2024-Q4
TALENTA GLOBAL INVESTMENTS, FI
•Talenta Global Fixed Income Selection
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-2810,40 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.09% | 0.13% | -0.08% | 2.81% | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre de 2024 se caracterizó por ser escenario de múltiples picos de volatilidad en los mercados globales, derivados de una mayor percepción de debilidad en los datos económicos estadounidenses, la normalización de la política monetaria japonesa, los estímulos fiscales aplicados en China para reavivar el crecimiento económico y el tan esperado inicio del ciclo de recorte de tipos por parte de la Reserva Federal; siendo este último hito una fecha clave, dado que hacia 14 meses que la FED tomaba su última decisión de subida de tipos. En un entorno de remisión paulatina en los niveles de precios, la inflación general americana se encuentra en torno al 2,90%, mientras que la inflación subyacente ha logrado mantener su trayectoria descendente desde el 3,90% de diciembre de 2023, al 3,20% de diciembre de 2024. Esto demuestra que algunos componentes del cálculo general han resultado ser más "pegajosos" de lo esperado y el objetivo del 2,00% aún no ha sido alcanzado. Durante el segundo semestre, la Reserva Federal tomó la decisión de recortar sus tipos de interés en cuatro ocasiones (25 pbs. cada recorte) y mantener su aproximación "data-dependent", ponderando su objetivo de inflación y la fortaleza del mercado laboral americano; sin embargo, las expectativas sobre múltiples recortes para el ejercicio 2025 resultan poco claras.
En Europa, el panorama fluyó de manera divergente, puesto que la inflación general ha remitido del 2,90% de diciembre de 2023, al 2,40% de diciembre de 2024; mientras tanto, la inflación subyacente ha descendido del 3,40% de diciembre 2023, al 2,70% de diciembre 2024. Durante el segundo semestre, el BCE tomó la decisión de continuar con su senda de recortes en los tipos de interés de referencia, realizando tres recortes adicionales (25 pbs. cada uno) y cerrando el año con cuatro recortes efectuados. Dada la fragilidad económica y política de algunos países de la Eurozona y sus efectos sobre la economía, la realidad europea apunta a una expectativa de múltiples recortes de tipos para el ejercicio 2025.
En el mundo desarrollado, economías como la inglesa, la suiza, la canadiense o la sueca continúan caminando hacia la relajación de sus políticas monetarias. En relación con el crecimiento económico global, los principales indicadores apuntan a una moderación generalizada de expectativas, lo cual ha repercutido en un USD más fuerte y un aumento generalizado en las rentabilidades de los bonos soberanos, afectando a la renta fija investment grade particularmente.
Durante el segundo semestre del año, las grandes reservas de efectivo en activos del mercado monetario han comenzado a trasladarse hacia otras tipologías de activo. A 31 de diciembre de 2024, el mercado monetario EUR ha pagado un 3,94%, mientras que el mercado monetario USD ha pagado un 5,45%. Finalmente, tanto la curva EUR, como la curva USD han alcanzado su proceso de desinversión y los vencimientos a largo plazo pagan una rentabilidad mayor que los vencimientos a corto plazo; dicho movimiento ha despertado el interés hacia duraciones más largas en el mercado de capitales.
En los mercados de renta fija, los activos que han presentado mejores resultados durante el año han sido el crédito high-yield europeo y americano, los cuales han generado un 8,60% y un 8,20% respectivamente; así como el crédito de emisores emergentes con un 5,70%. Por el contrario, el crédito ligado a la inflación y la deuda soberana americana presentan rentabilidades de -3,70% y 0,60% respectivamente. Adicionalmente, en términos agregados, el índice Bloomberg Barclays US Aggregate en USD ha generado una rentabilidad del 1,25%, el índice Bloomberg Barclays Euro Aggregate en EUR ha generado un 2,63% y el índice Bloomberg Barclays Global Aggregate en USD ha generado una rentabilidad del -1,69%. En términos de duración americana y europea, los extremos cortos de las respectivas curvas fueron los menos afectados durante los meses donde las rentabilidades del bono americano y europeo repuntaron con fuerza. Finalmente, en términos de riesgo de crédito, los diferenciales entre activos investment-grade y high-yield continúan siendo estrechos (en mínimos históricos respecto a la historia reciente), favoreciendo el asumir riesgo de crédito (todas las rentabilidades expresadas en divisa local, incluyendo cupones).
