2025-Q2
RENTA 4 MULTIGESTION, FI
•ATLANTIDA GLOBAL
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2910,64 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.32% | 0.62% | 3.35% | 3.82% | 4.09% | 2.91% | 0.95% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a. Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
TEXTO DE LA GESTORA VISIÓN 2025
El semestre comenzó con alta volatilidad por las políticas comerciales de Trump y el “Liberation Day”. El anuncio de aranceles menores y buenos resultados empresariales impulsaron las bolsas, que pasaron del pesimismo a máximos históricos. Todo esto, pese a la tensión en Oriente Medio, fue posible por el giro de Trump hacia una postura más pragmática y pactista.
En Europa, lo más destacable han sido las elecciones y cambio en la política fiscal de Alemania, que previsiblemente se extenderá a otros países europeos en lo relativo a los presupuestos de Defensa. Alemania y otros países europeos aumentan el gasto en defensa ante la prolongación de la guerra en Ucrania y posible menor apoyo de EEUU. Esto beneficia a las empresas del sector, destacando el margen fiscal de Alemania frente a restricciones de otros países.
La renta variable europea ha mostrado un mejor comportamiento relativo frente a EEUU. El EURO STOXX 50 sube en el primer semestre un 8,3%, y el STOXX 600 un 6,7%. La rentabilidad ha estado muy concentrada en bancos y defensa. Destaca asimismo el buen comportamiento de compañías domésticas, que están superando a las exportadoras en la Eurozona, actuando como refugio ante la incertidumbre comercial y la debilidad del USD, y apoyadas por una valoración atractiva. En negativo, salud, consumo y recursos básicos. Desde un punto de vista geográfico: el mejor comportamiento se ha visto el Ibex 35 (+20,7%) y el DAX (+20,1%), y el peor en el CAC 40 (+3,9%) y el FTSE 100 (+7,2%).
En EEUU, el S&P y Nasdaq cierran el semestre con una subida del 5,5% en USD (-7,2% en EUR), casi en máximos históricos. La caída de cerca de un 20% en la bolsa americana del primer trimestre fue recuperada tan pronto como el 12 de junio. El mercado experimentó un fuerte rebote en forma de "V", especialmente en el sector tecnológico y de IA, la desescalada arancelaria, los buenos resultados 1T25 y las perspectivas relacionadas con el gasto de capital en inteligencia artificial. Los mercados emergentes también han tenido un buen comportamiento.
El efecto negativo de los aranceles sobre el crecimiento es difícil de medir; las encuestas muestran deterioro, pero los datos reales siguen sólidos. En EEUU hay desaceleración, sin recesión ni inflación por aranceles; en Europa, la inflación baja por el crudo y el euro fuerte, aunque Oriente Medio podría encarecer la energía. Los resultados empresariales del 1T25 superaron expectativas, pero la incertidumbre ha afectado las guías. Los principales riesgos para las empresas son la inestabilidad geopolítica, los aranceles y la incertidumbre regulatoria. El impacto en resultados empresariales sigue siendo limitado, aunque los analistas han revisado a la baja las previsiones en Europa y al alza en EEUU por el tipo de cambio y el crudo.
Respecto a la Renta Fija, En la primera mitad de 2025, la renta fija se ha visto afectada por el cambio fiscal de Alemania, dudas sobre los déficits de EEUU, la guerra comercial y la tensión entre Irán e Israel. El BCE bajó tipos al 2,00% y se acerca al final del ciclo de recortes, mientras la Fed mantiene los suyos en 4,25%-4,50% por la incertidumbre inflacionaria. La curva alemana se ha empinado, bajando tipos a corto y subiendo a largo; en EEUU, solo los tramos medios han retrocedido. Las primas de riesgo de la deuda europea han caído a mínimos desde 2010, más por el alza de tipos alemanes que por mejora crediticia. Los diferenciales de crédito también se han reducido, aunque siguen en niveles exigentes.
