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Fondos A-Z
BEKA ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A.
ES0179171030BEKA EURO RENTA, FI
ES0179172038BEKA EUROPEAN STOCK, FI
2025-Q2

BEKA EURO RENTA, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4
VALOR LIQUIDATIVO

12,32 €

0.9%
YTD
Último día actualizado: 2025-07-29
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
-0.09%0.1%0.28%2.33%0.74%-0.52%-0.73%

2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a. Visión de la gestora sobre la situación de mercado. La primera mitad del año ha confirmado la normalización paulatina del ciclo inflacionista. El IPC de la zona euro se situó en el 2,0% interanual en junio, muy en línea con el objetivo del BCE y apenas una décima por encima del dato de mayo. En este contexto, Fráncfort rebajó su tipo de depósito al 2,50% el 6 de marzo y, tras ocho recortes consecutivos desde mediados de 2024, optó por mantener intactos los tres tipos oficiales en la reunión del 24 de julio, subrayando su enfoque dependiente de los datos. Situando actualmente en el 2% dicha facilidad de depósito. La combinación de inflación anclada y política monetaria menos restrictiva ha reducido la volatilidad de la curva y favorecido una compresión adicional de las primas de riesgo soberanas, especialmente en la periferia: los diferenciales a diez años de Italia, España y Grecia frente al Bund han retrocedido a niveles no vistos desde 2010¿2012. En el mercado de crédito, la búsqueda de rentabilidad se ha traducido en nuevos mínimos de spread para la deuda investment grade (por debajo de 1% sobre midswaps) y en un estrechamiento del high yield hasta 282 puntos básicos a 24 de julio, frente a los 330 pbs que marcaba a finales de 2024. Este apetito permitió que las emisiones de high yield alcanzaran un máximo histórico de 23000 millones de euros en junio, con 44 operaciones en el mes. b) decisiones generales de inversión adoptadas De cara al segundo semestre mantenemos una visión prudente pero constructiva. Si los datos de salarios y servicios confirman la desinflación, el Consejo del BCE podría ejecutar un nuevo recorte de 25 pbs en otoño. El carry de la deuda corporativa investment¿grade sigue superando ampliamente las pérdidas esperadas por impago o rebaja de rating, por lo que seguiremos gestionando activamente la duración y priorizando emisores con balances robustos y liquidez contrastada. Índice de referencia La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bloomberg Euro-Aggregate Goverment 1-3 y Bloomberg Euro-Aggregate Corporate 1-3, cuya ponderación variará en función de la distribución de la cartera en cada momento. Es un fondo activo que se gestiona en referencia a dicho índice, ya que su objetivo es batir la rentabilidad/riesgo del índice, gestionándose con total libertad respecto al mismo. c) Evolución del Patrimonio, Participes, Rentabilidad y Gastos IIC El fondo ha tenido una rentabilidad máxima del 0,09% y una rentabilidad mínima del -0,12% en el periodo. i. Rentabilidad máxima y mínima en el periodo. A cierre del primer trimestre, el número de partícipes es de 100. El patrimonio del fondo es de 7.597 (miles de euros) ii. El TER, ratio de gastos totales soportado por el fondo en el primer periodo del año ha sido del 0,80% d) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora i. Beka Alpha Alternative Income, FIL 5,09% Beka Alpha Alternative Income II, FIL 5,66% Liberty Euro Renta 0,81% Liberty Euro Stocks Market 9,64% 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES La cartera mantiene un perfil de vencimiento muy corto: la duración media se sitúa en 1,48 años y confirma el significativo acortamiento aplicado desde diciembre de 2024. Dado que con una curva muy plana en los tramos cortos, no paga el estar mucho más largo en exposición a tipos. Ese posicionamiento se refleja en la distribución de vencimientos: un 41 % de las emisiones vence en menos de un año, otro 38,5% entre uno y dos años, un 12,8% entre dos y tres años y solo un 7,6% supera el trienio. La exposición por tipo de activo continúa sesgada a crédito corporativo de alta calidad (56% del patrimonio) frente a deuda soberana (44%), si bien ambas partidas se gestionan activamente para aprovechar la pendiente aún positiva de los tramos cortos de la curva. El rendimiento a vencimiento de la cartera es del 2,42%, con un cupón medio que permite capturar rentabilidad real positiva tras la reciente normalización de la inflación; el rating medio ha mejorado hasta situarse en A¿, por encima del nivel BBB + de cierre de 2024. Debido a la incertidumbre que vemos en el medio plazo. Desde el punto de vista de calidad crediticia, predomina la banda A/BBB +: alrededor