En los mercados de renta variable, el estilo de inversión growth se pone a la cabeza con un 25,92% durante el año, seguido por las acciones de mercados desarrollados con un 18,67%; destaca el S&P 500 con un 25,02% y el Japan TOPIX con un 20,45%. Por el contrario, el principal detractor de rentabilidad ha sido el CAC 40 con un -2,15% y el FTSE 100 con un 5,69%. Adicionalmente, en términos agregados, el índice MSCI ACWI ha generado un 17,49% y el MSCI World un 18,67% (todos en divisa local incluyendo dividendos). En términos geográficos, el mundo desarrollado ha superado al mundo emergente, el cual ha generado un 7,50% respectivamente. En términos de estilo, growth ha superado a value, generando un 25,92% frente a un 11,47% respectivamente. En términos de capitalización, las empresas large cap han superado a las empresas small cap, generando un 20,12% frente a un 8,15% respectivamente. Destaca la sobre concentración del S&P 500 y el Nasdaq 100 en sus primeras posiciones "Los 7 Magníficos", con un 36,00% y un 67,30% respectivamente.
En los mercados de materias primas, el Brent ha caído un -3,12% y el West Texas se encuentra plano con un 0,10%; en términos agregados, el Bloomberg Commodity se encuentra plano con un 0,12%. Hasta el momento, dichos resultado han participado en mantener un control en los niveles vistos de inflación general. Los REITS globales han generado un 4,85% y el Oro destaca con un 27,22%, llegando a cotizar en máximos históricos en repetidas ocasiones durante el año.
En los mercados de divisas, destaca la depreciación del euro frente al dólar americano en un -6,21%, igualmente frente a la libra en un -4,55%. Así mismo, presenta una apreciación frente al franco suizo de un 1,21% y frente al yen japonés de un 4,53%. En términos agregados el Bloomberg Euro Index presenta una depreciación del -3,23% en 2024.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Al inicio del periodo, el porcentaje destinado a invertir en renta fija y renta variable ha sido de 93,04% y 2,25%, respectivamente y a cierre del mismo de 98,97% en renta fija y 0,00% en renta variable. El resto de la cartera se encuentra fundamentalmente invertida en activos del mercado monetario e inversiones alternativas.
Durante el periodo analizado, la cartera agregada mantuvo una clara sobre ponderación a Estados Unidos y Europa Core EUR, quienes encabezan el desglose por regiones. Por otro lado, el desglose sectorial nos indica que la cartera agregada del vehículo invierte principalmente en renta fija corporativa y en gobiernos. Se ha procurado la inversión en vehículos con divisa cubierta (EUR-Hedged), ante el riesgo de apreciación del USD frente al EUR.
La gestión pasiva se ha reducido dentro de la estructura de la cartera; a 31 de diciembre de 2024, aproximadamente un 7,58% de los activos bajo gestión, estuvieron invertidos en estrategias indexadas de deuda soberana norteamericana con duración de 5,8 años.
Durante el periodo analizado, se realizaron múltiples evaluaciones para detectar aquellas estrategias que podrían presentar debilidades, así como oportunidades en el contexto de la cartera global, resultado de dicha evaluación se determinó cerrar la posición en estrategia RF EUR SHORT-TERM dada su exposición a HY y bonos subordinados; se suscribe posición en estrategia RF GLOBAL CORPORATE a través de un vehículo que realiza "bond-picking" con duraciones elevadas, sesgo global IG. Se reembolsó la totalidad de las posiciones en RF US GOVIES de larga duración, RF GLOBAL AGG y RF EURO BOND con el objetivo de reducir la exposición a los tramos más largos de las curvas. Adicionalmente, se reembolsa la posición en RF GLOBAL SHORT-TERM y se reinvierte en RF FLOATING EUR, con el objetivo de reducir volatilidad en duración de tipos de interés. Por otro lado, el importe que se encontraba invertido en LETRA ESPAÑOLA ha vencido y dichos recursos se han reinvertido en vehículos con duraciones en el entorno de los 5 años. Así mismo, se realiza rotación en emisiones de SANTANDER con el mismo nivel de calidad/prelación (Senior Preferred). Vendido el vencimiento 2026 y comprado el vencimiento 2030.
En términos agregados, el Fondo ha pasado de tener una duración de 4,35 años en junio 2024 a 4,24% en diciembre 2024. Por otro lado, en términos de riesgo de crédito, la cartera agregada conserva su calificación de A correspondiente a diciembre 2024. Finalmente, la TIR agregada a junio 2024 ascendía 4,20% y actualmente se encuentra en 4,22%.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad del Fondo en el período ha sido un 2,27% y se ha situado por debajo de la rentabilidad del 3,22% del índice de referencia.