En los mercados de materias primas, El Brent cerró junio 2025 en 66,8 USD/barril, acumulando una caída del 10,6% en el año pese a la tensión en Oriente Medio, tras moverse entre 60 y 82 USD/barril. El oro subió un 26% en el semestre, impulsado por bancos centrales, deuda pública y su papel como refugio. Cobre (+25%) y plata (+23%) también destacaron por su buen desempeño.
b. Decisiones generales de inversión adoptadas
El año 2025 ha comenzado en línea con lo esperado, alta volatilidad e incertidumbre. Hemos visto una caída de más del 15% general en los mercados y una vuelta en V a máximos históricos de nuevo en menos de 2 meses. A continuación, se resumen los principales acontecimientos y evolución:
1. Entorno Global y Macro
Alta volatilidad impulsada por factores geopolíticos y comerciales, con repuntes de aranceles y tensión en Oriente Medio
Crecimiento global moderado: PIB mundial proyectado en torno al 2,3?%, el más bajo desde 2008
2. Renta Fija (RF)
La renta fija soberana se estabilizó en niveles atractivos (<4,3?% EE.?UU.; ~2,4?% Bund) .
Bonos corporativos de calidad ofrecen rentabilidades por encima del 5?%, con fuerte demanda.
Destacan las subastas del Tesoro español, con letras a 3 meses cerca del 1,9?%, reflejo de una pausa del BCE
3. Renta Variable (RV)
EE.UU.: Wall Street y Nasdaq registraron avances superiores al 20?%, impulsados por tecnología y política fiscal
Europa: Rotación hacia Europa continuó; EuroStoxx 50 subió cerca de 8?%, con el Ibex 35 alcanzando +20,7%, su mejor primer semestre desde 1998
Sectores defensivos penalizados; tecnología e industriales fueron los más alcistas
4. Divisas
El euro se apreció ~13?% frente al dólar en el semestre, situándose en niveles ~1,18–1,19
La depreciación del dólar favorece la renta fija emergente y mejora la competitividad de Europa
Como decisiones generales en base a dicha visión, que se han adoptado, el posicionamiento del fondo continúa siendo ligeramente defensivo, aunque más activo que en el pasado. Durante el semestre se han ido haciendo ventas, generalmente y coberturas sobre todo a final de semestre con la caída de la volatilidad por estar muy baratas históricamente. Durante el semestre se ha mantenido un posicionamiento global. A nivel geográfico se han realizado diversas operaciones oportunistas en Bolsa China y en volatilidad sobre todo. Moderada infraponderación en RV desarrollada, con sobreponderación en bonos emergentes y corporativos dada la debilidad del dólar Flexibilidad para entrar en RV global si hay señales claras de desconexión económica o política. Se han tomado posiciones importantes “oportunistas” en bonos europeos y americanos a 10 y 15 años a través de ETF que se deshicieron al alcanzar los objetivos que se perseguían. Además, se ha reducido significativamente el peso en Europa con la venta del ETF sobre el Dax, Eurostoxx e Ibex. Por otro lado, se mantiene un nuevo fondo de deuda corporativa de mercados emergentes con vencimiento definido 2026, con el objetivo de “sellar” una rentabilidad interesante para esa parte del fondo. Se ha vendido un fondo de RF de corporativos con vencimiento 2026, pasando a 4 nombres como Apple, Microsoft, Google en USD con el USD A 1,185 y con una TIR por encima del 5% aunque una mayor duración. También se ha comprado un Fondo de RF europea a vencimiento 2029 con una TIR esperada del 4,4%. Por lo demás se mantiene la cartera con un mix de fondos de renta fija y unos bonos con objetivo de mantenerlos a vencimiento. La liquidez es elevada con algo más del 20% ya que esperamos una oportunidad para hacer compras de RV en este trimestre.
Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019-2088). La sociedad gestora aplica una metodología de selección de inversiones en base a las puntuaciones sobre aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) proporcionados por la aplicación Clarity. Dicha metodología consiste en restricciones por cribado negativo ("negative-screening"), siendo aptos para la inversión aquellos valores que superen una puntuación ASG de 25 puntos sobre 100 por activo. Además, la puntuación media ponderada por activo del total de la cartera debe ser superior a 50 puntos sobre 100 para el conjunto de la IIC.
Con respecto a las empresas que se encuentran en cartera y atendiendo a las métricas internas utilizadas para analizar las características medioambientales y sociales, se aprecia una adecuada gestión tanto en medioambiental como social, destacando los siguientes aspectos: procesos y gobernanza medioambiental en cuanto a métricas medioambientales, y en la cadena de suministros en cuanto a métricas sociales.
Este Fondo promueve características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019-2088). La sociedad gestora aplica una metodología de selección de inversiones en base a las puntuaciones sobre aspectos medioambientales, sociales y de gobernanza (ASG) proporcionados por la aplicación Clarity. Dicha metodología consiste en restricciones por cribado negativo ("negative-screening"), siendo aptos para la inversión aquellos valores que superen una puntuación ASG de 25 puntos sobre 100 por activo. Además, la puntuación media ponderada por activo del total de la cartera debe ser superior a 50 puntos sobre 100 para el conjunto de la IIC.
A 30 de junio de 2025 la puntuación global del fondo con respecto a ASG era de 62 puntos sobre 100, con una puntuación de 60 en ambiental, 60 en social y 65 en gobernanza.
c. Índice de referencia
N/A
d. Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo se sitúa en 2,977 millones de euros a fin del periodo frente a 2,981 millones de euros a fin del periodo anterior.
El número de partícipes ha aumentado a lo largo del periodo, pasando de 55 a 56.
La rentabilidad obtenida por el fondo a fin del periodo se sitúa en 0,74% frente al
5,93% a fin del periodo anterior.
Los gastos soportados por el fondo han sido 0,8% del patrimonio durante el periodo frente al 0,82% del periodo anterior. De los cuales, los gastos directos soportados han supuesto un 0,74% y los gastos indirectos por la inversión en otras IICs han supuesto un 0,06%
Durante el periodo, la volatilidad del fondo es de 7,64% frente al 3,27% del periodo anterior.
El valor liquidativo del fondo se sitúa en 10,5788 a fin del periodo frente a 10,5009
a fin del periodo anterior.
La rentabilidad de 0,74% sitúa al fondo por debajo de la rentabilidad media obtenida por
la letra a 12 meses, que es de 1,39%
e. Rendimientos del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de 0,74% obtenida por el fondo a lo largo del periodo frente al 5,93%
del periodo anterior, le sitúa por debajo de la rentabilidad media obtenida
por los fondos de la misma vocación inversora ( GLOBAL ) pertenecientes a
la gestora, que es de 1,2%
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a. Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Respecto a las inversiones, durante este semestre pocos cambios en los activos en los que se ha invertido en Renta fija. Se mantiene un peso históricamente alto en RF PORQUE SOBRE TODO CON EXPOSICIÓN A USA, se considera que se ofrece una rentabilidad históricamente alta vinculada adicionalmente a la divisa. Se ha mantenido la compra de varios bonos para la cartera, por un lado, varias compras de pagarés corporativos a diferentes plazos, entre 6 meses, 9 meses, 11 meses y 1 año por encima del 5-6%. También 1 bono usa con vencimiento 2040 y aumento en bonos subordinados de compañías que consideramos “top” ya que consideramos que son de empresa de calidad aunque no sean senior. 3 nombres como Apple, Microsoft o Google en USD con el USD A 1,185 y con una TIR por encima del 5%.
De esta forma la exposición a renta fija se ha aumentado al entorno del 80% durante el semestre.