de dos terceras partes del total se concentra en A¿ (17%), BBB+ (28%) y BBB (28%), mientras los escalones superiores (AAA a AA-) suponen algo menos de un 15% y la exposición a BBB¿ es testimonial (-1%). Por sectores, el fondo refuerza su preferencia por emisores financieros de primer orden y covered bonds, mientras reduce posiciones en tesorería y rebaja la deuda pública italiana de plazos largos. A lo largo del semestre se han incorporado bonos de bancos españoles (Ibercaja, Kutxabank, Santander) y se han aprovechado las caídas de algunos fabricantes de automóviles afectados por la incertidumbre arancelaria, siempre dentro de la franja investment grade. La diversificación geográfica continúa centrada en la Eurozona, con sobreponderaciones tácticas en España, Francia y Alemania y posiciones marginales en Canadá, EE. UU. o los Países Bajos; la liquidez se mantiene en torno al 2% del patrimonio, suficiente para atender eventuales reembolsos sin sacrificar rentabilidad. En conjunto, la estrategia conserva un sesgo defensivo pero constructivo: la baja duración protege frente a repuntes de tipos, el alto peso en crédito de calidad proporciona carry atractivo y la flexibilidad táctica en sectores y geografías permite aprovechar ineficiencias de mercado evitando concentraciones de riesgo. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD i. No Aplica. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO i. En el primer semestre de 2025 la volatilidad del valor liquidativo fue del 0,97%, inferior a la del índice de referencia agregado (1,05%) y muy por debajo de la renta variable doméstica (Ibex¿35). El VaR histórico a un mes (99% confianza) se redujo a 1,51%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS i. La Sociedad Gestora tiene definidos la política y procedimientos relativos al ejercicio de derecho de votos y tiene por objeto aplicar una estrategia adecuada y efectiva para asegurar que los derechos de voto de los instrumentos financieros de las IIC se ejerzan en interés de la IIC y de los partícipes y/o accionistas, de conformidad con lo establecido en el artículo 46 de la LIIC. En dicha política se contemplan las siguientes medidas llevadas a cabo: - Evaluación del momento y modalidades para el ejercicio del derecho de voto teniendo en cuenta los objetivos y la política de inversión de las IIC. -Porcentaje de participación en la sociedad cotizada respecto a la que se refiere el derecho de voto. La SGIIC deberá ejercer el derecho de voto y los derechos políticos siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de los fondos gestionados por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada. - Prevención o gestión de los posibles conflictos de interés que surjan en el ejercicio de los derechos de voto. 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV i. No aplica para el periodo analizado. 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS i. No aplica para el periodo analizado. 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS i. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) I. No aplica 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO i. Continuaremos gestionando de forma activa la duración y la composición de la cartera, con un sesgo hacia emisiones investment grade que ofrezcan rentabilidades atractivas en relación con su riesgo. La diversificación por sectores y países, así como el control de la liquidez, seguirán siendo pilares fundamentales de nuestra estrategia para generar retornos consistentes en un entorno macroeconómico que, si bien muestra síntomas de normalización, todavía enfrenta incertidumbres políticas y riesgos geopolíticos relevantes. ii. Beka Asset Management no trata de predecir los movimientos futuros del mercado. El fondo Beka Euro Renta centra su objetivo en obtener una revalorización a largo plazo a través de su política de inversión. Su cartera está compuesta por valores de renta fija de emisores tanto públicos como privados de países de la OCDE, cotizados en mercados de la OCDE. La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre 0 y 3,5 años. Asimismo, el fondo podrá invertir en depósitos. La estructura de la cartera invertida se ha mantenido estable durante el semestre. Con esta visión de inversión a largo plazo, en el futuro podremos encontrarnos con períodos de elevada volatilidad y caídas pronunciadas en el mercado, así como con fases de recuperación y subidas. Independientemente de los movimientos y la situación del mercado a corto plazo, la actuación en la gestión de la cartera del fondo se mantiene estable con el objetivo de obtener retornos satisfactorios a largo plazo.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
XS1405816312