Las posiciones que han tenido un mayor impacto en la rentabilidad del periodo han sido: M&G European Credit Investment Fund, AEGON European ABS Fund y Schroder ISF Sustainable Euro Credit Fund. Paralelamente, las principales detractoras de rentabilidad han sido: Vanguard US Government Bond Index Fund, iShares USD Treasury Bond 20+Yr UCITS ETF y Jupiter Dynamic Bond Fund.
A pesar de que el Fondo no tiene como objetivo replicar o batir ningún índice, se ha seleccionado el Bloomberg Global Aggregate 1-5 years Total Return Index EUR-H como índice de referencia.
El underperformance del semestre es explicado principalmente por el impacto en precio por factor duración en las estrategias seleccionadas que reportan una duración efectiva superior a la duración media del índice de referencia. Así mismo, tras el rally experimentado durante el verano de 2024 y la reversión en las expectativas del mercado sobre el número y la magnitud de recortes de tipos para 2025, los mercados de RF IG no han logrado recoger el potencial de rentabilidad que aún está pendiente de materializarse y la duración ha jugado en contra.
Durante el periodo, el tracking error del Fondo ha sido 1,0519%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Durante el período, la rentabilidad del Fondo ha aumentado un 2,27%, el patrimonio se ha incrementado hasta los 4.189.873,94 euros y los partícipes se han mantenido en 73 al final del período.
El impacto total de gastos soportados por el Fondo en este período ha sido de un 0,37% siendo en su totalidad gasto directo.
A 31 de diciembrede 2024, los gastos devengados en concepto de comisión de resultado han sido de 3.502,67 euros.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Actualmente, el fondo TALENTA GLOBAL FIXED INCOME SELECTION, FI es el único vehículo en su categoría (RF GLOBAL) dentro de Talenta Gestión, SGIIC, S.A.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales adquisiciones llevadas a cabo en el período fueron: BANCO SANTANDER 3.5% CALL 09/01/29. Las principales ventas llevadas a cabo en el periodo fueron: BANCO SANTANDER 3.75% 16/01/26, FIDELITY FDS-EUR BND FD-YACE, PICTET EUR S/T COR BD-I, ISHARES GLB AGG EUR-H ACC, ISHARES USD TRES 20+ EUR-H D.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
A 31 de diciembre de 2024, el Fondo no mantiene posición en derivados. El porcentaje de apalancamiento medio en el periodo, tanto por posiciones directas como indirectas (Fondos, Sicavs, o ETFs), ha sido de: 14,89% El grado de cobertura en el periodo ha sido de: 0,0% Durante el periodo la remuneracion del la cuenta corriente en Euros ha sido del EURSTR Overnight +/-50 pbs. Actualizacion diaria.
d) Otra información sobre inversiones.
A 31 de diciembre de 2024, el Fondo no presentaba ningún incumplimiento.
La inversión total del Fondo en otras IICs a 31 de diciembre de 2024 suponía un 86,6%, siendo las gestoras principales M&G LUXEMBOURG SA y SCHRODER INVEST MNAG EUROPE SA.
El Fondo no mantiene a 31 de diciembre de 2024 ninguna estructura.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
En referencia al riesgo asumido por el Fondo, a 31 de diciembre de 2024, su VaR histórico ha sido 1,82% con rentabilidades diarias calculadas desde lanzamiento y un nivel de confianza del 95%.
Asimismo, la volatilidad del año del Fondo, a 31 de diciembre de 2024, ha sido 2,15%, siendo la volatilidad del índice de Letra Tesoro 1 año representativo de la renta fija de un 0,63%, y la de su índice de referencia de 1,54%.
Durante el ejercicio, la volatilidad del vehículo se ha mantenido por encima de la del índice de referencia, dada la sobreexposición existente en duraciones más largas que la duración media del benchmark; sin embargo, como herramienta de control de riesgos, se monitoriza el VaR y el drawdown de la cartera y se realizan validaciones cruzadas con el tracking-error asumido.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política de Talenta Gestión, S.G.I.I.C., S.A. respecto al ejercicio del derecho de voto es el hacer uso de este derecho en los casos en los que la posición global de los Fondos de Inversión y de las Sociedades gestionadas, que hayan delegado total o parcialmente el ejercicio de derechos de asistencia y voto, alcance el 1% del capital de las sociedades españolas en las que se invierte, así como cuando se considere procedente.