En Renta Variable se ha aumentado ligeramente la inversión. El semestre se empezó con un 35% y se cierra en un 15%. No obstante, si se han hecho compras y ventas y ha habido cierta rotación, sobre todo hemos aumentado peso de forma significativa a través de derivados, vendiendo volatilidad con vencimiento marzo 2025 ya que esperamos movimientos en el índice pero dentro de un rango de +/- 5%, y para ello, este tipo de activos son los que mejor rentabilidad/riesgo ofrecen, siendo una posición defensiva. Durante este semestre se ha aumentado la exposición a China a través de un ETF. Con la bolsa europea se han realizado recomendaciones, comprando a ciertos niveles y vendiendo a otros, tratando de aprovechar las caídas de mercado. Para el cierre se ha aumentado la cobertura de cara a septiembre, ya que la volatilidad está históricamente baja y consideramos que es interesante cubrir la posición en cartera incluso reducir la inversión. Se mantuvo, aunque reducida, la exposición en un fondo global pero con un sesgo a tecnología y consumo, además se vendió la totalidad de un Fondo que invierte principalmente en REIT europeos.
b. Operativa del préstamo de valores.
N/A
c. Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
En derivados hemos sido activos durante el semestre. En la cobertura USD, se ha ido cubriendo la posición y posteriormente deshaciendo la posición de cobertura. Hemos reducido coberturas con el cambio en 1,08 y aumentado, aunque se han eliminado las coberturas en torno a 1,165. A final de semestre la cartera está sin cubrir el USD porque con 1,185 se espera un repunte del USD.
También hemos realizado operaciones de collar de compra de put y venta de put y call para cubrir la cartera. La nueva estrategia para septiembre es PUT vendida 5500 y compra 6200 y venta de CALL 6400.
d. Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre la volatilidad de la sociedad ha sido de 6.87, en comparación con la volatilidad de los índices en el mismo periodo que es de 18.27 para el Ibex 35, 18.47 para el Eurostoxx, y 21.63 el S&P. El Ratio Sharpe a cierre del periodo es de 0.16. El ratio Sortino es de 0.12 mientras que el Downside Risk es 5.26.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
En cuanto a los derechos políticos inherentes a los valores integrados en la IIC gestionada por Renta 4 Gestora S.A., S.G.I.I.C, ejerce los derechos políticos (asistencia, delegación o voto) inherentes a los valores, cuando su IIC bajo gestión tiene una participación que represente porcentaje igual o superior al 1% del capital social o cuando la gestora, de conformidad con la política de ejercicio de derechos de voto, lo considere relevante o cuando existan derechos económicos a favor de accionistas, tales como prima de asistencia a juntas que se ejercerá siempre.
En caso de ejercicio, el sentido del voto será, en general, a favor de las propuestas del Consejo de Administración, salvo que los acuerdos a debate impliquen una modificación en la gestion de la sociedad emisora, contraria a la decisión que motivó la inversión en la Compañía.
En el caso de las acciones del valor Renta 4 de esta sociedad (en el caso de tenerlas en cartera),el ejercicio de los Derechos de Voto sobre Renta 4 Banco son ejercidos por la persona designada por la Junta General o el Consejo de Administración.
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
- Durante el periodo la IIC no ha asistido a ninguna Junta General de Accionistas, por considerar que su participación en las mismas no es relevante en la defensa de los derechos de los partícipes.
REMUNERACIÓN DE LA TESORERÍA
- La remuneración de la cuenta corriente en el depositario es de STR -0.5%
ASESORAMIENTO
El fondo recibe asesoramiento por parte de DIDENDUM EAF, SL
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El coste de análisis asociado al fondo RENTA 4 MULTIGESTION ATLANTIDA GLOBAL para el primer semestre de 2025 es de 8455.92€, siendo el total anual 17367.81€, que representa un 0.011000% sobre el patrimonio.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
La combinatoria de euro apreciado, bonos corporativos rentables (>5?%) y alta rentabilidad de RV europea ha favorecido una cartera equilibrada entre RF y RV con convicción.
Se ha reforzado la parte defensiva, destacando calidad crediticia y cobertura frente a divisa. Se mantiene flexible para capturar oportunidades en emergentes.
Las actuaciones previsibles:
Seguir incrementando exposición a RF corporativa/investment grade.