ALIMENTATION COU

1.88%

2026-05-06

EUR

209.652 €

2.76%

1.37%

XS2860946867

COOPERATIEVE RAB

2.82%

2028-07-16

EUR

199.886 €

2.63%

Nueva

XS2324321285

BANCO SANTANDER

0.5%

2027-03-24

EUR

197.311 €

2.6%

Nueva

XS2694872081

VOLKSWAGEN LEASI

4.5%

2026-03-25

EUR

152.499 €

2.01%

Nueva

XS1614416193

BNP PARIBAS

1.5%

2025-11-17

EUR

143.586 €

1.89%

0%

CH0483180946

UBS GROUP FUNDIN

1%

2026-06-24

EUR

115.304 €

1.52%

Nueva

XS2225890537

ATHENE GLOBAL FU

1.12%

2025-09-02

EUR

103.583 €

1.36%

1.33%

FR0014006IU2

SOCIETE GENERALE

0.12%

2026-11-17

EUR

99.195 €

1.31%

1.65%

XS2475502832

DE VOLKSBANK NA

2.38%

2027-05-04

EUR

99.892 €

1.31%

Nueva

DE000A3MQS56

VONOVIA SE

1.38%

2026-01-28

EUR

98.725 €

1.3%

0.83%

XS1956037664

FORTUM OYJ

1.62%

2026-02-27

EUR

97.215 €

1.28%

Nueva

DE000LFA1545

LFA FOERDERBANK

0.75%

2026-03-13

EUR

96.478 €

1.27%

0.18%

FR0013537305

THALES SA

0%

2026-03-26

EUR

90.923 €

1.2%

0.43%

FR0013504644

ENGIE SA

1.38%

2025-03-27

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2063547041

UNICREDITO ITALI

0.5%

2025-04-09

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2468378059

CAIXABANK,S.A.