Sin perjuicio de lo anterior, para el caso de Juntas Generales de accionistas de sociedades con prima de asistencia, se realizarán las actuaciones necesarias o convenientes para la percepción de dichas primas.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas de mercado apuntan a un entorno donde la inflación y el crecimiento económico global serán factores clave para determinar la hoja de ruta de los bancos centrales en los próximos periodos. Independientemente del ciclo, se estiman niveles de inflación superiores a los experimentados durante la última década, con intervenciones continuas por parte de los bancos centrales para influir sobre el crecimiento económico. Inversores, empresas y gobiernos deberán adaptarse a este nuevo entorno con tipos de interés reales positivos y costes de financiación menos ascequibles. En materia de crecimiento económico, deberá mantenerse bajo revisión constante el avance de las economías, en especial el hecho de que Estados Unidos se encuentra en una transición coyuntural ante el cambio de gobierno y se enfrenta a transiciones estructurales pendientes por resolver. Hasta el momento, el mercado estima que Estados Unidos logrará esquivar un episodio de recesión tradicional y asegure ese "soft-landing" - ralentización económica ligera - descontada hasta el momento por el público inversor. En Europa, la situación es más compleja, las variables políticas y económicas regionales y la integración entre política monetaria y política fiscal serán clave para evitar tanto una recesión económica general, como nuevos repuntes ante olas de inflación derivadas de medidas económicas más laxas. En ambos lados del Atlántico, se ha iniciado un proceso de implementación de políticas expansivas que tardarán en materializar y generar impacto en la economía real, sin embargo el dinamismo será fundamental para replantear nuevas estrategias. Por otro lado, el entorno geopolítico continúa siendo especialmente turbulento, con varios flancos hostiles aún abiertos en diversas partes del mundo y con diversos gobiernos recientemente electos tras las mayores elecciones democráticas a nivel global en la historia. El resultado de ambos factores también deberá ser monitorizado a conciencia para evitar riesgos exógenos que pudieran representar pérdidas estructurales de capital.
Dicho lo anterior, el vehículo deberá mantener una visión dinámica con un posicionamiento diversificado, buscando exposición a gestores consistentes que produzcan resultados coherentes con su filosofía de inversión y su visión del mercado de renta fija. Dada la inestabilidad experimentada durante los últimos meses, la estricta vigilancia de coeficientes como la duración, la rentabilidad a vencimiento y el riesgo de crédito asumido resultará fundamental para la preservación de capital del Fondo y el posicionamiento futuro. Respecto a la cartera de renta fija directa, en el transcurso del próximo ejercicio, el número de emisiones podría crecer (en línea con el crecimiento del patrimonio gestionado), buscando una posición de complementariedad con la cartera de fondos. Adicionalmente, el fondo comenzará a reducir su posicionamiento de manera paulatina en activos de corta duración y flotantes, puesto que serán menos propensos a beneficiarse de futuros recortes de tipos de interés y su rentabilidad futura irá decayendo; así mismo, la duración americana también será reducida, dado el nivel de volatilidad que aportan dichas estrategias a la cartera y la poca certeza que existe sobre los futuros recortes de tipos en Estados Unidos y su impacto sobre la economía real, aunado a los altos costes de cobertura de divisa que se estiman para el corto y mediano plazo; dicho patrimonio será reinvertido en estrategias europeas de media/larga duración, donde la renta fija podría resultar ganadora de carry, rolldown (ahora que las curvas se encuentran normalizadas), así como el correspondiente efecto en duración (contemplando un escenario futuros con múltiples recortes de tipos), aunado al ahorro por costes de cobertura de divisa. Es de esperar que si las condiciones financieras globales se ven mermadas, habrá repercusiones en las tasas de impago, lo cual derivará en un incremento en los spreads de crédito. Por este motivo y dada la rentabilidad del crédito investment grade, se priorizará mantener un rating promedio elevado (entorno a A/BBB+) para la cartera.