Monitorizar rotación en RV europea ante posibles datos macro y vencimiento de treguas arancelarias (9 de julio).
Mantener des cobertura de divisa y aprovechar debilidad del dólar.
En conjunto, 2025 podría ser un año mixto, con oportunidades tanto en renta fija como en renta variable. La clave estará en la diversificación, el enfoque en calidad y una gestión activa para navegar la incertidumbre global y los cambios en la política monetaria. Con todo ello, mantendremos nuestra previsión defensiva de las carteras, mantendremos exposición, pero siempre parcialmente cubierta o al menos con opciones de cobertura.
PERSPECTIVAS DE LA GESTORA 2025
La imposición de aranceles desde EEUU ha añadido más incertidumbre a los mercados financieros. Sin conocer el desenlace final, pero es un hecho que estos aranceles alcanzarán niveles no vistos en décadas. Resulta difícil evaluar el impacto que tendrán y quién asumirá el coste: si empresas, consumidores, o ambos. En cualquier caso, todo apunta a que, en trimestres próximos, EEUU experimentará un menor crecimiento y una mayor inflación.
Las políticas recientes han vuelto a centrar la atención en el déficit comercial de EEUU y en la financiación externa que lo sostiene. Durante décadas, el flujo constante de capital extranjero ha permitido a EEUU mantener déficits públicos y comerciales elevados sin grandes cuestionamientos, gracias al atractivo de su economía y al papel del dólar como moneda de reserva mundial. El aumento de la prima de riesgo a largo plazo no es exclusivo de EEUU; países como Japón (2,9%), Reino Unido (5,2%) y España (4%) también han visto subir sus rendimientos, situándose por encima de los tipos de corto plazo y de equilibrio.
En lo que respecta a China, se espera que el crecimiento del PIB se desacelere, con una previsión de crecimiento del 4,0% para todo el año (Banco Mundial). La debilidad del mercado inmobiliario ha resurgido y las expectativas de estímulos del Gobierno adicionales se han reducido. La incertidumbre comercial con EEUU y el impacto de los aranceles seguirán siendo aspectos clave.
En este entorno de dudas sobre crecimiento e inflación, esperamos que los bancos centrales mantengan por el momento una actitud de “esperar y ver”, con el mercado descontado solo dos recortes de 25 pb en el caso de la Fed para después del verano al haberse moderado las expectativas de recesión. En cuanto al BCE, y tras una bajada total de 200 pb, se siente cómodo con el nivel actual de tipos y estaríamos cerca de ver el final de los recortes, el mercado descuenta una bajada más de 25 pb después de verano.
De cara a la segunda mitad del año, adoptamos una visión constructiva, aunque con un enfoque prudente. Pese al aumento de las tensiones geopolíticas e incertidumbre en torno a la política comercial y fiscal, la experiencia histórica indica que los shocks geopolíticos rara vez generan un impacto duradero en los mercados, salvo que provoquen disrupciones de gran envergadura. Los mercados renta variable se sitúan actualmente cerca de máximos históricos, a pesar de los acontecimientos recientes. La principal razón de esta resiliencia es que estos eventos aún no se han traducido en un debilitamiento claro del crecimiento global.
De cara a próximos meses, los principales apoyos para que la renta variable siga teniendo un buen comportamiento son: 1) las bajadas de tipos; 2) la elevada liquidez; 3) la continuidad en el crecimiento en beneficios empresariales; 4) la rotación sectorial desde los sectores que más han impulsado las subidas, hacia otros rezagados (salud, consumo, industriales, materias primas); 5) la reducción de oferta neta (alto volumen de “buybacks”). Entre los principales riesgos: 1) un deterioro gradual de la actividad con inflación persistente debido a los aranceles (que podrían reducir el crecimiento global en al menos 1 punto porcentual); 2) el déficit fiscal de EE. UU., 3) conflictos geopolíticos (Rusia-Ucrania, Oriente Medio), que podrían desencadenar shocks de oferta (p.ej., cierre del Estrecho de Ormuz) y mayor aversión al riesgo.