1.62%

2026-04-13

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2411447043

LANDSBANKI ISLAN

0.75%

2025-03-25

EUR

0 €

0%

Vendida

XS1170307414

NATURGY FINANCE

1.38%

2025-01-21

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2058556296

THERMO FISHER SC

0.12%

2025-03-01

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
IT0005386922

MONTE DEI PASCHI

0.88%

2026-10-08

EUR

289.090 €

3.81%

0.42%

DE000LB2CRG6

LB BADEN-WUERTTE

0.38%

2027-02-18

EUR

282.402 €

3.72%

0.8%

XS2622275969

American Tower

4.62%

2031-05-16

EUR

214.047 €

2.82%

Nueva

FR001400L4V8

ALD SA

4.88%

2028-10-06

EUR

213.049 €

2.8%

Nueva

ES0344251014

IBERCAJA

5.62%

2027-06-07

EUR

205.629 €

2.71%

Nueva

ES0343307031

KUTXABANK SA

4.75%

2027-06-15

EUR

204.532 €

2.69%

Nueva

DE000NLB5AB4

NORDDEUTSCHE L/B

3.25%

2028-02-04

EUR

202.961 €

2.67%

Nueva

FR0013463668

ESSILORLUXOTTICA

0.38%

2027-11-27

EUR

187.889 €

2.47%

0.78%

XS2744121869

TOYOTA MOTOR FIN

3.12%

2027-01-11

EUR

151.807 €

2%

0.57%

XS2286044024

CBRE GROUP INC

0.5%

2028-01-27

EUR

138.232 €

1.82%

0.31%

FR0011225143

ELECTRICITE DE F

4.12%

2027-03-25

EUR

115.372 €

1.52%

1.5%

XS0306646042

ENEL SPA

5.62%

2027-06-21

EUR

108.865 €

1.43%

0.02%

XS1652855815

VODAFONE GROUP P

1.5%

2027-07-24

EUR

105.006 €

1.38%

0.22%

DK0030393665

NYKREDIT REALKR

3.88%

2027-07-05

EUR

103.151 €

1.36%

Nueva

DE000A30VPL3

AMPRION GMBH

3.45%

2027-09-22

EUR

102.218 €

1.35%

0.5%

XS2743029253

BANCO SANTANDER

3.5%

2028-01-09

EUR

101.527 €

1.34%

Nueva

XS0755239471

NEDER WATERSCHAP

3.25%

2027-03-09

EUR

102.089 €

1.34%

0.16%

DE000A31RJ45

DEUT PFANDBRIEFB

3.25%

2027-01-15

EUR

101.226 €

1.33%

0.28%

XS2487667276

BARCLAYS BANK PL

2.89%

2027-01-31

EUR

100.309 €

1.32%

Nueva

XS2931916972

NATWEST MARKETS

2.75%

2027-11-04

EUR

100.443 €

1.32%

Nueva

XS2489398185

BANK OF QUEENSLA

1.84%

2027-06-09

EUR

97.796 €

1.29%

0.19%

XS2466426215

SANTANDER UK PLC

1.12%

2027-03-12

EUR

97.749 €

1.29%

Nueva

XS2010038730

DOVER CORP

0.75%

2027-11-04

EUR

97.164 €

1.28%

1.63%

XS2324321285

BANCO SANTANDER

0.5%

2027-03-24

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2475502832

DE VOLKSBANK NA

2.38%

2027-05-04

EUR

0 €

0%

Vendida

CH0483180946

UBS GROUP FUNDIN

1%

2026-06-24

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2483607474

ING GROEP NV

2.12%

2026-05-23

EUR

0 €

0%

Vendida

XS1956037664

FORTUM OYJ

1.62%

2026-02-27

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
IT0005170839

ITALY BUONI POLI

1.6%

2026-06-01

EUR

480.724 €

6.33%

0.23%

EU000A284451

EUROPEAN UNION

0%

2025-11-04

EUR

196.516 €

2.59%

1.05%

ES00000127G9

SPAIN GOVERNMENT

2.15%

2025-10-31

EUR

109.350 €

1.44%

1.23%

ES00000126Z1

SPAIN GOVERNMENT

1.6%

2025-04-30

EUR

0 €

0%

Vendida

XS2412060092

ICO

0%

2025-04-30

EUR

0 €

0%

Vendida

ES0000012K38

SPAIN GOVERNMENT

0%

2025-05-31

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
ES0000012M51

SPAIN GOVERNMENT

3.5%

2029-05-31

EUR

347.397 €

4.57%

0.21%

IT0005607269

ITALY BUONI POLI

3.1%

2026-08-28

EUR

253.302 €

3.33%

Nueva

IT0005556011

ITALY GOVERNMENT

3.85%

2026-09-15

EUR

204.688 €

2.69%

0.16%

IT0005484552

ITALY BUONI POLI

1.1%

2027-04-01

EUR

115.676 €

1.52%

0.26%

XS0745896000

AGENCE FRANCAISE

3.75%

2027-02-15

EUR

102.844 €

1.35%

0.3%

IT0005274805

ITALY BUONI POLI

2.05%

2027-08-01

EUR

98.775 €

1.3%

0.38%

ES00000128H5

SPAIN GOVERNMENT

1.3%

2026-10-31

EUR

97.354 €

1.28%

0.07%

FR0013250560

FRANCE GOBERNMEN

1%

2027-05-25

EUR

96.318 €

1.27%

0.3%

FR0013246873

UNEDIC

1.25%

2027-03-28

EUR

96.849 €

1.27%

0.36%

IT0005518128

ITALY BUONI POLI

4.4%

2033-05-01

EUR

0 €

0%

Vendida

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Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo
Divisa

EUR

Nº de Participaciones

617.296

Nº de Partícipes

104

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1,00 Euros

Patrimonio

7.596.659 €

Politica de inversiónEstará expuesto en valores de renta fija, de emisores públicos y privados, de países de la OCDE, cotizados en mercados de la OCDE. Los activos de renta fija a los que esté expuesto serán emisiones de mediana calidad crediticia, el rating mínimo en el momento de la compra será BBB- o el rating que tenga en cada momento el Reino de España, si es inferior. En el supuesto de bajadas sobrevenidas de rating, las posiciones afectadas podrán mantenerse en cartera, hasta un 100%, en consecuencia a partir de la fecha en que se produjera una rebaja en el rating, el fondo podrá mantener hasta el porcentaje señalado, activos con una calidad crediticia inferior a la mencionada anteriormente y sin que exista por tanto una predeterminación en cuanto a la calidad crediticia. Para emisiones que no estén calificadas se atenderá al rating del emisor La duración de la cartera se ajustará en función de la coyuntura o visión de mercado del equipo de gestión y podrá oscilar entre 0 y 3,5 años. Asimismo el fondo podrá invertir en depósitos. La gestora valorará la solvencia de los activos y no invertirá en aquellos que, a su juicio, tengan una calificación crediticia inferior a la indicada anteriormente. La exposición máxima a riesgo de mercado por uso de derivados es el patrimonio neto. El fondo invertirá hasta una 10% en IIC financieras armonizadas que sean activo apto, no pertenecientes al grupo de la gestora. El Fondo tendrá una exposición máxima a riesgo divisa del 5%. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosINVERSIÓN Y COBERTURA PARA GESTIONAR DE UN MODO MÁS EFICAZ LA CARTERA

Comisiones

Comisión de gestión

Total
2025-Q2

0.74

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total
2025-Q2

0.05

Gastos

Trimestral

Total
2025-Q2

0.40

2025-Q1

0.40

2024-Q4

0.42

2024-Q3

0.42

Anual

Total
2024

1.68

2023

1.67

2022

1.67

2020

0.00