En este contexto, durante los próximos meses estaremos atentos a la evolución de los mercados, tratando de aprovechar las oportunidades que surjan en los distintos activos para ajustar la cartera en cada momento.Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
FR001400HJE7 | LVMH MOET HENNESSY L | 3% | 2025-10-21 | EUR | 100.551 € | 2.4% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2743029766 | BANCO SANTANDER SA | 3% | 2029-01-09 | EUR | 101.829 € | 2.43% | Nueva |
XS2810308846 | PROCTER & GAMBLE CO/ | 3% | 2028-04-29 | EUR | 101.897 € | 2.43% | 2.03% |
XS2604697891 | VOLKSWAGEN INTL FIN | 3% | 2026-03-29 | EUR | 100.777 € | 2.41% | 0.47% |
XS2572989650 | TOYOTA MOTOR CORP | 3% | 2026-01-13 | EUR | 100.024 € | 2.39% | 0.62% |
FR001400HJE7 | LVMH MOET HENNESSY L | 3% | 2025-10-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2575952424 | BANCO SANTANDER SA | 3% | 2026-01-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0L02410048 | TESORO PUBLICO | 3% | 2024-10-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2377005207 | M&G LUXEMBOURG SA | EUR | 383.301 € | 9.15% | 139.41% |
LU2080995587 | SCHRODER INVEST MNAG EUROPE SA | EUR | 360.479 € | 8.6% | 54.23% |
IE0007471471 | VANGUARD GROUP IRELAND LTD | EUR | 317.701 € | 7.58% | 18.26% |
IE00BG377X10 | PGIM INC | EUR | 308.519 € | 7.36% | 25.5% |
LU0227127643 | AXA WORLD FUND | EUR | 292.422 € | 6.98% | 6.06% |
LU1998163817 | CAPITAL INTERNATIONAL MANAGEME | EUR | 286.832 € | 6.85% | 284.47% |
LU1481584016 | FLOSSBACH VON STORCH INVEST SA | EUR | 285.205 € | 6.81% | 43.64% |
IE00BD610077 | KBA CONSULTING MANAGEMENT LTD | EUR | 284.896 € | 6.8% | 213.86% |
IE00BZ005D22 | AEGON ASSET MANAGEMENT EUROPE | EUR | 276.752 € | 6.61% | 43.02% |
LU1534073041 | DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 269.289 € | 6.43% | 28.82% |
LU0842209222 | BLUEBAY FUNDS MGNT CO SA | EUR | 237.223 € | 5.66% | 115.85% |
LU0853555893 | JUPITER UNIT TRUST MANAGERS | EUR | 193.854 € | 4.63% | 17.72% |
LU1161526816 | EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET M | EUR | 131.845 € | 3.15% | 17.44% |
IE00BDBRDM35 | BLACKROCK ASSET MNGT SCHWEIZ A | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BD8PGZ49 | BLACKROCK ASSET MAN IRELAND | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0346390197 | FIL INVEST MANAGEMENT LUX SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0954602677 | PICTET ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
403.048
Nº de Partícipes
73
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
4.189.874 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEl objetivo de gestión es maximizar la relación rentabilidad/riesgo. El compartimento es activo y no se gestiona en base a ningún índice de referencia.
El Compartimento invertirá más de un 80% de su patrimonio en otras IIC, inlcluidas las del grupo. No se mantendrá una exposición superior al 20% sobre una misma IIC. No habrá inversión en Renta Variable. Se podrán seleccionar IIC no armonizadas cuando éstas se sometan a normas similares a las recogidas en el régimen general de IICs españolas. Se invierte directa o indirectamente en activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos). El enfoque del compartimento es global y no existe predeterminación respecto a países, emisores (público o privado o sector económico) ni al tamaño y divisa de las emisiones. Únicamente se establece un límite del 25%, ya sea de manera directa o indirecta, para emisiones realizadas en mercados emergentes. No existe predeterminación sobre la duración ni la calidad crediticia de los activos de renta fija.
El Compartimento invertirá IICs que inviertan en todo tipo de activos aptos de renta fija (deuda senior, subordinada, cédulas hipotecarias, titulizaciones, etc.) algunos de los cuales pueden tener un riesgo de liquidez. No hay predeterminación en cuanto a la calidad crediticia de las emisiones o emisores en las carteras de las IIC subyacentes, pudiendo tener el 100% de la exposición total en renta fija de baja calidad crediticia o sin rating.
La posibilidad de invertir en activos de un nivel bajo rating puede influir negativamente en la liquidez del compartimento.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes.
La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
El Fondo cumple con la Directiva 2009/65/CE.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosSe podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.70
2024-Q4
0.38
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024
0.05
2024-Q4
0.03
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.19
2024-Q3
0.18
2024-Q2
0.17
2024-Q1
0.19
Anual
Total2023
0.76
2022
1.08