A nivel micro/empresarial, de cara a 2025, el consenso (Factset) apunta a beneficios creciendo al +9% en el S&P, y del +1% en el Stoxx 600, para posteriormente crecer en 2026 alrededor al 14% en el S&P 500 y al 11% en Stoxx 600. En el periodo 2023-26e, se estima que beneficios crezcan anualmente al 11% en el S&P 500, y al 5% en el Stoxx 600. Los resultados empresariales determinan la evolución de las bolsas en el medio y largo plazo. La temporada de publicación de resultados 2T25, junto con las guías 2025 serán importantes.
Desde un punto de vista de valoración, el S&P estadounidense cotiza 22x (PER 12m fwd), una prima del 30% frente a la media de 17,5x desde el año 2000, niveles de valoración que son exigentes si comparamos frente a las yields reales.
Tras tres años de salidas, los fondos europeos vuelven a captar flujos, sobre todo en ETFs pasivos ligados a banca, defensa y Alemania. El atractivo se apoya en planes de inversión, políticas fiscales y monetarias favorables, y bajos precios energéticos, además de un reposicionamiento global que corrige la infraponderación histórica en Europa. Sin embargo, las subidas se concentran en pocos sectores, dejando oportunidades en otros con valoraciones atractivas, especialmente para inversores a largo plazo y carteras diversificadas. Sectores como salud, consumo e industriales presentan perfiles rentabilidad/riesgo interesantes. En EEUU, la tecnología y la IA siguen respaldando la renta variable, aunque se espera cierta desaceleración económica y valoraciones menos favorables en la segunda mitad del año.
Respecto a las divisas, el papel tradicional del dólar estadounidense como “activo refugio” en periodos de incertidumbre en los mercados está siendo cuestionado. No sería descartable ver el EUR/USD en niveles de 1.20 / 1.22, teniendo en cuenta factores macro y técnicos que continúen debilitando la moneda americana.
Respecto a la renta fija, A pesar de la bajada de tipos, la deuda pública sigue ofreciendo rentabilidades atractivas, superiores a niveles previos a 2022. Con el ciclo de recortes casi terminado y primas por plazo al alza, esperamos seguir invirtiendo a buenos tipos tanto a corto como a largo plazo. La deuda corporativa grado de inversión también resulta interesante por su rentabilidad y calidad crediticia, aunque somos prudentes por posibles repuntes de diferenciales. Estos repuntes serían oportunidades para aumentar posiciones. Los balances empresariales son sólidos, lo que refuerza la protección ante una posible ralentización económica. En high yield, mantenemos cautela por la incertidumbre.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2451803063 | BAYER AG | 5% | 2030-06-25 | EUR | 100.653 € | 3.38% | 2.75% |
ES0305121016 | CLERHP ESTRUCTURAS | 8% | 2026-03-02 | EUR | 90.087 € | 3.03% | 8.21% |
XS2312746345 | ENEL SPA | 1% | 2030-06-08 | EUR | 87.717 € | 2.95% | 0.22% |
XS2435603571 | HEIMSTADEN BOSTAD TRESRY | 0% | 2025-06-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000DL19VP0 | DEUTSCHE BANK AG | 1% | 2025-09-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0305663009 | CORP CONFIDERE SA | 6% | 2030-03-03 | EUR | 100.764 € | 3.38% | Nueva |
ES0383304005 | SQUIRREL MEDIA SA | 7% | 2026-11-30 | EUR | 100.408 € | 3.37% | 0.46% |
ES0205629001 | ARQUIMEA GROUP SA | 4% | 2026-12-28 | EUR | 96.226 € | 3.23% | 2.92% |
FR001400PIA0 | ELO SACA | 5% | 2028-01-17 | EUR | 94.207 € | 3.16% | 45.92% |
DE000AAR0322 | AAREAL BANK AG | 0% | 2028-04-18 | EUR | 88.849 € | 2.98% | 1.21% |
XS2397252011 | HEIMSTADEN BOSTAD TRESRY | 1% | 2031-07-13 | EUR | 85.347 € | 2.87% | 0.26% |
