AG | EUR | 1.574.199 € | 6.94% | 9.25% |
NL0010273215 | ASML HOLDING NV (HOLANDA) | EUR | 1.527.310 € | 6.73% | 0.16% |
DE0007236101 | SIEMENS N | EUR | 954.395 € | 4.2% | 15.43% |
DE0008404005 | ALLIANZ SE | EUR | 821.367 € | 3.62% | 16.29% |
FR0000121972 | SCHNEIDER ELECTRIC SA | EUR | 751.237 € | 3.31% | 6.27% |
FR0000120271 | TOTAL SA (PARIS) | EUR | 720.439 € | 3.17% | 10.17% |
FR0000121014 | LVMH MOET-HENNESSY | EUR | 684.239 € | 3.01% | 30.04% |
ES0113900J37 | BANCO SANTANDER | EUR | 646.308 € | 2.85% | 42.8% |
DE0005557508 | DEUTSCHE TELECOM | EUR | 627.793 € | 2.77% | 7.2% |
FR0000073272 | SAFRAN SA | EUR | 611.670 € | 2.69% | 30.08% |
NL0000235190 | AIRBUS GROUP NV | EUR | 603.393 € | 2.66% | 14.52% |
IT0005239360 | UNICREDITO ITALIANO | EUR | 598.352 € | 2.64% | 47.72% |
FR0000120073 | AIR LIQUIDE | EUR | 588.821 € | 2.59% | 11.61% |
ES0144580Y14 | IBERDROLA | EUR | 579.240 € | 2.55% | 24.59% |
FR0000120578 | SANOFI SA | EUR | 550.396 € | 2.42% | 12.3% |
FR0000120321 | L OREAL SA | EUR | 513.423 € | 2.26% | 6.22% |
FR0000131104 | BNP PARIBAS | EUR | 507.528 € | 2.24% | 28.88% |
IT0000072618 | INTESA SANPAOLO | EUR | 487.658 € | 2.15% | 26.62% |
FR0000120628 | AXA | EUR | 484.664 € | 2.14% | 21.42% |
FR0000052292 | Hermes Intl | EUR | 473.594 € | 2.09% | 0.99% |
ES0113211835 | BBVA-BBV | EUR | 464.654 € | 2.05% | 38.12% |
DE0008430026 | MUENCHENER RUECKVER AG | EUR | 450.941 € | 1.99% | 13.04% |
NL0013654783 | PROSUS NV (PRX NA) | EUR | 432.689 € | 1.91% | 23.78% |
FR0000121667 | ESSILORLUXOTTICA | EUR | 417.823 € | 1.84% | 0.59% |
FR0000125486 | VINCI SA | EUR | 416.208 € | 1.83% | 25.43% |
IT0003128367 | ENEL SPA | EUR | 365.863 € | 1.61% | 16.99% |
NL0011821202 | ING GROEP NV | EUR | 345.568 € | 1.52% | 0.07% |
DE0005810055 | DEUTSCHE BOERSE AG | EUR | 307.359 € | 1.35% | 24.51% |
FR0000125007 | CIE DE ST GOBAIN | EUR | 305.197 € | 1.34% | 16.27% |
BE0974293251 | ANHEUSER BUSCH INBEV NV | EUR | 303.605 € | 1.34% | 20.7% |
ES0148396007 | INDITEX SA | EUR | 287.037 € | 1.26% | 11% |
DE0006231004 | INFINEON TECHNOLOGIES AG | EUR | 275.702 € | 1.21% | 15.02% |
FI4000297767 | NORDEA BANK AB | EUR | 272.250 € | 1.2% | 20.1% |
FR0000120644 | GROUPE DANONE | EUR | 263.915 € | 1.16% | 6.51% |
NL0012969182 | ADYEN NV / WI | EUR | 258.694 € | 1.14% | 8.45% |
NL0011585146 | FERRARI NV | EUR | 258.814 € | 1.14% | 0.9% |
DE0007100000 | MERCEDES BENZ GROUP | EUR | 230.164 € | 1.01% | 7.64% |
DE000BASF111 | BASF SE | EUR | 224.746 € | 0.99% | 1.41% |
DE0005552004 | DEUTSCHE POST | EUR | 225.810 € | 0.99% | 15.39% |
NL0011794037 | KONINKLIJKE AHOLD NV | EUR | 217.012 € | 0.96% | 12.73% |
DE000A1EWWW0 | ADIDAS AG | EUR | 206.462 € | 0.91% | 16.41% |
NL0000395903 | WOLTERS KLUWER CVA | EUR | 204.408 € | 0.9% | 11.5% |
IT0003132476 | ENI SPA | EUR | 202.066 € | 0.89% | 5.12% |
DE000BAY0017 | BAYER AG | EUR | 146.648 € | 0.65% | 32.21% |
FI0009000681 | NOKIA OYJ | EUR | 140.009 € | 0.62% | 3.08% |
DE0005190003 | BMW | EUR | 141.337 € | 0.62% | 4.46% |
NL00150001Q9 | STELLANTIS NV | EUR | 112.557 € | 0.5% | 32.41% |
DE0007664039 | VOLKSWAGEN | EUR | 108.709 € | 0.48% | 0.65% |
FR0000120693 | PERNOD- RICARD | EUR | 101.435 € | 0.45% | 22.39% |
FR0000121485 | PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE | EUR | 78.438 € | 0.35% | 22.53% |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000126Z1 | SPAIN GOVERNMENT B | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
1.317.677
Nº de Partícipes
102
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1,00 Euros
Patrimonio
22.699.073 €
Politica de inversiónMás del 75% de la exposición total se invierte en renta variable europea de alta capitalización y cualquier sector, cotizada en mercados europeos, estando al menos un 60% de la exposición total en renta variable emitida por entidades radicadas en el área euro (considerando los 12 paÃses miembros de la Eurozona en 1986), pudiendo estar el resto en renta variable de otros paÃses europeos (principalmente Reino Unido y Suiza). No existe exposición a riesgo divisa (dado que se cubrirá dicho riesgo).
El fondo aplica una filosofÃa de inversión basada en el análisis fundamental, seleccionando activos infravalorados por el mercado con alto potencial de revalorización a juicio de la gestora.
La parte no invertida en renta variable se invierte en renta fija pública/privada, de emisores/mercados zona Euro, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos. Las emisiones tendrán al menos calidad crediticia media (rating mÃnimo BBB-) o , si es inferior, el rating del Reino de España en cada momento, con duración media de cartera de renta fija inferior a 18 meses.
Se podrá invertir hasta 10% en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, del grupo o no de la gestora.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto .
Operativa con derivadosINVERSIÃN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÃS EFICAZ LA CARTERA
Operativa con derivadosINVERSIÃN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÃS EFICAZ LA CARTERA
Sectores
- Servicios financieros
24.40%
- Industria
18.45%
- Tecnología
17.11%
- Consumo cíclico
11.70%
- Consumo defensivo
6.34%
- Salud
5.05%
- Comunicaciones
4.80%
- Servicios públicos
4.28%
- Energía
4.18%
- Materias Primas
3.69%
Regiones
- Europa
100.00%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Growth
35.86%
- Large Cap - Value
34.73%
- Large Cap - Blend
29.41%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
1.12
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.58
2025-Q1
0.58
2024-Q4
0.59
2024-Q3
0.59
Anual
Total2024
2.37
2023
2.37
2022
2.39
2020
0.00