US037833DP29 | APPLE INC | 2% | 2029-06-11 | EUR | 78.778 € | 2.65% | Nueva |
US594918AR51 | MICROSOFT CORP | 3% | 2042-11-15 | EUR | 68.732 € | 2.31% | Nueva |
US02079KAE73 | ALPHABET INC | 1% | 2040-02-15 | EUR | 56.947 € | 1.91% | Nueva |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0505709206 | GREENING GROUP GLOBAL | 6% | 2025-12-18 | EUR | 193.849 € | 6.51% | Nueva |
ES0505542011 | VALFORTEC, S.L. | 5% | 2026-02-18 | EUR | 93.545 € | 3.14% | 0.09% |
ES0505542060 | VALFORTEC, S.L. | 5% | 2026-10-02 | EUR | 93.233 € | 3.13% | Nueva |
ES0576156352 | SA DE OBRAS SERVICIOS | 6% | 2025-02-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
US912810SQ22 | US TREASURY N/B | 1% | 2040-08-15 | EUR | 260.592 € | 8.75% | 126.2% |
IT0005377152 | BUONI POLIENNALI DEL TES | 3% | 2040-03-01 | EUR | 184.062 € | 6.18% | Nueva |
US91282CCP41 | US TREASURY N/B | 0% | 2026-07-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US91282CAE12 | US TREASURY N/B | 0% | 2030-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2365112270 | Vontobel Fund II-Fixed Maturit | EUR | 194.600 € | 6.54% | 2.86% |
LU3044347915 | Euro Income Fixed Maturity Bon | EUR | 151.050 € | 5.07% | Nueva |
LU0360483019 | Morgan Stanley Investment Fund | EUR | 107.066 € | 3.6% | 4.94% |
LU0832435464 | Lyxor S&P 500 VIX Futures Enha | EUR | 68.424 € | 2.3% | Nueva |
FR0011036268 | LYXOR IBEX 35 DOBLE INVERSO DI | EUR | 29.920 € | 1.01% | Nueva |
IE000VA628D5 | iShares S&P 500 Top 20 UCITS E | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00BGPP6697 | iShares USD Treasury Bond 7-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE6213831116 | DPAM B - Real Estate Europe Di | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B02KXK85 | iShares China Large Cap UCITS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0007054358 | Lyxor EURO STOXX 50 DR UCITS E | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B53SZB19 | iShares NASDAQ 100 UCITS ETF | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE00B3ZW0K18 | iShares S&P 500 EUR Hedged UCI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0010655712 | Amundi ETF MSCI Germany UCITS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 6000 190925 50 | 254.518 € | |||||
IN. S&P500 | C/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 6000 190925 50 | 509.035 € | |||||
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. S&P500 | V/ Opc. CALL C OP. MINI S&P 500 6400 190925 50 | 271.486 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. CALL C OP. MINI S&P 500 6400 190925 50 | 542.971 € | |||||
IN. S&P500 | V/ Opc. PUT P OP. MINI S&P 500 5500 190925 50 | 466.616 € | |||||
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
281.417
Nº de Partícipes
56
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10
Patrimonio
2.977.055 €
Politica de inversiónSe podrá invertir entre un 0-100% del patrimonio en otras IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al Grupo de la gestora, con un máximo del 30% en IIC no armonizadas. Se podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IIC, en activos de Renta Variable y/o Renta Fija (incluidos depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no que sean líquidos), sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de exposición en cada clase de activo, pudiendo estar la totalidad de su exposición en cualquiera de ellos. Podrá existir concentración geográfica o sectorial.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.67
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.40
2025-Q1
0.40
2024-Q4
0.40
2024-Q3
0.41
Anual
Total2024
1.64
2023
1.76
2022
1.87
2020
1.84